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1、消费不旺 原料下跌 钢材价格有望继续走低 格林期货研发培训中心 韩蕴喆一、钢材价格走势回顾：2008年，钢材价格先后经历了暴涨暴跌的过程，国内钢材的平均价格由年初的4900元/吨，一路上涨到年中6300元/吨的均价。其中中板价格最高，6月初最高时突破了6600元/吨，而价格最低的螺纹钢价格也突破了5600元/吨。然而好景不长，钢材价格在高位经过1个多月的整理后，8月开始连续下滑，10月份更是出现了极端的跳水行情，钢材均价跌到了3600元/吨的位置，所有品种均受重创。其中，中板由于前期涨幅最大，下跌时的跌幅也最大，一度跌至3500元/吨，跌幅高达47%，几乎被腰斩。螺纹钢由于本身价格较低，下跌时
2、的跌幅最小，但也超过了36%。二、影响因素分析1、我国钢铁产能过剩：2000年以来，全球每年粗钢产量稳步增长，年平均增幅超过7%，只有在2008年金融危机的时候，产量出现了负增长。而我国钢材产业通过近年来的飞速发展，造就了巨大的钢材产能，粗钢产量以每年20%的速度增长。每年世界粗钢增量中，绝大部分的产量增加来自于中国。另一方面，我国粗钢产量逐年增减，每年的新增产能，主要是由出口来消化的。年度粗钢产量出口钢材出口钢坯折算粗钢200535324205270728902006419154301904548020074896662656437308200850049591812964252、2009年
3、钢铁需求量下降：随着金融危机的到来，全球范围内的钢材需求出现大幅下滑，产能过剩的问题暴露无遗。2009年，我国钢材出口量必将会大幅下滑。而从出口品种上看，我国出口钢材品种中，有将近50%的钢材是板材。板材产品作为高附加值项目，近年来得到了迅速的发展。但同时也带来了我国板材产能的严重过剩。板材是我国每年钢材出口产品中，比重最大的部分。全球范围内的需求减少，直接导致了出口量的下降。更为严重的是，由于人民币持续升值，我国钢材品种在国际市场的价格不断升高，我国钢材的价格优势逐渐被削弱，甚至出现了与美国的钢材价格倒挂的现象。钢材的出口再次受到重创。2008年1月份，我国钢材出口量为414万吨，之后出口量
4、逐渐增加，到了8月时达到峰值，出口量达到了768万吨。但之后随着经济形势急转直下，出口量急剧萎缩，到了12月份，出口量仅为317万吨。钢材出口量的减少，对钢材价格产生重要影响，钢材价格一落千丈。进入2009年，我国的钢材出口量继续萎缩，1月份为188万吨，2月份仅为156万吨。而螺纹钢和线材，作为建筑钢材的主要品种，与国内的房地产行业有着紧密地联系。然后我国的房地产行业，似乎也面临着两难的局面。好的方面，中央4万亿的投资计划中，已经明确2800亿将用于安居工程的建设。这将对建筑钢材的消费有一定的刺激作用。从全国房屋施工面积数据上看，始终保持高速增长。随着气温逐渐转暖，新地产项目逐渐动工，对建筑
5、钢材的需求量将进一步加大。而坏的方面，我国房地产行业已经持续了多年的火爆，房价已经明显过高，居民的消费能力已经不能再继续支撑如此高的房价。泡沫一旦吹破，必将会导致整个行业的调整。在国际金融危机的大背景下，许多业内人士认为，我国房地产行业将会面临相当长的一段不景气时期。而地产行业的不景气，必将导致作为原材料的建筑钢材的需求量减少。国家政策的利好刺激，与行业不景气的利空因素，两者相抵，09年的钢材内需可能与前些年持平。出口受阻，内需不旺，钢材的价格上涨的动力不足。3、炼钢原材料价格一涨一落炼钢的成本，也是影响钢材价格的重要因素，这主要由铁矿石和焦炭两部分成本组成。铁矿石作为生产钢铁最主要的原材料之
