信用工具利息和利率课件

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1、信用工具利息和利率课件信用工具利息和利率课件第一节 信用概述一、信用的含义及产生的客观依据（一）含义信用是以偿还本金和付息为条件的借贷行为。理解信用概念要把握以下几点：（1）信用是一种借贷行为，信用关系即债权债务关系。信用包括两个方面：债权人，授信方；债务人，受信方。（2）在信用活动中出让的是使用权，并不出让所有权。有借有还是其重要特征。（3）信用是价值的单方转移，不是对等转移，所以它是价值运动的特殊形式。信用工具利息和利率课件（二）信用存在的客观依据 1信用产生的基础私有制的出现 2存在的客观依据资金运动的特征决定了信用关系存在的必然性社会经济利益的不一致性决定了调剂资金余缺必须运用信用手段

2、国家对宏观经济进行调控必须依靠信用杠杆信用工具利息和利率课件二、信用的特征1信用的标的是一种所有权与使用权相分离的资金。 2以还本付息为条件。3以相互信任为基础。4以收益最大化为目标。5具有特殊的运动形式。三、信用的经济职能1. 集中和积累社会资金2. 分配和再分配社会资金3.将社会资金利润率平均化4.调节宏观经济运行与微观经济运行5. 提供和创造信用流通工具6. 综合反映国民经济运行状况信用工具利息和利率课件第二节 信用形式与信用工具信用形式是指借贷活动的表现方式，它是信用活动的外在表现。现代信用的基本形式主要有商业信用、银行信用、国家信用、消费信用。 一、信用形式（一）商业信用商业信用是指

3、企业之间相互提供的与商品交易直接联系的信用。主要表现是商品赊销赊购或预付货款。商业信用有助于调剂资金余缺，加速商品流通。 1商业信用的特点 （1）商业信用的债权人和债务人都是企业（即主体是企业或厂商）。 （2）商业信用的标的是商品资本。 （3）商业信用与产业资本的动态一致。（经济繁荣，生产和商品流通扩大，信用规模也随之扩大，反之） 信用工具利息和利率课件3.商业信用的局限性 商业信用的特点决定了它的存在和发展具有一定的局限性。 （1）商业信用的规模和数量受企业资本量的限制。 （2）商业信用有比较严格的方向性限制。 （3）商业信用的信用能力有局限性。 （4）商业信用的管理和调节有局限性。由于上述

4、局限性，决定了商业信用不能完全满足社会经济发展的需要，随着商品货币经济的进一步发展，另一种信用形式银行信用产生了。信用工具利息和利率课件（二）银行信用 银行信用是银行和各类金融机构以货币形式进行的借贷活动。主要表现形式是吸收存款和发放贷款，以及开出汇票、支票、开立信用账户等。与商业信用相比，银行信用特点如下：（1）信用的主体不同。这一特点突破了商业信用关系和信用方向的局限性。 （2）银行信用是以货币形式提供的信用。这一特点可以克服商业信用规模和数量上的局限性。（银行信用可以广泛地动员社会上一切闲置货币。）（3）在产业周期的各个阶段上，银行信用动态与产业资本动态不完全一致。 信用工具利息和利率课

5、件（三）国家信用国家信用是以国家(政府)为主体借助于债券向国内外筹集资金的借贷活动。通常国家信用的债务人是国家(政府)，债权人是购买债券的企业和居民等，但有时国家也以债权人的身份有偿让渡筹集的部分社会财力用于生产建设和公共事业。国家信用的形式国家信用的作用（1）调剂政府收支不平衡的手段；（2）是弥补财政赤字的重要手段；（3）是调节经济的重要手段。信用工具利息和利率课件（四）消费信用 消费信用是由工商企业、商业银行以及其他金融机构以商品货币或劳务的形式向消费者个人提供的一种信用形式。消费信用按性质来说有两种类型：一种是类似于商业信用，由工商企业以赊销或分期付款方式向消费者提供商品或劳务；另一种属

