第十一章 利润分配czbc

第十一章 利润分配教学要点教学要点教学内容教学内容第一节第一节 国有企业利润分配国有企业利润分配 第二节第二节 股份制企业利润分配股份制企业利润分配第一节第一节 国有企业利润分配国有企业利润分配 一、国有企业利润分配的历史沿革一、国有企业利润分配的历史沿革 (一一)统收统支分配制度统收统支分配制度 (二二)企业基金制度企业基金制度 (三三)利润留成和盈亏包干制度利润留成和盈亏包干制度 (四四)利改税制度利改税制度 (五五)企业承包经营责任制企业承包经营责任制 (六六)税利分流制度税利分流制度 4/16/20244 (六六六六)税利分流制度税利分流制度税利分流制度税利分流制度 1.1.税利分流税利分流税利分流税利分流,是企业实现的利润分别以所得税和利润两种形式上缴国家一部是企业实现的利润分别以所得税和利润两种形式上缴国家一部是企业实现的利润分别以所得税和利润两种形式上缴国家一部是企业实现的利润分别以所得税和利润两种形式上缴国家一部分，其余利润留给企业。分，其余利润留给企业。分，其余利润留给企业。分，其余利润留给企业。2.2.税后承包税后承包税后承包税后承包,是企业把上缴所得税以后应交给国家的投资收益部分以承包方是企业把上缴所得税以后应交给国家的投资收益部分以承包方是企业把上缴所得税以后应交给国家的投资收益部分以承包方是企业把上缴所得税以后应交给国家的投资收益部分以承包方式确定下来。式确定下来。式确定下来。式确定下来。3.3.税后还贷。实行税利分流之前，国营企业的固定资产投资借款是用所得税税后还贷。实行税利分流之前，国营企业的固定资产投资借款是用所得税税后还贷。实行税利分流之前，国营企业的固定资产投资借款是用所得税税后还贷。实行税利分流之前，国营企业的固定资产投资借款是用所得税前利润归还的，这样，实际上国家承担了一部分还贷负担，而且容易造成企业前利润归还的，这样，实际上国家承担了一部分还贷负担，而且容易造成企业前利润归还的，这样，实际上国家承担了一部分还贷负担，而且容易造成企业前利润归还的，这样，实际上国家承担了一部分还贷负担，而且容易造成企业争贷款，不重视投资效果的情况。因此，税利分流制度规定，企业固定资产投争贷款，不重视投资效果的情况。因此，税利分流制度规定，企业固定资产投争贷款，不重视投资效果的情况。因此，税利分流制度规定，企业固定资产投争贷款，不重视投资效果的情况。因此，税利分流制度规定，企业固定资产投资借款，应在缴纳所得税以后，用企业留用利润或其他自主运用的资金归还。资借款，应在缴纳所得税以后，用企业留用利润或其他自主运用的资金归还。资借款，应在缴纳所得税以后，用企业留用利润或其他自主运用的资金归还。资借款，应在缴纳所得税以后，用企业留用利润或其他自主运用的资金归还。具体做法是：具体做法是：具体做法是：具体做法是：(1)(1)从从从从19891989年年年年起起起起，企企企企业业业业新新新新借借借借入入入入的的的的固固固固定定定定资资资资产产产产投投投投资资资资借借借借款款款款的的的的本本本本金金金金，均均均均用用用用生生生生产产产产发发发发展展展展基基基基金金金金或或或或更更更更新新新新改改改改造造造造基基基基金金金金归归归归还还还还，在在在在借借借借款款款款期期期期间间间间内内内内，企企企企业业业业支支支支付付付付的的的的在在在在建建建建工工工工程程程程的的的的借借借借款款款款利利利利息息息息，可可可可计入在建固定资产成本。计入在建固定资产成本。计入在建固定资产成本。计入在建固定资产成本。(2)(2)企企企企业业业业原原原原先先先先所所所所取取取取得得得得的的的的老老老老借借借借款款款款的的的的本本本本金金金金和和和和利利利利息息息息，可可可可用用用用所所所所得得得得税税税税前前前前利利利利润润润润归归归归还还还还一一一一部部部部分分分分，但最多只能归还一半，其余部分应该用企业留用利润归还。