个人理财案例分析

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1、个人理财案例分析个人理财案例分析主讲主讲:张张 颖颖2013年年 3月月2 .个人理财基本步骤个人理财基本步骤 III.以投资规划案例以投资规划案例 .个人理财师应该具备的条件个人理财师应该具备的条件 3主要内容主要内容1.个人理财的概念个人理财的概念2.为什么需要个人理财为什么需要个人理财3.谁提供个人理财服务谁提供个人理财服务4.个人理财产生与发展阶段个人理财产生与发展阶段5.我国个人理财所处阶段我国个人理财所处阶段6.存在问题分析存在问题分析4o 王先生一家的例子王先生一家的例子o 通过该案例理解个人理财的概念、专业技能通过该案例理解个人理财的概念、专业技能和基本步骤和基本步骤5o 英文

2、：英文：Personal Finance Planningo 别称：理财规划、理财策划、个人财务规划、别称：理财规划、理财策划、个人财务规划、财富管理财富管理o 个人理财是专业理财人士为客户提供的个性个人理财是专业理财人士为客户提供的个性化综合金融服务。其内容包括分析评估客户化综合金融服务。其内容包括分析评估客户家庭状况和财务状况、明确客户的理财目标、家庭状况和财务状况、明确客户的理财目标、帮助客户制订合理可行的理财方案。服务目帮助客户制订合理可行的理财方案。服务目的是满足客户人生各阶段的财务需求，并进的是满足客户人生各阶段的财务需求，并进而实现客户人生的财务自由、自主和自在而实现客户人生的财

3、务自由、自主和自在 6o 美国理财师资格鉴定委员会的定义是美国理财师资格鉴定委员会的定义是:制定制定合理利用财务资源实现客户个人人生目标的合理利用财务资源实现客户个人人生目标的程序程序o 中国银监会在中国银监会在商业银行个人理财业务管理商业银行个人理财业务管理暂行办法暂行办法中的有关描述是：个人理财业务，中的有关描述是：个人理财业务，是指商业银行为个人客户提供的财务分析、是指商业银行为个人客户提供的财务分析、财务规划、投资顾问、资产管理等专业化服财务规划、投资顾问、资产管理等专业化服务活动务活动7o 财富管理财富管理(Wealth Management)是是“透过一系列财务透过一系列财务规划的

4、程序，将个人或法人不同形式的财富，予以科学规划的程序，将个人或法人不同形式的财富，予以科学化的管理的过程化的管理的过程”o 财富管理整合了私人银行财富管理整合了私人银行(Private banking)业务资产业务资产管理管理(Asset management)业务与证券经纪业务，是业务与证券经纪业务，是银行在分析客户自身财务状况的基础上发掘客户的财富银行在分析客户自身财务状况的基础上发掘客户的财富管理需求，为客户量身订制财富管理目标和计划，帮助管理需求，为客户量身订制财富管理目标和计划，帮助客户选择金融产品和最终实现财富目标而提供的一系列客户选择金融产品和最终实现财富目标而提供的一系列金融服

5、务金融服务8o 私人银行是向高端财富人士提供顶级的一揽子专业化的私人银行是向高端财富人士提供顶级的一揽子专业化的金融服务。它的本质是一种以财富管理为核心、以高层金融服务。它的本质是一种以财富管理为核心、以高层次人才为支撑、以研究分析为手段、以专业化服务为特次人才为支撑、以研究分析为手段、以专业化服务为特色的高端个性化金融服务色的高端个性化金融服务o 根据国际经验，私人银行客户带来的利润能够达到大众根据国际经验，私人银行客户带来的利润能够达到大众市场零售客户平均水平的市场零售客户平均水平的10倍左右。美国的私人银行倍左右。美国的私人银行业务过去几年平均利润率高过业务过去几年平均利润率高过35，年

6、平均盈利增长，年平均盈利增长12至至159现有财富净值PV资产-负债未来收入支出PMT金额FV-期待成就时间N-何时实现购房购车子女留学旅游休闲退休养老遗产传承问题：多长时间？NPER多高回报率？RATE多大支出预算？PMT多少资金准备？PV风险多大？101112o 金融业转型的选择金融业转型的选择o 个人理财需要个人理财需要13o 城乡居民人民币储蓄存款余额达到了城乡居民人民币储蓄存款余额达到了30多万亿，是多万亿，是1980年的年的700多倍多倍o 上世纪九十年代，中国只有位数不多的封闭基金，直到上世纪九十年代，中国只有位数不多的封闭基金，直到2001年才发行了第一只开放式基金，到年才发行

7、了第一只开放式基金，到2011年年5月基金月基金数量已达到了数量已达到了748支支o 十年前，中国几乎没有理财产品，十年前，中国几乎没有理财产品，2010年银行发行的年银行发行的理财产品约为理财产品约为10591款款o 2009年人均寿命达到年人均寿命达到73岁，比岁，比1990年增加了年增加了5岁，而岁，而教育、住房、医疗、养老个人开支逐步增加教育、住房、医疗、养老个人开支逐步增加14o 个人财富的迅速增长推高了居民理财的需求个人财富的迅速增长推高了居民理财的需求o招商银行与贝恩管理顾问公司联合发布招商银行与贝恩管理顾问公司联合发布20112011中国私人财富报中国私人财富报告告:中国个人可

8、投资资产总体规模快速增长。中国个人可投资资产总体规模快速增长。20102010年中国个人可年中国个人可投资资产达到投资资产达到6262万亿人民币，比万亿人民币，比20092009年增长年增长19%201019%2010年，中国的高年，中国的高净值人群达到了约净值人群达到了约5050万人的规模，比万人的规模，比20092009年增年增22%22%；高净值人群持；高净值人群持有的个人可投资资产规模达到有的个人可投资资产规模达到1515万亿元万亿元o预计预计20112011年中国私人财富市场仍将保持增长势头，全国个人可投年中国私人财富市场仍将保持增长势头，全国个人可投资资产总体规模将达到约资资产总体

9、规模将达到约7272万亿元，同比增长万亿元，同比增长16%16%；中国高净值人；中国高净值人群将达到群将达到5959万人左右，同比增长万人左右，同比增长16%16%；高净值人群持有的个人可投；高净值人群持有的个人可投资资产规模将达到约资资产规模将达到约1818万亿元，同比增长万亿元，同比增长18%18%15o零售银行业务是商业银行重要的利润来源，这已是一个不争的事零售银行业务是商业银行重要的利润来源，这已是一个不争的事实。美国等发达国家零售银行业务所创造的利润普遍占到了一家实。美国等发达国家零售银行业务所创造的利润普遍占到了一家商业银行利润总额的商业银行利润总额的40%以上，本世纪初，多家银行

