财务管理概述讲学

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1、联系方式联系方式任课教师：丁其磊丁其磊邮箱：办公室：爱恩202考核方式考核方式考核方式考核方式分值分值要要 求求小论文小论文15小组作业，利用小组作业，利用POSTER形式展示一个形式展示一个公司的财务状况。公司的财务状况。课堂测试课堂测试1545分钟课堂测试分钟课堂测试出勤出勤10+无故缺勤每次扣无故缺勤每次扣5分。病假、事假需出分。病假、事假需出示请假条。示请假条。期终考试期终考试 60闭卷闭卷考试，时间考试，时间100分钟分钟总分总分100IMPORTANCE OF TEAM WORK 你知他不知 你知他知你不知他也不知 你不知他知 结果主义的道德推理取决于道德行结果主义的道德推理取决于

2、道德行为的后果，它取决于我们最后的结为的后果，它取决于我们最后的结果。果。绝对主义的道德推理认为，道德有绝对主义的道德推理认为，道德有其绝对的道德原则，有明确的职责其绝对的道德原则，有明确的职责，明确的能力，不论后果是怎样。，明确的能力，不论后果是怎样。道德道德为什么学习财务管理？为什么学习财务管理？巴林银行为什么学习财务管理？为什么学习财务管理？巴林银行巴林银行(Barings Bank)(Barings Bank)创建于创建于17631763年，年，创始人是弗朗西斯创始人是弗朗西斯巴林爵士，由于经营巴林爵士，由于经营有善、富于创新，巴林银行很快就在国际有善、富于创新，巴林银行很快就在国际金

3、融领域获得了巨大的成功。截止金融领域获得了巨大的成功。截止19931993年年底，巴林银行的全部资产总额为底，巴林银行的全部资产总额为5959亿英镑亿英镑，19941994年税前利润高达年税前利润高达1515亿美元。亿美元。然而然而19951995年年2 2月月2626日日，巴林银行却宣布，巴林银行却宣布破产！破产！200200年优秀业绩的巴林银行为何年优秀业绩的巴林银行为何没能逃过破产的厄运？这个问题值得没能逃过破产的厄运？这个问题值得我们深思！我们深思！为什么学习财务管理？为什么学习财务管理？尼克尼克.李森李森为什么学习财务管理？为什么学习财务管理？和国外相比，国内的企业财务管理则更显和国

4、外相比，国内的企业财务管理则更显得不足，有的企业甚至根本没有财务管理，得不足，有的企业甚至根本没有财务管理，只是凭只是凭感觉感觉、凭、凭经验经验、凭、凭意气意气作出判断和决作出判断和决策。策。如：如：*爱多爱多VCDVCD企业企业财务管理的起源财务管理的起源剩余产品的出现是会计产生的萌芽；剩余产品的出现是会计产生的萌芽；货币的产生是会计产生的货币的产生是会计产生的标志标志；同时也是同时也是财务管理产生的萌芽；财务管理产生的萌芽；计量货币向垫支货币的转变是财务管计量货币向垫支货币的转变是财务管理产生的标志。理产生的标志。物品物品物品物品货币货币物品物品货币货币物品物品货币货币返回返回下下一一页页

5、课课 程程 内内 容容第一章 总论 阐述财务管理基础概念、目标、内容、原则和环境第二章 财务分析 讲授财务分析原理、方法和运用第三章 财务管理价值观念 介绍货币时间价值、风险价值和利息率第四章 筹资管理 着重介绍所有权融资和长期负债融资条件、特点财务 管理的基础概念第五章 资本成本和资本结构 讲授资本成本和资本结构的相关内容第六章 营运资金管理 学习与研究各类营运资金的管理特性第七章 内部长期投资管理 学习与研究现金流量确定与投资项目决策及 其风险分析第八章 对外长期投资管理 阐述对外投资-债券，股票，基金以及证劵投资组合第九章 收益分配管理 阐述收益分配概述与内容13财务管理概念财务管理概念

6、 一一.财务管理财务管理 财务管理财务管理是研究是研究资产定价资产定价与与资源配置效率资源配置效率的一门学科的一门学科。企业财务活动企业财务活动：企业筹资企业筹资 企业投资企业投资 企业经营企业经营 企业分配企业分配 财务管理概念财务管理概念二二.企业财务关系企业财务关系财务关系财务关系企业与所有者企业与所有者经营权与经营权与所有权的所有权的关系关系企业与债权人企业与债权人企业与债务人企业与债务人企业与税务机关企业与税务机关债务与债债务与债权的关系权的关系债权与债债权与债务的关系务的关系企业内部各单企业内部各单位位依法纳税与依依法纳税与依法征税的权利法征税的权利义务关系义务关系分工协作，平分工

