跨国公司与国际直接投资课件

《跨国公司与国际直接投资课件》由会员分享，可在线阅读，更多相关《跨国公司与国际直接投资课件（67页珍藏版）》请在装配图网上搜索。

1、2022-8-2112022-8-212国际投资主体 跨国公司私人投资主体官方投资主体跨国金融机构官方和半官方机构国际直接投资主体国际间接投资主体2022-8-213第一节第一节 跨国公司的产生及其发展跨国公司的产生及其发展一、跨国公司的内涵一、跨国公司的内涵（一）跨国公司的概念界定（一）跨国公司的概念界定1 MNES 与与TNCSv MNES：多国公司，更多的作为学术术语多国公司，更多的作为学术术语vTNCS：跨国公司，更多的作为官方术语，目前广跨国公司，更多的作为官方术语，目前广泛运用泛运用2 地理范围上的界定：多个国家开展生产经营地理范围上的界定：多个国家开展生产经营v 开放观点：两个或

2、两个以上开放观点：两个或两个以上v保守观点：六个以上保守观点：六个以上Continue2022-8-214一、跨国公司的内涵一、跨国公司的内涵（一）跨国公司的概念界定（一）跨国公司的概念界定所有权标准上的界定所有权标准上的界定v 反映对国外分支机构控制权的股权比重：反映对国外分支机构控制权的股权比重：一般标准一般标准10%v自身股权的多国性：无国籍性自身股权的多国性：无国籍性4 经营管理特征上的界定经营管理特征上的界定v全球经营概念全球经营概念v一体化经营战略一体化经营战略2022-8-215一、跨国公司的内涵一、跨国公司的内涵（一）跨国公司的概念界定（一）跨国公司的概念界定4 综合界定：跨国

3、公司就是指具有全球性经营动机和一体化的经营战略，在多个国家拥有从事生产经营活动的分支机构，并将它们置于统一的全球性经营计划之下的大型企业。2022-8-216一、跨国公司的内涵一、跨国公司的内涵（二）跨国公司国际化经营程度的度量1 跨国经营指数（TNI），这是根据一家企业的国外资产比重，对外销售比重和国外雇员比重这几个参数所计算的算术平均值。TNI=（国外资产/总资产+国外销售/总销售+国外雇员/雇员总数）/32022-8-217一、跨国公司的内涵一、跨国公司的内涵（二）跨国公司国际化经营程度的度量2 网络分布指数，这个指数是用以反映公司经营所涉及的东道国的数量。网络分布指数=N/N*100%

4、N-公司国外分支机构所在的国家数；N*公司有可能建立国外分支机构的国家数，即世界上有FDI输入的国家数，实际运算中，从已接收FDI输入存量的国家数目中减去1（排除母国）即可得出N*；根据世界投资报告，1997提供的数据N*=1782022-8-218一、跨国公司的内涵一、跨国公司的内涵（二）跨国公司国际化经营程度的度量3 外向程度比率（OSR）OSR=一个行业或厂商的海外产量（或资产、销售、雇员数）/一个行业或厂商在其母国的产量（或资产、销售、雇员数）2022-8-219一、跨国公司的内涵一、跨国公司的内涵（二）跨国公司国际化经营程度的度量 4 研究与开发支出的国内外比率R&DR=一个行业或企

5、业的海外R&D费用开支 一个行业或企业的国内或国内外R&D费用开支总额72022-8-2110一、跨国公司的内涵一、跨国公司的内涵（二）跨国公司国际化经营程度的度量5 外销比例（FSR）FSR=行业或厂商产品出口额 行业或厂商产品海内外销售总额2022-8-2111一、跨国公司的内涵一、跨国公司的内涵（二）跨国公司国际化经营程度的度量小结：跨国经营指数（TNI）和网络分布指数，最常使用。由跨国经营指数所反映的国外资产、销售额以及雇员人数的重要性可由反映地理分布多样化程度的网络分布指数予以补充。应该指出的是，TNI和网络分布指数都不能完整地和全面地说明公司国际化经营的“深度”。要了解国际化进程的

