投资银行部研究中心：银行理财与信托投资

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1、投资银行部研究中心投资银行部研究中心银行理财与信托投资银行理财与信托投资2PPT的框架的框架一、信托与银行理财的定义与特点一、信托与银行理财的定义与特点二、二、信托与银行理财的历史发展和现状信托与银行理财的历史发展和现状 三、三、信托行业与银行理财发展及问题分析信托行业与银行理财发展及问题分析四、一些投资建议四、一些投资建议3q 学生或学者可能会按书本上的定义：信托是信托是指委托人基于学生或学者可能会按书本上的定义：信托是信托是指委托人基于对受托人的信任，将其财产权委托给受托人，由受托人按委托人对受托人的信任，将其财产权委托给受托人，由受托人按委托人的意愿以自己的名义，为受益人的利益或者特定目

2、的进行管理或的意愿以自己的名义，为受益人的利益或者特定目的进行管理或者处分的行为，信托产品则是基于信托关系建立的金融产品。者处分的行为，信托产品则是基于信托关系建立的金融产品。q 银行理财是指商业银行为个人客户提供的财务分析、财务规划、银行理财是指商业银行为个人客户提供的财务分析、财务规划、投资顾问、资产管理等专业化服务活动。银行理财产品则是针对投资顾问、资产管理等专业化服务活动。银行理财产品则是针对特定目标客户群开发设计并销售的资金投资和管理计划，银行与特定目标客户群开发设计并销售的资金投资和管理计划，银行与客户之间是代理关系。客户之间是代理关系。q 一般投资者可能更关注产品的信息，而并非逻

3、辑上的概括与研究一般投资者可能更关注产品的信息，而并非逻辑上的概括与研究q 相关专业工作人员可能会更关注工作本身，例如计划的完成量、相关专业工作人员可能会更关注工作本身，例如计划的完成量、项目的进展等。项目的进展等。1.11.1、信托、银行理财的定义、信托、银行理财的定义41.2、信托产品简介、信托产品简介q信托产品除了占较大部分的单一信托外，信托产品除了占较大部分的单一信托外，体现信托公司自身设计的主要集中在集合体现信托公司自身设计的主要集中在集合资金信托上。根据信托业集合资金信托计资金信托上。根据信托业集合资金信托计划管理办法的规定，信托产品一般起点划管理办法的规定，信托产品一般起点100

4、万。万。q信托产品期限一般是以信托产品期限一般是以2年以内居多，这年以内居多，这与国外长达与国外长达5年以上甚至更久的信托产品年以上甚至更久的信托产品不一样，收益率一般能在不一样，收益率一般能在8%以上，投资以上，投资者拼凑投资的现象也不少见。者拼凑投资的现象也不少见。q由于我国信托业发展时间还不够长，在国由于我国信托业发展时间还不够长，在国外较为流行的民事信托、遗嘱信托、慈善外较为流行的民事信托、遗嘱信托、慈善信托并没有引入其中，更多的是资金信托，信托并没有引入其中，更多的是资金信托，也就是实际意义上的融资类信托为主。也就是实际意义上的融资类信托为主。51.2、银行理财产品简介、银行理财产品

5、简介q银行理财产品是指商业银行在对潜在目标银行理财产品是指商业银行在对潜在目标客户群进行分析的基础上，针对特定的目客户群进行分析的基础上，针对特定的目标客户群开发设计并销售的资金投资和管标客户群开发设计并销售的资金投资和管理计划。在我国理财产品通常理计划。在我国理财产品通常5万起。万起。q银行理财产品期限一般是银行理财产品期限一般是1年以内居多，年以内居多，之前甚至之前甚至1个月以内的理财产品占据多数，个月以内的理财产品占据多数，后银监会通过窗口指导减少了后银监会通过窗口指导减少了1个月以内个月以内理财产品发行的数量，目前在预期利率回理财产品发行的数量，目前在预期利率回落的条件下，中长期理财产

6、品成为了首选。落的条件下，中长期理财产品成为了首选。q我国理财产品在一定意义上是我国理财产品在一定意义上是“通道型通道型”为多，即银行通过自身的投资渠道优势，为多，即银行通过自身的投资渠道优势，将原有参与的银行间市场，信贷市场开放将原有参与的银行间市场，信贷市场开放一部分出来提供给投资者，来获得中间业一部分出来提供给投资者，来获得中间业务收入，同时投资者获得远超一般存款的务收入，同时投资者获得远超一般存款的收益率。收益率。61.2、银行理财是中国特色业务之一、银行理财是中国特色业务之一q银行理财产品，银行理财产品，wealth management product.这是在利率尚未市场这是在利率