但最多只能归还一半，其余部分应该用企业留用利润归还。但最多只能归还一半，其余部分应该用企业留用利润归还。但最多只能归还一半，其余部分应该用企业留用利润归还。(3)(3)从从从从19891989年起，试点企业无论归还新老借款，一律不再按还款利润提取两年起，试点企业无论归还新老借款，一律不再按还款利润提取两年起，试点企业无论归还新老借款，一律不再按还款利润提取两年起，试点企业无论归还新老借款，一律不再按还款利润提取两项基金项基金项基金项基金(职工奖励基金和职工福利基金职工奖励基金和职工福利基金职工奖励基金和职工福利基金职工奖励基金和职工福利基金)。5 二、国有企业利润分配的一般原则二、国有企业利润分配的一般原则 (一一)规范性原则规范性原则 (二二)公平的原则公平的原则 (三三)效率原则效率原则 (四四)处理好企业内部积累与消费的比例处理好企业内部积累与消费的比例关系关系 6 三、国有企业利润分配的基本程序三、国有企业利润分配的基本程序 (一一)基本程序基本程序 税后利润的分配应当按下列基本程序进行：税后利润的分配应当按下列基本程序进行：税后利润的分配应当按下列基本程序进行：税后利润的分配应当按下列基本程序进行：1.1.1.1.用用用用于于于于抵抵抵抵补补补补被被被被没没没没收收收收的的的的财财财财物物物物损损损损失失失失，支支支支付付付付违违违违反反反反税税税税法法法法规规规规定定定定的的的的各各各各项滞纳金和罚款。项滞纳金和罚款。项滞纳金和罚款。项滞纳金和罚款。2.2.2.2.弥弥弥弥补补补补超超超超过过过过用用用用所所所所得得得得税税税税前前前前利利利利润润润润弥弥弥弥补补补补期期期期限限限限、按按按按规规规规定定定定可可可可用用用用税税税税后后后后利润弥补的亏损。利润弥补的亏损。利润弥补的亏损。利润弥补的亏损。3.3.3.3.按按按按税税税税后后后后净净净净利利利利润润润润扣扣扣扣除除除除前前前前两两两两项项项项以以以以后后后后的的的的10101010计计计计提提提提法法法法定定定定盈盈盈盈余余余余公公公公积金。积金。积金。积金。4.4.4.4.按规定计提公益金。按规定计提公益金。按规定计提公益金。按规定计提公益金。5.5.5.5.向向向向投投投投资资资资者者者者分分分分配配配配利利利利润润润润。企企企企业业业业以以以以前前前前年年年年度度度度未未未未分分分分配配配配的的的的利利利利润润润润，可可可可以并入本年度向投以并入本年度向投以并入本年度向投以并入本年度向投资者分配。资者分配。资者分配。资者分配。7 (二二二二)利润分配的项目利润分配的项目利润分配的项目利润分配的项目 1.1.公公公公积积积积金金金金。公公公公积积积积金金金金是是是是企企企企业业业业从从从从税税税税后后后后利利利利润润润润中中中中提提提提取取取取的的的的积积积积累累累累资资资资金金金金，是是是是企企企企业业业业用用用用于于于于防防防防范范范范和和和和抵抵抵抵御御御御风风风风险险险险，补补补补充充充充资本的重要资金来源。资本的重要资金来源。资本的重要资金来源。资本的重要资金来源。2.2.公公公公益益益益金金金金。公公公公益益益益金金金金是是是是企企企企业业业业从从从从税税税税后后后后利利利利润润润润中中中中提提提提取取取取的的的的用用用用于于于于企企企企业业业业职职职职工工工工集集集集体体体体福福福福利利利利的的的的资资资资金金金金，其其其其提提提提取取取取比比比比例例例例按按按按企业章程或董事会决议确定。企业章程或董事会决议确定。企业章程或董事会决议确定。企业章程或董事会决议确定。3.3.3.3.向投资者分配利润向投资者分配利润向投资者分配利润向投资者分配利润 向投资者分配的利润，是投资者从企业获取向投资者分配的利润，是投资者从企业获取向投资者分配的利润，是投资者从企业获取向投资者分配的利润，是投资者从企业获取的投资收益。企业应当在弥补亏损、提取公积金的投资收益。