6、“深度，还需要其他指标的配合一个有趣的现象：跨国公司规模与其经营的国际化程度呈现一定的负相关关系、小国跨国公司国际化程度高2022-8-2112 真正意义上的跨国公司是到真正意义上的跨国公司是到19世纪后半期才形成世纪后半期才形成的。的。代表性的企业：代表性的企业：1865年德国的弗里德里克年德国的弗里德里克.拜耳化学公司在美国拜耳化学公司在美国纽约州的奥尔班尼开设一家制造苯胺的工厂；纽约州的奥尔班尼开设一家制造苯胺的工厂；1866年瑞典的阿佛列年瑞典的阿佛列.诺诺贝尔公司在德国汉堡开办了一家炸药工厂；贝尔公司在德国汉堡开办了一家炸药工厂；1867年，美国胜家缝纫机年，美国胜家缝纫机公司在英国

7、建立了一个缝纫机装配厂。公司在英国建立了一个缝纫机装配厂。刺激早期跨国公司出现的因素主要有以下三方面：刺激早期跨国公司出现的因素主要有以下三方面：技术垄断优势的保护技术垄断优势的保护 避开保护性贸易限制避开保护性贸易限制 各国对外国制造企业到本国设厂的刺激或鼓励各国对外国制造企业到本国设厂的刺激或鼓励2022-8-2113（二）跨国公司的发展（二）跨国公司的发展二次大战之间跨国公司的发展特点：二次大战之间跨国公司的发展特点：美国跨国公司发展较快；美国跨国公司发展较快；部门结构上，制造业发展最为迅速；部门结构上，制造业发展最为迅速；跨国公司之间开始了激烈的竞争；跨国公司之间开始了激烈的竞争；Co

8、ntinue2022-8-2114二战后跨国公司的推进：二战后跨国公司的推进：60年代以前，美国的一枝独秀；年代以前，美国的一枝独秀；60年代后，日本、欧洲的起飞；年代后，日本、欧洲的起飞；“大三角大三角”国家跨国公司国家跨国公司“三足鼎三足鼎立立”；从产业部门看，跨国公司向服务业从产业部门看，跨国公司向服务业的拓展速度最快；的拓展速度最快；Continue2022-8-2115跨国公司最新发展态势（90年代以后）1 跨国公司数量急遽增长跨国公司数量急遽增长v母公司数量：从20世纪90年代初的37000家左右增长至最近的60000多家，几乎增长1倍v海外分支机构数量：从20世纪90年代的170

9、000家左右增长至最近的700000家，增长3倍多v母公司绝大部分来自发达国家，而海外分支机构则多数在发展中国家2022-8-2116跨国公司最新发展态势（90年代以后）2 集中化趋势更加明显集中化趋势更加明显v总体上看，跨国公司的规模日益扩大v世界最大100家跨国公司的份额日益扩大2022-8-2117跨国公司最新发展态势（90年代以后）3 国际化经营程度更高国际化经营程度更高v跨国公司TNI指数不断提高100家最大跨国公司：1990年的51%提高到2010年64.7%发展中国家最大50家：1993年的19.8%调高到2010年54%v从100家最大跨国公司看，国际化经营程度最高的行业是建筑

10、行业、媒体行业、机械与工程行业、食品、饮料与烟草行业、石油开采、精炼与分销以及采矿行业，平均TNI在70%以上；国际化经营程度较低的是贸易行业、电信行业、公用事业，平均TNI在50%以下v国际化经营程度高的跨国公司多来自小国2022-8-2118跨国公司最新发展态势（90年代以后）4 跨国并购已成为对外直接投资的主要手跨国并购已成为对外直接投资的主要手段段v跨国并购占全球GDP比重显著增长v单项跨国并购规模日益扩大，全额屡创新高 如著名的美国在线与时代华纳的并购金额达到3500亿美元v大型并购多发生在能源、电信、医药、金融业2022-8-2119跨国公司最新发展态势（90年代以后）5 发展中国

11、家跨国公司发展很快发展中国家跨国公司发展很快v发展中国家最大50家跨国公司的相关海外经营指数指标均有较大提高v发展很不平衡，发展中国家最大50家跨国公司一直由少数几个国家和地区的企业所占据，其中主要是中国香港、韩国、南非、墨西哥和巴西v发展很不稳定，受宏观经济影响（如金融危机）波动很大2022-8-2120跨国公司最新发展态势（90年代以后）6 知识型投资日益成为跨国公司的制胜之道知识型投资日益成为跨国公司的制胜之道v知识型投资是知识经济时代的必然趋势v知识型投资的主要表现：知识型产业，如制造业中的信息技术产业（计算机、通讯产品等）、生化、医药和服务业中的电信、软件开发、系统集成等已成为跨国公

