商业银行理财产品创新的未来趋势

商业银行理财产品创新的未来趋势随着我国经济的发展和居民收入的提高，居民手中的闲置资金逐步增加，因此储蓄已经不能满足他们的投资需求，而越来越倾向于规划个人理财。从银行方面来讲，传统存贷业务利润偏低，为实现综合化经营和在日益竞争激烈的市场上占据一席之地，银行理财产品创新就成为增强商业银行核心竞争力的关键手段。因此，不断开发新的理财产品是商业银行发展和提升利润增长的必然趋势，而个人理财产品的发展创新过程其实也是商业银行运作逐渐趋向成熟的过程。一、银行理财业务发展的竞争环境分析（一）银行同业竞争中国加入WTO后，中外资银行都将未来市场拓展重点定位于理财服务，特别是外资金融机构在理财服务方面有着丰富的经验，形成了相对成熟的运作模式，开发了一系列产品。不仅如此，随着我国金融市场准入逐渐放开，将有大量的外资和民营金融机构参与这一细分市场的竞争，中资银行必然面临前所未有的激烈竞争。在竞争方式上，很多银行逐渐改变传统服务模式，努力打造理财品牌。在发展理财产品的同时，各行在也悄悄改变传统的柜台服务模式，为特定人群提供开放式、一对一的贵宾式服务。同时，注意创立自己的理财品牌，如招商银行“金葵花理财”、工商银行“理财金账户”、建设银行“乐当家”、农业银行“金钥匙理财”、光大银行“阳光理财”、民生银行“非凡理财”等。试图借助二八原则，通过为高收入人群提供综合性、规范化的服务，提供银行总体形象和利润水平。（二）替代产品的威胁在理财服务市场中的替代产品主要是非银行金融机构所提供的各种理财产品，包括信托产品、保险理财产品和证券理财产品以及基金理财产品等。这些产品在很多方面与银行理财产品具有一定的替代性，这些金融机构也成为银行在理财业务领域的竞争者。随着金融市场的进一步发展成熟和金融产品的日益丰富，银行理财产品及理财服务将面临替代产品更大的威胁。由于历史原因，我国客户对银行有一种天然的信任感，银行开办理财业务将比信托公司、证券公司、保险公司及其他各类咨询公司更有优势，更容易受到私人客户的信赖。但是，银行并不能因此而掉以轻心，如果银行理财产品总是出现零收益、负收益事件，多年累积的社会信誉最终也会毁于一旦。（三）商业银行将担当理财市场的主力军按照分业经营金融体制的制度设计，不同的金融机构提供不同种类的金融服务，其中商业银行主要提供存贷款、个人和机构账户管理和结算服务，证券公司主要提供证券经纪和证券承销服务，信托公司以信托产品为载体主要提供财产管理服务也就是专业理财服务，基金管理公司可以证券投资基金产品为载体提供财产管理服务，保险公司提供保险服务。按照这个制度设计，各种金融机构的业务边界都是非常清晰的，彼此之间的交集很少。但是，中国的金融分业经营体制从90年代中期形成之后并没有维持几年，就出现了混业经营的实质性变化，其最突出的表现就是所有主流金融机构都以各种名义进入了财产管理业务领域。其中商业银行以理财产品为主体的理财业务启动的时间不长，但是短短数年发展迅猛，规模蔚为壮观，商业银行已经成为财产管理业务领域不折不扣的主力军和领跑者。二、未来理财产品创新的方向（一）“涨跌双赢”产品全球经济正处于复苏之中，但依然存在太多的不确定性。美国经济数据忽冷忽热，欧洲经济表现更弱，还面临希腊等国政府债务危机威胁。我国在资本市场持续震荡的情况下，机构普遍预测股市将呈“区间震荡之势”。面对复杂多变的经济局面，若一味看多市场，不免担心警报并未解除，若看空也可能错失良机。在此背景下，部分中外资银行陆续推出适应新形势的创新型理财产品-“涨跌双赢”产品。这种理财产品，设有牛熊双赢机制，在市场涨和跌过程中都可以获利。即使市场出现调整，只要其下跌幅度不超出一定界限，产品同样可以获得一个不错的不收益率。一般以保本浮动收益型为主，也有个别产品会设计为部分保本结构，以博取更高的参与率，但总体来说本金风险是可控的。（二）短期现金管理类理财产品在资本市场持续震荡的情况下，短期现金管理类理财产品可以很好的满足投资者对流动性和收益性的要求。由于理财产品不收取利息税，对于那些资金量暂时没有急用，但又有潜在投资或使用需求的客户来说，短期银行理财产品是不错的选择。在实际营销中颇受资金充裕的中高端客户的青睐，并成为各行竞争低成本资金来源、提高理财业务收益的重要途径。目前短期现金管理类理财产品可以分为如下两类：自动滚续型产品和无固定期限型产品。自动滚续型产品通常由一系列固定的、连续的投资周期组成，客户可在当前投资周期结束前行使赎回权，若客户未予赎回，则理财资金自动循环滚入下一投资周期。