全面了解当前世界金融危机

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1、编号：时间：2021年x月x日书山有路勤为径，学海无涯苦作舟页码：第11页 共11页10分钟让你全面了解当前世界金融危机！-转载对金融危机最普遍的官方解释是次贷问题，然而次贷总共不过几千亿，而美国政府救市资金早已到了万亿以上，为什么危机还是看不到头？有文章指出危机的根源是金融机构采用“杠杆”交易；另一些专家指出金融危机的背后是62万亿的信用违约掉期（Credit Default Swap, CDS）。那么，次贷，杠杆和CDS之间究竟是什么关系？它们之间通过什么样的相互作用产生了今天的金融危机？在众多的金融危机分析文章中，始终没有看到对这些问题的简单明了的解释。本文试图通过自己的理解为这些问题提

2、供一个答案，为通俗易懂起见，我们使用了几个假想的例子。有不恰当之处欢迎批评讨论。一。杠杆。目前，许多投资银行为了赚取暴利，采用2030倍杠杆操作，假设一个银行A自身资产为30亿，30倍杠杆就是900亿。也就是说，这个银行A以 30亿资产为抵押去借900亿的资金用于投资，假如投资盈利5，那么A就获得45亿的盈利，相对于A自身资产而言，这是150的暴利。反过来，假如投资亏损5，那么银行A赔光了自己的全部资产还欠15亿。二。CDS合同。由于杠杆操作高风险，所以按照正常的规定，银行不运行进行这样的冒险操作。所以就有人想出一个办法，把杠杆投资拿去做“保险”。这种保险就叫CDS。比如，银行A为了逃避杠杆风

3、险就找到了机构B。机构B可能是另一家银行，也可能是保险公司，诸如此类。A对B说，你帮我的贷款做违约保险怎么样，我每年付你保险费5千万，连续10年，总共5亿，假如我的投资没有违约，那么这笔保险费你就白拿了，假如违约，你要为我赔偿。A想，如果不违约，我可以赚45亿，这里面拿出5亿用来做保险，我还能净赚40亿。如果有违约，反正有保险来赔。所以对A而言这是一笔只赚不赔的生意。B是一个精明的人，没有立即答应A的邀请，而是回去做了一个统计分析，发现违约的情况不到1。如果做一百家的生意，总计可以拿到500亿的保险金，如果其中一家违约，赔偿额最多不过50亿，即使两家违约，还能赚400亿。A,B双方都认为这笔买

4、卖对自己有利，因此立即拍板成交，皆大欢喜。三。CDS市场。B做了这笔保险生意之后，C在旁边眼红了。C就跑到B那边说，你把这100个CDS卖给我怎么样，每个合同给你2亿，总共200亿。B想，我的400亿要10年才能拿到，现在一转手就有200亿，而且没有风险，何乐而不为，因此B和C马上就成交了。这样一来，CDS就像股票一样流到了金融市场之上，可以交易和买卖。实际上C拿到这批CDS之后，并不想等上10年再收取200亿，而是把它挂牌出售，标价220亿；D看到这个产品，算了一下，400亿减去220亿，还有180亿可赚，这是“原始股”，不算贵，立即买了下来。一转手，C赚了20 亿。从此以后，这些CDS就在

5、市场上反复的抄，现在CDS的市场总值已经抄到了62万亿美元。四。次贷。上面 A,B,C,D,E,F.都在赚大钱，那么这些钱到底从那里冒出来的呢？从根本上说，这些钱来自A以及同A相仿的投资人的盈利。而他们的盈利大半来自美国的次级贷款。人们说次贷危机是由于把钱借给了穷人。笔者对这个说法不以为然。笔者以为，次贷主要是给了普通的美国房产投资人。这些人的经济实力本来只够买自己的一套住房，但是看到房价快速上涨，动起了房产投机的主意。他们把自己的房子抵押出去，贷款买投资房。这类贷款利息要在89以上，凭他们自己的收入很难对付，不过他们可以继续把房子抵押给银行，借钱付利息，空手套白狼。此时A很高兴，他的投资在为

