商业银行经营管理第二版第17章商业银行表外业务管理

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1、第十七章 商业银行表外业务管理本章主要介绍商业银行表外业务概述、担保业务、承诺业务和金融衍生产品业务。章节目录第一节银行表外业务概述第二节担保和类似的或有负债业务第三节承诺业务第四节金融衍生产品业务第一节第一节 银行表外业务概述银行表外业务概述一、银行表外业务的概念银行表外业务是指不反映在资产负债表上，但对资产负债表构成潜在的实质影响，不占用银行资金但对银行资金构成或有损失的银行业务。表外业务是中间业务。银行从事表外业务并不持有资产或吸收存款，故不体现在资产负债表上。表外业务含有风险。它对银行的资产负债表有着潜在的影响，对银行资金构成或有损失。表外业务可视其风险程度按预定的权数转换成表内相当业

2、务。银行须为表外业务提供准备金。二、银行表外业务的产生与发展1、20世纪70年代以来，监管和“脱媒”是对商业银行最具打击性的两种势力。此外，非银行金融机构的渗透和银行同业竞争的加剧迫使商业银行寻找新的出路。2、从20世纪70年代末起，以美国为发源地掀起了金融创新浪潮，并迅速波及到包括英、德、日、法等金融市场较为发达的国家，在世界范围内形成了旷日持久、延续至今的金融创新革命。三、表外业务的分类（一）根据风险标准的表外业务分类（二）根据性质内容的表外业务分类根据性质和内容，众多的银行表外业务项目可以被分为三大类：担保和类似的或有负债、承诺类、衍生金融交易业务。前两类属于银行传统上使用的表外业务的主

3、要金融工具。第二节第二节 担保和类似的或有负债业务担保和类似的或有负债业务一、担保担保是指银行应某一交易中一方的申请，允诺当申请人不能履约时由银行承担对另一方的全部义务的行为。担保通常是以开具保函的形式进行的。（一）保函的概念保函（Letter of Guarantee,缩写L/G）是银行应作为申请人的客户要求，向债权受益人开出的一种有条件的付款保证文件。当申请人不能及时完成其对受益人承诺的责任而又拒不付款或无力付款时，银行保函要求保函开立银行无条件地向受益人作出偿付。保函项下银行的付款责任可以是第一性的，也可以是第二性的。（二）保函的类型1、信用保函2、融资保函类（三）保函的风险控制1保函风

4、险的种类2保函风险的控制与防范（1）违约风险的控制（2）文字风险的防范（3）汇率风险的控制二、备用信用证备用信用证（Standby Letter of Credit）实际上是一种银行担保，保证了备用信用证持有人对第三方依据合同所作的承诺。银行以自己的信用为其客户进行担保，从而获得手续费收入。备用信用证既可用作一般的非融资性担保，也可用于融资性担保。四、贷款出售与贷款证券化（一）贷款出售1、贷款出售的概念贷款出售（Loan Sales）是指商业银行将已发放的贷款出售给其他金融机构或投资者。贷款出售后，银行要为买方提供售后服务，如代收利息、监督贷款资金运用、对抵押品进行管理等。2、贷款出售的风险3

5、、贷款出售的分类（二）贷款证券化信用担保公司银行（原始贷款发行银行）信托公司信用评级公司债券承销商投资者（机构和个人）贷款证券化所得资金用于银行新贷款和其他资产中评定信用等级购买信用担保信用担保发行债券出售贷款企业家庭部门贷款顾客定价和推销图191 贷款证券化出售示意图通过证券化形式来出售贷款是有条件的，或者说，并非所有的贷款都能重组出售，也并非所有银行都能从事证券化业务，进行贷款证券化出售需要考虑的因素包括：1.成本和规模效2.贷款组合的可行性3.要考虑贷款证券化后的追索权问题第三节第三节 承诺业务承诺业务一、贷款承诺贷款承诺是银行根据合约条件在一定时期内向借款者提供一定金额限度的固定或浮动

6、利率贷款，借款者在合约期内和金额限度内自行决定借款时间和数量。贷款承诺可以分为下面几种类型：1.定期贷款承诺2.备用承诺。备用承诺又可分为直接的备用承诺或递减的备用承诺。3.循环承诺。循环承诺又可分为直接的循环承诺、递减的循环承诺和可转换的循环承诺。二、票据发行便利（一）票据发行便利概述票据发行便利是银行对票据发行者的一种承诺，如票据发行者未能按计划卖出应发行的票据，银行有义务将其全部买下。在这种融资方法下，借款人可通过循环发行短期票据来达到中期融资的效果。票据发行便利的基本原理 票据发行便利的好处（二）票据发行便利的计价1、利率的确定票据发行的利率多以伦敦银行同业拆放利率为基础，也有以新加坡

