前沿技术产品项目技术条件评估分析_参考

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1、泓域/前沿技术产品项目技术条件评估分析前沿技术产品项目技术条件评估分析目录一、 项目基本情况3二、 产业环境分析7三、 推动京津冀产业协同8四、 强化新基建赋能支撑9五、 梯度培育优质企业10六、 推动重大项目建设10七、 扩大对外开放合作11八、 必要性分析12九、 燃料、动力供应条件评估12十、 自然资源条件评估14十一、 资金时间价值的含义及其意义17十二、 资金时间价值的复利计算21十三、 可行性研究的阶段划分及其主要内容23十四、 可行性研究的内容26十五、 投资项目评估学的形成与实践31十六、 投资概述37十七、 工程设计方案评估45十八、 项目工艺方案评估47十九、 经济效益52

2、营业收入、税金及附加和增值税估算表53综合总成本费用估算表54利润及利润分配表56项目投资现金流量表58借款还本付息计划表61二十、 投资方案62建设投资估算表63建设期利息估算表64流动资金估算表66总投资及构成一览表67项目投资计划与资金筹措一览表68一、 项目基本情况(一)项目承办单位名称xxx有限责任公司(二)项目联系人王xx(三)项目建设单位概况公司秉承“诚实、信用、谨慎、有效”的信托理念,将“诚信为本、合规经营”作为企业的核心理念,不断提升公司资产管理能力和风险控制能力。公司不断建设和完善企业信息化服务平台,实施“互联网+”企业专项行动,推广适合企业需求的信息化产品和服务,促进互联

3、网和信息技术在企业经营管理各个环节中的应用,业通过信息化提高效率和效益。搭建信息化服务平台,培育产业链,打造创新链,提升价值链,促进带动产业链上下游企业协同发展。公司秉承“以人为本、品质为本”的发展理念,倡导“诚信尊重”的企业情怀;坚持“品质营造未来,细节决定成败”为质量方针;以“真诚服务赢得市场,以优质品质谋求发展”的营销思路;以科学发展观纵观全局,争取实现行业领军、技术领先、产品领跑的发展目标。 本公司秉承“顾客至上,锐意进取”的经营理念,坚持“客户第一”的原则为广大客户提供优质的服务。公司坚持“责任+爱心”的服务理念,将诚信经营、诚信服务作为企业立世之本,在服务社会、方便大众中赢得信誉、

4、赢得市场。“满足社会和业主的需要,是我们不懈的追求”的企业观念,面对经济发展步入快车道的良好机遇,正以高昂的热情投身于建设宏伟大业。(四)项目实施的可行性1、长期的技术积累为项目的实施奠定了坚实基础目前,公司已具备产品大批量生产的技术条件,并已获得了下游客户的普遍认可,为项目的实施奠定了坚实的基础。2、国家政策支持国内产业的发展近年来,我国政府出台了一系列政策鼓励、规范产业发展。在国家政策的助推下,本产业已成为我国具有国际竞争优势的战略性新兴产业,伴随着提质增效等长效机制政策的引导,本产业将进入持续健康发展的快车道,项目产品亦随之快速升级发展。以大数据、云计算、人工智能、物联网、5G、高端半导

5、体、新型显示、智能终端等为代表的新一代信息技术产业创新活跃,增长迅猛,加快向经济社会各领域渗透,融合应用日益深化,前沿领域不断延伸,催生出一系列新产品、新应用和新模式,成为实施创新驱动发展战略,构建新发展格局的重要支撑。(五)项目建设选址及建设规模项目选址位于xxx(以最终选址方案为准),占地面积约41.00亩。项目拟定建设区域地理位置优越,交通便利,规划电力、给排水、通讯等公用设施条件完备,非常适宜本期项目建设。项目建筑面积49482.19,其中:主体工程33414.03,仓储工程7798.76,行政办公及生活服务设施4824.78,公共工程3444.62。(六)项目总投资及资金构成1、项目

6、总投资构成分析本期项目总投资包括建设投资、建设期利息和流动资金。根据谨慎财务估算,项目总投资17316.55万元,其中:建设投资13840.74万元,占项目总投资的79.93%;建设期利息198.61万元,占项目总投资的1.15%;流动资金3277.20万元,占项目总投资的18.93%。2、建设投资构成本期项目建设投资13840.74万元,包括工程费用、工程建设其他费用和预备费,其中:工程费用11796.68万元,工程建设其他费用1752.77万元,预备费291.29万元。(七)资金筹措方案本期项目总投资17316.55万元,其中申请银行长期贷款8106.56万元,其余部分由企业自筹。(八)项

7、目预期经济效益规划目标1、营业收入(SP):31200.00万元。2、综合总成本费用(TC):26762.14万元。3、净利润(NP):3231.10万元。4、全部投资回收期(Pt):6.93年。5、财务内部收益率:11.76%。6、财务净现值:-1509.98万元。(九)项目建设进度规划本期项目按照国家基本建设程序的有关法规和实施指南要求进行建设,本期项目建设期限规划12个月。(十)项目综合评价主要经济指标一览表序号项目单位指标备注1占地面积27333.00约41.00亩1.1总建筑面积49482.19容积率1.811.2基底面积16126.47建筑系数59.00%1.3投资强度万元/亩31

8、7.142总投资万元17316.552.1建设投资万元13840.742.1.1工程费用万元11796.682.1.2工程建设其他费用万元1752.772.1.3预备费万元291.292.2建设期利息万元198.612.3流动资金万元3277.203资金筹措万元17316.553.1自筹资金万元9209.993.2银行贷款万元8106.564营业收入万元31200.00正常运营年份5总成本费用万元26762.146利润总额万元4308.147净利润万元3231.108所得税万元1077.049增值税万元1081.0310税金及附加万元129.7211纳税总额万元2287.7912工业增加值万元

9、8124.7513盈亏平衡点万元14882.97产值14回收期年6.93含建设期12个月15财务内部收益率11.76%所得税后16财务净现值万元-1509.98所得税后二、 产业环境分析以“中国制造2025”和“互联网+”行动计划为引领,实施产业强县战略,推进新型工业化进程,实现工业率先发展。着力建设一流的经济开发区,打造现代制造业先进配套基地。以开发区和特色产业基地为发展平台,以项目建设为发展支撑,深入推进传统特色产业转型升级和新兴产业率先发展,形成先进制造业主导的工业发展格局。到“十三五”末,力争全部工业总产值突破500亿元;规模以上企业数量每年新增15家以上,达到220家以上,规上工业增

