中级审计师考试《审计专业相关知识》笔记

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1、 市场失灵与政府干预经济学开端:英国.亚当斯密.经济学诞生标志:英国.凯恩斯.均衡价格理论:英国.马歇尔.新古典综合学派:美国.萨缪尔森力图.滞胀现象:经济增长停滞.失业与通货膨胀并存宏观经济学研究容1.短期经济周期波动中的失业和通货膨胀2.长期经济增长宏观经济学主要研究1.国生产总值2.就业3.价格水平变动4.总供给和总需求相互作用如何决定国生产总值和价格水平,以及总供给和总需求的变动及原因5.财政政策和货币政策的作用宏观经济学研究对象:社会总体经济活动决定总供给和总需求因素:财政/货币政策市场失灵原因: 宏观经济失衡/收入分配不公/经济秩序失/公共物品/外部性/不完全竞争/不完全信息公共物

2、品包:法院/学校/警察/播送电视/国防/道路/灯塔外部性指单个家庭或厂商的经济活动对其他家庭或厂商的外部影响外部性也称:外在效应或溢出效应外部不经济干预手段: 政府直接收制/征税/补贴/企业合并/明确产权不全竞争表现:市场垄断不完全竞争包:完全垄断/寡头竞争/垄断竞争不完全竞争干预手段:政府管制/税收/补贴/价格控制/配给/行业国有化/法律法规/反托拉斯法政府管制是制定政府条例和设计市场鼓励机制,以控制厂商的价格.销售和生产政府管制分经济管制,指对厂商的价格.产量.市场进入和退出条件.特殊行业的效劳标准的控制社会管制,是保护环境及劳动者和消费者的安康和平安反托拉斯法作用:限制垄断.价格歧视.不

3、正当竞争.欺诈行为不完全信息表现:逆向选择和道德风险道德风险指违背合同.不守诺言不完全信息干预措施:通过对信息资源的调控,增加市场的“透明度,以消费者能做出正确选择政府干预经历阶段:夜警-全能-有效政府总供给总需求总供给:一定时期和一定价格水平上,国民经济各个部门所提供的产品和效劳总量总供给表示形态1.价值形态2.物质形态总供给决定因素:劳动力/生产性资本存量/技术宏观生产函数(总量生产函数)表示总量投入和总产出之间关系宏观生产函数表示为:y=f(N,K)其中,Y为总产出,N为就业水平或就业量,K为资本存量宏观生产函数说明经济社会的产出取决于整个社会的就业量和资本存量总需求指社会在一定价格水平

4、下所愿意并有支付能力购置的产品和效劳的总量总需求包消费/投资/政府/国外需求总需求公式:Y=C+I+G+NX商品均衡价格决定于供求关系 国民收入国生产总值(GDP):经济社会(即一国或地区)在一定时期(通常为一年)所生产的全部最终产品(物品和劳务)的市场价值总和GDP是用货币量衡量:参与市场经济活动的各种最终产品的价值国民生产总值GNP指某国国民所拥有的全部生产要素所生产的最终产品的市场价值GDP=本国人在国收入+外国人在国收入GNP=本国人在国收入+本国人在国外收入GNP=GDP-外国人在国所创造价值+本国人在国外所创造价值GNP=GDP+国外净要素收入国民生产净值(NNP)=GNP-折旧等

5、资本消耗国民收入(NI):按生产要素报酬计算的国民收入NI=NNP-间接税+津贴NI=NNP-间接税-企业转移支付+政府补助NI=工资+利息+租金+利润个人收入(PI)=NI-公司未分配利润-企业所得税-社会保险税(费)+政府给个人的转移支付+政府向居民支付的利息个人可支配收入(DPI):人们用来消费或储蓄的收入DPI=PI-个人所得税国民收入核算方法1支出法2收入法3生产法支出法(GDP):核算购置最终产品和劳务的总支出(即最终产品的总售价)支出法(GDP)=消费+投资+政府购置+净出口支出法GDP=C+I+G+(X-M),X(出口),M(进口)收入法(GDP)是整个社会获得的所有要素收入即

6、企业生产本钱收入法GDP=工资+利息+租金+非公司企业主收入+税前利润(公司所得税/社会保险税/股东红利/未分配利润)+间接税+企业转移支付+折旧收入法GDP=消费+储蓄+政府净收入+对外国的转移支付两部门收入“储蓄-投资恒等式I=S(S=居民私人储蓄)三部门收入“储蓄-投资恒等式I=S+(T-G)四部门收入“储蓄-投资恒等式I=S+(T-G)+(M-X+Kr)Kr代表本国居民对外国的转移支付,如对外国的救济性捐款(M-X+Kr)代表对外国消费和投资的储蓄政府储蓄=(TG).政府净收入是T,政府购置性支出是G宏观经济政策宏观经济政策目标包:物价稳定/充分就业/经济增长/国际收支平衡物价稳定指物

7、价总水平根本稳定。用价格指数表示价格指数有消费物价指数.批发物价指数和国民生产总值折算指数消费物价指数又叫生活费用指数或零售物价指数按凯恩斯解释,失业分为:摩擦失业.自愿失业和非自愿失业摩擦失业指在生产过程中由于难以防止的摩擦造成的短期.局部性失业,如劳动力流动性缺乏.工种转换困难所导致失业自愿失业指工人不愿意承受现行工资水平而形成的失业非自愿失业指愿意承受现行工资但仍找不到工作的失业构造性失业指经济构造变化等原因造成的失业,特点是既有失业,又有职位空缺,失业者或没有适当技术,或居住地点不当,无法填补现有的职位空缺,是摩擦性失业的较极端形式周期性失业指经济周期中的衰退或萧条时因需求下降而造成的

8、失业经济增长指在一个特定时期经济社会所生产的人均产量和人均收入的持续增长经济增长衡量用国民生产总值年均增长率来财政收入财政收入包税收/公债/非税收入税收特征强制/无偿/固定性税收调节作用通过宏观税率确定.税负分配.税收优惠.税收处分表达宏观税率指总的税收水平,是总税额占国民收入的比重税负分配一方面由政府部门来进展,是通过税种选择和不同税率来实现;另一方面通过市场活动来进展,通过税负转嫁的形式表达出来税负转嫁结果:纳税人名义税负与实际税负不一样税收优惠:减税.免税.建立保税区公债分:国债和地方债公债偿按时间分:短期(1年)中期(1-5年)和长期(5年以上)公债特征:有偿/自愿/灵活性公债作用:调

