财务报表比率分析

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1、財務報表簡介與分析財務報表簡介與分析 第一節第一節 資產負債表資產負債表第二節第二節 損益表損益表 第三節第三節 股東權益變動表與現金流量表股東權益變動表與現金流量表 第四節第四節 財務比率分析財務比率分析 第五節第五節 經濟附加價值與市場附加價值經濟附加價值與市場附加價值 第一節第一節 資產負債表資產負債表一年或一個營業週期內變現或耗用的資產。一年或一個營業週期內變現或耗用的資產。流動資產流動資產(Current Assets)現金與約當現金現金與約當現金(約當現金係指具高度流動性的資產，約當現金係指具高度流動性的資產，例如三個月期的商業本票例如三個月期的商業本票)。短期投資短期投資。應收票

2、據、應收帳款、應收關係人款項應收票據、應收帳款、應收關係人款項。存貨存貨。預付費用。預付費用。俊俊 明明 公公 司司 資資 產產 負負 債債 表表93年年12月月31日日92年年12月月31日日差額差額資產資產金額%金額%現金現金$12,0000.7$10,8000.7$1,200 短期投資短期投資250,000 15 210,000 13 40,000 應收票據及帳款應收票據及帳款400,000 23 373,500 23 26,500 存貨存貨200,000 12 241,500 15(41,500)預付款項預付款項5,000 0 7,000 0(2,000)其他流動資產其他流動資產70,

3、000 4 56,000 3 14,000 937,00054.6 898,80054.9 38,200 長期投資長期投資140,0008.2 108,0006.6 32,000 固定資產固定資產 成本：土地成本：土地350,000 20 320,000 20 30,000 建築物建築物80,000 5 60,000 4 20,000 機器設備機器設備130,000 8 145,000 9(15,000)減：累計折舊減：累計折舊(35,000)(2)(30,000)(2)(5,000)固定資產淨額固定資產淨額525,000 31 495,000 30 30,000 其他資產其他資產114,00

4、0 7 135,000 8(21,000)資產合計資產合計$1,716,000100$1,636,800100$79,200 基金及長期投資基金及長期投資(Fund and Long-term Investments)基金基金乃是為特定用途所提存的資產乃是為特定用途所提存的資產，如如償債償債基金基金(Sinking Funds)及及意外損失準備金意外損失準備金。長期投資長期投資(Long-term Investments)：為取得控制權或為建立良好關係所購進之其他企為取得控制權或為建立良好關係所購進之其他企業股票。業股票。長期理財規劃所購買的政府公債、公司債等。長期理財規劃所購買的政府公債、公

5、司債等。投資於非營業用的資產，待日後出售獲利的不動投資於非營業用的資產，待日後出售獲利的不動產等屬之。產等屬之。固定資產固定資產(Fixed Assets)專利權專利權(Patents)、著作權、著作權(Copyright)、特許權、特許權(Franchise)、商譽、商譽(Goodwill)。應記錄扣除攤銷後之餘額。應記錄扣除攤銷後之餘額。提供營業上使用，且使用期限在一年以上、非提供營業上使用，且使用期限在一年以上、非以出售為目的之資產，如土地、房屋、機器設以出售為目的之資產，如土地、房屋、機器設備、辦公設備、研究設備等備、辦公設備、研究設備等。固定資產固定資產以歷史成本登錄，減去累計折舊後

6、，以歷史成本登錄，減去累計折舊後，以淨額來表達。以淨額來表達。無形資產無形資產(Intangible Assets)如遞延資產、出租資產、閒置資產、存出保證金。如遞延資產、出租資產、閒置資產、存出保證金。其他資產其他資產(Other Assets)無實體存在而有經濟價值的資產無實體存在而有經濟價值的資產。負債及股東權益負債及股東權益 流動負債流動負債 短期借款短期借款$115,0006.7$92,0008.2$23,000 應付票據及帳款應付票據及帳款90,0005.2 72,0006.4 18,000 預收貨款預收貨款60,0003.5 45,0004.0 15,000 應付費用應付費用50

7、,0002.9 45,0004.0 5,000 其他流動負債其他流動負債30,0001.7 12,8001.1 17,200 流動負債合計流動負債合計345,00020.1 266,80023.8 78,200 長期負債長期負債200,00011.7 250,00022.3-50,000 負債合計負債合計545,00031.8 516,80031.6 28,200 股東權益股東權益 股本股本普通股普通股660,00038.5 600,00053.6 60,000 資本公積資本公積68,0004.0 68,0006.1 0 法定盈餘公積法定盈餘公積73,2024.3 25,0002.2 48,2

