银行行业分析报告(1)

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1、银行行业分析报告（一） 银行发展的总体概括1、 近年来银行发展状况：国内银行的分派状况：3家政策性银行分别是：国家开发银行、农业发展银行和进出口银行；4家商业银行分别是：中国银行、中国农业银行、中国工商银行、中国建设银行；11家股份制商业银行分别是：交行、中信、华夏、招商、光大、民生、浦东发展、深圳发展、渤海、广发、兴业，以及110家都市商业银行；目前，国内银行体系由大型商业银行、股份制商业银行、都市商业银行及其她类金融机构构成。表1为截止12月31日，国内银行业各类金融机构境内外资产和负债总额状况：表1 各银行资产负债状况资产总额占比%负债总额占比%大型商业银行60.444.9356.094

2、4.89股份制商业银行23.5317.6122.2117.78都市商业银行12.359.2411.549.24其她类金融机构37.7128.2235.1128.1总计133.62100124.95100解析：在国内银行体系中大型商业银行仍旧占据了重要地位。但近几年来，所占的市场份额逐渐下降，与此同步，股份制商业银行、都市商业银行和其她金融机构发展速度逐渐加快，所占市场份额有所提高。2、 银行行业前景分析：图1 公司景气指数和公司家信心指数图2 银行行业信心指数与景气指数成果分析：该数据来源于国家记录局记录报告。图1中，公司景气指数都不小于临界值100，阐明目前公司景气状态处在温和回升状态；图2

3、 中，银行业景气指数不不小于临界值100，因此可以反映出银行业在近一年多内的景气状态不佳；银行家信心指数偏低，阐明近年来处在金融行业银行业的发展并不顺利。3、 银行行业一般特性分析：银行行业经济构造银行行业的经济周期银行行业生命周期行业类型垄断竞争型周期型行业成长阶段金融服务行业分析（略）4、 行业板块的变动趋势：表2、3为16家上市银行的收入状况：表2营业总收入增长率股东净利润增长率利息净收益增长率25570.5415.210269.2817.520367.4316.6手续费净收入增长率拨备支出增长率其她项目收益增长率4642.1112.62295.188.5561.01-8.4成果分析：平

4、均成本收入比中，其中五大行提高0.03个百分点至31.76%，城商行下降了1.35个百分点至29.9%，农行、中行、中信、平安银行成本收入比提高。表3业务和管理费用增长率%12平均成本收入比%11平均成本收入比%8158.614.332.1831.912净息差%11净息差%12非息收入比例%11非息收入比例%2.642.6620.3521.33成果分析：净息差中，股份制银行下降最多，达到9个基点，其中平安和民生银行下降最多，分别为38个基点和36个基点，兴业银行反弹18个基点；同步，由于银监会对行业收费的管理导致五大行手续费收入增幅减小。股份制银行和城商行非息收入占比分别为17.75%和12.

5、10%，同比提高1.89和1.02个百分点。图3为重要财务指标：图3 各季度银行业净利润成果分析：从图3中可以看出1、2、3季度银行的净利润差距不处在平稳状态，第4季度银行净利润存在很大的下降趋势，在一定限度上与国家经济政策和整个市场运营机制存在很大的关系，第一季度净利润开始回升，与国民经济的逐渐恢复相一致5、行业竞争性和赚钱能力分析：图4 上市银行资产状况 图5 总资产排名状况图6 上市银行净利润增长率图7 上市银行净利润增长率排名图8 上市银行A股每股收益成果分析：图4表白，国有银行工商、建行、农行、中行在总资产中仍然占据相应的优势，并且短时间内银行资产不会发生大幅度的变动。图6表白，在增