9、节货币供求/协调财政与金融关系/产生“挤出效应/调节货币流通/调节经济运行/弥补财政赤字/筹集建立资金非税收入包:国有资源,国有资产有偿使用收入/国有资本经营收益/政府基金/行政事业性收费/罚没收入/彩票公益金/以政府名义承受的捐赠收入/主管部门集中收入/政府财政资金产生利息收入国有资源有偿使用收入包土地出让金收入/土地有偿使用费国有资本经营收益包国有资本分享的企业税后利润/国有股股利/红利/股息政府基金如三峡工程建立基金/铁路建立基金行政事业性收费如企业注册登记费/工商管理费收支两条线管理是针对预算外资金管理的一项改革,其核心是将财政性收支(预算外收支属于财政性收支)纳入预算管理围,形成完整

10、统一的各级预算,提高法制化管理和监视水平收支两条线改革目标是全面掌握预算外收支情况,真实反映部门和单位财务收支全貌,编制完整可靠的部门预算和政府采购方案,为编制综合预算提供根底条件,从而逐步淡化以至取消预算外资金,实行预算外统一核算和统一管理财政支出财政支出按经济性质分:购置性/转移性支出财政支出按支出功能分1.一般政府效劳:一般公共管理.国防.公共秩序与平安2.社会效劳:教育.卫生.社会保障3.经济效劳:交通.电力.工业.农业4.其他支出:利息.转移支付购置性支出属政府的市场性再分配活动购置性支出分:社会消费性支出/政府投资性支出社会消费性支出包国防.行政.科学.文化.教育.卫生等部门事业经

11、费支出政府投资性支出包根底设施.农业.能源.通讯.交通等领域投资支出购置性支出:对生产和流通有直接影响,对分配有间接影响转移性支出包社会保障/财政补贴/捐赠/债务利息支出转移性支出属政府的非市场性再分配活动自动稳定器包转移性支出和累进的所得税转移性支出:对生产和流通有间接影响,对分配有直接影响财政支出规模影响因素:经济/政治/社会性财政支出规模考虑因素:1.满足政府承当经济职能.政治职能和社会职能的需要2.要与经济开展水平相适应3.要与本国国情相适应财政支出开展趋势经济建立方面支出,比重是逐步下降的社会文教方面支出,比重逐步上升社会保障支出,比重上升财政支出调整围向农业.农村.农民倾斜,促进农

12、村经济开展和稳定,让公共财政覆盖农村向低收入群体和困难群体倾斜,帮他们解决根本生产.生活问题.积极参与并支持城镇职工根本医疗保险制度改革,适时扩大社会保障的围,提高社会保障程度加强对那些代表社会共同利益和长远利益的社会公益事业的支出,包根底教育.根底科研.卫生防疫.妇幼保健.公共博物馆和图书馆,向科技教育倾斜,推动科教兴国战略的实施保持对非竞争性和非经营性领域的公共投资力度为国家政权建立提供财力保障财政政策分析财政政策:政府变动收入和支出以影响总需求进而影响就业和国民收入财政政策的变动收入指改变税率和税率构造财政政策的变动支出指改变政府对商品和劳务购置支出及转移支付财政政策目标优化资源配置收入

13、分配公平经济稳定增长优化资源配置手段财政资金投向通过财政政策引导,调整原有资产的存量构造,实现资源合理流动提高财政资金使用效益收入分配公平关键是如何确定合理的税收负担.税收的合理负担,是资源能否合理配置的关键经济稳定增长表现为适度的经济增长率.稳定的物价水平.充分就业和国际收支平衡财政政策按功能分扩性/紧缩性/中性财政政策按调节经济周期作用分:积极的(主动)和消极的(被动)相机抉择财政政策工具包1.调整政府购置商品和劳务水平2.调整税率3.调整税收起征点4.调整减免税适用条件5.调整转移支付条件消极(自动稳定器)财政政策工具包转移性支出和累进所得税金融市场金融体系包金融市场体系和金融机构体系金

14、融市场体系四要素:客体/主体/工具/价格金融市场交易客体:货币资金金融市场交易主体分:专业(银行.保险公司)和非专业(个人.企业和政府部门)金融工具包:直接金融工具和间接金融工具直接金融是非专业金融主体之间发生的金融交易直接金融工具:非金融机构的融资者发行的政府债券.公司债券.非金融公司股票间接金融通过专业金融主体实现的金融交易间接金融工具:金融机构发行的可转让大额定期存单.银行债券.人寿保险单金融工具根据交易期限分:货币市场的金融工具和资本市场的金融工具货币市场金融工具:商业票据/短期公债/银行承兑汇票/可转让大额定期存单/回购协议资本市场金融工具:股票/公司债券/中长期公债金融市场交易“价

15、格是:利率金融市场利率:贴现市场利率/国库券市场利率/银行同业拆借市场利率金融市场根据交易期限分:货币市场和资本市场货币市场是交易期限在1年以的短期金融交易市场货币市场功能:满足交易者的资金流动性需求货币市场包:短期存贷市场.银行同业拆借市场.贴现市场.短期债券市场及大额存单资本市场:交易期限在1年以上的中长期金融交易市场资本市场包长期存贷市场和证券市场资本市场功能:满足工商企业的中长期投资需求和政府弥补财政赤字的资金需要证券市场分债券市场和股票市场金融市场按交割期限分现货市场与期货市场现货市场为在成交后的13日立即付款交割期货市场是在成交日之后合约所规定的日期如几周.几个月之后进展交割采用期

16、货交易形式是证券/外汇/黄金金融市场按政治地理区域分国金融市场/国际金融市场金融市场直接功能:调节盈余部门和赤字部门之间资金余缺金融市场间接功能:通过资金余缺的调剂实现生产要素的优化组合,促进经济效益的提高实现金融市场功能需具备条件:充分信息和完全由市场供求决定的价格国际金融机构金融机构体系构成中央银行商业银行专业银行投资银行其他非银行金融机构中央银行主要职能发行的银行/银行的银行/政府的银行商业银行是直接面向企业.单位和个人,以经营存放款和汇兑为主要业务商业银行特点:以吸收公众活期存款为其主要来源,以发放贷款为主要资金运用专业银行是专门经营某种特定围金融业务和提供专门性金融效劳专业银行含储蓄

