民营企业问题、成因及对策

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1、民营企业融资问题、成因及对策 一、民营企业融资的问题 (一)短期资金融通难度降低，长期权量性资本严重缺乏。现有金融体系对民营企业开放了短期信贷业务，但中长期信贷和权益性资本供给却十分不足，特别是对大量正处在创业初期的民营高新科技企业来说，长期贷款和股权投资很难从金融机构里获得。 (二)融资需求的满足程度有较大差异。中小民营企业融资仍困难重重。大型民营企业历经了创业初期的积累，有一定的信誉、品牌及社会关系，在申请贷款时，其资产、信用等方面都受到肯定，特别是一些竞争力较强的企业，更是各大银行的抢手货，银行盈利的生力军。少数有实力的民营企业获得证券市场的准入资格，能直接从资本市场融资。真正融资困难的

2、是数量众多的中小民营企业，这些处于成长阶段的企业正要从劳动密集型向资本密集型过渡，此时对资金的需求很大，但是由于企业起步不久，其资产质量、信用水平、管理水平等都不高。于是这类企业便被信贷人员列为高风险、高危的客户，甚至等同于呆账、坏账的代名词。 (三)以中小型企业为服务对象的多层次、多元化的中小金融体系仍未建立起来。目前很多中小型企业都从民间金融获得融资，但此类非正式地下金融团体被有的地方政府视为非法机构。个体及私营企业已成为我国经济不可或缺的组成部分，而那些今天看起来很有规模与竞争力的大型民营企业当初都是在非正规金融的支持下发展起来的。很明显，正规金融包括工具和机构，并不能充分顾及众多民营企

3、业的资金需求，而这些需求就只能通过非正规金融来满足。政府建立专为中小型民营企业而设的多层次金融体系时，是否应考虑将非正规的民间金融合法化，使之成为这一体系的重要一员。 (四)在实际操作中，民营企业利用首次发行上市方式进入证券市场直接融资有一定的困难。我国在企业IPO上市方面有所有制的政策倾向，目，对企业经营历史、经营业务、发展方向、公司法人治理结构等方面都有严格的规范要求。民营企业上市，最基本的动机是筹集股权资金和实现制度规范。无论是从总市值还是从流通市值来看，民营上市公司在市场上都处于次要地位。从民营上市公司的再融资来看。自2000年以来，再融资民营公司数和筹集资金额都逐年下降，民营公司再融

4、资总体比较困难。现行的再融资制度是造成民营上市公司再融资困难的主要原因，为此，应调整上市公司再融资的业绩水乎要求，针对不同行业制定不同的标准；缩短再融资的时间间隔，鼓励有良好发展前途的上市公司更多地再融资；简化再融资审批程序，建立优秀上市公司绿色发行通道，更多地依靠市场来决定企业的再融资行为。 (五)民营企业“买壳上市”，在政策和法律上并没有直接上市融资那么多障碍，而且还存在诸多优势。但在实际操作中却面临这样三个难题：一是目标方股权结构不合理，收购方不易获取控股股东地位；二是收购方资金实力有限，难以承受过大的收购成本；三是国内购并市场不发达，购并交易难以及时、有效完成。收购资金方面，买壳上市一

5、般要求收购方具有雄厚的资金实力，而目前在我国具有这种资金实力的民营企业是极少数，绝大多数民营企业连进行正常产品经营的资金都难以保证，更不必说斥巨资收购上市公司。由此看来，买壳上市对一些前景看好但目前资金实力较弱的民营企业而言无疑是可望而不可及的。 二、民营企业融资难的原因分析 (一)民营企业自身问题造成融资难出现 1投机心态影响。民营企业主从自身利益出发，不愿向政府机构如实申报自有资产，以方便避税、逃税，因此当企业需要向银行申请贷款时，这类不实的资料就影响银行对民营企业的风险评级， 2素质水平不高，大部分民营企业主从农民而来，文化、经营思想、管理水平、守法诚信等方面的素质较低，缺乏对市场的正确

