习题2资金成本和资金结构.ppt

资金成本和资本结构,一、单选题,2、下列个别资金成本属于权益资本的是（ ）。 A、长期借款成本 B、债券成本 C、普通股成本 D、租赁成本 3、下列筹资方式，资金成本最低的是（ ）。 A、长期债券 B、长期借款 C、优先股 D、普通股,5、在固定成本不变的情况下，下列表述正确的是（ ）。 A、经营杠杆系数与经营风险成正比例关系 B、销售额与经营杠杆系数成正比例关系 C、经营杠杆系数与经营风险成反比例关系 D、销售额与经营风险成正比例关系,6、下列对最佳资本结构的表述，正确的是（ ）。 A.最佳资本结构是使企业总价值最大，而不一定是每股收益最大，同时加权平均资金成本最低的资本结构。 B.最佳资本结构是使企业每股收益最大，同时加权平均资金成本最低的资本结构。 C.最佳资本结构是使企业息税前利润最大，同时加权平均资金成本最低的资本结构。D.最佳资本结构是使企业税后利润最大，同时加权平均资金成本最低的资本结构。,8、企业的（ ）越小，经营杠杆系数就越大。 A、产品售价 B、单位变动成本 C、固定成本 D、利息费用,11、某企业发行面额为1000万元的10年期企业债券，票面利率10%，发行费用率2%，发行价格1200万元，假设企业所得税率33%，该债券资本成本为（ ）。 A、5.58% B、5.70% C、6.70% D、10%,10、当企业负债筹资额为0时，财务杠杆系数为（ ）。 A、0 B、1 C、不确定 D、,12、某企业发行在外的股份总额为1000万股，2006年净利润2000万元。企业的经营杠杆系数为2，财务杠杆系数为3，如果在现有基础上，销售量增加10%，企业的每股盈利为（ ）。 A、3元 B、3.2元 C、10元 D、12元,13、某企业长期资金的账面价值合计为1000万元，其中年利率为10%的长期借款200万元，年利率为12%的应付长期债券300万元，普通股500万元，股东要求的最低报酬率为15%，假设企业所得税率33%，则企业的加权平均资金成本是（ ）。 A、9.9% B、13.1% C、14% D、11.25%,14、某企业生产A产品，年固定成本为120万元，变动成本率为60%，当企业的销售额为800万元时，经营杠杆系数是（ ）。 A、1.18 B、1.33 C、1.6 D、6.67,15、某企业生产产品的单位售价为50元，年固定成本为10万元，变动成本率为60%，当企业的产销量为（ ）时企业的经营杠杆系数最大。 A、3000件 B、5000件 C、6000件 D、7000件,16、某企业生产产品的边际贡献率为40%，年发生固定性费用300万元，企业有发行在外的年利率为10%的长期债券1000万元，在销售额为1200万元的水平上，每增加1%的销售额，每股盈利可以增加（ ）。（假设企业适用所得税率33%） A、2.25% B、2.67% C、4% D、6%,17、假定某企业的权益资金与负债资金的比例为60：40，据此可断定该企业（）。 A、只存在经营风险 B、经营风险大于财务风险 C、经营风险小于财务风险 D、同时存在经营风险和财务风险,多选题 1、下列各项中，可用于确定企业最优资金结构的方法有( )。 A、高低点法 B、因素分析法 C、比较资金成本法 D、息税前利润每股盈余分析法 2、资金成本是企业为筹集和使用资金而付出的代价。下列属于资金占用费的是（ ）。 A、股票的股息 B、债务利息 C、发行费用 D、广告费用,3、资金成本的计量形式有（ ）。 A、个别资金成本 B、债券成本 C、加权平均资金成本 D、权益成本 E、边际资金成本 4、企业可以通过以下措施降低经营风险（ ）。 A、扩大销售额 B、降低产品单位变动成本 C、扩大固定成本的比重 D、降低固定成本的比重,8、下列属于权益资本成本的是（ ）。 A、银行借款成本 B、债券成本 C、普通股成本 D、留存收益成本 9、计算留存收益成本的方法包括（ ）。 