8、02 未分配盈餘未分配盈餘369,79821.6 427,00038.1(57,202)股東權益合計股東權益合計1,171,00068.2 1,120,00068.4 51,000負債及股東權益合計負債及股東權益合計$1,716,000100.0$1,636,800100.0$79,200（續前表）（續前表）一年或一個營業週期內到期時，必須償還的債務一年或一個營業週期內到期時，必須償還的債務。例如短期借款、應付商業本票、應付承兌匯票、應付帳例如短期借款、應付商業本票、應付承兌匯票、應付帳款及票據、預收款項、應付費用及將於一年內到期之長款及票據、預收款項、應付費用及將於一年內到期之長期負債等。期

9、負債等。到期日在一年或一個營業週期以上的債務。到期日在一年或一個營業週期以上的債務。長期負債一年或一個營業週期內到期之部分，則應視為長期負債一年或一個營業週期內到期之部分，則應視為短期負債。短期負債。2.負債負債 流動負債流動負債(Current Liabilities)長期負債長期負債(Long-term Liabilities)3.股東權益股東權益 股本股本(Capital Stock)資產重估增埴。資產重估增埴。超過票面金額發行股票所得之溢額超過票面金額發行股票所得之溢額(Additional Paid-in Capital)。受領贈與之所得。受領贈與之所得。資本公積資本公積(Capit

10、al Surplus)保留盈餘保留盈餘(Retained Earnings)超過面額發行普通股或特別股票溢價。超過面額發行普通股或特別股票溢價。因合併而發行股票取得他公司股權或資產淨值所產生之股本溢價。因合併而發行股票取得他公司股權或資產淨值所產生之股本溢價。庫藏股票交易溢價。庫藏股票交易溢價。轉換公司債相關之應付利息補償金於約定賣回期間屆滿日可換得普轉換公司債相關之應付利息補償金於約定賣回期間屆滿日可換得普通股市價高於約定賣回價格時轉列之金額。通股市價高於約定賣回價格時轉列之金額。因認股權證行使所得股本發行價格超過面額部分。因認股權證行使所得股本發行價格超過面額部分。特別股或公司債轉換為普通

11、股，原發行價格或帳面價值大於所轉換特別股或公司債轉換為普通股，原發行價格或帳面價值大於所轉換普通股面額之差額。普通股面額之差額。附認股權公司債行使普通股認股權證分攤之價值。附認股權公司債行使普通股認股權證分攤之價值。特別股收回價格低於發行價格之差額。特別股收回價格低於發行價格之差額。認股權證逾期未行使而將其帳面餘額轉列者。認股權證逾期未行使而將其帳面餘額轉列者。因股東逾期未繳足股款而沒收之已繳股款。因股東逾期未繳足股款而沒收之已繳股款。資本公積資本公積(Capital Surplus)超過票面金額發行股票所得之溢超過票面金額發行股票所得之溢額包括：額包括：九十三九十三年度年度 九十二年度九十二

12、年度金額%金額%銷貨收入淨額銷貨收入淨額$6,205,000100.0$5,010,000100.0 銷貨成本銷貨成本(4,035,000)(65.0)(3,010,000)(60.1)營業毛利營業毛利10,240,000165.0 2,000,00039.9 營業費用營業費用 銷貨費用銷貨費用(230,000)(3.7)(200,000)(4.0)管理費用管理費用(1,240,000)(20.0)(1,200,000)(24.0)營業費用合計營業費用合計(1,470,000)(23.7)(1,400,000)(27.9)營業利益營業利益700,00011.3 600,00012.0 第二節第

13、二節 損益表損益表 損損 益益 表表 範範 例例俊俊 明明 公公 司司 損損 益益 表表Income Statement損益表損益表(Income Statement)：表達某一會計期間內的經營成果。表達某一會計期間內的經營成果。營業外收入營業外收入 利息收入利息收入5,0000.1 6,0000.1 投資收入投資收入40,0000.6 34,0000.7 兌換盈益兌換盈益7,0000.1 10,0000.2 處分固定資產利益處分固定資產利益00.0 20,0000.4 出租資產收入出租資產收入14,0000.2 12,0000.2 其他收入其他收入4,1200.1 2800.0 營業外收入合