6、他赚钱；B也很高兴，市场违约率很低，保险生意可以继续做；后面的C,D,E,F等等都跟着赚钱。五。次贷危机。房价涨到一定的程度就涨不上去了，后面没人接盘。此时房产投机人急得像热锅上的蚂蚁。房子卖不出去，高额利息要不停的付，终于到了走头无路的一天，把房子甩给了银行。此时违约就发生了。此时A感到一丝遗憾，大钱赚不着了，不过也亏不到那里，反正有B做保险。B也不担心，反正保险已经卖给了C。那么现在这份CDS保险在那里呢，在G手里。G刚从F手里花了300亿买下了 100个CDS，还没来得及转手，突然接到消息，这批CDS被降级，其中有20个违约，大大超出原先估计的1到2的违约率。每个违约要支付50亿的保险金

7、，总共支出达1000亿。加上300亿CDS收购费，G的亏损总计达1300亿。虽然G是全美排行前10名的大机构，也经不起如此巨大的亏损。因此G 濒临倒闭。六。金融危机。如果G倒闭，那么A花费5亿美元买的保险就泡了汤，更糟糕的是，由于A采用了杠杆原理投资，根据前面的分析，A 赔光全部资产也不够还债。因此A立即面临破产的危险。除了A之外，还有A2，A3,.,A20，统统要准备倒闭。因此G,A,A2,.,A20一起来到美国财政部长面前，一把鼻涕一把眼泪地游说，G万万不能倒闭，它一倒闭大家都完了。财政部长心一软，就把G给国有化了，此后A,.,A20的保险金总计1000亿美元全部由美国纳税人支付。七。美元

8、危机。上面讲到的100个CDS的市场价是300亿。而CDS市场总值是62万亿，假设其中有10的违约，那么就有6万亿的违约CDS。这个数字是300亿的200倍。如果说美国政府收购价值300亿的CDS之后要赔出1000 亿。那么对于剩下的那些违约CDS，美国政府就要赔出20万亿。如果不赔，就要看着A20,A21,A22等等一个接一个倒闭。无论采取什么措施，美元大贬值已经不可避免。以上计算所用的假设和数字同实际情况会有出入，但美国金融危机的严重性无法低估。 十分钟让你明白什么是金融危机？swf暂不支持视频文件/swf2008五星红旗在世界飘扬10分钟让你了解金融危机 对金融危机最普遍的官方解释是次贷

9、问题，然而次贷总共不过几千亿，而美国政府救市资金早已到了万亿以上，为什么危机还是看不到头?有文章指出危机的根源是金融机构采用“杠杆”交易;另一些专家指出金融危机的背后是62万亿的信用违约掉期(Credit Default Swap, CDS)。那么，次贷，杠杆和CDS之间究竟是什么关系?它们之间通过什么样的相互作用产生了今天的金融危机?在众多的金融危机分析文章中，始终没有看到对这些问题的简单明了的解释。本文试图通过自己的理解为这些问题提供一个答案，为通俗易懂起见，我们使用了几个假想的例子。有不恰当之处欢迎批评讨论。 一。杠杆。目前，许多投资银行为了赚取暴利，采用20-30倍杠杆操作，假设一个银

10、行A自身资产为30亿，30倍杠杆就是900亿。也就是说，这个银行A以 30亿资产为抵押去借900亿的资金用于投资，假如投资盈利5%，那么A就获得45亿的盈利，相对于A自身资产而言，这是150%的暴利。反过来，假如投资亏损5%，那么银行A赔光了自己的全部资产还欠15亿。 二。CDS合同。由于杠杆操作高风险，所以按照正常的规定，银行不运行进行这样的冒险操作。所以就有人想出一个办法，把杠杆投资拿去做“保险”。这种保险就叫CDS。比如，银行A为了逃避杠杆风险就找到了机构B。机构B可能是另一家银行，也可能是保险公司，诸如此类。A对B说，你帮我的贷款做违约保险怎么样，我每年付你保险费5千万，连续10年，总