6、上市银行净增长率中可以看出虽然工商等银行在总资产上占据一定的优势，但是在净增长率中排名较后。图7表白：这几种银行的每股收益率的排名也较后，可以看出总资产虽然在一定限度上会产生一定优势，但并不能完全决定各银行之间的收益率增长的幅度排名。由此反映出各上市银行之间是不断竞争，不断提高自身的竞争优势，从而获得更大的市场和更多的利润；从价值发明方面比较各银行之间竞争力和赚钱能力：表4、5为如下12家银行的价值发明总量和效率量化总值（采用EVA和RAROC计算）表4 国内重要银行EVA值工行7993205597010222443804366662建行1634012365136592521934119550

7、37中行2635136706739135531976446954交行7801972653513979990514634招行1013152214636844119198467华夏208364433882-218723民生67013821631138319264819浦发41110321262360558608467光大-2035498661223513063023深发-371-371377922-9122405兴业74311021708346647838144中信88118614369624835728总和28476552824291595295126979225063表5 国内重要商业银行RA

8、ROC值及排名成果分析：从图表成果可以看出除个别银行个别年份有价值损毁外，其他银行的总体发明价值总量基本上呈逐年增长趋势，价值发明总量提高明显，随着行业间竞争的加剧，各银行的价值发明效率也明显改观，层逐年提高趋势，根据表5中的RAROC排名可以得到相应的银行间收益及价值发明排名，其中兴业银行排名第1，建行、浦发和招商银行分别位居2、3、4位；这与上图中收益率增长率的排名和每股收益在总体上是一致的。图9各银行机构负债状况图 10 各银行机构负债增长率成果分析：从图表中可以看出各类银行家机构特别是国有商业银行的负债逐年上升，重要因素是经济的发展带动了有关各类行业的发展，促使公司需要资金进行投入生产

9、，这就增长了银行的贷款数目，从而增长了银行的负债量，国有制商业银行在由于国家的支持等作用的影响，使得自身的负债量逐年增长；（二） 国家政策对银行业短期和长期影响：国家宏观经济调控按性质来划分涉及放松银根和紧缩银根两种。宏观调控放松银根对银行的影响是积极的，而宏观调控紧缩银根给银行带来的更多是冲击与考验，其对银行的影响重要体目前如下几方面：1、 银行信贷供求矛盾突出。国家实行宏观经济调控后,受国家宏观调控和产业政策调节的影响,银行在减缓发放贷款特别是流动资金贷款的同步,也加快了清收力度,银行的信贷供应受到压缩,但是市场上的信贷需求由于是刚性的并没有立即相应地缩减,这种供求矛盾必将影响公司的经营,

10、影响银行的效益,银行的信贷风险加大。宏观调控对于泡沫经济的影响给银行带来的冲击更是剧烈的。 2、 信贷构造不合理现象加剧一是大户贷款风险集中问题突出。宏观调控实行后,出于控制风险考虑,银行将贷款营销对象进一步锁定在少数规模相对较大、当期效益较好的大型骨干公司。当效益较好的公司随着行业景气度下降或新一轮宏观调控影响而浮现问题,会给银行带来集中风险。并且,银行“扎堆”竞争营销大公司贷款,也许还会带来贷前调查的放松、贷款条件及流程的简化等违规行为；二是贷款行业构造趋同现象突出。目前,不少银行机构在贷款投向上,偏好电力、电信、教育、交通等行业和建设项目,各家商业银行贷款构造趋同现象加剧。由于这些授信对

11、象大都具有项目工期较长、自有资本较少、资金需求量大、受政策影响较大等特点,存在着严重的风险隐患；三是贷款构造常态化和存贷款期限不匹配问题突出。“重营销、轻风险”、“重余额、轻构造”等状况给信贷资产带来隐患。 3、不良贷款攀升,经营难度加大一是银行新增贷款对不良贷款率的稀释作用明显削弱；二是公司资金紧张的心理预期,也许加剧信贷整体风险。在银根总体抽紧、流动资金供应相对减少的状况下,某些公司紧张得不到银行稳定的资金支持,在有还贷能力的状况下“惜还”或“拒还”贷款,增长银行贷款风险。某些公司在银行收回贷款、原材料涨价和应收账款增长的夹击下,也许会产生资金链条断裂的危险,影响到公司的正常经营,进而影响

