2022注册会计师-注会财务成本管理考前拔高名师测验卷33（附答案解析）

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1、2022注册会计师-注会财务成本管理考前拔高名师测验卷（附答案解析）1. 多选题：（2019年真题）甲公司拟投资一个采矿项目，经营期限10年，资本成本14%。假设该项目的初始现金流量发生在期初，营业现金流量均发生在投产后各年末。该项目现值指数大于1。下列关于该项目的说法中，正确的有（）。A.内含报酬率大于14%B.净现值大于0C.折现回收期大于10年D.会计报酬率大于14%答案：A、B 本题解析：现值指数大于1，净现值大于0，所以未来现金净流量总现值补偿了原始投资额现值后还有剩余，即折现回收期小于10年，选项C错误。会计报酬率不一定，D错误。2. 多选题：进行本量利分析时，下列息税前利润的表达

2、式中，正确的有（）。A.息税前利润销售收入变动成本固定成本B.息税前利润销售收入单位边际贡献业务量固定成本C.息税前利润销量单位边际贡献固定成本D.息税前利润销售收入边际贡献率固定成本答案：A、C、D 本题解析：在进行本量利分析时，息税前利润销售收入变动成本固定成本边际贡献固定成本销量单位边际贡献固定成本销售收入边际贡献率固定成本，所以选项ACD的等式正确。3. 多选题：下列关于盈亏临界点和安全边际的等式中，正确的有（ ）。A.盈亏临界点销售量固定成本/边际贡献率B.盈亏临界点销售额固定成本/边际贡献率C.盈亏临界点作业率盈亏临界点销售量/实际或预计销售量100D.安全边际率安全边际/正常销售

3、量(或实际订货量)100答案：B、C 本题解析：盈亏临界点销售量固定成本/单位边际贡献，盈亏临界点销售额盈亏 临界点销售量单价固定成本/边际贡献率，所以选项 A 不正确，选项 B 正确；盈亏 临界点作业率盈亏临界点销售量/实际或预计销售量100，安全边际率安全边际 额/实际或预计销售额安全边际量/实际或预计订货量100，所以选项 C 正确，选 项 D 不正确。4. 问答题：某公司息税前利润为600万元，且未来保持不变，公司适用的企业所得税税率为25%，公司目前总资本为2000万元。其中75%由普通股资本构成，股票账面价值为1500万元，25%由债务资本构成，债务账面价值为500万元，债务利息率

4、等于税前债务资本成本。假设债务市场价值与其账面价值基本一致，且不存在优先股，净利润全部用来发放股利。该公司认为目前的资本结构不够合理，准备用发行债券回购股票的办法予以调整。经咨询调查，目前债务利息和权益资本成本情况见表1：要求：（1）填写表1中用字母表示的空格。（2）填写表2公司市场价值与企业加权平均资本成本（以市场价值为权重）中用字母表示的空格。（3）根据表2的计算结果，确定该公司最优资本结构。答案： 本题解析：（1）根据资本资产定价模型：A=6%+1.1（16%-6%）=17%B=（20.2%-6%）/1.42+6%=16%C=6%D=6%+2（16%-6%）=26%（2）E=净利润/股票

5、资本成本=（600-5008%）（1-25%）/17%=2470.59（万元）F=500+2470.59=2970.59（万元）G=8%（1-25%）=6%H=A=17%I=6%16.83%+17%83.17%=15.15%J=1636.36/（2000-1000）=1.6364K=（600-125014%）（1-25%）/26%=1225.96（万元）L=1225.96+1250=2475.96（万元）M=1250/2475.96=50.49%N=1225.96/2475.96=49.51%O=14%（1-25%）=10.5%P=D=26%Q=10.5%50.49%+26%49.51%=18

