保险集团资本规划管理-姚波

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1、保险集团公司资本规划管理保险集团公司资本规划管理姚波2012年3月一、资本管理概述一、资本管理概述二、集团资本管理架构二、集团资本管理架构三三、平安集团资本补充、平安集团资本补充四四、融资渠道研究、融资渠道研究一、资本管理概述一、资本管理概述二、集团资本管理架构二、集团资本管理架构三三、平安集团资本补充、平安集团资本补充四四、融资渠道研究、融资渠道研究3 一、一、资本管理概述资本管理概述n资本定义资本定义：资本是用以抵御超出预期的损失，用于吸收风险的稀缺资源；n资本管理问题提出资本管理问题提出：金融机构的实质是通过承担风险来获取收益；资本追求价值增值，又是防范风险的最后防线。通过对资本的有效管

2、理，平衡风险、收益，实现公司发展的目标。n资本管理目标资本管理目标：综合考虑股东、监管者、债权人等各方利益，平衡风险、收益与增长之间的关系，促进股东利益最大化，最终实现公司的稳健经营和可持续发展。增长增长收益收益风险风险-资本资本确保偿付能力充足确保偿付能力充足优化资本使用效率优化资本使用效率股东短期回报和长期收益长期、稳定、可持续发展重大风险识别和评估一、资本管理概述一、资本管理概述二、集团资本管理架构二、集团资本管理架构 1、资本规划、资本规划 2、资本监控、资本监控 3、资本补充方式、资本补充方式三三、平安集团资本补充、平安集团资本补充四四、融资渠道研究、融资渠道研究5 中国平安保险（集

3、团）股份有限公司中国平安保险（集团）股份有限公司 平安保险集团组织架构一览平安保险集团组织架构一览表表平安人寿保险99.51%99.51%平安养老险平安信托99.88%100%100%80%平安健康险平安资产管理公司平安财产保险52.38%平安保险海外(控股)100%平安保险(香港)平安资产管理(香港)100%100%平安数据科技100%平安科技100%二、平安集团资本管理架构二、平安集团资本管理架构（1/2)1/2)：组织架构组织架构平安证券86.77%平安创新资本100%平安银行90.75%平安证券（香港）100%60.7%深圳发展银行平安大华基金平安期货100%6 资本规划资本规划资本管

4、理战略目标资本管理战略目标集团作为统一融资平台，根据集团价值最大化原则分配资源集团作为统一融资平台，根据集团价值最大化原则分配资源偿付能力（资本）充足偿付能力（资本）充足资本结构资本结构资本回报要求资本回报要求资本监控资本监控资本补充资本补充 年度预算 中长期规划 调整再分配 压力测试偿付能力/资本充足监控报告内外部监管报告运用内生资本创新融资渠道：混合资本债、可转债二、平安集团资本管理二、平安集团资本管理架构（架构（2/2)2/2)集中管理，统一规划，持续监控集中管理，统一规划，持续监控7（一（一）资）资本规划本规划n制定资本管理的指导原则和要求n管理集团本部可动用资金 n拟订全集团年度资本

5、规划方案n监督子公司对其资本的持续监控统一规划统筹管理集团资金部负责审核年度资本规划方案，保证资本规划与公司整体预算匹配；审核资本事项是否符合公司整体战略及业务发展的需要等。就资本事项对集团合并层面的影响（如关联交易披露、持股比例超过20%、三会决议等）进行评估并出具意见。子公司职能部门子公司资本管理部门 统筹、协调资本规划工作；制定3-5年资本需求规划；建立内部资本充足评估机制，按要求完成资本压力测试；资本日常监控及资本监控报告的报送；集团企划部集团财务部集团合规部集团风管部集团法律部集团董办就资本事项对子公司的影响进行评估并出具意见n集团可用资本测算集团可用资本测算n子公司资本需求预测子公

6、司资本需求预测n调整优化平衡调整优化平衡8（二）资本监控（二）资本监控（1/3）n各专业公司负责本公司及下属公司资本的日常监控n集团负责全面风险管理年度压力测试在假设的极端情况下，对资本充足性进行测试资本压力测试资本压力测试每年末或必要时（与资本规划同时进行）报告内容应包括但不限于以下：1.市场环境极端恶化情景下的资本充足率情况；2.各种情景下公司的最大分红能力等；根据公司的经营发展战略、市场状况、外部监管环境等的变化对资本的充足性及安全性进行评估报告内容应包括但不限于以下：1.报告时点主要监管指标情况；2.报告期内资本变动情况；3.报告期内资本监管政策的变动情况；4.资本回报率及同行业资本回

7、报率的平均水平；5.资本充足性评估及可能的资本需求。每季度结束后30个工作日内或必要时资本监控报告资本监控报告内容要求性质报送时效9（二）资本监控（二）资本监控（2/3）偿付能力管理偿付能力管理n参考国外现行的偿付能力监管体系，多角度考量偿付能力状况n关注会计准则及风险管理技术的发展对偿付能力管理影响n积极参与并准备中国第二代偿付能力监管制度体系偿付能力监管体系变革偿付能力监管体系变革-国际会计准则变化-风险管理技术发展-欧盟偿付能力II(Solvency II)-美国RBC现代化工程-中国第二代偿付能力监管制度体系国外现行监管体系国外现行监管体系-以NAIC风险资本标准计算公司RBC及RBC

