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1、1、某项目的原始投资为20000元（发生在零期），以后各年净现金流量如下: 第一年获得净收益3000元，第二年至第十年每年均收益5000元。项目计算期为10年，基准收益率为10%。（1）请绘制该现金流量图；（2）按需要完善现金流量表；（3）计算静态投资回收期（Pt）；（4）计算净现值（NPV）；（5）计算内部收益率（IRR）；（6）判断该项目是否可行。（计算结果保留小数后两位）（20分）解:1）绘制该现金流量图： 2分2）完善现金流量表 现金流量表 万元年末012345净现金流量-2000030005000500050005000累计净现金流量-20000-17000-12000-7000-2
2、0003000678910500050005000500050008000130001800023000280001分3）计算静态投资回收期（Pt）Pt=累计净现金流量出现正值的年份-1+ 2分 =5-1+ 1分4）计算净现值（NPV）NPV(10%)=-20000+3000(P/F.10%.1)+5000(P/A.10%.9)(P/F.10%.1) 2分 =-20000+30000.9091+50005.7590.9091 =8904.83万元 1分5）计算内部收益率（IRR）设=15% 1分NPV1(15%)=-20000+3000(P/F.15%.1)+5000(P/A.15%.9)(P
3、/F.15%.1) 1分 =-20000+（3000+50004.7716）0.8696 =3355.72万元 1分 设=20% 1分NPV2(20%)=-20000+3000(P/F.20%.1)+5000(P/A.20%.9)(P/F.20%.1) 1分 =-20000+（3000+50004.0310）0.8333 =-704.94万元 1分 IRR=+(-) 2分 IRR=15%+(20%-15%)=0.1913=19.13% 1分 6）判断该项目是否可行 Pt=4.4年10年NPV(10%)=8904.83万元0IRR=19.13%10% 该项目可行 2分2、某建设项目现金流量如下表
4、所示，若基准收益率ic=10。（1）请绘制该项目现金流量图；（2）按需要完善现金流量表；（3）计算静态投资回收期（Pt）；（4）计算净现值（NPV）；（5）计算内部收益率（IRR）；（6）判断该项目是否可行。（计算结果保留小数后两位）（20分） 某项目现金流量表 单位：万元年 份0 1 2 3 4 5 6净现金流量-4008090100100100100解:1）绘制项目现金流量图 2分2）编制现金流量表 某项目现金流量表 单位：万元年 份0 1 2 3 4 5 6净现金流量-4008090100100100100累计净现金流量-400-320-230-130-30701701分 3）计算静态投
5、资回收期（Pt）Pt=累计净现金流量出现正值的年份-1+2分 =5-1+=4.33年 1分4）计算净现值（NPV）NPV(10%)=-400+80(P/F.10%.1)+90(P/F.10%.2)+100(P/A.10%.4)(P/F.10%.2) 2分 =-400+800.9091+（90+1003.1699）0.8265 =9.105万元 1分5）计算内部收益率（IRR）设i1=10% 1分则NPV1=9.105万元 1分设i2=12% 1分NPV2(12%)=-400+80(P/F.12%.1)+90(P/F.12%.2)+100(P/A.12%.4)(P/F.12%.2) 2分 =-4
6、00+800.8929+（90+1003.037）0.7972 =-14.71万元 1分IRR=+(-) 2分 IRR=10%+(12%-10%)=0.1076=10.76% 1分 6）判断项目是否可行Pt=4.33年6年 NPV（10%）=9.105万元0 IRR=10.8%10% 该项目可行 2分2、设互斥方案A、B的寿命期分别为5年和3年，其现金流量如下表所示，试用净年值法进行方案的比选（ic=10%）。（10分）现金流量表 单位：万元 年序方案012345A-400120120120120120B-200989898解:1、求A.B两方案的净现值. NPV=-400+120(P/A.1
7、0%.5) =-400+1203.7908=54.896(万元) 2分 NPV=-200+98(P/A.10%.3) =-200+982.4869=43.716(万元) 2分 2、求A.B两方案的净年值。NAV= NPV(A/P.10%.5) =54.8960.2638=14.482（万元） 2分NAV= NPV(A/P.10%.3) =43.7160.4021=17.578（万元） 2分3、 NAVNAV 且NAV和NAV均大于零 2分2、A、B两方案（假设方案可重复进行）的现年流量如下表所示，已知基准收益率为10%，试选择最佳方案。（10分）现金流量表 单位：元 年序方案0123456A-
8、1000300300300300300300B-1200500500500解: 方法一：用最小公倍数法两方案寿命期不等，且假设方案可重复进行。 用最小公倍数法对方案进行比选。最小六倍数为6年。 1分NPVA（10%）=-1000+300（P/A.10%.6） 2分 =-1000+3004.3553=306.59万元 2分NPVB（10%）=-1200+500（P/A.10%.6）-1200（P/F.10%.3） 2分 =-1200+5004.3553-12000.7513=76.09万元 2分NPVA（10%）NPVB（10%）0 A方案优 1分方法二：用净年值法：NPVA（10%）=-1000+300（P/A.10%.6）=-1000+3004.3553=306.59万元 2分 NAVA（10%）= NPVA (A/P.10%.6)= 306.590.2296=70.39万元 2分 NPVB（10%）=-1200+500（P/A.10%.3）=-1200+5002.4869=43.45万元 2分 NAVB（10%）= NPVB（A/P.10%.3）=43.450.4021=17.47万元 2分 NAVA（10%）NAVB（10%）0 A方案优 2分
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