12、到上下游公司和关联公司的经营,最后也许引起整个银行业金融机构不良贷款的上升。此外,银行受资本约束限制,正在或准备对部分授信客户实行压缩或退出,如果方式不当或力度过大,也也许产生连锁反映；三是考虑到宏观调控措施对某些行业和公司影响的时滞因素,潜在风险将会在更长一段时间内逐渐显现,不良贷款在一定范畴内也许有所反弹。国内继续实行积极的财政政策，合适的增长财政赤字和国债规模，同步实行稳健的货币政策，调节市场流动，保持货币信贷的合理增长，对于银行行业的发展起到一定的增进作用。（三） 分析银行业对经济周期的敏感度l 经济和金融体系关系经济决定金融，金融反作用于经济，随着国内社会主义市场经济体制的建设和完善

13、，宏观经济和银行之间的关系更加密切，一方面经济被动直接影响银行业的发展，同步，金融体系的良好运营对经济增长产生积极推动作用；金融体系的脆弱性和不稳定性也会导致或者加剧经济的波动甚至引起金融和经济危机，延缓经济增长；l 信贷增长对经济运营周期的反映状况根据以往记录，进入1994年后，货币供应量、信贷增长和经济运营之间关系体现为相对于经济周期波动性是同步或者略有滞后，信贷对经济周期波动性影响由强转弱，国内商业银行不良贷款率的变化相对于经济周期波动性明显滞后，并且经济政策对不良贷款的影响逐渐加强； 图 11 信贷增长率与GDP增长率l 成果分析：从数据中可以看出，我过商业银行不良贷款率的变化相对于经

14、济周期性波动明显滞后，经济周期波动对不良贷款的影响不断增强；货币供应量不断增长，继而带动上、中、下游价格上涨，投资形成的生产能力大大超过实际需求，供不小于求，公司资金链断裂，银行贷款形成不良贷款。l 总结：通过度析金融与经济的关系，以及对信贷增长率的GDP增长率的比较，可以看出经济发展与金融行业发展密切有关，随着经济和银行业不断全面的发展，银行业对经济周期的敏感度从当时的滞后到目前的敏感性逐渐加强，与经济周期关系越来越密切。（四） 五力分析决定公司赚钱能力的首要和主线因素是产业的吸引力。任何产业，竞争规律都体目前五中竞争作用力当中：新的竞争对手入侵，潜在替代品的威胁，客户议价能力，以及既有竞争

15、对手之间的竞争。 在五种作用力都比较抱负的产业中，许多竞争者都可以赚取客观的利润。而那些一种或多种作用力（批注：指前面讲到的“五力”）形成的压力强度很大的产业里，尽管管理人员竭尽全力，也几乎没有什么公司能获取满意的利润。产业的赚钱能力并非取决于产品的外观或其技术含量的高下，而是取决于产业构造。1、供应商（供方） 供应商量价的能力会影响原材料成本和其她投入成本。银行的供方就是资金提供者，储户，或者简朴点说就是存钱的人。对于一般个人顾客来说，基本不具有议价能力，由于存款利率受到基准利率1.1倍的限制。而多种手续费、服务费，个人顾客同样没有议价能力，只能选择用或不用，或在其她家银行用。对公业务来说，

16、除了超大型的公司外，基本上大部分公司不具有与银行议价的能力。公司的大额存款可以做合同存款，存款利率略高。存款成本比较高的重要有两个，一种是货币基金的合同存款，一种是保险公司的长期合同存款。 从招商银行(SH600036)的半年报可以看出，基本上公司存款的利率比零售存款高不了多少，阐明公司客户的议价能力较弱：相比较而言，某些其她行业可就没有这样好的命了。例如说钢铁，虽然在全行业普遍亏损的状态下，供应商的议价能力仍然很强，三大矿石巨头仍然不断提价。2、客户（买方）客户的力量也会影响到公司所能索取的价格，由于强有力的客户规定高成本的服务。银行的买方，应当算作贷款方，也就是资金需求方，重要以公司为主，