7、银行同业拆放利率为依据的。具体利率的确定主要视借款人资信而定。2、支付给银行的费用构成银行向票据发行便利的使用者收取的安排经营类费用包括以下四项：前端费用或管理费、包销费、承诺费或便利费、使用费。（三）银行对票据发行便利的风险管理1、银行承担风险的种类（1）差额信用风险（2）流动性风险（3）直接信用风险2、银行对风险的控制与管理（1）承诺风险的管理。对承诺风险进行管理可以从两方面着手：一是加强准备金，二是严格包销合约的条款。（2）流动性风险的管理。（3）直接信用风险的管理。第第四四节节 金融衍生产品业务金融衍生产品业务 一、远期利率协议（一）远期利率协议的概念远期利率协议（Forward Ra

8、te Agreement,简称FRA）是一种远期合约。在该合约下，交易双方商定将来一定时间的协议利率和参照利率，在将来的清算日，按规定的期限和本金额，由一方或另一方支付协议利率和参照利率之间利息差额的贴现金额。交易双方在协议中只约定本金额而不交换本金，到期时只用现金清算利息差额。远期利率协议报价包含起息日、远期期限和协议利率。（二）远期利率协议的风险管理功能案例1 预防利率风险 承做远期协议一、简介银行为防范未来利率波动风险，可通过远期利率协议FRA预先固定未来期限的利率水平。二、案情G银行3个月后需要筹集金额为2000万美元的3个月短期资金以弥补未来的资金缺口，G银行预期美国经济增长强劲下的

9、美元利率将会升高，为避免3个月后筹资成本上升，G银行买入3个月对6个月的远期利率协议FRA(3X6，7)，协议利率7，参照利率为3个月期伦敦同业银行拆放利率(LIBOR)。3个月后交付日到LIBOR 3个月利率升至8。果然上涨了。于是远期利率协议对方付绐G银行协议利率与LIBOR 3个月利率的差值：G银行于是实际需要筹资金额为：G银行实际6个月后支付筹资本息为：G银行实际承担的利率仍为：与协议利率一致，三、分析当3个月交付日到时LIBOR 3个月利率不涨反跌至6%时，G银行将支付远期利率协议卖方LIBOR 3个月利率与协议利率之司的利差：这样G银行实际需要筹资金额为：远期利率协议到期后支付本息

10、：于是G银行实际承担利率仍为：很明显，无论利率上升还是下跌，G银行3个月后筹资2000万美元的成本固定为7%。避免了利率波动风险。但同时，如果利率预期错误，利率不升反跌，G银行失去了享受更低筹资成本6的机会。四、启示1远期利率协议可以固定未来利率成本。2利率走势判断错误将带来机会损失，不如干脆不做远期利率协议。（案例来源：刘金全主编新编商业银行业务案例，文汇出版社，1998）二、互换互换（Swap）是一项交易双方按市场行情预约在一定时期内相互交换货币或利率的金融交易。（一）货币互换（Currency Swap）1、货币互换的含义货币互换是指互换双方在期初按固定汇率交换两种不同货币的本金，然后在

11、预先约定的日期进行利息和本金的分期互换。有的货币互换也可以在期初不交换本金，或在期末不交换本金。货币互换不同于外汇市场上的掉期交易。案例2：货币互换假设甲借款人可获得固定利率为9的5年瑞士法郎借款和固定利率15的美元借款，乙借款人可获得固定利率为9.5的5年瑞士法郎借款和固定利率16.5的美元借款。可见，甲的资信和借款成本优于乙，同时乙本身也有借瑞士法郎的相对优势，这就构成了套利的机会，造成了货币互换的可能。这种情况下，甲应借取美元，通过中介人将美元债务转换为固定利率为8.5的瑞士法郎债务，中介人为其支付15的美元利率。同样，乙应借取瑞士法郎，经同一中介人将其转换成固定利率为16.25的美元债

12、务，中介人为其支付9.5的瑞士法郎利率。货币交换产生了（16.515）（9.59）1的总收益（即美元借款利率差额和瑞士法郎借款利率差额之差）其中，甲瓜分了0.5，乙中介人各得0.25。中介人承担甲、乙的信用风险。2、货币互换的好处（1）降低筹资成本（2）避免汇率风险和利率风险（3）间接进入某些优惠市场（4）绕过金融管制案例3：韩元掉期巧妙交易抵挡东亚金融风暴历史回放：总统向历史回放：总统向IMF求救求救1997年9月22日这一天,受起亚集团申请破产的影响,韩国综合股价指数不断跌落,很快创下半年来的新低点。与证券市场一样,外汇市场也出现异动,抢购美元之风愈演愈烈。之后,韩元持续暴跌,外汇市场美元