6、于银行信用，由银行等金融机构以信用贷款或抵押贷款方式向消费者提供贷款。所以说消费信用是一种混合信用形式。具体形式如下：（1）延期付款。延期付款是指零售商对消费者提供的信用，即以延期付款方式销售商品。一般采用信用卡方式提供。（2）分期付款。分期付款一般属于中期信用。（3）消费贷款。消费贷款指银行及其他金融机构采取信用方式放款或抵押放款方式，对消费者提供的信用。信用工具利息和利率课件消费信用的作用（1）消费信用的发展扩大了需求，刺激了经济发展。消费者提前享受了当前尚无力购买的消费品(如住房，小汽车，家具等)。这种消费信用惊人地扩大了需求。（2）消费信用的发展又为经济增加了不稳定因素。消费信用的盲目

7、发展，使一部分人陷入沉重的债务负担之中，这种情况加剧了社会的不稳定因素。信用工具利息和利率课件五、其他信用形式1国际信用。也称国际信贷，是指国家(或地区)间发生的借贷行为。2民间信用。又称民间借贷。西方国家指国家信用之外的一切信用形式。在我国，民间信用一般指个人之间、个人和公司（或其他组织）之间的信贷。3股份制信用。是股份公司以发行股票的方式筹集资金所体现的一种信用形式。股票集资体现的是一种财产所有关系而非债权债务关系。4信托。是指委托人基于对受托人的信任，将其财产权委托给受托人，由受托人按委托的意愿以自己的名义，为受益人的利益或者特定目的进行管理或者处分的行为。5租赁。是指按照达成的契约协定

8、，出租人把拥有的特定财产(包括动产和不动产)在特定时期内的使用权转让给承租人，承租人按照协定支付租金的交易行为。信用工具利息和利率课件6、保险，风险管理的一种方式。是指一个实体通过缴纳一定的费用，将其潜在损失的风险集合转嫁给另一个实体的经济行为。保险是指投保人根据合同的约定，向保险人支付保险费，保险人对于合同约定的可能发生的事故因其发生所造成的财产损失承担赔偿保险金责任，或者当被保险人死亡、伤残、疾病或者达到合同约定的年龄、期限时承担给付保险金责任的行为。保险主要包括政策性保险与商业保险。政策性保险带有强制性，主要有社会保险、交强险等。商业保险不具有强制性，主要包括人身保险和财产保险。信用工具

9、利息和利率课件财产保险是以各种物质财产为保险标的的保险，保险人对物质财产或者物质财产利益的损失负赔偿责任。人身保险是以人的身体或者生命作为保险标的的保险，保险人承担被保险人保险期间遭受到人身伤亡，或者保险期满被保险人伤亡或者生存时，给付保险金的责任。人身保险除了包括人寿保险外，还有健康保险和人身意外伤害险。Go on信用工具利息和利率课件补充:民间金融民间借贷是民间资本的一种投资渠道，是民间金融的一种形式。民间借贷是出借人和借款人的合约行为。借贷双方是否形成借贷关系以及借贷数额、借贷期限等取决于借贷双方的书面或口头协议。只要协议内容合法，都是允许的，受到法律的保护。民间借贷的随意性、风险性容易

10、造成诸多社会问题。向私人借钱，大多是在半公开甚至秘密进行的资金交易，借贷双方仅靠所谓的信誉维持，借贷手续不完备，缺乏担保抵押，一旦遇到情况变化，极易引发纠纷乃至刑事犯罪。民间借贷也必须规范运作，逐步纳入法制化的轨道。正规金融是指在政府批准并进行监管的金融活动即正式金融体制范围内的金融。民间金融，是与正规金融比较而言，指非金融机构的自然人，企业以及其他经济主体（财政除外）之间以货币资金为标的融资活动的价值转移及本息支付。主要包括：民间借贷，民间集资，地下钱庄、民营银行、小额贷款公司、第三方理财、私募基金（主要是股权投资） back信用工具利息和利率课件广义信托包括信托和代理两类业务。它们同样都是

