财务管理历年考题归纳

《财务管理历年考题归纳》由会员分享，可在线阅读，更多相关《财务管理历年考题归纳（20页珍藏版）》请在装配图网上搜索。

1、历年考题归纳99年案例题：现有A、B两个投资方案备选，预计现金净流量及现值系数如下表所示（贴现率为10%） （金额单位：元）t012345A方案现金净流量B方案现金净流量-20000-100008000-100007000 6600600066005000660040006600复利现值系数年金现值系数1. 0001.0000. 9090.9090. 8261.7360. 7512.4870. 6833.1700. 6213.791要求:（1） 分别计算A、B两个方案的净现值，并据以比较选择其一。（2）分别计算A、B两个方案的现值指数，并据以比较选择其一。99年参考答案1A方案的净现值=200

2、00800000.90970000.826600000.75150000.68340000.621=2000023751=37510 方案可行B方案净现值=10000100000.90966003.170.909=1909019018=720净现值0，方案可行02年 单选 每年年底存款100元，求第5年末的价值总额，应用（ 年金终值系数 ）来计算。 不反映风险大小的指标是（标准离差率、标准离差、期望报酬率、“贝它”系数） 多选 通胀条件下。（可以不要了） 名词 风险报酬 简答 投资决策中现金流量的构成 案例分析题： 杠杆系数环宇公司年销售额为800万元，变动成本总额为400万元，固定成本总额为

3、150万元。企业资金总额为1000万元，资产负债率为50%，负债利息率为10%。要求：1、 计算经营杠杆系数、财务杠杆系数和联合杠杆系数。2、 结合本案例谈谈杠杆系数与企业风险的关系。 2002年案例分析题参考答案：1（1）经营杠杆系数（DOL）=(2)财务杠杆系数（DFL）=1.25 注：I=1000万50%10%=50万元（3）联合杠杆系数(DCL)=DOLDFL =1.61.25=2或者= 2.经营杠杆系数是息税前益余变动率相当于产销量变动率的倍数，本案例为1.6倍。财务杠杆系数是普通股每股盈余变动率相当于息税前益余变动率的倍数，本案例为1.25倍。而联合杠杆系数是普通股每股益余变动率相

4、当于产销量变动率的倍数，本案例为2。由此可见，本案例的经营风险和财务风险都是存在的，而两者同时作用的风险更大。当然，若市场稳定的话，其收益也是比较大的。03年 单选 市盈率的计算公式 风险投资决策中调整现金流量风险的“当量法” 多选 财务管理的宏观环境要素 名词 财务管理假设 简答 证券投资组合风险分类 案例分析题： 筹资方案选择 高科公司在初创时拟筹资5000万元，现有甲、乙两个备选方案，有关资料经测算如下表： 单位：万元筹资方式甲乙筹资额资金成本筹资额资金成本长期借款公司债券普通股800120030007%8.5%14%110040035007.5%8%14%合计50005000 要求：高

5、科公司应选择哪个筹资方案？2003年案例分析题参考答案：答：甲方案的综合资本成本= 7%8.5%14%=11.56%乙方案的综合资本成本=7.5%8%14%=12.09%乙方案的成本大于甲方案，故应选择甲方案。04年 单选 风险决策种类的概念 按投资与企业生产经营的关系，投资可分为：（直接和间接、长期和短期、对内和对外、初创和后续） 外汇风险种类的概念 多选 营业外收入包括的项目 名词 风险报酬 简答题： 简述四种最主要的股利分配政策 案例分析题： 杠杆系数 五达公司下年度生产单位售价为12元的甲产品，该公司有两个生产方案可供选择：A方案的单位变动成本为6.75元，固定成本为675，000元，