12、司投资的新热点在区位选择上，跨国公司越来越倾向于选择能够提供丰富人力资源和具备知识创新潜能的区位进行投资在投融资机制上，风险投资机制和企业孵化机制的引入为知识型投资的迅猛发展提供了至为重要的推动力在投资环节上，跨国公司日益重视加大研究开发和人力资源开发与培训的投资比重2022-8-21212007年财富全球五百家最大前10位公司 2022-8-2122中国进入2007年财富全球五百家最大前11位公司 2022-8-2123一、跨国公司的组织结构的演变一、跨国公司的组织结构的演变（一）早期跨国公司组织结构一）早期跨国公司组织结构1 出口部出口部 早期的跨国公司在国外活动的规模较小，又以商品输早期

13、的跨国公司在国外活动的规模较小，又以商品输出为主，通常采取在总公司下设立一个出口部的组织形式，出为主，通常采取在总公司下设立一个出口部的组织形式，以全面负责管理国外业务。以全面负责管理国外业务。v 适应早期以国际贸易为主的组织结构适应早期以国际贸易为主的组织结构v作为一个职能部门负责公司全部的国际事务作为一个职能部门负责公司全部的国际事务v母公司与子公司之间的联系比较松散，子公司的独立性很母公司与子公司之间的联系比较松散，子公司的独立性很大大Continue2022-8-2124一、跨国公司的组织结构的演变一、跨国公司的组织结构的演变（一）早期跨国公司组织结构一）早期跨国公司组织结构2 国际业

14、务部国际业务部 随着跨国公司业务范围的扩大，国外子公司数目增多，随着跨国公司业务范围的扩大，国外子公司数目增多，公司内部单位之间的利益矛盾日益显露。母公司为加强对公司内部单位之间的利益矛盾日益显露。母公司为加强对子公司的控制，在总部下面设立国际业务部的组织形式。子公司的控制，在总部下面设立国际业务部的组织形式。v仍是作为公司总部下面的一个职能部门，负责公司全部的仍是作为公司总部下面的一个职能部门，负责公司全部的国际事务国际事务v与出口部相比，增强了对海外子公司的控制，表现在：与出口部相比，增强了对海外子公司的控制，表现在：为跨国公司筹划国外业务的政策和战略设计为子公司从国际市场取得低息贷款为子

15、公司提供情报，提供更好的合作、配合和协调可通过转移定价政策减轻或逃避纳税负担为子公司之间划分国外市场，以免自相竞争2022-8-2125国际业务部的作用表现在：国际业务部的作用表现在：1、为跨国公司筹划国外业务的政策和战略、为跨国公司筹划国外业务的政策和战略设计；设计；2、为子公司从国际市场取得低息贷款；、为子公司从国际市场取得低息贷款；3、为子公司提供情报，提供更好的合作、为子公司提供情报，提供更好的合作、配合和协调；配合和协调；4、通过转移定价政策减轻或逃避纳税负担；、通过转移定价政策减轻或逃避纳税负担；5、为子公司之间划分国外市场。、为子公司之间划分国外市场。2022-8-2126一、跨

16、国公司的组织结构的演变一、跨国公司的组织结构的演变（二）跨国公司全球性组织结构：（二）跨国公司全球性组织结构：20世纪60年代中期以后，越来越多的跨国公司采用全球性组织来代替国际业务部。1 1、职能总部：、职能总部：在母公司总部之外再建立职能总部，减少母国总部 的责任范围，使母国总部能够集中精力全面协调所有分散职能。反过来，每个特定职能总部承担着执行那种职能并且直接向母国总部报告的负责 公司内部负责制定特定职能的单位，负责跨国公司某一特定的行为，包括国内和国外。比较适合企业规模较小、产品系列不很复杂的跨国公司；2022-8-2127一、跨国公司的组织结构的演变一、跨国公司的组织结构的演变（二）

17、跨国公司全球性组织结构：（二）跨国公司全球性组织结构：2、产品线总部产品线总部：跨国公司按产品种类或产品设立总部，只要同一类产品，都同归有关的产品线总部领导。适合于产品系列复杂、市场分布广泛、技术要求较高的跨国公司。优点：优点：把国内和国外的业务活动统一起来，同时使销售和利润的增长与投资的增长更接近同步；缺点：缺点：产品总部之间缺乏联系，使产品知识分散化；2022-8-2128一、跨国公司的组织结构的演变一、跨国公司的组织结构的演变：（二）跨国公司全球性组织结构：（二）跨国公司全球性组织结构：3、地区总部地区总部 跨国公司按地区设立地区总部，负责协调和支持一个地区所有分支机构的所有活动。适用产

