现代企业资本运营第09章-课.ppt

第九章 托管经营,第一节 托管经营概述 第二节 托管经营的运作,引言,儿童是父母的希望，每个父母都想给孩子最好的未来。随着工作节奏的加快，家长们越来越忙，学生课后托管市场越来越大，目前开展托管的机构有三类：校内托管、机构托管和私人托管，托管的方式也有“中午托”、“下午托”和“全托”。面对良莠不齐的托管市场，家长期盼假期托管服务规范化、标准化、制度化。 每一家企业就好比是所有者的孩子，所有者希望自己的企业能茁壮成长，但又因自身能力有限，或精力有限，无法给企业一个好的成长管理时，他们也会找到类似的托管场所，将自己的企业托管出去，让他们在托管场所内健康成长。,深圳晶报 2004-07-05 08:11,特立独行的“郎监管”：中小企业板募资应托管 他差点成为一名木匠，因为初中成绩太差，他学做木工以便将来糊口；高中时和同学打架，他又苦学螳螂拳，成为“西门汀之虎”；博士毕业后台湾没有单位接收他，他“被迫留在美国” 。就是这个人，3年前预言了德隆今天的溃败，TCL模式不可效仿、2004年是基金淘汰年他的许多观点都令业界震动。有人指责他偏激，他的回应是：“一个学者经过研究讲出来的话，和一个人拍脑袋说的话是不一样的，这就是你们所说的偏激。”中小板募资应托管晶报：中小企业板的监管比主板严格，郎监管如何评价中小企业板的监管新措施？郎咸平：对监管层的努力，我首先要表示正面的看法。但是我认为，这些措施的效用还需要更长时间才好下结论。中小企业板第一批8家公司一上市就大涨，第二个交易日又大跌，炒作的嫌疑并不能完全避免。,晶报：批判容易，建设却很难，对中小企业板您有什么建设性的想法吗？郎咸平：我在和监管层谈一个新思路：中小企业板所有上市公司的募集资金都不准动用，由中国结算公司深圳分公司托管，上市公司要做投资时，拿合同过来，由结算中心把钱打过去，公司完全碰不到钱；支付员工薪水也可以找家银行，把钱打进去由银行直接支付。这样一来，如果有非法交易，至少公司拿不到钱。 晶报：您的监管建议对中小企业板公司作了如此严苛的要求，这些建议是否合理呢？郎咸平：是有点过于严格，但我的意思就是要矫枉过正。中小企业板有好公司，但这不重要，我建议监管的着力点是那些坑害股民的公司。托管资金并不是不让公司用钱，而是不能随便拿去给太太买衣服、买钻戒，让公司两年以后被ST处理。规范经营的好公司完全不用担心。这种监管方法可以先在中小企业板试点，如果成功，我还建议再拿到主板去实施。,第一节 托管经营概述,一、托管经营的概念和特征 （一）托管经营的概念 是指企业产权的所有者或其代表，通过签订契约的法律形式，将企业的经营权委托给具有较强经营管理能力、并能承担相应经营风险的另一法人或自然人进行有偿经营，实现资产保值增值目标的一种产权运营方式。 托管经营的主要本质是:企业在不涉及产权问题的前提下，以契约为链条，以改善经营为主要目标，建立起委托代理关系。,（二）托管经营的特征 1. 企业托管实现所有权与经营权分离。 2. 企业托管是在企业资产的保值增值基础上，对企业资产的经营管理，且是一种开放式的经营管理。 3. 企业托管克服了其他方式的局限性，面向更加广阔的企业市场。 4. 企业托管较好地形成了企业产权市场化营运的内部利益激励机制。,二、托管经营的类型 1、按托管的内容分类： （1）债权托管 （2）股权托管 （3）投资托管 （4）资产托管 （5）技术托管 （6）供求托管 （7）营销网络托管 （8）物业托管,2、按托管经营的实体分类 （1）整体托管：即将整个企业交给受托方进行经营。 （2）分层托管：在企业内部对二级单位实行托管经营。