企业应当在弥补亏损、提取公积金的投资收益。企业应当在弥补亏损、提取公积金的投资收益。企业应当在弥补亏损、提取公积金和公益金之后才能向投资者分配利润。和公益金之后才能向投资者分配利润。和公益金之后才能向投资者分配利润。和公益金之后才能向投资者分配利润。8 一、股份制企业利润分配的特点与程序一、股份制企业利润分配的特点与程序一、股份制企业利润分配的特点与程序一、股份制企业利润分配的特点与程序 (一一一一)特点：特点：特点：特点：1.1.坚持公开、公平和公正的原则坚持公开、公平和公正的原则坚持公开、公平和公正的原则坚持公开、公平和公正的原则 2.2.尽可能保持稳定的股利政策尽可能保持稳定的股利政策尽可能保持稳定的股利政策尽可能保持稳定的股利政策 3.3.考虑企业未来对资金的需求以及筹资成本考虑企业未来对资金的需求以及筹资成本考虑企业未来对资金的需求以及筹资成本考虑企业未来对资金的需求以及筹资成本 4.4.考虑对股票价格的影响考虑对股票价格的影响考虑对股票价格的影响考虑对股票价格的影响 (二二二二)程序：程序：程序：程序：l l 1.1.弥补亏损弥补亏损弥补亏损弥补亏损l l 2.2.计提法定盈余公积金计提法定盈余公积金计提法定盈余公积金计提法定盈余公积金l l 3.3.计提公益金计提公益金计提公益金计提公益金l l 4.4.发放优先股股利发放优先股股利发放优先股股利发放优先股股利l l 5.5.计提任意盈余公积金计提任意盈余公积金计提任意盈余公积金计提任意盈余公积金l l 6.6.发放普通股股利发放普通股股利发放普通股股利发放普通股股利 9第二节股份制企业利润分配第二节股份制企业利润分配第二节股份制企业利润分配第二节股份制企业利润分配 二、影响股利政策的因素二、影响股利政策的因素 (一一)法律因素法律因素 (二二)债务契约因素债务契约因素 (三三)公司自身因素公司自身因素 (四四)股东因素股东因素 10 (一一)法律因素法律因素 1.资本保全的约束。资本保全的约束。2.企业积累的约束。企业积累的约束。3.企业利润的约束。企业利润的约束。4.偿债能力的约束。偿债能力的约束。11 (二二)债务契约因素债务契约因素 1.规定每股股利的最高限额。规定每股股利的最高限额。2.规定未来股息支付来源。规定未来股息支付来源。3.规定企业支付现金股息的制约条件。规定企业支付现金股息的制约条件。12 (三三)公司自身因素公司自身因素 1.现金流量。现金流量。2.举债能力。举债能力。3.投资机会。投资机会。4.资本成本。资本成本。13 (四四)股东因素股东因素 1.追求稳定的收入，规避风险。追求稳定的收入，规避风险。2.担心控制权的稀释。担心控制权的稀释。3.规避所得税。规避所得税。14 四、股利政策的类型四、股利政策的类型 (一一)剩余股利政策剩余股利政策 (二）固定股利或稳定增长股利政策二）固定股利或稳定增长股利政策 (三）固定股利支付率股利政策三）固定股利支付率股利政策 (四）低正常股利加额外股利政策四）低正常股利加额外股利政策15 1.确定目标资本结构确定目标资本结构 2.确定股权投资数额确定股权投资数额 3.税后净利满足股权投资税后净利满足股权投资 4.剩余利润分配股利剩余利润分配股利 16剩余股利政策剩余股利政策 例：例：某公司本年税后净利某公司本年税后净利6000万元万元,采用剩采用剩余股利政策分配股利。根据预算余股利政策分配股利。根据预算,下一年度下一年度某投资项目为某投资项目为7000万元万元,公司确定的最优资公司确定的最优资本结构为债权资本本结构为债权资本40%,求该公司本年的股求该公司本年的股利支付额为多少利支付额为多少?