18、品种类少，技术不太复杂，市场销售条件、技术基础、制造方法较接近的公司。优点：优点：为熟悉和掌握每一地区的知识提供了方便；缺点：缺点：地区之间缺乏横向联系。2022-8-2129一、跨国公司的组织结构的演变一、跨国公司的组织结构的演变（二）跨国公司全球性组织结构：（二）跨国公司全球性组织结构：4、矩阵结构矩阵结构 将职能、产品线、地区三者结合起来的设立将职能、产品线、地区三者结合起来的设立矩阵式的组织结构。矩阵式的组织结构。适合于规模庞大、产品多样化、市场分散、经营活动和公司发展前景确是全球性的公司；如：美国道氏化学公司，日本佳能公司等；如：美国道氏化学公司，日本佳能公司等；2022-8-213

19、0一、跨国公司的组织结构的演变一、跨国公司的组织结构的演变（二）跨国公司全球性组织结构（二）跨国公司全球性组织结构5、网络结构：网络结构：以跨国公司总部为核心建立的网络以跨国公司总部为核心建立的网络结构；如日本丰田和其他汽车生产结构；如日本丰田和其他汽车生产商在亚洲组织生产网络的方法；商在亚洲组织生产网络的方法；分散的网络结构；如：日本电气公分散的网络结构；如：日本电气公司；司；2022-8-2131二、跨国公司的经营战略二、跨国公司的经营战略（一）价值链原理与跨国经营（一）价值链原理与跨国经营1价值链原理价值链原理v 把跨国公司创造价值的过程分解为一系列互不相同但把跨国公司创造价值的过程分解

20、为一系列互不相同但又相互关联的经济活动或增值活动，其总和就构成了又相互关联的经济活动或增值活动，其总和就构成了“价值价值链链”。v 价值链可以分为两部分：下部为企业的基本增值活动，价值链可以分为两部分：下部为企业的基本增值活动，即生产经营环节，如材料供应、产品开发、生产运行、成品即生产经营环节，如材料供应、产品开发、生产运行、成品发运、市场营销和售后服务；上部列出的是企业的辅助性增发运、市场营销和售后服务；上部列出的是企业的辅助性增值活动，包括组织建设、人事管理、技术开发和采购管理。值活动，包括组织建设、人事管理、技术开发和采购管理。v 企业的竞争优势往往体现在企业的竞争优势往往体现在“价值链

21、价值链”的某几个环节上，的某几个环节上，这些环节称为企业的战略环节，企业的经营战略应该围绕这这些环节称为企业的战略环节，企业的经营战略应该围绕这些战略环节来设计。因此，价值链是企业竞争战略设计的重些战略环节来设计。因此，价值链是企业竞争战略设计的重要分析工具要分析工具2022-8-2132二、跨国公司的经营战略二、跨国公司的经营战略（一）价值链原理与跨国经营（一）价值链原理与跨国经营2 价值链与国际分工“价值链”各个环节所要求的生产要素相差很大，而由于世界各国的生产要素禀赋不同，国与国之间的比较成本有时就体现为在价值链上某一特定环节的优势，从而导致国与国之间按不同的价值链环节分工的现象2022

22、-8-2133二、跨国公司的经营战略二、跨国公司的经营战略（一）价值链原理与跨国经营（一）价值链原理与跨国经营3 价值链与跨国经营战略v企业要保持自身的垄断优势，关键要保持“价值链”战略环节上的垄断优势，并不需要在所有的价值活动上都保持垄断优势。因此，企业跨国经营战略的安排问题实质上就是战略环节的控制问题v跨国公司经营战略的安排分为职能一体化战略和区域一体化战略2022-8-2134二、跨国公司的经营战略二、跨国公司的经营战略（二）跨国公司职能一体化战略（二）跨国公司职能一体化战略 职能 一体化战略是指跨国公司对其价值链上的各项价值增值活动，即各项职能所做的一体化安排。1、独立子公司战略：、独