6、.17%（3）由于债务资本为500万元时，企业价值最大同时加权平均资本成本最低，所以目前的结构为公司最优资本结构，不应调整。5. 多选题：下列说法中正确的有（）。A.对于费用中心，唯一可以准确计量的是实际费用，无法通过投入和产出的比较来评价其效果和效率，从而限制无效费用的支出B.计算责任成本的关键是判别每一项成本费用支出的金额C.变动成本计算和制造成本计算以产品为成本计算的对象；责任成本以责任中心为成本计算的对象D.责任成本法是介于完全成本法和变动成本法之间的一种成本方法，有人称之为“局部吸收成本法”或“变动成本和吸收成本法结合的成本方法”答案：A、C、D 本题解析：计算责任成本的关键是判别每

7、一项成本费用支出的责任归属。所以，选项B的说法不正确。6. 问答题：（2006年）ABC公司正在考虑改变它的资本结构，有关资料如下：（1）公司目前债务的账面价值1000万元，利息率为5%，债务的市场价值与账面价值相同；普通股4000万股，每股价格1元，所有者权益账面金额4000万元（与市价相同）；每年的息税前利润为500万元。该公司的所得税税率为15%。（2）公司将保持现有的资产规模和资产息税前利润率，每年将全部税后净利分派给股东，因此预计未来增长率为零。（3）为了提高企业价值，该公司拟改变资本结构，举借新的债务，替换旧的债务并回购部分普通股。可供选择的资本结构调整方案有两个：举借新债务的总额

8、为2000万元，预计利息率为6%；举借新债务的总额为3000万元，预计利息率7%。（4）假设当前资本市场上无风险利率为4%，市场风险溢价为5%。要求：（1）计算该公司目前的权益成本和贝塔系数（计算结果均保留小数点后4位）。（2）计算该公司无负债的贝塔系数和无负债的权益成本（提示：根据账面价值的权重调整贝塔系数，下同）。（3）计算两种资本结构调整方案的权益贝塔系数、权益成本和实体价值（实体价值计算结果保留整数，以万元为单位）。（4）判断企业应否调整资本结构并说明依据，如果需要调整应选择哪一个方案？答案： 本题解析：（1）负债1000万元时的权益成本和贝塔系数由于净利润全部发放股利：股利=净利润=

9、（息前税前利润-利息）（1-所得税税率）=（500-10005%）（1-15%）=382.5（万元）根据股利折现模型：权益资本成本=股利/市价=382.5/4000=9.56%由于：权益资本成本=无风险利率+市场风险溢价所以：=（权益资本成本-无风险利率）/市场风险溢价=（9.56%-4%）/5%=1.1120（2）贝塔资产=贝塔权益/1+负债/权益（1-所得税税率）=1.1120/（1+1/40.85）=0.9171权益成本=4%+5%0.9171=8.59%（3）负债水平为2000万元的贝塔系数、权益成本和实体价值贝塔系数=贝塔资产1+负债/权益（1-所得税税率）=0.9171（1+2/3

10、0.85）=1.4368权益成本=4%+5%1.4368=11.18%权益价值=股利/权益成本=（500-20006%）（1-15%）/11.18%=323/11.18%=2889（万元）债务价值=2000万元公司实体价值=2889+2000=4889（万元）负债3000万元的贝塔系数、权益成本和实体价值贝塔系数=0.9171（1+3/20.85）=2.0864权益成本=4%+5%2.0864=14.43%权益价值=（500-30007%）（1-15%）/14.43%=246.5/14.43%=1708（万元）实体价值=1708+3000=4708（万元）（4）企业不应调整资本结构。企业目前的

11、价值大，加权平均资本成本低。7. 问答题：已知ABC公司203年管理用财务报表的有关信息如下：净经营资产420万，税后利息费用45万，净负债110万，股东权益310万，净利润200万。（1）计算有关的财务比率。并将结果填写到下表中。（2）采用因素分析法，按照净经营资产净利率、税后利息率和净财务杠杆的顺序分析203年的权益净利率较202年权益净利率的变动情况。（3）请简述传统杜邦分析体系的局限性。答案： 本题解析：（1）净经营资产净利率税后经营净利润/净经营资产100%（净利润税后利息费用）/净经营资产100%（20045）/420100%58.3%（0.5分）税后利息率税后利息费用/净负债10

