证券投资技术分析理论与方法

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1、第第8 8章章 证券投资技术分析理论与方法证券投资技术分析理论与方法v技术分析三大假设技术分析三大假设v市场行为的四要素市场行为的四要素：价、量、时、空价、量、时、空v技术分析理论基础技术分析理论基础v技术分析方法的分类和局限性技术分析方法的分类和局限性技术分析与基本分析的区别技术分析与基本分析的区别1 1 着眼点不同着眼点不同 ：前者着眼前者着眼价格的运动规律价格的运动规律 后者着眼后者着眼股票的内在价值股票的内在价值2 2 分析方法不同分析方法不同 ：前者从前者从市场入手市场入手 后者从后者从外部因素入手外部因素入手3 3 参考价值不同参考价值不同 ：前者前者选时选时，后者，后者选股选股一

2、、技术分析的三大假设一、技术分析的三大假设 假设一：市场行为包涵一切信息假设一：市场行为包涵一切信息 基本思想是各种影响股票价格的内、外在因素，即相关的一基本思想是各种影响股票价格的内、外在因素，即相关的一切信息，均无一例外地反映在市场行为中，而对于影响股票切信息，均无一例外地反映在市场行为中，而对于影响股票价格的具体因素就没有必要去过多地关心了。价格的具体因素就没有必要去过多地关心了。假设二：价格沿着趋势波动，并保持运动。假设二：价格沿着趋势波动，并保持运动。基本思想是指证券价格的运动或者说变动是按照一定的规律来进行的，基本思想是指证券价格的运动或者说变动是按照一定的规律来进行的，证券价格的

3、运动具有保持原来方向或者说证券价格的运动具有保持原来方向或者说沿着原来方向展开的惯性。沿着原来方向展开的惯性。假设三：假设三：历史经常重现历史经常重现二、技术分析的基本要素二、技术分析的基本要素1 1、成交价格、成交价格2 2、成交量、成交量3 3、时间、时间4 4、空间、空间备注：备注：价和量是市场行为最基本的表现；价和量是市场行为最基本的表现；量是价的先行指标量是价的先行指标,价实量虚；价实量虚；时和空是市场潜在能量的表现；时和空是市场潜在能量的表现；时、空、价的一致性；时、空、价的一致性；量价关系量价关系 1 1、在一段时期的涨势中，股价随递增的成交量而上涨，突、在一段时期的涨势中，股价

4、随递增的成交量而上涨，突破前一段涨势的高峰，创下新高价后继续上涨，后来这段涨破前一段涨势的高峰，创下新高价后继续上涨，后来这段涨势中的成交量却没有突破前一段涨势中成交量水准，则势中的成交量却没有突破前一段涨势中成交量水准，则此时此时股价涨势较可疑股价涨势较可疑，股价趋势中存在潜在的，股价趋势中存在潜在的反转信号反转信号（见图）（见图）量价关系量价关系2 2、股价随成交量递减而回升股价随成交量递减而回升，即股价上涨而，即股价上涨而成交量却逐渐萎缩，显示出股价趋势存在潜成交量却逐渐萎缩，显示出股价趋势存在潜在的反转信号。因为成交量是股价上涨的原在的反转信号。因为成交量是股价上涨的原动力，原动力不足

5、，动力，原动力不足，股价自然会放慢上涨速股价自然会放慢上涨速度甚至回跌度甚至回跌（见图（见图）量价关系量价关系v3 3、有时股价随着缓慢递增的成交量而逐渐上涨，然后走势、有时股价随着缓慢递增的成交量而逐渐上涨，然后走势突然成为突然成为垂直上升的喷出状态垂直上升的喷出状态，成交量剧增，股价暴涨，成交量剧增，股价暴涨，紧随着此波走势而来的却是紧随着此波走势而来的却是成交量大幅萎缩成交量大幅萎缩，股价急速下，股价急速下跌，这表明跌，这表明涨势已到末期涨势已到末期，上升乏力，趋势即将反转。，上升乏力，趋势即将反转。（见图）（见图）量价关系量价关系v4 4、股价走势因成交量递增而上涨的行情持续数日、股价

6、走势因成交量递增而上涨的行情持续数日之后，如出现急剧增加的成交量而之后，如出现急剧增加的成交量而股价却上涨乏力股价却上涨乏力，在高档盘旋，无法再向上大幅上涨，显示股价在高在高档盘旋，无法再向上大幅上涨，显示股价在高档卖压沉重，此为档卖压沉重，此为股价下跌的先兆股价下跌的先兆（见图（见图4 4）。）。三、技术分析基本理论三、技术分析基本理论道氏理论道氏理论K K线理论线理论切线理论切线理论形态理论形态理论其他理论：其他理论：波浪理论波浪理论、循环周期理论、循环周期理论、随机漫步理论、相反理论随机漫步理论、相反理论技术分析注意事项技术分析注意事项v正确看待技术分析正确看待技术分析v结合基本分析结合