23、立子公司战略：由母公司在不同东道国设立独立运作的子公司，而各子公司之间尚未紧密结合成为同一条产品生产价值链。v 海外设立独立运作的子公司海外设立独立运作的子公司v 子公司有其完整的价值链，可以看作是母公司的复制子公司有其完整的价值链，可以看作是母公司的复制v 子公司与母公司之间只有股权上的联系，没有任何职能子公司与母公司之间只有股权上的联系，没有任何职能一体化的安排一体化的安排2022-8-2135二、跨国公司的经营战略二、跨国公司的经营战略（二）跨国公司职能一体化战略（二）跨国公司职能一体化战略2、简单一体化战略、简单一体化战略 主要是以公司内部合同的形式，由东道国的子公司来完成产品价值链上

24、某些环节的生产，使子公司和母公司之间在技术、信息、增值活动中进行横向交流。v 又称为寻求外源战略v 跨国公司将部分职能，主要是生产经营环节的职能交给海外子公司完成，其他职能仍由母公司完成v 简单一体化战略主要是成本驱动，利用不同区位在特定生产经营环节上的特定优势2022-8-2136二、跨国公司的经营战略二、跨国公司的经营战略（二）跨国公司职能一体化战略（二）跨国公司职能一体化战略 3、复合一体化战略、复合一体化战略 是对公司拥有的一揽子生产资源和各种增值环节进行国际化的配置、协调和管理，将各个国外子公司的经营活动作为母公司整体价值的有机组成部分，实现分工生产、集中装配、全球营销的经营战略。v

25、最高层次的职能一体化v复合一体化要求将各种职能行为（不仅仅是生产，还包括研究和开发、金融、会计等）安排到各自能更好地实现公司全盘策略的地方v在复合一体化下，在任何地方营运的任一子公司都可以独自地与其他子公司或母公司一起，为整个公司行使职能2022-8-2137二、跨国公司的经营战略二、跨国公司的经营战略（三（三）地域一体化战略演变：）地域一体化战略演变：地域一体化战略是之跨国公司对其所控制的各类实体在地域范围和地理联系上所作的一体化战略安排。1、多国战略；、多国战略；v 在多国战略下，一个子公司主要服务于一国的东道国市场，而跨国母公司则不在不同的市场控制几个子公司。v贸易壁垒的存在是促使跨国公

26、司采取多国战略的主要原因，以进入特定东道国市场v许多服务业跨国公司采取多国国内战略，是因为它们所销售的一般都是非贸易型劳务 2022-8-2138二、跨国公司的经营战略二、跨国公司的经营战略（三（三）地域一体化战略演变：）地域一体化战略演变：2、区域战略、区域战略v区域战略是适应区域化国际生产要求的，因为许多跨国公司拥有根据区域划分而形成的生产网络，如日本汽车厂商的生产网络主要在东南亚v区域性生产为区域性销售生产v区域战略的主要动因是国家政策上区域一体化安排，如欧盟、北美自由贸易区等2022-8-2139二、跨国公司的经营战略二、跨国公司的经营战略（三（三）地域一体化战略演变：）地域一体化战略

27、演变：3、全球战略、全球战略 是指跨国公司把全球经营活动作为一个整体，实现在世界范围合理配置市场经营资源，提高企业的竞争地位，以获得最大利润的一系列战术安排。v全球战略是跨国公司的最终目标全球战略是跨国公司的最终目标v全球战略目前主要依托区域战略实现，通过全球战略目前主要依托区域战略实现，通过 增强区域网络增强区域网络直接的联系来实现全球战略直接的联系来实现全球战略 v目前真正实现了全球战略目前真正实现了全球战略 的跨国公司还很少的跨国公司还很少 2022-8-2140一、股权参与下的资产运营一、股权参与下的资产运营1.概述：股权参与下实物资产的营运方式是指概述：股权参与下实物资产的营运方式是

28、指以所有权（股权）为基础，以经营决策权以所有权（股权）为基础，以经营决策权为前提，通过对企业的有效控制来实现实为前提，通过对企业的有效控制来实现实物资产营运的直接投资方式。按股权拥有物资产营运的直接投资方式。按股权拥有程度的不同，这种股权参与方式又可分为程度的不同，这种股权参与方式又可分为全部股权参与方式和部分股权参与方式两全部股权参与方式和部分股权参与方式两大类。大类。Continue2022-8-2141一、股权参与下的资产运营一、股权参与下的资产运营2.全部股权参与下的资产营运方式：即独资经营，有两种具体方式：国外分公司：国外分公司本身在法律上和经济上没有独立性，即不具备法人资格。国外分

