第六章-证券投资之K线理论

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1、第六章第六章 证券投资之证券投资之K线理论线理论通识课第六章第六章 证券证券投资之投资之K K线理线理论论【学习目标学习目标】1.1.了解证券投资技术分析的主要理论，理解技术分析的假设前提，并认识到技术了解证券投资技术分析的主要理论，理解技术分析的假设前提，并认识到技术分析的作用及其局限性。分析的作用及其局限性。2.2.掌握掌握K K线分析线分析方法。方法。【导入案例导入案例】小蔡掌握了证券基本分析，通过此方法可以选择出一只投资标的。但是打开证券分小蔡掌握了证券基本分析，通过此方法可以选择出一只投资标的。但是打开证券分析软件，看到上下波动的投票析软件，看到上下波动的投票K K线图，小菜傻眼了，

2、怎么把握股票的买卖点呢？线图，小菜傻眼了，怎么把握股票的买卖点呢？证券投资分析就是研究证券价格波动规律，其主要包括基本分析和技术分析。技术证券投资分析就是研究证券价格波动规律，其主要包括基本分析和技术分析。技术分析法常用于分析股票的价格趋势，就是解决股票买卖点的问题。分析法常用于分析股票的价格趋势，就是解决股票买卖点的问题。看来小蔡还得好好了解证券的技术看来小蔡还得好好了解证券的技术分析。分析。第一节第一节 技术技术分析概述分析概述 技术分析是指以市场行为为研究对象，以判断市场趋势并跟随趋势的周期性变化来技术分析是指以市场行为为研究对象，以判断市场趋势并跟随趋势的周期性变化来进行股票及一切金融

3、衍生物交易决策的方法的总和，技术分析认为市场行为包容一进行股票及一切金融衍生物交易决策的方法的总和，技术分析认为市场行为包容一切切信息。信息。一、技术分析一、技术分析的概念的概念 技术分析法是根据证券市场的历史交易资料，以证券价格的动态和变动规律为分析技术分析法是根据证券市场的历史交易资料，以证券价格的动态和变动规律为分析对象，运用统计技术和图形分析的技巧，通过对证券市场行为的分析，判断证券价对象，运用统计技术和图形分析的技巧，通过对证券市场行为的分析，判断证券价格变动方向和变动程度的分析格变动方向和变动程度的分析方法。方法。技术分析和基本分析的技术分析和基本分析的区别：区别：（1 1）技术分

4、析着眼于描述证券价格的运动模型，不深入研究推动价格变动的内因。基）技术分析着眼于描述证券价格的运动模型，不深入研究推动价格变动的内因。基本分析注重证券价值的发现，通过对政治、经济、市场和企业的运行情况的分析，确定本分析注重证券价值的发现，通过对政治、经济、市场和企业的运行情况的分析，确定证券本身的价值，把握价格变动的趋势。证券本身的价值，把握价格变动的趋势。（2 2）技术分析家认为未来的价格趋势是过去价格运动的延续，因此，他们立足于过去，）技术分析家认为未来的价格趋势是过去价格运动的延续，因此，他们立足于过去，将证券交易的历史数据作为分析的依据。基本分析家认为证券投资价值取决于未来的投将证券交

5、易的历史数据作为分析的依据。基本分析家认为证券投资价值取决于未来的投资收益，因此，他们立足于未来，将基本经济因素的预测值作为分析的依据。资收益，因此，他们立足于未来，将基本经济因素的预测值作为分析的依据。（3 3）技术分析法强调选择合适的投资时机，即什么时候买进证券，什么时候抛售证券，）技术分析法强调选择合适的投资时机，即什么时候买进证券，什么时候抛售证券，基本分析法强调选择投资对象，即买进价值被低估的证券，抛出价值被高估的证券。基本分析法强调选择投资对象，即买进价值被低估的证券，抛出价值被高估的证券。（4 4）技术分析法有通用性，即每一种技术分析方法适用于任何一种证券或者任何一个）技术分析法

6、有通用性，即每一种技术分析方法适用于任何一种证券或者任何一个证券市场。基本分析法以针对性和特异性为特征，对不同的证券进行基本分析，不仅内证券市场。基本分析法以针对性和特异性为特征，对不同的证券进行基本分析，不仅内容不同，方法也不尽容不同，方法也不尽一致。一致。二、技术分析的假设二、技术分析的假设和要素和要素 技术分析的理论基础是基于三项合理的市场假设是技术分析的理论基础是基于三项合理的市场假设是 1.1.市场行为涵盖一切信息；市场行为涵盖一切信息；2.2.证券价格沿趋势移动；证券价格沿趋势移动；3.3.历史会重演。历史会重演。（一）技术分析的基本（一）技术分析的基本假设条件假设条件 1.1.市