7、基本分析v多种技术分析方法结合多种技术分析方法结合v不断修正结论不断修正结论v提高专业知识水平提高专业知识水平8.1 道氏理论道氏理论vCharles DowCharles Dow对股市的几大贡献对股市的几大贡献v道氏理论的主要原理道氏理论的主要原理v道氏理论的局限性道氏理论的局限性8.1.1 道氏理论的主要原理道氏理论的主要原理v18901890年前后，年前后，C.H.H.Dow的道氏理论，技术分析的开的道氏理论，技术分析的开山鼻祖山鼻祖-创立著名道创立著名道.琼斯平均指数，其内容：琼斯平均指数，其内容：1 1、市场平均价格指数可以解释反映大部分市场行为、市场平均价格指数可以解释反映大部分市

8、场行为2 2、市场存在三种波动趋势市场存在三种波动趋势3 3、成交量在趋势中起着重要作用、成交量在趋势中起着重要作用4 4、收盘价是最重要价格、收盘价是最重要价格v1 1、长期趋势又称主要趋势长期趋势又称主要趋势、原始移动，一般指持续一年或多年的市场变化趋势，、原始移动，一般指持续一年或多年的市场变化趋势，其间或为长期上涨的多头市场，或为长期下跌的空头市场。其间或为长期上涨的多头市场，或为长期下跌的空头市场。v2 2、中期趋势又称次要趋势中期趋势又称次要趋势、次级运动，它发生在主要趋势过程之中，是长期趋、次级运动，它发生在主要趋势过程之中，是长期趋势中的反动作用，亦即中间性的离心变化。势中的反

9、动作用，亦即中间性的离心变化。v3 3、短期趋势又称日常波动短期趋势又称日常波动，一般指短则数小时，长则数天的波动。短期趋势因，一般指短则数小时，长则数天的波动。短期趋势因时间持续太短，因此它除了对一些短期投资者从事买卖活动有意义外，对中长期时间持续太短，因此它除了对一些短期投资者从事买卖活动有意义外，对中长期投资者意义不大。投资者意义不大。8.1.2 道氏理论评价道氏理论评价v1、道氏理论的重大价值之一，就在于、道氏理论的重大价值之一，就在于它为我们理清纷繁复杂的股票市场的运它为我们理清纷繁复杂的股票市场的运动脉络，提供了把握其运动趋势的重要动脉络，提供了把握其运动趋势的重要思路。思路。v2

10、、为波浪理论打下基础、为波浪理论打下基础v3、可操作性差、可操作性差v4、个别内容已过时、个别内容已过时8.5 8.5 波浪理论波浪理论v波浪理论是一种价格趋势分析工具，它是一套完全靠而观察得来的规律，可用以分析股市指数、价格的走势。v它也是世界股市分析上运用最多，而又最难于了解和精通的分析工具。创始人创始人拉尔夫拉尔夫.纳尔逊纳尔逊.艾略特艾略特 波浪理论的四个基本特点波浪理论的四个基本特点：（）股价指数的上升和下跌将会交替进行；（）股价指数的上升和下跌将会交替进行；（）（）推动浪推动浪和和调整浪调整浪是价格波动两个最基本型态，而推动浪是价格波动两个最基本型态，而推动浪（即与大市走向一致的波

11、浪）可以再分割成五个小浪，一般（即与大市走向一致的波浪）可以再分割成五个小浪，一般用第浪、第浪、第浪、第浪、第浪来表示，调整用第浪、第浪、第浪、第浪、第浪来表示，调整浪也可以划分成三个小浪，通常用浪也可以划分成三个小浪，通常用a a浪、浪、b b浪、浪、c c浪表示。浪表示。（）在上述八个波浪（五上三落）完毕之后，一个循环即告（）在上述八个波浪（五上三落）完毕之后，一个循环即告完成，走势将进入下一个八波浪循环；完成，走势将进入下一个八波浪循环；（）时间的长短不会改变波浪的形态，因为市场仍会依照其（）时间的长短不会改变波浪的形态，因为市场仍会依照其基本型态发展。波浪可以拉长，也可以缩细，但其基本

12、型态基本型态发展。波浪可以拉长，也可以缩细，但其基本型态永恒不变。永恒不变。波浪理论波浪理论 一个完整的波浪一个完整的波浪波浪理论局限性波浪理论局限性v从以上看来，波浪理论似乎颇为简单和容易从以上看来，波浪理论似乎颇为简单和容易运用，实际上，由于其每一个上升运用，实际上，由于其每一个上升/下跌的完下跌的完整过程中均包含有一个八浪循环，大循环中整过程中均包含有一个八浪循环，大循环中有小循环，小循环中有更小的循环，即大浪有小循环，小循环中有更小的循环，即大浪中有小浪，小浪中有细浪，因此，使数浪变中有小浪，小浪中有细浪，因此，使数浪变得相当繁杂和难于把握。得相当繁杂和难于把握。完整的波浪及次级波数目