10、加值增速达到9%以上。(一)着力推进园区率先发展以规划为引领,完善基础设施建设,加快招商引资进度,以“工业新城生态园区”为目标,助力产业转型发展、率先发展。(二)加快传统产业转型升级“十三五”期间,配合产业转型升级,逐步淘汰低端钢铁压延、低端零配件加工制造等技术含量低、高耗能低产出行业,实现传统特色制造业高端化发展。(三)推动新兴产业发展壮大坚持传统产业与新兴产业双轮驱动,大力培育壮大新能源车辆制造、汽车零部件生产、数控设备生产等新兴产业,为经济发展提供新的支撑。力争到“十三五”末,新兴产业产值占工业总产值的比重达到30%以上。三、 推动京津冀产业协同围绕产业链供应链稳定性和竞争力,加快融入京

11、津冀区域内循环。抓住承接北京非首都功能疏解“牛鼻子”,依托雄安新区、北京大兴国际机场临空经济区、廊坊北三县与通州区协同发展区、张家口经济开发区等承接合作平台,强化京津冀三地高校、科研院所、企业间合作,巩固优化半导体、新型显示、大数据等一批上下游关联度高、在国内具有较强影响力的产业链条,推动产业链、供应链、创新链深度融合,提升技术产品区域配套便利化、高效化水平。围绕应急保障、交通物流、养老等领域规模化应用,协同推进三地北斗导航与位置服务产业发展,构建跨界融合、共享共生的京津冀新一代信息技术产业生态圈。四、 强化新基建赋能支撑按照适度超前原则,加快信息通信网络布局,鼓励通信、电力等基础资源共享,构

12、建高速、智能、绿色、安全的新型数字基础设施。有序推进5G网络建设,2025年,建成5G基站15万个,实现乡镇级以上区域和重点行政村5G网络有效覆盖,推动5G与工业、医疗、教育等行业融合应用。实施“5G+工业互联网”512工程,推动在工业园区的普遍应用,到2025年建设10个“5G+工业互联网”示范区。建设全省统一的工业互联网公共服务平台和工业大数据库,形成“1+21”工业互联网平台体系,提升产业链供应链协同能力。优化数据中心布局,建设形成张家口、承德两个低时延数据中心核心区和廊坊、保定等若干个数据中心集聚区,2025年数据中心在线运营服务器超300万台。推进雄安城市计算(超算云)中心建设,打造

13、“边缘计算、云计算、超算”三位一体相融合的城市计算体系。五、 梯度培育优质企业围绕产业链、产业集群、产业联盟,培育一批链长、群长、盟长,壮大国内有影响力的行业龙头企业队伍。加强对企业上市培训辅导,推动在境内外多层次资本市场挂牌上市。支持省内优势企业入围中国电子信息百强、软件百强等,加大外部领军企业引进力度,壮大省内百强企业队伍。支持骨干企业通过兼并重组、股权投资等方式快速扩张规模,成为行业旗舰。支持中小企业加大研发投入,与行业龙头开展深度合作,催生一批打破国外垄断、实现国产化替代的新技术、新产品,加快培育电子信息“单项冠军”和专精特新“小巨人”,形成大中小融通协调发展、产业链上下游联动、共生共

14、赢的企业成长格局。2025年,规模超百亿元重点企业达到10家,省级“单项冠军”达到50家,国家级专精特新“小巨人”企业达到100家。六、 推动重大项目建设发挥项目引领作用,在新型显示、现代通信、半导体等领域组织实施一批高技术产业化项目。在人工智能、工业软件、大数据和云计算等领域实施科技攻关专项,形成一批重大创新成果。以工艺、装备、产品升级为重点,组织实施一批重点技术改造项目,推动绿色化、智能化、高端化发展。面向传统优势行业,实施一批智能制造、工业互联网创新发展试点示范项目,强化适配性工业软件、工业互联网等新兴产品研发应用,推动产业数字化转型升级。实施项目清单管理,建立投资5000万元以上重点项

15、目台账,强化项目储备,形成重大项目开工一批、续建一批、储备一批、谋划一批的良性循环。加强示范引领,在大数据、物联网、5G等领域,组织实施试点示范,丰富应用场景,以应用带动产业发展。七、 扩大对外开放合作坚持对外和对内开放并重、引进来和走出去并重、引资和引智并重。加强与新一代信息技术产业发达省份、国家和地方重点行业协会,以及国内外龙头企业合作,围绕发展重点,搭建招商信息平台,构建招商网络,形成重点招商目录清单,大力实施平台招商、产业链招商、以商招商,集中在软件、半导体等重点领域引进一批知名企业和重大项目。用好中国国际数字经济博览会、中国电子信息博览会、中国国际软件博览会等重大平台,促进重大项目签

16、约落地。借助中国廊坊国际经济贸易洽谈会、京张“中国数坝”峰会、张家口怀来官厅湖“数聚会”等省内重大活动,引进培育一批新型市场主体,推动区域优势产业合作。八、 必要性分析1、提升公司核心竞争力项目的投资,引入资金的到位将改善公司的资产负债结构,补充流动资金将提高公司应对短期流动性压力的能力,降低公司财务费用水平,提升公司盈利能力,促进公司的进一步发展。同时资金补充流动资金将为公司未来成为国际领先的产业服务商发展战略提供坚实支持,提高公司核心竞争力。九、 燃料、动力供应条件评估燃料和动力是项目建设与正常生产中极其重要的物质条件和保证。燃料主要包括煤、石油和天然气等;动力主要包括电、水、压缩空气、蒸

