新能源电机行业梳理

《新能源电机行业梳理》由会员分享，可在线阅读，更多相关《新能源电机行业梳理（27页珍藏版）》请在装配图网上搜索。

1、word新能源驱动电机行业梳理目 录新能源驱动电机行业梳理1一、新能源汽车驱动电机相关概述21.1汽车驱动电机简介21.2驱动电机的类型与其特点21.3车用驱动电机与工业用电机的区别3二、新能源汽车驱动电机行业现状42.1 国外驱动电机在新能源汽车上的应用52.2 我国新能源汽车驱动电机市场开展特征52.3 驱动电机核心技术研发取得阶段性进展6三、新能源汽车行业政策分析63.1 历年新能源汽车政策汇总73.2 新能源补贴政策变化影响8四、新能源汽车电机产业链梳理94.1 上游行业的关联性与影响94.2 中游行业的关联性与影响114.3 下游行业的关联性与影响12五、新能源汽车驱动电机企业竞争分

2、析135.1具有传统整车与其零部件生产经验的汽车企业135.2具有其它领域电机生产经验的企业145.3专门针对新能源汽车成立的电机企业145.4 国外电机企业进入竞争145.5 国内新能源汽车电机驱动系统市场新格局14六、国内重点驱动电机企业与配套企业156.1 大洋电机156.2 某某大郡166.3 精进电动176.4 南车时代176.5 万向电动176.6 某某电驱动已被大洋电机收购196.7 汇川技术206.8 方正电机206.9 信质电机216.10 正海磁材21七、新能源驱动电机投资分析217.1产业根底217.2投资机遇227.3市场规模预测227.4投资建议23一、新能源汽车驱动

3、电机相关概述1.1汽车驱动电机简介 驱动电机系统是新能源汽车核心系统之一，其性能决定了爬坡能力、加速能力以与最高车速等汽车行驶的主要性能指标。驱动电机系统主要是由电机与其控制器组成，其中电机主要由定子、转子、机壳、连接器、旋转变压器等零部件装配而成；电机控制器主要由IGBT模块、车用膜电容器、印刷线路板PCB与微控制单元MCU等电子元器件集成。驱动电机组成图1.2驱动电机的类型与其特点 驱动电机系统按电机类型可分为直流驱动电机系统和交流驱动电机系统两大类。在车辆运行时，由于直流驱动电机系统中带有的机械换向器外表易产生火花，产生较大的电磁干扰，严重影响新能源汽车的使用性能，因此目前新能源汽车中直

4、流驱动电机系统已很少被采用，并逐步被交流驱动电机系统取代。 交流驱动电机系统主要包括永磁电机系统包括无刷直流电机和永磁同步电机、交流异步驱动电机系统以与开关磁阻驱动电机系统三大类，其各自的性能优缺点具体如下：新能源汽车驱动电机分类表：交流电机性能优缺点数据来源：工信部表：各类电机性能比照综上，永磁同步驱动电机系统具有宽调速X围、高功率密度、低转矩脉动等特性，适用于各种车型，是目前新能源汽车驱动电机系统重要开展方向之一。1.3车用驱动电机与工业用电机的区别与一般工业用电机不同，用于汽车的驱动电机应具有调速X围宽、起动转矩大、后备功率高、效率高的特性，另外还要求可靠性高、耐高温与耐潮、结构简单、本

5、钱低、维护简单、适合大规模生产等。表:工业用与汽车用驱动电机的主要差异资料来源:中机院新兴产业研究所二、新能源汽车驱动电机行业现状2011年，全球新能源汽车的年销量是5万辆规模，2015接近60万辆，总的保有量估算超过了130万辆的规模，进入到了一个规模产业化的阶段。2016年上半年的势头还继续在保持，同比1-5月，全球新能源汽车销售了23.4万辆，同比增长将近70%。从国家来看，2015年我们有一个令人欢欣鼓舞的标志性进展，就是超过美国成为全球最大的新能源汽车产销国。去年我们将近38万辆的产销量，约占全球总量的64%，全球60%以上的新能源汽车在我们国家，从产业的规模、市场化的进程来讲，我们

