《《财务分析模型》PPT课件.ppt》由会员分享，可在线阅读，更多相关《《财务分析模型》PPT课件.ppt（17页珍藏版）》请在装配图网上搜索。
1、重新审视公司战略与管理体系，在挑战中实现飞跃,2002年01月23日, 报告附件,天马行空官方博客： ；QQ:1318241189；QQ群：175569632,本次报告的主要内容,附件部分 内部运营管理状况诊断报告 中期报告 财务预测模型 KPI培训,说明,本文件仅仅是初步介绍公司预算和价值评估的方法和流程，由于时间的限制，并不重点介绍具体数据的确定与计算，如：如何计算平均资金成本（WACC）/扣除调整税后的净营业利润。 远卓将提供与本文件配合使用的EXCEL报表和一个案例。 向大家推荐McKinsey公司价值评估,目录：,价值评估的方法介绍 公司预算和价值评估的流程,公司预算及价值评估的作用
2、,没有绝对准确的公司预算。 即使未来假设发生变化导致财务预测并不准确，经过大量讨论的财务预测也可以有以下作用： 促进战略规划、行动方案的细化，并进行验证，反过来指导战略的制定 根据财务计划对未来进行资源安排 加速未来决策的速度 是相对合理考核的基础,公司预算及价值评估是衔接公司战略、经营计划和激励考核体系的重要环节,远景（vision）,公司的使命 公司的发展目标,战略,业务组合战略 核心业务模式 竞争战略,组织、流程,组织机构设计 岗位职责描述 关键业务流程设计 关键管理流程设计 ,经营计划,开发进度 销售计划 行政计划 人力资源计划 ,预算及价值评估,收入预算 成本预算 模拟三张报表 价值
3、评估,激励考评体系,确定关键业绩指标及其数值 制订“KPI”考评定级指标表,价值发掘模型用来分析多业务组合中潜在的价值创造机会,出售资产和收购机会,现时市场价值 100,重组机会最大化,评估 之差距,公司价值现状 150,重组后最优化价值 300,财务工程机会,内部和外部改进后的潜在价值 250,内部改进后可 带来的潜在价值 200,战略和经营机会,5,2,1,4,3,价值发掘模型,集团公司的战略规划部门，投资银行利用此模型不断寻找新的投资/整合机会,GE集团的每一项业务战略必须得到财务预测的支撑和验证,行业吸引力 竞争地位 重组/合理化的机会,集团中心技能 业务单元之间的联系 税收差异 政策
4、导向,业务单元的价值创造潜力,最优先发展,优先发展,撤资 或 建立技能,撤资,现金牛,撤资 或 清算,发掘价值的相对能力,高 中 低,一般 优秀,在核心业务之外的投资，中电技是否有发掘价值的潜力？,通过自由现金流量折现模型进行价值评估（单一业务的实体价值评估）,营业价值,债务 价值,股本 价值,70,90,100,120,20,36,42,59,50,54,57,61,营业自由现金流量,对债权人的现金流量,对股本所有者的现金流量,通过自由现金流量折现模型进行价值评估（多业务公司的实体价值）,700,700,800,150,超额有价证券,业务单元一,业务单元二,业务单元三,2100,250,17
5、00,100,300,公司管理费,市场价值 债务 优先股,扣除总公司管理费前的总价值,公司总价值,普通股价值,自由现金流量的定义,自由现金流量 扣除调整税的净营业利润折旧总投资（流动资金增长额资本支出）公司业务所产生的可以向公司所有资本提供者（包括债务和股本）提供的现金流量,业务价值,自由现金流量的折现值,债权价值,债权人的现金流量现值：大多数情况下，只有在价值评估当日尚未偿还的公司债务须估算价值,股东价值,股东的现金流量现值,公司价值的关键驱动因素投资资本回报率的分解与计算,投资资本回报率扣除调整税的净营业利润 / 投资资本,投资资本回报率21%,税前投资资本回报率30.6%,未含利息的税前
6、利润之现金税率31.3%,未含利息的税前利润/销售额13.6%,销售额/投资资本2.25%,售货成本/销售额54.5%,折旧/销售额2.6%,销售、综合行政费用/销售额29.5%,营业流动资金/销售额10.5%,财产、厂房与设备净额/销售额35.6%,其它资产/销售、综合行政1.6%,1,1/,+,+,+,+,目录：,价值评估的方法介绍 公司预算和价值评估的流程,多种业务公司价值评估的步骤,聚合经营单位 的价值,进行经营单位 价值评估,收集经营单位 的数据,界定经营单位,按行业划分 将各经营单位的数据与总部分开,确定可比较的公司并收集相关数据 采集经营单位的财务数据 某些经营单位（如事业部）仅
7、有损益表和资产负债表，需要分解出现金流量表,确定经营单位的现金流量、税率、资本结构、折现率 确定总部的成本、收益、折现率 对企业单位和总部的现金流量进行折现,把公司总部的成本和效益与经营单位的价值相加 复查债务、风险和间接成本的成本划拨 与公司总的现金流量折现值作多方比较,多业务公司对经营单位的划分和界定,经营单位的定义：是与公司任何其它部分没有重要协同作用的可分实体，原则上讲它们可以被分出去作为独立的企业或出售给另一家公司。,案例：一家公司生产三种产品：塑料、燃料和自行车。塑料和燃料是同一个化工厂生产的复合产品，这个厂还生产副产品合成橡胶，用于制造自行车轮胎。,经营单位1,经营单位2,塑料,
8、燃料,自行车,化学品,自行车架,车轮,劳工、石油、其它能源,合成橡胶,部件、劳工,铝、劳工、铸模,尽可能把相互依赖的产品纳入一个经营单位,可以由第三方来提供 关键是确定内部转移价格,中电技公司可以将业务划分为以下几个经营单位,公司总部,工程承包事业部,进出口事业部,新加坡公司,秘鲁公司,柬埔寨公司,进出口业务相关投资公司,实业投资业务,青岛恒顺,上海公司,其它实业投资业务,通过EXCEL来建立财务模型的结构,自由现金流量折现模型,历史数据输入,核心预测驱动因素,预测结果和价值评估,输入历史上的损益表、资产负债表和其它历史数据,输入预测的收入、成本、资本性支出及流动性追加。,输出预测的损益表、资产负债表和现金流量表。 输入自由现金流量，进行价值估算。,全部通过Excel工作表来实现,输入,输出,
《财务分析模型》PPT课件.ppt