17、汽、氧气及各种惰性气体。燃料、动力供应条件评估主要包括以下内容:(1)分析和评价燃料供应条件项目所需燃料的需求量能否得到满足,首先要依据产品生产过程、成本、质量、区域环境对所用燃料的要求,选择燃料种类。其次要分析燃料供应政策、供应数量、质量、来源及供应方式。如果是消耗大宗燃料的项目,我们还要落实燃料的运输及储存设施,合理选择燃料供应来源和品种、数量、质量及运输和仓储条件等。至于选择何种燃料比较合理,主要应分析所选燃料对生产布局、生产过程、产品成本、产品质量及环保等的影响情况。(2)要计算项目生产和建设所需用水量、供水价格对成本的影响,分析项目对水源和水质的要求;分析是否有节水的循环设施、污水净

18、化设施,并估算水源、供水泵站及管网等供水设施的费用。我们主要分析项目生产建设过程中的原料用水、工业用水、锅炉用水、冷却用水和生活用水等的用水量、水质要求、水源地及其供应设施和条件。(3)分析和评价供电条件。电力是工业生产的主要动力,对于耗电量大而又要求连续生产的工业项目(如轧钢项目),我们需要分析估算项目最大用电量、高峰负荷、备用量、供电来源,要按生产工艺要求计算日耗电量、年耗电量及对产品成本的影响,还需计算变电所、输电线路及自备电厂的功率及其投资,要尽可能保证动力供应的稳定性;调查分析项目所在地区的电力供应情况及能否保证项目生产建设的稳定用电,还应对建设变电站、高压输电线路和自备电厂的可能性

19、和可行性进行分析并做出结论。(4)分析和评价其他动力供应条件。在评估时,我们要对产品生产中所需的其他动力(如蒸汽、煤气等)的总需要量进行测算,并分析其对产品成本的影响,分析自备设施投资、规模及设备选型、管网布置的合理性;对项目生产建设中所需的压缩空气、蒸汽、氧气、情性气体在分析需求数量、质量的基础上,着重研究其生产方法、供应方式或协作配合要求等。十、 自然资源条件评估在项目的所有生产条件中,自然资源条件是起基础作用的生产条件,因为它构成了项目生存的物质基础,只有具备充分的物质基础,项目才可能得以开展。自然资源是指自然环境中的矿藏、农林、动物、土地、阳光、空气及水资源等。比如,我们要建设一个大型

20、铝厂,就要有丰富的铝土矿产资源和大量的电力,而大量的电力供应要依赖煤炭或者水力资源。这里的铝矿、煤炭、水资源等都是自然资源。人类在实现自身发展的过程中能够将自然资源改造为满足自身生产发展需要的产品。阳光、空气等是取之不尽、用之不竭且无处不在的,但大多数自然资源是有限的,且具有开发过程复杂及分布不均衡等特点。这就使得自然资源具备竞争性和一定程度的不可获得性,在选择生产项目及确定项目方案时,企业既要根据项目自身特点选取满足项目所需求资源的合适地区,又要结合所在地自然资源的品质、储量及开采条件,扬长避短,发挥自身优势。对于自然资源条件的评价主要遵循以下四个原则:一是环境保护原则,即尽可能地开发利用资

21、源,并积极保护生态环境,维护生态平衡;二是综合利用原则,即尽可能地综合开发利用资源,节约资源;三是经济开发原则,即在开发利用资源的同时必须注意经济合理性,注意资源的供应数量、质量、使用年限、开发方式和利用条件等因素,注意技术进步对资源利用的影响,使其达到最佳的经济开发利用程度;四是连续利用原则,对可再生资源,如森林、农、牧、渔等产品的开发利用,要注重连续作业,保证资源连续补偿,使其能持续地被使用。依据以上原则,我们应从六个方面对自然资源条件进行评价。(1)以矿产资源为原料的项目,必须向国家矿产委员会报告该资源的储址、品质、开采价值及运输条件,经批准后才能进行建设。(2)分析项目投入物的性质和种

22、类,确保其质量能够满足项目工艺设计方案和设备选型的基本要求。对于利用矿产资源的项目,我们需评价所需矿产资源的矿床规模(总产量和可采址)、类型特征、矿体形态及其大小、矿石品位和结构、伴生的有用或有害之物、矿石的物理性能和化学性能,以及矿床开采技术和加工条件等;对于利用农业资源的项目,我们应根据过去农产品资源供应量及其部分分布数据,估测有关农产品的当前供应情况及今后可能获得的品种和数量,并注意农村经济发展状况及世界农产品市场的变化。(3)分析自然资源的可供数量是否足够、供给来源是否稳定、使用年限是否足够。有些自然资源在质量上能够满足项目的技术和设备要求,但数量上却不够充足;有些自然资源在数量上能够

23、满足,但由于其开采方式或供应方式的特殊性,项目主管方不一定能对其进行高效合理的开采。另外,我们还要考察在项目的整个寿命期内自然资源的使用年限是否足够。比如,当投资项目所投入物为海产品时,我们要估计海产品来源的潜力、产量和采集费用,因为海产品的来源不仅取决于生态因素,还取决于国内政策及国际间的双边、多边协定,特别是官方对海上捕捞数量进行限制的情况下,我们要充分考虑投产后的运营可能性,考虑可能受到的限制。尤其是渔业加工方面的项目,我们更要充分考虑各种可能情况,分析海产品在项目寿命周期内供应的可靠性。(4)分析技术进步对充分利用和发挥资源的作用和影响。有些自然资源在当前的技术条件下可能并没有很高的利

24、用率,但若采用更先进的科学技术手段,可以很大程度上提高资源的利用率,甚至发掘资源新的优势和使用价值,显著增加项目的经济效益。针对这类自然资源,我们应更多考虑对其的利用。(5)当项目投入物是稀缺资源或其数量供应具有很大的不确定性时,我们应该分析该资源是否有替代资源,提前做好资源供应紧张时的预备处理方案。比如,对于矿山资源开采来说,开采企业应注意寻找接替矿,以保持矿山开采的持续能力。(6)工程地质和水文地质的评估。关于工程地质,企业应根据勘察的地质报告,选择合理的地质环境,避开地震强度大、断层、严重流沙等地段,以保证建筑物的稳定性,以达到延长项目使用寿命的目的。另外,项目的所有设施应避免布置在具有