29、公司一般据哟三个特点你：u 分公司没有自己独立的公司名称和公司章程，而职能使用与总公司同样的名称和章程u分公司的主要业务活动完全由总公司决定，分公司一般是以总公司的名义并根据它的委托进行业务活动u分公司所有资产全部属于总公司，因此，总公司要对分公司的债务承担无限责任 2022-8-2142一、股权参与下的资产运营一、股权参与下的资产运营2.全部股权参与下的资产营运方式：即独资经营，有两种具体方式：国外子公司：国外子公司在法律上具有独立的法人资格。国外子公司具有四个特点：u子公司具有自己独立的公司名称和公司章程u子公司具有自己独立的行政管理机构u子公司具有自己的资产负债表和损益表等财务报表，具有

30、独立的财产，进行独立核算，自负盈亏u子公司可以独立地以自己的名义进行各类民事法律活动，包括进行诉讼2022-8-2143一、股权参与下的资产运营一、股权参与下的资产运营2.全部股权参与下的资产营运方式：即独资经营，有两种具体方式：两种方式的选择：取决于以下因素u注册程序。一般来説，在国外设立分公司的注册程序较之设立子公司来得简便u所得税因素。许多国家的税法规定，对于来自国外分公司的所得或者亏损是并入总公司的盈亏额一起计算应纳所得税额的；而国外子公司的盈利或亏损则不能并入u东道国法律因素。某些东道国的法律明文规定外国投资者需以何种方式进行独资经营。u注册费用。一些国家的法律规定，外国投资者需依其

31、投资的金额缴纳注册费2022-8-2144一、股权参与下的资产运营一、股权参与下的资产运营3.部分股权参与下的资产运营方式：即国际合资经营：国际合资经营的特点u合资各方至少来自于两个或两个以上的国家，并且至少投资一方的主要业务所在地不在东道国的领土u合资各方共同出资组建独立的公司实体，并且取得法人地位u合资各方共同投资、共同经营，并按所占股份额分享利润，分担亏损，体现出股权式合营的特点，这是国际合资经营方式最显著的特征u合资者签订公司的协议和章程，建立企业的决策和管理机构，共同管理企业2022-8-2145一、股权参与下的资产运营一、股权参与下的资产运营3.部分股权参与下的资产运营方式：即国际

32、合资经营：国际合资经营的组织机构u最常见的是有限责任公司u实行董事会领导下的总经理负责制，董事会是公司最高权力决策机构。u董事会成员一般是由合资各方参照出资比例协商确定。董事长是合资经营企业的法定代表，董事长和副董事长由各方协商确定或由董事会选举产生，一般一方任董事长时，则由合资他方任副董事长u正副总经理都由董事会任命和聘请，一般由合资一方出任总经理，其他方出任副总经理，或由合资各方共同委派第三人担任总经理一职。2022-8-2146一、股权参与下的资产运营一、股权参与下的资产运营3.部分股权参与下的资产运营方式：即国际合资经营：国际合资经营的出资比例u一般由东道国法律明确规定u有的国家为加强

33、本国投资者对合资企业的控制权，一般规定外国投资者的出资比例不能超过50%u我国为大力吸引外资，对外国投资者的出资比例无上限规定，但规定了下限，即外国投资者的出资比例不能低于25%2022-8-2147一、股权参与下的资产运营一、股权参与下的资产运营3.部分股权参与下的资产运营方式：即国际合资经营：国际合资经营的出资方式u东道国为解决本国经济发展中资金不足的困难，一般鼓励外国投资者多以现金出资，有的国家甚至明文规定了外国投资者投资总额中现金出资比例的下限u对于本国投资者，则鼓励应用实物资产或无形资产方式出资，以解决资金不足的问题。2022-8-2148二、非权股参与下的资产运营二、非权股参与下的