14、計營業外收入合計70,1200.7 82,2804.1 營業外支出營業外支出 利息支出利息支出(35,000)(0.6)(36,400)(0.7)處分固定資產損失處分固定資產損失0 0.0(3,000)(0.1)其他損失其他損失(1,800)(0.0)(200)(0.0)營業外支出合計營業外支出合計(36,800)(0.6)(39,600)(0.8)本期稅前淨利本期稅前淨利733,320 11.8 642,680 12.8 所得稅所得稅(183,320)(3.0)(160,660)(3.2)本期稅後淨利本期稅後淨利$550,0008.9$482,0209.6 每股盈餘每股盈餘(元元)$8.33

15、$8.03（續前表）（續前表）營業收入營業收入(Operating Revenues)營業收入營業收入為公司正常營業活動所產生的收入為公司正常營業活動所產生的收入。營業成本營業成本(Operating Costs)因經常營業活動、銷售商品或提供勞務等所應負擔之因經常營業活動、銷售商品或提供勞務等所應負擔之成本；例如買賣業向供應商進貨的成本。成本；例如買賣業向供應商進貨的成本。營業毛利營業毛利(Gross Profit)毛利毛利為營業收入淨額減去營業成本餘額，為企業為營業收入淨額減去營業成本餘額，為企業正常營業獲利的來源。正常營業獲利的來源。製造業為銷貨收入製造業為銷貨收入。銀行業為利息及手續費

16、收入銀行業為利息及手續費收入。建築業為營建收入建築業為營建收入。基金管理公司為管理費收入基金管理公司為管理費收入。營業外收入及支出營業外收入及支出(Non-Operating Income/Expenses)本業外的各種收入及支出，如利息收入及費用、租金本業外的各種收入及支出，如利息收入及費用、租金收入、投資收入及損失、匯兌損益等科目。收入、投資收入及損失、匯兌損益等科目。非常損益非常損益(Extraordinary Gains and Losses)性質特殊且不常發生之項目，例如重大意外災害性質特殊且不常發生之項目，例如重大意外災害(如如火災、水災、颱風等火災、水災、颱風等)及罷工損失。及罷

17、工損失。會計原則變更累積影響數會計原則變更累積影響數(Cumulative Effect of Changes in Accounting Principles)採用的會計原則有變動時，比較原方法與新方法之間採用的會計原則有變動時，比較原方法與新方法之間的差異的差異。營利事業所得稅稅率營利事業所得稅稅率 所得稅所得稅(Income Taxes)組別組別所得額級距所得額級距稅率稅率累進差額累進差額1$50,000 以下以下免稅免稅2$50,000 100,000 15%全額課徵全額課徵*3$100,000 以上以上25%$10,000*應納稅額不得超過營利事業所得額超過五萬元部分之半數。應納稅額

18、不得超過營利事業所得額超過五萬元部分之半數。本期淨利本期淨利(Net Income)本期淨利本期淨利為表示本期經營結果，經扣除所得為表示本期經營結果，經扣除所得稅後所獲之利得。稅後所獲之利得。第三節第三節 股東權益變動表與現金流量股東權益變動表與現金流量表表 股東權益變動表股東權益變動表：描述當期股東權益的變動狀況。描述當期股東權益的變動狀況。股東權益變動表股東權益變動表之科目變化：之科目變化：當年度稅後淨利當年度稅後淨利。當年度當年度盈餘分配盈餘分配：法定盈餘公積法定盈餘公積、發放現金及發放現金及股票股票股利股利。當年度固定資產出售利益當年度固定資產出售利益。當年度轉列資本公積當年度轉列資本

19、公積。九十二年度九十二年度股本股本資本公積資本公積法定盈餘公積法定盈餘公積未分配盈餘未分配盈餘合計合計 92年年1月月1日餘額日餘額$600,000$53,000$10,000$34,980$697,980 92年度盈餘分配：年度盈餘分配：提列法定盈餘公積提列法定盈餘公積15,000(15,000)發放現金股利發放現金股利(60,000)(60,000)92年度稅後淨利年度稅後淨利482,020 482,020 固定資產出售利益固定資產出售利益 轉列資本公積轉列資本公積 15,000 (15,000)92年年12月月31日餘額日餘額$600,000$68,000$25,000$427,000$