25、工,业开采价值的矿床上。在水文地质方面,我们要按照拟建项目用水的实际情况,对水源的可靠性做出分析,判明用水的保证程度。对水的保证程度的要求主要有两个方面:一是水的质量,二是水的数量。我们尤其要注意有些对水的质量有特殊要求的项目。另外,我们还要根据项目所在地全年不同时期的水位变化、流向、流速和地下水等因素,分析建设项目是否搭建在洪水泛滥区、已采矿坑塌陷区范围内及滑坡地区。我们也要分析厂址位置的地下水是否低于建筑物的基准面,如果在基准面之上,我们要制订可靠的措施及治理方案。十一、 资金时间价值的含义及其意义货币时间价值是西方经济学的一个概念。它是指同一数量货币在不同时点上的不同价值,或指一定量的货

26、币的实际价值在不同时期(如若干年内)的差额。它是由时间变化引起的货币量的变化。在项目的投资活动中,即使不考虑通货膨胀的因素,同一货币的现值要大于其将来值,即今天的1元的价值大于1年后1元的价值。充分认识货币的时间价值的意义并发挥其积极作用,对提高投资效益极为重要。其现实意义主要表现在以下几个方面:(一)有助于加强对价值规律和节约时间规律的认识及运用马克思的劳动价值论指明了劳动创造价值这一客观真理,然而无论是物化劳动的转移或是新价值的创造,都有一个渐进的过程,都离不开时间因素。特别是随着商品经济的发展,生产力水平及生产的社会化程度不断提高,原始意义上的等价交换越来越多地表现为异时、异地的商品交换

27、方式,自然要涉及时间和时间价值。从节约时间规律看,正如马克思所说:“一切节约归根到底都是时间节约。”时间就是金钱,效率就是生命。投资决策者有必要从更深层和更广义的范围进一步认识价值规律。由于时间的推移,货币的时间价值在不断变化。因此,人们就要以一种动态的时间价值观念对待货币在不同地点(时期)的经济效益。实质上,重视货币的时间价值也就是珍惜货币资金并重视货币资金对经济运动和生产活动的作用。在创造价值的过程和运动中,人的作用是第一位的,是最具有能动性和创造性的,但这并不否定在特定条件下,货币资金(或物)也可能转化为矛盾的主要方面。特别是在现阶段,建设资金严重短缺,劳动力供过于求,而且这种状况在相当

28、时期内存在,因此我们必须重视货币资金的作用和地位,对货币资金进行科学管理,发挥其最大效益。(二)可以加强建设资金的合理使用,使有限资金发挥更大的效益资金运动中的时间因素,是商品生产和商品交换的共生物,只要承认价值规律和等价交换,就必须正视货币资金的时间价值。在这方面,我们有过沉痛的教训。在过去较长的时期里,由于在理论上和实践上忽视了价值规律和时间价值的调节作用,许多部门、单位不顾主客观条件,抢项目,争投资,在建项目的建设工期一再拖延。如大型项目的建设周期,“一五”期间平均为6年,“六五”期间平均为10年。据统计,全国在建工程的工期每延长1年,就少收税利约45亿元,多支出费用55亿元;工期延长4

29、年,折合浪费资金达400亿元。投资额度往往是一加再加,基建战线越拉越长。一方面,许多部门和单位建设资金严重缺乏;另一方面,某些部门和单位的资金又形成了积压和浪费。这些都大大减少了经济效益。与此同时,尽管贷款利率很低,但实际中仍不断发生无理拖欠银行贷款和拒不还本付息的现象。随着投资体制和财政体制的改革,基建投资和技改投资已由国家无偿拨款改为有息贷款,并要求定期按复利还本付息。这充分体现了资金运动中时间因素即时间价值的影响作用,是非常必要的。当前,占用资金或产生收益的时间先后、长短不同引起资金和收益的实际值发生变化,在工业和交通运输部门的大中型项目中已逐渐被人们重视,而在农村或农业项目中,人们对时

30、间尚缺乏应有的认识。与工业项目相似,农业中那些建设周期较长的农田水利工程、林木繁育及大中型农业机械、牲畜饲养、农业科学技术的研究和推广等,如不考虑时间价值,我们也是不可能正确评价投资效果的。我国农村资金奇缺,因此要新上项目时尤其需要集中力量和缩短战线,争取尽快建成使用并尽早发挥效益。(三)有助于新建项目和新技术成果尽早交付使用并产生效益讲究时间价值,必然促使人们对建成的项目和研制成功的新技术成果采取积极有效的措施,尽快地投产或转让,使之尽早产生效益。(四)对涉外经济工作尤为重要随着经济体制改革和对外开放政策的实施,对外贸易、引进技术和利用外资业务日益增多,常常遇到各种不同的计息条件、还款条件及

31、支付结算方式。这些条件、方式的利弊抉择,往往与货币的时间价值的计量有很大关系。过去,我们吃过亏、上过当,只有对西方国家极其苛刻的货币的时间价值条件有一个清醒的认识,并能熟练地进行计算,方可避免某些不应有的损失并完成有关的对外业务。(五)对准确进行项目评估和投资决策有决定性的意义过去,我们在投资决策时不考虑货币的时间价值,在投资效果分析中将不同时点的收支一视同仁,常常低估资本的成本而高估预期的收益,从而使分析和评价失真。我们在进行投资项目评估决策时,在计划项目的资金筹措、安排资金的回收并核定项目的资金回收额和偿债基金时,都要将时间价值的计量和讨论放在显著位置。一些最重要的评估分析指标也大都直接或

32、间接同时间价值相联系。可以说,除了周期很短、投资额度很小的项目外,离开对时间的换算或计量,评估就不可能得到正确的结论。总之,重视货币的时间价值,我们可以加深对价值规律的理解和认识,进而对缩短建设周期,加速资金周转,提高资金使用的经济效益,以及准确进行项目评估和投资决策产生积极作用。十二、 资金时间价值的复利计算(一)资金时间价值的换算由于资金存在时间价值,相同数额的货币资金在不同的时点的经济价值是不相等的;相反,在不同时点的不同数额的货币资金可能是经济等值的。对项目而言,投资往往发生在前,收支发生在后。为比较项目收支情况,我们必须将不同时间发生的收支额,以资金时间价值标准换算为统一时点的相当值