17、银行.进出口信贷银行投资银行指专门对工商企业办理投资和长期信贷业务投资银行资金来源主要靠发行自己的股票和债券投资银行主要业务:对企业的股票和债券进展直接投资.发放中长期贷款.为工商企业代办发行或包销股票和债券.参与企业的创立和改组活动.为企业提供投资和财务咨询效劳其他非银行金融机构:保险公司/信用合作社/养老或退休基金/投资基金金融机构在现代经济中作用作为存款人和贷款人中介,以吸收存款或发行融资证券的方式聚集各种期限和数量的资金,通过信贷等方式投向需要资金的各部门,使融资双方的融资交易活动得以顺利进展,促进了资金从盈余者向短缺者流动在一定程度上降低融资交易中的融资本钱,通过规模经营和专业化运作

18、,可合理控制利率,并节约融资交易的各项费用支出,使交易本钱降低提供金融风险转移和管理效劳我国金融机构我国金融机构中央银行商业银行政策性银行非银行金融机构商业银行包:四大商业银行/其他股份制商业银行/城市合作银行四大商业银行包:中国工商银行/中国农业银行/中国银行/中国建立银行政策性银行指由政府设立,以贯彻国家产业政策.区域开展政策为目的,不以盈利为目标的金融机构政策性银行资金来源靠发行政策性金融债券及财政拨付,其经营活动不以盈利为目的,但要坚持银行经营管理的根本原那么,力争保本微利政策性银行包:国家开发银行/中国进出口银行/中国农业开展银行国家开发银行主要为国家重点工程.产品和根底产业提供支持

19、中国进出口银行主要为扩大我国机电产品和成套设备出口提供政策性效劳中国农业开展银行主要为农副产品收购.农业和农村经济开展提供支持非银行金融机构包:保险公司/信托投资公司/证券公司/其他非银行金融机构/农村和城市信用合作社/在华外资合资金融机构货币政策分析菲利普斯曲线反映失业率和工资增长率(通货膨胀率.物价水平上涨率)负相关关系货币政策目标:充分就业/物价稳定/经济增长/国际收支平衡货币政策工具:公开市场业务/调法定准备金率/再贴现政策/利率政策/直接信用控制/间接信用指导公开市场业务指中央银行在金融市场上买卖政府债券来控制货币供给和利率的行为公开市场业务优点按中央银行的主观意愿进展的,中央银行始

20、终处于主动地位中央银行能以这项政策影响商业银行准备金情况规模可大可小,交易方式和步骤也可以自主安排操作可以逐日进展,如需要,可迅速进展反方向操作公开市场业务缺点对商业银行强制影响力和对公众预期影响力较弱公开市场操作包人民币操作和外汇操作公开市场业务债券交易包回购交易/现券交易/发行中央银行票据法定存款准备金率特点:直接影响到各商业银行的可用资金和利润,效果非常猛烈,一般不经常使用货币供给量分为根底货币商业银行派生存款所创造的货币根底货币包居民持有的现金.商业银行自己存有的存款准备金及其在中央银行准备金存款各专业银行向中央银行再贴现方式将各种票据,如国库券.国债等向中央银行进展再贴现用自己所拥有

21、政府债券.其他财产作担保向中央银行贷款再贴现政策指中央银行通过制定或调整再贴现率来干预和影响市场利率及货币市场的资金供给量和需求量,从而调节货币供给量再贴现政策包再贴现率的调整规定向中央银行申请再贴现的资格再贴现率:中央银行对商业银行及其他金融机构放款利率调整再贴现率着眼于短期:中央银行根据市场的资金供求状况,随时调低或调高再贴现率,以影响商业银行借入资金的本钱,刺激或抑制资金需求,从而调节货币供给量再贴现资格着眼于长期:对再贴现的票据种类和申请机构加以规定,改变资金流向,起抑制或扶持作用再贴现率政策效果反映了中央银行的政策意向,告示效应,对短期市场利率起导向作用通过影响商业银行的资金本钱来影

22、响商业银行的融资决策调整再贴现率缺陷只能产生间接效果只能影响利率总水平,无法影响利率构造不宜随时变动,伸缩性差对商业银行缺乏强制性影响直接信用控制工具:利率最高限/信用配额/流动性比率/直接于预常用直接信用管制工具:利率最高限间接信用指导:道义劝告/窗口指导间接信用指导优点较为灵活,但要起作用,必须是中央银行在金融体系中有较强地位.较高威望和拥有控制信用的足够的法律权力和手段信用配额指中央银行根据金融市场状况及客观经济需要,分别对各个商业银行的信用规模加以分配,限制其最高数量金融风险管理宏观金融风险管理作用保持金融市场稳定性,增强人们对金融体系信心,降低金融风险维护和促进有序.高效金融秩序,促

23、进各市场参与者合规.稳健经营,保障各投资者利益宏观金融风险管理主体:国际组织.政府或国家权力机构。尤其是中央银行宏观金融风险管理目标:从整体上保持世界和各国金融环境的稳定性宏观金融风险管理手段建立市场运行法规体系,包参与者经营围控制.操作规和行业规定制定恰当经济政策,包各种指导方针.行动准那么和具体措施对市场进展监控和约束,包对市场准入.经营稽核和市场退出的全程监控建立市场保护机制,帮助消除风险隐患和防风险扩散微观金融风险管理目标风险管理控制目标,将风险消除或控制在一定程度损失控制目标微观金融风险管理手段建立决策.执行.监视等相互制衡管理体制,做到权责明确,各负其责,相互制约,保证决策科学性制

