《国际金融学》更新中121new

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1、国际金融学复习要点1、经常项目 经常项目也被称为非常帐户，它反映了一国与他国之间的实际资产的流动，包括商品与服务初次收入，初次收入和二次收入三个科目。经常账户和它的各个科目通常都列出了贷方额和借方额以便计算差额。经常账户差额有时也被称作经常账户支收支。经常账户盈余表示其贷方总额大于借方总额，经常说明帐户交易的总收入大于总支出；经常账户赤字则相反。2、全球失衡P24是指一国拥有大量贸易赤字，而与该国贸易赤字相对应的贸易盈余则集中在其他一些国家，主要是指美国与以中国为代表的发展中国家之间的经常收支的不均衡状态，首先表现为全球范围内的产业结构失衡。其次，是金融全球化与各国金融发展水平不同这一矛盾的反

2、映。此外，全球失衡与各经济体的微观经济主体的投资和储蓄行为，消费行为以及新兴市场国家的储备行为是分不开的。最后，当今的全球失衡，很大程度上源于世界各国宏观经济政策相互间的失调、缺乏足够的合作3、国际收支国际收支是一国或地区居民与非居民在一定时期内全部经济交易的货币价值之和。它体现的是一国的对外经济交往，是货币的、流量的、事后的概念。第一，只有居民和非居民之间的经济交易才是国际经济效益。第二，国际收支是一个流量的事后概念。第三，国际收支的概念是以交易为基础，而不是以支付为基础。4、J型曲线效应P61一国货币贬值后，最初会使贸易状况进一步恶化而不是改善，只有经过一段时间后贸易收支状况的恶化才能得到

3、控制并趋好转，最终使贸易收支状况得到改善。这个过程用曲线描述出来，与大写字母J相似，代指贬值对贸易收支改善的时滞效应。5、外汇储备P219答：指一国政府所持有的国际储备资产中的外汇部分，即一国政府保有的以外币表示的债权，各国货币当局持有的对外流动性资产，主要是银行存款和外国国债等。6、错误与遗漏P8答：根据复式簿记原则借方总额和贷方总额应该是相当等的，国际收支中的经错误与遗漏账户由于由于各种国际经济交易的统计资料来源不一，有的数据甚至来源于估算，加上一些人为上的因素，平衡表实际上就几乎不可避免的净的借方余额或贷方余额，基于会计需要需要人为设置这个项目在国际收支平衡表中借贷方出现差额时，设置的用

4、以抵消统计偏差的项目7、汇率P32各个国家使用的货币是不同的，当一种商品或劳务参与国际交换时，就需要把一国的商品和劳务以该国本币表示的价格换算成以外币表示的国际价格，从而产生了换算比率汇率。汇率又称汇价或外汇行市，就是两种货币的兑换比率，或者说是一国货币以另一国货币表示的相对价格。8、马歇尔-勒纳条件P59、72X+M1此即本国货币贬值能够带来贸易收支或经常账户收支改善的必要条件，或称为马歇尔勒纳条件。9、国际收支失衡调节的政策性措施主要有哪些？P21当一国国际收支出现失衡时，可供政府选择使用来调节国际国际收支的政策有三种。1、外汇缓冲政策融资或弥补 融资或弥补是指一国政府运用官方储备的变动或

5、临时向外筹措借资金来抵消国际收支失衡所造成的超额外汇需求或外汇供给。2、需求管理政策财政政策和货币政策。 当一国国际收支失衡是，政府也可以运用紧缩性或扩张性的财政政策和货币政策加以调节。在财政政策方面，可供采用的措施主要是增减财政支出和改变税率；在货币政策方面，当局可以调整再贴现率和存款准备金率，活在公开市场买卖政府债券。3、支出转换政策 分为汇率政策和直接管制两种政策 汇率政策指运用汇率的变动来纠正国际收支失衡的政策。汇率政策的实施在不同的制度背景下有不同的做法：第一，汇率制度的变更。第二，外汇市场干预。第三，官方汇率贬值。 直接管制包括外汇管制和贸易政策。从实施的性质来看，直接管制的措施有