7、场行为涵盖一切信息市场行为涵盖一切信息 市场行为涵盖一切信息说明是有效市场。市场行为涵盖一切信息说明是有效市场。2.2.证券价格沿趋势移动证券价格沿趋势移动 证券价格沿趋势移动表示证券价格变动有规律，即有保持原来运动方向的惯性，而证券证券价格沿趋势移动表示证券价格变动有规律，即有保持原来运动方向的惯性，而证券价格的运动方向是由供求关系决定的。价格的运动方向是由供求关系决定的。3.3.历史会重演历史会重演 历史会重演是建立在对投资者心理分析的基础上，即当市场出现和过去相同或相似的情历史会重演是建立在对投资者心理分析的基础上，即当市场出现和过去相同或相似的情况时，投资者会根据过去的成功经验或失败教

8、训来作出目前的投资选择，市场行为和证况时，投资者会根据过去的成功经验或失败教训来作出目前的投资选择，市场行为和证券价格走势会出现历史券价格走势会出现历史重演。重演。注意：技术分析的三个假设条件有合理的一面也有不尽合理的一面。如第一个假设存在的前提条件是证券市场是有效市场，但现实很多情况不是这样。又如一切基本因素确实通过供求关系影响证券价格和成交量，但证券价格最终要受它的内在价值制约。再如，历史也确实有相似之处，但绝不是简单的重复，差异总是存在的，绝不会出现完全相同的历史重演。正因为如此，技术分析显得说服力不够强、逻辑联系不够充分并引起不同的看法和争论。（二）技术分析（二）技术分析的要素的要素

9、技术分析的四个要素为价格、成交量、时间和空间。要素的具体情况和相互关系是进行技术分析的四个要素为价格、成交量、时间和空间。要素的具体情况和相互关系是进行分析的基础。分析的基础。1.1.价格和成交量价格和成交量（1 1）成交量是推动股价涨跌的动力。）成交量是推动股价涨跌的动力。（2 2）量价背离是市场逆转的信号。）量价背离是市场逆转的信号。（3 3）成交密集区对股价运动有阻力作用。）成交密集区对股价运动有阻力作用。（4 4）成交量放大是判断突破有效性的重要依据。）成交量放大是判断突破有效性的重要依据。（2 2）量价背离是市场）量价背离是市场逆转的逆转的信号。信号。量量价背离价背离 当量价关系不配

10、合时，主要表现在价升量减、价跌量增等，也就是证券价格与成交量不成正比关系变化。这种量价背离的现象说明价格的变动得不到成交量的配合，价格的变动趋势不能持久，常常是市场趋势逆转的征兆。（3 3）成交密）成交密集区对股价集区对股价运动有阻力运动有阻力作用作用2.2.时间时间和空间和空间 在技术分析中，在技术分析中，“时间时间”是指完成某个过程所经过的时间长短，通常是指一个波段是指完成某个过程所经过的时间长短，通常是指一个波段或一个升降周期所经过的时间。或一个升降周期所经过的时间。“空间空间”是指价格的升降所能够达到的程度。时间是指价格的升降所能够达到的程度。时间将指出将指出“价格有可能在何时出现上升

11、或下降价格有可能在何时出现上升或下降”，空间指出，空间指出“价格有可能上升或下降价格有可能上升或下降到什么地方到什么地方”。第二节第二节 K线分析法线分析法 在证券市场上，投资者考虑最重要的因素是价格，在证券市场上，投资者考虑最重要的因素是价格，k k线则是描述线则是描述价格变化的工具。因此，投资者一定要读懂价格变化的工具。因此，投资者一定要读懂k k线的含义。线的含义。一、一、K K线线图基础图基础（一）（一）K K线图的含义及主要形状线图的含义及主要形状 1.K1.K线图的起源线图的起源 K K线，俗称为阴阳烛，是一种世界上最古老的图表分析方法。远在十八世纪中叶，线，俗称为阴阳烛，是一种世