24、定部运行制度,并严格执行有关制度,规操作行为采取保证约束措施运用科学手段来缩小或转嫁风险金融风险管理体制:衡量/决策/预警/监控/补救/评估/辅助系统金融风险管理衡量系统估量每项交易中金融风险大小和影响,为金融风险管理决策提供依据,它既包对单项业务风险衡量,也包对整体风险评估金融风险管理预警系统:提供机构承受风险状况和市场风险动态的预警信号,预警信号可根据历史数据和比拟同业及对市场的分析获得金融风险管理监控系统:包定期或不定期的稽核金融风险管理补救系统:对已经暴露出来的金融风险,及时采取补救措施,防止金融风险恶化和蔓延金融风险管理评估系统:包对控系统的评估.金融风险管理模型的评估和金融风险管理

25、业绩的评估金融风险管理辅助系统:整理储存风险管理中的各种资料和信息,为金融风险管理提供帮助金融风险管理程序识别和分析管理策略选择和管理方案设计管理方案实施与监控金融风险评估与总结认识和鉴别金融损失考虑分析研究哪些工程存在风险,受何种风险影响,受影响程度分析各种风险特征和成因衡量和预测风险大小,确定风险相对重要性,明确需要处理的缓急程度财政政策与货币政策搭配财政政策和货币政策差异实施主体不同,财政政策-政府,货币政策-中央银行传导过程差异政策手段不同政策时滞不同对利率变化的影响货币政策传导过程通过对中介指标间接调控(先货币,后市场需求)货币政策中介指标包:利率/货币供给量/超额准备金/根底货币/

26、汇率货币政策手段公开市场业务/整法定准备金率/贴现政策/利率政策/直接信用控制/间接信用指导财政政策手段有税收/补贴/预算/公债财政政策传导过程通过扩大财政支出或调整税率手段直接作用于企业和居民影响利率:扩性财政政策提高利率,扩性货币政策降低利率外部时滞:财政政策货币政策自动稳定器)财政政策部时滞为零政策时滞分部和外部时滞部时滞包认识/决策/行动外部时滞指从政策开场执行到政策对目标发挥作用之间所需时间认识时滞:财政政策(相机决策)=货币政策决策时滞:财政政策(相机决策)货币政策行动时滞:财政政策(相机决策)货币政策对平衡的核心是充分就业和物价稳定对外平衡的核心是实现国家收支平衡财政政策影响最大

27、消费需求货币政策影响最大投资需求双紧政策致:产出减少,利率不确定双松政策致:产出增加,利率不确定松财政.紧货币致:产出不确定,利率上升紧财政.松货币致:产出不确定,利率下降双紧政策实施结果:社会总需求受到强烈抑制,经济开展速度受到影响双紧政策适用条件:需求膨胀,物价迅速上升.瓶颈产业对经济起严重制约作用.经济秩序混乱,经济出现过热现象双松政策实施结果:社会总需求快速增长,并以此推动经济开展.这种政策在短期增加社会需求,见效迅速,运用需要慎重双松政策适用条件:大局部企业开工缺乏,设备闲置,劳动力就业缺乏,大量资源有待开发,市场疲软,经济增长乏力松紧政策适于在社会供求大体均衡条件下对供求构造进展调

28、整松紧政策目的是解决供求之间的构造性矛盾,在兼顾宏观调控总量目标的同时,实现宏观调控的构造性目标松紧政策模式对解决社会总供求矛盾适应性强,灵活性大松紧政策模式适于全面性的总供求构造失衡.产业构造失衡情况,也适于某些局部比例失调的情况,并可以在程度不同的失调情况下使用, 是现实生活中最具实践性的配合模式松财政.紧货币适用条件:在社会需求构造中投资需求过旺而消费需求缺乏并引起投资品供给缺乏而消费品供给过剩的情况下松财政.紧货币适用手段:通过财政减税让利措施来增加企业和个人需求,增加其对消费品购置力,通过扩大政府财政用于社会消费品方面支出来扩大政府消费需求。这种松财政引起的赤字要靠缩小信贷规模等紧缩

29、货币政策措施来弥补紧财政.松货币适用条件:在社会需求构造中投资需求缺乏,消费需求过旺并引起投资品供给过剩,消费品供给缺乏的情况下紧财政.松货币适用手段:通过扩大信贷规模措施来刺激投资需求,同时通过财政压缩支出来收缩消费需求双中性政策实施结果表现为社会总供求根本平衡,物价和利率水平稳定,国民经济增长速度适度双中性政策适用条件经济开展适度,居民收入稳定增长,消费品价格根本稳定,利率水平也大体稳定,市场经济秩序良好汇率.汇率制度外汇构成1.外国货币,包纸币.铸币2.外币支付凭证,包票据.银行存款凭证.邮政储蓄凭证3.外币有价证券,包政府债券.公司债券.股票4.特别提款权.欧洲货币单位5.其他外汇资产

30、外汇可分为1.自由外汇2.记账外汇(协定外汇)记账外汇(协定外汇)指不经有关管理当局批准不能自由兑换成其他货币.也不能向第三者进展支付外汇汇率表示方法:直接标价法和间接标价法直接标价法用本国数量货币表示外国货币的价格,即用一定数量(1或100等)的外国货币等于多少本国货币单位来表示汇率,如1美元=7元人民币间接标价法用外国数量货币表示的本国货币的价格,即用一定数量(1或100等)的本国货币能兑换多少外国货币单位来表示汇率,如1元人民币=0.2美元 汇率制度分为固定汇率制度和浮动汇率制度固定汇率制度(布雷顿森林体系):第二次世界大战后外汇风险包1.进出口贸易风险2.外汇储藏风险3.外债风险 我国

31、出台完善汇率形成机制改革的决定(一篮子货币制度):2005年7月21日。人民币汇率制度经历新中国成立初期的单一浮动汇率制(19491952年).五六十年代的单一固定汇率制(19531972年)和布雷顿森林体系后以“一篮子货币计算的单一浮动汇率制(19731980年)。20世纪80年代以后,汇率体制从单一汇率制转为双重汇率制,经历了官方汇率与外汇部结算价并存(19811984年)和官方汇率与外汇调剂价格并存(19851993年)两个汇率双轨制时期我国开场实行浮动汇率制(以市场供求为根底的.单一的.有管理的):1994年1月1日(人民币官方汇率与外汇调剂价格正式并轨)国际收支国际收支平衡表按复式簿