7、尚未市场化下的一种有着中国特色的产品，尽管看起来不如国外的化下的一种有着中国特色的产品，尽管看起来不如国外的portfolio好看，但吃起来挺香的。理财产品的问题是否被夸大了？好看，但吃起来挺香的。理财产品的问题是否被夸大了？q事实上理财产品的收益率要远高于同期存款收益率，虽然并不作为事实上理财产品的收益率要远高于同期存款收益率，虽然并不作为表内资产增加名义上的成本，但实际上这已经是变相缩小银行存贷表内资产增加名义上的成本，但实际上这已经是变相缩小银行存贷款之间的差额了。银行通过让渡信贷中的部分收益来取得市场的开款之间的差额了。银行通过让渡信贷中的部分收益来取得市场的开拓、客户关系的维护，一般

8、投资者得到实惠。拓、客户关系的维护，一般投资者得到实惠。71.3、理财市场中银行理财与信托占比最大、理财市场中银行理财与信托占比最大种类金额（万亿）占比信托4.8143.85%银行理财3.531.91%基金2.1719.78%PE基金0.21.82%阳光私募0.161.46%券商集合理财0.131.19%q当然，这其中有重合部分，例如，信托的当然，这其中有重合部分，例如，信托的4.81万亿资产中，至少有万亿资产中，至少有1/3是银信是银信合作理财产品；而阳光私募基金也基本上是采用信托的方式进行的。合作理财产品；而阳光私募基金也基本上是采用信托的方式进行的。81.4、信托业与银行业结合紧密、信托

9、业与银行业结合紧密q事实上，大部分信托公司与银行结合紧密。事实上，大部分信托公司与银行结合紧密。q信托业自从诞生之日起，就一直扮演着具备股权、贷款、证券投资信托业自从诞生之日起，就一直扮演着具备股权、贷款、证券投资牌照的牌照的“金融百货公司金融百货公司”的角色。的角色。q银行业受到存贷比、资本金约束、分业经营下客户需求广泛等因素银行业受到存贷比、资本金约束、分业经营下客户需求广泛等因素的影响。的影响。q在客户资源、渠道销售、资金实力等方面有着优势的银行通过信托在客户资源、渠道销售、资金实力等方面有着优势的银行通过信托这个这个“渠道渠道”，来实现信贷控制下，满足客户资金需求的功能。而，来实现信贷

10、控制下，满足客户资金需求的功能。而信托更是借助银行的销售渠道来推出自己的产品。信托更是借助银行的销售渠道来推出自己的产品。9PPT的框架的框架一、信托与银行理财的特点一、信托与银行理财的特点二、信托与银行理财的历史发展和现状二、信托与银行理财的历史发展和现状三、三、信托行业与银行理财发展及问题分析信托行业与银行理财发展及问题分析四、一些投资建议四、一些投资建议102.1、历史脉络、历史脉络信托的发展史信托的发展史q 现代信托业来源于英国，在国外，很大一部分是个人信托业务，委托代现代信托业来源于英国，在国外，很大一部分是个人信托业务，委托代理的关系来处理遗产、个人财产等等。理的关系来处理遗产、个

11、人财产等等。q 我国现代信托业最初我国现代信托业最初1979年成立的中国国际信托投资公司，事实上是秉年成立的中国国际信托投资公司，事实上是秉承改革开放的思路，由邓小平提出，国家前副主席荣毅仁建立的，其由承改革开放的思路，由邓小平提出，国家前副主席荣毅仁建立的，其由国务院直接领导，主要任务是合理吸收国外先进技术、设备、管理经验国务院直接领导，主要任务是合理吸收国外先进技术、设备、管理经验和运用国外资金，经营范围较广，出发点也并非是原始信托关系。和运用国外资金，经营范围较广，出发点也并非是原始信托关系。说白说白了就是吸引外资的。了就是吸引外资的。q 后来信托发展一度过热，全国达到后来信托发展一度过

12、热，全国达到1000家以上，目前经过五次整顿，减家以上，目前经过五次整顿，减少至六十余家，经营模式是以融资业务为主。少至六十余家，经营模式是以融资业务为主。可以看做是融资平台的一可以看做是融资平台的一种。种。112.1、历史脉络、历史脉络银行理财的发展史银行理财的发展史q 我国现代银行理财产品发行要追溯到我国现代银行理财产品发行要追溯到2004年左右年左右q 初期是股份制银行为主，大型银行跟进；当前是初期是股份制银行为主，大型银行跟进；当前是大型银行占据主体大型银行占据主体。在。在2011年上半年，大型银行在银行理财市场中份额达到了年上半年，大型银行在银行理财市场中份额达到了65%左右，股份左