12、界上最古老的图表分析方法。远在十八世纪中叶，日本德川幕府时代，在大孤堂岛的米市交易中，就有人开始运用阴阳烛的图表分析日本德川幕府时代，在大孤堂岛的米市交易中，就有人开始运用阴阳烛的图表分析技术。技术。2.K2.K线图的绘制方法线图的绘制方法 K K线图的绘制比较简单，它由开盘价、收盘价、最高价和最低价四种价格线图的绘制比较简单，它由开盘价、收盘价、最高价和最低价四种价格组成。组成。K K线图的分类：线图的分类：依据计算依据计算K K线的周期不同：线的周期不同：日日K K线、线、周周K K线、线、月月K K线和线和 年年K K线线 分时分时K K线图线图3.K3.K线图的主要形状及其线图的主要形

13、状及其市场含义市场含义 从从K K线图的绘制方法中可知，不同的开盘价、收盘价、最高价与最低价绘制出来的线图的绘制方法中可知，不同的开盘价、收盘价、最高价与最低价绘制出来的K K线型态有着极大的差别。不同型态的线型态有着极大的差别。不同型态的K K线图形反映了不同的市场态势，只有熟悉了线图形反映了不同的市场态势，只有熟悉了各种型态的各种型态的K K线图形才能对市场走势进行正确的线图形才能对市场走势进行正确的分析。分析。K线图的基本的型态：（二）（二）K K线图的线图的组合应用组合应用 熟悉了单根熟悉了单根K K线的价格走势特点后，可尝试着将两根、三根、多根线的价格走势特点后，可尝试着将两根、三根

14、、多根K K线结合起来分析线结合起来分析行情。由于行情。由于K K线的种类较多、每种线的种类较多、每种K K线依其实体和影线的长短不同又有变化，再将两线依其实体和影线的长短不同又有变化，再将两根至多根根至多根K K线组合起来分析，可变幻出几十种甚至上百种不同的组合。线组合起来分析，可变幻出几十种甚至上百种不同的组合。（二）（二）K K线图的组合应用线图的组合应用 1.1.分析实体的长短分析实体的长短 2.2.分析上影和下影的长短分析上影和下影的长短 3.3.两根、三根两根、三根K K线的相互关系线的相互关系 4.4.分析分析K K线是否组成某一形态线是否组成某一形态 5.5.分析分析K K线在

15、一个较大行情中线在一个较大行情中的位置的位置（三）（三）K K线图的线图的实践应用实践应用 1 1一条一条K K线线 K K线实体越长，说明线实体越长，说明K K线的力度越大，实体大的线的力度越大，实体大的K K线图在线图在K K线图中的位置不同代表着不线图中的位置不同代表着不同的含意，如下所述。同的含意，如下所述。（1 1）底位大阳线，属于低开高走的格局，其本身己经具有强烈向好的意味。）底位大阳线，属于低开高走的格局，其本身己经具有强烈向好的意味。（2 2）高位大阴线，常常对上涨趋势构成极大的杀伤力，有当头一棒的意味。如图）高位大阴线，常常对上涨趋势构成极大的杀伤力，有当头一棒的意味。如图6

16、.56.5所所示。示。一条一条K K线线2 2二条二条K K线线 穿头破脚（又称为阳包阴或阴包阳），是常见市场最为剧烈的一种穿头破脚（又称为阳包阴或阴包阳），是常见市场最为剧烈的一种K K线形态，应引线形态，应引起足够的重视。它是市场反转信号最强烈的起足够的重视。它是市场反转信号最强烈的K K线，它出现在一个涨势的后期，往往线，它出现在一个涨势的后期，往往会带来会带来“崩盘崩盘”。它出现在熊市的尾部，则可能造成。它出现在熊市的尾部，则可能造成“井喷井喷”，如图，如图6.66.6所所示。示。穿头破脚穿头破脚3三条三条K线线 用三条用三条K K线的组合去分析和判断市场，也很常用，三条线的组合去分析

17、和判断市场，也很常用，三条K K线的组合线的组合分析，如下所述。分析，如下所述。（1 1）早晨之星，即预示着跌势将尽，大盘处于拉升的前夜，行）早晨之星，即预示着跌势将尽，大盘处于拉升的前夜，行情摆脱下跌的阴影，逐步走向光明，如图情摆脱下跌的阴影，逐步走向光明，如图6 6.7 7所示。所示。（2）黄昏之星）黄昏之星（3）红三兵）红三兵（4）三只乌鸦）三只乌鸦二、二、形态分析形态分析 股价形态是记录股票价格的图形表现为某种形状，这种形状的出现和突破对未来股股价形态是记录股票价格的图形表现为某种形状，这种形状的出现和突破对未来股价移动的方向和变动幅度有技术上的分析价移动的方向和变动幅度有技术上的分析