20、1,120,000九十三年度九十三年度股本股本資本公積資本公積法定盈餘公積法定盈餘公積未分配盈餘未分配盈餘合計合計 93年年1月月1日餘額日餘額$600,000$68,000$25,000$427,000$1,120,000 93年度盈餘分配：年度盈餘分配：提列法定盈餘公積提列法定盈餘公積48,202(48,202)發放股票股利發放股票股利(10%)60,000(60,000)發放現金股利發放現金股利 (499,000)(499,000)92年度稅後淨利年度稅後淨利550,000 550,000 固定資產出售利益固定資產出售利益 轉列資本公積轉列資本公積 93年年12月月31日餘額日餘額$66

21、0,000$68,000$73,202$369,798$1,171,000股東權益變動表範例股東權益變動表範例2.現金流量表現金流量表(1)營業活動營業活動(Operating Activities)(2)投資活動投資活動(Investing Activities)(3)融資活動融資活動(Financing Activities)Cash Flows 先調整折舊費用、長期股權投資先調整折舊費用、長期股權投資(按權益法認列者按權益法認列者)。然後調整一般營業活動有關的現金變化科目，如然後調整一般營業活動有關的現金變化科目，如應收帳款、應付帳款、存貨等會計科目。應收帳款、應付帳款、存貨等會計科目。

22、購買或出售長短期投資、固定資產與其他資產等事項。購買或出售長短期投資、固定資產與其他資產等事項。融資借款、償還借入款、現金增資及支付股利等活動。融資借款、償還借入款、現金增資及支付股利等活動。九十三年度九十三年度 九十二年度九十二年度 營業活動之現金流量營業活動之現金流量 本期稅後淨利本期稅後淨利$550,000$482,020 調整項目：調整項目：折舊費用折舊費用5,000 4,180 處分固定資產利益處分固定資產利益 20,000 應收票據及帳款應收票據及帳款(增加增加)(26,500)(31,300)存貨存貨(增加增加)減少減少41,500(20,000)預付帳款減少預付帳款減少2,00

23、0 2,000 其他流動資產其他流動資產(增加增加)(14,000)(5,000)應付票據及帳款增加應付票據及帳款增加(減少減少)18,000(10,000)預收貨款增加預收貨款增加(減少減少)15,000(10,000)應付費用增加應付費用增加5,000 15,000 其他流動負債增加其他流動負債增加17,200 1,400 營業活動之現金流入營業活動之現金流入613,200448,300現金流量表範現金流量表範 例例俊明公司現金流量表俊明公司現金流量表 投資活動之現金流量投資活動之現金流量 短期投資短期投資(增加增加)減少減少(40,000)(100,000)長期投資長期投資(增加增加)減

24、少減少(32,000)(45,000)出售固定資產所得價款出售固定資產所得價款 20,000 購買固定資產購買固定資產(35,000)(60,000)其他資產其他資產(增加增加)減少減少21,000(15,000)投資活動之現金流出投資活動之現金流出(86,000)(200,000)融資活動之現金流量融資活動之現金流量 發放現金股利發放現金股利(499,000)(60,000)短期借款增加短期借款增加(減少減少)23,000(60,000)長期負債減少長期負債減少(50,000)(124,000)融資活動之現金流出融資活動之現金流出(526,000)(244,000)本期現金淨增加數本期現金淨

25、增加數1,200 4,300 期初現金餘額期初現金餘額10,800 6,500 期末現金餘額期末現金餘額$12,000$10,800 現金流量資訊之補充揭露現金流量資訊之補充揭露 本期支付利息本期支付利息$32,000$37,230 本期支付所得稅本期支付所得稅$160,660$94,005（續前表）（續前表）3.財務報表附註財務報表附註 企業除了編製財務報表外，尚應以企業除了編製財務報表外，尚應以附註附註(Footnotes)或或附表附表方式揭露資訊，揭露之事項包括：方式揭露資訊，揭露之事項包括：主要經營業務概述主要經營業務概述。重要會計政策重要會計政策。重大承諾和或有事項重大承諾和或有事項

26、。與關係人之重大交易與關係人之重大交易。買進或出售重要資產買進或出售重要資產。重大災害損失重大災害損失。期後事項期後事項。其他為避免使用者之誤解或有助於財務報告公正表達之事項。其他為避免使用者之誤解或有助於財務報告公正表達之事項。第四節第四節 財務比率分析財務比率分析 1.資本結構資本結構(1)負債占資產比率負債占資產比率(Debt Ratio)(2)長期資金占固定資產比率長期資金占固定資產比率(Long-term Capital Ratio)2.償債能力償債能力(1)流動比率流動比率(Current Ratio)(2)速動比率速動比率(Quick Ratio)(3)利息保障倍數利息保障倍數(