32、记编,1.收到(挣了)外汇,记入贷方2.支出外汇,记入借方国际收支工程包经常工程.资本工程和平衡工程经常工程包贸易收支/效劳收支/无偿转让资本工程包长期资本和短期资本平衡工程包:国际储藏/错误与遗漏效劳收支包:运输/港口/保险/通信/旅游/投资收益(利润.利息)/其他收支(政府机构交往的收支)无偿转让包:侨汇/援助/捐赠/国际组织收支/居民收支资本工程中长期资本包: 政府和银行的长期借款/企业信贷,如中长期出口信贷/直接投资/证券投资国际储藏包:国外借款/特别提款权/其他提款权黄金储藏/外汇储藏/绝对本钱学说:亚当.斯密比拟本钱学说:(比拟优势理论)嘉图要素禀赋学说:赫克歇尔国际贸易政策包自由

33、和保护贸易政策保护贸易政策指国家采取各种措施奖励出口,限制进口,保护本国市场免受外国商品和劳务竞争,以促进国生产开展保护贸易政策有利于国的充分就业.经济增长和改善国际收支,但容易保护落后,使本国经济变得脆弱,也容易受到别国的对等政策的报复,在一些方面受到约束保护贸易政策包关税政策/非关税壁垒政策非关税壁垒政策包进口配额/出口补贴/进口特许/技术性壁垒关税政策主要指通过进口关税来限制进口,保护国市场,增加财政收入WTO根本原那么:无歧视的贸易,即国民待遇原那么/可预见的.持续扩大的市场准入和透明度/促进公平竞争/鼓励经济改革与开展国际收支调节政策自主性交易包经常工程和资本工程中的长期资本收支调节

34、性交易包资本工程中的短期资本和国际储藏调节性交易指在自主性交易产生不平衡时所进展的用以调节收支的弥补性交易,如向国外银行和国际金融机构借用短期资本.进口商取得分期付款的权利.动用国际储藏自主性调节性两种交易区别:自主性交易系由商业经营.单方面支付和投资的需要所引起.与其他工程无关。调节性交易是因为国际收支其他工程出现差额需要去弥补,才采取的交易通常判断国际收支是否平衡主要是看自主性交易是否平衡几种收支差额:贸易差额.经常工程差额和国际收支总差额贸易差额指商品进出口差额贸易差额在国民经济中重要意义:1)贸易收支是国际收支中最主要工程,其差额对国际收支总差额有至关重要作用2)贸易差额状况对国生产.

35、投资和消费可产生促进或破坏作用3)由贸易差额而引起的国际收支其他工程的变动经常工程差额指经常工程下贸易.效劳和转让三个工程的差额相抵后的净差额贸易工程如有逆差可依靠效劳和转让收支工程顺差来平衡国际收支总差额指经常工程和资本工程收支合计所得的总差额国际收支总差额与国际储藏关系:同时增减国际收支失衡原因包1.经济开展阶段2.经济构造制约3.物价和币值4.汇率变化5.利率变化6.经济周期性变化国际收支调节方式利用政府信贷和国际金融机构的贷款实行外汇管理,对外汇收支与汇率实行直接的行政性干预调整利率在贸易方面,采取经济的.行政的手段调整汇率开放经济的宏观经济政策分析开放经济下总需求=Y=C+I+G+(

36、X-M)外向型经济指一国或地区是以出口为主导的经济,即面向国际市场以出口创汇为主要目标的经济,通过出口创汇.进口原材料和引进资金.技术等生产要素进一步推动整个经济持续开展,以对外贸易作导向性行业外向型经济任务包:对出口进展直接补贴;给予出口税收优惠,这不仅包减免企业增值税和所得税,而且包减免企业所需的原材料和设备的进口关税;发放出口信贷,协助企业短期融资;建立出口风险基金;利用汇率杠杆,促进企业出口;组织各种活动,促进贸易往来财政政策主要影响国货币政策主要影响国外国通货膨胀与国际收支盈余:实行紧缩性财政政策和扩性货币政策国通货膨胀与国际收支均衡:采取何种解决国问题的政策,都会破坏国际收支均衡国

37、通货膨胀与国际收支赤字:实行紧缩性财政政策和紧缩性货币政策国经济均衡与国际收支盈余:采取哪种解决国际收支不均衡的政策,都会破坏国均衡国经济均衡与国际收支赤字:支出转换政策进展调节国经济衰退与国际收支盈余:采取扩性财政政策和扩性货币政策国经济衰退与国际收支均衡:采取何种解决国问题的政策,都会破坏国际收支均衡国经济衰退与国际收支赤字:实行扩性财政政策和紧缩性货币政策国际收支平衡指1没有国际收支顺差或逆差2总支出与总收入相等3经常工程与资本工程的总和平衡4储藏工程不变财务管理根底财务活动是经营过程中的资本运动财务活动过程:筹集.投入.营运.回收资本运动过程:筹集.投入.营运.回收财务关系:与投资者.

38、与债权人.与受资企业.与债务人.与税务机关.与职工财务管理涵义:导向是财务管理目标,对象是财务活动和财务关系,核心是价值管理,地位是整个经营管理不可或缺重要组成局部财务管理容:筹资.投资.营运.分配财务管理职能:预测.决策.预算.控制.分析财务管理目标:利润最大化/每股盈余最大化/现金流量最大化/股东财富或企业价值最大化利润最大化缺点没考虑与时间.资本.风险关系每股盈余最大化优点把利润与资本联系起来考虑每股盈余最大化缺点没考虑时间性.风险性现金流量最大化优点与利润相比,更具客观性.考虑了与时间.风险关系每股现金流量最大化优点:考虑了与时间.资本.风险关系股东财富最大化或企业价值最大化优点以每股

39、价格来表示,反映与资本.时间.风险关系股东财富最大化或企业价值最大化缺点只有在资本市场上通过股票价格才能客观地表现出来,计量比拟困难投资风险报酬 无风险报酬率是:国债利率无风险程度越高,无风险报酬率越高,要求的报酬率越高投资报酬率=无风险报酬率+风险报酬率单项投资风险指标:标准离差率.标准离差.方差组合投资风险指标:贝塔系数.相关系数单项投资报酬率=无风险报酬率+风险报酬率单项投资报酬率=无风险报酬率+风险报酬系数*标准离差率风险报酬率=风险报酬系数*标准离差率标准离差率=标准离差期望报酬率标准离差=方差的开方标准差=标准离差方差=概率*(报酬率-期望报酬率)2+期望报酬率=报酬率*概率+标准

