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1、 学年论文院 系： 会计学院 专 业： 财务管理 班 级： 11财管三班 学 号： 11250202313 姓 名： 指导教师： 提交日期： 2014 年 9 月 12 日 广财经大学教务处 制 姓名 冯宇航 学年论文成绩 评语： 指导教师（签名） 年 月 日说明：指导教师评分后，学年论文交院（系）办公室保存。我国上市公司投资失败的案例研究青岛澳柯玛集团目 录内容摘要 Abstract 一、澳柯玛集团简介1二、澳柯玛集团投资战略发展状况1三、澳柯玛投资失败情况2四、澳柯玛投资失败略失败的原因分析3五、投资失败处理方案5六、投资失败总结5参考文献 7内容摘要澳柯玛集团，作为一家拥有悠久历史的空调
2、、冰箱、制冷的制造商，曾经与海尔等集团公司齐名。可是得天独厚的优势没有让这家传统企业在新时代中发展壮大，反而逐渐被其他企业蚕食市场地位。本论文将从其在90年代至今的投资失利情况中分析其原因，通过细究其投资战略，去解剖澳柯玛集团在发展中遇到的瓶颈，并且通过分析其支柱产业市场份额变化去观察市场地位的变化，并大概了解澳柯玛公司的对于投资战略的调整，最后再从其投资失败的案例中汲取一定的教训，引起读者的思考。关键词：澳柯玛集团 投资失败 多元化战略 教训Abstract Aucma group, as a air conditioners, refrigerators, refrigeration wi
3、th a long history, once famous with the Haier group . But the advantages did not promotes the traditional enterprise development in the new era, but was caught up with the another enterprises gradually . This passagewill analysed its reason from its investment in the 90 s .By telling its investment
4、strategy, to dissect the bottleneck in the developing, and observes its change of the position of market from the change of its essential business .whats more ,we understands its adjustment and get some experience ,to lead the refection of our readerKey words：Aucma group the failure of investment Di
5、versification -strategy experience作为一家生产电器、电动车的上市公司澳柯玛，也许不为我们熟悉。回到90年代，它曾与海尔等电器巨头齐名，并称为青岛五朵金花之一，可想而知它的地位。可十多年过去了，海尔等公司已经发展为电器业的巨头，并成为行业的标杆。反观澳柯玛，2011年这家公司的营业收入为41.30亿元，利润总额为5045.74万元。这是澳柯玛业绩最好的一年，它本应该感到些许欣慰。但把它放在行业的坐标系中，总收入仅仅相当于海尔白电产品总收入的6%，甚至不及海尔冰箱、洗衣机、空调等任何一个单品的收入。本论文的重点是研究其从90年代至今的投资策略，分析其在投资失败过程
6、中遇到的问题并提出个人的意见。一、澳柯玛集团简介澳柯玛股份有限公司，成立于1987年，总部位于山东省青岛市黄岛区。公司起初是以制冷、电动车、生活电器为三大支柱产业，后来以以冷链装备、自动售货机、洗衣机、超低温设备为新兴业务，以电动汽车、海洋生物、新能源家电为三大未来业务的多层次、多梯度的大型综合性现代化企业集团。被称为“中国冷柜大王”，2013年的年收入为43.1亿元，利润为4800万元左右。二、澳柯玛集团投资战略发展状况澳柯玛集团在1998年开始实行“多元化扩张”战略。下图为澳柯玛集团从1998年到2006年实施多元化战略后所进入的产业领域：而从相关资料来看，澳柯玛集团目前所进入领域有：冰柜
7、、冰箱、洗衣机、医疗冰柜、酒柜、空调、小家电、太阳能热水器、电热水器、电动车、厨房电器、自动售货机、展示柜、锂电池、海洋生物和IT行业，同时，它还投资金融业和房地产业。我们可以看到，澳柯玛集团涉足几十个行业，几千种产品，其实施的多元化战略既有相关多元化，也有非相关多元化。期间，让澳柯玛受伤害最大的就是房地产，这也是其出现危机的导火线。据透露，澳柯玛曾经成立地产公司，并不断扩张。后来曾去烟台投资地产，出现了资金链断裂的问题。之后，澳柯玛开始从旗下上市公司挪用资金，拆东墙补西墙，累计近20亿元。如从空调抽调的数亿资金，使得空调生产陷入危机，丧失了进一步扩大市场份额的绝佳机会。三、澳柯玛投资失败情况