大中型企业对其下属分厂或车间可实行分层托管经营。 （3）部分托管：即从企业中划出几条生产线或几个车间，对其实行托管经营。 （4）专项托管：即对企业中的某项业务如产品生产组织、产品销售或产品设计等单个环节实行托管经营。,三、受托企业应具备的条件 要使得企业托管经营成功，受托企业必须具备以下条件： 首先，受托公司必须是独立法人，且是一个利益主休，即 在托管过程中是以利润为导向，还能过多地顺及国家的政策 目标，否则，将会存在着以政策性考虑代替市场决策的危 险，面临被强制关闭的风险。 其次，受托公司必须具有雄厚的资产实力和经营管理能力。 再次，托管公司组建一开始就必须按照现代企业制度的基本 规则来设立，可以是股份有限公司，也可以是有限责任公 司，或者是投资基金管理公司。 最后，托管经营公司不是一般意义上的企业，是既能聚集一大批经营管理人才，又有相当的资产实力的公司。,四、企业托管经营的效应 （一）积极效应 1. 转换企业的经营机制，扩大企业的自主经营权，提高企业的管理水平。 2. 与企业并购、破产相比较，企业托管有利于降低操作成本 3.扩大了融资渠道，缓解了企业资金紧张的矛盾，有利于企业逐步向兼并过渡。 4.作为一种较新的投资方式，托管经营有利于提高企业效益 5.企业托管有利于调整不合理的产业结构和企业结构，增强企业的竞争力。 6. 托管盘活了存量资本，为部分危困企业解决了困难。,（二）负面效应 1. 委托主体不明确 2. 国有资产管理部门在企业托管过程中没有发挥应有的作用 3. 托管合同不够规范,五、企业托管经营过程中, 一般可能发生如下三个方面的纠纷: 一是托管经营合同纠纷：是指委托方和受托方在执行托管经营协议的过程中, 因某一方违反协议或发生过错产生的纠纷。 二是托管经营之前被托管企业的原有债务纠纷：首先应该审查托管经营合同, 如果托管经营合同有效, 委托方及受托方明确约定了债务承担方式的, 按约定处理。 三是托管经营过程中被托管企业的债务纠纷：在处理托管经营过程中的对外债务纠纷时, 应该首先审查托管经营合同是否合法有效。托管经营合同有效, 被托管企业应承担托管经营期间的对外债务。,六、托管经营与企业并购的区别 一是并购因购买企业产权一般需要大量金额的投资，这使得一些有意并购其他企业的企业由于资金筹措困难而却步。而托管并不需要受托方投资收购被托管企业的产权，只需要以自身的资产作为抵押或寻求担保，并投人少量自有资金用于企业经营即可。 二是目前国有企业的产权不明晰，难以合理估价和有效分割，这造成国企出售实际操作难度大。而托管不涉及产权的交易，只是企业经营权的暂时转移，因而操作难度较小。,七、企业托管与承包经营的区别 (一)经营基础不同 (二)经营者主体不同 (三)克服了承包经营的局限性,八、企业托管与租赁经营的区别 (一)目的不同 (二)责任不同 (三)范围不同,第二节 托管经营的运作,一、托管经营操作程序 （一）确定托管主体 （二）提交托管报告 （三）摸清企业家底 （四）组织招标评审 （五）签订托管经营合同 （六）履行法律手续,二、我国企业托管运作存在的问题 （一）托管与委托代理不分 （二）委托主体不明确，监管不到位。 （三）受托方行为不规范化 （四）托管立法滞后，合同不规范，国有资产流失严重。 （五）受托人的选择和激励约束机制不健全，机会主义行为大量出现。,三、规范我国企业托管的对策 （一）明确各方的权利与义务 （二）建立相应的竞争、激励、风险、约束机制是企业托管的核心内容。 （三）发展托管资产证券化的模式 （四）规范中介性托管经营公司 （五）引入招标竞价机制 （六）企业托管还需要专门人才和良好的资本市场环境。,