我国制造业上市公司的财务危机预警系统实证研究

我国制造业上市公司的财务危机预警系统实证研究【摘要】加强财务危机的预防和控制是现代企业财务管理的热点问题之一，制造业在我国现阶段处于支柱地位，制造业的财务危机的预防和控制更为必要。建立一套具有制造业特点的财务预警系统已成为当务之急。本文采用实证分析法，对我国制造业建立财务危机多元分析预警系统进展研究。【关键词】制造业；财务危机；预警系统一、引言随着市场经济体制改革的不断深化，我国的企业在面临着无数机遇的同时，也面临着前所未有的风险，众多企业因为财务风险陷入困境，甚至宣告破产。然而，任何的危机都是一个逐渐恶化的过程，假如能及时发现企业在财务管理中存在的问题，就可以预测财务风险，使管理层可以采取有效措施预防失败。目前我国尚处于社会主义的初级阶段，工业尤其是制造业仍是我国经济开展的支柱，制造业的开展也在一定程度上决定了农业、效劳业以及国防的程度，制造业的安康开展关系到整个社会经济体系的安康开展。因此，及时预测制造业面临的财务风险，建立适当的制造业公司财务危机预警系统至关重要。二、研究思路本文以20222022年我国制造业上市公司的财务报表为研究对象，以上市公司因财务异常而被特殊处理st做为企业陷入财务危机的标志，选取样本组和预测组，根据大量文献证明有效的财务指标，构建相应的财务危机预警系统。通过锐思数据库导出公司资产负债表、利润表、现金流量表，通过公式计算财务预警系统中各指标的值，运用spss软件得到建立模型所用的敏感性指标，采用定量分析法的lgisti回归分析得到预警系统，并通过预测组对结果进展分析得出相关结论。三、指标系统构建现代财务管理理论认为，企业的财务状况主要取决于企业的偿债才能、盈利才能、营运才能和成长才能，在世界上财务体系的研究和理论中运用的财务指标也分别反映了上述内容。而由于目前越来越多的企业开场关注自身的现金流量状况，理论中也证明了现金流量的大小直接决定了企业是否有足够的资金进展正常的消费经营活动、能否到期还债，它与企业的生存、开展息息相关，因此也将现金流量纳入到财务预警系统中。本文在借鉴前人研究的根底上，考虑到指标数据获得的难易程度，通过以下指标建立了一套与财务预警相关的指标体系，并从偿债才能、盈利才能、营运才能、成长才能和现金流量状况对财务危机预警进展分析，见表1财务危机预警指标体系。四、样本选取本文从我国证券市场上20222022年制造业企业中界定出32家其中st公司30家、非st公司30家作为研究样本，借鉴国外的经历并结合我国的实际情况制定取样原那么如下：一是同门类。根据中国证监会发布的?上市公司行业分类指引?选取典型制造业企业作为研究对象。二是同时期。为了保证研究对象所处的宏观经济环境一样，从而保证模型分析有意义，本文选择st公司被“特别处理的前三年即20222022年作为数据采集的时间范围，st公司和与其相配对的非st公司的财务数据均以st公司被“特别处理的时间为限，从而使财务指标在时间上具有一致性。三是规模相似。四是样本的分组，取st公司、非st公司各15企业作为估计组，另取非st公司和st公司各15企业作预测组，根据对估计组进展研究分析得到的结论对预测组进展预测，从而验证研究结果。五、实证结果及分析一变量的显著性检验下面利用选取的两组共60家上市公司的财务数据，使用spss软件中的显著性检验功能对相关财务指标进展变量的显著性检验，比拟st公司和非st公司在这16个财务指标的平均值上是否具有显著性差异，从而对财务指标进展初步的筛眩从st公司和非st公司备选财务指标t检验结果表表略中我们可以得到备选财务指标的显著性检验结果，st公司和非st公司在现金营运指数、存货周转率、应收账款周转率、利息保障倍数、主营业务利润率等指标上不具有显著性差异。综上所述，流动比率、速动比率、资产负债率、总资产利润率、净资产利润率、每股经营现金净流量、总资产现金回收率、主营业务收入增长率、利润总额增长率、总资产周转率、总资产增长率等11项财务指标通过了0.05显著性程度检验。二变量的相关性分析由于财务指标之间大多存在多重共线性关系，为了减轻这11项财务指标之间的多重共线性度，利用spss软件分析这些指标的相关系数表略。本文以0.6作为分界点即大于0.6那么认为具有明显的相关关系，从而得到：流动比率与资产负债率、总资产利润率与净资产利润率、总资产周转率，具有明显的相关关系；总资产增长率与主营业务收入增长率具有明显的相关关系；每股经营现金净流量与总资产现金回收率具有明显的相关关系；总资产周转率与总资产现金回收率具有明显的相关关系。根据上述分析，结合财务指标的显著性分析以及各指标所可以反响企业相关才能的程度选取速动比率作为偿债才能的指标；选取总资产周转率作为营运才能指标；选取净资产利润率作为盈利才能指标；选取利润总额增长率、总资产增长率作为成长才能的指标；选取每股经营现金净流量作为现金流量才能的指标，以上述六个指标，构建财务预警系统体系。三建立财务预警系统模型将样本组的上述六个指标通过spss软件处理，得到lgisti回归模型：u=26.42310.98927.422720.156100.2371225.743131.02216。根据上述lgisti回归方程，将相对应的指标代入方程得到0.6467