33、,才能进行比较,这一过程称为资金时间价值的换算。这是计算项目经济效益和进行经济评价时首先考虑的问题。资金时间价值的换算包括:(1)现值计算,即将未来时点上的收支换算为某一较早时点上的相当值的方法。(2)终值计算,即即把任一较早时点发生的收支换算为未来某一时点的相当值的方法。(3)年值计算,即把任一时点上的价值换算为一系列相等的年相当值,也可把年值换算为某一时点的现值或终值。为简化上述计算,人们推导了复利计算的基本公式,计算了常用复利系数的数值并编成表格以备查用。美国工程经济协会于1975年拟定了复利系数的标准名称与符号,现已被许多国家采用。下面根据该标准介绍几个常用的复利公式。(二)普通复利计

34、算公式为了更加清楚,在复利公式推导计算时,我们将借助前而提到的现金流量图。1、终值将本金在约定的期限内,按一定的利率计算每期的利息,将所取得的利息加入本金再计算利息,逐期滚算到约定的期末,计算本金和利息的总值,称为复利终值。它是立足于现在的年度,计算一定量的货币的将来价值。复利终值的计算公式表明,在本金初始值一定的条件下,利率越高,期限越长,则复利终值也就越高。在应用复利终值公式时,应注意复利所指的时间长短,应与利率所指的时间长短保持一致,否则就要进行相应的调整。2、现值现值是未来一定数额的货币的现在价值,即终值的逆运算。复利现值是把未来一定数额的货币折算为现值的过程。复利现值是在已知将来值、

35、利率和期数的情况下求现值。复利现值的计算公式表明,在终值一定的条件下,利率越高,期数越长,现值就越小;反之,现值就越大。3、普通年金终值十三、 可行性研究的阶段划分及其主要内容根据联合国工业发展组织(UNIDO)编写的工业可行性研究手册规定,投资前期的可行性研究工作可分为机会研究、初步可行性研究、可行性研究、项目评估与决策四个阶段。项目评估是对项目的可行性研究报告所做的再评价工作,故在此有必要对项目可行性研究做简单的阐述。由于基础资料的占有程度、研究深度及可靠程度要求不同,可行性研究各阶段的工作性质、工作内容、投资成本、估算精度、工作时间与费用各不相同。阶段的内容依次由浅入深,工作量由小到大,

36、估算精度由粗到细,因而研究工作所需的时间和费用也逐渐增加。另外,在可行性研究的任何一个阶段,只要得出“不可行”的结论,就不需要再继续进行下一步的研究工作;可行性研究的工作阶段和内容也可以根据项目的规模性质、要求和复杂程度进行适当的调整。(一)机会研究机会研究是可行性研究的第一个阶段,其主要任务是寻找投资机会,为拟建投资项目的投资方向提出轮廓性的建议。它又可以分为一般机会研究和项目机会研究。一般机会研究是以某个地区、某个行业或部门、某种资源为基础的投资机会研究。项目机会研究是在一般机会研究基础上以项目为对象进行的机会研究,项目机会研究将项目设想落实为项目投资建议,以引起投资者的注意和兴趣,并引导

37、其做出投资意向。这一阶段的工作内容相对比较粗略,一般根据类似项目的投资额及生产成本估算本项目的投资额与生产成本,初步分析投资效果。如果投资者对该项目感兴趣,则可转入下一步的可行性研究工作;否则,就停止研究工作。(二)初步可行性研究对于一般项目,我们仅靠机会研究尚不能进行取舍,还需要进行初步可行性研究,以进一步判断其生命力。初步可行性研究是介于机会研究和可行性研究的中间阶段,是在机会研究的基础上进一步厘清拟建项目的规模、厂址、工艺设备、资源、组织机构和建设进度等情况,以判断是否有可能和有必要进行下一步的可行性研究工作。其研究内容与可行性研究基本相同,只是在深度和广度上有一定差距。这一阶段的主要工

38、作是:分析投资机会研究的结论;对关键性问题进行专题的辅助性研究;论证项目的初步可行性,判定有无必要继续进行研究;编制初步可行性研究报告。初步可行性研究对项目投资的估算,一般可采用生产能力指数法、因素法、比例法或类比法等估算方法。估算精度一般控制在+20%,所需时间为46个月,所需费用约占投资额的0.25%。(三)可行性研究这一阶段的可行性研究亦称详细可行性研究,是对项目进行详细深入的技术经济论证的阶段,是项目决策研究的关键环节。其研究内容主要有以下几个方面(以工业项目为例):第一,实施要点,简单说明研究的结论和建议。第二,项目背景和历史。第三,市场销量和项目的生产能力,列举市场预测的数据、估算

39、的成本、价格、销售收入及利润等。第四,原材料投入。第五,项目实施的地点或厂址。第六,项目设计,说明生产工艺最优方案的选择、工厂的总体设计、建筑物的布置、建筑材料和劳动力的需要量、建筑物和工程设施的投资估算。第七,工厂的管理费用。第八,项目人员编制,根据工厂生产能力和工艺过程,得出所需劳动力的构成、数量及工资支出等。第九,项目实施设计,说明项目建设的期限和建设进度。第十,项目的财务情况和国民经济评价。(四)项目评估与决策项目评估是在可行性研究报告的基础上进行的,其主要任务是对拟建项目的可行性研究报告提出评价意见,最终决定项目投资的可行程度并选择合适的投资方案。十四、 可行性研究的内容可行性研究的

40、内容随着建设项目行业的不同而有所差别,不同的行业虽然各有侧重,但其内容大同小异。根据国家计委颁发的关于建设项目可行性研究的试行管理办法规定,一个工业性投资项目的可行性研究应包括以下几个方面的内容。(一)总论(1)项目提出的背景和历史情况(企业的改、扩建项目要说明企业的现在概况),以及投资的必要性和经济意义。(2)研究工作的依据和范围,以及项目发展概况及有关审批文件。目标选择是可行性研究的首要内容,项目的确定必须以符合我国经济发展需要为前提。(二)需求预测和拟建项目的规模(1)国内外市场供需情况的预测。这是确定项目建设规模和产品方案的先决条件和依据。(2)国内现有工厂生产能力的估计。这部分要考虑