7、协作，平等互利的财务等互利的财务关系关系企业与职工企业与职工按劳分配与按按劳分配与按生产要素分配生产要素分配相结合的财务相结合的财务关系关系体现体现财务管理概念财务管理概念三三.企业财务管理的特点企业财务管理的特点 财务管理目标财务管理目标一一.财务管理的主体财务管理的主体-企业企业财务管理目标财务管理目标二二.企业的目标企业的目标 生存生存到期偿债到期偿债发展发展筹集企业发展所需资金筹集企业发展所需资金获利获利对财务管对财务管理的要求理的要求对财务管对财务管理的要求理的要求扩大收入扩大收入以收抵支以收抵支力求保持以收抵支和力求保持以收抵支和偿还到期债务的能力偿还到期债务的能力最终目的最终目的

8、通过合理、有效的使用资金通过合理、有效的使用资金使企业最大获利使企业最大获利对财务管对财务管理的要求理的要求企业的目标企业的目标财务管理目标财务管理目标三三.企业财务管理的目标企业财务管理的目标 财务管理目标财务管理目标财务管理目标财务管理目标2 2每股盈余最大化每股盈余最大化定义：每股盈余是英文定义：每股盈余是英文Earnings Per ShareEarnings Per Share的缩的缩写，指普通股每股写，指普通股每股税后利润税后利润。EPS(EPS(每股盈余每股盈余)盈余流通在外股数。盈余流通在外股数。观点：把企业的观点：把企业的利润利润和和股东投入的资本股东投入的资本联系起来联系起

9、来考察，用每股盈余来概括企业的财务目标。考察，用每股盈余来概括企业的财务目标。财务管理目标财务管理目标优点：把利润和股东投入的资本相联系。优点：把利润和股东投入的资本相联系。缺陷：缺陷：没有考虑每股盈余取得的时间没有考虑每股盈余取得的时间 没有考虑每股盈余的风险没有考虑每股盈余的风险财务管理目标财务管理目标3 3企业价值最大化企业价值最大化定义：企业价值最大化的价值，定义：企业价值最大化的价值，并非企业帐面上的并非企业帐面上的价值价值，而是企业全部财产的，而是企业全部财产的市场价值市场价值，它是根据企，它是根据企业未来的，潜在的获利能力，考虑资金时间价值和业未来的，潜在的获利能力，考虑资金时间

10、价值和风险大小后作出的市场评价。风险大小后作出的市场评价。观点：基本思想是将企业长期稳定发展摆在首位，观点：基本思想是将企业长期稳定发展摆在首位，强调在企业价值增长中强调在企业价值增长中满足各方利益关系满足各方利益关系，实现相，实现相关利益者均衡的目标关利益者均衡的目标财务管理财务管理目标目标优点优点：考虑了货币时间价值与风险因素考虑了货币时间价值与风险因素 具有公允性具有公允性 考虑了企业未来的发展状况考虑了企业未来的发展状况 缺陷：缺陷：影响影响股价的因素股价的因素很多很多 非上市的股份有限公司或有限责任公司企业价值的确定非上市的股份有限公司或有限责任公司企业价值的确定有一定难度有一定难度

11、财务管理目标财务管理目标4.4.企业相关者利益最大化：企业相关者利益最大化：企业是由所有者、经营者、债权人、企业是由所有者、经营者、债权人、员工等达成的一个契约，并非仅仅是所有员工等达成的一个契约，并非仅仅是所有者的企业，是各方博弈的产物。只有充分者的企业，是各方博弈的产物。只有充分兼顾各方的利益，使兼顾各方的利益，使各方各方整体利益最大化整体利益最大化，企业才能健康发展。，企业才能健康发展。财务管理财务管理目标目标四：企业财务管理目标的冲突和协调四：企业财务管理目标的冲突和协调1.1.股东与经营者股东与经营者a):a):经营者的目标经营者的目标增加报酬增加报酬增加休闲时间增加休闲时间减少风险

12、减少风险b):b):经营者对股东目标的背离经营者对股东目标的背离逆向选择逆向选择道德风险道德风险怎样防止经营者怎样防止经营者 背离股东目标？背离股东目标？激励激励监督监督-审计审计财务管理目标财务管理目标2.2.股东与债权人股东与债权人股东伤害债权人利益的方法：股东伤害债权人利益的方法：1 1、股东不经债权人的同意，投资于比债权人、股东不经债权人的同意，投资于比债权人预期预期风险更高风险更高的新项目。的新项目。2 2、股东为了提高公司的利润，不征得债权人的同、股东为了提高公司的利润，不征得债权人的同意而指使经营者意而指使经营者发行新债发行新债，致使旧债的价值下降，使，致使旧债的价值下降，使旧债

