企业社会责任信息披露的制度动因研究概论

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1、高级财务管理高级财务管理 财务管理教研室 企业社会责任信息披露的制度动因研究中南财经政法大学会计学院杨汉明 吴丹红Hanming_2022-8-171 股利政策股利政策 财务管理教研室 22内容提要：内容提要：一、引言一、引言二、理论基础、文献回顾、假设提出二、理论基础、文献回顾、假设提出三、实证研究设计三、实证研究设计四、回归分析四、回归分析五、结论、创新点与局限性五、结论、创新点与局限性 股利政策股利政策 财务管理教研室 3一、引言 自18世纪英国工业革命开始，特别是20世纪80年代以来，企业社会责任日渐成为社会各界关注的重点之一。地沟油、毒奶粉、苏丹红 2013年，“雾霾”成为年度关键词

2、！“盘点2013年中国六大污染事件”。“全球10大污染事件”！2014-12-26楚天都市报报道黄石市6企业非法排污，导致49人砷中毒。每一件均与企业相关！股利政策股利政策 财务管理教研室 企业社会责任信息披露经过近些年的发展，已经成为公司独立于财务报告而对外报告的一个重要组成部分。学者们的讨论主要包括三个方面：社会责任信息披露现状、社会责任信息披露的影响因素和社会责任信息披露的经济后果。4 股利政策股利政策 财务管理教研室 关于社会责任信息披露的影响因素，现有研究主要从公司特征如公司规模、盈利能力、财务杠杆、股权结构、股权性质、董事会特征、所属行业等方面探讨其对企业社会责任信息披露的影响，多

3、认为企业社会责任信息披露与企业规模、盈利能力、集团压力、重污染行业的企业正相关。5 股利政策股利政策 财务管理教研室 企业社会责任问题具有外部性，经济动机难以全面解释企业的社会责任信息披露行为。最近关于社会责任信息披露影响因素的研究，开始扩展到制度理论（Chih et al.2010;Jackson&Apostolakou,2010;Chen&Bouvain 2009;Campbell,2007）。6 股利政策股利政策 财务管理教研室 制度理论在帮助理解组织和制度环境的相互关系和组织对制度过程的反应方式方面，为学者们提供了独特视角，成为合法性理论和利益相关者理论的最好补充（Deegan，200

4、6）。7 股利政策股利政策 财务管理教研室 国内最新的研究也开始从制度理论角度分析环境信息披露、环境保护或企业社会责任的动机（沈洪涛和苏亮德，2012；李怡娜和叶飞，2011；郝云宏等，2012，肖华等，2013），但尚未有结合企业社会责任信息披露和强制性制度因素的研究。8 股利政策股利政策 财务管理教研室 9二、理论基础、文献回顾与假设提出（一）理论基础（二）文献回顾与假设提出 股利政策股利政策 财务管理教研室 10（一）理论基础 制度理论认为，组织嵌套于一系列从强制性政治监管到较少规范性压力范围的正式和非正式规则中（North，1990）。其代表学者Meyer,Rowan,Dimaggio

5、,Powell,Scott,Zucker等认为组织的制度环境对组织运作产生影响。企业制度环境既包括组织内部政策、管理、结构和规章，也包括组织外部法律法规。股利政策股利政策 财务管理教研室 迪马奇奥和鲍威尔（1983）把制度压力对企业结构和行为的同形化过程分成强制同形、规范同形和模仿同形。其中强制同形来源于组织所依赖的正式或非正式压力；规范同形来源于专业化进程的压力；模仿同形来源于对不确定进行合乎公认的反应压力。这三种压力发挥的交叉作用可使组织之间的“同形”程度随时间增加而增加。11 股利政策股利政策 财务管理教研室 在中国的经济转轨制度变迁过程中，企业社会责任信息披露的同形化过程也受到强制压力

6、、规范压力和模仿压力这三种制度压力的影响。12 股利政策股利政策 财务管理教研室 1.强制压力 强制压力是促进我国企业社会责任信息披露的关键制度压力。强制同形来源于组织所依靠的其他机构及社会文化、期望施加的正式或非正式压力，是组织的客观强制制度环境。13 股利政策股利政策 财务管理教研室 它可以是政治、经济规则及契约等法律法规、职业团体和强势组织制定的行为标准等正式压力，也可以是人们在长期实践中无意识形成的构成文化部分的价值信念、伦理规范、道德观念、风俗习惯及意识形态等非正式压力。企业必须遵守一个社会构建的规范、价值、信念和定义的体系。14 股利政策股利政策 财务管理教研室 在强制性压力中，来