10、零售业务的以上，本世纪初，多家银行零售业务的比重还不到比重还不到10%，现在有些已经接近或者超过了，现在有些已经接近或者超过了30%o对于中国银行业来说，零售银行业务市场蕴涵着巨大的商机和潜对于中国银行业来说，零售银行业务市场蕴涵着巨大的商机和潜力，积极拓展零售业务已成为各家商业银行的共识。做好个人金力，积极拓展零售业务已成为各家商业银行的共识。做好个人金融理财业务，不仅能满足客户日益多元化的金融服务需求，也能融理财业务，不仅能满足客户日益多元化的金融服务需求，也能为商业银行带来可观的利润回报为商业银行带来可观的利润回报o后危机时代正在形成后危机时代正在形成“价值管理价值管理”的经营模式，金融

11、机构利用公的经营模式，金融机构利用公募、私募、信托、理财等方式，构筑财富管理、资产管理、私人募、私募、信托、理财等方式，构筑财富管理、资产管理、私人银行等银行等“价值管理价值管理”的资金池，分别投资于资本市场、货币市场的资金池，分别投资于资本市场、货币市场和保险市场，包括股票、债券、基金、票据、保单等和保险市场，包括股票、债券、基金、票据、保单等o据统计，据统计，2010年我国境内银行机构发售的理财产品规模已超过年我国境内银行机构发售的理财产品规模已超过7万万亿元人民币，预计未来亿元人民币，预计未来10年，我国理财市场还将以年均年，我国理财市场还将以年均30%的幅的幅度快速增长度快速增长16o

12、401K计划也称为计划也称为401K条款，是指美国条款，是指美国1978年年国内税收法国内税收法第第401条条K项的规定。该条款适用于私人公司，为雇主和雇员的养老项的规定。该条款适用于私人公司，为雇主和雇员的养老金存款提供税收方面的优惠。按该计划，企业为员工设立专门的金存款提供税收方面的优惠。按该计划，企业为员工设立专门的401K账户，员工每月从其工资中拿出一定比例的资金存入养老金账户，员工每月从其工资中拿出一定比例的资金存入养老金账户，而企业一般也为员工缴纳一定比例的费用。员工自主选择账户，而企业一般也为员工缴纳一定比例的费用。员工自主选择证券组合进行投资，收益计入个人账户。员工退休时，可以

13、选择证券组合进行投资，收益计入个人账户。员工退休时，可以选择一次性领取、分期领取和转为存款等方式使用一次性领取、分期领取和转为存款等方式使用o按照理财专家的建议，美国退休人员要过上与退休前差不多的生按照理财专家的建议，美国退休人员要过上与退休前差不多的生活水平，退休后的收入应是退休前收入的活水平，退休后的收入应是退休前收入的85%。波士顿大学退休。波士顿大学退休研究中心的统计数据表明，研究中心的统计数据表明，2009年美国年美国60至至62岁拥有岁拥有401k的人群，的人群，中位家庭年收入为中位家庭年收入为87700美元。如果这样的家庭支柱退休，为维持美元。如果这样的家庭支柱退休，为维持退休后

14、的生活水平不下降，家庭的年收入应在退休后的生活水平不下降，家庭的年收入应在74545美元美元o专家评估，社会安全金可占退休后收入的专家评估，社会安全金可占退休后收入的40%，约为，约为35080美元。美元。这样的家庭还需要有这样的家庭还需要有39465美元的其他收入才能补上窟窿，但大多美元的其他收入才能补上窟窿，但大多数家庭的退休账户上的钱难以将窟窿堵上数家庭的退休账户上的钱难以将窟窿堵上17o美国家庭美国家庭401k退休账户的中位金额为退休账户的中位金额为149400美元，按照退休后还美元，按照退休后还有有20年的生活计算，这样的金额每年可提取年的生活计算，这样的金额每年可提取9073美元作

15、为家庭收美元作为家庭收入。要想达到每年可提取金额在入。要想达到每年可提取金额在39465美元，那么美元，那么401k退休账户退休账户上的金额应在上的金额应在636673美元。而目前美国接近退休年龄的家庭中，美元。而目前美国接近退休年龄的家庭中，只有只有8%的家庭的家庭401k退休账户上的金额在退休账户上的金额在636673美元以上美元以上o美国美国“婴儿潮婴儿潮”时代面临着退休后入不敷出的挑战，但还是有办时代面临着退休后入不敷出的挑战，但还是有办法来应对这种局面，只不过没有以前想的那么舒服罢了。大多数法来应对这种局面，只不过没有以前想的那么舒服罢了。大多数美国人的家庭资产集中在房子上，年轻时买

16、幢房子美国人的家庭资产集中在房子上，年轻时买幢房子20万美元，到万美元，到65岁退休时房子价格或能升到岁退休时房子价格或能升到50万美元。所以不少人退休后就是万美元。所以不少人退休后就是卖掉房子，获得一大笔钱，然后到房价低廉的城市或是租老年人卖掉房子，获得一大笔钱，然后到房价低廉的城市或是租老年人公寓来养老。老年人虽然房子是越住越小，但生活质量还能保障公寓来养老。老年人虽然房子是越住越小，但生活质量还能保障18o汇丰未来退休生活全球调查发现，多数（汇丰未来退休生活全球调查发现，多数（87%）香港受访者表示）香港受访者表示退休准备极为重要，退休准备极为重要，72%表示已有退休准备，远高出全球平均

17、值表示已有退休准备，远高出全球平均值的的56%；然而，只有不足半数（；然而，只有不足半数（46%）的受访者已进行财务规划，）的受访者已进行财务规划，此比率为亚洲所有调查国家和地区中最低，且略低于全球平均调此比率为亚洲所有调查国家和地区中最低，且略低于全球平均调研值（研值（50%）o养老储备多元化养老储备多元化o联合国的数据显示，在过去的联合国的数据显示，在过去的30年里，香港年里，香港65岁及以上人口的比例翻了岁及以上人口的比例翻了一番，从一番，从1980年的年的6.5%增长到增长到2010年的年的12.9%。联合国预测，到。联合国预测，到2050年年65岁及以上的香港老年人口将占总人口的岁及