6、确实是引领者，但技术上与欧美、日本相比，还是有很大差距。 图：2015年世界各国新能源汽车销售状况 数据来源：根据MARKLINES数据整理2.1 国外驱动电机在新能源汽车上的应用美国和欧洲多数国家开发的电动汽车倾向采用交流感应电机，为了降低车重，电机壳体大多采用铸铝材料，电机恒功率X围较宽，最高转速可达基速的22.5倍。交流感应电机优点是价格较低、效率高、质量轻，但起动转矩小，主要应用于混合动力、纯电动客车。主要代表企业有大陆、博世，西门子、麦格纳等。日本研制的电动汽车几乎全部使用永磁无刷直流电机，其研发和生产以日本电力电子和电机生产企业为主，如电装、日立等。产品功率等级覆盖3123kW，电

7、机恒功率X围很宽，最高转速可达基速的5倍。其主要优点是效率比交流感应电机高，但是需要使用昂贵的稀土永磁材料钕铁硼，日本资源匮乏，面对日益升高的稀土价格，日本正在潜力开发开关磁阻电机，这种电机在性能上不输给永磁电机，重要的是摆脱了对稀土的依赖。2.2 我国新能源汽车驱动电机市场开展特征 国内车用驱动电机行业现状是车用电机是电机业中的小行业、但制造门槛高，电机驱动系统还存在较多差距与不足，但国内政策扶持将加快产业步伐。目前，国内新能源汽车电机的产品大局部是交流三相感应电动机。交流感应电机已在我国建立了具有自主知识产权异步电机驱动系统的开发平台，形成了小批量生产的开发、制造、试验与服务体系；产品性能

8、根本满足整车需求，大功率异步电机系统已广泛应用于各类电动客车；通过示X运行和小规模市场化应用，产品可靠性得到了初步验证。开关磁阻电机驱动系统已形成优化设计和自主研发能力，通过合理设计电机结构、改良控制技术，产品性能根本满足整车需求；局部公司已具备年产2000套的生产能力，能满足小批量配套需求，目前局部产品已配套整车示X运行，效果良好。永磁同步电机驱动系统已形成了一定的研发和生产能力，开发了不同系列产品，可应用于各类电动汽车；产品局部技术指标接近国际先进水平，但总体水平与国外仍有一点差距；根本具备永磁同步电机集成化设计能力；多数公司仍处于小规模试制生产，少数公司已投资建立车用驱动电机系统专用生产

9、线。图：我国新能源汽车电机类型分布状况2.3 驱动电机核心技术研发取得阶段性进展 电机方面，我国在大力推广稀土永磁同步电机的研发与应用，已在高性能导磁硅钢、高性能稀土永磁材料以与高可靠性车用电机位置转速传感器等关键共性技术方面取得了突破，促进我国稀土永磁同步电机向高速、高转矩、大功率方向开展。目前通过多领域集成设计优化，我国已研制出功率密度超过的高速高密度永磁同步电机，并成功应用于多款新能源车型，在该领域我国已逐步缩小了同国外先进水平的差距。在电机控制器方面，我国高度重视车用电机控制器的开展，并在核心技术上取得了一定成果。但是目前我国自主研发、生产的电机控制器在功率密度、体积密度、芯片集成设计

10、、热设计等方面与国外先进水平仍然存在一定差距。我国已启动多项国家级科研项目，针对车用电机控制器电力电子集成技术进展不断完善。三、新能源汽车行业政策分析 目前，世界各国都在大力开展新能源汽车，美国将开展新能源汽车作为交通领域实现根本上摆脱石油依赖的重要措施，并以法律法规的形式确定了新能源汽车的战略地位。早在克林顿时期，美国就提出了以提高燃油经济性为目标的计划，混合动力是当时主要的技术解决方案。到了布什时期，变为追求零排放和零石油依赖，技术解决方案主要是氢燃料电池汽车，后来还有一个计划，想用十年的时间实现20%的石油替代和节约，主要措施是生物质燃料。国际金融危机以后，奥巴马政府将大力开展电动汽车作

11、为实施新能源战略的重要内容，提出了总额40亿美元的动力电池以与电动汽车研发和产业化的计划。日本长期坚持确保能源安全和提高产业竞争力的双重战略，通过制订国家目标引导新能源汽车产业的开展，同时高度重视技术创新。2006年，日本提出了新的国家能源战略，目标是到2030年交通领域对石油的依赖从100%降到80%，为了配合这个新能源战略的实施，提出了下一代汽车燃料计划，明确提出改善和提高汽车燃油经济性标准，推进生物质燃料的应用，促进电动汽车和燃料电池汽车的应用等。近期，日本又将大力开展电动汽车作为低碳革命的重要内容，并且计划到2020年普与以电动汽车为主体的下一代汽车。相对于美国和日本，欧洲更加侧重于温