11、财产代为管理制度，信托机构也都办理这两类业务。但严格地说，信托与代理是不同的：从当事人来看，信托有三个当事人，而代理只有两个当事人，即代理人和被代理人，代理人也称受托人，被代理人也称委托人；从财产上看，信托需要转移财产权，代理则不需要转移财产权；从权限上看，信托业务中受托人以自己的名义从事业务，并有较大的权限，而代理业务中代理人以被代理人的名义从事业务，直接受被代理人的制约。信用工具利息和利率课件1、以信托关系成立的方式为标准，信托业务分：任意信托：又称为自由信托或明示信托。根据当事人之间的自由意思表示而成立的信托法定信托是与任意信托相对应的一种信托形式。主要指由司法机关确定当事人之间的信托关

12、系而成立的信托。2、以信托财产的性质为标准，信托业务分为金钱信托、动产信托、不动产信托、有价证券信托和金钱债权信托。在我国，金钱信托业务占有很大的比重，主要包括信托贷款、信托投资、委托贷款等形式。金钱债权信托是指以各种金钱债权作信托财产的信托业务。金钱债权是指要求他人在一定期限内支付一定金额的权力，具体表现为各种债权凭证，如票据、保险单等。人寿保险信托就属于金钱债权信托，即委托人将其人寿保险单据转移给受托人，受托人负责在委托人去世后向保险公司索取保险金，并向受益人支付收益。信用工具利息和利率课件3、从受益人的角度，可以将信托分为四类：自益信托他、益信托、私益信托、公益信托。信托法下列为公共利益

13、目的之一而设立的信托，属于公益信托：（1）救济贫困；（2）救助灾民；（3）扶助残疾人；（4）发展教育、科技、文化、艺术、体育事业；（5）发展医疗卫生事业；（6）发展环境保护事业，维护生态环境；（7）发展其他社会公益事业。 back信用工具利息和利率课件租赁发展的三个阶段：古代租赁、传统租赁、现代租赁。租赁发展的三个阶段：古代租赁、传统租赁、现代租赁。融资性租赁又称金融租赁。指租赁的当事人约定，由出租人根据承租人的决定，向承租人选出定的第三者（供货人）购买承租人选出定的设备，以承租人支付租金为条件，将该物件的使用权转让给承租人，并在一个不间断的长期租赁期间内，出租人通过收取租金的方式，收回全部或

14、大部分投资。出租人和承租人可以约定租赁期间届满租赁物的归属。对租赁物的归属没有约定或者约定不明确，租赁物的所有权归出租人。经营性租赁。经营性租赁是指一种短期租赁形式，是指出租人向承租人短期出租设备，并提供设备保养服务，租赁合同可中途解约，出租人需反复出租才可收回对租赁设备的投资。 back信用工具利息和利率课件二、信用工具（一）信用工具的概念及特征信用工具。也叫金融工具。是以书面形式发行和流通、借以保证债权人或投资人权利的凭证。信用工具是证明债权债务关系的合法凭证，是资本或资金的载体，借助这个运载工具实现资金或资本由供给者手中转移到需求者手中，它是重要的金融资产，也是金融市场上重要的交易对象。

15、特征：偿还性(返还性)、流动性、风险性、收益性信用工具的收益有两种。一是固定收益，如债券、存单，载明了利率；一是即期收益，如股票，其收益大小没有事先确定，只能取决于发行股票的公司的盈利水平以及股票市场上的价格水平。信用工具利息和利率课件（二）信用工具的分类1按发行者的地位分：有直接信用工具和间接信用工具。2按金融市场交易的偿还期划分，可分为长期信用工具(资本市场信用工具)和短期信用工具(货币市场信用工具)3按是否拥有所投资产的所有权，可将信用工具分为债务凭证和所有权凭证主要的信用工具1.票据 是一种具有一定格式，载有一定日期、一定金额、到期由付款人对持票人或指定人无条件支付一定款项的书面债权债