18、以上的香港老年人口将占总人口的32.6%。同时，香港的生育率却。同时，香港的生育率却在显著下降，在显著下降，14岁以下儿童的人口比例在过去的岁以下儿童的人口比例在过去的30年里减少了超过年里减少了超过50%o因此，香港民众日渐意识到不能仅仅依赖政府提供养老收入。调查发现，因此，香港民众日渐意识到不能仅仅依赖政府提供养老收入。调查发现，只有一成（只有一成（11%）的香港受访者表示期待政府提供未来主要的养老收入，）的香港受访者表示期待政府提供未来主要的养老收入，此比例远低于其他发达市场：美国（此比例远低于其他发达市场：美国（26%）、法国（）、法国（22%）、加拿大）、加拿大（22%）和英国（）和

19、英国（21%）。同时，香港受访者持有商业养老计划（）。同时，香港受访者持有商业养老计划（13%）和定额缴纳养老金计划（和定额缴纳养老金计划（10%）的比例均高出全球平均值。这些数据显）的比例均高出全球平均值。这些数据显示，香港人已采用多元化的养老储备方式来应对这些无形的压力示，香港人已采用多元化的养老储备方式来应对这些无形的压力19o 退休财务储备压力重重退休财务储备压力重重o虽然多数香港民众拥有退休准备，但是他们并不自信其可足以应虽然多数香港民众拥有退休准备，但是他们并不自信其可足以应付未来的养老所需。调查发现，付未来的养老所需。调查发现，71%的香港受访者对晚年财务状的香港受访者对晚年财务

20、状况感到忧虑，而年过四十的妇女对此表示尤为忧虑（况感到忧虑，而年过四十的妇女对此表示尤为忧虑（77%）o调查还发现，调查还发现，50%的香港受访者担忧寿命的延长而引发退休储备的香港受访者担忧寿命的延长而引发退休储备的不足。此外，约半数（的不足。此外，约半数（49%）担心因健康问题而引发的医疗费）担心因健康问题而引发的医疗费用将会影响退休储备；用将会影响退休储备；43%忧心未来不可预测的风险会侵蚀退休忧心未来不可预测的风险会侵蚀退休储备；储备；21%忧虑赡养年迈父母的财务负担；还有忧虑赡养年迈父母的财务负担；还有55%担心工作的担心工作的不稳定会影响退休储备不稳定会影响退休储备20o 专业规划的

21、优势明显专业规划的优势明显o调查发现，进行退休财务规划的香港民众在退休的物质和心理准调查发现，进行退休财务规划的香港民众在退休的物质和心理准备方面都具有明显的优势。香港受访者的平均退休储备为备方面都具有明显的优势。香港受访者的平均退休储备为315000港元，较全球平均水平高港元，较全球平均水平高37%，并高出亚洲平均水平，并高出亚洲平均水平16%o已进行财务规划的香港受访者的平均退休储备（已进行财务规划的香港受访者的平均退休储备（485000港元）较港元）较没有财务规划的受访者（没有财务规划的受访者（253000港元）多出高达港元）多出高达92%；征询专业；征询专业意见的香港规划者的平均退休储

22、备，更高出香港平均水平达意见的香港规划者的平均退休储备，更高出香港平均水平达56%o调查亦显示，更多的香港规划者将未来退休生活与调查亦显示，更多的香港规划者将未来退休生活与“自由自由”、“快乐快乐”和和“满足满足”相联系；而与此相对应，没有规划的受访者相联系；而与此相对应，没有规划的受访者则更担忧退休生活的则更担忧退休生活的“健康问题健康问题”和和“财务隐患财务隐患”21o国际著名管理大师在香港的一个讲座，题目为国际著名管理大师在香港的一个讲座，题目为“重设人生黄金定重设人生黄金定律律”这位这位67岁的大师此次特别谈到的，是全球人口老化的问题。岁的大师此次特别谈到的，是全球人口老化的问题。他鼓

23、励大家尽早为自己的退休生活设定目标和计划他鼓励大家尽早为自己的退休生活设定目标和计划o他认为，一个人一生平均工作他认为，一个人一生平均工作40年，一年年，一年250天，一天天，一天8个小时，个小时，那么他一生人大概便要工作那么他一生人大概便要工作8万小时。如果他退休后还能多活万小时。如果他退休后还能多活20年，年，一年有一年有365天，一天天，一天12个小时的活动时间（另外个小时的活动时间（另外12个小时是睡觉个小时是睡觉吃饭时间），那么他还有吃饭时间），那么他还有8万万7千千6百个小时要过，比一生工作时间百个小时要过，比一生工作时间还要长！如何消磨这些时间？大师提议可能我们要为自己培养大还要

24、长！如何消磨这些时间？大师提议可能我们要为自己培养大概概20种兴趣，才能更充实更精彩的度过余下的人生种兴趣，才能更充实更精彩的度过余下的人生o出生率下降已是全球大趋势，国内还有一孩政策的影响，台湾社出生率下降已是全球大趋势，国内还有一孩政策的影响，台湾社会生活趋势专家詹宏志便曾撰文提出了将来我们会进入一种会生活趋势专家詹宏志便曾撰文提出了将来我们会进入一种“举举目无亲目无亲”的社会模式的社会模式因为年轻人的减少，还有子女稀少，形因为年轻人的减少，还有子女稀少，形成一个没有兄弟姊妹伯叔姑嫂的社会生态。将来长者成为年轻人成一个没有兄弟姊妹伯叔姑嫂的社会生态。将来长者成为年轻人的负担已经成为必然的事

25、实。所以趁大家还未退休还有能力为未的负担已经成为必然的事实。所以趁大家还未退休还有能力为未来筹划的时候，便应该尽早构思，以免成为负累来筹划的时候，便应该尽早构思，以免成为负累22o 我国在最近五十年内，老龄人口数量仍居世界我国在最近五十年内，老龄人口数量仍居世界第一。中国社科院劳动与社会保障研究中心主第一。中国社科院劳动与社会保障研究中心主任王延中说，任王延中说，“十二五十二五”时期，我国将出现第时期，我国将出现第一个老年人口增长高峰，一个老年人口增长高峰，60岁以上老年人将由岁以上老年人将由1.78亿人增加到亿人增加到2.21亿人。而从亿人。而从2020年起，我年起，我国老龄人口将以年均国老