12、室气体减排战略。满足日益严格的二氧化碳排放限制要求已经成为欧洲对新能源汽车开展的主要驱动力。欧洲的新能源汽车开展在早期主要以生物质燃料、天然气以与氢燃料为主，本世纪初曾经提出到2020年23%的石油替代目标。近期，欧洲如此对电动汽车给予高度关注。例如德国2009年下半年发布电动汽车计划，高度重视纯电驱动的电动汽车开展，以纯电为重点，分别提出了2012年、2016年、2020年的产业化和市场化目标。我国更是将其列入到七大战略性新兴产业之中。节能与新能源汽车的开展是我国减少石油消耗和降低二氧化碳排放的重要举措之一，中央和地方各级政府对其开展高度关注，陆续出台了各种扶持培育政策，为新能源汽车的开展营

13、造了良好的政策环境。近年来，我国新能源汽车产业在行业标准、产业联盟、企业布局、技术研发等方面也取得了明显进展，有望肩负起中国汽车工业“弯道超车的历史重任。3.1 历年新能源汽车政策汇总表：新能源汽车政策文件一览 20 2016.5 工信部 新能源汽车生产企业与产品准入管理规定 加强企业准入和产品准入，强化全生命周期的安全监控 修订征求意见稿自2016年1月1日起至2020年12月31日止，对城市公交企业购置的公共汽电车辆免征车辆购置税。 21 2016.7 财政部 关于城市公交企业购置公共汽电车辆免征车辆购置税的通知第三批 通过碳配额积分交易机制倒逼企业实现排放管理、提高新能源汽车占比。该管理

14、方法将自2017年开始试行,2018年正式实施。22 2016.8 发改委 新能源汽车碳配额管理方法征求意见稿3.2 新能源补贴政策变化影响从2016年开始,能够享受补贴的纯电动乘用车的续航里程门槛从80公里提高到了100公里,这将对于低速电动车产生较大冲击。20172018年补贴标准在2016年根底上下降20%，2019-2020年补贴标准在2016年根底上下降40%。2014年与2015年补贴退坡幅度分别为5%与10%，新补贴政策退坡幅度加大，也将对于行业增速短期形成影响。续航里程超过250公里的纯电乘用车，2016年的补贴额度为5.5万元，高于2015年的5.4万元；续航里程介于150公

15、里和250公里之间150R250公里的纯电动汽车和续航里程超过250公里客车，2015年与2016年的补贴额度持平。补贴普惠X围加大，从88个试点城市拓展至全国在新补贴政策颁布之前，共31个城市和9个省城市群共88个城市进入2013-2015年新能源汽车推广X围，其余没有进入新能源汽车推广应用的城市消费者无缘中央财政补助资金。根据通知，2016年-2020年我国新能源汽车推广X围拟全面扩大，中央补贴实行全国普惠。补贴X围扩大为有实力企业提供更加广阔施展空间。表：20132020年新能源乘用车补贴标准万元来源：财政部；表：2013-2015年新能源客车补贴标准来源：财政部；表：2016年新能源客

16、车补贴标准万元来源：财政部；四、新能源汽车电机产业链梳理驱动电机是电机行业的一个小分支，行业产业链上游是电解铜(电磁线)、硅钢、碳结钢、绝缘材料等原材料供给商以与轴承、换向器、冷却器等配件供给商,下游是整车厂。4.1 上游行业的关联性与影响上游行业中的原材料价格变动与企业的产品定价政策、本钱水平、销售业绩有较大影响,关联度较高。轴承、换向器、变频器等属于专业化、高技术含量的配套产品,产品价格变动没有原材料的价格变动明显。目前,主要的原材料我国根本可以自给自足,为电机行业的可持续开展提供了重要保障。上游行业导视图(1)电解铜主要原材料之一的电磁线指制造电机产品中的线圈或绕组的绝缘电线。电磁线的主