解：解：股利支付额股利支付额 =6000-700060%=1800（万元）（万元）17 18剩余股利政策剩余股利政策 优点优点:可适当降低资本成本可适当降低资本成本可适当降低资本成本可适当降低资本成本(前提前提前提前提:企业必须有良好企业必须有良好企业必须有良好企业必须有良好的投资机会的投资机会的投资机会的投资机会)缺点缺点:股利支付额受盈利水平和投资机会的制约股利支付额受盈利水平和投资机会的制约股利支付额受盈利水平和投资机会的制约股利支付额受盈利水平和投资机会的制约各期股利不稳定各期股利不稳定各期股利不稳定各期股利不稳定,希望有稳定股利收入的投资希望有稳定股利收入的投资希望有稳定股利收入的投资希望有稳定股利收入的投资者不欢迎者不欢迎者不欢迎者不欢迎 股利额相对固定或呈稳定增长趋势。股利额相对固定或呈稳定增长趋势。优点优点:l l传递积极信息传递积极信息传递积极信息传递积极信息表明企业经营状况稳定表明企业经营状况稳定表明企业经营状况稳定表明企业经营状况稳定l l满足希望获得固定收入投资者的要求满足希望获得固定收入投资者的要求满足希望获得固定收入投资者的要求满足希望获得固定收入投资者的要求 缺点缺点:l l给公司造成较大的财务压力给公司造成较大的财务压力给公司造成较大的财务压力给公司造成较大的财务压力 19固定股利固定股利或稳定增长股利政策或稳定增长股利政策 固定股利支付率股利政策固定股利支付率股利政策20 从净利润中按固定股利支付率发放股利从净利润中按固定股利支付率发放股利 优点优点:vv股利与经营业绩成正比股利与经营业绩成正比,不会给公司造不会给公司造成较大财务负担。成较大财务负担。缺点缺点:vv传递消极信息，使股价产生较大波动。传递消极信息，使股价产生较大波动。低正常股利加额外股利政策低正常股利加额外股利政策 每期支付较低的正常股利，当盈利较多每期支付较低的正常股利，当盈利较多时据实情增发股利。时据实情增发股利。特点特点:l l股利政策的灵活性与稳定性相结合。股利政策的灵活性与稳定性相结合。21类类 型型适适 用用 性性剩余股利政策剩余股利政策剩余股利政策剩余股利政策股份公司有良好的投资机会股份公司有良好的投资机会股份公司有良好的投资机会股份公司有良好的投资机会固定股利政策固定股利政策固定股利政策固定股利政策经营比较稳定的股份公司经营比较稳定的股份公司经营比较稳定的股份公司经营比较稳定的股份公司固定股利支付率股固定股利支付率股固定股利支付率股固定股利支付率股利政策利政策利政策利政策经营业绩稳步提高的股份公司经营业绩稳步提高的股份公司经营业绩稳步提高的股份公司经营业绩稳步提高的股份公司低正常股利加额外低正常股利加额外低正常股利加额外低正常股利加额外股利政策股利政策股利政策股利政策各年收益变化较大的股份公司各年收益变化较大的股份公司各年收益变化较大的股份公司各年收益变化较大的股份公司（二）不同股利政策的适用情况（二）不同股利政策的适用情况 五、股利的种类与发放程序五、股利的种类与发放程序 (一一一一)股利的种类股利的种类股利的种类股利的种类 1.1.现金股利。股份公司以现金的形式发放给股现金股利。股份公司以现金的形式发放给股现金股利。股份公司以现金的形式发放给股现金股利。股份公司以现金的形式发放给股东的股利。东的股利。东的股利。东的股利。2.2.股票股利。企业将应分配给股东的股利一股股票股利。企业将应分配给股东的股利一股股票股利。企业将应分配给股东的股利一股股票股利。企业将应分配给股东的股利一股票的形式发放。票的形式发放。票的形式发放。票的形式发放。(二二二二)股利的发放程序股利的发放程序股利的发放程序股利的发放程序 1.1.宣布日。股东大会决议通过并由董事会宣布宣布日。股东大会决议通过并由董事会宣布宣布日。股东大会决议通过并由董事会宣布宣布日。股东大会决议通过并由董事会宣布发放股利的日期。发放股利的日期。发放股利的日期。发放股利的日期。2.2.股权登记日。有权领取本期股利的股东资格股权登记日。有权领取本期股利的股东资格股权登记日。有权领取本期股利的股东资格股权登记日。有权领取本期股利的股东资格登记截止日期。登记截止日期。