26、龄人口将以年均620万人的速度增长，直万人的速度增长，直到到2050年突破年突破4亿人亿人23o 商业银行、证券公司、保险公司、资产管理商业银行、证券公司、保险公司、资产管理公司、基金公司等金融机构公司、基金公司等金融机构o 独立的理财咨询机构独立的理财咨询机构24o 30年代到年代到60年代：推荐销售年代：推荐销售o 60年代到年代到80年代：套餐服务年代：套餐服务o 80年代以后：量身订做年代以后：量身订做25o 初级阶段初级阶段n 理财业务需要具备市场条件理财业务需要具备市场条件o 个人理财的制约因素个人理财的制约因素n 金融市场金融市场o 市场化、国际化市场化、国际化n 分业监管分业监

27、管o 客户从对单一的某一类产品的需求到对整体策划的客户从对单一的某一类产品的需求到对整体策划的需求需求n 从业人员从业人员26o 缺乏相对独立的业务运行系统缺乏相对独立的业务运行系统o 缺乏具备专业知识和技能的理财人员缺乏具备专业知识和技能的理财人员o 个人理财市场有待进一步培育和提高个人理财市场有待进一步培育和提高o 理财产品透明度不够理财产品透明度不够o 个人理财产品有同质化趋向个人理财产品有同质化趋向o 对理财认识存在误区对理财认识存在误区27 .个人理财基本步骤个人理财基本步骤 III.投资规划案例投资规划案例 .我国的个人理财业务我国的个人理财业务 .个人理财师应该具备的条件个人理财

28、师应该具备的条件 281.1.建立建立和界定与客户的关系和界定与客户的关系2.2.收集客户信息，了解客户的目标和期望收集客户信息，了解客户的目标和期望3.3.分析和评估客户当前的财务状况分析和评估客户当前的财务状况4 4.制定并向客户提交个人理财规划方案制定并向客户提交个人理财规划方案5.5.执行个人理财规划方案执行个人理财规划方案6.6.监控个人理财规划方案执行监控个人理财规划方案执行29客户客户需求面谈需求面谈客户想得到的服务客户想得到的服务沟通沟通我们能提供的服务我们能提供的服务资料资料提供提供个人财务资料个人财务资料-资产负债与现金流量资产负债与现金流量个人问卷资料个人问卷资料-理财目

29、标与风险偏好理财目标与风险偏好软件运用软件运用个别调整个别调整资料资料输入输入理财相关统计数据库理财相关统计数据库复利年金各项公式设置复利年金各项公式设置深入深入商谈商谈理财规划书理财规划书当前问题及未来改善建议当前问题及未来改善建议协助运行及绩效追踪协助运行及绩效追踪30o 搜集潜在客户优先族群名单搜集潜在客户优先族群名单o 以信件或电话介绍顾问服务内容以信件或电话介绍顾问服务内容o 取得客户同意安排需求面谈取得客户同意安排需求面谈o 说明自己的资历、认证资格与经验说明自己的资历、认证资格与经验o 议定提供理财规划服务的方式议定提供理财规划服务的方式o 议定所提供的规划服务如何收费议定所提供

30、的规划服务如何收费31应收集的客户信息应收集的客户信息o 家庭成员年龄、关系、家庭成员年龄、关系、职业、健康状况职业、健康状况o 家庭资产负债信息家庭资产负债信息o 家庭收入支出的现金家庭收入支出的现金流量信息流量信息o 保险及税负状况保险及税负状况o 投资组合明细投资组合明细客户的目标和期望客户的目标和期望o 理财目标理财目标-何时达成多何时达成多少金额少金额o 理财价值观理财价值观-各目标优各目标优先顺序先顺序o 风险偏好风险偏好-可接受最大可接受最大损失损失o 理财个性理财个性-纪律性、依纪律性、依赖性、私密性赖性、私密性321.基本数据编号编号:客戶姓名客戶姓名:年龄年龄联络电话联络电

31、话:家庭人口数家庭人口数 配偶姓名配偶姓名;年龄年龄手机手机:通讯地址通讯地址 E-Mail:E-Mail:2.家庭资产负债存款及国内债券基金存款及国内债券基金万元万元不动产投资不动产投资万元万元储蓄险现金价值储蓄险现金价值万元万元自用住宅市值自用住宅市值万元万元人民币理财产品人民币理财产品万元万元创业资本创业资本万元万元 外币或外币或QDIIQDII理财产品理财产品万元万元短期借款短期借款万元万元国内股票或股票基金国内股票或股票基金万元万元房屋贷款房屋贷款万元万元3.家庭现金流量本人年工作收入本人年工作收入万元万元家庭年生活支出家庭年生活支出万元万元配偶年工作收入配偶年工作收入万元万元年房租

32、支出年房租支出万元万元家庭投资收入家庭投资收入万元万元年房贷本息支出年房贷本息支出万元万元预期年工作收入成长率预期年工作收入成长率%年家庭保费支出年家庭保费支出万元万元334.子女教育金规划 目前未成年子女年龄目前未成年子女年龄年高教费年高教费现值现值万元万元资助子女高等教育年数资助子女高等教育年数子女一子女一岁岁学士学士硕士硕士博士博士年年子女二子女二岁岁学士学士硕士硕士博士博士年年5.购屋规划预计几年后购屋换屋预计几年后购屋换屋年年购屋总价现购屋总价现值值万元万元购屋时房贷成数为购屋时房贷成数为%贷款年限贷款年限年年购屋换屋装潢预算为购屋换屋装潢预算为万元万元贷款利率贷款利率%6.退休规划

33、本人拟退休的年龄预计为本人拟退休的年龄预计为岁岁配偶拟退休年龄配偶拟退休年龄岁岁预估本人可领劳保退职金预估本人可领劳保退职金万元万元配偶退职金配偶退职金0万元万元退休后年家庭支出现值为退休后年家庭支出现值为 万元万元预计通货膨胀率预计通货膨胀率%347.投资规划投资规划紧急预备金相当于几个月的家庭经常性支出紧急预备金相当于几个月的家庭经常性支出?个月个月是否有两年内必须支应的短期目标是否有两年内必须支应的短期目标?是是否否若是的话需现值若是的话需现值万元万元,用途为用途为最差情况下可接受的年度最大亏损额为目前总投资额的多少百分比最差情况下可接受的年度最大亏损额为目前总投资额的多少百分比?%预期