11、共5亿，假如我的投资没有违约，那么这笔保险费你就白拿了，假如违约，你要为我赔偿。A想，如果不违约，我可以赚45亿，这里面拿出5亿用来做保险，我还能净赚40亿。如果有违约，反正有保险来赔。所以对A而言这是一笔只赚不赔的生意。B是一个精明的人，没有立即答应A的邀请，而是回去做了一个统计分析，发现违约的情况不到1%。如果做一百家的生意，总计可以拿到500亿的保险金，如果其中一家违约，赔偿额最多不过50亿，即使两家违约，还能赚400亿。A,B双方都认为这笔买卖对自己有利，因此立即拍板成交，皆大欢喜。 三。CDS市场。B做了这笔保险生意之后，C在旁边眼红了。C就跑到B那边说，你把这100个CDS卖给我怎

12、么样，每个合同给你2亿，总共200亿。B想，我的400亿要10年才能拿到，现在一转手就有200亿，而且没有风险，何乐而不为，因此B和C马上就成交了。这样一来，CDS就像股票一样流到了金融市场之上，可以交易和买卖。实际上C拿到这批CDS之后，并不想等上10年再收取200亿，而是把它挂牌出售，标价220亿;D看到这个产品，算了一下，400亿减去220亿，还有180亿可赚，这是“原始股”，不算贵，立即买了下来。一转手，C赚了20 亿。从此以后，这些CDS就在市场上反复的抄，现在CDS的市场总值已经抄到了62万亿美元。 四。次贷。上面 A,B,C,D,E,F.都在赚大钱，那么这些钱到底从那里冒出来的呢

13、?从根本上说，这些钱来自A以及同A相仿的投资人的盈利。而他们的盈利大半来自美国的次级贷款。人们说次贷危机是由于把钱借给了穷人。笔者对这个说法不以为然。笔者以为，次贷主要是给了普通的美国房产投资人。这些人的经济实力本来只够买自己的一套住房，但是看到房价快速上涨，动起了房产投机的主意。他们把自己的房子抵押出去，贷款买投资房。这类贷款利息要在8%-9%以上，凭他们自己的收入很难对付，不过他们可以继续把房子抵押给银行，借钱付利息，空手套白狼。此时A很高兴，他的投资在为他赚钱;B也很高兴，市场违约率很低，保险生意可以继续做;后面的C,D,E,F等等都跟着赚钱。 五。次贷危机。房价涨到一定的程度就涨不上去

14、了，后面没人接盘。此时房产投机人急得像热锅上的蚂蚁。房子卖不出去，高额利息要不停的付，终于到了走头无路的一天，把房子甩给了银行。此时违约就发生了。此时A感到一丝遗憾，大钱赚不着了，不过也亏不到那里，反正有B做保险。B也不担心，反正保险已经卖给了C。那么现在这份CDS保险在那里呢，在G手里。G刚从F手里花了300亿买下了 100个CDS，还没来得及转手，突然接到消息，这批CDS被降级，其中有20个违约，大大超出原先估计的1%到2%的违约率。每个违约要支付50亿的保险金，总共支出达1000亿。加上300亿CDS收购费，G的亏损总计达1300亿。虽然G是全美排行前10名的大机构，也经不起如此巨大的亏

15、损。因此G 濒临倒闭。 六。金融危机。如果G倒闭，那么A花费5亿美元买的保险就泡了汤，更糟糕的是，由于A采用了杠杆原理投资，根据前面的分析，A 赔光全部资产也不够还债。因此A立即面临破产的危险。除了A之外，还有A2，A3,.,A20，统统要准备倒闭。因此G,A,A2,.,A20一起来到美国财政部长面前，一把鼻涕一把眼泪地游说，G万万不能倒闭，它一倒闭大家都完了。财政部长心一软，就把G给国有化了，此后A,.,A20的保险金总计1000亿美元全部由美国纳税人支付。 七。美元危机。上面讲到的100个CDS的市场价是300亿。而CDS市场总值是62万亿，假设其中有10%的违约，那么就有6万亿的违约CD

16、S。这个数字是300亿的200倍。如果说美国政府收购价值300亿的CDS之后要赔出1000 亿。那么对于剩下的那些违约CDS，美国政府就要赔出20万亿。如果不赔，就要看着A20,A21,A22等等一个接一个倒闭。无论采取什么措施，美元大贬值已经不可避免。 以上计算所用的假设和数字同实际情况会有出入，但美国金融危机的严重性无法低估。抛售国债可逼美拿出黄金储备 美千家银行可能倒闭 俄罗斯开市前临时停止交易，印尼股市暂时无限期休市，泰国触发临时暂停交易条件，日本大阪临时休市，10月10日的亚太股市已难用暴跌去形容，纷纷进入非常状态。全球股市底在何方？一片迷茫之中，市场似乎更需要寻找一些具体的可资思考