18、意义。意义。（一）（一）反转形态反转形态 反转形态的出现表示股价运动将出现方向性转折，即由原来的上升行情转变为下跌反转形态的出现表示股价运动将出现方向性转折，即由原来的上升行情转变为下跌行情或由原来的下跌行情转变为上升行情。反转形态出现的前提条件是原来确实存行情或由原来的下跌行情转变为上升行情。反转形态出现的前提条件是原来确实存在着股价上升或下降的趋势，而当股价运动打破了一条重要趋势线时，可认为大势在着股价上升或下降的趋势，而当股价运动打破了一条重要趋势线时，可认为大势将发生将发生反转。反转。反转形态反转形态 反转形态主要有 头肩顶、头肩底、双重顶、双重底、三重顶、三重底、圆形顶、圆形底等。1

19、.头肩顶和头肩底头肩顶和头肩底2.复合头肩顶和复合头肩底复合头肩顶和复合头肩底3.双重顶和双重底双重顶和双重底4.三重顶和三重底三重顶和三重底5.圆形顶和圆形底圆形顶和圆形底6.扩散形态扩散形态7.菱形菱形（二）（二）整理形态整理形态 整理形态是不改变股价运动的基本走势，市场仅仅在股价某一水平作出必要的调整，整理形态是不改变股价运动的基本走势，市场仅仅在股价某一水平作出必要的调整，调整完成后股价仍沿着原来的趋势继续运动而不是趋势的反转。整理形态主要有三调整完成后股价仍沿着原来的趋势继续运动而不是趋势的反转。整理形态主要有三角形、矩形、旗形角形、矩形、旗形等。等。1.对称三角形对称三角形2.直角

20、三角形直角三角形3.矩形矩形4.旗形旗形5.楔形楔形（三）应用形态理论应注意（三）应用形态理论应注意的问题的问题 形态分析在证券市场中应用的比较早，相对比较成熟，尽管如此，也有正确使用的形态分析在证券市场中应用的比较早，相对比较成熟，尽管如此，也有正确使用的问题。一方面，站在不同的角度，对同一形态可能产生不同的解释，例如，头肩形问题。一方面，站在不同的角度，对同一形态可能产生不同的解释，例如，头肩形是反转形态；另一方面，进行实际操作时，形态理论要求完全明朗才能行动，从某是反转形态；另一方面，进行实际操作时，形态理论要求完全明朗才能行动，从某种意义上讲，有错过机会的种意义上讲，有错过机会的可能。

21、可能。第三第三节节 趋势分析趋势分析 趋势分析，是对股票价格的趋势利用技术手段进行分析的一种趋势分析，是对股票价格的趋势利用技术手段进行分析的一种方法。方法。一一、趋势线、趋势线 1.1.股市中的趋势股市中的趋势 股价波动尽管每日涨跌变化。但在一定时间内总保持着一定的趋势，这是股价的变股价波动尽管每日涨跌变化。但在一定时间内总保持着一定的趋势，这是股价的变化规律。股价趋势从其运动的方向看，可分为涨势、跌势、水平移动三种。化规律。股价趋势从其运动的方向看，可分为涨势、跌势、水平移动三种。股价运动就如此周而复始，循环往复，如图股价运动就如此周而复始，循环往复，如图6.256.25所所示。示。2.趋

22、势线的画法趋势线的画法 趋势线的画法，如下所述。趋势线的画法，如下所述。（1 1）基本画法。基本画法。（2 2）K K线图趋势线画法。线图趋势线画法。3.3.趋势线趋势线的有效性的有效性 趋势线画好以后，可从以下几方面验证它的有效性。趋势线画好以后，可从以下几方面验证它的有效性。（1 1）趋势线被触及的次数。）趋势线被触及的次数。（2 2）趋势线的倾斜度。）趋势线的倾斜度。（3 3）趋势线的时间）趋势线的时间跨度。跨度。4.4.趋势线有效突破趋势线有效突破的确认的确认 趋势线经过一段时间后终会被突破，关键是要及时确认是改变行情变化方向的有效突破，趋势线经过一段时间后终会被突破，关键是要及时确认