34、长期投资报酬率的指标应比定存利率高出多少百分比预期长期投资报酬率的指标应比定存利率高出多少百分比?%支出是否靠投资收益支出是否靠投资收益 是是否否 若是的话每年期望投资收益为若是的话每年期望投资收益为万元万元 投资决策时的优先级投资决策时的优先级(依序填依序填1-4,1为最重要为最重要)流动性流动性安全性安全性收益性收益性获利性获利性何种工具绝对避免列入投资组合中何种工具绝对避免列入投资组合中?股票股票不动产不动产 期货期货外币外币 无无8.保险规划保险规划被保险人被保险人寿险保额寿险保额意外险意外险保额保额满期领回满期领回额额尚需缴保费尚需缴保费年数年数年金领回年金领回额额几年后领几年后领回

35、回年缴保费年缴保费本人本人配偶配偶保险事故发生时希望给家人保障保险事故发生时希望给家人保障年年 35 特殊需求特殊需求o 家庭结构改变家庭结构改变:结婚、结婚、离婚、再婚离婚、再婚o 事业发展变化事业发展变化:就业、就业、失业、创业失业、创业o 居住环境变化居住环境变化:迁居、迁居、移民移民o 意外收支处理意外收支处理:遗产、遗产、保险金、中奖保险金、中奖一般财务状况一般财务状况o 生涯规划：事业、退生涯规划：事业、退休、家庭、居住休、家庭、居住o 理财计划：投资、保理财计划：投资、保险、债务、节税险、债务、节税o 考虑家庭生命周期的考虑家庭生命周期的规划规划36家庭资产负债表家庭资产负债表资

36、产资产负债负债现金（活存）现金（活存）定期存款定期存款股票、基金、债券股票、基金、债券保单保单房地产、汽车房地产、汽车应收款应收款预付款预付款其他其他信用卡欠款信用卡欠款汽车贷款汽车贷款房贷房贷小额借款小额借款私人借款私人借款预收款预收款其他其他净值净值37o 资产编制的资料基础资产编制的资料基础o 现金现金:月底盘点余额月底盘点余额o 存款存款:月底存单余额月底存单余额o 股票股票:股票数量股票数量月底股价月底股价o 基金基金:单位数单位数月底净值月底净值o 债券债券:市价市价或或面额面额o 保单保单:现金价值现金价值o 房地产房地产:买价买价/最近估价最近估价o 汽车汽车:二手车行情二手车

37、行情o 应收款应收款:债权凭证债权凭证o 预付款预付款:订金支付收据订金支付收据o 负债编制的资料基础负债编制的资料基础o 信用卡欠款信用卡欠款:签单对账单签单对账单o 车贷车贷:账单月底本金余额账单月底本金余额o 房贷房贷:账单月底本金余额账单月底本金余额o 小额负债小额负债:月底本金余额月底本金余额o 私人借款私人借款:借据借据o 预收款预收款:订金收据订金收据38o 资产负债表是一个时点的存量记录，要确定是以月资产负债表是一个时点的存量记录，要确定是以月底、季底或年底资料编制底、季底或年底资料编制o 第一次做资产负债表时第一次做资产负债表时,要清点自用资产并评估价要清点自用资产并评估价值

38、值,成本与市价分别记录，并计算账面损益成本与市价分别记录，并计算账面损益o 以市价计量的资产及净值可反映个人真实财富以市价计量的资产及净值可反映个人真实财富o 汽车等自用资产可提折旧以反映其市场价值随使用汽车等自用资产可提折旧以反映其市场价值随使用而降低而降低o 债权预计无法回收的部分应提呆账，以反映其市场债权预计无法回收的部分应提呆账，以反映其市场价值的减少价值的减少39家庭资产负债表结构分析投资性资产投资性资产自用性资产自用性资产自用性负债自用性负债消费性负债消费性负债流动性净值流动性净值自用性净值自用性净值流动资产为备用金流动资产为备用金投资资产追求收益投资资产追求收益自用资产只追求效用

39、自用资产只追求效用应提高投资资产比重应提高投资资产比重 消费消费性性负债尽量避免负债尽量避免投资投资性性负债获利还清负债获利还清自用性负债自用性负债须考虑负担能力须考虑负担能力投资性负债投资性负债投资性净值投资性净值按市值计价的净值变动按市值计价的净值变动=储蓄储蓄+投资资产账面投资资产账面价值变动价值变动+自用资产自用资产账面价值变动账面价值变动流动性资产流动性资产40收入家庭收支储蓄表家庭收支储蓄表薪资收入佣金收入房租收入利息收入变现资产资本利得其他收入家庭生活支出房租支出贷款利息支出保费支出其他支出储蓄支出41o 家庭收入的编制基础家庭收入的编制基础o 比照税务分类规划节比照税务分类规划

40、节税税n工资薪金所得工资薪金所得n个体工商户的经营所个体工商户的经营所得得n经营企业所得经营企业所得n劳务报酬所得劳务报酬所得n稿酬所得稿酬所得n特许权使用费所得特许权使用费所得o 家庭支出与预算编制基础家庭支出与预算编制基础o 依家庭特性分类依家庭特性分类：n按项目分按项目分:食衣住行育乐食衣住行育乐n按工具分按工具分:刷卡刷卡/转账现金转账现金n按主体分按主体分:依家庭成员统计依家庭成员统计n按对象分按对象分:依支付对象统计依支付对象统计o 记账与预算统计基础要一记账与预算统计基础要一致致42o 家庭收支储蓄表是一段时期的流量记录，通常家庭收支储蓄表是一段时期的流量记录，通常按月结算按月结

41、算o 以现金基础为原则记账，信用卡在还款时才记以现金基础为原则记账，信用卡在还款时才记支出支出o 变现资产的现金流入包含本金与资本利得，只变现资产的现金流入包含本金与资本利得，只有资本利得记收入，收回投资本金为资产调整有资本利得记收入，收回投资本金为资产调整o 房贷本息摊还只有利息部分记支出，本金还款房贷本息摊还只有利息部分记支出，本金还款部分为资产负债调整部分为资产负债调整43家庭收支家庭收支现金流量表结构分析现金流量表结构分析工作收入工作收入理财收入理财收入理财支出理财支出生活支出生活支出工作储蓄工作储蓄理财储蓄理财储蓄期末现金期末现金=期初现金期初现金+现金流入现金流入-现金流出现金流出

42、 =期初现金期初现金+工作储蓄工作储蓄+理财储蓄理财储蓄+资产负债调整现金资产负债调整现金 净流量净流量资产负债调整资产负债调整现金流入现金流入资产负债调整资产负债调整现金流出现金流出资产负债调整资产负债调整现金净流量现金净流量44家庭财务比率家庭财务比率定义定义合理范围合理范围流动比率流动比率流动资产流动资产/流动负债流动负债2-10资产负债率资产负债率总负债总负债/总资产总资产20%-60%紧急预备金倍数紧急预备金倍数流动资产流动资产/月支出月支出3-6财务自由度财务自由度年理财收入年理财收入/年支出年支出20%-100%财务负担率财务负担率年本息支出年本息支出/年收入年收入20%-40%

