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1、目 录,目 录,要闻回顾,发改委：重大在建续建项目等实行即报即审 发改委将今年企业债申报分为绿色通道、重点支持和正常审批三类。 绿色通道类项目有：保障性安居工程；重大在建续建项目，具体包括重大交通、通讯、能源、原材料、水利、电网改造等。重点支持类项目有：中小企业集合债、关系民生的农产品流通基础设施和城市基础设施项目、节能减排等 信贷资产证券化试点重启 首期额度约500亿 经央行和银监会批准，9月7日，国开行将通过中信信托，以簿记建档、集中配售的方式，向全国银行间债券市场成员发行“2012年第一期开元信贷资产支持证券”。具体的额度划分可能是：三家政策性银行150亿元，五家国有大行的额度150亿元
2、，股份制银行150亿元，剩下的额度会分给城商行。,要闻回顾,举例简单通俗地了解一下资产证券化： A: 在未来能够产生现金流的资 B:上述资产的原始所有者； C:枢纽（受托机构）D:投资者 资产证券化B把A转移给C，C以证券的方式销售给D。 B低成本地（不用付息）拿到了现金； D在购买以后可能会获得投资回报； C获得了能产生可见现金流的优质资产。 D之所以可能获得收益，是因为A不是垃圾，而是被认定为在将来的日子 里能够稳妥地变成钱的好东西。 C是个中枢，主要是负责持有A并实现A与破产等麻烦隔离开来，并为投资 者的利益说话做事。C进行资产组合，不同的A在信用评级或增级的基础上进行改良、组合、调整。
3、目的是吸引投资者，为发行证券。,要闻回顾,住建部：支持可再生能源建筑应用省级推广 9月5日，中国政府网发布了关于完善可再生能源建筑应用政策及调整资金分配管理方式的通知。财政部、住房城乡建设部将实施可再生能源建筑应用省级(包括省、自治区、直辖市、计划单列市)推广，将部分可再生能源建筑应用补助资金切块下达到省，由省级财政、住房城乡建设部门统筹安排用于非示范市县可再生能源建筑应用。,目 录,股债分析,昨日市况：上证指数收于2037.68跌幅0.29% 深证成指收于8242.59点跌幅0.02%,股债分析,盘面解读大盘走势：昨日股指早盘开盘延续昨日下跌走势，随后沪指盘中再创年内调整新低2029.05点
4、，但由于市场人士对短期股指能否有效跌破2000点整数关口心存疑虑，做空者较为谨慎，此后股指一直围绕着开盘点位进行弱势整理。,股债分析,盘面解读板块方面 总体来说今日资金净流入较大的板块：中小板、创业板、电子信息、航天军工、计算机。今日资金净流出较大的板块：钢铁、页岩气、银行、煤炭石油。 飞机制造板块涨幅居首，洪都航空以涨停领涨，航空动力、哈飞股份、成发科技、海特高新涨幅在3%以上 电子信息科技板块及相关概念股近期反复活跃，今日板块个股有14家涨停，如中核科技、天玑科技、川大智胜、高新兴、初灵信息、三五互联等 跌幅方面，跌幅方面，今日继续以周期行业股调整为主，煤炭板块领跌，潞安环能、冀中能源、阳
5、泉煤业跌幅均超过3%。钢铁板块中的金洲管道、玉龙股份、鲁银投资、久立特材跌幅居前。金融板块中除券商股出现普遍上涨外，银行保险均保持调整态势。,股债分析,近期银行股持续暴跌的原因 各项指标下滑明显 银行股遭国际投行下调评级 银行卡刷卡手续费调整方案获批强化市场看淡预期 外资大行的集中抛售,股债分析,操作建议 虽然从近日盘面上清晰看到，周期股继续保持调整态势，可是值得注意的是权重股的向下调整并没有带来指数的大幅下挫，说明市场整体小盘股的活跃冲抵了蓝筹股的下跌，从目前估值角度看，权重股再度大幅下跌概率较小，后市不宜悲观。由于市场成交量低迷，因此不受经济下降影响的高估值新兴科技板块，近期得到资金关注。
6、操作上，保持仓位，等待基本面预期改善，短线交易可关注电子科技板块。,债市分析,国债指数134.58上升了0.01；沪企债156.69上升了0.01 9月债券市场投资策略：盘整为主 静候央行出手 如果继续使用单一的逆回购操作，资金面难以得到真正缓解，市场收益率重心可能保持目前的水平，在这种情况下，投资者应以回避风险为主，信用产品中短融是较好的选择，利率产品中3年期政策性金融债避险效果较好。（资金面吃紧，债券利率提高） 如果央行选择下调存准率，市场资金面得以缓解，各券种收益率有望向历史均值靠拢，以3个月为持有期，则5年期AA等级企业债的持有期收益率较高，其次是3年期AA等级企业债和5年期AA等级中
7、票。如果以6个月为持有期限，5年期AA等级中票的持有期收益率较高，其次是3年期AA等级中票。8月策略中我们已经建议转向防御，9月仍旧谨慎，建议稳健型投资者买入并持有短融。积极型投资者可适量建仓高票息的企业债以及中票。但积极型投资者博降准的风险在于需要拉长久期，CPI同比将于8月开始回升，对中长债影响偏负面。（资金面宽松，债券利率下调，做长线投资）,目 录,外汇,外汇,德国政府和央行多位官员仍反对欧央行购债 德国财长朔伊布勒3日警告投资者：“不要对欧央行购债计划抱太大希望，该行的任何决定和计划都不能超出其授权范围，德国不会接受欧央行为欧元区成员国政府预算融资 关注着日益严重的欧元区失业率 ，重点
8、是青年失业率 2008到2011年之间，青年失业率在欧洲范围内上升到26.5%，为全球增长最快，2012年还将继续增高。西班牙和希腊年轻人的失业率分别高达52.7%和52.8% 关注 欧洲央行(ECB) 周四(9月6日)会议,黄金,8月份多机构大量增持黄金,目 录,产品推介,新产品推荐华夏安康信用投资基金（A类001031、C类001033）,推介理由： 1、它是华夏基金4年以来发行的首只固定收益类产品，作为国内基金行业固定收益类资产管理规模的“龙头”，华夏基金管理的固定收益类资产规模已超过900亿元。 2、从历史平均收益来看，自2004年至今的时间里二级债券基金的平均年化收益率达到了9.12%，其投资价值凸现。 3、债券牛市行情有望延续，适合风险承受能力弱的投资者 4、中间业务收入：小于500万的小单销售中收奖励1.8%(省行已调整大单销售奖励，提示大家多做小单销售）,欢迎各位提出宝贵意见！,
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