6、B方案的单位变动成本为8.25元，固定成本为401，250元。该公司资金总额为2，250，000元，资产负债率为40%，负债利息率为10%。预计明年销售量为200，000件，该企业目前正在免税期。要求：（1） 计算两个方案的经营杠杆、财务杠杆。（2） 计算两个方案的联合杠杆，对比两个方案的总风险。2004年案例分析题参考答案：（1）A方案的经营杠杆系数=A方案的财务杠杆系数=1.315【注：I=225000040%10%=90000】B方案的经营杠杆系数= B方案的财务杠杆系数= (2)A方案的联合杠杆系数=2.81.315=3.6B方案的联合杠杆系数=2.153. 15=2.9A方案的风险大

7、于B方案的风险。05年 单选 财务管理环境按其与企业的关系，可分为（ ） 每期期末等额收付款项的年金，称为（ 普通年金 ） 甲公司与乙公司合并，甲公司存续，乙公司消失，这种并购方式称为（ ） 多选 避免外汇风险的主要方法 名词 系统性风险 简答 简述企业短期偿债能力指标 案例分析题： 资本成本与净现值法当代公司准备购入一条矿泉水生产线用以扩充生产能力，该生产线需投资100万元，使用寿命5年，期满无残值。经预测，5年中每年销售收入为60万元，每年的付现成本为20万元。购入生产线的资金来源通过发行长期债券筹集，债券按面值发行，票面利率为12%，筹资费率为1%，企业所得税率为34%。 利息率5%6%

8、7%8%9%年金现值系数4.3294.2124.1003.9933.890要求：计算当代公司投资该生产线的净现值，并分析该方案是否可行。2005年案例分析题参考答案同2001年06年单项选择题：投资回收期的计算（每年现金流量不同） 风险报酬的计算（组合证券） 所有者权益报酬率的计算多项选择题：反映企业偿债能力的指标名词解释： 直接标价法简答题： 简述四种最主要的股利分配政策。案例分析题： 每股盈余无差异点处的息税前利润某公司2006年初的负债与股东权益总额9000万元，其中，公司债券1000万元（按面值发行、票面年利率为8%，每年年末付息，三年到期）；普通股股本4000万元（面值1元，4000

9、万股）；资本公积2000万元；留存收益2000万元。2006年该公司为扩大生产规模，需要再筹集1000万元资金，现有以下两个筹资方案可供选择。方案一：增加发行普通股200万股，预计每股发行价格为5元；方案二：增加发行同类公司债券，按面值发行，票面年利率为8%，每年年末付息，三年到期。预计2006年该公司可实现息税前利润2000万元，适用的企业所得税税率为33%。要求：计算每股盈余无差异点处的息税前利润，并据此确定该公司应当采用哪种筹资方案。2006年案例分析题参考答案：（1） 资金结构变动情况表。 单位：万元筹资方式原资金结构增加筹资后资金结构增发普通股增发公司债券公司债券（i=8%）1000

10、10002000普通股（面值1元）400042004000资本公积200028002000留存收益200020002000资金总额90001000010000普通股股数400042004000（2） 不同资金结构下的每股益余。 单位：万元项目增发股票增发债券预计息税前利润20002000减：利息80160税前利润19201840减：所得税633.6607.2税后利润1286.41232.8普通股股数42004000每股盈余0.30620.3082计算每股盈余无差异处的息税前利润： 解得：将代入上式：则有：=0.268该公司应采用增发公司债券的筹资方案。【注：也可将2000万代入进行比较：EPS

11、股=万元EPS债=0.3082万元应采用债券方式筹集资金。】07年单项选择题：风险报酬概念 酌量性固定成本内容 变动股利政策的主要优点多项选择题：先付年金计算公式名词解释： 企业并购简答题： 简述资金结构中负债的意义案例分析题：投资方案选择 某公司准备购入设备以扩充生产能力。现有甲、乙两个方案可供选择。甲方案购买设备需投资30000元，预计使用寿命为5年，期满无残值，采用直线法计提折旧，5年中每年可增加销售收入为15000元，每年增加的付现成本为5000元；乙方案购买设备需投资36000元，使用寿命也是5年，5年后有残值收入6000元，采用直线折旧法计提折旧，5年中每年可增加销售收入为1700