17、的谷底标志物。 “市场还没有到最坏的时候。”社科院金融所副研究员肇越表示。 对于这个判断的依据，肇越说，主要是因为美国经济最严峻的时刻还没有到来，最严峻的时刻应该是美国出现商业银行倒闭的大危机，与投行相比，商业银行跟实体经济的联系要紧密得多，也重要得多，次按危机以来，问题的集中爆发点在华尔街几家大型投行，到目前为止，美国商业银行方面只有11家倒闭。 根据已有历史经验，每次危机均会导致大量商业银行破产或被政府接管，按照美国现在的情况，要倒掉1000家左右的美国商业银行之后，这次危机才算见底，肇越称，在美国，商业银行跨州经营难度较大，形成商业银行多是区域银行，银行数量很大，接近9000家，其中80

18、%为中小银行，所占存款比例不到20%。即使倒掉1000家的话，存款所占比例也不会超过3%。现在仅倒闭11家，所以难说危机见底。 对于美国7000亿美元救市方案将带来的广泛国际影响，肇越建议我国必须采取积极应对的措施。肇越称，7000亿救市美元的筹集有两种方式，一种是美国出售国债，而出售国债最终是靠货币发行，结果是美元贬值，全世界买单，持有美元头寸很大的中国必将承担较大损失；另一种是美国拿出黄金储备在国际上筹集美元，这则是一种相对公平的方式。 肇越透露，目前美联储拥有约8500吨黄金储备，拿出黄金储备可筹集到一定的救市美元，但是，美国显然不愿意这么干，危机以来，美联储的黄金储备一直没有减少。在没

19、有外界压力或者博弈格局没有改变的情况下，美国肯定是通过发行美元货币，向全世界征收铸币税的方式来筹集救市资金。为此，要美国拿出黄金储备，必须创设一条逼迫美国拿出黄金储备的路径，或者说以外力改变目前的博弈格局，使得美国方面牺牲黄金储备相对于发行货币变得更加有利。 这样的路径并非不存在。 肇越表示，持有美国国债的国家将其抛售就是一个逼迫美国拿出黄金储备的好办法。 目前，中国是持有美国国债最多的国家之一，中国抛出美国国债，其他国家必将闻风而动，美元将面对快速贬值的压力，这将威胁其作为国际结算货币的地位，从而威胁美国可向全球征收铸币税的利益，美国方面必将反应强烈，这个时候，如果提出让其用黄金储备换回美元

20、，以保持美元币值的稳定，美国方面未必不会答应。 肇越称，在目前的条件下抛售美元实际上也是一种正常的市场行为，不管从其即将开始的巨量货币增发，还是从其实体经济前景看，中长期美元的贬值都是很难避免的，对于一种即将贬值的资产，抛售是当然的选择。 国际货币基金组织专家提交的报告使世界工业国感到非常忧虑。该报告预测：2009年，美国与欧盟的经济增长率将降至零。日本的经济增长率将低于0.5。这使得各国尤其是工业国家极为忧虑。 据悉，国际货币基金组织与世界银行的秋季会议正在召开。许多问题都列入了此次会议的工作日程中，其中一项问题是金融危机的讨论。在金融危机的阴影之下，气候变化、粮食危机等问题相对显得黯然失色

21、。 过去一周发布的消息显示：纽约市场上的股票价值下降到18.5%，伦敦市场下降到21，富兰克福尔特市场下降到22%，而东京市场则下降到24。 自1929年的经济危机之后，当前的经济危机是前所未有的。 通俗解读金融危机的基本原理我不是搞金融专业的，也不是搞经济学的，因此是外行说问题。外行说问题代表什么？代表了一个言论自由，就是说，一个人不懂也有发言的权利，试图剥夺不懂的人的发言权，那也是侵犯人权。 我先提出一个“币值总量守恒定律”，这个定律的来源，是“物质不灭定律”。下面来描述币值总量守恒定律。 假设中国人民银行，自建国以来，总共发行了，或者说印刷了，一百万亿元的百元大钞。那么，这一百万亿元的百