23、是改变行情变化方向的有效突破，还是因某一偶然因素作用的无效突破。还是因某一偶然因素作用的无效突破。（1 1）收盘价突破。）收盘价突破。（2 2）连续两天以上的突破。）连续两天以上的突破。（3 3）连续两天创新价的突破。）连续两天创新价的突破。（4 4）长期趋势线突破。）长期趋势线突破。（5 5）与成交量配合的突破。）与成交量配合的突破。（6 6）趋势线与形态同时）趋势线与形态同时突破。突破。二、支撑二、支撑与与阻力阻力1.支撑与阻力的意义支撑与阻力的意义2.2.支撑与阻力支撑与阻力的形成的形成 股价运动在某一价位水平附近形成支撑和阻力的依据如下。股价运动在某一价位水平附近形成支撑和阻力的依据如

24、下。（1 1）历史上的成交密集带。）历史上的成交密集带。（2 2）过去出现过的最高点和）过去出现过的最高点和最低点。最低点。3.3.支撑与阻力有效性的支撑与阻力有效性的判断。判断。在上升轨道中，股价回档至支撑线附近或在支撑线附近盘档，如果此时阳线强而阴在上升轨道中，股价回档至支撑线附近或在支撑线附近盘档，如果此时阳线强而阴线弱，支撑线将有效，股价会反弹并继续上扬。反之，若阳线弱而阴线强，支撑很线弱，支撑线将有效，股价会反弹并继续上扬。反之，若阳线弱而阴线强，支撑很可能会无效。可能会无效。在下降轨道中，股价反弹至阻力线附近或在阻力线附近盘档，阴线强而阳线弱，且在下降轨道中，股价反弹至阻力线附近或

25、在阻力线附近盘档，阴线强而阳线弱，且成交量没有放大，阻力将有效，股价会再次下跌走软。反之，若阳线强而阴线弱并成交量没有放大，阻力将有效，股价会再次下跌走软。反之，若阳线强而阴线弱并有大成交量配合，股价很可能会冲破阻力线，结束下跌有大成交量配合，股价很可能会冲破阻力线，结束下跌走势。走势。4.4.支撑与阻力的支撑与阻力的分析要点分析要点 支撑与阻力的分析方法，如下所述。支撑与阻力的分析方法，如下所述。（1 1）支撑与阻力的原义就是支撑能止住回档，阻力会止住反弹。）支撑与阻力的原义就是支撑能止住回档，阻力会止住反弹。（2 2）支撑线与阻力线的突破是有效突破。）支撑线与阻力线的突破是有效突破。（3

26、3）支撑线与阻力线有互换性。）支撑线与阻力线有互换性。（4 4）支撑线与阻力线的突破是观察中期趋势、长期趋势的重要信号。通常股价突）支撑线与阻力线的突破是观察中期趋势、长期趋势的重要信号。通常股价突破次级支撑或阻力，可视为中级行情反转的第一信号，而突破中级支撑与阻力，可破次级支撑或阻力，可视为中级行情反转的第一信号，而突破中级支撑与阻力，可视为长期趋势反转的第一视为长期趋势反转的第一信号。信号。三、缺口三、缺口 缺口是指股票价格在大幅度快速上升或下跌的过程中有一段价格缺口是指股票价格在大幅度快速上升或下跌的过程中有一段价格没有发生交易而在股价趋势图上表现为一个空档的现象。没有发生交易而在股价趋

27、势图上表现为一个空档的现象。跳空缺口是一种强烈变化趋势的信号，向上跳空缺口，表示强烈跳空缺口是一种强烈变化趋势的信号，向上跳空缺口，表示强烈的上涨趋势；向下跳空缺口，表示强烈的下降趋势。证券投资技的上涨趋势；向下跳空缺口，表示强烈的下降趋势。证券投资技术分析中研究缺口规律的理论称为术分析中研究缺口规律的理论称为 缺口理论缺口理论。1.1.缺口缺口的意义的意义 缺口的形成必是当日开盘价出现跳空高开继续高走或是跳空低开继续低走的结果。缺口的形成必是当日开盘价出现跳空高开继续高走或是跳空低开继续低走的结果。在在K K线图中，若线图中，若K K线实体间有空档而影线相连的情况不能称为缺口。缺口一般都会被