13、右，股份制仅有制仅有26%左右。左右。q 早期是以外币为主，当前是早期是以外币为主，当前是以人民币为主以人民币为主。目前人民币理财产品占据。目前人民币理财产品占据85%以上的比例。以上的比例。q 结构、管理型产品向通道型产品的转变。结构、管理型产品向通道型产品的转变。06-07年挂钩年挂钩A股产品居多，股产品居多，2009年年-2010年上半年信贷类为主，目前组合类更多，品种更丰富。具年上半年信贷类为主，目前组合类更多，品种更丰富。具有有鲜明的时代烙印鲜明的时代烙印。12q 根据信托协会的数据，截止到根据信托协会的数据，截止到2011年底，信托业受托资产规模年底，信托业受托资产规模达到达到4.

14、81万亿；万亿；平均每个人平均每个人3500元元q 银行理财规模没有公开数据显示（相关数据保留在监管部门手银行理财规模没有公开数据显示（相关数据保留在监管部门手中），根据央行相关报道，中），根据央行相关报道，2011年三季度末商业理财产品表外理财产年三季度末商业理财产品表外理财产品品3.3万亿；而发行规模在万亿；而发行规模在2011年中期则达到了至少年中期则达到了至少12.5万亿以上；万亿以上；平平均每个人购买均每个人购买1万元左右。万元左右。q 在我们处室，共有在我们处室，共有80%左右的人员买过或曾经买过理财或信托左右的人员买过或曾经买过理财或信托计划。计划。2.2、信托、银行理财规模发展

15、迅速、信托、银行理财规模发展迅速132.2、负利率时代下银行理财飞速发展、负利率时代下银行理财飞速发展q 2010年2月以来，市场一直处于负利率的状况，银行理财的推出，在一定程度上缓解了普通大众的资产缩水状况，也在需求端快速推动银行理财的发展。142.2、机构也不甘落后、机构也不甘落后q 事实上，除了个人投资者外，机构投资者也蜂拥而至。事实上，除了个人投资者外，机构投资者也蜂拥而至。机构投资不次于机构投资不次于个人投资。个人投资。q 由于缺乏数据，我们以公开的由于缺乏数据，我们以公开的A股上市公司为例，股上市公司为例，2011年公告涉及购买年公告涉及购买或授权购买理财产品的上市公司达到或授权购

16、买理财产品的上市公司达到90余家，涉及购买或授权购买的金余家，涉及购买或授权购买的金额达到额达到300亿以上，同比亿以上，同比2010年年60亿左右的规模增加了亿左右的规模增加了4-5倍。倍。提高资金提高资金使用效率，当然并不是每个具备丰富现金的公司都在买（茅台和洋河）使用效率，当然并不是每个具备丰富现金的公司都在买（茅台和洋河）。q 今年前两个月参与理财产品的上市公司总金额就达到了今年前两个月参与理财产品的上市公司总金额就达到了60亿元以上。亿元以上。之之后可能还会更多，经营模式和生活模式的转变。后可能还会更多，经营模式和生活模式的转变。152.3、信托业逐渐成为金融支柱之一、信托业逐渐成为

17、金融支柱之一q 在信托业快速发展的背后，是股票市场的推波助澜和银行的在信托业快速发展的背后，是股票市场的推波助澜和银行的“曲线救曲线救国国”，但不可否认的是随着规模的扩大，市场影响力、高端人员引进，但不可否认的是随着规模的扩大，市场影响力、高端人员引进等方面都有了长足的进步，逐渐成为金融业支柱之一。等方面都有了长足的进步，逐渐成为金融业支柱之一。16q 信托业受托资产规模在信托业受托资产规模在2009年是年是2.04万亿、到了万亿、到了2010年增至年增至3.04万亿，万亿，而到了去年，则达到了而到了去年，则达到了4.8万亿，增长了将近万亿，增长了将近2万亿。万亿。q 而事实上信托行业规模的增