无固定期限型产品是采用开放式交易模式，客户可根据资金动作需求自主掌控产品的申购与赎回，实现了资金的T+0交易，即买入即时成交，卖出实时入账，流动性可与活期存款媲美。无固定期限型产品的预期年化收益率一般高于活期储蓄存款利率4倍，且无申购赎回手续费，较好地满足了客户对闲置资金收益性的要求。（三）股指期货类理财产品随着股指期货渐行渐近，各商业银行正准备积极开发股指期货类的理财产品。这类产品主要有两种方式：一是与私募、基金等合作推出证券投资产品，包含融资融券和股指期货配置；二是推出挂钩股指期货的结构性理财产品。在股指期货理财产品推出初期，银行在设计挂钩股指期货理财产品时可能会设计很多止损，封顶条款，所以并非真正意义上的股指期货类理财产品。（四）另类理财产品不同于银行理财产品传统投资对象，如以往的股票、基金、债券、票据等品种，我国不少商业银行创新出新颖和稀少投资标的产品，用来扩大市场份额来满足投资者另类需求。在稀缺收藏品投资方面，建设银行北京银行联手国投信托公司和保利文化艺术公司推出“国投信托盛世宝藏1号保利艺术品投资集合资金信托计划”，用于投资艺术品藏品合法拥有的艺术品收益权，成为该行私人银行对稀缺收藏品投资领域的一次成功探索。假日理财方面，中国银行在同业中率先推出“搏弈周末人民币理财产品”，该产品每周滚动发售，周五起息，次周一本金及收益会自动返还至投资者账户，既不影响资金在股票、黄金等市场的正常交易，又显著提高了周末闲置资金的收益水平，实现了交易日与双休日资金运作的“无缝链接”。除上述产品外，2012年，奢侈品、另类商品市场、低碳概念、不动产和自然资源的投资将可能成为银行理财创新的新热点。三、银行理财产品创新的“三化”发展趋势（一）规模化首先，发行银行理财产品的机构队伍在大幅度扩大，为了抢占银行理财产品市场，不断有新的银行成员投入理财产品创新中，银行理财产品日益成为银行业务中不可或缺的主要元素。银行理财产品的创新推动银行理财产品发售业绩的不断飙升，同时银行理财产品大好的市场前景反作用刺激银行理财产品的创新。其次，银行理财产品的发展不仅仅拘泥于银行范围，而将其触角逐渐伸向其他金融领域，充分发挥各自优势和利用合作方特点弥补自身欠缺，与其他金融产品合作发展完善国内银行理财产品市场。最后，在银行理财产品热卖的利益驱动下，各银行通过不断扩大理财产品的创新量来谋求经济利益，形成银行理财产品向规模化趋势创新。（二）个性化银行理财产品创新对市场的细分越来越细致化，凸显个性化的特点。同时，银行理财产品创新趋势规模化，要想在日益扩大的市场中保持竞争优势，就必须加强产品的可辨识度。为了吸引和巩固客户资源，各银行通过对市场的不断细分在研发产品时注重产品的独特性，推动了银行理财产品创新个性化的趋势。银行理财产品创新的个性化主要途径在于产品目标市场的选择。银行理财产品创新趋势规模化增加了创新的密度，从而缩小了创新的空间。各银行只有通过对市场细分的不断精化才能发现市场的“盲点”，猎取新的市场资源。在产品创新时，传统方式主要考虑的是不同的市场层次和结构，而个性化创新则细分到了不同层次的客户需求，这主要体现在日前市场上丰富的个人理财产品以及不同投资门槛的基金。总而言之，银行理财产品个性化创新在于通过对市场精致地细分为不同需求层次的客户量身定做，提供“一站式”、“超市型”服务。（三）国际化国家改革开放的深入，境外银行理财产品凭借其先进的金融衍生工具打造保本保收的强卖点进军国内市场，推动整个国内银行理财产品创新的国际化进程。为了在此形势下谋求自身的发展，国内银行不断引进、学习国际先进经验，其理财产品创新趋势向国际化发展。银行理财产品沿着规模化和个性化趋势发展，以及改革开放政策的深入共同作用推动银行理财产品创新趋势向国际化发展。首先，国内市场无法满足银行理财产品创新规模化发展的需求，银行理财产品创新的触角伸向国际金融市场，探索新的发展空间，并通过不断交流和学习以求立足国际市场。银行理财产品创新趋势向国际化发展是一把双刃剑，为我国银行理财产品的发展提供机遇的同时也带来了竞争和挑战。因此，国内银行理财产品创新走国际化路线的前提是立足中国市场的具体发展情况，充分认识国内外市场、文化及政策、以及差异化的发展程度，根据国内市场发展具体需求吸取国外先进产品、专业人才以及科学管理经验，最大限度发挥外来因素的有利作用带动国内市场的发展，从而提升国内银行理财产品的国际竞争力，使其国际化路线走得更远。