A、股利增长模型法 B、资本资产定价模型法 C、风险调整贴现率法 D、风险溢价法,10、下列项目中，属于资金成本中资金筹集费的是（ ）。 A、发行股票的手续费 B、银行借款利息 C、发行股票的广告费 D、股票的股息,11、关于经营杠杆系数，下列说法正确的有（ ）。 A.在固定成本不变的情况下，经营杠杆系数说明了销售额增长（减少）所引起利润增长（减少）的幅度。 B.在固定成本不变的情况下，销售额越大，经营杠杆系数越小，经营风险也就越小。 C.其他因素不变，固定成本越大，经营杠杆系数越大。 D.当固定成本趋于0时，经营杠杆系数趋于1。,12、影响企业加权平均资金成本的因素有（ ）。 A、资本结构 B、个别资金成本的高低 C、企业总价值 D、筹资期限长短,13、计算财务杠杆系数要用到的数据包括（ ）。 A、销售额 B、变动成本 C、固定成本 D、利息,16、资金成本的作用有（ ）。 A、是选择资金来源、确定筹资方案的重要依据 B、是评价投资项目、决定投资取舍的重要标准 C、是衡量企业经营成果的尺度 D、是投资项目的机会成本,18、采用资本资产定价模型法来计算留存收益成本时，需考虑的因素有（ ）。 A、无风险报酬率 B、股票的贝他系数 C、普通股市价 D、平均风险股票必要报酬率,判断题 1、公司向股东支付的股利属于资金筹集费。（ ） 2、边际资金成本是资金每增加一个单位而增加的成本。（ ） 3、经营杠杆系数同经营风险成正比例关系。（ ） 4、财务风险是由于企业利用负债筹资而引起的所有者权益的变动。（ ） 5、财务杠杆是通过扩大销售影响息税前盈余。（ ） 6、财务杠杆系数越大，财务风险越小。（ ）,7、在企业经营中，杠杆作用是指销售量的较小变动会引起利润的较大变动。（ ） 8、公司使用留存收益不需付出代价。（ ） 9、资金成本是投资方案的取舍率，也即最低收益率。（ ） 10、企业负债越多，财务杠杆系数就越高，财务风险就越大。（ ） 11、假设其他因素不变，销售量超过盈亏临界点以后，销售量越大则经营杠杆系数越小。（ ）,12、在计算加权平均资金成本时，也可按照债券、股票的市场价格确定其占全部资金的比重。（ ） 13、资本结构的合理与否，可以通过分析每股盈余的变化来衡量。（ ） 14、根据每股盈余无差别点，可以分析判断在什么样的销售水平下适于采用何种融资方式来安排和调整资本结构。（ ） 15、长期借款由于借款期限长，风险大，因此其资金成本相对较高。（ ）,18、债务资本比率越低，财务风险越小；债务资本比率越高，财务风险越大。（ ） 19、固定成本占企业总资本的比重越大，经营风险越大。（ ） 20、如果债券溢价发行，则债券的实际成本低于名义成本。（ ）,3、某公司年初拥有权益资本和长期债务资本共计1000万元，债务资本比重为40%，年内资本状况没有变化，债务利息率为10%，假设该公司适用所得税率为33%，年末税后净利40万元。请计算该公司财务杠杆系数。,6、某公司2005年资本总额1000万元，其中债务资本400万元，债务利率10%，普通股600万元（10万股，每股面值60元），2006年该公司要扩大业务，需要追加筹资300万元，有两种筹资方式： 甲方案：发行债券300万元，年利率12%； 乙方案：发行普通股300万元，（6万股，每股面值50元。 假定公司的变动成本率60%，固定成本为200万元，所得税率40%。 要求：（1）计算每股盈余无差别点销售额。 （2）计算无差别点的每股盈余。,3.某公司初创时拟筹资1200万元，其中：向银行借款200万元，利率10%，期限5年，手续费率0.2%；发行5年期债券400万元，利率12%，发行费用10万元；发行普通股600万元，筹资费率4%，第一年末股利率12%，以后每年增长5%。假定公司适用所得税率为33%。 要求：计算该企业的加权平均资金成本。,