信息技术企业可持续发展面临隐患

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1、信息技术企业可持续发展面临隐患信息技术企业可持续发展面临隐患 2019/08/05 关键词：可持续发展；信息技术产业；上市企业；“脱实向虚”党的十八大以来，我国鼓励企业创新创业，不断优化营商环境，自2014年商事制度改革后，日均新设企业量超过万户，企业数量每年以20%左右的增速增长。但与此同时，随着我国经济从高速增长向高质量增长转变，产业结构加速调整，很多企业乃至行业面临生存挑战。据最高人民法院披露，我国破产案件数量自2013年出现拐点后逐年上升，2016年全国新受理的破产案件同比增长53.8%2017年同比增长68.4%另外，我国中小企业寿命只有3年，远低于美国和日本。上述迹象均表明，在“新

2、常态”经济环境下，我国不少企业生存质量较低，提高企业可持续发展能力，改善企业生存质量已成为实现我国“保增长、调结构”经济发展目标的重中之重，其中了解企业现状是首任。信息技术作为我国重点发展的战略产业，“中兴事件”和中美贸易争端让其获得空前的关注，体现了它在国家产业中的重要地位。本文通过对该产业境内上市企业近几年的财务报表进行了分析，旨在了解其生存现状，结果发现其可持续发展面临四大隐患，亟待转型升级。1我国信息技术上市企业可持续发展面临的隐患1.1在收入增速下滑和成本增长过快的双重压力下，盈利水平可能持续下降近几年，信息技术上市企业营业利润增速大幅下滑，从2015年38.9%下滑至2017年21

3、%，今年上半年为6.1%，比A股平均水平(剔除了金融、石油石化行业。下文同。)低20.5个百分点；资产报酬率从2015年8%下降至2017年4.9%，今年上半年为1.8%，同比减少0.6个百分点，比A股平均水平低0.6个百分点。从未来形势看，信息技术上市企业营业利润增速很可能会进一步放缓，原因主要有以下两点。一是我国信息技术产业主要集中在民生领域，随着人口红利下降，全球市场尤其是我国境内开始出现饱和迹象(以手机为例，经历了近10年增长后，随着普及率逐渐饱和，2017年开始出现停滞趋势，今年一季度，全球智能手机出货量同比下降2.4%，其中中国市场同比下降21%以上，创2013年第三季度以来单季最

4、大跌幅)，产业优势已明显下降。2015年，信息技术上市企业营业收入增速(46%)比A股平均水平高38个百分点，2017年下滑至4个百分点，今年上半年进一步缩减至2.4个百分点。其中，海外收入占比不断减少，从20%多下滑至今年上半年16%，2017年增速被A股平均水平赶超，今年上半年比其低4.1个百分点。随着全球贸易摩擦升级，海外业务不利形势将加剧。二是在生产要素价格上升和资产更新换代加快的影响下，信息技术上市企业经营成本和减值损失不断扩大。今年上半年，营业成本同比增长18.7%，增速比营业收入高1.5个百分点，为2016年来首次赶超；三费(指财务费用、管理费用和销售费用)同比增长18.7%，增

5、速比2017年全年水平和A股平均水平分别高4.6个和3.5个百分点；资产减值损失117.3亿元，同比增长37.8%，总资产坏账率(等于坏账准备/未计提坏账前的总资产)约为A股平均水平的2.5倍。随着我们人口老龄化、国家生态治理，资源紧缺等趋势变化，企业经营成本将居高不下。1.2金融产品和房地产等非主业类投资仍保持较高增速，企业“脱实向虚”隐患依然存在总体来说，信息技术上市企业“脱实向虚”情况明显好于其他上市企业，非主业类投资业务占比一直低于A股平均水平，但差距逐年缩小。20162017年以及今年上半年，A股金融资产和投资性房地产在总资产中的合计占比分别为3.9%、4.1%和3.7%，信息技术上

6、市企业分别为2.6%、3.2%和2.9%，两者差值从1.3个百分点下降至0.8个百分点，表明信息技术上市企业“脱虚向实”速度慢于其他上市企业。从业务种类看，信息技术上市企业更倾向于投资金融产品，增速一直远高于A股平均水平。截至今年上半年末，金融资产总额为780亿元，同比增长14.4%，A股为同比减少3.7%；投资性房地产总额为264.5亿元，比年初增加0.8亿元，同比增长11.5%，增速比A股低12.6个百分点。从投资成果看，非主业类投资业务已成为信息技术上市企业重要的创收渠道。2018年上半年，公允价值变动和投资净收益合计75.9亿元，占营业利润的9.7%，与去年持平。其中，金融资产由于受股