43、平均投资报酬率平均投资报酬率年理财收入年理财收入/生息资产生息资产3%-10%净值成长率净值成长率净储蓄净储蓄/期初净值期初净值5%-20%净储蓄率净储蓄率净储蓄净储蓄/总收入总收入20-60%自由储蓄率自由储蓄率自由储蓄自由储蓄/总收入总收入10-40%45o通货膨胀率通货膨胀率：依照消费类别更佳，可算出合理的退休时生活费用：依照消费类别更佳，可算出合理的退休时生活费用o学费成长率学费成长率：依照过去统计与未来趋势依照过去统计与未来趋势,估计各级公私立学校与估计各级公私立学校与留学的费用成长率留学的费用成长率o房屋折旧率与房价成长率：房屋折旧率与房价成长率：房屋未来价值房屋未来价值=当前房价

44、当前房价(1-(1-折旧率折旧率 N N)(1+(1+房价成长率房价成长率)N N (N=N=居住年数或投居住年数或投资资年数年数）o建议投资报酬率建议投资报酬率：根据建议的资产组合，可算出合理的建议投资：根据建议的资产组合，可算出合理的建议投资报酬率报酬率o折现率折现率：将未来目标折合当前现值时，折现率将未来目标折合当前现值时，折现率=投资报酬率投资报酬率-通货通货膨胀率膨胀率o退休生活调整率退休生活调整率：如客户未明确表示退休所需费用，可按退休前：如客户未明确表示退休所需费用，可按退休前标准的标准的70%70%估计估计o保险事故发生后家庭支出调整率保险事故发生后家庭支出调整率:：如客户未明

45、确表示，可按保险：如客户未明确表示，可按保险事故发生前标准的事故发生前标准的80%80%估计估计46o 实施理财规划方案实施理财规划方案 o 理财规划报告书的内容理财规划报告书的内容47o 内容摘要内容摘要o 规划分析规划分析o 行动方案行动方案o 产品推荐产品推荐 48o 在为客户选择产品时，不能仅仅在自己所属的金融机构在为客户选择产品时，不能仅仅在自己所属的金融机构所提供或代销的产品中选择，而应该严格按照理财规划所提供或代销的产品中选择，而应该严格按照理财规划方案，在整个市场上选择最合适的产品方案，在整个市场上选择最合适的产品o 不要向客户推销他们不需要的产品，产品组合一定要满不要向客户推

46、销他们不需要的产品，产品组合一定要满足客户的风险承受度与理财目标的要求足客户的风险承受度与理财目标的要求o 除了可以加上一些对金融市场的看法与买卖时机的注意除了可以加上一些对金融市场的看法与买卖时机的注意事项供客户参考之外，后续的协助执行安排一定要与理事项供客户参考之外，后续的协助执行安排一定要与理财规划方案尽可能保持一致财规划方案尽可能保持一致49o 随着时间的推移和环境的变化，原来制定的理随着时间的推移和环境的变化，原来制定的理财目标与理财方案可能与现实情况不完全相符财目标与理财方案可能与现实情况不完全相符o 理财规划注重的是长期的策略性安排，不要随理财规划注重的是长期的策略性安排，不要随

47、意改变方向或放弃原来制定的目标或方案。理意改变方向或放弃原来制定的目标或方案。理财师监督和控制理财方案执行的内容和频率视财师监督和控制理财方案执行的内容和频率视不同的客户和不同的理财方案而定不同的客户和不同的理财方案而定50o 应有储蓄与实际储蓄之间的差异应有储蓄与实际储蓄之间的差异o 检查应累积生息资产与实际累积生息资产之间检查应累积生息资产与实际累积生息资产之间的差异的差异51nARAR累积养老金退休累积养老金退休nAB AB 一年后资产降低一年后资产降低nBCBC提高储蓄额提高储蓄额nRDRD降低养老金目标降低养老金目标nRE RE 延后退休年限延后退休年限nBR BR 提高投资报酬率提

48、高投资报酬率时间时间金额金额52理财目标未能如期实现时调整方案理财目标未能如期实现时调整方案调整顺序调整顺序1.在收入的能力范围内提高每月储蓄金额，用来定期定额投资国内外基金在收入的能力范围内提高每月储蓄金额，用来定期定额投资国内外基金2.2.延后退休年龄或延后购车购房创业等时间延后退休年龄或延后购车购房创业等时间,让资产有更长时间进行财富积累让资产有更长时间进行财富积累3.3.降低原订理财目标需求水准，使未来目标与当前能力相配合降低原订理财目标需求水准，使未来目标与当前能力相配合4.4.提高投资报酬率假设提高投资报酬率假设,调整至积极型的投资组合来增加目标达成的可能性调整至积极型的投资组合来

49、增加目标达成的可能性应注意事项应注意事项1.1.调整后储蓄率一般不应超过调整后储蓄率一般不应超过50%50%2.2.子女教育难延后，退休最长延至子女教育难延后，退休最长延至6565岁岁3.3.目标水准降低后不得低于基本水准目标水准降低后不得低于基本水准4.4.仍应考虑改变风险承受度可行性仍应考虑改变风险承受度可行性53o 适用情况：金融理财师需要定期对理财方案的执行和实适用情况：金融理财师需要定期对理财方案的执行和实施情况进行监控和评估，对方案进行及时调整施情况进行监控和评估，对方案进行及时调整o 评估频率：一般以每年评估频率：一般以每年1次、次、2次和次和3次为适宜，但取决次为适宜，但取决于

50、客户的资本规模、客户个人财务状况变化幅度、客户于客户的资本规模、客户个人财务状况变化幅度、客户的投资风格的投资风格o 评估步骤：回顾客户的目标与需求、评估当前方案的效评估步骤：回顾客户的目标与需求、评估当前方案的效果、研究环境的变化、考查新情况下方案是否调整、向果、研究环境的变化、考查新情况下方案是否调整、向客户解释新方案和实施新方案客户解释新方案和实施新方案54o 1.外在经济环境的检视外在经济环境的检视o对于对于2011年的经济状况，如果没有自己的看法，可参考社科院的年的经济状况，如果没有自己的看法，可参考社科院的蓝皮书或投行经济学家的见解。中国在抗通胀为第一要务下，货蓝皮书或投行经济学家