8、图为2013年国内冰柜市场对比，作为澳柯玛的支柱产业，冰柜市场仅占市场的10%，远远落后于海尔等公司，而在2003年的澳柯玛在市场所占份额为28%上图为2013年冰箱市场的份额结构图，澳柯玛的份额仅为3%，远远低于其他国内其他品牌从1998年到2013年，澳柯玛连年遭受到重大打击，多元化导致其主营业务走弱，新兴产业又尚处发展期，资金链断裂，巨额债务，高层变动，投资失误等种种情况导致企业生产无法正常进行，银行贷款也无法按时偿还，由此产生了严重的财务危机，陷入了多元化困局。15年间坚持的多元的投资化战略使其逐步变得举步维艰，其传统支柱产业市场份额不断缩小，面临着严重地转型问题。四、澳柯玛投资失败略
9、失败的原因分析（一） 偏离主营业务，盲目多元化投资澳柯玛在主营业务冰柜没有做大做强的情况下，盲目进行多元化投资，尤其是彻底的非相关多元化投资，使得企业资金周转困难，最终导致资金链断裂，这是澳柯玛集团此后陷入债务危机的主要原因。（二） 管理难度和经营风险增加，易导致企业决策的失误 多元化战略经营涉及了多方面的企业，这就加大了企业管理的难度，这样也易造成决策的失误，进而使企业陷入困境。澳柯玛集团在多元化战略后期发展中分权较严重，向心力不足。集团成立之初，所涉及的业务有限，集团总部全面介入管理，各业务之间的协同效应较好；但随着集团慢慢壮大，业务覆盖面越来越广，产品组合越来越宽，各业务之间的关联度越来
10、越低，单纯依赖集团部门全面介入管理已不现实，虽然澳柯玛现有组织结构在发挥各业务单位能动性和适应性上具有优势，但在澳柯玛内部过于分权的管理不利于发挥集团规模效应和协同效应，各业务单位只考虑自身利益，忽视集团整体价值的最大化，不利于事业部间的协作性，而集权不足也不利于产品线的整合和标准化。（三）缺少企业文化的有效整合企业文化是很重要的，企业文化关系到企业员工的积极性。而多元化战略经营中往往人们会忽视文化的整合。然而所有成功的多元化经营，都需要有一个共同的团结核心，必须具有共同的文化，至少应具有共同的文化渊源。比如海尔、海信同样也走着多元化的道路,与澳柯玛不同的是，他们有着强大的品牌凝聚力。澳柯玛集
11、团没有核心的企业文化，部门与部门之间缺少沟通，共同愿景不明确，上下级之间缺乏信任，员工缺少标准的行为规范，这也增大了企业经营管理的难度。（四） 错误地分析了市场形势，导致投资决策的重大失误。 受某些行业高收益,良好发展前景的诱惑以及自身急于扩张的影响，澳柯玛不断地把经营触角伸向与原有业务毫无联系的陌生领域，忽视了对欲进入的领域与企业现有业务的关联性,以及对企业自身承受能力的合理分析和准确把握,低估了进入新领域的经营风险。澳柯玛小家电生产线澳柯玛厨具生产线澳柯玛热水器生产线从以上两幅表格我们可以看到，在小家电、厨具以及热水器这三大领域中澳柯玛的竞争对手已有较高的市场占有率，品牌形象深入人心，澳柯
12、玛并没有较强的市场影响力，在行业内也处于微不足道的地位，在没有核心技术、管理等方面的创新的情况下，盲目投资新产业只能以失败告终。而且这些产业发展潜力差，却又占据着相当一部分资金，对澳柯玛的发展弊大于利。（五） 人力资源规范管理问题此为澳柯玛自身人力资源利用上的问题。调查发现，澳柯玛集团存在因人设岗，高素质员工缺失，晋升机制、绩效考核和激励机制不够科学，考核指标体系不够完善等诸多问题。在招聘上，集团公司负责集团公司员工与子分公司关键岗位员工的选拔与培养，存在明显的不公正现象，裙带关系较为普遍。各业务单位,招收一般员工后的培训开发不到位,致使工作绩效较低。澳柯玛集团在绩效考核上也存在较大问题,考核
13、机制和晋升机制存在很大异议，部分集团领导安置私人的行为也造成了极坏的影响,打击了一般员工士气,干扰了正常管理工作的进行。五、投资失败处理方案（一）继续推行“瘦身计划”，战略上实行突出主业，重点扶持冰柜、电动自行车、小家电等三类产品的生产经营，不再全面出击，强调精耕细作。从2011年起，澳柯玛坚持围绕“打造制冷主业第一竞争力，成为绿色、环保、高品质生活的创造者”的企业发展战略，全力推进产业结构和产品结构调整升级，形成了制冷、电动车、生活电器三大支柱产业。（二）有条不紊地推进公司组织机构调整工作，优化流程、减员增效，尽快处置非主业资产，减轻债务，降低财务费用；（三）选择、引入能够持续发挥澳柯玛品牌
14、效应的业内有影响、有实力的战略投资者，成立了专门的电商公司，建立起了网络营销渠道。目前网络渠道重点采用了“N+1+N”的营销模式，即将第三方电商平台网店建设、公司独立的官方网上商城和众多社交网络平台相结合，借助于第三方平台的自营和联营平台的同时，成立天猫旗舰店下的澳柯玛专卖店和专营店。六、投资失败总结结合上述的研究，不难发现澳柯玛集团最大的问题在于过度多元化的投资，导致了它的核心业务被分化，进而使得它的支柱产业的市场份额不断被蚕食。多元化战略曾被视为企业走向“做大做强”的最终方向之一，纵观我国过往的其他知名企业，同样存在类似的问题。澳柯玛集团在投资的道路上最大的问题是没有坚持主心骨，在支柱产业并不牢固的前提下贸然把资金放在并不熟悉的环节上，导致了优势项目在市场的地位不断下降，进而导致优势项目无法进一步扩大市场份额。总而言之，澳柯玛集团当前最需要做的是突出重点，加大对技术研究的投入，此外，要结合当前互联网发展的便利，利用电商渠道打开新的市场，开发新的市场，从而巩固市场地位。参考文献1 王军. 澳柯玛的困局N.人民日报,2009-12-25(11)2 刘钧. 澳柯玛的产业升级M.北京:高等教育出版社,2010.15-18.3 张远利.制造业未来分析R.北京:中国经济研究所,2012.
会计学论文我国上市公司投资失败的案例研究青岛澳柯玛集团