6、数量性管制和价格性管制之分。前者主要针对进口来实施，后者既可用于减少进口支出。10、明斯基金融危机理论的主要内容是什么？P162 单位扫描?所谓“明斯基时刻”（Minsky Moment）是指海曼明斯基Hyman Minsky(美国经济学家)所描述的时刻，即资产价值崩溃时刻。他的观点主要是经济长时期稳定可能导致债务增加、杠杆比率上升，进而从内部滋生爆发金融危机和陷入漫长去杠杆化周期的风险。经济好的时候，投资者倾向于承担更多风险，随着经济向好的时间不断推移，投资者承受的风险水平越大，直到超过收支不平衡点而崩溃。这种投机资产促使放贷人尽快回收借出去的款项。“就像引导到资产价值崩溃时刻”。明斯基时刻

7、表示的是市场繁荣与衰退之间的转折点。明斯基的观点简单明了：好日子的时候，投资者敢于冒险；好日子的时间越长，投资者冒险越多，直到过度冒险。一步一步地，投资者会到达一个临界点上，其资产所产生的现金不再足以偿付他们用来获得资产所举的债务。投机性资产的损失促使放贷者收回其贷款。“从而导致资产价值的崩溃。”11、什么是哈伯格条件？P64 单位扫描?出口和自主性进口的变动除了直接带来国际收支的变动外，还会通过国民收入的变动，导致诱发性进口变动，从而进一步影响国际收支状况。哈伯格条件X+M1+M式中，M为该国边际进口倾向。在进口商品供给弹性为无穷大的条件下，只有当本国进出口商品的需求弹性之和大于1加本国边际

8、进口倾向时，本币贬值才能改善国际收支。12、国际收支调节理论中乘数论的主要内容是什么？P63 乘数分析法，分析的是在汇率和价格不变的条件下收入变动在国际收支调整中的作用。同样不考虑国际资本流动，将国际收支等同于贸易收支，基本思想是，进口支出是国民收入的函数，自主性支出的变动通过乘数效应引起国民收入变动，从而影响进口指出。对外贸易乘数 C=C0+c*YM=M0+m*Y就是对外贸易乘数 贸易收支的收入分析：由于进口随国民收入的增减而增减，贸易差额也受到国民收入的影响，不考虑国际资本流动，国际收支差额（B）就等于贸易收支差额。B=X-（M0+mY）即上式表面：一国可以通过需求管理政策来调整国际收支。

9、当一国国际收支出现赤字，当局可以实施紧缩性财政货币政策，降低国民收入，以减少进口支出，改善国际收支；当一国国际收支出现盈余时，当局可以实施扩张性财政货币政策提高国民收入，以增加进口支出，减少国际收支盈余。一国开放程度越大，进口需求收入弹性越大，一定规模的紧缩政策所带来的国际收支改善程度越大。 乘数理论认为，外贸乘数对一国国际收支的作用体现在两个方面：其一，当出口导致国际收支顺差时，如果外贸乘数较大，则国民收入增幅相应较大，进口增幅相应较小，进而有助于维持国际收支顺差状态；如果外贸乘数较小，则国民收入增幅相应较小，进口增幅相应较大，进而将在较大程度上抵消国际收支顺差。其二，当出口缩减导致国际收支

10、逆差时，如果外贸乘数较大，则国民收入下降较快，进口减幅较小，因而不利于改善国际收支逆差状况；反之，如果外贸乘数较小，则国民收入减幅相应较小，但进口减幅则较大，因而有助于改善国际收支逆差状况。13、国际收支调节理论中的吸收论的主要内容是什么？P65吸收论主张采用收入水平和支出行为来分析贬值对国际收支的影响。吸收论是战后初期詹姆士米德和西德尼亚历山大在西方经济学界关于弹性论的激烈争论中系统提出的。国民收入和支出与国际收支的关系YC+I+G+(X-M)将（XM）用B来表示，将（C+I+G）称为吸收，反映本国居民的支出，用A表示：BY-A国际收支盈余时吸收相对于收入不足的表现，而国际收支赤字则是吸收相