13、权人蒙受损失。旧债权人蒙受损失。债权人为了防止其利益受伤害而采取的措施债权人为了防止其利益受伤害而采取的措施主要有：主要有：寻求立法保护 在借款合同中加入限制性条款 发现公司有损害其债权意图时，拒绝进一步合作，不再提供新的借款或提前收回借款。财务管理目标财务管理目标3.3.企业目标与社会责任企业目标与社会责任 社会目标指环境保护，清洁生产，绿色营销等。社会目标指环境保护，清洁生产，绿色营销等。国家颁布了一系列保护公众利益的法律：国家颁布了一系列保护公众利益的法律：中华人民共和国环境保护法中华人民共和国环境保护法 中华人民共和国公司法中华人民共和国公司法 中华人民共和国合同法中华人民共和国合同法

14、 中华人民共和国消费者权益保护法中华人民共和国消费者权益保护法财务管理目标财务管理目标五：影响财务管理目标实现的因素 股价代表了股东财富，所以股价高低反映了财务管理目标的实现程度股价代表了股东财富，所以股价高低反映了财务管理目标的实现程度影响股价的因素影响股价的因素外部环境外部环境内部管理决策内部管理决策投资报酬率投资报酬率投资项目投资项目资本结构资本结构股利政策股利政策风险风险管理表现因素管理表现因素管理决策因素管理决策因素财务管理目标财务管理目标为什么投资报酬率会影响股东财富？为什么投资报酬率会影响股东财富？%100投资额报酬投资报酬率 例子：例子：假设某公司有假设某公司有1 1万股万股普

15、通股，税后净利普通股，税后净利2 2万元万元，每股盈余为，每股盈余为2 2元元。假设你持有该公司股票假设你持有该公司股票10001000股股，因而可分享利润是多少？，因而可分享利润是多少？利润利润=1000=1000股股2 2元元=2000=2000元元 如果企业为增加利润拟扩大规模，再发行如果企业为增加利润拟扩大规模，再发行1 1万万股普通股，预计股普通股，预计增加盈利增加盈利1 1万万元。请问：你会同意该项财务决策？为什么？元。请问：你会同意该项财务决策？为什么？让我们看看该方案对每股盈余和你分享的利润有何影响？让我们看看该方案对每股盈余和你分享的利润有何影响？每股盈利每股盈利=税后净利税

16、后净利/普通股总数普通股总数=30000/20000=1.5=30000/20000=1.5元元/股股分享的利润分享的利润=1000=10001.5=15001.5=1500元元一、财务管理对象一、财务管理对象 -现金及其流转影响现金流转原因影响现金流转原因：内部内部：盈利企业的现金流转：盈利企业的现金流转 亏损企业的现金流转亏损企业的现金流转 扩大企业的现金流转扩大企业的现金流转 外部外部：市场的季节变化市场的季节变化 经济的波动经济的波动 通货膨胀通货膨胀 竞争竞争财务管理内容财务管理内容财务管理内容财务管理内容企业筹资管理企业筹资管理 在满足生产经营需要的情况下，不断降低资金成本和财务风

17、险 企业投资管理企业投资管理 认真进行投资项目的可行性研究，力求提高投资报酬，降低风险 营运资本管理营运资本管理 合理使用资金，加速资金周转，不断提高资金的利用效率 收益分配管理收益分配管理 根据公司的情况，合理地做出股利决策 财务管理原则财务管理原则一、财务管理的原则也称理财原则一、财务管理的原则也称理财原则 指人们对财务活动的共同的、理性的认识，是联指人们对财务活动的共同的、理性的认识，是联系系理论理论与与实务实务的纽带。的纽带。财务管理理论财务管理理论 财务管理实务财务管理实务 假设假设 概念概念 原理原理 原则原则 程序程序 方法方法 35 道格拉斯道格拉斯 R R 爱默瑞爱默瑞和和约