12、0元，增加的付现成本第一年为6000元，以后随着设备陈旧将逐年增加修理费300元，另需在第一年年初垫支营运资金3000元，垫支的营运资金在设备期满报废时可按原来的金额收回。两种方案均无设备安装期，设备购回即可投入使用。该公司的所得税税率为30%，资本成本率为10%。n复利现值系数（PVIF）年金现值系数（PVIFA）109090909208261736307512487406833170506213791要求：1、 计算两个方案的各年净现金流量；2、 计算两个方案的净现值，并据此判断该公司应选用哪个方案？2007年案例分析题参考答案：1.甲方案：每年现金流量相等。（1）折旧额= =6000元/

13、年（2）每年现金流量=（1500050006000）（130%）6000=8800（元）乙方案每年现金流量不相等：折旧率=600012345销售收入1700017000170001700017000付现成本60006300660069007200折旧60006000600060006000税前利润50004700440041003800所得税15001410132012301140税后利润35003290308028702660营业现金流量95009290908088708660最后一年的现金流量为：86006000（残值）3000（垫支资金）=176602.甲方案净现值=8800PVIFA1

14、0%.530000=88003.79130000=3360.8(元)乙方案净现值=95000.90992900.82690800.75188700.683176600.621（360003000）=40153.1439000=1153.14（元）甲方案净现值3360.8元乙方案净现值1153.14元，故应选择甲方案。08年单项选择题：1、优先股因为有固定的股利又无到期日，因而优先股利可以看作： （普通年金、永续年金、延期年金、即付年金） 2、 一般来说，一个企业的速动比率、流动比率和现金比率由小到大排列的顺序为： 3、某企业税后净利润为70万元，所得税率为30%，利息费用为20万元，则利息周转

15、倍数为： （3.5、4.5、5、6）多项选择题：下列各项指标中，反映企业资产周转状况的指标有： （应收账款周转率、流动比率、资产负债率、总资产周转率、利息周转倍数）名词解释：固定成本简答题：简述投资决策中项目现金流量的构成案例分析题： 某公司现有普通股100万股，每股面额10元，股本总额为1000万元，公司债券为600万元（总面值为600万元，票面利率为12%，3年期限）。2008年该公司拟扩大经营规模，需增加筹资750万元，现有两种备选方案可供选择：甲方按是增加每股面值为10元的普通股50万股，每股发行价格为15元，筹资总额为750万元；乙方案是按面值发行公司债券750万元，新发行公司债券年

16、利率为12%，3年期限，每年付息一次。股票和债券的发行费用均忽略不计。公司的所得税税率为30%。该公司采用固定利率政策，每年每股股利为3元。2008年该公司预期息税盈余为400万元。要求：1、计算公司发行新的普通股的资本成本； 2、计算公司发行债券的资本成本； 3、计算两种筹资方式的每股盈余无差异点时的息税前盈余，并判断该公司应当选择那种筹资方案？2008年案例分析题参考答案：1、 新股普通股资本成本100%20%2、 债券资本成本12%（130%）8.4%3、 列表筹资方式原资本结构增加筹资后资本结构增发普通股增发公司债券公司债券600万600万1350万普通股1000万1750万1000万

17、资金总额1600万2350万2350万股数100万150万100万计算EPS无差异点处的EBIT：（注：162=135012% 72=60012% ）得EPS无差异点处的=342 =1.26将400万公司预期息税盈余代入EPS公式计算：得： =1.666 =1.53结论：1.661.53 所以应选择发行债券方式筹集新增资金09年单项选择题：8 8 某公司股票的系数为18，无风险报酬率为4，市场上所有股票的平均报酬 某公司股票的系数为18，无风险报酬率为4，市场上所有股票的平均报酬率为8，则该公司股票的投资报酬率应为：(率为8，则该公司股票的投资报酬率应为：() ) A A 72 72 B B

