证券从业金融市场基础知识必背考点:第四章第三节

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1、第三节 债券的交易1、 现券交易,回购交易,远期交易和期货交易2、 各类交易的流程和区别回购交易在理论上说是质押贷款的一种方式,通常用在政府债券上,回购交易长的长达几个月,但通常情况下只有24 小时,是一种超短期的金融工具,具有短期融资的属性,从运作看,它结合了现货交易和远期交易的特点,通常在债券交易中运用。远期交易与现券交易区别:远期交易必签远期合同,现券无必要,远期交割或交收时间与达成时间较长,现券较短,远期交易流程比较繁琐,现券随机性大,方便灵活。远期交易易受到监控较多,现券交易不受过多限制,也易产生非法行为。远期交易和期货交易区别:交易对象不同,功能作用不同,履约方式不同,信用风险不同

2、,保证金制度不同3、 债券报价的主要方式全价报价:债券报价即买卖双方实际支付价格优点,所见即所得,缺点,含混了债券价格涨跌的真实原因净价报价:债券报价扣除累积应付利息后的报价,优点,把利息累积起来4、 债券的开户,交易,清算,交收债券的成交原则:价格优先,时间优先,客户委托优先所的交易价格竞价方式进行清算:同一交割日对同一种债券的买和卖相互抵销,确定出应当交割债券数量和应当交割的价款数额,然后按照净额交收原则办理债券和价款交割交割:按交割日期不同,可分为当日交割,普通日交割,约定日交割,目前深沪证券交易所规定为当日交割5、 债券评级的等级标准A 级:最高级别的债券,其特点是本金和收益的安全性最

3、大,受经济形势影响的程度较小,收益水平较低,筹资水平成本也低B 级, B 级对那些熟练的证券投资者来说特别有吸引力,债券的安全性,稳定性以及利息收益会受到经济中不稳定因素的影响,经济形势的变化对这类债券的价值影响很大,投资者冒一定风险,但收益水平较高,筹资成本与费用也较高C 级和 D 级债券,它们是投机性或赌博性的债券,从正常投资角度来看,没有多大的经济意义,但对于敢于承担风险,试图从差价变动中取得巨大收益的投资者, C 级和D 级债券也是可供选择的投资对象。评级的主要内容:分析债券发行前段时间的偿债能力,考察发行单位能否按期付息,评价发行单位的费用,考察投资者承担风险程度6、 1990年年底

4、上交所开办第一笔国债交易,深交所1993年才开办国债交易7、银行间与交易所债券市场差异银行间债券市场:央行公开市场操作,实现货币政策目标,金融机构债券投资和流动性管理,机构投资者,商业银行,农信社,证券公司,基金管理公司,保险公司,企业债券结算,双边报价做市商制度,一对一询价谈判,在中央结算公司开立一级债券托管账户口,全国同业拆借中心提供前台债券交易,中央结算公司提供债券托管和后台结算,采用逐笔,实时和全额结算制度,由交易双方自行承担,金融机构可从事回购和现货交易,企业只能从事正回购和现货交易,一次性开户费,结算过户费,价格波动幅度较小,存量大,投资工具丰富,交易成本低,价格波动小。交易所债券

5、市场:股票投资者投资组合和融资便利,机构投资者,证券公司,基金管理公司,保险公司,企业,个人投资者,集中撮合竞价,价格优先,时间优先,中证登上海分公司和深圳分公司托管,交易所提供前台债券交易中证登托管和后台结算,投资者在证券商处开立账户,净额结算由交易所提供,结算担保和承担交易结算风险机构,个人均可进行现货交易,机构可进行回购交易,个人不能进行回购交易,国债,企业债,可转换债磏,开户费和交易性手续费,价格波动幅度较大,流动性强,投资工具较小,交易费用较高,价格波动大,不利于大宗交易成交1、 债券转托管2、 转托管只有深市有3、 深市 B 股 T+3 交收,转托管T+34、 转托管允许撤单5、 配股权不允许转托管6、 转托管证券T+1 到账7、 权益派发日托管,股息,红利在原托管券商领取编辑

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