16、务凭证 按出票人不同，分商业票据和银行票据。信用工具利息和利率课件商业票据是指由金融公司或某些信用较高的企业开出的无担保短期票据.是在商业信用基础上产生的证明债权债务关系的书面凭证。票据可以保证、背书、承兑、贴现、商业票据分商业本票、商业汇票商业本票是债务人向债权人发出的支付承诺书，承诺在约定期限内支付一定的款项给债权人的票据。商业汇票是债权人向债务人发出的付款命令书，须经债务人承兑才生效的票据。根据承兑人的不同，商业汇票分为“商业承兑汇票”和“银行承兑汇票”。银行票据分有银行本票、银行汇票和支票银行票据指由银行签发或由银行承担付款义务的票据。信用工具利息和利率课件银行本票是申请人将款项交存银

17、行，由银行签发的承诺自己在见票时无条件支付确定的金额给收款人或者持票人的票据。银行汇票是汇款人将款项交存当地出票银行，由出票银行签发的，由其在见票时，按照实际结算金额无条件支付给收款人或持票人的票据。支票是出票人签发，委托办理支票存款业务的银行或者其他金融机构在见票时无条件支付确定的金额给收款人或持票人的票据。信用工具利息和利率课件2、信用证 是指开证银行应申请人的要求并按其指示向第三方开立的载有一定金额的，在一定的期限内凭符合规定的单据付款的书面保证文件。信用证是一种银行信用，它是银行的一种担保文件，开证银行有首要付款的责任。 (1)以信用证项下的汇票是否附有货运单据划分为：跟单信用证及光票

18、信用证。在国际贸易的货款结算中，绝大部分使用跟单信用证。 (2)以开证行所负的责任为标准可以分为：不可撤销信用证和可撤销信用证常用的都是不可撤销信用证信用工具利息和利率课件(3)根据付款时间不同，可以分为：即期信用证、远期信用证和假远期信用证假远期信用证。信用证规定受益人开立远期汇票，由付款行负责贴现，并规定一切利息和费用由开证人承担。这种信用证对受益人来讲，实际上仍属即期收款。 (4)循环信用证。指信用证被全部或部分使用后，其金额又恢复到原金额，可再次使用，直至达到规定的次数或规定的总金额为止。 (5)备用信用证又称商业票据信用证、担保信用证。指开证行根据开证申请人的请求对受益人开立的承诺承

19、担某项义务的凭证。即开证行保证在开证申请人未能履行其义务时，受益人只要凭备用信用证的规 定并提交开证人违约证明，即可取得开证行的偿付。它是银行信用，对受益人来说是备用于开证人违约时，取得补偿的一种方式。信用工具利息和利率课件 3.信用卡。是电子货币的支付工具，是银行向个人和单位发行的，凭此向特约单位购物、消费和向银行存取现金，具有消费信用特质的、具有特定形式的卡片。信用卡分为贷记卡、准贷记卡、借记卡。贷记卡是指银行发行的、并给予持卡人一定信用额度、持卡人可在信用额度内先消费后还款的信用卡；准贷记卡是指银行发行的，持卡人按要求交存一定金额的备用金，当备用金账户余额不足支付时，可在规定的信用额度内

20、透支的准贷记卡。我们所说的信用卡，一般单指贷记卡。借记卡是指先存款后消费（或取现）、没有透支功能的银行卡。信用工具利息和利率课件4.国库券，是指国家财政当局为弥补国库收支不平衡而发行的一种政府债券。几乎不存在信用违约风险，是金融市场风险最小的信用工具。票面式国库券（实物券）、纸质凭证式国库券（通过银行系统发行，填制国库券收款凭证的方式、其票面形式类似银行定期存单）记账式国债又名无纸化国债，以电脑记账形式记录债权、通过证券交易所的交易系统发行）5. CD存单，可转让大额存单。指银行发行对持有人偿付具有可转让性质的定期存款凭证。银行发行的可转让定期存单，在性质上仍属于债务凭证中的本票，由银行允诺到