22、元大钞，就总共有一万亿张。这一万亿张百元大钞，如果平均分到十三亿人民手里，则平均每个人七百七十张，也就是七万七千元钱。这一万亿张百元大钞，假设它们都有编号，编号是从1开始，一直编到一万亿。 我首先要作一个不太现实的假设，就是假设所有的大钞，并没有损毁掉的，所有的大钞都是一直存在着的，比如说，没有人用剪刀把它剪碎，也没有人把它点火烧掉了，或者被洪水冲走了。那么有人会批评这个不太现实的假设。那不要紧，在我叙述完我的定律之后，再将这种损耗给补上，比如说，假设运作到后来，有万分之一的百元大钞确实损毁掉了，则一万亿张百元大钞，就变成了九千九百九十九亿张百元大钞。 那么，有人可能批评说可能不止万分之一呢？

23、那你说个数，反正我是相信大多数钞票人们会仔细保管的，不大可能用大火将多少多少万亿张钞票真的就那么点着了，因此，就相信大多数钞票后来还是存在的。此外，如果是人民银行回收的钞票，我是假设它们太破旧了，那么，回收的钞票是什么号码，则将回收的钞票给销毁掉后，再补印一张同样号码的钞票。所以，我下面为分析方便起见，先不妨假设一万亿张百元大钞，一直都没有损毁掉。 那么，它们当然就在社会上流通，一会到这个人手里，一会到那个企业手里，一会儿是老百姓手中捏着，然后去商店购买东西，钱就流到商店里了。商店又存到银行里，银行又货给企业，企业又购买东西。也有的人购买股票，债券，还有的人上税，等等。总之，这一万亿张百元大钞

24、，就一直在中国的大地上流来流去。 那么，我的“币值总量守恒定律”是说的什么呢？是说的，从现在开始进行市场经济的游戏，钞票流来流去，无论是流动到一个月以后，还是一年以后，还是十年以后，还是五十年以后，还是一百年以后，那在社会上流动的百元大钞，总量仍然是一万亿张百元大钞，不会多也不会少，它的量是守恒的。 有的人就要说，你这不废话吗？当然，废话就是很正确的话，你们要注意，国外的许多科学，尤其是数学，都是从一系列简单不过的废话开始推导的。 好了，现在我们假设社会发展到某一阶段，出现了严重的金融危机，就是说，银行纷纷倒闭，券商纷纷倒闭，企业纷纷倒闭，老百姓纷纷失业，而且日子越过越艰难了，看上去，似乎是所

25、有的人都缺钱了，银行没钱，企业没钱，券商没钱，老百姓没钱。这是怎么回事呢？ 但是，就是在这个时候，“币值总量守恒定律”仍然是成立的，我们必须坚定地信仰这一点，只要没有一场大火在把这些钱给烧了，没有一场洪水将这些钱给冲走了，那它们就一定存在于某些人或者企业的腰包里。也就是说，在全社会遭遇严重危机的时候，这一万亿张百元大钞，一张也没有少，它们一定掌握在某些人的手里呢！但是，怎么大家都感觉没钱了呢？银行没钱，企业没钱，商店没钱，老百姓没钱，为什么？ 那么，怎么先前还算繁荣，大家似乎都有钱，社会欣欣向荣的时候，还是一万亿张百元大钞，还是存在于各个人手里，各个企业手里，怎么大家就有日子很红火的感觉呢？同

26、样是存在着这一万亿张百元大钞，怎么大家就觉得都没钱了呢？ 其实钱还是在的，只不过，大多数人都没钱罢了，大多数企业都没钱罢了，也就是说，钱都集中到少数的，大家看不到的人手里去了。这些人处于隐藏状态。我只能够得出这个结论，否则就违反“币值总量守恒定律”。 市场这种东西，有两重性。一是它能够调节生产的走向，这是积极的一面，但二是它具有一定赌的性质，就是说它总是相当于一个大赌场。 那么，就来研究或者想象一个赌场，假设其中有一些赌徒，共一万名吧，在赌博开始的时候，大家都有一些筹码，我这里假设总的筹码数是不变的。 因此现在赌博开始，大家相互用各种办法赌。那么，赌博有一个数学上已经严格证明的定律，就是，它不