18、112 112 C C 12 12 D D 152 152 9 9 已知企业的营业利润为1000 万元，税后利润为300 万元，所得税为100 万元， 已知企业的营业利润为1000万元，税后利润为300万元，所得税为100万元，利息费用为80万元，则该企业的利息周转倍数为：( ) ) 利息 费用为80 万元，则该企业的利息周转倍数为：(A A 375 375 B B 55 C C 6 D 6 D 125 125 10 10 已知某公司销售净利率为8，总资产周转率为15，资产负债率为60， 已知某公司销售净利率为8，总资产周转率为15，资产负债率为60，则该公司的所有者权益报酬率为：( ) )

19、A A 72 72 B B 12 12 C C 20 20 D D 30 30 多项选择题：14 14 下列说法正确的有：( 下列说法正确的有：() ) A A 联合杠杆系数是财务杠杆系数与经营杠杆系数的乘积 联合杠杆系数是财务杠杆系数与经营杠杆系数的乘积 B B 联合杠杆系数越大，企业风险越大 联合杠杆系数越大，企业风险越大 C C 在其他因素不变的情况下，固定成本增加，会加大联合杠杆系数 在其他因素不变的情况下，固定成本增加，会加大联合杠杆系数 D D 在其他因素不变的情况下，单位变动成本增加，会加大联合杠杆系数 在其他因素不变的情况下，单位变动成本增加，会加大联合杠杆系数 E E 在其他

20、因素不变的情况下，销售单价增加，会加大联合杠杆系数 在其他因素不变的情况下，销售单价增加，会加大联合杠杆系数 名词解释： 财务管财务管理理论结构简答题： 简述国际财务管理的特简述国际财务管理的特点。案例分析题：案例二：海特公司是一个体育用品制造商。 海特公司是一个体育用品制造商。2007 年海特公司对家庭健身器材市场进行调查。2007年海特公司对家庭健身器材市场进行调查。市市场调查结果显示，健身设备A有广阔的市场前景。 经预测分析，生产和销售设备A 的有关 经预测分析，生产和销售设备A的有关资料如下：生产设备A，需要新增固定资产投资额为630 万元，固定资产投资无建设期。生产设备A，需要新增固

21、定资产投资额为630万元，固定资产投资无建设期。预计设预计设备A的产品生命周期为6年，6年后固定资产的预计净残值为30万元。 6 年中，生产销售设6年中，生产销售设备A，每年可为公司新增销售收入500万元，新增付现成本300万元： A 的产品生命周期为6 年，6 年后固定资产的预计净残值为30 万元。 A，每年可为公司新增销售收入500 万元，新增付现成本300 万元海特公司的资本成本为10，企业所得税税率为一6 晓。海特公司的资本成本为10，企业所得税税率为40%。卣定资产采用直线法计提固定资产采用直线法计提折旧。计算有关酌系数如下表： 计算有关的系数如下表： 6 年期的复利现值系数和年金现

22、值系数表 6年期的复利现值系数和年金现值系数表 利率系数10%14%15%16%17%复利现值系数0.5640.4560.4320.4100.390年金现值系数4.3553.8893.7843.6853.589要求：计算生产设备A 的投资方案的净现值，并确定该投资方案是否可行？ 要求：计算生产设备A的投资方案的净现值，并确定该投资方案是否可行？ （计算结 （计算结果精确到小数点后两位） 果精确到小数点后两位）2009年案例分析题参考答案：每年折旧=(630-30)/6=100(万元) 每年折旧=(630-30)/6=100(万元) NPV=-630+(500-300-100)*(1-40%)+