13、供不应求,韩国外汇储备将近枯竭,各种贷款利率急剧上升,导致韩国金融市场剧烈动荡。韩国政府对此焦虑不安,社会各界反响强烈。为稳定金融市场,金泳三总统调整了政府经济官员,并在一系列紧急措施未能奏效后向国际货币基金组织请求援助。而且,金泳三就当前的国家经济形势对国民发表特别讲话,呼吁社会各界同舟共济,消除危机。企业难题：债务与贷款安全企业难题：债务与贷款安全某运输企业负有巨额韩元政府贷款,贷款期限12年,利率为韩政府优惠固定利率。在这种债务情况下,面对动荡的韩国金融市场,如何抓住有利时机保证其韩元贷款的安全,就成为该企业当时的头等大事。由于该企业采用优惠固定利率,汇率成本在1美元兑850韩元,对于企

14、业来说,如何在较低价位用美元购买韩元,用于归还韩元贷款,换句话说,如何锁定汇率风险,就成为该企业在债务期间主要风险来源。根据以往经验,韩元大幅贬值的不可控性十分明显,如何应对则需要具有丰富的实践经验和市场判断能力,为此该企业选择中国银行为其韩元债务提供保值方案。银行方案三种选择银行方案三种选择中国银行交易员成立专门的风险分析小组。经过缜密分析,为该企业制定了三套可供选择的方案方案方案1、提前还款。、提前还款。好处：在韩元大幅贬值的情况下,用美元购入韩元,结清该笔债务。弊端采用该种方法既需要客户当期支出大笔美元又使得客户无法享受到该笔贷款的优惠利率。方案方案2、用美元买韩元、用美元买韩元,存入中

15、国银行存入中国银行,用于偿还该贷用于偿还该贷款。款。好处：由于当时韩元存款利率高于该笔贷款的借款利率,这样客户可以获得利差收益。弊端还是需要客户当期拿出一笔美元。方案方案3、货币掉期、货币掉期好处：把韩元汇价锁定在较低水平,这样既可以减轻偿债负担,又不必当期支付美元。只不过货币掉期属于金融衍生产品,叙做难度大,对交易人员的综合素质要求高,在当时国内银行中只有中国银行可以开展该种业务。综上分析,鉴于当时的市场情况,在企业与中国银行的交易员进行了多次沟通后,最终决定选择韩元/美元的货币掉期对其债务进行风险管理。“盯盘盯盘”抓住稍纵即逝的机会抓住稍纵即逝的机会为了将客户的韩元汇率锁在相对低点,努力为

16、客户节约外汇资金,中国银行的交易员发挥了奉献、拼搏、团结合作的精神,开始了紧张而又辛苦的盯盘工作。韩元曾经创出三天内暴跌24.3%的纪录,并出现历史低点1美元兑1995韩元。鉴于韩元在创出1美元兑1995韩元低点以后,出现回调,并且大幅上下震荡,交易员据此判断,韩元可能见底。机会稍纵即逝,交易员果断抓住市场有利时机,将客户的韩元债务汇率锁定在1美元兑1800韩元。在叙做此笔货币掉期之后,韩元果然改变趋势走高,由1美元兑1700韩元、1600韩元、1500韩元逐级走升,在1998年3月底已经回到1美元兑1400韩元左右并趋于稳定。该笔货币掉期交易由于将韩元汇率锁定在相对低点,仅本金一项就为企业节

17、约670万美元。而且美元在当时属于低息货币,企业与中国银行叙做掉期交易后,需要支付的美元利率还低于韩元的优惠利率,这样企业还节省了利息支出360万美元。在该项交易中,中国银行的交易员还创新出对此笔交易的交割方式不采用实际支付,而采用支付双方采用美元轧差的方式进行支付,确保交易顺利进行。（资料来源：中国银行全球金融市场部客户业务团队，韩元掉期巧妙交易抵挡东亚金融风暴中国银行全球金融市场部经典案例，中国价值，2006/1-2）（二）利率互换利率互换（Interest Rate Swap）是指互换双方根据预先规定，在象征性本金的基础上交换不同特征的利息款项支付。利率互换多采取净额利息支付的方法来结算