7、自政府颁布的法律、法规是社会责任信息披露最直接可观的强大压力来源，最能解释企业披露环境和社会责任信息的行为。由于企业内嵌的制度环境、规则和权力体系拥有的权威和奖惩制度对企业的长远发展有重要影响，企业有强烈动力与法律、法规保持一致。15 股利政策股利政策 财务管理教研室 当组织面临不可控的依存关系时，它需求使用更强大的体系力量和政府来消除阻碍和获得帮助。强大有效的国家法律、运行高效的行业自律协会、独立的第三方机构以及制度化的相关规则是促使企业披露社会责任信息的关键因素。16 股利政策股利政策 财务管理教研室 在中国的制度变迁过程中，政府具有强大的政治干预力量。政府赋予企业不同的社会责任和制度地位

8、，要求企业按照各自的制度地位接受制度影响，并给予满足相应制度要求的企业以对等的制度合法性收益。17 股利政策股利政策 财务管理教研室 在中国现有的政治体制和经济体制下，政府是企业社会责任意识和行为规定的最强大的制度角色。来自政府的法律、法规对企业社会责任信息披露起到了明显的强制影响作用，成为推动我国企业社会责任信息披露发展的关键外在因素。18 股利政策股利政策 财务管理教研室 2.规范压力 并不是所有的“制度同形”都来自于强制压力，规范压力对我国企业社会责任信息披露也产生重要影响。规范同形来源于专业化的职业规范、专业自身的凝聚力、群体共识和专业团体对组织所带来的压力。这些压力来自于家庭、社区、

9、社会等稳定社会结构形成的规范和价值观，或同行业成员集体界定工作条件和方法的专业化进程。19 股利政策股利政策 财务管理教研室 3.模仿压力 模仿压力是影响我国企业社会责任信息披露的另一重要制度压力来源。模仿同形来源于对不确定性的本能反应。企业为了减少不稳定性和规避风险，提高组织生存能力以及降低决策判断错误的可能性，会以典范企业（领导企业、成功企业或大型企业等）、同行中已经存在或较为流行的经验与行为方式作为模仿的参考依据。20 股利政策股利政策 财务管理教研室 制度压力影响社会责任信息披露的路径 制度压力影响我国企业社会责任信息披露的路径选择过程为：“制度环境制度压力企业执行行为公司特征社会责任

10、信息披露意愿和质量”。见图121 股利政策股利政策 财务管理教研室 制度压力影响社会责任信息披露的路径22图1：制度压力影响企业社会责任信息披露的路径选择过程制度环境产生制度压力制度环境产生制度压力制度压力通过公司特征影响社会责任信息披露制度压力通过公司特征影响社会责任信息披露公司特征公司特征公司规模经营业绩股权结构行业属性制度压力制度压力强制压力规范压力模仿压力制度环境制度环境政府机构 行业协会新闻媒介 消费群体典范企业信 息 披 露 意愿披 露 质 量 高低政府法律、法规、证券规定、行业标准等管理层认知、职业团体要求、社会习俗、道德观念等领导型企业、成功型企业、同行业企业等 股利政策股利政

11、策 财务管理教研室 23（二）文献回顾与假设提出 DiMaggio and Powell（1983)提出制度压力包括强制压力、模仿压力和规范压力。North(1990)提出制度有正式制约、非正式制约和其实施机制三大要素构成。Scott（1995）提出制度由管制、规范和认知三大支柱构成。可见，强制性制度压力是制度压力的一个重要内容，是促使企业披露社会责任信息的首要关键因素（Campbell，2007）。股利政策股利政策 财务管理教研室 强制性要素主要以法律规则以及政府政策的形式出现，通过以法律授权的强迫或威胁引导组织活动和组织观念（肖华，李建发，张国清，2013）。由于企业内嵌的制度环境、规则和

12、权力体系拥有的权威和奖惩制度对企业的长远发展有重要影响，企业有强烈动力与法律、法规保持一致（郝云宏，唐茂林，王淑贤，2012）。24 股利政策股利政策 财务管理教研室 在制度压力中，政府颁布的法律、法规最为直接可观。法律的存在影响着组织的行为和结构，公司进行社会责任信息披露的主要动因，很大程度上是为了遵守社会责任信息披露的相关法律规定。25 股利政策股利政策 财务管理教研室 26 我国是一个政府强制性制度供给的国家，这种类型的制度供给方式往往是自上而下的供给。我国企业社会责任报告的数量，由2006年的几十份增长到2013年的1231份（中国企业社会责任报告白皮书（2013），主要受到两类强制性