7、市下行影响损失严重，公允价值变动净收益为-17.1亿元，同比减少16亿元；房地产等其他投资运行良好，投资净收益为93亿元，同比增长19.8亿元。在一定合理范围内进行财务投资，不仅有利于企业实现收益最大化，也有利于其他投资市场发展。但如果企业为追求短期和快速收益，偏离主业，不断提高投机性财务投资占比，势将成为企业可持续发展重大隐患。1.3债务规模扩大与偿债能力下降并存，财务安全受挑战尽管信息技术上市企业资产负债率一直较低，近四年一直未超过50%，比A股平均水平低10多个百分点，但债务隐患不断加大，除了资产负债率温和上升和盈利能力下降外，还有以下两方面重大原因。一是高成本、刚性兑付的负债比重越来大

8、。受股市和债券市场低迷影响，间接融资在信息技术上市企业融资结构中的占比越来越重。2016年，债权融资与股权融资净融资额比为2.1:1，2018年上半年提高至4.5:1；在债权融资中，借款与债券余额比从6:1提高至7.3:1。截至今年上半年末，信息技术上市企业借款余额为6009.1亿元，较年初增长16.8%，同比增长21.6%，为2015年的2倍。二是偿债能力在下降。首先筹资能力下降，筹资活动现金流入净额连续两年缩减，2017年和今年上半年分别同比减少27.9%和30.1%，表明利用筹资偿还债务的方式越来越难。其次资产变现能力下降。流动资产中，应收账款占比不断提高，2017年和今年上半年在总资产

9、中的占比分别为17.1%和30.5%，在目前应收转款抵质押市场还非常不完善的情况下，应收账款流动性和变现性较差；长期资产中，没有任何流动性的商誉价值(商誉产生于企业合并中，指购买成本超过被合并企业净资产公允价值的差额。购买方将这部分差额作为资产入账。与其他资产不同的是，它无法单独转让，是企业整体价值的组成部分。因此，在企业持续经营的前提下，这项资产不具有任何偿债能力)越来越高，截至今年上半年末，商誉总值2852.6亿元，为2014年6.1倍，在总资产中的占比从2.9%提高至7.5%，约为A股平均水平的3.3倍。1.4创新不足和资产营运能力下降，核心竞争力亟待提高创新能力和资产营运能力是企业核心

10、竞争力的主要内容，但目前来看，信息技术上市企业这两方面表现都不佳，对其在资源竞争、国内外市场竞争等方面不利。创新方面，作为技术密集型产业，信息技术上市企业发明专利、知识产权等无形资产应较多，但近几年在总资产中的占比一直低于A股平均水平，今年上半年为3.3%，同比下降0.1个百分点，比A股平均水平差1.3个百分点。从研发费用占比和技术人员占比来看，信息技术上市企业创新投入并不少，远高于A股平均水平，但创新成果与行业特性极不匹配。营运方面，资产运作效率开始下降，今年上半年，总资产周转率为0.2，同比下降45.6%，仅比A股平均水平高0.02，两者差最高曾达0.15。其中，应收账款周转率一直远低于A

11、股平均水平。2思考与建议我国信息技术上市企业可持续发展存在较多问题，随着全球贸易摩擦和我国经济转型加快，它将面临更多的挑战。针对未来发展，本文提出以下政策建议。一是优化营商环境和加快金融市场改革，切实降低企业经营成本。减少制度性交易成本和企业税负，落实高新技术企业所得税等优惠政策；降低企业生产要素和流通成本，强力推进运输、能源、土地等重点领域改革；促进金融市场充分竞争，减少资金落到实体企业的链条和环节，推进企业融资成本降低。二是继续加强金融市场监管和房地产市场调控。加强对各类金融交易和金融活动的监管，严防企业资本投机等行为；继续加强房地产市场调控，在充分满足企业生产经营需要的基础上，严防企业房

12、地产交易和炒作行为。三是健全资本市场，提升金融服务。加强资本市场监管，建立健全法律法规，引导长期投资资金进入有发展潜力的企业和行业；完善金融服务，建议进一步疏通应收账款、知识产权等资产抵质押融资，盘活企业资产，鼓励金融机构多开发股债结合产品。四是鼓励企业加快转型升级和自主创新，提高核心竞争力。深化科技企业供给侧改革，引导和支持企业加大技术创新和研发投入，尤其是在工业领域的运用，通过科技创新、组织创新和机制创新降低经营成本，通过技术革新和产品创新，提高企业核心竞争力和盈利水平。参考文献1肖海林,王方华.企业增长、企业发展与企业可持续发展J.中南财经政法大学学报,2004(4).2崔勇,段勇,赵文晋,等.企业可持续发展评价指标体系和评价方法的初探J.科学技术与工程,2005(8).3孔玉生,赵叶灵,李靠队.基于可持续发展的企业绩效评价指标的构建J.科技与管理,2013(5).4李辉,张红丽,康在龙.科技型小微企业可持续发展力评价研究J.科技管理研究,2014(14).5窦晓萍.基于可持续发展的企业财务评价体系构建J.质量探索,2016(2).6朱柯冰,曾珍香,黄春萍.企业可持续发展研究综述及展望J.技术经济与管理研究,2017(4).7郑亚琳.上市企业绩效评价指标体系探析J.企业天地,2018(5).8高文凯.企业可持续发展研究综述及未来研究展望J.财经界,2018(5).