21、期时还本付息，购买存单的投资者需要资金时，可把存单出售换成现金。存单把存款和短期证券的优点集中于一身，既为银行带来了方便，又为客户提供了好处。信用工具利息和利率课件6.债券，由债务人签发的，证明债权人有按约定的条件取得固定利息并收回本金的权利凭证。根据债券发行主体不同，可以分为政府债券、公司债券和金融债券。7股票，是股份公司发给股东以证明其投资入股的资本额并有权获得股息的书面凭证。股票的基本种类：（1）按股票权益不同，分为普通股票和优先股票普通股是股票中最普遍和最主要的形式。（2）按持股主体又分为A股和B股A股是以人民币标明面值，以人民币认购和进行交易，是供国内投资者买卖的股票。B股又称人民币

22、特种股票，是指以人民币标明面值，以外币认购和进行交易，专供外国、港、澳、台地区的投资者买卖的股票。此外，根据上市地的不同，我国的股票还包括N股、H股等。信用工具利息和利率课件一、利息的本质 利息是指在信用关系中债务人支付给债权人的（或债权人向债务人索取的）报酬。利息是信用存在和发展的必要条件。研究利息的本质主要有两个内容：一是利息从何而来；二是利息体现什么样的生产关系。（1）利息是贷者因暂时放弃货币的使用权而获得的报酬。（威廉配第）（2）利息从贷者来看是等待的报酬，从借者来看是使用资本的代价。（阿弗里德马歇尔 ） （3）利息是未来财富对现在财富的时间贴水。（庞巴维克 ） （4）利息是放弃货币流

23、动性偏好的报酬。（凯恩斯 ） 信用工具利息和利率课件 2.马克思对利息本质的科学论述（1）利息直接来源于利润；（2）利息只是利润的一部分而不是全部；（3）利息是对剩余价值的分割。信用工具利息和利率课件二、利息率及其利息的计算 1利率的概念及表示方法利率是资本的价格。是指在单位时间内利息额与借贷资金之比。利率的表示方法有三种，即：年利率、月利率和日利率。年利率以本金的百分之几来表示（%）；月利率以本金的千分之几来表示（）；日利率则以本金的万分之几来表示（o ）。它一般用于同业拆借。 2.利息的计算（1）单利法：是指仅以本金计算利息，而对利息不再计息的方法（2）复利法：是指:把上期利息转为本金并一

24、并计息的方法。信用工具利息和利率课件三、利率的种类 1按利率形成方式分：市场利率、公定利率、官定利率 市场利率是指在金融市场上由借贷双方通过竞争而形成的利息率。这种利息率能灵敏反映资金供求状况。公定利率是指由银行公会确定的各会员必须执行的利息率。是行业自律性质的利率，目的是为了维护公平竞争。官定（法定）利率是指由一国政府通过中央银行确定的各种利息率。它反映政府为实现政策目标而对经济的一种干预。2按借贷期内利率是否调整划分：固定利率、浮动利率 固定利率是指在整个借贷期限内，利息按借贷双方事先约定的利率计算，而不随市场上货币资金供求状况而变化。浮动利率 是指在借贷期限内，随着市场利率变动情况而定期