18、加更多的是缘于信贷控制下的而事实上信托行业规模的增加更多的是缘于信贷控制下的“挤出效应挤出效应”2.32.3、信托业快速增加是、信托业快速增加是“挤出效应挤出效应”17事实上，信托业和银行理财规模已经超过很多行业事实上，信托业和银行理财规模已经超过很多行业 2.32.3、信托、银行理财规模发展迅速、信托、银行理财规模发展迅速182.4、银行理财和信托在我国仍属于、银行理财和信托在我国仍属于“新兴行业新兴行业”q从上边的分析来看，信托和理财产品在我国发展的历史都不算久远，理财产品在从上边的分析来看，信托和理财产品在我国发展的历史都不算久远，理财产品在2004年初见端倪，年初见端倪，2005年颁布

19、了年颁布了商业银行个人理财业务管理暂行办法商业银行个人理财业务管理暂行办法，信托，信托尽管实践活动在改革开放初期就出现，但真正尽管实践活动在改革开放初期就出现，但真正“一法三规一法三规”（信托法，集合资金（信托法，集合资金信计划托管理办法、信托公司管理办法、净资本管理办法）出现才是信计划托管理办法、信托公司管理办法、净资本管理办法）出现才是2001年以后年以后的事情。的事情。q银行理财和信托从行业周期理论上考虑是处于快速发展期，较为灵活的经营理念银行理财和信托从行业周期理论上考虑是处于快速发展期，较为灵活的经营理念和相对宽广的运营机制使得未来发展无限可能。和相对宽广的运营机制使得未来发展无限可

20、能。q银行理财是银行业中的一条业务线，从行业角度无法与信托并列，但也有观点称银行理财是银行业中的一条业务线，从行业角度无法与信托并列，但也有观点称可以将其独立出来，不管怎样，理财业务发展前景广阔。可以将其独立出来，不管怎样，理财业务发展前景广阔。192.4、不可否认的是问题的存在、不可否认的是问题的存在q银行理财和信托业发展的历史在很大一部分程度上是管制与金融需求之间的碰撞，银行理财和信托业发展的历史在很大一部分程度上是管制与金融需求之间的碰撞，q2007年年-2008年挂钩年挂钩A股市场的银行理财和信托产品（阳光私募）剧增，后由于风险问题，银股市场的银行理财和信托产品（阳光私募）剧增，后由于

21、风险问题，银监会下发关于进一步规范个人理财业务有关问题的通知，明确要求不能投资股票二级市场。监会下发关于进一步规范个人理财业务有关问题的通知，明确要求不能投资股票二级市场。q由于由于2005年开启的官方的资产证券化试点迟迟打不开局面，银行对于年开启的官方的资产证券化试点迟迟打不开局面，银行对于“利用二级市场来优化利用二级市场来优化资产负债表资产负债表”的需求就只能通过理财产品来实现。由于这种准资产证券化的产品功能能够给的需求就只能通过理财产品来实现。由于这种准资产证券化的产品功能能够给银行带来巨大的监管套利空间，特别是在银行带来巨大的监管套利空间，特别是在2009年年-2010年以来信贷额度管

22、控背景下，信贷类年以来信贷额度管控背景下，信贷类产品快速增长。产品快速增长。q在在2010年年8月下发月下发中国银监会关于规范银信理财合作业务有关事项的通知中国银监会关于规范银信理财合作业务有关事项的通知，要求融资类，要求融资类信托在全部信托资产中的比例不能超过信托在全部信托资产中的比例不能超过30%，信托计划不能设计为开放型等等。，信托计划不能设计为开放型等等。q之后，银行与信托又开发了多种合作模式来规避监管，产品投向也日渐丰富。组合化投资逐之后，银行与信托又开发了多种合作模式来规避监管，产品投向也日渐丰富。组合化投资逐步提升。旧的监管法规已经落伍。步提升。旧的监管法规已经落伍。20PPT的

23、框架的框架一、信托与银行理财的历史发展和现状一、信托与银行理财的历史发展和现状 二、信托与银行理财的特点二、信托与银行理财的特点三、三、信托行业与银行理财发展及问题分析信托行业与银行理财发展及问题分析四、一些投资建议四、一些投资建议213.1、信托行业业务分析及未来发展、信托行业业务分析及未来发展 q 信托业务目前主要是从事以融资为主的集合资金信托业务以及作为银行信托业务目前主要是从事以融资为主的集合资金信托业务以及作为银行理财通道的银信合作业务，业务发展主要靠跑马圈地的扩充规模为主，理财通道的银信合作业务，业务发展主要靠跑马圈地的扩充规模为主，主业显得不甚突出，这也是监管部门诟病的一点。主业

