第七章、营运资金

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1、第七章、营运资金n1、公司流动性 2、短期资产变现能力3、短期偿债能力n 第一节 营运资金概述n 第二节 现金的管理n 第三节 应收账款的管理n 第四节 存货的管理 第一节 流动资产管理概述n一、营运资金的含义n营运资金又称循环资金，是指企业维持日常经营所需要的资金，通常指流动资产减去流动负债后的差额。（1、如何确定短期资产的最佳持有量。2、如何筹措短期资金）n营运资金=流动资产总额-流动负债总额n二、营运资金的特点二、营运资金的特点n（一）流动资产的特点（一）流动资产的特点n1、流动性强，周转速度快n2、实物和价值的耗费与补偿同时完成n3、占用形态相继转换又同时存在n4、占用数额具有较大 的

2、波动性n（二）流动负债的特点n（1）速度快n（2）弹性大n（3）成本低n（4）风险大n（三）营运资金的周转n现金的周转过程：存货周转期、应收账款周转期、应付账款周转期。n影响营运资金周转的因素：现金周转期、偿债风险、收益要求和成本约束。影响企业短期资产政策的因素n1、风险和收益n2、企业所处行业n3、企业规模n4、外部融资环境流动资产的分类n1、现金n2、短期投资n3、应收及预付款项n4、存货第二节 现金的管理一、企业持有现金的动机二、现金管理的目的n现金管理的目的，是在保证企业生产经营所需现金的同时，节约使用资金，并从暂时闲置的现金收入中获得最多的利息收入。现金管理应力求做到既保证企业交易所

3、需要的资金，降低风险，又不使企业有过多的闲置现金，以增加收益。n现金管理的内容：n1、编制现金收支计划，以便合理地估计未来的现金需求n2、对日常的现金收支进行控制，力求加速收款，延缓付款n3、用特定的方法确定最佳的现金余额，当企业实际的现金余额与最佳的现金余额不一致时，采用短期融资策略或采用归还借款和投资于有价证券等策略来达到理想状况。三、现金预算的编制n现金预算在现金管理中的作用：n1、可以揭示现金过剩或现金短缺的时期，使资金管理部门能够将暂时过剩的现金转入投资或在短缺时期来临之前安排筹资，以避免不必要的资金限制或不足，减少机会成本。n2、可以在实际收支实现以前了解经营计划的财务结果，预测未

4、来时期企业对到期债务的直接偿付能力。n3、可以对其他财务计划提出改进建议。n1、现金收支法：又称直接编制法。它是指预算期内可能发生的现金流入量和现金流出量为依据来编制现金预算表的方法。由经营活动产生的现金流入量、经营活动产生的现金流出量、经营活动产生的现金净流量、现金净流量、现金多余或不足额和现金融通六个部分组成。（收付实现制）n例题见p249n其中有关增值税额的部分尤其要注意其中有关增值税额的部分尤其要注意n1、经营活动产生的现金流入量：销售商品、提供劳务收到的现金、收到的税费返还和收到的其他与经营活动有关的现金等。n2、经营活动产生的现金流出量：购买商品、接受劳务支付的现金、支付给职工以及

5、为职工支付的现金、支付的各项税费和支付的其他与经营活动有关的现金等。n3、经营活动产生的现金净流量n4、现金净流量n5、现金多余或不足n6、现金融通（二）净利润调整法n净利润调整法是指间接编制法，它是指预算期按权责发生制原则确定的净利润为基础，通过对非现金费用、影响净利润的投资、筹资支出和债权债务以及存货和增值税的变动额的调整，将预算期净利润调整为经营活动产生的现金净流量来编制现金预算表的方法。（权责发生制）n将净利润调整为经营活动产生的现金流量要考虑非现金费用，影响净利润的投资、筹资活动支出，债权债务变动额和存货增加额等四个方面：n1、非现金费用n2、影响净利润的投资、筹资活动的支出n3、债

6、权债务变动额n4、存货增加额四、现金的成本n（一）持有成本持有成本：n（二）转换成本转换成本：企业用现金购入有价证券以及转让有价证券换取现金时付出的交易费用，即现金同有价证券之间互相转换的成本。包括委托买卖佣金、委托手续费、证券过户费和实物交割手续费等。n（三）短缺成本短缺成本：五、最佳现金持有量的确定n最佳现金持有量是指所花费的代价最低，却能给企业带来最大的经济效益的现金持有量。n（一）确定最佳现金持有量的因素：n1、机会成本;n2、管理成本;n3、短缺成本;n4、转换成本（二）确定最佳现金持有量的方法（重点）n1、成本分析模式：是指根据持有现金的有关成本，分析预测其总成本最低时现金持有量。