51、的见解。中国在抗通胀为第一要务下，货币政策趋紧，经济增长率将差一些。在投资工具的表现上，中国币政策趋紧，经济增长率将差一些。在投资工具的表现上，中国股市仍处于资金行情的后半段，一跌就有买盘支撑，但消息面上股市仍处于资金行情的后半段，一跌就有买盘支撑，但消息面上2011年的利空（调高利率等）多于利好，创造大行情的条件还未年的利空（调高利率等）多于利好，创造大行情的条件还未成熟，只能在类股或个股中寻找结构性的机会。房地产方面，只成熟，只能在类股或个股中寻找结构性的机会。房地产方面，只要宏观调控政策持续，终究会见到效果，目前有些期房表价与成要宏观调控政策持续，终究会见到效果，目前有些期房表价与成交价

52、的差异可到两成，二手房的议价空间也加大，刚性需求者可交价的差异可到两成，二手房的议价空间也加大，刚性需求者可以精挑细选，不用怕房价上涨急于购置以精挑细选，不用怕房价上涨急于购置55o 2.目前财务状况与原订目标的差异分析目前财务状况与原订目标的差异分析o今年的原定的财务目标，那些已经实现，那些未能实现，未能实今年的原定的财务目标，那些已经实现，那些未能实现，未能实现的原因为何？那些未实现的目标要延迟到明年实现现的原因为何？那些未实现的目标要延迟到明年实现o 3.订定明年要达到的理财目标订定明年要达到的理财目标o年度目标以购房，购车，国外旅游，进修充电计划居多。如果是年度目标以购房，购车，国外旅

53、游，进修充电计划居多。如果是要达到长期目标的资产累计额落后了，在未来要达到长期目标的资产累计额落后了，在未来1年最好能够补回来年最好能够补回来o 4.规划如何处理现金流来达到明年的理财目标规划如何处理现金流来达到明年的理财目标o把各项计划所需的花费估算出来，预先安排资金来源。要预留弹把各项计划所需的花费估算出来，预先安排资金来源。要预留弹性空间，如明年工作收入不变的话，性空间，如明年工作收入不变的话，3个计划刚好可以用当年日常个计划刚好可以用当年日常收支结余支应，但若是工作收入减少了，就要将定存解约甚至要收支结余支应，但若是工作收入减少了，就要将定存解约甚至要出售一些并不赚钱的股票来支应。尽量

54、不要用到为退休准备的投出售一些并不赚钱的股票来支应。尽量不要用到为退休准备的投资资56o 5订定年度收入或支出预算订定年度收入或支出预算o根据经常性收支与明年度要达成的理财目标，以及特定收入（年根据经常性收支与明年度要达成的理财目标，以及特定收入（年终奖金）与特定支出（年缴保费，学费）来订定终奖金）与特定支出（年缴保费，学费）来订定2011年每月的收年每月的收入与支出预算。原则上收支结余以基金定投规划长期目标，以自入与支出预算。原则上收支结余以基金定投规划长期目标，以自由储蓄额来规划由储蓄额来规划1年内的短期目标。往后每个月还是要记帐来比较年内的短期目标。往后每个月还是要记帐来比较差异差异57

55、 .个人理财基本步骤个人理财基本步骤 III.投资规划案例投资规划案例 .个人理财师应该具备的条件个人理财师应该具备的条件 581.证券投资规划证券投资规划2.外汇投资规划外汇投资规划3.黄金投资规划黄金投资规划4.房地产投资规划房地产投资规划5.艺术品投资规划艺术品投资规划6.教育投资规划教育投资规划59o 投资人为什么要投资投资人为什么要投资o 投资流程投资流程o 投资类别投资类别o 投资工具分析投资工具分析o 投资案例投资案例60当前收入：当前收入：工资，贷款，分红，遗产，馈赠工资，贷款，分红，遗产，馈赠当前消费当前消费投资投资将来消费将来消费投在何处？投在何处？（选择）（选择）何时投？

56、何时投？（时机）（时机）如何投？如何投？（策略）（策略）证券分析证券分析投资组合管理投资组合管理资本市场有效性资本市场有效性61资产配置资产配置股票股票债券债券实物资产实物资产资产类别资产类别国别国别国内国内国际国际证券选择证券选择哪只股票？哪个债券？哪项实物资产？哪只股票？哪个债券？哪项实物资产？投资执行投资执行交易时间？交易次数？每次交易量？交易时间？交易次数？每次交易量？是否使用衍生工具避险？是否使用衍生工具避险？对市场对市场的判断的判断对通胀率对通胀率利率利率增长率增长率的判断的判断定价模型：定价模型：现金流，基本分析现金流，基本分析技术分析技术分析交易成本：交易成本：佣金，价差佣金，

57、价差流动性流动性独有独有信息信息交易交易速度速度理财师的工作：理财师的工作：业绩评估业绩评估风险承担多大？收益率多少？风险承担多大？收益率多少？高于或低于平均水平？高于或低于平均水平？择时择时能力能力选股选股能力能力风险承担能力风险承担能力投资期限投资期限税赋状况税赋状况效用函数效用函数相关税法相关税法风险和收益风险和收益:风险测定能力风险测定能力分散投资效果分散投资效果市场有效性：市场有效性：是否能击败市场？是否能击败市场？交易系统：交易系统：交易过程是否交易过程是否影响价格？影响价格？风险定价模型：风险定价模型：CAPMCAPM6263类型类型投资工具投资工具特点特点现金及其等价现金及其等

58、价物物短期存款、国库券、货币市场基金、短期存款、国库券、货币市场基金、CD存单、短期融资券、央行票据、银行票据、存单、短期融资券、央行票据、银行票据、商业票据等商业票据等风险低，流动性强，通常用于满足风险低，流动性强，通常用于满足紧急需要、日常开支周转和一定当紧急需要、日常开支周转和一定当期收益需要期收益需要固定收益证券固定收益证券中长期存款、政府债券和机构债券、金融中长期存款、政府债券和机构债券、金融债券、公司债券、可转换债券、可赎回债债券、公司债券、可转换债券、可赎回债券券风险适中，流动性较强，通常用于风险适中，流动性较强，通常用于满足当期收入和资金积累需要满足当期收入和资金积累需要股权类