25、进行调整的利率。大多被借贷期限较长和国际金融市场的借贷所采用。信用工具利息和利率课件3按利率与通货膨胀的关系分：名义利率、实际利率 名义利率是指以名义货币表示的利息率。通常所指利实际利率 是名义利率剔除通货膨胀因素以后的真实利率。设：R为实际利率，r为名义利率， p为通货膨胀率二者的关系：实际利率 = 名义利率 通货膨胀率比较精确的计算方式为：R= （1+r）/（1+p）-1区分名义利率和实际利率的经济意义在于回避因通胀而引起的货币贬值的风险.4按利率所处的地位不同，分为基准利率和非基准利率基准利率是指在整个金融市场上和利率体系中处于关键地位，起决定性作用的利率。它的变动会引起其他利率（非基准

26、利率）的变动。非基准利率是一般利率，是指商行等金融机构在经营存贷款业务过程中，对一般客户所采用的利率。它是使用最广泛的利率。信用工具利息和利率课件四、利率的经济杠杆功能1.宏观调节功能 从宏观角度来看，利率的功能主要表现在如下四个方面：（1）积累资金：利率是有偿使用闲置资金的手段。（2）调节宏观经济：通过利率变动优化资源配置。（3）媒介货币向资本转化：闲置货币转化为生产资本。 （4）分配国民收入：利率变动影响利息收入。2.微观调节功能利率作为利息的相对指标影响各市场主体的收益或成本，进而影响其市场行为。（1）激励功能：增加贷款者的收益，鼓励储蓄积累。（2）约束功能：增大借款者的成本，提高资金使

27、用效益。信用工具利息和利率课件利率发挥作用的环境1）利率管制2）授信限量3）市场开放程度4）利率弹性A投资的利率弹性：利率变化对投资量的影响程度。弹性大，变化大B储蓄的利率弹性：利率变化对投资量的影响程度。弹性大，变化大储蓄的利率弹性取决于替代效应和收入效应的相互抵消，弹性方向（正负）取决于二者的对比。信用工具利息和利率课件五、利率变动的影响因素： 1、社会平均利润率：呈正比关系。2、银行成本：呈正比关系。3、通货膨胀率的预期：呈正比关系。4、中央银行的货币政策：5、商业周期：呈正比关系。6、信贷期限和风险：呈正比关系。 7、政府预算赤字：呈正比关系。8、国际收支状况：呈反比关系。9、国际利率

28、水平：呈正比关系。10、政府管制：11、习惯与传统：信用工具利息和利率课件补充：我国利率市场化改革的进程 从各国利率市场化的过程来看，可分为三个阶段：第一阶段的目标是将利率提高到接近市场均衡状态的水平，保持经济、金融运行稳定；第二阶段的目标是通过扩大利率浮动范围，下放利率浮动权，以完善利率浮动机制；第三阶段的目标是通过增加金融交易品种，扩大交易规模，形成金融资产多样化，先在非存贷款金融交易中实现利率自由化，然后通过这些金融交易与银行存、贷款业务的竞争，促使银行先放开贷款利率，再放开存款利率，最终实现利率市场化。中国人民银行提出了我国利率市场化改革的次序，就是：先外币，后本币；先农村，后城镇；先

29、贷款，后存款；先大额，后小额。信用工具利息和利率课件我国利率市场化的最终目标 就是中央银行不再统一规定金融机构的存贷款利率水平，而是运用货币政策工具间接调节货币市场利率，进而间接影响金融机构存贷款利率水平。贷款利率市场化已基本完成，未来利率市场化的主要任务是进一步放开存款利率上限，将按照“先长期大额，后短期小额”的步骤放开存款利率上限。2013年，非国有性质的股份制银行的存款利率已上浮10% 。利率市场化应该在资本项目可兑换之前尽快完成信用工具利息和利率课件一.古典学派的储蓄投资理论 古典学派认为，实际因素在利率决定中起根本作用。利率取决于实物市场上的生产率、节约-投资与储蓄。因此，又称为实际