41、现有企业技术改造后可能挖掘的潜力。(3)销售预测、价格分析、产品竞争能力及进入国际市场的前景。这部分要求对销售前景的预测要可靠,调查的数字要准确,对预测和调查结果要进行分析和判断,明确项目产品的发展前景。(4)拟建项目的规模、产品方案和发展方向的技术经济分析。(三)资源、原材料、燃料及公用设施的情况(1)经过储量委员会正式批准的资源储量、品位、成分及开采、利用条约的评述。(2)原料、材料、燃料的种类、数量、来源和供应的可能性。原料、材料、燃料供应的可能性、可靠性、经济性是确定项目技术路线和发挥经济效益的重要因素。(3)所需公用设施的数量、供应方式和供应条件。公用设施包括供电、供水、供气和交通运

42、输通信等设施,其协作、配套条件是项目建设的基本条件,是非常重要的部分。(四)建厂条件和厂址方案(1)建厂地区的地理位置、气象、水文、地质、地形条件,离原料产地、市场距离远近及社会经济状况等。(2)交通、运输及水电气等的供应状况和发展趋势。(3)厂址面积、征地范围、移民的搬迁与安置规划及其他建设条件选择方案的论述。(4)厂址的比较与选择意见。(五)设计方案(1)项目的构成范围(主要单项工程)、技术来源和生产方法、主要技术工艺和设备选型方案的比较,以及引进技术、设备的来源、国别,设备的国内外分交或与外商合作制造的设想。(2)全厂布置方案的初步选择和土建工程量估算。(3)公用辅助设施和厂内外交通运输

43、方式的比较和初步选择。设计方案的制订、技术选择、设备选型、厂内平面布置等都是可行性研究的重要内容,直接影响项目的技术水平、基建投资、经营成本,对项目的综合技术经济指标起决定性的作用。(六)环境保护环境保护研究指调查环境现状,预测项目对环境的影响,提出环境保护和“三废”治理的初步方案,包括下列内容。(1)分析拟建项目“三废”(废气、废水、废渣)的种类、成分、数量及对环境影响的程度。(2)治理方案的选择和综合利用情况。(3)对环境影响的评价。(七)企业组织、劳动定员和人员培训(1)全厂生产管理体制、机构设置的论述。(2)劳动定员的配备方案。(3)人员培训规划和费用估算。(八)实施进度的建议项目的实

44、施进度直接影响资金周转和投资效益情况,因此,企业应当采用现代化管理技术网络计划技术,合理组织施工。关于实施进度的内容如下。(1)勘察设计、设备制造、工程施工、安装、试生产所需的时间和进度要求。(2)整个工程项目的实施方案和进度的选择方案。(3)论述最佳实施计划方案的选择,并用一般图表和网络表示。(九)投资、生产成本的估算和资金筹措(1)主体工程和辅助配套工程所需投资的估算(利用外资或引进技术项目包含项目用汇额的计算)。(2)生产流动资金的估算(需进口的原材料和零配件的项目包含生产用汇额的计算)。(3)生产成本、销售收入、税金和利润的分析和估算。(4)资金的来源、筹措方式及贷款偿还方式。(十)企

45、业经济和国民经济评价(1)企业经济效益的分析。(2)国民经济效益的分析。(3)不确定性分析。(十一)结论(1)运用各种指标数据,从技术、经济和财务各方面论述拟建项目的可行性。(2)存在的问题。(3)提出建议。可行性研究的内容可以分为三个方面:第一是市场研究。这是建设项目能否存在的基础。如果产品没有市场,项目也就没有存在的必要了,而且项目的生产能力、建设规模都是根据市场的供需情况和销售预测情况确定的。因此市场研究是项目可行性研究的前提和基础,其主要任务是解决投资项目的必要性问题。第二是技术研究和资金的筹措,包括投入物、厂址、技术、设备、生产组织、资金来源等。这些问题主要是解决投资项目的可行性问题

46、。第三是投资项目的经济效益研究。这是可行性研究的重点和核心,能有效解决投资项目的合理性问题。综上所述,可行性研究的主要任务是解决投资项目的必要性、可能性和合理性问题。它为项目如何进行建设提供了必要的手段和科学依据。十五、 投资项目评估学的形成与实践(一)投资项目评估学的形成项目评估源于投资学中的投资决策问题。在最初的投资决策活动中,一个富有经验的投资决策者足以凭经验解决他所面临的复杂问题。但是,随着社会化大生产和工业资本的发展,经济活动逐渐复杂起来,在这种情况下单凭决策者的经验已不能满足投资决策的需要,于是,初级阶段的项目评估理论和方法开始产生,那就是以西方福利经济学理论为基础,以财务分析为主

47、要手段,对投资项目进行分析决策。财务分析主要是从企业(或项目单位)盈利角度所进行的分析,它对私人投资有极其重要的意义。但是,资本主义私人经济的增长也带来了政府对公用事业投资的增长。对公用事业投资的分析,就不能完全用财务分析的方法。随着资本主义生产力发展带来的一系列大的公用投资项目的开发,经济学家对这些项目的经济效益评估做了较深入的研究,其结果就形成了不应从项目本身,而应从整个国家经济系统的角度去评价一个项目的经济和社会效益的思想。其后,在20世纪五六十年代,一些发达国家,特别是一些国际金融组织在帮助发展中国家建设一些工程项目时,发现用传统的财务分析的方法已无法正确进行投资项目的决策。这些发展中

48、国家商品市场发育不完善,物资供给短缺,为了保护本国的工农业发展又都实行了经济保护价格和保护汇率制度,因而各种资源与产出物的价格往往是扭曲的,并不能反映它们的真正价值。因此,用这样的价格进行分析计算,无法正确确定一个投资项目对这个国家经济发展的真正贡献。正是在上述背景下,项目评估从单纯的财务分析向着眼于整个经济系统的经济分析发展。20世纪60年代末,具有实用价值的项目经济评估理论正式诞生。1968年,英国牛津大学经济学教授李特尔和数学教授米尔利斯联合编写了发展中国家工业项目分析手册一书,系统地提出了进行投资项目评估的理论和方法。1972年,联合国工业发展组织出版了项目评价准则一书。此书是由伦敦经