13、制度压力的推动。股利政策股利政策 财务管理教研室 第一，证券交易所和证监会的强制性规定 2008年12月，上海证券交易所在关于做好上市公司2008年年度报告工作的通知中，要求“上证公司治理板块”样本公司、发行境外上市外资股的公司以及金融类公司必须披露社会责任报告，深圳证券交易所则要求“深证100指数”上市样本公司必须披露社会责任报告。2009年开始，证监会要求以上四类上市公司必须披露社会责任报告。深沪两市交易所和证监会对社会责任报告的强制发布要求以及指导意见，对上市公司的社会责任报告发布起到了立竿见影的推动作用。27 股利政策股利政策 财务管理教研室 第二，中央政府部门的相关要求 2008年，

14、我国资产监督管理委员会（国资委）在关于中央企业履行社会责任的指导意见要求有条件的中央企业（央企）要定期发布社会责任报告或可持续发展报告。2011年，我国国资委明确提出，所有央企必须发布企业社会责任报告，其目的在于推动央企全面履行社会责任工作，树立央企积极履行社会责任的良好形象，发挥国有经济的主导作用。来自国资委官方权威性的文件要求，无疑会对央企社会责任报告行为产生影响。在中央政府部门明确的政策要求下，目前我国央企已经全部发布了社会责任报告，并且据中国企业社会责任报告白皮书（2013）报告显示，央企社会责任报告质量最高。由此，本文提出:28 股利政策股利政策 财务管理教研室 假设1a：和其他公司

15、相比，上证公司治理板块样本公司、发行境外上市外资股的公司以及金融类公司和深证100指数上市样本公司这四类公司披露质量可能更高。假设1b：和其他公司相比，央企上市公司的社会责任信息披露质量可能更高。29 股利政策股利政策 财务管理教研室 并不是所有的制度压力都是以法律法规等形式直接可测的，强制制度压力也可以表现隐性而间接。Milofsky（1981）观察到郊区社区组织通过构建组织层级关系，来获取来自更多层级捐献组织的支持。Swidler（1979）指出其研究的公立学校基于缓解关系压力的需要，需要一位负责人代表学校与外界部门沟通协商。30 股利政策股利政策 财务管理教研室 股权结构是公司治理的一个

16、重要层面，代表了不同性质的股份占股份公司总股本中的比例及其相互关系，是企业行为动因的一个重要的隐形制度压力。31 股利政策股利政策 财务管理教研室 中国政府掌握着经济运行资源，对企业的经营行为和经济决策具有重要影响作用，大约60%的上市公司以政府为最终控制人（黎文婧，2012）。由于公有制经济在中国国民经济中的比重较高，上市公司多由国有企业改制而来，政府可以行使股东权利直接干预企业的经营决策和行为。32 股利政策股利政策 财务管理教研室 国有企业处于私人物品和公共物品的过渡地带，具有追逐利润的企业特性和非营利性的社会功能，决定了国有企业在提高经济效益的同时，还具有提高资源利用效率、减少排污和保

17、护环境的社会责任（卢现祥，许晶，2012），企业目标可能更多涉及保证就业和社会稳定等方面的社会责任。基于上述分析和中国经济体制的现状，本文提出假设2：33 股利政策股利政策 财务管理教研室 假设2：公司国有股比例越高，企业社会责任信息披露质量水平越高。34 股利政策股利政策 财务管理教研室 三、实证研究设计（一）样本选择与数据来源（二）变量设置（三）模型构建35 股利政策股利政策 财务管理教研室 （一）样本选择与数据来源 本文的研究样本为2010-2013年纳入瑞灵环球评价系统的A 股上市公司社会责任报告。依据以下标准对初始样本做了剔除：（1）剔除ST，SST类公司；（2）剔除数据不全或无法获

18、取的公司。经过筛选，最终得到2190个观察样本。自变量和控制变量数据来自于CSMAR 中国上市公司财务报表数据库。36 股利政策股利政策 财务管理教研室 （二）变量设置 1.被解释变量 社会责任报告内容较多、信息量大，上市公司社会责任报告并没有统一的内容和格式标准，普通读者无法从专业视角获取关键信息并对报告进行整体评价。因此，借鉴翟华云（2012）、江炎骏等的做法，采用润灵环球MCT社会责任报告评级结果，作为对我国沪市上市公司社会责任披露质量的衡量指标。37 股利政策股利政策 财务管理教研室 2.解释变量 （1）公司类型 （2）是否央企 （3）国有股比例 3.控制变量 参照常规做法选取的控制变