18、翰约翰 D D 芬尼芬尼特特认为理财原则共包括三类认为理财原则共包括三类1212条：条：竞争环境的原则竞争环境的原则 创造价值和经济效率的原则创造价值和经济效率的原则 财务交易的原则财务交易的原则 财务管理原则财务管理原则36财务管理原则财务管理原则（一）竞争原则：自利行为原则自利行为原则自利行为原则的依据是理性的经济人假设自利行为原则的依据是理性的经济人假设 。自利行为原则的应用是：自利行为原则的应用是：委托委托代理理论。代理理论。机会成本和机会损失的概念机会成本和机会损失的概念儒商原则：以义生利，经世济民儒商原则：以义生利，经世济民娃哈哈娃哈哈VSVS达能达能财务管理原则财务管理原则2.2

19、.双方交易原则：双方交易原则：依据是商业交易至少有两方、交易是依据是商业交易至少有两方、交易是“零和搏弈零和搏弈”，以及各方都是自利的。，以及各方都是自利的。交易的成功是因为信息的不对称。交易的成功是因为信息的不对称。理解财务原则时不能理解财务原则时不能“以我为中心以我为中心”理解财务交易时要注意税收的影响理解财务交易时要注意税收的影响 。财务管理原则财务管理原则3.3.信号传递原则信号传递原则自利行为原则的自利行为原则的延伸延伸 。要求根据公司的行为判断它未来的收益状况。要求根据公司的行为判断它未来的收益状况。“不但要听其言，更要不但要听其言，更要观其行观其行”。要求公司在决策时，不仅要考虑

20、行动方案本身，要求公司在决策时，不仅要考虑行动方案本身，还要考虑该项行动可能给人们传达的信息还要考虑该项行动可能给人们传达的信息 。美国安然事件美国安然事件 财务管理原则财务管理原则4.4.引导原则引导原则是行动传递信号原则的一种是行动传递信号原则的一种运用运用。不会帮你找到最好的方案，却常常可以使你避免不会帮你找到最好的方案，却常常可以使你避免采取最差的行动，它是一个次优化准则采取最差的行动，它是一个次优化准则 。两个重要应用，是两个重要应用，是“行业标准行业标准”概念概念 和和“自自由跟庄由跟庄”概念概念财务管理原则财务管理原则（二）创造价值的原则（二）创造价值的原则1.1.有价值的创造原

21、则有价值的创造原则依据理论：依据理论：竞争理论竞争理论，该理论认为企业的竞争优，该理论认为企业的竞争优势可以分为经营奇异和成本领先两方面。势可以分为经营奇异和成本领先两方面。应用应用:经营和销售经营和销售 直接投资项目直接投资项目 财务管理原则财务管理原则2.2.比较优势原则比较优势原则理论依据：理论依据：分工理论分工理论，让每一个人去做最适合他做的工作，让每一个人去做最适合他做的工作，让每一个企业生产最适合它生产的产品，社会的经济效，让每一个企业生产最适合它生产的产品，社会的经济效率才会提高。率才会提高。应用：应用：“人尽其才、物尽其用人尽其才、物尽其用”“优势互补优势互补 ”要求企业把主要

22、精力放在自己的比较优势上，而不是日常要求企业把主要精力放在自己的比较优势上，而不是日常运行上。运行上。财务管理原则财务管理原则3.3.期权原则期权原则广义的期权不限于财务合约，任何不附带广义的期权不限于财务合约，任何不附带义务的权利都属于期权义务的权利都属于期权 。许多资产都存在隐含的期权，有时一项资许多资产都存在隐含的期权，有时一项资产附带的期权比该资产本身更有价值产附带的期权比该资产本身更有价值 。财务管理原则财务管理原则4.4.净增效益原则净增效益原则应用领域之一是应用领域之一是差额分析法差额分析法，也就是在分析投资方案，也就是在分析投资方案时只分析它们有区别的部分，而省略其相同的部分时

23、只分析它们有区别的部分，而省略其相同的部分 。另一个应用是沉没成本概念，另一个应用是沉没成本概念，沉没成本沉没成本【sunk sunk costcost】与将要采纳的决策与将要采纳的决策无关无关，因此在分析决策方案时，因此在分析决策方案时应将其排除。应将其排除。财务管理原则财务管理原则（三）财务交易的原则（三）财务交易的原则 1.1.风险风险-报酬权衡原则报酬权衡原则所谓所谓“对等关系对等关系”，是指高收益的投资机会必然，是指高收益的投资机会必然伴随巨大风险，风险小的投资机会必然只有较低伴随巨大风险，风险小的投资机会必然只有较低的收益的收益 。财务管理原则财务管理原则2.2.投资分散化原则投资