18、。1、息票利率互换（Coupon Swap）息票利率互换是固定利率对浮动利率的互换。一方支付一笔固定利率利息，同时收到对方支付的一笔浮动利率利息，相应地，另一方收到固定利率利息而以支付浮动利率利息作为报酬。上述支付款属同一币种。案例4：息票利率互换假设甲可获得固定利率为12的英镑借款或浮动利率恰好为伦敦银行同业拆借利率水平的英镑借款，乙因资信不若甲，只能获得固定利率为13的英镑借款或浮动利率为伦敦银行同业拆借利率另加0.25水平的英镑借款。可见，甲的借款成本绝对低于乙，而乙本身又有浮动利率的相对优势，从而造成了利率互换的环境。这时，甲应借固定利率为12的英镑借款，通过中介人将其换为伦敦银行同业

19、拆借利率减0.25水平的浮动利率借款，中介人为其支付12的固定利率。与此同时，乙借取浮动利率为伦敦银行同业拆借利率加0.25%水平的浮动利率借款，经同一中介人将其换成为12.5%的固定利率借款，中介人为其支付伦敦银行同业拆借利率水平的浮动利息。利率互换利用了（1312）（伦敦银行同业拆借利率0.25伦敦银行同业拆借利率）0.75的潜在套利机会（即固定借款利率差额和浮动借款利率差额之差）。通过互换，甲、乙、中介人三方各瓜分0.25，中介人为此承担甲、乙的信用风险。2、基础利率互换(Basis Swap)基础利率互换是以一种参考利率为基础浮动利率对以另一种参考利率为基础的浮动利率的互换，且属同一币

20、种。3、交叉货币利率互换(Cross-Currency Interest Rate Swap)交叉货币利率互换是利率互换和货币互换的混合品种，它是以不同货币、且按不同利率基础进行支付的互换。它包括定息对浮息货币互换和双浮息货币互换两大类。4、利率互换的目的银行参加利率互换，作为交易一方的动机大致有以下两类：（1）提高贷款能力和改善资产负债的匹配（2）减少利息负担或提高利息收益（三）银行的参与和风险管理1、预防信用风险的对策2、减少信用风险的措施（1）应用分散化原则（2）汇率和利率风险的控制（3）银行作为中介方的风险管理 三、金融期权金融期权（Financial Options）是以金融商品或金

21、融期货合约为标的的期权交易方式。期权合同的买方有权利在未来某一日期或在该日期之前按合同约定的价格（称为执行价格或称敲定价格，Strike Price）买进或卖出约定数量的某种指定的金融标的。（一）金融期权交易的类型期权合同有两种基本类型，一为看涨期权合同，买方有权在未来按约定价购买指定金融标的，一为看跌期权合同，买方有权在未来按约定价出售指定金融标的。期权的两种基本类型结合买卖双方，就产生了四种基本交易：买入看涨期权，买入看跌期权，卖出看涨期权，卖出看跌期权。期权费期权费金融标的价格金融标的价格利润利润亏损亏损（b）购买看跌期权（a）购买看涨期权BP SPSP BP期权费期权费金融标的价格金融

22、标的价格（d）出售看跌期权（c）出售看涨期权S P BPBPBPS P BP利润利润亏损亏损图192 四种基本期权交易下期权利润的变化（二）期权的定价从理论上说，期权的价格由内在价值和时间价值两部分加总组成。即：期权价格内在价值时间价值内在价值即执行价与该金融标的当前市场价格的差额，它反映了期权本身所具有的价值，也就是期权买方立即行使合约可望得到的收益。时间价值的这一特征决定了期权具有一种消耗性资产的性质。时间价值的决定因素有三个：期权的有效期、利率、金融标的物的价格波幅。布莱克斯科尔斯模型（Black-Scholes Model）式中：S为达成合约当日的每股市价；E为敲定价格；r为短期无风险

23、利息率（年率）；C（E）为看涨期权价格；t为剩余合约有效期（用年表示）；为ln（l+R）为复利计算的自然对数值，R是用小数表示的单利年利率；为合约标的市价波动幅度；N（）为累计的正态分布函数。)()()(21dNeEdSNECrttddttESnd1221100)5.0()/(1（三）期权风险管理1银行作为买方的风险管理2银行作为卖方的风险管理（1）消极派观点（2）积极派观点复习思考题1概念解释：表外业务 担保 备用信用证 贷款出售 贷款证券化 贷款承诺 票据发行便利 远期利率协议 互换 金融期权2表外业务的含义及商业银行为何要发展表外业务？3如何控制保函的风险？4对商业银行来讲，贷款证券化有何益处？并讨论我国开展此项业务（特别是用它来解决不良贷款）的可能性。5票据发行便利对参与各方有哪些好处？如何进行风险管理？我国是否有条件开展此项业务？6商业银行互换业务的含义？为何要开展此项业务和如何进行风险管理？7如何理解金融期权和远期利率协议的风险规避功能？从事这些业务又承担哪些风险？如何管理和控制这些风险？