59、证券股权类证券普通股普通股(A股、股、B股、股、H股、股、N股、股、S股股)、优先股、存托凭证等优先股、存托凭证等风险高，流动性较强，用于资金积风险高，流动性较强，用于资金积累、资本增值需要累、资本增值需要基金类投资工基金类投资工具具单位投资信托、开放式基金、封闭式基金、单位投资信托、开放式基金、封闭式基金、指数基金、指数基金、ETF和和LOF专家理财，集合投资，分散风险，专家理财，集合投资，分散风险，流动性较强，风险适中，适用于获流动性较强，风险适中，适用于获取平均收益的投资者取平均收益的投资者衍生金融工具衍生金融工具期权、期货、远期、互换等期权、期货、远期、互换等风险高，个人参与度相对较低

60、风险高，个人参与度相对较低实物及其它投实物及其它投资工具资工具房地产和房地产投资信托房地产和房地产投资信托(REIT)、黄金、黄金、资产证券化产品、黄金、艺术品、古董等资产证券化产品、黄金、艺术品、古董等具有行业和专业特征（房产投资在具有行业和专业特征（房产投资在房产规划中讲解）房产规划中讲解）实业投资实业投资生产型企业生产型企业,矿山等矿山等产生社会财富产生社会财富64o 银行存款银行存款 o 债券投资债券投资 n央行票据、政府债券央行票据、政府债券n金融债券、企业债券金融债券、企业债券 n短期融资券短期融资券n资产证券化产品资产证券化产品o 股票投资股票投资nA A股、股、B B股股o 基

61、金投资基金投资n投资于国内市场的基金投资于国内市场的基金n投资于海外市场的基金（投资于海外市场的基金（QDII）65o 权证权证n认股权证、备兑认购权证、备兑认沽权证认股权证、备兑认购权证、备兑认沽权证n含权产品：可转换债券、可赎回债券等含权产品：可转换债券、可赎回债券等o 期货期货 n大连期货交易所，主要交易品种是大豆大连期货交易所，主要交易品种是大豆n上海期货交易所，主要交易品种是天然橡胶、铜、铝等有色金上海期货交易所，主要交易品种是天然橡胶、铜、铝等有色金属属n郑州期货交易所，主要交易品种是小麦郑州期货交易所，主要交易品种是小麦n股指期货股指期货o 外汇外汇n原来外汇管制，不能购买国外股

62、票，而只能将其存于银行获得原来外汇管制，不能购买国外股票，而只能将其存于银行获得存款利息收入或者通过不同货币的交易来赚取差价存款利息收入或者通过不同货币的交易来赚取差价n近来开通了外币交易、远期外汇交易和外汇掉期交易近来开通了外币交易、远期外汇交易和外汇掉期交易66o 信托产品信托产品o 房地产房地产 o 黄金黄金 n2002年年10月月30日上海黄金交易所正式投入运行日上海黄金交易所正式投入运行n2006年，上海黄金交易所累计成交黄金年，上海黄金交易所累计成交黄金1130.72吨，成交金额吨，成交金额1759.01亿元。亿元。n对个人投资者来说，投资黄金主要有实物黄金（金条、金币）、纸黄对个

63、人投资者来说，投资黄金主要有实物黄金（金条、金币）、纸黄金（黄金帐户、黄金存折和黄金凭证）和黄金股票三种选择金（黄金帐户、黄金存折和黄金凭证）和黄金股票三种选择o 艺术品、古玩、邮票和钱币等艺术品、古玩、邮票和钱币等 67o 低风险低收益工具：存款、债券、货币基金、低风险低收益工具：存款、债券、货币基金、房产房产o 中风险中收益工具：基金、理财产品、集合信中风险中收益工具：基金、理财产品、集合信托、债券基金托、债券基金o 高风险高收益工具：股票、股票基金、衍生产高风险高收益工具：股票、股票基金、衍生产品、外汇投资组合品、外汇投资组合6869o 储蓄产品组合储蓄产品组合o 安全性高、流动性高、不

64、追求收益安全性高、流动性高、不追求收益o 活期存款、货币基金、国债活期存款、货币基金、国债n 投资产品组合投资产品组合o 风险可控，收益较高，抵抗通货膨胀风险可控，收益较高，抵抗通货膨胀o 基金、蓝筹股、指数投资组合基金、蓝筹股、指数投资组合n 投机产品组合投机产品组合o 高风险、高收益，闲置多余资产高风险、高收益，闲置多余资产o 期权、期货、外汇宝、彩票、对冲基金等期权、期货、外汇宝、彩票、对冲基金等70经济成长率经济成长率通货膨胀率通货膨胀率股票股票房地产房地产债券债券货币货币71扩张期扩张期緩滯期緩滯期衰退期衰退期复苏期复苏期最最佳佳投投资资工工具具1.房地产房地产2.股票股票1.货币货

65、币2.房地产房地产 1.债券债券2.货币货币1.股票股票2.债券债券7273o专业人员为客户制定方案或代替客户对其一生或某一特定阶专业人员为客户制定方案或代替客户对其一生或某一特定阶段或某一特定事项的现金流在不同时间不同投资产品上进行段或某一特定事项的现金流在不同时间不同投资产品上进行配置以获取与风险相匹配的最优收益的过程配置以获取与风险相匹配的最优收益的过程理财师理财师股票股票/债券债券/房产房产/外汇外汇/企业企业年龄年龄/性别性别收入收入/支出支出风险态度风险态度/投资目标投资目标投资对象投资对象投资者投资者风险与收益风险与收益风险与收益风险与收益产品多产品多/复杂复杂时间稀缺时间稀缺/

66、专业化专业化投资效率投资效率7475资产组合资产组合现金投资现金投资国内定息投国内定息投资资海外定息投海外定息投资资国内股票国内股票海外股票海外股票房地产房地产保守型保守型25（2030）45（4050）0（05）15（1020）0（05）15（1020）轻度保守型轻度保守型20（1525）40（3545）0（05）20（1525）0（05）20（1525）均衡型均衡型15（1020）20（1525）0（05）30（2535）5（010）25（2030）轻度进取型轻度进取型10（520）15（1020）5（05）40（3050）10（1025）20（1030）进取型进取型5（020）5（010）0（05）50（3555）20（1030）20（1030）资料来源：引自陈工孟 郑子云 主编 个人财务策划P392，北京大学出版社，2003年版76明确投资目标和限制因素明确投资目标和限制因素明确资本市场的期望值明确资本市场的期望值寻找最佳的资产组合寻找最佳的资产组合明确资产组合中包含哪几类资产明确资产组合中包含哪几类资产确定有效资产组合的边界确定有效资产组合的边界通常考虑投资者的投资风险偏好、