40、离差为绝对数标准离差反映风险程度方差反映风险程度方差为绝对数系统性风险:市场风险/不可分散/所有证券报酬波动系统性风险:市场风险/不可分散/特定证券报酬波动组合投资)风险报酬率=组合投资的风险收益率组合投资)风险报酬率=贝塔系数*(市场平均报酬率-无风险报酬率)组合投资)必要报酬率=无风险报酬率+风险报酬率组合投资)必要报酬率=无风险报酬率+贝塔系数*(市场平均报酬率-无风险报酬率)贝塔系数=某资产风险报酬率/市场风险报酬率贝塔系数1:风险程度高于市场风险贝塔系数1:风险程度低于市场风险贝塔系数=1:风险程度等于市场风险贝塔系数=0:资产无风险,资产风险报酬率=无风险报酬率=期望报酬率贝塔系数

41、测度系统风险贝塔系数测定不可分散风险贝塔值只反映市场风险市场组合的贝塔系数=1协方差为绝对数协方差为正表示:资产收益率呈同向变化协方差为负表示:资产收益率呈反向变化协方差为0表示:资产收益率之间不相关相关系数=协方差(标准离差1*标准离差2)相关系数取值围:-1X1相关系数=-1表示:一种证券报酬的增长与另一种证券报酬的减少成比例相关系数=-1时:证券负相关,当等额投资时可分散风险可以抵消相关系数=1表示:一种证券报酬率的增长总是与另一种证券报酬率的增长成比例相关系数=1时:证券正相关,完全不能抵消风险相关系数=0表示:不相关相关系数越小:风险分散效果越好财务战略财务战略特征全局性.长期性和导

42、向性重大筹划涉及企业外部环境和部条件与企业拥有资源和资源配置能力息息相关对企业财务资源长期优化配置财务战略按资源配置分:积极扩型.稳健开展型.收缩防御型财务战略按管理容分:筹资.投资.分配战略财务管理外部环境包:总体市场因素分析.行业竞争构造分析.其他环境因素分析(资本.技术.文化)财务管理部条件包:企业竞争能力分析.企业独特性竞争优势分析企业竞争能力分析包:资源.创新能力.市场份额.市场地位.周期阶段分析企业独特性竞争优势分析包价值链.价值独特驱动因素分析引入期财务战略:吸纳权益资本,不分红,不断增加对产品开发推广投资成长期财务战略:积极扩型,不或少分红, 大量增加权益资本,适度引入债务资本

43、,对核心业务大量追加投资,高增长与资金匹配,促进销售增长,快速提高市场占有率,保持可持续开展成熟期财务战略:稳健开展性, 实施较高股利分配,处理好日现金流.以低本钱债务资本替代高本钱权益资金,围绕核心业务拓展新产品或市场,将超过投资需求的现金返还股东,进展相关产品或业务并购衰退期财务战略:收缩防御性,收回投资,全额或超额发放股利,不进展筹资和投资,或通过并购扩大市场占有率延缓衰退期到来经营预算种类全面预算包经营.资本.财务预算经营预算构成:销售.生产.直接材料.直接人工.制造费用.生产本钱.销售及管理费用预算经营预算也称业务预算经营预算按业务量数量特征分:固定和弹性预算法固定预算用于业务量水平

44、较为稳定企业固定预算又称静态预算,根据某一既定业务量水平作为根底编的预算弹性预算用于与业务量有关的预算,即本钱费用预算和利润预算弹性预算又称动态预算,在按本钱习性分类根底上,根据量本利之间依存关系,考虑到方案期间业务量可能发生变动编的预算弹性预算编制方法包:公式法(编制简化).列表法(直观列表法特点:计算工作量大,但比拟直观,不必对混合本钱进展人为分解经营预算按选预算期时间分:定期和滚动预算定期预算缺点:数字准确性差.易导致预算执行者短期行为.灵活性差定期预算:以固定预算期间作为预算期滚动预算优点:预算保持连续性.完整性.稳定性滚动预算:将预算期与会计期间脱离,随着预算执行不断补充预算,逐期向

45、后滚动,使预算期始终保持为一个固定长度.又称“连续预算或永续预算经营预算按编出发点分:增量和零基预算增量预算指以本钱费用水平为根底,结合预算业务量水平及有关本钱的变动,通过调整有关费用工程而编制增量预算前提:企业现有业务活动是必须的,各项业务的开支水平是合理的增量预算缺点:可能造成预算上浪费.降低积极性.不利于长远开展零基预算一切以零为出发点,从实际需要分析各项费用的容及开支标准是否合理零基预算优点:不受前期本钱费用工程和水平的限制.能调动各方面节约费用积极性固定本钱特点:总额不受业务量增减而变动,但单位业务量的固定本钱随业务量的增加而降低变动本钱特点:总额随业务量变动而成正比变动,但在单位业

46、务量上是一个固定数经营预算公式经营预算编制顺序:销售.生产.直接材料.直接人工.制造费用.生产本钱.销售及管理费用预算本期销售收回现金=本期收回上期应收账款现金+本期收回销售现金预计生产量=销售量-期初存货+期末存货生产预算特点:经营预算中唯一的只用实物量指标,不用价值量指标,不用现金编材料采购数量=生产耗用量-期初存量+期末存量材料采购现金支出=支付上期应付账款+支付本期购置材料现金制造费用现金支出=变动制造费用+固定制造费用-折旧制造费用现金支出=生产量*单位产品的标准工时*变动制造费用小时费用率+管理人工资固定制造费用=折旧+管理人工资生产本钱=直接材料本钱+直接人工本钱+制造费用本钱销

47、售本钱=生产本钱+年初存货本钱-年末存货本钱销售及管理费用预算不包:折旧等未付现费用直接人工预算:都是现金支付,不必另外编制现金收支表经营预算编:按年.季.月.周经营现金流量预算也称现金预算经营现金流量预算编制:需细化到月.周.日预算现金流量表反映经营活动.筹资活动.投资活动引起的所有现金流入和流出的预算财务预算财务预算编制:从经营预算和资本预算开场财务预算编制:按年财务预算包:预算现金流量表.预算利润表.预算资产负债表预算利润表反映预计销售收入.相关本钱.预计利润和税金等经营活动成果,可预计的其它损益.及利润分配预算资产负债表反映预算期末资产.负债.所有者权益财务状况工程投资现金流量工程投资