8、比率-RBC比率更为敏感，可作为公司偿付能力状况的参考-试算Solvency II 下的偿付能力资本要求，衡量新方法下公司资本充足率状况当前偿付能力监管体系当前偿付能力监管体系-偿付能力充足率充足-合理规划法定资本-偿付能力充足率为公司经营决策的重点考虑因素偿付能偿付能力管理力管理10（二）资本监控（二）资本监控（3/3）偿付能力充足率管理偿付能力充足率管理n以偿付能力充足率达到充足类要求的150%为目标，保证偿付能力充足n构建多层次管理体系，以偿付能力充足率为经营决策的核心指标核心指标：核心指标：偿付能力充足率资本规划资本规划-中长期规划及调整-资本补充机制利润分配利润分配-关注偿付能力影响

9、-统筹规划各专业公司分配方案战略资产配置战略资产配置-偿付能力敏感性测试-配置比例以偿付能力为基础业务及产品策略业务及产品策略-优化业务及产品结构-合理规划资本金消耗制度支持制度支持偿付能力管理制度偿付能力恶化应急预案监控及预警监控及预警分等级分频率监控充足率压力测试及预警11 内部挖潜内部挖潜调整股息分派比例，增加利润留存，累计资本；资产负债管理，优化资产配置结构外部融资外部融资多元化创新资本补充渠道：次级债务定向增发A/H 配售可转债混合资本债（三）资本补充（三）资本补充从稳健经营的客观要求出发，运用内生资本和外部融资并重的管理思路，使偿付能力/资本充足率保持在目标管理区间一、资本管理概述

10、一、资本管理概述二、集团资本管理架构二、集团资本管理架构三三、平安集团资本补充、平安集团资本补充四、融资渠道研究四、融资渠道研究13 n2004年，在香港联交所发行H股融资约16.70亿美元，折合人民币133亿元n2007年，在上海证交所发行A股11.5亿股，融资383亿元n2010年，向深发展第一大股东新桥定向增发2.99亿H股，受让新桥持有的全部5.2亿股深发展股份n2011年，完成向金骏有限公司(JINJUN LIMITED)定向增发2.72亿股H股，募集194亿港币n2012年，拟公开发行A股可转债不超过人民币260亿元三、平安案例（三、平安案例（1/3）：平安集团资本补充：平安集团资

11、本补充平安集团在设计资本补充方案时，综合权衡各类股东的利益诉求，充分利用内地、香港两地上市平台，采取了A+H融资及H股定增等多元化资本补充方式，努力将融资对市场的冲击降为最低。14 三、平安案例（三、平安案例（2/3）：子公司发债情况）：子公司发债情况集团根据旗下各子公司自身的业务规划、风险特征及监管要求，结合集团整集团根据旗下各子公司自身的业务规划、风险特征及监管要求，结合集团整体资本规划安排，统筹制定资本补充方案，提高资本充足管理精细化程度体资本规划安排，统筹制定资本补充方案，提高资本充足管理精细化程度15 三、平安案例（三、平安案例（3/3）：平安产险资本补充）：平安产险资本补充 n子公

12、司资本筹集以利润留存的内生资本积累和股东增资为主，发行次级债等外子公司资本筹集以利润留存的内生资本积累和股东增资为主，发行次级债等外部融资方式为辅；部融资方式为辅；n近年来保险行业增长较快，需要拓宽融资渠道、创新融资方式近年来保险行业增长较快，需要拓宽融资渠道、创新融资方式一、资本管理概述一、资本管理概述二、集团资本管理架构二、集团资本管理架构三三、平安集团资本补充、平安集团资本补充四四、融资渠道研究、融资渠道研究17 四、四、融资渠道研究（融资渠道研究（1/41/4）可转债可转债优优 势势劣劣 势势所需支持所需支持 符合条件的上市公司均可发行 交易所上市,流动性好 保险公司尚无发行先例 转股

13、可能摊薄原股东权益 需等待合适的资本市场发行时间窗口 需明确可转债募集资金可计入附属资本 需明确可转债募集资金属于保险集团自有资金范畴,可用于下属公司增资18 四、四、融资渠道研究（融资渠道研究（2/42/4）混合资本债混合资本债优优 势势劣劣 势势所需支持所需支持无股本摊薄效应，股东反应小保险行业无相应法规,亦无明确规定可用于补充附属资本期限长，流动性差，投资者范围小，发行成本相对高，销售难度大需制定相应法律法规明确保险公司可发行混合资本债，并可计入附属资本需明确混合资本债募集资金属于保险集团自有资金范畴,可用于下属公司增资扩大投资群体：取得央行同意,保险公司发行的混合资本债亦可在银行间市场

14、发行和交易银行混合资本债可在银行间市场发行和交易，经验可借鉴19 四、四、融资渠道研究（融资渠道研究（3/43/4）保险公司次级债保险公司次级债优优 势势劣劣 势势所需支持所需支持已有配套法律法规，审批速度快保险公司次级债定向私募，不能在银行间市场发行和交易，流动性较差扩大投资群体：取得央行同意,保险公司发行的次级债亦可在银行间市场发行和交易20 三、融资渠道研究（三、融资渠道研究（4/44/4）离岸债券离岸债券优优 势势劣劣 势势所需支持所需支持 海外市场资金充沛，融资成本相对较低 发行及调回的审批复杂保险公司发行金融债尚无法规支持 发行境外人民币债券受额度限制规模有限 需要人行对保险公司发行金融债进行制度支持需保监明确资金属于自有并可用于增资子公司对境内资本市场无不利影响21 The end