30、利率理论。利率决定于储蓄与投资的相互作用。储蓄会随利率上升而增加，储蓄(s)为利率(i)的递增函数，投资会随利率的上升而减少，投资(I)为利率的递减函数。利率的变化则取决于投资与储蓄的均衡。 I曲线（投资曲线），投资和利率负相关，S曲线（储蓄曲线） 储蓄和利率正相关，二线相交确定的利率是均衡利率。 如果有些因素引起边际储蓄倾向提高，则S曲线向右下平移，形成S，曲线，后者与I曲线相交所确定的利率i1 它表明在投资不变的情况下，储蓄的增加会使利率水平下降；如果如果有些因素引起边际投资倾向提高，则I曲线向右上平移，形成I曲线，后者与S曲线相交所确定的利率i2 它表明在储蓄不变的情况下，投资的增加会使

31、利率水平上升。信用工具利息和利率课件S信用工具利息和利率课件二凯恩斯的流动性偏好理论 凯恩斯认为，货币因素在利率决定中起根本作用。利率决定于货币需求和供给，二者的函数交点为均衡利率。此时，无论货币供给量如何加大，人们也不会增加投资，利率不会变动，产生流动性陷阱。货币供给（Ms）是外生变量，由中央银行直接控制。因此，货币供给独立于利率的变动。是固定的量，是一条和y轴平行的直线；货币需求（L）则是内生变量，取决于公众的流动性偏好。公众的流动性偏好的动机包括交易动机、预防动机和投机动机。其中，交易动机和预防动机形成的交易需求与收入成正比，与利率无关。投机动机形成的投机需求与利率成反比。 货币总需求公

32、式：L=L1 (Y ) +L2( i )式中，L1表示交易需求，L2表示投机需求，L1 (Y )为收入Y 的递增函数，L2( i )为利率 i 的递减函数。货币需函数是一条由上至下，从左到右渐渐平衡的曲线（说明利率降到一定程度，人们也要保持一定量的货币储备）信用工具利息和利率课件流动性陷阱：当利率下降到某一水平时，市场就会产生未来利率上升的预期，这样，货币的投机需求就会达到无穷大，这时，无论中央银行供应多少货币，都会被相应的投机需求所吸收，从而使利率不能继续下降而“锁定”在这一水平。信用工具利息和利率课件三.IS-LM 模型新古典综合派（后凯恩斯主流学派，综合了新古典马歇尔和凯恩斯的分析，代表

33、萨缪尔森）认为，实际因素和货币因素在利率决定中共同作用。利率决定于储蓄和投资与货币需求和供给四因素，储蓄投资曲线和货币供求曲线交点为均衡利率。实际因素就是商品市场-储蓄和投资，在实物市场上，投资与利率负相关，储蓄与利率正相关。根据投资和储蓄的恒等关系，可以得出一条向下倾斜的IS曲线，曲线上任何一点都代表投资和储蓄相等条件下的局部均衡点。在货币市场上，货币需求与利率负相关，而与收入水平正相关，货币供给量由中央银行决定时，可以到处一条向上倾斜的LM曲线，曲线上任一点意味着货币市场上货币供需相等情况下的局部均衡。只有IS曲线和LM曲线的交点才能决定2个市场同时达到均衡的利率和收入水平信用工具利息和利

34、率课件ISLMr0r1r0信用工具利息和利率课件四.新古典学派的可贷资金理论该理论以古典学派的储蓄投资理论为基础，市场利率是由可贷资金市场中的供求关系决定的，任何使供给曲线或需求曲线产生移动的因素都将改变均衡利率水平。利率的决定于可贷资金供求均衡的基础之上。 例表 可贷资金的供给和需求信用工具利息和利率课件 信用工具利息和利率课件五、马克思的利率决定论是以剩余价值在不同资本家之间的分割作为起点的。平均利润率是利率的最高界限，最低是零，利率变化范围在0和利润率之间。马克思认为：1）随着技术发展和资本有机构成的提高，平均利润率有下降的趋势，但是一个缓慢的过程。2）利率高低取决于两类资本家对利润分割的结果。