6、判断，粗放经营。依然注重于靠关系、靠避税逃税、靠运气来发财，稳健经营、可持续发展的基础脆弱，难以通过科学管理来提高经营效益；当企业遭受市场风险后，就有可能将风险转嫁给银行。 3产权不清，管理混乱。许多民营企业为了便于经营及从政府那里获得更好的待遇，纷纷以集体企业或外资企业的面目出现。结果由于没有清晰的所有权和管理组织，常常给借贷带来困难。而且，中小民营企业及一些规模较大的家族式集团企业，管理松散、没有章法，尤其是财务管理不健全，“三假”(假凭证、假账簿、假报账现象普遍严重，财务信息的真实性很低；缺乏信用记录以及其它有关资料，因而很难获得银行的信用评级和贷款审批。 4民营企业没有有效的房进行抵押

7、贷款。受多种因素制约，许多厂房和机器法拍卖转让，所以我国银行一般不接受厂房和机器没备作抵押。但对于通用性较好，易于转让的仓房、电脑、交通工具等，有些银行允许作为抵押品。然而，土地的法定占有权基本上为国有企业和集体企业所拥有，大多数民营企业并不拥有土地和楼宇的法定占有权。它们创业时多半是租用土地，其所建的厂房因缺乏使用证等而不能作为有效财产来进行抵押，所购置的机器没备又因评估费用较高，银行也不太欢迎而难以成为抵押物。 5民营企业特别是中小型企业由于规模小，资本不大，一旦确定发展某一项目就必然资本尽出，所以当项目失败便不如大型企业那样有其他项目或子公司的盈利来填补。在中国。破产并不“流行”，更多的

8、生意失败的中小型企业主会选择在债主未上门前卷铺走路、挟带私逃，而不像外国企业主那样文明地坐在家中等待法院宣布破产。 (二)银行体系的体制性障碍 1从银行运作成本考虑，大银行面向中小企业放贷势必会产生较大的管理费用，由于中小企业大多没有信用记录，且账目管理混乱，其真实程度不高，银行面对这些企业时必须花费更大的人力、时间来调查企业，考虑贷款的成本、收益、借款对象的信用水平、资产状况、经营状况、项目前景等等评估贷款的风险程度。即使这些调查成本将会转嫁到高利率上来，也会因民营企业贷款管理难度大、成本高而受搁置。因此从效益性的角度考虑。对中小企业贷款是不划算的。从安全性上讲，由于民营经济发展中市场风险和

9、信息获取的渠道不畅通，导致经营中出现更多的不确定因素，这意味着信贷风险更大，使银行对民营企业不敢问津。 2银行没有将国有企业坏账看得同民营企业坏账那么严重。不少人认为这是计划经济体制遗留下来的“恐私”心理作祟，笔者则认为这与政府偏颇的政策措施不无关系。在银行的预期中：企业是国有的，只要政府在，企业就不倒。随着国有商业银行风险防范意识的增强，普遍推行了“信贷终身负责制”，这使信贷人员在向民营中小企业投放贷款时变得更加谨慎。近年来各大银行都进行了结构调整，实施向“两大”即大城市、大企业集中的战略，使得原来承担的部分中小企业信贷业务逐渐萎缩，特别是东南亚金融危机之后，国有商业银行分支机构贷款权上收，

10、民营中小型企业融资难的问题进一步加剧。 3银行实施信贷风险测算指标如为国有企业和大型企业度身 订做。银行进行风险评级时对资产总额、固定资产特别是可抵押的资产有所偏好，占了不少分值。国有企业由政府出资，其资产规模是大多单靠自身积累成长的民营企业所不能比拟的，在这样的指标严密“把关”下，只有少数上规模的民营企业才能有充裕的资产实力在这种评级中拿到不错的分数，获得银行的青睐，大多数中小民营企业都被打上“不及格”的印章，难以有幸“破关”。 (三)政府政策的偏好进成的障碍 国家的政策方向对金融资金的投向有很大的影响力，从决策结构看，计划经济体制下的中央集权是自上而下的纵向行政架构。国家商业银行也建立了相

11、应的纵向社会信用体系，由政府出资的国有银行很大程度上受到政府行政决策的影响，成为政府宏观调控的有力臂膀，国有银行在决定信贷的投向方面没有多少选择的余地，或者说它们的信贷行为是被动的，信方向并不取决于国有银行对项目本身的选择，而是取决于国家的金融偏好。 三、解决民营企业融资难的对策建议 (一)拓宽融资渠道 1稳定民间金融的积极性，建立正式的民间金融体系。民间金融对区域经济发展、尤其是民营经济发展的推动作用不可忽视。民营金融机构不大会受政治因素左右，其经营将更多地服从于利润导向。新的民营银行将把主要精力集中在尚未开发的市场领域，特别是那些小型公司和刚成立的企业上，而这类企业的数目在中国民营企业中占