28、线实体间有空档而影线相连的情况不能称为缺口。缺口一般都会被未来股价的变动封闭，称之为补未来股价的变动封闭，称之为补空。空。2.2.缺口的类型缺口的类型及特征及特征 缺口的类型缺口的类型（1 1）普通缺口）普通缺口 （2 2）突破缺口）突破缺口（3 3）持续缺口）持续缺口 （4 4）终止缺口）终止缺口（5 5）岛形）岛形缺口缺口 3.3.缺口缺口的应用的应用 股价如果在某一形态内盘整已久，特别是在多空双方僵持已久的盘局尾声，当股价股价如果在某一形态内盘整已久，特别是在多空双方僵持已久的盘局尾声，当股价突然放出大成交量向上突破形成缺口，可判断为突破缺口。这一缺口短期不补，可突然放出大成交量向上突破

29、形成缺口，可判断为突破缺口。这一缺口短期不补，可以买入股票做多头。在以后股价的直线快速上升过程中，每出现一个缺口，投资者以买入股票做多头。在以后股价的直线快速上升过程中，每出现一个缺口，投资者都要先判断是持续缺口还是终止缺口。如果是持续缺口，可继续持有股票，并根据都要先判断是持续缺口还是终止缺口。如果是持续缺口，可继续持有股票，并根据持续缺口位置预测行情终点的大约价位；如果是终止缺口，应卖出股票。当出现当持续缺口位置预测行情终点的大约价位；如果是终止缺口，应卖出股票。当出现当日反转缺口或岛形反转时，投资者更应果断日反转缺口或岛形反转时，投资者更应果断了结。了结。（四）应用趋势分析应注意（四）应

30、用趋势分析应注意的问题的问题 趋势线方法为我们提供了很多价格移动可能存在的支撑线和压力线。这些支撑线和趋势线方法为我们提供了很多价格移动可能存在的支撑线和压力线。这些支撑线和压力线对判断行情有很重要的作用。但是，应明确的是，支撑线和压力线有突破和压力线对判断行情有很重要的作用。但是，应明确的是，支撑线和压力线有突破和不突破两种可能。在实际应用中会产生一些令人困惑的现象，往往要等到价格已经不突破两种可能。在实际应用中会产生一些令人困惑的现象，往往要等到价格已经离开了很远的时候才能肯定突破成功和不成功。离开了很远的时候才能肯定突破成功和不成功。用各种方法得到的支撑线和压力线，其价位仅仅是一些参考的

31、价格，不能把它们看用各种方法得到的支撑线和压力线，其价位仅仅是一些参考的价格，不能把它们看成万能的工具而完全依赖它们。证券市场中影响价格波动的因素很多，支撑线和压成万能的工具而完全依赖它们。证券市场中影响价格波动的因素很多，支撑线和压力线仅仅是这众多因素中的一个，同时考虑多方面的因素才能提高判断正确的概率。力线仅仅是这众多因素中的一个，同时考虑多方面的因素才能提高判断正确的概率。第四节第四节 移动平均线移动平均线分析法分析法 移动平均线分析法是移动平均线分析法是指用统计分析的方法，指用统计分析的方法，将一定时期内的证券将一定时期内的证券价格（指数）加以平价格（指数）加以平均，并把不同时间的均，

32、并把不同时间的平均值连接起来，形平均值连接起来，形成一根移动平均线，成一根移动平均线，用以观察证券价格变用以观察证券价格变动趋势的一种技术分动趋势的一种技术分析析方法。方法。一、移动平均线分析一、移动平均线分析法简介法简介 移动平均线分析法的理论依据是道移动平均线分析法的理论依据是道琼斯理论的琼斯理论的“平均成本平均成本”概念。为了消除短期概念。为了消除短期变动和其他偶然因素对证券价格变动所造成的影响，确认证券价格的变动趋势，可变动和其他偶然因素对证券价格变动所造成的影响，确认证券价格的变动趋势，可将一定时期内的价格或指数加以平均，即可得到一定时期的平均价格（指数）。它将一定时期内的价格或指数

33、加以平均，即可得到一定时期的平均价格（指数）。它反映了在这一时期内购买该证券的平均反映了在这一时期内购买该证券的平均成本。成本。（一）移动平均（一）移动平均的计算方法的计算方法 短、中、长期移动平均线。短、中、长期移动平均线。综合短、中、长期移动平均线，亦可研判市场多空属性。当短、中、长期均线由上综合短、中、长期移动平均线，亦可研判市场多空属性。当短、中、长期均线由上而下依次排列时，可认为是多头市场（牛市）；反之，移动平均线的排列，由上而而下依次排列时，可认为是多头市场（牛市）；反之，移动平均线的排列，由上而下依次为长、中、短期移动平均线时，则认为是在空头市场（熊市）。由于短期移下依次为长、中