49、济学院的帕萨,达斯古普塔、阿马泰亚,森和哈佛大学的斯蒂芬,马格林三人合作撰写的,是项目评估中的又一本重要著作。1974年,李特尔和米尔利斯对他们1968年出版的发展中国家工业项目分析手册一书做了修订和补充,改名为发展中国家项目评价和规划。1975年,世界银行工作人员林恩,斯夸尔和赫尔曼,G.范德塔克合作出版了项目经济分析一书。这本书推动了项目评估理论的发展。1972年,世界银行出版了J.普赖斯,吉延格撰写的农业项目经济分析,第一次将项目评估的理论和方法引入农业(1982年又做了修订)。1980年,联合国工业发展组织与阿拉伯工业发展中心联合编写出版了工业项目评价手册一书。这本书提出了一套比较适合

50、发展中国家使用的项目评估理论和方法。以上所提及的这些项目评估的经典性著作,为项目评估的发展做出了重要的贡献,同时它们也分别代表了不同的理论学派。总之,项目评估科学的形成是沿着从财务评估到经济评估再到社会评估的思想路线。这三个不同的评估层次具有不同的着眼点、不同的利益主体和不同的广度和深度。同时,在项目评估科学的发展中形成了四大评估学派,它们的理论主张和操作方法在具体的项目评估实践中得到广泛应用。(二)投资项目评估学的实践大规模的投资项目评估实践是从20世纪30年代美国开发治理田纳西河流域开始的。美国政府在1936年通过了洪水控制法案,对项目评估的社会成本效益法做了总结。洪水控制法案称:控制洪水

51、事关全国福利。控制洪水项目的效益应当包括所有个人得到的收益。联邦政府决定是否实施控制洪水项目的一般准则是:项目的效益必须超过其成本。但是洪水控制法案并没有提出一套完整的项目评估方法。1950年美国联邦河谷委员会成本收益分委会发表对河谷项目进行经济分析的建议,试图总结出一套大家一致同意的比较成本和效益的规则,使项目评估程序标准化。1952年,美国预算局发表A47号预算周期文件,正式提出了指导预算局评估预算的各种考虑。在20世纪50年代甚至60年代,该文件一直是项目评估的官方指南。1958年围绕着治水问题,美国同时出版了三本重要著作:埃克斯坦的水利资源的发展、麦克基恩的系统分析中的政府效率及克鲁提

52、纳和埃克斯坦合编的项目评估案例研究。这三本书都试图把项目评估实践与福利经济学理论紧密联系起来。20世纪60年代初,在马斯所作的哈佛水利资源规划中,项目评估实践和福利经济学理论之间的联系得到了进一步加强。第二次世界大战后,世界上出现了一大批新兴的发展中国家,发展成为国际社会关注的热点问题。当时,几个主要发达资本主义国家出于冷战及其自身经济利益的考虑,决定向发展中国家提供一定的经济援助。这便促使发达资本主义国家的一些经济学家研究发展中国家的实际问题。面对发展中国家与发达资本主义国家社会经济生活之间的巨大反差,西方经济理论,特别是福利经济学的项目评估理论基础被项目评估的实践动摇。另外,由于发达资本主

53、义国家为发展中国家提供的双边和多边资金援助大都采取项目贷款的形式,因而西方项目评估学便随着项目贷款一起输入发展中国家,并得到进一步的实践。同时,根据发展中国家的经济特点,项目评估理论在福利经济学的基础上逐渐引入西方发展经济学和边际分析等新的经济理论。在项目评估工作的实际推行方面,世界银行发挥了极大的作用,做了多方面有益的实践。世界银行成立于1945年,从1947年起成为联合国的专门机构,现有成员约140个。世界银行下设的两大业务机构是国际金融公司和国际开发协会,前者着重对成员的私人企业提供长期贷款,后者主要对发展中国家提供优惠的长期贷款,具有援助性质,所以十分重视贷款的经济效益。在成立后的前2

54、0年中,贷款的2/3用于援助电力和运输等基础设施项目。它当时认为,发展中国家只要有了充分的基础设施和逐步实现工业化,就可以带来经济的发展和人民生活的改善。但事实是,这样的做法并没有增加发展中国家的就业机会,没有减轻贫困和迅速改变经济落后的状况。相反,由于忽视了农业,这些国家的粮食储备不足,从而被迫大量进口粮食,国际收支逆差不断增加。通过贷款实践,世界银行认识到,农业落后确实是发展中国家急待解决的一大问题。资助发展中国家发展经济,必须与农业发展紧密结合起来,才能使他们逐步摆脱贫困落后的面貌。因而世界银行对农业贷款的比重也逐年增长。1960年农业项目贷款占世界银行全部贷款总额的7%,到1985年增

55、加到40%以上。世界银行的贷款主要是项目贷款,只在“特殊情况下”才提供非项目贷款。多年来,世界银行在项目的投资管理方面积累了比较丰富的实践经验,形成了一套完整而又严格的制度、程序和方法。世界银行进行项目评估的具体方法主要是成本效益分析法。同时,为了确保贷款项目具有盈利能力和偿还能力,对每一项目从计划到实现,要经过六个阶段的“项目周期”,即项目的选定、准备、评估、谈判、执行和评价总结。世界银行采用的成本效益分析法,经实践证明是一套成功的方法,目前世界各国都在使用。为了帮助各国提高项目管理水平,特别是提高项目评估水平,世界银行在许多国家举办了项目评估的培训学习班。我国恢复了世界银行的席位以来,也在

56、世界银行的帮助下培训了项目管理人员,并在全国范围内开展了项目评估实践。十六、 投资概述(一)投资及其特征投资有广义和狭义之分。广义的投资是指投资者为某种目的而进行的一次资源投放活动。投资者包括政府、企业和个人等。资源分为无形资源和有形资源两大类。无形资源主要指知识产权、发明专利、专有技术和商标商誉等。有形资源主要指人、财、物,包括劳动力、资本金、房地产和物资设备。随着科学技术的进步,无形资产在经济发展中所起的作用越来越大,将成为知识经济的主要推动力,但我国的经济发展目前主要靠有形资源的投入。狭义的投资是指经济主体为实现经济目的而进行的一次资本金的投放活动。经济主体主要指为实现经济目的而从事经济