19、量为：公司规模（Size）、公司经营业绩（ROA）和负债比例（Debt）。38 股利政策股利政策 财务管理教研室 表1 变量定义 变量名称变量代码变量定义被解释变量：被解释变量：企业社会责任信息披露质量QCSRDQCSRD为润灵环球社会责任报告评级得分解释变量：解释变量：四类公司Type1哑变量。如果公司为上证治理板块样本、发行境外上市外资股、金融类公司、深证100指数上市公司之一，取值为1，否则为0央企公司Type2哑变量。如果公司为中央企业所属上市公司，取值为1，否则为0国有股比例S_Perc公司前十大股东的国有股比例控制变量：控制变量：公司规模Size总资产的自然对数经营业绩ROA总资产

20、报酬率，净利润/总资产负债比例Debt总负债/总资产39表1 变量定义及说明2.4模型建立。根据以上讨论，本文采用多元线性回归的方法研究我国强制性制度压力因素对我国企业社会责任信 股利政策股利政策 财务管理教研室 （三）模型构建 根据以上讨论，本文采用多元线性回归的方法研究我国强制性制度压力因素对我国企业社会责任信息披露质量的影响，本文建立的模型如下：40,01,2,3,4,12_i ti ti ti ti tQCSRDTypeTypeSPercControl 股利政策股利政策 财务管理教研室 四、回归分析（一）描述统计分析（二）相关性分析（三）回归结果分析（四）内生性与稳健性检验41 股利政

21、策股利政策 财务管理教研室 （一）描述统计分析 将因变量、自变量、控制变量最大值、最小值等描述统计结果列示于表2。42 股利政策股利政策 财务管理教研室 表2 各种变量描述统计结果变量最小值最大值均值标准差QCSRD11.6984.0236.1613.07Type1010.6600.473Type2010.2400.429S_Perc086.70225.3923.95Size14.9830.5723.111.786ROA-58.6038.084.5635.334Debt0.796103.2551.7221.1943表2 变量的描述性统计 股利政策股利政策 财务管理教研室 从表2可以看出：（1）

22、在2010年至2013年期间44 股利政策股利政策 财务管理教研室 表3 不同组别之间公司披露社会责任信息质量比较分组（1）分组（2）分组（3）四类公司1450份非四类公司740 份央企控股公司532份非央企控股公司1658份国有股公司1690份非国有股公司500份QCSR均值37.5533.4441.7234.3836.8533.83双尾T检验7.832（0.000）9.945（0.000）4.987（0.000）45表3 分组独立样本检验 股利政策股利政策 财务管理教研室 表4 变量之间相关系数分析VariableQCSRDType1Type2S_PercSizeROADebtQCSRD1

23、Type10.149*1Type20.241*0.173*1S_Perc0.211*0.334*0.362*1Size0.566*0.404*0.196*0.141*1ROA-0.031-0.011-0.108*-0.110*-0.083*1Debt0.232*0.240*0.186*0.176*0.255*-0.465*146表4 变量间相关性分析 股利政策股利政策 财务管理教研室 从表4的Pearson相关系数检验结果可看出，Type1、Type2、S_Perc、Size、Debt与QCSRD显著正相关，假设1、假设2初步得到验证。另外方差膨胀因子的检验表明，VIF值都小于2，模型不存在严

24、重的多重共线性问题。47 股利政策股利政策 财务管理教研室 Variable(1)(2)(3)（4）Type1-0.085（-4.479）*-0.108（-5.516）*Type20.077（4.235）*0.065（3.435）*S_Perc0.057（3.185）*0.081（4.077）*Size0.657（25.365）*0.597（24.012）*0.601（24.054）*0.631（24.154）*ROA-0.011（-0.555）-0.010（-0.477）-0.011（-0.527）0.044（0.965）Debt-0.168（-6.840）*-0.168（-6.819）*-

25、0.168（-6.802）*-0.163（-6.684）*调整R20.3510.3500.3480.362模型F 值237.538236.710234.326176.52748 股利政策股利政策 财务管理教研室 （四）内生性与稳健性检验 内生性是一个很困难的问题。49 股利政策股利政策 财务管理教研室 50 股利政策股利政策 财务管理教研室 （四）内生性与稳健性检验 为了检验上述回归结果的可靠性，本文进行了以下检验：首先，本文借鉴何贤圣、肖士盛和朱红军（2013）的研究方法，将企业社会责任报告评级得分进行分解，分别用企业社会责任报告整体性得分（CSRD_M）、内容性得分（CSRD_C）和技术性