34、资产运营1、概述：非股权参与下的资产营运方式，是指在不以股权为基础的前提下，国际投资主体将实物资产或无形资产投入营运的直接投资方式。非股权参与方式和股权参与方式相比，主要特点有四个：非股权性：投资者不以股权作为其参与控制的依据，投资者收益取得和风险分担往往是建立在契约关系之上的非整合性：在股权参与方式下，资产的营运过程实际是一个公司 的实体的整体运作过程，投资者要实现资产价值的增值，必须将公司实体中年的各种要素加以整合；而在非股权参与方式下，资产的营运具有相对独立性，除国际合作经营外，多数情况下是独立于公司整体运作之外的2022-8-2149二、非权股参与下的资产运营二、非权股参与下的资产运营

35、1、概述 非长期性。非股权参与方式由于受到契约关系的制约，资产营运的期限一般较短，通常随合同的履行完毕或到期而终止灵活性。非股权参与方式与股权参与方式相比，形式更加多样，资产的营运也更具灵活性；直接投资与间接融资、国际贸易等相互交叉混合，投资者的选择余地更大，相应承担的风险也更小。2022-8-2150二、非权股参与下的资产运营二、非权股参与下的资产运营2.国际合作经营：指两国或两国以上的投资者在东道国境内，依平等互利原则，以合同形式约定合作条件，并经东道国政府批准设立以营利为目的的合作经营企业的契约式合营方式。国际合作经营企业可以是“法人式”的，也可以是“非法人式”的。2022-8-2151

36、二、非权股参与下的资产运营二、非权股参与下的资产运营2.国际合作经营 与国际合资经营的比较：共同点：u 与合作或合资的有关各方，对企业共同投资、共同管理、共享利润和共担风险u都要考虑投资项目的利润水平、投资的安全保障以及东道国投资环境等各方面因素u投资目的也大致相同，都是为了实现资产营运中的价值增值，获取投资收益2022-8-2152二、非权股参与下的资产运营二、非权股参与下的资产运营2.国际合作经营 与国际合资经营的比较：不同点：u合作经营是契约式合营，合资经营是股权式合营u合作经营企业可以是法人，也可以是非法人；而合资企业则必须是法人u由于国际合作经营形式更加灵活多样，因而审批手续较合资经

37、营更为简便2022-8-2153二、非权股参与下的资产运营二、非权股参与下的资产运营3.许可证安排：指跨国公司将其所拥有的专利、专有技术等无形资产的使用权，以许可证合同的形式向国外其他企业出售转让。许可证合同有时限定领取许可证的外国企业只能在某一市场上使用这些特有资产，以保证发放许可证的企业的竞争优势或其经营战略的安排。许可证的有效期一般在3-10年或更长。在许可证安排中，技术转让价款可以用货币补偿，也可以用实物补偿。前者主要是以提成费的形式每年从总销售收入中按一定比例（3%-8%）逐步提取，而后者主要是运用该项技术生产出的产品直接补偿。2022-8-2154二、非权股参与下的资产运营二、非权

38、股参与下的资产运营4.特许专营：特许专营又称管理合同，与许可证安排相似，但在动机、服务及期限方面有所区别。在特许专业中，许可方不但授权被许可方使用其企业名称、商标及技术，而且在组织、营销及总的经营管理方面协助被许可方，以保证被许可方企业的质量控制和特有知识的有效使用。2022-8-2155种类种类 全部股权参与：全部股权参与：即母公司拥有子公司股权在即母公司拥有子公司股权在95%以上以上部分股权参与：部分股权参与：多数占有：多数占有：母公司拥有子公司的股权在51%-94%；对等占有：对等占有：母公司拥有子公司股权的50%；少数占有：少数占有：母公司拥有子公司股权在49%以下。2022-8-21

39、56二、非股权参与的概念与种类二、非股权参与的概念与种类（一）概念（一）概念 非股权参与是指跨国公司不以直接投资非股权参与是指跨国公司不以直接投资获取股权，而是以签订合同的方法，参与获取股权，而是以签订合同的方法，参与东道国企业生产经营活动的各种形式的投东道国企业生产经营活动的各种形式的投资。它是以合同为基础的，也被称为合同资。它是以合同为基础的，也被称为合同参与、契约参与。参与、契约参与。Continue2022-8-2157 它与股权参与方式相比，主要有四个它与股权参与方式相比，主要有四个特点：特点：非股权性；非股权性；非整合性；非整合性；非长期性；非长期性；灵活性灵活性。2022-8-2