24、分散化原则投资分散化原则的理论依据是投资组合理投资分散化原则的理论依据是投资组合理论。论。投资组合理论投资组合理论认为，若干种股票组成的投资认为，若干种股票组成的投资组合，其收益是这些股票的组合，其收益是这些股票的加权平均数加权平均数，但其风险要小于这些股票的但其风险要小于这些股票的加权平均风险加权平均风险。财务管理原则财务管理原则3.3.资本市场有效原则资本市场有效原则金融资产的市场价格反映了所有可以获得的信息，而且面对金融资产的市场价格反映了所有可以获得的信息，而且面对新信息完全能迅速地作出调整新信息完全能迅速地作出调整要求理财时重视市场对要求理财时重视市场对企业的估价企业的估价。要求理财

25、时慎重使用金融工具。如果资本市场是有效的，购要求理财时慎重使用金融工具。如果资本市场是有效的，购买或出售金融工具的交易的净现值就为买或出售金融工具的交易的净现值就为零零。即在资本市场上。即在资本市场上，只获得与投资风险相称的报酬，也就是与资本成本相同的，只获得与投资风险相称的报酬，也就是与资本成本相同的报酬，不会增加股东财富。企业要增加股东财富，只能靠生报酬，不会增加股东财富。企业要增加股东财富，只能靠生产经营活动，因为只有生产经营活动才能获得持续稳定的收产经营活动，因为只有生产经营活动才能获得持续稳定的收益。益。以股票投资为例解释：以股票投资为例解释：股票价值=股票投资未来现金流入的现值如果

26、资本市场有效，则：股票的价格=股票的价值而：股票的价格=股票投资现金流出现值推出:股票投资未来现金流入现值-股票投资现金流出现值=0【净现值=未来现金流入现值-现金流出现值】所以：如果资本市场有效，则股票投资的净现值=0财务管理原则财务管理原则4.4.货币时间价值原则货币时间价值原则原则：进行财务计量时要考虑货币时间价值因素应用：现值概念现值概念和和早收晚付早收晚付财务管理环境财务管理环境环境环境：是个相对的概念，它是相对于主体主体而言的客体客体。任何事物都是在一定的环境条件下存在和发展的，是与其环境相互作用、相互依存的系统。财务管理环境财务管理环境：是指能够对财务管理活动产生影响的各种作用因

27、素的集合。理财环境分外部环境和内部环境。财务管理环境财务管理环境一、外部环境：1.1.经济环境：经济环境：经济发展状况 通货膨胀 经济政策 竞争 经济发展周期 市场的类型 财务管理环境财务管理环境2.2.法律环境：法律环境：税收法规 金融证劵法规 财务会计法规 中华人民共和国公司法 其他相关法规 财务管理环境财务管理环境3.3.文化环境：文化环境：专业文化 社会文化4.4.金融环境：金融环境：金融市场 金融机构 利息率财务管理环境财务管理环境二、内部环境：1.1.企业整体财务管理水平企业整体财务管理水平 2.2.财务决策的结构和素质财务决策的结构和素质 3.3.企业的总体规模及结构企业的总体规

28、模及结构 4.4.企业文化企业文化 财务管理与会计的关系财务管理与会计的关系联系联系 工作对象：资金及其流转工作对象：资金及其流转 终极目标：资金的有效运转终极目标：资金的有效运转 财务管理需要会计信息，会计信息要为理财服务财务管理需要会计信息，会计信息要为理财服务61客观、可比、一贯、客观、可比、一贯、相关、及时、明晰、相关、及时、明晰、权责发生制、历史成权责发生制、历史成本、配比、划分收益本、配比、划分收益性支出和资本性支出、性支出和资本性支出、重要性、稳健重要性、稳健自利行为、双方交易、信自利行为、双方交易、信号传递、引导、有价值的号传递、引导、有价值的创意、比较优势、期权、创意、比较优

29、势、期权、风险报酬权衡、投资分散风险报酬权衡、投资分散化、资本市场有效、货币化、资本市场有效、货币时间价值时间价值 财务管理与会计的区别财务管理与会计的区别62填制凭证、设置帐户、填制凭证、设置帐户、复式记帐、登记帐簿、复式记帐、登记帐簿、成本核算、财产清查、成本核算、财产清查、编制报表编制报表预测、决策、预算、预测、决策、预算、计划、控制、分析计划、控制、分析外部报告、内部报告、外部报告、内部报告、计划与控制、保护资产、计划与控制、保护资产、税务管理等税务管理等投资决策、筹资决投资决策、筹资决策、股利分配决策、策、股利分配决策、信用政策和收款政信用政策和收款政策的制定等策的制定等财务管理与会计的区别财务管理与会计的区别63演讲完毕，谢谢观看！