24、显得不甚突出，这也是监管部门诟病的一点。目前信托公司规模虽目前信托公司规模虽然不小，但上市的寥寥无几。然不小，但上市的寥寥无几。q 由于信托公司经济本管理办法的出台，信托业未来业务规模扩张需要资由于信托公司经济本管理办法的出台，信托业未来业务规模扩张需要资本金的扩充，加之信托业优化股权的需要，本金的扩充，加之信托业优化股权的需要，“拼爹拼爹”现象特别明显。现象特别明显。40%以上的信托公司大股东都是央企。以上的信托公司大股东都是央企。q 通道型向监管层期待的管理型转变仍然困难重重，同时信托制度建设的通道型向监管层期待的管理型转变仍然困难重重，同时信托制度建设的缺位也阻碍了各种个人信托、慈善信托

25、等业务的开展。缺位也阻碍了各种个人信托、慈善信托等业务的开展。信托的先天不足信托的先天不足今后如何转变？今后如何转变？223.2、银行理财业务分析及未来发展、银行理财业务分析及未来发展 q从小荷才露尖尖角到东风夜放花千树，银行理财实现跳跃式发展仅仅用了五六年从小荷才露尖尖角到东风夜放花千树，银行理财实现跳跃式发展仅仅用了五六年的时间，投资范围包括货币市场资产、债券资产、信贷类资产、资产收益权、企的时间，投资范围包括货币市场资产、债券资产、信贷类资产、资产收益权、企业股权、票据资产、甚至上市公司股票、阳光私募、业股权、票据资产、甚至上市公司股票、阳光私募、PE基金等资产。尽管现在基金等资产。尽管

26、现在有很多理财产品是采用组合投资的方式，但投资标的仍然主要集中在上述资产中。有很多理财产品是采用组合投资的方式，但投资标的仍然主要集中在上述资产中。你喜欢那种？你喜欢那种？q作为一项新兴业务，发展过程中也因为各种各样的问题而出现了各种质疑和规范。作为一项新兴业务，发展过程中也因为各种各样的问题而出现了各种质疑和规范。媒体曝光和监管层的媒体曝光和监管层的“维稳维稳”需求需求q理财资金投向的多元化促进银行与其他金融机构的业务融合。理财资金投向的多元化促进银行与其他金融机构的业务融合。是否包括以银行为是否包括以银行为主体的金融集团的出现？主体的金融集团的出现？q发展前景广阔，模式或有变化。发展前景广

27、阔，模式或有变化。233.3、潜在的问题与监管层的态度、潜在的问题与监管层的态度 q 银行理财的发展是市场与监管碰撞的结果，监管层的态度仍然是合规前银行理财的发展是市场与监管碰撞的结果，监管层的态度仍然是合规前提下鼓励其发展。提下鼓励其发展。尤其是引导资金流向，丰富投资结构有优势。尤其是引导资金流向，丰富投资结构有优势。q 潜在的最大问题就是银行理财的亏损问题。这个有客观的报道，不过也潜在的最大问题就是银行理财的亏损问题。这个有客观的报道，不过也有夸大的描述。媒体曝光的有夸大的描述。媒体曝光的40余条信息中，基本上是余条信息中，基本上是2007-2008年挂钩年挂钩股市的银行理财产品，占比很低

28、，同期的股票型基金等理财产品亏损的股市的银行理财产品，占比很低，同期的股票型基金等理财产品亏损的也很多，不过质疑的声音反而没那么高涨。也很多，不过质疑的声音反而没那么高涨。这是为何？这是为何？q 潜在的其它问题还包括对冲国家宏观调控，信贷控制、以及贷存比指标潜在的其它问题还包括对冲国家宏观调控，信贷控制、以及贷存比指标的因素，甚至还有将其称作影子银行，与美国金融危机大量存在的资产的因素，甚至还有将其称作影子银行，与美国金融危机大量存在的资产证券化泡沫作对比。证券化泡沫作对比。事实上监管层对银行理财的发售状况和时点数据一事实上监管层对银行理财的发售状况和时点数据一清二楚。清二楚。243.3、潜在

29、的问题与监管层的态度、潜在的问题与监管层的态度 q 银行理财可以在一定程度上缓解负利率状况，并以变相利率市场化的方银行理财可以在一定程度上缓解负利率状况，并以变相利率市场化的方式给予投资式给予投资“实惠实惠”。当然，在信贷指标控制和存贷比存在的情况下，。当然，在信贷指标控制和存贷比存在的情况下，也能变贷款收入为费用收入，增加中间业务收益占比。也能变贷款收入为费用收入，增加中间业务收益占比。q 监管部门希望银行理财产品能够特别提示风险，尤其是让广大投资者知监管部门希望银行理财产品能够特别提示风险，尤其是让广大投资者知晓，银行理财产品中，除了保本型、其余的均是并不保证其预期收益率晓，银行理财产品中