40、158（二）种类（二）种类 1、非股权参与下实物资产的营运方式：、非股权参与下实物资产的营运方式：合作经营、国际租赁、国际工程承合作经营、国际租赁、国际工程承 包、补偿贸易等灵活投资方式；包、补偿贸易等灵活投资方式；2、非股权参与下无形资产的营运方式：、非股权参与下无形资产的营运方式：许可证安排、特许专营、国际合作开许可证安排、特许专营、国际合作开 发等发等2022-8-2159（一）要素转移效应（一）要素转移效应（二）贸易和国际收支效应（二）贸易和国际收支效应2022-8-2160（三）竞争与垄断效应三）竞争与垄断效应 （四）就业效应（四）就业效应（五）主权与自主效应（五）主权与自主效应20

41、22-8-2161（一)加速生产与资本国际化跨国公司的发展使国际分工更加深化，甚至可以说是已经发展到一个新的阶段，即以产品多样化为特征的企业间分工和零部件及生产工艺专业化为特色的企业内部分工。跨国公司的国际投资行为确实在一定程度上带来了经济增长与发展。实证研究表明，世界GDP的增长与FDI存量的增长存在高度的正相关性。2022-8-2162（二）推动技术创新与推广跨国公司往往把占销售额相当大比例的资金投入研究与开发，使其在技术创新方面始终保持领先地位，客观上推动了技术进步跨国公司已改变了过去那种单独依靠自己的研究开发网络的做法，而越来越倾向于通过非股权安排下的战略技术合伙（战略联盟的一种）来建

42、立公司间共同的研究开发网络，以实现技术知识共享跨国公司技术创新与转移主要集中在体系内部，但技术转移过程中的溢出效应仍使跨国公司担当了主要的技术传播者的职责。跨国公司并非总是科技的热心传播者，它们往往对新技术采取种种利己措施，尽可能延长技术领先时间，维持技术的垄断2022-8-2163（三）促进国际贸易的发展跨国公司国际投资在具有贸易替代效应的同时还具有贸易创造效应。随着跨国公司日益推行全球战略，跨国公司在某一东道国的生产往往并不是仅仅服务于东道国市场本身的，东道国政府也往往鼓励跨国公司的“出口导向型”安排，这从另一方面扩大了贸易创造效应。随着跨国公司体系内部的分工越来越细，公司内贸易的重要性和

43、比重都显著提高。内部贸易的发展，对跨国公司来说，当然是趋利避害、提高利润的手段，但对东道国（尤其是发展中国家）和母国、国际贸易协调的组织来说，要了解它、管理它却是更复杂更困难了。2022-8-2164（四）推动国际金融的发展由于跨国公司国际投资的资金规模越来越大，跨国公司处于资金成本的考虑，日益选择多样化和灵活的融资方式。跨国银行等国际性金融机构在为跨国公司国际投资进行全球性资金融通与安排的同时，也促进了自我经营网络的全球性拓展。跨国公司国际投资还加强了各国证券市场的联系，促进了国际证券市场的一体化。一方面，跨国公司利用其广泛分布的外国子公司在世界各国证券市场进行筹资活动，再利用其内部网络，实

44、现资本的国际流动；另一方面，跨国公司旨在保护、巩固和增强自己的全球竞争地位，越来越倾向于采取并购的形式实现国际投资。由于跨国并购多以换股的形式实现，这将大大推动各国股票市场的关联。2022-8-2165（五）推进世界经济一体化世界经济一体化是指取消不同国家之间商品劳务以及生产要素流动的障碍并相应建立不同程度、不同地理范围的国际联系。依据一体化程度的不同，可将其分为两种形式：浅度一体化和深度一体化。浅度一体化主要通过商品和劳务贸易以及国际资本流动表现出来；而深度一体化则延伸到商品和劳务的生产，并使有形和无形贸易增长。跨国公司以股权和非股权安排方式所进行的跨国生产加深了国与国之间的一体化程度，从而推动了浅度一体化向深度一体化的演进。2022-8-2166 本章主要介绍有关跨国公司的情况，对其产生、发展的历史作了简单的介绍，重点要掌握有关跨国公司的组织结构和经营策略；对 跨国公司对外投资的参与方式及跨国公司投资与世界经济的关系要作具体的分析。2022-8-21671、股份有限公司作为跨国经营企业的设立形式，有哪些优点？2、分公司的法律特征是什么？3、子公司的法律特征主要有那些？4、非股权参与方式与股权参与方式相比有何特点？5、影响股权参与的主要因素有哪些？