17、含带按揭房贷、个人消费等零售贷款业务。 与存款利率不同，银行的贷款利率已经取消上限，而下限为基准贷款利率的7折。理论上说其实贷款利率已经完全放开，由于7折利率已经基本与存款利率倒挂，加上经营管理等费用，虽然不产生坏账也无法获取收益。 实际状况，目前来说中国经济建设仍然需要大量资金，贷款仍然是香馍馍。由于有关部门的监管，利率无法在纸面上体现得太高，于是以财务顾问费，贷10取7等方式，变相提高收益。可见银行对于买方的议价能力还是挺强的。 相比较而言，买方强势的典型代表是“铁总”，中国南车、北车，以及中国铁建等公司，客户就只有一种，她们面临一种强有力的买方。 3、新的入侵者。新的竞争者入侵的威胁会限

18、制价格，并规定为防御入侵而进行投资。 银行牌照经营，这个自不必多说了。新的入侵者可谓少之又少。今年虽然批了几家民营银行，但相对于150万亿（年末）总资产的银行业来说，新入侵者的规模连0.5%都不到。 4、产业内的竞争者。 竞争的强度影响价格以及竞争的成本，诸如厂房设施、产品开发、广告促销和销售队伍的成本。 中国的银行有4000多家。大部分都是农村合伙社（合伙银行）、城商行之类。人们都被限制在自己的地盘发展，开新支行需要银监会审批。四大行占了总资产的40%左右，而全国性银行也只有十几家。最核心的是，银行扩张需要消耗资本金，这使得任意一家银行想要抢先竞争对手，都会面临资本金短缺的窘境。产业无法完全

19、竞争。 5、替代品。 替代品威胁的作用是限定了公司所能索取的价格。银行的替代品，重要是证券市场（股票、债券）、信托、民间借贷，尚有所谓的互联网金融等。（五） 银行行业的发展和产业政策趋势银行现状分析图1中反映了近几种季度银行业的景气指数和银行家的信心指数，虽然成果都低于临界值100，反映了近期银行业发展的趋势不是很乐观，但是，从长远来看，银行业的发展仍然存在很大的前景和机遇；在中国既有的银行中，四大商业银行在规模和品牌方面明显处在领先地位，吸取了很大一部分居民储蓄，承当着全社会大概80%的支付结算服务，另一方面，股份制商业银行的市场份额在过去几年大幅度增长,但是总体状况上来看中国银行的资产充足

20、率普遍较低；近年来，国内银行业经历了一段黄金发展时期，存贷款规模高速增长，赚钱能力大幅跃升，不良贷款率持续下降。但是目前已经步入拐点，将来三年则将进入稳步发展期，存贷款整体高速发展将成往事，过高的资本消耗发展模式难觉得继，具有核心竞争力的银行将开始体现其竞争优势。银行业将来发展产业政策分析：1、 负债难度加大，信贷进入收缩期2、 赚钱能力微幅下降，赚钱构造有望改善3、 大型股份制银行稳步迈进，银行的规模优势将得到体现4、 资本压力与日俱增，高资本消耗模式难以继续5、 资产质量的改善，以及潜在风险的关注6、 风范防备任务艰巨，流动性风险值得注重7、 增强核心竞争力，获得行业竞争优势8、 注重战略转型，区域市场竞争优势将体现（六） 银行行业投资方略投资的方略为：招商银行、南京银行、浦发银行，投资理由如下：招商银行：低负债成本，低信用风险，资产收益能力有所提高南京银行：利率市场化相应能力强，非息收入占比高，增长基本好，估值低，经营风格稳健；浦发银行：风格稳健，灵活，低估值，区域零售端潜力挖掘强