30、，除了保本型、其余的均是并不保证其预期收益率的。的。当然从事实上看，未实现预期收益率的比较少。当然从事实上看，未实现预期收益率的比较少。q 银行理财销售管理办法已经颁布，销售环节逐步规范，监管层需要银行银行理财销售管理办法已经颁布，销售环节逐步规范，监管层需要银行明确投资的内容，并充分向投资者披露风险。明确投资的内容，并充分向投资者披露风险。253.3、潜在的问题与监管层的态度、潜在的问题与监管层的态度 q 信托业规模虽大，但很多基础制度和配套方案并没有明确，整个行业也信托业规模虽大，但很多基础制度和配套方案并没有明确，整个行业也属于摸着石头过河。属于摸着石头过河。q 监管部门希望信托能够实现

31、以独立自主为主的业务发展，逐步从现有的监管部门希望信托能够实现以独立自主为主的业务发展，逐步从现有的经营模式向资产管理功能转变。经营模式向资产管理功能转变。q 净资本约束制度要求信托业在发展业务的时候，特别注意资本金与业务净资本约束制度要求信托业在发展业务的时候，特别注意资本金与业务的匹配。的匹配。26PPT的框架的框架一、信托与银行理财的历史发展和现状一、信托与银行理财的历史发展和现状 二、信托与银行理财的特点二、信托与银行理财的特点三、三、信托行业与银行理财发展及问题分析信托行业与银行理财发展及问题分析四、一些投资建议四、一些投资建议274.1、资本市场走势分析、资本市场走势分析q 1季度

32、季度GDP增速回落至增速回落至8.1%，连续五个季度下跌，上市公司业绩和基本，连续五个季度下跌，上市公司业绩和基本面也有回落，实体经济活跃度有所下降，投机活动随之降温。面也有回落，实体经济活跃度有所下降，投机活动随之降温。今年苏富今年苏富比春拍情况。比春拍情况。q 根据我们年度报告的预判，今年根据我们年度报告的预判，今年A股市场要略好于前两年，可能呈现前股市场要略好于前两年，可能呈现前高后低的格局。激进投资者仍可配置在高风险市场上的投资。高后低的格局。激进投资者仍可配置在高风险市场上的投资。投资惯性投资惯性和投资风格的考虑。和投资风格的考虑。284.2、当前投资偏好、当前投资偏好q 高风险偏好

33、投资品去年以来投资业绩惨淡，今年出现反弹，并预计会有高风险偏好投资品去年以来投资业绩惨淡，今年出现反弹，并预计会有一定表现，但总体来说预期上涨空间不会太大，在经济增速回落和国家一定表现，但总体来说预期上涨空间不会太大，在经济增速回落和国家整体依然把握力度的调控下，市场获得超额流动性的预期有限。整体依然把握力度的调控下，市场获得超额流动性的预期有限。q 从央行的一季度投资者分析报告中可以看出，偏好理财产品等低风险偏从央行的一季度投资者分析报告中可以看出，偏好理财产品等低风险偏好的占比仍然处在高位，因此无论如何，低风险和中等风险的银行理财好的占比仍然处在高位，因此无论如何，低风险和中等风险的银行理

34、财以及集合资金信托产品值得投资者关注。以及集合资金信托产品值得投资者关注。294.3、投资建议、投资建议q 一般投资者仍然可以关注银行理财和信托产品的消息。并积极配一般投资者仍然可以关注银行理财和信托产品的消息。并积极配置。中长期可能在一定程度上优于短期置。中长期可能在一定程度上优于短期q 理财市场中有马太效应，起点较高的理财产品通常预期收益也相理财市场中有马太效应，起点较高的理财产品通常预期收益也相对较高（当然潜在的台词就是风险也就越大）。投资者可以根据对较高（当然潜在的台词就是风险也就越大）。投资者可以根据自身情况选择购买。自身情况选择购买。q 未来市场发展广阔，海外布局和投资以及各种资产管理可能粉墨未来市场发展广阔，海外布局和投资以及各种资产管理可能粉墨登场，服务于实体经济的金融产品可能会更加缤纷。登场，服务于实体经济的金融产品可能会更加缤纷。30请多指正！谢谢！请多指正！谢谢！