48、现金流量包:初始.营业.终结现金流量初始现金流量包:固资投资.流资投资.其他投资费用.固资变价收入营业现金流量=(营业收入-付现本钱-折旧摊销)*(1-税率)+折旧摊销营业现金流量=收入*(1-税率)-付现本钱*(1-税率)+折旧摊销*税率营业现金流量=息前税后利润折旧摊销营业现金流量=营业收入-付现本钱-所得税营业现金流量=营业收入-(不含利息的生产经营费用-折旧摊销)-所得税营业现金流量=(营业收入-不含利息的生产经营费用-所得税)+折旧摊销纳税所得额=销售收入-付现本钱-折旧纳税所得额=销售收入-不含利息的生产经营费用终结现金流量包:固资残值变现收入.垫付在流资上的资金收回股票带来现金流

49、量有:股利.出售价格债券带来现金流量包:按票面利率计算的利息.购置债券价款.出售债券价款计算营业现金流量时,不考虑利息影响 债券/股票投资证券投资目的暂时存放闲置资金有效利用大额筹集后暂时不用的资金为可预见未来的资金支出积累资金获得相关企业控制权债券投资风险:违约.利率.流动性.通货膨胀风险长期持有股票估值=股利/(1+报酬率) n有限期持有股票估值=股利/(1+报酬率)n+售股票价/(1+报酬率)n零增长股票估值=股利/报酬率固定增长股票估值=股利*(1+增长率)/(报酬率-增长率)零增长股票收益率(报酬率)=股利/股票价固定增长股票收益率(报酬率)=股利*(1+增长率)/股票价+增长率影响

50、债券价格因素包:票面利率.市场利率.面值.期限影响债券到期收益率:票面利率.面值.债券购置价格股票股利和出售价格取决于公司未来长期的收益及稳定程度,受市场和公司影响股票股利和出售价格市场因素:经济周期.通货膨胀.利率和汇率变动.经济政策.资本市场因素.政治因素股票股利和出售价格公司因素:行业开展前景.公司战略.经营状况.财务状况.盈利能力.股利政策股利固定增长率不得超过国民生产总值的增长率工程投资决策非折现方法包投资回收期法和投资利润率法投资回收期法=初始投资/每年营业现金流量净额投资利润率法=年均净利润/初始投资折现方法包净现值法和部报酬率法投资回收期法特点:没考虑时间价值.没考虑回收期后现

51、金流量.无法反映工程回报状况.凭经历确定目标回收期,缺乏客观性投资利润率法特点:计算比拟简单,易于理解.没考虑时间价值.没考虑不同投资方式和终结现金流影响净现值法特点:考虑了时间价值.不能反映实际报酬率水平.多个工程投资额不等时,仅用净现值无法确定投资方案优劣.净现金流量测量和折现率确定比拟困难部报酬率法特点:考虑了时间价值.反映真实报酬率.计算复杂工程部报酬率影响因素包:有效年限.现金流量.初始投资额投资方案确定可行必要条件:净现值大于 零,部报酬率大于必要报酬率寿命不等工程决策用:年均净现值长期筹资方式长期筹资分为股权性.债券性.混合性筹资股权筹资包:投入资本.普通股票.留存收益债权筹资包

52、:债券.长期借款.融资租赁混合性筹资包:优先股.可转换债券.认股权证筹资投入资本筹资优点提高资信和负债能力不仅能筹到现金,还能直接获得先进设备.技术.材料,能尽快形成生产经营能力投入资本筹资缺点筹资本钱较高非货币资产的估价较难产权关系有时不清,不便于产权交易普通股筹资权利表决权优先认股权收益分配权剩余资产分配权股份转让权普通股资本本钱较高原因A.投资普通股风险较高,投资者要求较高投资报酬率B.各种证券中,普通股发行费用一般最高C.普通股股利在税后支付,不存在抵税作用股票定价根底:未来收益现值法.每股净资产法.清算价值法.市盈率法股票发行定价方式:固定价格定价法.市场询价法.竞价发行股票优点形成

53、稳定而长期占用资本,利于增强公司实力,为债务筹资提供根底资本使用风险小筹资数额较大股票缺点筹资本钱高新股发行会稀释原有股权构造发行过量会直接导致每股收益下降,不利股价上扬留存收益筹资优点资本本钱较低保持原有股东控制权留存收益筹资缺点筹资数额有限留存收益比例会受到某些股东限制债券发行条件:股份.国有独资公司.两个以上国有企业或两个以上国有投资主体设立的某公司影响债券发行价格因素:面值.票面利率.市场利率.债券期限债券种类考虑因素市场吸引力资本构造调节需要债券优点筹资本钱低可利用财务杠杆作用利于保障股东对公司控制权利于调整资本构造债券缺点偿债压力大不利于现金流量安排筹资数量有限长期借款分为抵押借款

54、和信用借款借款协议保护条款分:一般.例行性.特殊保护条款一般保护条款为流动资本要求.红利与股票回购的现金限制.资本支出限制.其他债务限制例行性保护条款为定期提交财务报表.不准在正常情况下出售较多资产.不得为其他单位或个人提供担保.限制租赁固定资产规模.制止应收账款转让.及时清偿到期债务(特别是短期债务)特殊保护条款为专款专用.不准过多地对外投资.限制高管的工资与资金支出.关键人物在贷款期须留在企业影响长期借款利率上下因素:借款期限与企业信用长期借款优点筹资迅速筹资本钱低借款弹性较大易于保守财务秘密长期借款缺点筹资风险大使用限制多筹资数量有限贷款实际利率等于把利息折现后,除以筹资额贷款实际利率=