34、、短期移动平均线时，则认为是在空头市场（熊市）。由于短期移动平均线较长期移动平均线易于反应行情价格的涨跌，所以一般又把短期移动平均动平均线较长期移动平均线易于反应行情价格的涨跌，所以一般又把短期移动平均线称之为线称之为“快速移动平均线快速移动平均线”，长期移动平均线则称为，长期移动平均线则称为“慢速移动平均线慢速移动平均线”。（二）移动平均线（二）移动平均线的特点的特点 移动平均线的基本思想是消除偶然因素的影响，其特点如下所述。移动平均线的基本思想是消除偶然因素的影响，其特点如下所述。（1 1）追踪趋势。）追踪趋势。（2 2）滞后性。）滞后性。（3 3）稳定性。）稳定性。（4 4）助长助跌性。

35、）助长助跌性。（5 5）支撑线和压力线的）支撑线和压力线的作用。作用。二、葛兰威尔法则与移动平均线的组合二、葛兰威尔法则与移动平均线的组合（一）葛兰威尔法则（一）葛兰威尔法则 在移动平均线的应用上，最著名的莫过于葛兰威尔的在移动平均线的应用上，最著名的莫过于葛兰威尔的“移动平均移动平均线线8 8大买卖法则大买卖法则”。8 8大法则中有大法则中有4 4条是买进法则，条是买进法则，4 4条是卖出法则。条是卖出法则。（二）移动平均线的组合（二）移动平均线的组合1.1.长、短期移动平均线的长、短期移动平均线的配合作用配合作用 投资者可利用快、慢两种移动平均线的交叉情况来决定买进和卖出的时机。当现在投资

36、者可利用快、慢两种移动平均线的交叉情况来决定买进和卖出的时机。当现在行情价位站稳在长期与短期移动平均线之上，短期移动平均线向上突破长期移动平行情价位站稳在长期与短期移动平均线之上，短期移动平均线向上突破长期移动平均线时，为买进信号，此种交叉称为均线时，为买进信号，此种交叉称为“黄金交叉黄金交叉”；反之，则为卖出信号，交叉称；反之，则为卖出信号，交叉称之为之为“死亡交叉死亡交叉”。2.长、中、短期移动平均线的配合使用长、中、短期移动平均线的配合使用多条移动平均线（1 1）方向一致。）方向一致。在多头市场中，情形则恰恰相反。移动平均线。在多头市场中，情形则恰恰相反。移动平均线。（2 2）方向不一致

37、。当股价进入整理盘旋后，短期平均线、中期平均线很容易与股价缠）方向不一致。当股价进入整理盘旋后，短期平均线、中期平均线很容易与股价缠绕在一起，不能正确地指明运动方向。有时短期均线在中期均线之上或之下，此种情形绕在一起，不能正确地指明运动方向。有时短期均线在中期均线之上或之下，此种情形表示整个股市缺乏弹性，静待多方或空方打破僵局，使行情再度上升或下跌。表示整个股市缺乏弹性，静待多方或空方打破僵局，使行情再度上升或下跌。另一种不协调的现象是中期平均线向上移动，股价和短期平均线向下移动，这表明股市另一种不协调的现象是中期平均线向上移动，股价和短期平均线向下移动，这表明股市上升趋势并未改变，暂时出现回档调整现象。只有当股价和短期均线相继跌破中期均线，上升趋势并未改变，暂时出现回档调整现象。只有当股价和短期均线相继跌破中期均线，并且中期均线亦有向下反转迹象，则上升趋势改变。或是中期平均线仍向下移动，股价并且中期均线亦有向下反转迹象，则上升趋势改变。或是中期平均线仍向下移动，股价与短期平均线却向上移动；这表明下跌趋势并未改变，中间出现一段反弹行情而已。只与短期平均线却向上移动；这表明下跌趋势并未改变，中间出现一段反弹行情而已。只有当股价和短期均线都回到均线之上，并且中期均线亦有向上反转，则趋势才有当股价和短期均线都回到均线之上，并且中期均线亦有向上反转，则趋势才改变。改变。