27、可能永远保持筹码的均匀，而是会朝着贫富悬殊的方向不断前进的。 这一点，如果打过麻将赌钱的人一定知道，就是说，每一天的赌钱，总是有一个人手气好，大家的钱都往他那里集中，不大可能在打麻将的时候，大家的输赢都差不多。 因此，这一万名赌徒如果一直赌下去，必然筹码往少数赌徒手中集中，比如说，赌到后来了，所有的筹码都集中到一百个赌徒手里，则其它的九千九百个赌徒那就没钱了。这个时候赌场开始不红火了。这个时候也就是剩下的那一百个赌徒在那里赌了，他们也不和已经输光的赌徒赌，而是少数人在那里相互赌，大家根本就看不见。当然，再发展下去，筹码会集中到十个赌徒手里，那么，赌场看上去就更清淡了。 有的时候，那十个赌徒一看

28、势头不好，自己赌的也够多了，也不愿意再冒险了，因为冒险也不可能赢到更多了。因此就将筹码都存起来，不赌了。这个时候，赌场就彻底停滞了。 但是，也有这种情况，就是剩下的赌徒为了保持赌场的红火，就将钱借给其它的九千多个赌徒，但是要利息，然后大家就又开始赌了。这个时候赌场又开始红火一阵。那么，赌到后来呢？当然筹码又集中到少数人手里了，而且，这个时候的情况是，大多数赌徒都成了负债累累的了。 那么，当大多数人负债到一定程度的时候，那极少数的赌徒也不干了，不再借钱出去了。因为借出去的钱都成了坏帐，这个时候赌场又开始处于停滞状态了，这就是金融危机到来的时候。 那么，假设赌场的管理者，我在这里用它来比国家，注意

29、到赌场不红火了，怎么办？再制造出一些筹码来发给大多数人，这就是demmos网友说的“按人发钱”。这个时候赌博又开始继续了，赌场又开始红火了。当然，最后钱又集中到少数人手里去了，这么集中啊集中，一直集中下去。集中到后来会怎么样呢？就是赌场发的筹码总量太多了，最后会怎么样？筹码就开始变得不值钱了。这个时候就出现了通货膨胀。 其实，还有一种办法应当是可行的，就是赢了钱的那极少数赌徒，识大体顾大局，因此将筹码都捐给了大家，就象比尔盖茨做的那样。这么一来赌场可以维护繁荣。还有一种办法也可行，那就是将极少数的有钱人的钱给硬抢过来，这是马克思的办法，叫“剥夺者就要被剥夺了”。 中国人真的没弄懂美国“金融危机

30、美国真的来了“100年一遇的金融危机”了吗？ 有哪个中国人知道美国“金融危机”究竟有多大，牵涉金额是多少吗？ 恐怕没有一个中国人能够说得清楚，包括和文盲差不多的中国所谓经济学家。有中国的二秆子经济学家说，美国次债的金额可能达到美国GDP的几倍，有的说可能比美国GDP数目还大，有的说还可能牵涉到“美国的信用卡危机”。 你如果以为他们能的懂，那你就错了。 一、“欧元之父”蒙代尔解毒“美国金融危机” 实际上中国的二秆子经济学家说的连他们自己也不懂，纯粹是“胡说”。经不起推敲。在推敲前，我们来引用“欧元之父”蒙代尔的话。蒙代尔对美国经济的后市却颇为乐观，他在接受第一财经日报专访时表示，7000亿美元救

31、市方案一旦通过，美国金融危机将在两周内结束，道琼斯等主要股指将恢复上涨，美元则将再度走强，美国还将继续保持“金元帝国”的霸主地位。“。但由于国际贸易平衡和一些政府行为而造成的提升，如美元已经开始出现强势回升、油价和黄金(203,5.85,2.97%,吧)价格也开始下降，二季度美国的经济数据显示，美国二季度的经济增长已经回升到了3.3%。这是比较良好的，说明美国经济并未陷入衰退。我觉得欧盟作出拒绝的决定是正确的。美国救市的实质是美国政府出资购买美国企业的不良资产，次贷危机是美联储持续低利率政策以及美国自身金融系统的不完善造成的，金融危机是美国自己制造的，应该由美国自行解决，没有理由也没有必要让欧