12、0%45/110100%40.9%（0.5分）经营差异率净经营资产净利率税后利息率58.3%40.9%17.4%（0.5分）净财务杠杆净负债/股东权益110/3100.35（0.5分）杠杆贡献率经营差异率净财务杠杆17.4%0.356.1%（0.5分）权益净利率净经营资产净利率杠杆贡献率58.3%6.1%64.4%（0.5分）（2）权益净利率净经营资产净利率（净经营资产净利率税后利息率）净财务杠杆202年的权益净利率32%（32%24%）0.636.8%（0.5分）第一次替换：58.3%（58.3%24%）0.678.9%第二次替换：58.3%（58.3%40.9%）0.668.7%第三次替换

13、：58.3 %（58.3%40.9%）0.3564.4%（0.5分）净经营资产净利率的变动对权益净利率的影响78.9%36.8%42.1%（0.5分）税后利息率的变动对权益净利率的影响68.7%78.9%10.2%（0.5分）净财务杠杆的变动对权益净利率的影响64.4%68.7%4.3%（0.5分）综上，203年权益净利率与202年的权益净利率相比上升了27.6%（42.1%10.2%4.3%）主要原因是203年的净经营资产净利率比202年上升了。（0.5分）（3）传统杜邦分析体系的局限性有：（1）计算总资产净利率的“总资产”和“净利润”不匹配；（2）没有区分金融活动损益与经营活动损益；（3）

14、没有区分金融资产与经营资产；（4）没有区分金融负债与经营负债。（2分）8. 多选题：下列关于财务预算的表述中，正确的有（ ）。A.财务预算多为长期预算B.财务预算多为专门预算C.财务预算是关于利润、现金和财务状况的预算D.财务预算主要包括现金预算和预计财务报表答案：C、D 本题解析：暂无解析9. 问答题：红星公司的主要产品包括甲产品和乙产品，生产甲产品每年需要A零件10万个。如果该公司自行制造A零件，则单位变动成本为50元，单位生产成本为60元。如果外购，外购成本为55元/个。要求回答下列问题：（1）如果红星公司有足够的剩余生产能力，并且剩余生产能力无法转移，A零件应该自制还是外购。（2）如果

15、红星公司有足够的剩余生产能力，但剩余生产能力可以用于生产乙产品所需的B零件，相对于外购B零件，每年可以节省成本10000元，A零件应该自制还是外购。（3）如果红星公司目前只有4万个A零件的生产能力，并且无法转移，如果自制10万个，还需要租入设备一台，月租金5000元，10万个A零件应该采取自制与外购相结合的方案，还是采取全部外购的方案，或者是全部自制的方案。答案： 本题解析：（1）由于自制的单位变动成本（50元）低于外购的单位成本（55元），所以，A零件应该自制。（2）由于自制的相关总成本50100000100005010000（元），低于外购的总成本（5500000元），所以，A零件应该自制

16、。（3）由于自制的相关总成本501000005000125060000（元）自制与外购相结合的方案的相关总成本504000055600005300000（元）外购总成本为5500000元。所以，A零件应该自制。10. 多选题：根据无税MM理论，当企业负债的比例提高时，下列说法正确的有（）。A.权益资本成本上升B.加权平均资本成本上升C.加权平均资本成本不变D.债务资本成本下降答案：A、C 本题解析：在不考虑所得税的情况下，负债比例提高，财务风险加大，股东要求的收益率提高，所以权益资本成本上升，因此，选项A正确。在不考虑所得税情况下，无论企业是否有负债，加权平均资本成本将保持不变，因此，选项B不是答案，选项C正确。根据MM理论的假设条件可知，债务资本成本与负债比例无关，所以，选项D不是答案。