55、贷款年利率/(1-市场利率)贷款实际利率=(筹资额*贷款年利率)/筹资额*(1-市场利率)融资租赁分为直接租赁.售后回租.杠杆租赁融资租赁优点节约资金,提高资金使用效益迅速获得所需资产,尽快形成生产能力增加资金调度灵活性融资租赁缺点租金高本钱大资产使用风险大融资租赁特征:融资与融物相结合;租赁期长;不得任意中止;按约定方式处置;租金较高可转换债券优点利于降低资本本钱可取得高额筹资利于调整资本构造转股后,减少现金流出量增加对公司股价上升信心可转换债券缺点转换不成,需高价赎回达不到转换条件,影响资本构造认股权证作用可筹集额外的现金,不需支付利息.股利.也不需按期归还可促进其他筹资方式运用认股权证理

56、论价值=股票价格-认购价格/一股股票所需的认股权份数影响认股权证理论价值有:换股比率.普通股市价.执行价格资本本钱资本本钱作用:比拟筹资方式.选择筹资方案.资本构造决策依据;是应得必要报酬,是对投资获得经济效益最低要求资本本钱影响因素:投资工程风险因素.现有资产状况.资本构造资本本钱包筹资和占用费用资本本钱=占用费用/筹资额借款资本本钱=年利率*(1-税率)/(1-筹资费率)借款资本本钱=本金*年利率*(1-税率)/本金*(1-筹资费率)债券资本本钱=债券面值*年利率*(1-税率)/发行价*(1-筹资费率)固定股利资本本钱=股利/净筹资额固定增长股利资本本钱=股利*(1+股利增长率)/净筹资额

57、+股利增长率资本资产定价模型资本本钱=无风险报酬率+贝塔系数*(市场平均报酬率-无风险报酬率)杠杆原理经营杠杆缘于固定经营本钱存在财务杠杆缘于负债中固定利息(含优先股的股息)存在本钱按习性分:固定.变动.混合本钱边际奉献M=销售收入-变动本钱息税前利润EBIT=边际奉献-固定本钱F息税前利润=销售收入-变动本钱-固定本钱税前利润=息税前利润-利息经营杠杆系数=息税前利润变动率/产销量变动率经营杠杆系数=边际奉献/息税前利润经营杠杆系数=边际奉献/(边际奉献-固定本钱)经营杠杆系数=(息税前利润+固定本钱)/息税前利润财务杠杆系数=普通股每股收益变动率/息税前利润变动率财务杠杆系数=息税前利润/

58、息税前利润-利息-优先股股利/(1-税率)联合杠杆系数=普通股每股收益变动率/产销量变动率联合杠杆系数=财务杠杆系数*经营杠杆系数联合杠杆系数=边际奉献/息税前利润-利息-优先股股利/(1-税率)联合杠杆系数=边际奉献/边际奉献-固定本钱-利息-优先股股利/(1-税率)财务杠杆与财务风险关系:成正比经营杠杆与经营风险关系:成正比普通股收益=(息税前利润-利息)*(1-税率)-优先股股息普通股每股收益=普通股收益/普通股股数债券每股收益无差异点=(息税前利润EBIT-原债利息-现债利息)*(1-税%)-优先股息/采用债务时股份数股票每股收益无差异点=(息税前利润EBIT-原债利息)*(1-税%)

59、-优先股息/(原股份数+现股份数)每股收益无差异点EBIT=大股数*大利息-小股数*小利息/大股数-小股数财务杠杆指由于固定利息费用等固定性资本本钱的存在而导致普通股收益(或每股收益)变动率大于息税前利润变动率的现象资产组合营运资本=流动资产-流动负债资产组合考虑因素:风险与报酬权衡.行业差异.生产方式.规模.筹资能力.利率资产组合分类依据:流动资产正常需要量和保险储藏量资产组合类型1)适中2)保守3)冒险适中资产组合:在保证正常需要量情况下,再适当地留有一定的保险储藏,以防不测;风险适中,报酬也适中保守资产组合:在保证正常需要量和正常保险储藏量根底上,再加上一局部额外储藏量,以降低企业风险,

60、报酬也很低冒险资产组合:只安排正常需要量而不安排或仅安排很少的保险储藏量,以提高风险报酬率,报酬虽很高,但风险也很大流动资产数量按功能分:正常需要量和保险储藏量筹资组合筹资组合考虑因素:风险与报酬权衡(最根本因素).行业差异.规模.利率筹资组合类型1)稳健型2)激进型3)配合型配合型筹资组合:短期资金来源(临时性负债)=临时性流动资产;长期资金来源(长期负债)=永久性流动资产+固定资产;收益和风险居中激进型筹资组合:短期资金来源临时性流动资产;长期资金来源永久性流动资产+固定资产;最大限度使用短期融资,资本本钱较低;收益和风险均较高稳健型筹资组合:短期资金来源永久性流动资产+固定资产;更低使用

61、短期融资,导致较高流动比率;风险和收益均较低流动资产管理持有现金目的:交易性/预防性/投机性现金集中管理模式:统收统支.拨付备用金.结算中心.财务公司应收账款本钱包:时机本钱.管理本钱.坏账本钱应收账款时机本钱=日销售额*收账期*变动本钱率*资金本钱率应收账款平均余额=日销售额*平均收现期变动本钱率=变动本钱/销售收入应收账款占用资金=平均余额*变动本钱率应收账款时机本钱=占用资金*资金本钱率资金本钱率=有价证券利息率=资金本钱=应收账款占用资金的应计利息应收账款管理本钱包调查顾客信用情况费用收集信息费用账簿记录费用收账费用其他信用政策包信用标准.信用条件.收账政策确定信用标准因素1)同行业竞

62、争对手政策2)承当违约风险能力3)客户资信级别4)信用边际本钱VS增加销售额边际利润客户资信程度取决于五方面(5C系统):信用品质.偿付能力.资本.抵押品.经济状况决定给予客户信用首要因素:信用品质信用条件包:信用期限.现金折扣期.现金折扣率信用本钱合计=现金折扣+时机本钱+坏账本钱+收账费用存货本钱有进货本钱.存储本钱.缺货本钱存货经济订货批量=开方(2*年需要量*每批订货本钱)/每件年储存本钱存货经济订货批数=开方(年需要量*每件年储存本钱)/(2*每批订货本钱)存货相关总本钱=开方2*年需要量*每批订货本钱*每件年储存本钱影响经济订货量因素:年需要量.订货本钱中变动本钱.储存本钱中变动本钱