11、对过大的反映。由此，要改善国际收支，最终无非通过两条渠道：增加收入和减少吸收，或相对于吸收提高收入。14、大卫休谟的价格铸币流动机制是什么？P19在金本位制度下，一国国际收支出现赤字，就意味着本国黄金的净输出，由于黄金外流，国内黄金存量下降，货币供给就会减少，从而引起国内物价水平下跌。物价水平下跌后，本国商品在国外市场上的竞争能力就会提高，外国商品在本国市场的竞争能力就会下降，于是出口增加，进口减少，使国际收支赤字减少或消除。同样，国际收支盈余也是不能持久的，因为造成的黄金内流趋于扩大国内的货币供给，造成物价水平上涨。物价上涨不利于出口有利于进口，从而使盈余趋于消失。15、三代金融危机理论的主

12、要内容是什么？P168（一）第一代货币危机理论经济基础恶化带来的投机性冲击导致的货币危机。货币危机的发生是由于政府不合理的宏观政策引起的。投机性冲击导致储备急剧下降为零是这种货币危机发生的一般过程。在这一过程中，政府基本处于被动地位。紧缩性财政货币政策是防止危机发生的关键。（二）第二代货币危机理论 预期自致模型。货币危机的发生不是由于经济基础恶化，而是由于贬值预期的自我实现所导致的。预期实现的方式有多种：冲击政策放松分析；逃出条款分析；恶性循环分析。以恶性循环分析为例，政府在固定汇率制上始终存在动机冲突，公众认识到政府的摇摆不定，如果公众丧失信心，金融市场并非天生有效的，存在种种缺陷；这时，市

13、场投机以及羊群行为会使固定汇率制崩溃，政府保卫固定汇率制的代价会随着时间的延长而增大。（三）第三代货币危机理论道德风险论由于政府对金融中介的隐性担保以及监管不力，导致金融中介存在严重的道德风险问题：金融中介的经理会选择高风险项目，将过多风险贷款投向房地产和证券市场，导致资产泡沫产生；国外债权人会低估东道国金融中介资产组合的真实风险，愿意借钱给金融中介或为那些无利可图和高风险的工程和企业融资；随着金融中介以外币计价的负债比例上升、以本币计价的资产风险不断加大，关于金融中介资产未来回报的不利消息或不利预期就会引发国外投资者对国内金融中介的挤兑，产生对外汇储备的突然需求，迫使货币贬值；国外债权人不愿

14、对国内积累的企业损失进行融资时，就迫使政府介入，对企业挽救，如果政府求助于扩张性政策，可能会引发第一代模型所描述的预期引起投机性冲击导致货币危机。金融恐慌论货币危机的本质与经典的银行挤兑模型相似，只是在国际程度上的挤兑而已。货币危机发生的国家不是从长期上无力偿还外债，而是短期的流动性不足。通过国内金融机构，短期外债被转化为缺少流动性的长期贷款。这种短期债务与长期资产在期限上的不匹配性，容易使投资者产生恐慌心理，使得外资撤离该国或该地区，导致了该国或该地区资产价格的下降以及货币的贬值。16、第三代货币危机理论中的道德风险论的主要内容是什么？P170单位扫描? 由于政府对金融中介的隐性担保以及监管

15、不力，导致金融中介存在严重的道德风险问题：金融中介的经理会选择高风险项目，将过多风险贷款投向房地产和证券市场，导致资产泡沫产生；国外债权人会低估东道国金融中介资产组合的真实风险，愿意借钱给金融中介或为那些无利可图和高风险的工程和企业融资；随着金融中介以外币计价的负债比例上升、以本币计价的资产风险不断加大，关于金融中介资产未来回报的不利消息或不利预期就会引发国外投资者对国内金融中介的挤兑，产生对外汇储备的突然需求，迫使货币贬值；国外债权人不愿对国内积累的企业损失进行融资时，就迫使政府介入，对企业挽救，如果政府求助于扩张性政策，可能会引发第一代模型所描述的预期引起投机性冲击导致货币危机。17、国际

16、收支失衡的原因有哪些？P17 重新搞 国际收支失衡的原因是多方面的，周期性的失衡，结构性失衡，货币性失衡，收入性失衡，贸易竞争性失衡，过度债务性失衡，其他因素导致的临时性失衡。 导致国际收支失衡的原因是多方面的，既有客观的，又有主观的；既有内部的，又有外部的；既有经济的又有非经济的；既有经济发展阶段的，又有经济结构的。而且这些因素往往不是单独而是混合地发生作用。它主要有：1周期性失衡，结构性失衡，货币性失衡，收入性失衡，贸易竞争性失衡，过度债务性失衡，其他因素导致的临时性失衡。以上几方面原因不是截然分开的，而且，固定汇率制与浮动汇率制下国际收支不平衡，发展中国家与发达国家国际收支不平衡都是有区