12、大多数。对国有银行来讲，中小型的融资市场并不在它们主要的业务范围内，而实际上，只有民间金融才看中了这一市场细分后遗留的空间，也只有一大批地方性的、“土生土长”的中小民间金融机构，才能与地方性的中小民营企业共同成长。这些民营金融机构将不会歧视现有的顾客关系，他们将在市场上塑造自己的形象，注重创新，以各种新的方法开展业务。政府必须适时引导民间金融的发展，通过制度创新，规范、发展民间金融。通过必要的制度创新，将那些已有一定规模，机构比较完善，运营和管理比较规范。愿意接受国家金融监管的民间金融合法化，对其进行必要的整合，从而成系统性的民间金融体系的形成。 2国有银行应树立发展的观念，适时调整民营信贷政

13、策。首先，银行要用发展的眼光来看民营企业，重视和培育民营企业，建立稳固的银企关系是未来商业银行发展的重要基石之一。商业银行在破除“唯所有制论”、“唯规模论”的同时应破除“零风险论”，树立合理风险的观念，风险与效益相伴而生，在追求效益之初，就要有承受风险的准备，有防范和化解风险的措施。其次，现有商业银行应建立有效的管理机制，解决与民营企业的信息不对称问题，并开发出适应民营企业的金融市场。中小型企业融资需求通常规模小，时间急，强调灵活性，为此需要改革现行的贷款审批程序，建立民营企业信息系统，提高其风险透明度。加强信息的搜集、整理和筛选工作，建立客户数据库和客户档案，主动搜集民营企业经营状况与业绩方

14、面的信息。为降低为中小企业做贷款的成本，银行可以针对企业的信贷规模设计相应的工作流程，减少审查环节，提高对关键指标的审核质量，这样既可以提高信贷质量，又能降低银行管理成本。此外，银行还可以尝试民营企业贷款保险制度，分散贷款风险，加强民营企业金融产品的创新，满足不同层次民营企业的不同金融服务需求。 3发展多层次的资本市场，为民营企业提供直接融资渠道。创造条件使民营企业可以上市。介入证券市场不仅能使民营企业迅速筹集到巨额资金、扩大经营和生产规模，而且也提供了持续融资的渠道和资本运作的舞台，通过介入证券市场，上市民营企业实现了资本的低成本扩张。创业板市场是专为有成长潜力的中小企业而设立的证券市场。创

15、业板市场相对宽松的上市条件为那些暂时还不能在主板市场上市的民营企业提供了绝好的上市融资机会。与此同时，积极发展企业债券市场和长期票据市场，丰富资本市场的交易品种。除了上市流通的证券外，建立股市场与债券市场以外的可转换公司债券及投资基金市场，增大市场容量。 (二)完善民营企业融资的法律制度 1落实、调整和完善相关财税政策。一是落实对民营经济的优惠政策。二是清理和调整与党的十六大精神不符的政策规定，取消不利于民间投资的各种限制性条文。三是制定和完善鼓励、引导民营投资的政策措施，落实民营企业的国民待遇，给民营企业创造宽松、公平的竞争环境。 2发展多层次的资本市场，为中小企业提供直接融资渠道，必须尽快

16、制定和完善私募和场外交易的有关法律法规监控机制，法律法规和监控，都是市场经济发展过程中必须密切重视的建设项目，否则，市场经济就会成为盲目经济和混乱经济，尤其涉及资金的运作，更需有严正的法制文件。 3加快建立和完善中小商业银行的市场准人和退出标准、风险管理制度、竞争规则以及监管办法，对所有出资人一律给予国民待遇，保证中小银行在良好的市场环境中公平竞争。 (三)建立社会信用体系 信用水平低下是影响融资活动的重要原因，建立一个信用担保体系，加强对民营企业的培训，使他们更为规范，这样就可以避免目前确实存在的安全隐患。但是要在一个十分薄弱的基础上重建信用绝非易事，需要从法律、制度、管理体制等多方面进行系统性调整。因此，建立信用制度，强化整个社会的信用基础应当成为政府的重要工作内容。其中。中小企业信用担保体系是政府建立社会信用体系，缓解民营企业融资难的一项重要措施。 10