7、只考虑机会成本、短缺成本、管理成本，而不考虑转换成本。n2、存货模式：根据存货的经济批量模式的基本原理，将现金的机会成本与有价证券的转换成本进行权衡，峄确定企业最佳现金持有量的方法。只考虑机会成本和转换成本，不考虑管理成本和短缺成本。n现金总成本=机会成本+转换成本n机会成本=Q/2 Kn转换成本=T/Q Fn3、随机模式（自学）n五、现金的管理（自学）外购承担付款义务收回现金六、现金的日常管理短期金融资产管理n短期金融资产：能够随时变现并且持有时间不准备超过一年（含一年）的，包括股票、债券、基金等。因为他们的易于变现而成为现金的替代品。n1、短期国库券n2、大额可转让定期存单n3、货币市场基

8、金n4、商业票据n5、证券化资产 第三节 应收账款的管理 n一、应收账款的功能n应收账款是指企业因销售产品、材料、提供劳务等业务，应向购货单位及接受劳务单位收取的款项。它具有促进销售、减少库存的功能。n二、应收账款的成本：（一）机会成本（二）管理成本（三）坏账成本三、信用政策的确定n信用政策是指企业为了对应收账款投资进行规划与控制而确立的基本原则与行为规范。它包括：n信用标准信用标准：是指企业向客户提供商业信用而提出的最低要求。通常用预期坏账损失率来确定。n（一）影响信用标准的基本因素：n1、同行业竞争对手的情况n2、企业承担风险的能力n3、客户的资信程度：n又称5c标准标准：n品质（char

9、acter）、能力（capacity）、资本（capital）、抵押品（collateral）、经济状况（conditation）n（二）对信用标准进行分析n1、设定信用等级的评价标准n2、计算各客户的拒付风险系数n3、确定个客户的信用等级n四、信用条件的决策n信用条件信用条件是指企业要求客户支付赊销货款的条件。包括信用期限、现金折扣和折扣期限。n（一）信用期限信用期限：n（二）现金折扣和折扣期限现金折扣和折扣期限：n（三）信用条件备选方案信用条件备选方案n重点是这部分的例题，尤其是有关信用条件变化影响机会成本的计算n五、收账政策的确定-P*应收账款的日常控制n1、企业的信用调查：直接调查和间

10、接调查n2、企业信用评估：5C评估法、信用评分法n3、监控应收账款：账龄分析表、应收账款平均账龄n4、催收拖欠款项：信件、电话、个人拜访、收款机构、诉讼程序。第四节 存货的管理n一、存货的功能n存货是指企业在生产经营过程中持有以备出售的产成品，或者是为了出售仍然处在生产过程中的在产品，或者将在生产或提供劳务过程中耗用的材料、物料等。它是流动资产中获利能力最强，却是流动性最弱的资产。占短期资产的比重最大，约为40-60%。n1、防止停工待料n2、适应市场变化n3、降低进货成本n4、维持均衡生产n二、存货的成本n1、进货成本：包括存货的进价成本和进货费用两部分。其中主要要考虑的是进货费用。n2、储

11、存成本：它主要包括存货资金占用费或机会成本、仓储费用、保险费用、存货残损变霉损失等。n3、缺货成本：因存货不足而给企业带来的损失。三、存货的控制方法（重点）n经济批量法是指能够使一定时期存货的总成本达到最低点的存货进货量或存货投产量的方法。n（一）经济进货批量模型n经济进货批量是指能够使一定时期存货的总成本达到最低点的进货数量。它包括三个因素即进货费用、储存成本、缺货成本。n存货总成本=进货成本+储存成本nTC=A/Q B+Q/2 C（二）经济进货批量模型的扩展n、享受商业折扣的经济批量模型n存货总成本进货成本进货费用储存成本n、保险储存量的确定n保险储存量是指企业为了防止到货延误及耗用或销售

12、量增加等不确定因素而引起增加的储存量。存货短缺发生的成本与保险储存量的储存成本之和的最低点即为最佳保险储存量。n、再订货点的确定四、存货保本、保利期的控制n（一）存货保本、保利期的含义n存货保本期是指产品或商品从验收入库起，直到产品或商品销售止，不至于发生经营亏损的最长储存期限。保本期的“本”是指在储存期间所发生的机会成本、仓储管理费和仓储损耗。n（二）存货保本、保利期的测算（重点）n期间费用、时间、利润三个变量的依存关系：n（三）存货保本、保利期的具体控制五、存货的日常管理n1、存货的归口分级控制：财务部门资金管理、资金归口管理、资金分级管理。n2、存货的ABC分类管理n3、存货的适时制（J

13、IT）管理：计划要求、与供应商的关系、准备成本、其他成本因素、电子数据互换本章习题和重点n思考题：2、8、9、11、16、17、21、23n习题：二、四、七、n重点和难点：n1、最佳现金持有量n2、信用条件备选方案的评价n3、经济进货批量模型MOMODA POWERPOINTLorem ipsum dolor sit amet,consectetur adipiscing elit.Fusce id urna blandit,eleifend nulla ac,fringilla purus.Nulla iaculis tempor felis ut cursus.感 谢 您 的 下 载 观 看感 谢 您 的 下 载 观 看专家告诉