23、100*4.355+30*0.564=83.72(万元) 0 NPV=-630+(500-300-100)*(1-40%)+100*4.355+30*0.564=83.72(万元) 0 方案可行 方案可行 2010年单项选择题：8 8、如果证券价格完全反映了一切公开的和非公开的信息，这种市场属于（D）A 无效市场 B 弱式有效市场 C 次强式有效市场 D 强式有效市场9、在其他条件不变的情况下，如果企业资产负债率增加，则财务杠杆系数将会（ B ）A 保持不变 B 增大 C 减小 D 变化但方向不确定10、如果某一长期投资项目的净现值为负数，则说明该项目（ D ）A 为亏损项目，不可行 B 为赢

24、利项目，可行 C 投资报酬低于预定的贴现率，不可行 D 投资报酬低于本企业的正常投资报酬率，不可行多项选择题：14、下列各项企业并购的动机中，属于财务动机的有（A D E ）A 实现多元化投资组合 B 提高企业发展速度 C 实现协同效果 D 改善财务状况E 取得负税利益名词解释：交易风险简答题：简述企业筹资管理的基本原则 案例分析题：某企业2009年度赊销收入净额为2000万元，赊销成本为1600万元；年初、年末应收帐款余额分别为100万元和400万元；年初、年末存货余额分别为200万元和600万元。该企业年末现金为560万元，流动负债为800万元，假定该企业流动资产由速动资产和存货组成，速动

25、资产由应收帐款和现金组成，一年按360天计算。要求：（1）2009年应收帐款周转天数 （2）2009年存货周转天数 （3）2009年年末速动比率 （4）2009年年末流动比率2010年案例分析题参考答案：（1）2009年应收帐款周转天数： 应收帐款周转次数=赊销收入/应收帐款平均占用额=2000/250=8（次） 应收帐款周转天数=360/8=45天（2）2009年存货周转天数：存货周转次数=销售成本/存货平均占用额=1600/400=4（次）存货周转天数=360/4=90天（3）2009年年末速动比率： 速动比率=速动资产/流动负债=（400+560）/800=12（4）2009年年末流动比

26、率： 流动比率=流动资产/流动负债=（400+600+560）/800=1952011年单项选择题：8、下列各项中，属于发行公司债券筹资缺点的是 B 。A、资本成本较高 B、财务风险较高 C、分散公司股东控制权 D、不利于调整资本结构9、领取股利的权利与股票分开的日期是 C 。A、股利宣告日 B、股权登记日 C、除息日 D、股利发放日10、关于股票分割，下列说法中正确的是 A 。A、导致公司股本规模扩大 B、使股东权益总额增加C、增加了股东财富 D、改变了公司股权结构多项选择题14、下列各项财务指标中，反映企业偿债能力的指标有 BCE 。A、市盈率 B、速动比率 C、资产负债率 D、总资产周转

27、率 E、利息周转倍数名词解释：年金简答题：简述可转换债券筹资的优缺点。案例分析题：某公司2011年准备购入一套设备以扩充生产能力，购买设备需投资365万元，使用寿命为5年，5年后有残值收入65万元，该设备采用直线法计提旧折。该设备无安装期，购回即可投入使用。设备投入运营后，需垫支营运资金35万元，垫支的营运资金在设备期满报废时可按原来的全额收回，该设备投入使用后，每年可为公司获得的销售收入为190万元，每年发生的付现成本为50万元。该公司的所得税税率为25%，资本成本为18%。 i n 复利现值系数（PVIF）年金现值系数（PVIFA）18%19%20%18%19%20%40.5160.499

28、0.4822.6902.6392.58950.4370.4190.4023.1273.0582.991要求：（1） 计算该投资方案的各年净现金流量；（2） 计算投资方案的净现值；（3） 判断该投资方案是否可行？ （以上计算结果均精确到小数点后两位）2011年案例分析题参考答案：（1）该投资方案各年现金净流量：年折旧额=（365万-65万）/5年=60万1-4年各年现金净流量=（190万-50万-60万）*(1-25%)+60=120万第5年现金净流量=120万+65万+35万=220万（2）NPV=-400万+120万*2.69+220万*0.437=18.940（3）因为NPV0，所以该投资方案可行。