32、盟来购买美国的不良金融资产。” 因为蒙代尔是建立欧元体系，企图使欧元成为同美圆一样可略夺他国财富工具的第一人，因此，他对于美国如何夺取其他国家的财富是一清二楚的，也明白美国不过玩个花招而已，不会真的崩溃。 二、经不起推敲的中国经济学家版“美国金融危机” 有中国的二秆子经济学家说，美国次债的金额可能达到美国GDP的几倍，有的说可能比美国GDP数目还大，有的说还可能牵涉到“美国的信用卡危机”。现在我们来推敲一下他们的说法。 所谓次灾危机，就是美国银行对无信用记录和信用记录不佳的美国人发放住房按揭贷款，然后将其打包卖给中国等外国政府、银行和公民。当然，也包括一小部分美国人。 （1）美国次债的金额可能

33、达到美国GDP的几倍，有的说可能比美国GDP数目还大？ 我们知道美国人口约3.3亿，家庭数目在1亿左右。那么他们家庭资产在多少才不算穷人呢？普通认为应该在50万美圆以下。为什么这样说？本次美国副总统候选人林西冒充普通老百姓参加竞选，被揭发家庭资产超过100万美圆，媒体说他是冒充劳动人民来为自己的选举增添光环。显然，资产100万美圆在美国也算富裕的了。 那么我们可以判断，美国中产阶级及其以上的阶层买房子是不成问题的，因为身价在100万美圆（即脱离劳动人民阶层的如美国副总统候选人林西之类的人）的人已经是美国中产阶级了，他们的生活应该是不存在问题的。我们假设这部分人的比例为50%。 而根据媒体提供的

34、数据，美国17%右的国民居住在政府或企业提供的廉租房里。前不久中国精英为中国穷人买不起房辩护，说美国人喜欢租房，中国人为什么要买房呢？ 我们合理假设美国资产超过100万美圆家庭人口约为15%。 所以，真正买不起房子和流浪人口大约18%。这18%人口中，有一半是信用记录不好或者无记录的，则即为9%的美国人是次级按揭的对象。也就是近3000万美国人口。 这3000万美国人口大约可看成1000万个美国家庭。 作为穷人，他们的住房价值应该在美国中产阶级以下，即30万美圆以内。 那么他们能从美国银行贷款多少？1000万x30万=30000亿美圆=3万亿美圆。 就是说，美国次级按揭全零首付、从未归还也不过

35、3万亿美圆。即最多不超过3万亿美圆，约为美国GDP的20%。 而集中卖给外国的估计已经超过2万亿美圆，其中中国买的贝尔斯登、雷曼、两房斋为4000亿美圆，已经占美国全部次债的13%；日本也差不多，加上香港，中日港估计就买了一万亿美圆以上。加上韩国就超过1万亿美圆，韩国据说要破产。 欧洲呢？估计超过1万亿美圆。仅仅英国就为其银行注入5000亿英镑，价值约1万多亿美圆。 全世界还有这么多国家呢？比如法国、德国、中东石油国家，哪里能逃过美国的次灾？ 因此，说美国有很大的损失，那纯粹是骗人。 （2）会牵涉到“美国的信用卡危机”？ 这就更加错了。 美国二季度经济增长说明美国实体经济增长强劲，是美国最好的发展水平之一。而且美国人不象中国人那样常常使用现金，美国人全刷卡，美国银行的卡年费收入是其中间业务收入的重要来源，其提取的信用卡违约准备足以应对美国的流氓无产者的赖债损失。美国在7000亿美圆“救市”后，实体经济不但不会受到影响，反会得到更加强劲的发展。因为所谓金融危机已经由外国买单，对美国名义上有影响，实际并不会影响美圆的霸主地位。 因此，跟随美国人说美国发生了金融危机，纯粹是不懂装懂，自己欺骗自己。美国哪里发生了危机了呢？ 第 11 页 共 11 页