57、活动的个人和企业,并将成为市场经济的投资主体,政府机构将逐步撤出经济活动,专门从事市场经济赋予它们的本职工作。这也是计划经济和市场经济的分界线。经济目的是指投入资本金后以期将来能获取最佳增值。资本金是与国际经济接轨有关的一个新名词,把过去资本主义国家投入的资本和社会主义国家投入的资金统一起来,统称为资本金。目前人们所理解的投资,多为狭义的常规项目的直接投资。因此,理解广义与狭义的投资要从三个方面进行考察。投资活动作为国民经济发展的重要促进因素,对一国的经济增长在数量和结构两方面都有显著的影响。投资数量的增加意味着积累现时国民财富,是保证未来经济发展的重要动力之一;投资数量的减少将延缓下一个经济

58、周期的发展速度,使经济运行陷入低谷。投资不仅在数量上影响经济形势,在结构上也会对经济产生重要的引导作用,一定时期内投入某个地区或某个行业的资金越多,相应地该地区或行业的发展速度就会加快;资金投入的方向如果不尽合理,一国经济的发展就会失衡,会诱发一定的社会问题。投资活动之所以会产生这些影响,是因为投资具有以下特征。1、投入资金多投资是为了实现未来的收益而投入各种生产要素,以形成经营所需要的各类资产,因此对资金的需要量相当大。投资主体应在资金的筹措和运用方面采用科学的管理方法,以控制资金的投入数量、投入速度、投入质量和产出效益。否则,资金运用不当造成的损失将是巨大的。2、占用时间长从资金的投入到最

59、终效益的产出一般要经历相当长的时间,投资存在明显的时滞,现时投入资金的活动要持续很长时间,而且投入的资金在一段时间内不能为社会提供有效的产出。为了使投资能够发挥正常的扩大再生产能力,保证经济运行的连续性,投资主体需要合理安排每一个时期的投资活动。3、实施风险高由于投资活动持续的时间较长,在其具体实施过程中受到外界诸多因素的影响,始终存在失败的潜在可能性,未来收益的实现就变得不那么可靠。投资实施过程中投资主体面临的主要风险有政策风险、技术风险、财务风险、市场风险及自然风险等,任何一项风险发生,都会对计划中的投资活动产生一定程度的冲击,因此投资活动通常要涉及风险的估计、防范和控制。4、影响不可逆投

60、资的过程是组合各种资源形成新的生产能力的过程,主要是资金的物化过程,一旦投入的资金得到了物化,也就被固化在某一场所,具有显著的固定性和不可分割性。投资产生的效果会对国民经济产生持续的影响,如果某项投资行为被证明是错误的,在短期内我们将难以消除其不良影响。同时,扭转错误的投资行为,也需要付出巨大的代价。从相当长的一段时间来说,投资的影响通常是不可逆的。投资的这一特点要求人们在投资活动中保持谨慎的态度,尽力提高投资的质量。(二)投资类型投资可以按其性质、运用形式和投入行为、期限、用途等进行分类。1、投资按其性质的不同,可分为固定资产投资、无形资产投资和流动资金固定资产投资是指固定资产的再生产。固定

61、资产是指在再生产过程中,能在较长时期里(一年以上或长于一个生产周期)反复使用,并在其使用过程中保持原有物质形态,其价值逐渐地、部分地转移到产品中去的劳动资料和其他物质资料,如房屋、建筑物、机器设备、运输设备等。它是国民财产的重要组成部分,是人们从事生产和生活消费的物质基础和基本条件。成为固定资产一般需要同时具备两个条件:一是使用期限在一年以上或长于一个生产周期,二是单位价值达到规定的标准。无形资产是指能长期地发挥作用但不具备实物形态的资产,如土地使用权、专利权、非专利技术、商标、商誉等。用于形成和购买无形资产的费用支出就称为无形资产投资。流动资金是指在生产过程中,垫支在流动资产上的资金;而流动

62、资产是指不断地改变其物质形态,其价值一次性转移到产品中的资产,如原材料、燃料、在产品等。2、投资按其运用形式和投入行为的不同,可分为直接投资和间接投资直接投资是指投资者直接将货币资金投入投资项目及资产,并拥有被投资对象的经营控制权的投资。它一般可形成新的资本,扩大生产能力和工程效益,并通过其生产活动,直接增加社会的物质财富,提供社会所必需的劳务或服务。直接投资的实质是资金所有者和使用者、资产所有权与经营权的统一。间接投资是指投资者以其货币资金购买金融资产即有价证券,以期获取一定收益的投资。这种投资一般也可称为证券投资。其实质是资金所有者与使用者、资产所有权与经营权的分离与解体。3、投资按其投资

63、期限的长短,可分为长期投资和短期投资长期投资是指投资者的投资回收期限在一年以上的投资,以及购入的在一年内不能变现或不准备变现的证券等投资。这类投资属于非流动资产类,其投资的目的主要有积累资金、经营获利、为将来扩大规模做准备、取得对被投资企业的控制权等。短期投资是指投资者以暂时闲余的资金购买能够随时变现、回收的有价证券及不超过一年的其他性质的投资。这类投资属于流动资产类。4、投资按其用途的不同,可分为生产性投资和非生产性投资生产性投资是指投入生产、建设等领域中的投资,其直接成果是货币资金转化为生产性资产,而生产、建设活动必须同时具备生产性固定资产和流动资产。因此,生产性投资又可细分为固定资产投资和流动资金。非生产性投资是指投入非物质生产领域中的投资,其成果是转化为非生产性资产,主要用于满足人们的物质文化生活需要,如投入文化、教育、卫生、体育、政府设施等的投资。(三)投资的基础理论1、马克思经济学关于投资理论的描述马克思虽然没有直接就投资问题进行论述,但他的关于资本积累、资本周转、扩大再生产、资本有机构成的基础理论都涉及投资问题。马克思在资本论中讲:我们已经知道,货币怎样转化为资本,资本怎样产生剩余价值,剩余价值又怎

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