17、别和联系的。18、什么是马歇尔-勒纳条件？P59、72是由英国经济学家A.马歇尔和美国经济学家A.P.勒纳揭示的关于一国货币的贬值与该国贸易收支改善程度的关系，一国货币相对于他国货币贬值，能否改善该国的贸易收支状况,主要取决于贸易商品的需求和供给弹性。是西方汇率理论中的一项重要内容。它表明的是，如果一国处于贸易逆差中，即VxVm，或Vx/Vm1(Dx，DM分别代表出口和进口的需求弹性)。有4个弹性需要考虑：（1）他国对该国出口商品的需求弹性；（2）出口商品的供给弹性；（3）进口商品的需求弹性；（4）进口商品的供给弹性（指他国对贬值国出口的商品的供给弹性）。在假定一国非充分就业,因而拥有足够的闲

18、置生产资源使出口商品的供给具有完全弹性的前提下，贬值效果便取决于需求弹性。需求弹性是指价格变动所引起的进出口需求数量的变动程度。如果数量变动大于价格变动,需求弹性便大于1；反之，数量变动小于价格变动，需求弹性便小于1.只有当贬值国进口需求弹性大于0(进口减少)与出口需求弹性大于1(出口增加)时，贬值才能改善贸易收支。如果用Dx表示他国对贬值国的出口商品的需求弹性,Dm表示进口需求弹性,则当DxDm1时,即出口需求弹性与进口需求弹性的总和大于1时贬值可以改善贸易收支。此即马歇尔勒纳条件。如果DxDm1，贸易收支可以改善；如果DxDm1，贸易收支反而恶化。19、谈谈你对全球失衡问题的看法？P242

19、0、谈谈你对“这次不一样”综合症的看法？P172“这次不一样”综合症的本质是人们认为金融危机是一件在别的时间、别的国家、发生在别人身上的事情。因为我们比别人做的好，同时从历史中吸取了教训，金融危机不会发生在我们自己身上。然而事实并非如此 。1、20世纪30年代新兴市场债务危机的形成该时期的主要观点有：不可能再次发生世界大战，更加稳定的政局和强劲的全球经济增长可以无限期延续下去，发展中国家的债务水平较低。现实：1929年全球股市的崩盘标志着大萧条的开始，经济紧缩大幅减少了财政收入，与此同时全球通货紧缩推高了实际利率，随后发生了历史上最大规模的违约风潮。2、20世纪80年代的债务危机该时期的主要观

20、点有：商品价格强劲，实际利率水平低，政府部门的技术专家增多，将资金投资于高回报的基础设施，债务采取的是银行贷款形式，银行有动力监控贷款人，确保资金安全。现实： 80年代初发达国家的中央银行大幅上调利率，债务负担显著加重，商品价格全面崩盘。3、20世纪90年代亚洲金融危机该时期的主要观点有：亚洲地区拥有保守的财政政策、稳定的汇率、较高的经济增长和储蓄率，同时该地区没有发生金融危机的历史记录。现实：盯住美元制度使得亚洲地区极易受到信心危机的影响。4、20世纪90年代和21世纪初拉丁美洲债券危机 该时期的主要观点有：债务采用的是债券形式而非银行贷款，不易违约。现实：20世纪90年代的借款泡沫以一系列金融危机而告终。5、21世纪头十年后期金融危机前的美国该时期的主要观点有：由于全球一体化、技术快速进步、更高级的金融系统、对货币政策更深刻的理解以及债务证券化的出现，一切都变得很好。现实：次贷危机发生了，它是大萧条以来最严重的金融危机，同时也是自第二次世界大战以来唯一的全球性金融危机。21、简述美国次债危机和欧洲主权债务危机的联系和区别有哪些？ 22、你认为通过人民币汇率的单边升值能否改善我国的国际收支失衡？