27、Times Interest Earned,TIE)3.經營能力經營能力(1)應收款項週轉率應收款項週轉率(Accounts Receivable Turnover)(2)存貨週轉率存貨週轉率(Inventory Turnover)與平均售貨日數與平均售貨日數(DSO)(3)固定資產週轉率固定資產週轉率(Fixed Assets Turnover)(4)總資產週轉率總資產週轉率(Total Assets Turnover)4.獲利能力獲利能力(1)資產報酬率資產報酬率(Returns on Assets,ROA)杜邦方程式杜邦方程式(Du Pont Equation)：(2)股東權益報酬率股東

28、權益報酬率(Returns on Equity,ROE)延展杜邦方程式延展杜邦方程式(Extended Du Pont Equation)：(4)每股盈餘每股盈餘(Earnings per Share,EPS)(5)本益比本益比(Price-Earnings Ratio)(3)純益率純益率(Profit Margin)5.現金流量現金流量(1)現金流量比率現金流量比率(Cash Flow Ratio)(2)現金流量允當比率現金流量允當比率(Fund Flow Adequacy Ratio)(3)現金再投資比率現金再投資比率(Fund Reinvestment Ratio)第五節第五節 經濟附加

29、價值與市場附加價值經濟附加價值與市場附加價值 EVAMVA1.經濟附加價值經濟附加價值經濟附加價值經濟附加價值(EVA)是企業在支付給債權人及股東應有的是企業在支付給債權人及股東應有的報酬後，所多出來的餘額報酬後，所多出來的餘額。($百萬百萬)EVA資本總額資本總額報酬率報酬率資本成本資本成本可口可樂可口可樂(Coca-Cola)$2,442$9,27636.0%9.7%道氏化學道氏化學(Dow Chem.)68121,47812.2%9.0%福特汽車福特汽車(Ford Motor)1,71955,99512.1%9.1%奇異奇異(GE)2,51551,01717.7%12.7%通用汽車通用汽

30、車(GM)-3,52794,2685.9%9.7%惠普電腦惠普電腦(HP)-9920,80715.2%15.7%IBM-2,74367,8677.8%11.8%嬌生嬌生(Johnson&J.)1,32715,60321.8%13.3%默克製藥默克製藥(Merck)1,68819,79223.0%14.5%微軟微軟(Microsoft)1,7274,88947.1%11.8%資料來源：資料來源：Fortune,Nov.10,1997.例例、經濟附加價值、經濟附加價值EVA2.市場附加價值市場附加價值 MVAMVA =權益市價權益市價-投資人所提供的資本總額投資人所提供的資本總額=股價股價 流通在

31、外股數流通在外股數-淨值。淨值。市場附加價值市場附加價值(MVA)是公司股價超過帳面價值的部分，是公司股價超過帳面價值的部分，以此可直接衡量對股東財富的貢獻以此可直接衡量對股東財富的貢獻。例例、市場附加價值市場附加價值台台 積積 電電1995199619971998每股盈餘每股盈餘$10.48$7.31$4.40$2.54平均股價平均股價$123$64$120$109每股淨值每股淨值$23$20$17$14流通在外股數流通在外股數(百萬股百萬股)1,4392,6544,0816,047市場附加價值市場附加價值(億元億元)$1,439$1,168$4,203$5,745分析財務報表應注意事項：分

32、析財務報表應注意事項：歷史成本歷史成本：公司的固定資產以歷史成本計算，並未充分反應公司的固定資產以歷史成本計算，並未充分反應目前的價值。目前的價值。季節性季節性：閱讀季報表必須瞭解該行業營業的季節波動狀況。閱讀季報表必須瞭解該行業營業的季節波動狀況。通貨膨脹通貨膨脹：高通貨膨脹期間，公司營業金額上升，但實質業高通貨膨脹期間，公司營業金額上升，但實質業績不見得增加。績不見得增加。比較基礎比較基礎：比較同業間的財務比率時，要注意不同公司因規比較同業間的財務比率時，要注意不同公司因規模、產品、使用的會計方法及慣例之差異。例如將中小企業模、產品、使用的會計方法及慣例之差異。例如將中小企業與台塑比較，易造成偏差。與台塑比較，易造成偏差。未記錄於財報之活動未記錄於財報之活動：企業有一些活動並未記載於報表上，企業有一些活動並未記載於報表上，可能發生或有負債，須仔細查閱可能發生或有負債，須仔細查閱附註附註(Footnote)。