17、要原材料为电解铜,所以电磁线价格的主要变动与电解铜价格关系密切。电解铜价格在2011 年下半年出现了大幅下降,降低了整个电机行业的本钱。图：沪铜期货走势图数据来源：WIND；(2)硅钢片电机定转子冲片、铁心主要原材料为硅钢片,国内的主要硅钢片生产企业主要集中在武钢、宝钢、太钢、鞍钢等大型钢铁生产企业。硅钢片按照生产工艺分为热轧和冷轧两种,冷轧片厚度均匀、外表质量好、磁性能高、损耗低,为了提高电机效率,国家已经强制要求企业选用冷轧硅钢片。2011 年以来,硅钢片整体价格呈现了下滑的趋势,电机行业的产品本钱趋于下降,提升了整个行业的利润率水平。图：硅钢价格走势图来源：武钢股份公开资料；(3)普通钢

18、材电机的本钱构成中除了电解铜(电磁线)、硅钢片之外,还有大量的辅助性钢材。主要包括碳素钢、中厚板等。与电解铜(电磁线)和硅钢片一样,普通钢材价格呈现先升后降的趋势。利于整个行业的利润水平。 (4)钕铁硼磁钢 永磁电机的永磁材料除了硅钢，还有钕铁硼磁钢等。局部公司掌握了电机转子磁体先装配后充磁的整体充磁技术。国内研制的钕铁硼永磁体最高工作温度可达280，但技术水平仍与德国和日本有较大差距。4.2 中游行业的关联性与影响 我国电机产业规模居全球首位,中小型电机约有300个系列,1500个品种,产品量大面广,广泛应用于工业、农业、国防、公共设施、家用电器等各个领域。我国是电机制造与应用大国，有较好的

19、工业根底，拥有数量庞大的电机企业，其中很多企业具有成熟的技术工人，较好的制造能力和一定的研发能力。但对驱动电机，由于起步晚，尚需与整车厂共同携手研究，以制造出满足汽车使用的专用电机。因此，驱动电机的企业分布和国内新能源汽车的企业分布关系密切，主要分布在某某、某某、某某等南部沿海地区。图：中国新能源汽车电机行业企业区域分布资料来源：智研数据；目前一些主要车厂与电机企业的合作状况如下表：表:主要车厂驱动电机与控制系统配套状况企业电机电机控制系统一汽客车美国伊诺华、某某电驱动、纽贝耳、大洋电机一汽、纽贝耳、大洋电机北汽福田美国伊顿、大洋电机、纽贝耳大洋电机、纽贝耳五洲龙某某天元电机、某某大郡、五洲龙

20、五洲龙、某某大郡南车南车时代南车时代安凯上某某洋电机、某某长安永磁某某瑞华宇通万向、江特电机万向、宇通、中环动力金旅某某金旅、尤迪电机某某金旅、某某福工中通某某大郡、上某某洋电机、某某松正某某大郡、某某瑞华、某某松正某某金龙上某某洋电机某某金龙申沃襄樊特种电机、株洲电力、某某电驱动万向、株洲电力、某某电驱动资料来源：中机院新兴产业研究所虽然我国电机产业规模大,但驱动电机生产企业全国目前仅有 30 多家，而且多数企业规模小、实力弱。它们一般依托于高校或者科研院所，但由于成立不久，融资渠道单一，生产能力不强。而且很多企业采取观望态度，试一试的心态比拟普遍。因此，电动汽车驱动电机要真正实现产业化，还

21、有很长的路要走。目前主要有以下瓶颈：1电机转矩密度、功率密度、效率、寿命等综合性能有待进一步提高；2产品可靠性、生产一致性不高。很多企业生产的样机质量不错，但是一上批量，就会出现问题，这与企业的工艺水平不高有很大关系。3本钱过高。这一方面要求企业提高技术水平，另一方面要求企业提高生产能力。只有达到一定批量，单台电机价格才能真正降下来。我国在稀土永磁电机领域具有明显的竞争优势主要是稀土资源、人力丰富，然而产品可靠性、耐久性和工艺水平需要进一步提升。更为重要的是，我国在电力电子模块等关键零部件领域开发与供货能力尚较弱。4.3 下游行业的关联性与影响相比于中上游，当前我国新能源汽车产业下游的集中度较

22、高。根据乘联会统计数据，2015年新能源乘用车销量排行中，比亚迪、众泰、康迪名列三甲；新能源客车车企销量排行中，宇通客车、某某金龙和中通客车销量最优；在专用车领域，东风，某某瑞驰、某某通家排名靠前。新能源乘用车、客车与专用车销量排名前五的车企占到各自市场总销量的65.07%、54.27%以与47.03%，整车生产领域集中度高。图：2015年新能源乘用车、客车与专用车销量排名状况来源：智研数据；五、新能源汽车驱动电机企业竞争分析中国产业调研网表示，中国能够生产新能源汽车驱动电机的厂家有30家左右，包括整车厂、汽车零配件生产商、独立电机生产商。本土厂商中，能够为整车厂进展批量供货的生产企业有15家