26、得分（CSRD_T）来代替QCSRD，重新检验本文假设51 股利政策股利政策 财务管理教研室 其次，本文进一步严格强制性制度压力条件，用必须同时满足四类公司和央企上市公司的公司类型衡量Type1和Type2、以用总资产净利润率和资产报酬率分别代替总资产报酬率（ROA），检验结果与前文的回归结果一致。此外，本文用固定效应模型对样本进行检验，检验结果仍与前文的回归结果保持一致。52 股利政策股利政策 财务管理教研室 53C Co oe ef ff fi ic ci ie en nt ts sa a-22.2601.442-15.437.000-1.427.200-.146-7.124.000.51

27、4.213.0482.411.0161.91E-013.000.0502.399.017-4.3851.867-.049-2.349.019-3.912.560-.179-6.990.0001.560.071.60321.992.000.014.004.0753.677.000(Constant)force1force2SizeROALevln(Size)S_percModel1BStd.ErrorUnstandardizedCoefficientsBetaStandardizedCoefficientstSig.Dependent Variable:Ma.股利政策股利政策 财务管理教研室 5

28、4C Co oe ef ff fi ic ci ie en nt ts sa a-27.2641.901-14.340.000-1.035.264-.079-3.921.0001.213.281.0844.312.0003.03E-013.000.0602.890.0044.9322.461.0412.004.045-3.847.738-.132-5.213.0002.000.094.57921.376.000.012.005.0452.259.024(Constant)force1force2SizeROALevln(Size)S_percModel1BStd.ErrorUnstandard

29、izedCoefficientsBetaStandardizedCoefficientstSig.Dependent Variable:Ca.股利政策股利政策 财务管理教研室 55C Co oe ef ff fi ic ci ie en nt ts sa a-7.582.694-10.918.000-.296.096-.063-3.065.002.277.103.0532.693.0072.95E-013.000.1607.707.0001.468.899.0341.633.103-1.078.270-.102-4.000.000.633.034.50618.531.000.001.002.0

30、16.777.438(Constant)force1force2SizeROALevln(Size)S_percModel1BStd.ErrorUnstandardizedCoefficientsBetaStandardizedCoefficientstSig.Dependent Variable:Ta.股利政策股利政策 财务管理教研室 56C Co oe ef ff fi ic ci ie en nt ts sa a-49.5233.108-15.932.000-2.462.432-.114-5.703.0001.727.460.0723.756.0004.93E-013.000.0582.

31、881.004.5474.024.003.136.892-7.7601.206-.160-6.432.0003.560.153.62023.277.000.026.008.0613.088.002(Constant)force1force2SizeROALevln(Size)S_percModel1BStd.ErrorUnstandardizedCoefficientsBetaStandardizedCoefficientstSig.Dependent Variable:M+Ca.股利政策股利政策 财务管理教研室 57C Co oe ef ff fi ic ci ie en nt ts sa

32、a-58.7473.837-15.311.0001.04E-012.000.0964.841.000-2.2945.051-.009-.454.650-10.2621.520-.166-6.753.0004.293.187.58722.980.000.024.010.0442.334.0201.640.640.0502.563.010(Constant)SizeROA1Levln(Size)S_percF1*F2Model1BStd.ErrorUnstandardizedCoefficientsBetaStandardizedCoefficientstSig.Dependent Variabl

33、e:QCSRDa.股利政策股利政策 财务管理教研室 58五、结论、创新点与局限性（一）研究结论 通过研究，本文的结论是：（1）公司是否为央企上市公司与企业社会责任信息披露质量显著正相关；（2）公司国有股比例与企业社会责任信息披露质量显著正相关。股利政策股利政策 财务管理教研室 （二）本文的创新 1.研究视角。区别于现有文献，从制度理论的视角关注企业社会责任信息披露行为。2.研究结论。本文的经验证据也为投资者、政府相关机构从宏观制度的视角理解企业社会责任信息披露质量提供了有意义的参考。59 股利政策股利政策 财务管理教研室 （三）本文的局限性 1.变量计量。社会责任信息披露质量、制度压力 文本方式 2.变量之间关系。内生性问题 3.理论依据挖掘。制度压力（是否只表现为这些方面？）60 股利政策股利政策 财务管理教研室 敬请批评指正！61 股利政策股利政策 财务管理教研室 演讲完毕，谢谢观看！