6、一，其价格变化对于钢材价格有着非常大的影响。我国是钢铁生产大国，也是铁矿石消费大国。我国铁矿石消费量占全球铁矿石消费量的一半以上，是名副其实的“世界吸铁石”。中国目前是世界铁矿石市场最大买主。2000年以来，随着经济高速发展，我国对于铁矿石的需求大幅增加，国内产量无法满足需求，钢铁企业需要大量进口铁矿石，因此我国进口铁矿石的数量连年递增，进口量占需求量的比重亦逐步提高。1999年，进口铁矿石占总量需求的28%左右；2008年，我国进口铁矿石达到44414万吨，同比增长15.8%，占比总需求量达到58.9%，我国已成为世界上最大的铁矿石进口国。中国铁矿石的采购来自18个国家，其中80%以上来自澳
7、大利亚、印度和巴西。由于我国铁矿石的对外依存度非常高，进口的过快不仅导致国际铁矿石价格飞涨，同时供应的过剩也导致国内铁矿石价格不断下跌。今年国际铁矿石谈判已经进行了两轮，但由于双方分歧较大，均无果而终。矿石供应商坚持认为中国需求依然存在，尤其是拉动内需政策见效后，国内铁矿石需求将大幅增加，因此筹码开始向矿商倾斜。由于双方僵持不下，铁矿石供应商很有可能利用三个月的缓冲期，将谈判结果拖到5、6月份。国外铁矿石企业之所以将谈判拖到3个月后，最主要的原因就是想观察四万亿的内需拉动计划是否真的能带来消费量的提升。如果未来几个月内，我国的内需没有被有效拉动，尤其是建筑市场没有预期的消费量，则铁矿石价格还是
8、有望下降的。目前进口铁矿石港口已经回到了06年时的水平。但是现在的价格构成和06年时候是不同的。06年时海运费20多美元/吨，而现在的海运费则不到10美元/吨。在到港价相同的情况下，目前的离港价比06年的时候还要高出10美元。如果全球的铁矿石消费量继续萎缩，铁矿石价格至少还有10美元的降价空间。除了铁矿石价格有望下降，目前市场上还有一个新的现象，就是进口生铁的价格非常低。根据最新的市场数据，进口生铁的到港价最低已经达到280美元/吨。如果炼钢不使用铁矿石而是直接使用生铁，则成本将会大大降低，那么钢材的价格也会有所下降。虽然生铁的进口量不可能达到完全满足国内生产的需要，但是生铁的价格还是可以影响
9、到铁矿石的价格的。如果铁矿石的价格始终居高不下，那么国内的炼钢企业大可以转为进口生铁，从而减少铁矿石的需求量，最终将铁矿石的价格拉下来。因此从铁矿石这方面看，价格还是有望降下来的。炼钢的另一个主要原材料是焦炭，而炼焦的原材料是煤炭。我国的煤炭需求基本可以自给自足。2008年，全国8000多加诡秘以上的煤炭企业，总计实现利润2100多亿元，较2007年的950亿元，翻了一倍还要多。而08年煤炭产量为27亿吨，仅比07年的24亿吨增加了12.5%。进一步分析，全国最大的70家煤炭企业，获利高达1200元，超过了全国一半的利润。而这70加之中，最大的14家利润达到950亿元，其余的56家仅250亿元
10、。从数据上就可以明显看出，我国的煤炭行业的产业集中度还是很高的。而高集中度的结果，就是产品的价格容易受到操纵，市场化程度相对不高。为了保证自身的利益，煤炭行业的几个大型企业必将控制煤炭价格，防止其下跌。另一方面，我国目前矿工的收入仍然偏低。据统计，全国550万矿工的平均年收入仅为3万元左右。煤矿石高危行业，劳动强度大，3万元的收入水平明显偏低，劳动报酬与投入严重不符。同时期，电力行业的人均收入在6万元。如果按照这个标准，将550万矿工的收入补到6万元，则整个煤炭行业将会亏损1000多亿。这就是说，煤炭行业2100多亿元的盈利是以从业人员的低收入为到家的。随着政府对高风险低收入群体的关注程度的逐渐加强，以及环境治理、安全费用和资源税等外部成本的摊入，煤炭成本必将提高，而提高的部分将会反映在煤炭价格上面，并最终进入钢铁行业的原材料成本中。因此，煤炭价格恐怕很难降下来。两个主要原材料的价格一落一涨，那么炼钢成本的变化就取决于那个因素影响力更大。三、后市展望：整体上看，炼钢的原材料价格有望进一步下降，而下游的钢材消费不旺，钢材价格上涨动力不足。因此未来一段时期内，钢材价格有可能在震荡中继续下跌。
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