登记截止日期。登记截止日期。3.3.除息日。除去股利的日期，即领取股利的权除息日。除去股利的日期，即领取股利的权除息日。除去股利的日期，即领取股利的权除息日。除去股利的日期，即领取股利的权利与股票分开的日期。利与股票分开的日期。利与股票分开的日期。利与股票分开的日期。23 1.1.简述企业税后利润分配的基本程序？简述企业税后利润分配的基本程序？2.2.影响股利政策的因素有哪些？影响股利政策的因素有哪些？24第十一章第十一章 思考题思考题自测题自测题1.企业提取的公积金可以用于弥补企业的亏企业提取的公积金可以用于弥补企业的亏损，也可以用于集体福利支出。（损，也可以用于集体福利支出。（）2.股份公司分派股利的形式一般有（股份公司分派股利的形式一般有（）。）。A.现金股利现金股利 B.股票股利股票股利 C.财产股利财产股利 D.负债股利负债股利 E.资产股利资产股利自测题答案自测题答案1.2.ABCD习习 题题 1、股利政策的基本类型有哪股利政策的基本类型有哪些？分别适用于哪种情况？些？分别适用于哪种情况？微型案例分析微型案例分析 某公司某公司某公司某公司20002000年的税后净利润为年的税后净利润为年的税后净利润为年的税后净利润为12001200万元，分万元，分万元，分万元，分配的现金股利为配的现金股利为配的现金股利为配的现金股利为420420万元。万元。万元。万元。20012001年的税后净利润年的税后净利润年的税后净利润年的税后净利润为为为为900900万元。预计万元。预计万元。预计万元。预计20022002年该公司的投资计划需要年该公司的投资计划需要年该公司的投资计划需要年该公司的投资计划需要资金资金资金资金500500万元。该公司的目标资本结构为股权资万元。该公司的目标资本结构为股权资万元。该公司的目标资本结构为股权资万元。该公司的目标资本结构为股权资本占本占本占本占60%60%，债券资本占，债券资本占，债券资本占，债券资本占40%40%。要求：要求：要求：要求：1 1、如果采用剩余股利政策，计算该公司、如果采用剩余股利政策，计算该公司、如果采用剩余股利政策，计算该公司、如果采用剩余股利政策，计算该公司20012001年应分配的现金股利额。年应分配的现金股利额。年应分配的现金股利额。年应分配的现金股利额。2 2、如果采用固定股利政策，计算该公司、如果采用固定股利政策，计算该公司、如果采用固定股利政策，计算该公司、如果采用固定股利政策，计算该公司20012001年应分配的现金股利额。年应分配的现金股利额。年应分配的现金股利额。年应分配的现金股利额。参考书目参考书目l l现现现现代代代代财财财财务务务务理理理理论论论论前前前前沿沿沿沿专专专专题题题题 周周周周首首首首华华华华等等等等主主主主编编编编 东北财经大学出版社东北财经大学出版社东北财经大学出版社东北财经大学出版社 2000.12 2000.12 2000.12 2000.12l l公公公公司司司司财财财财务务务务学学学学第第第第三三三三版版版版 齐齐齐齐寅寅寅寅峰峰峰峰 著著著著 经济科学出版社经济科学出版社经济科学出版社经济科学出版社 2002.8 2002.8 2002.8 2002.8l l财财财财务务务务管管管管理理理理与与与与政政政政策策策策 美美美美 詹詹詹詹姆姆姆姆斯斯斯斯CCCC范范范范霍霍霍霍恩恩恩恩 著著著著 刘刘刘刘志志志志远远远远 主主主主译译译译 东东东东北北北北财财财财经经经经大大大大学学学学出出出出版版版版社社社社 2000.112000.112000.112000.11l l4 4 4 4中中中中西西西西方方方方国国国国有有有有企企企企业业业业发发发发展展展展比比比比较较较较 刘刘刘刘中中中中桥桥桥桥 著著著著 经经经经济科学出版社济科学出版社济科学出版社济科学出版社 2000 2000 2000 2000年年年年相关网站相关网站