23、左右。整车厂中，比亚迪新能源汽车驱动电机为自主配套；独立电机或汽车零配件生产商中，某某电驱动是新能源乘用车驱动电机的龙头企业，南车时代电动如此是新能源商用车驱动电机的龙头企业。国内新能源汽车电机驱动系统市场格局随着我国驱动电机产业规模扩大，各企业产能建设加快，产业内竞争更为激烈，驱动电机产业结构呈现出新的变化。一方面从事传统电机生产和电机产业链上下游企业正逐步进入驱动电机产业；另一方面，驱动电机生产企业通过收购或并购方式健全其系统集成和产业链配套能力。通过这种整合使得驱动电机系统产业链、新能源汽车动力总成系统产业链进一步增强。5.1具有传统整车与其零部件生产经验的汽车企业 具有传统整车与其零部

24、件生产经验的汽车企业：如比亚迪、万向集团、上汽集团、一汽集团、二汽集团、东风集团、某某五洲龙、玉柴集团、中国南车等。该类企业多具有丰富的传统整车或零部件研发设计生产经验，具有雄厚的经济实力和人才储藏。由于电机跟整车开发设计关系密切，在整车开发初期就要同步进展配合，这类企业具有先天的开发优势。5.2具有其它领域电机生产经验的企业 具有其它领域电机生产经验的企业：如大洋电机、信质电机、方正电机、江特电机等。该类企业多具有多年传统电机研发设计生产经验，具有较雄厚的经济实力和研发储藏。该类企业一般选择与高校、科研院所合作，同时绑定一家整车企业共同推进汽车用电机驱动系统的产业化。这类企业在电机本体的批量

25、化生产方面具有独特优势。5.3专门针对新能源汽车成立的电机企业 专门针对电动车成立的电机企业：如精进电动、某某电驱动、某某大郡等。该类企业多为归国人员或科研院所学术带头人创办，成立时间较晚，经济实力相对薄弱、融资渠道较为单一，但其具有整体设计研发上的优势，技术人才储藏较为充足。5.4 国外电机企业进入竞争 外资品牌中，丰田、本田等整车企业已在中国设立汽车电机工厂供给自有产业链。博世、采埃孚等汽车零配件企业已与内资企业成立合资公司研发生产新能源汽车驱动电机。雷米电机等局部独立电机供给商也已在中国设立工厂；另外一局部独立电机供给商，大陆、东芝、日立、三菱等，产品主要以进口为主。5.5 国内新能源汽

26、车电机驱动系统市场新格局 随着新能源汽车产业规模化进程的加深，电机企业在电机驱动领域的优势正逐步彰显：诸如大洋电机收购某某电驱动、信质电机参股某某鑫永/某某和鑫/RMS、方正电机拟收购某某海能与某某德沃士、正海磁材收购某某大郡、万向钱潮参股某某松正等，产业链上市公司正通过并购新能源电机企业实现强强联合，进而重塑产业竞争格局。表:新能源汽车驱动电机的产业并购现状公司主业新能源汽车甴机驱动业务产业动作大洋电机家用电机1H15营收7,919万元，同比增长433.13%收购某某电驱动100%股权，收购中新汽30%股权布局下游运营市场某某电驱动新能源汽车电机驱动2014年营收超6亿元，同比增长193%，

27、净利润6670万元，同比增长1951%；在商用车和乘用车驱动电机系统领域的市场占有率分别达26.90%和21.32%拟并入大洋电机，承诺20152017年归属于母公司所有者的净利润分别不低于9,400万元、13,800万元、18,900万元信质电机汽车电机定转子收购某某鑫永75%股权，与特斯拉电机供给商某某富田电机建立战略合作；收购某某和鑫23.98%股权，进入宇通电机供给链；收购美国RMS40%股权，引入先进驱动电机电控技术拟定增募资不超过12亿元用于年产50万套新能源汽车电驱动系统定转子新建项目等方正电机缝纫机电机1H15，重点拓展新能源物流车与低速纯电动乘用车市场，开始对绿巨能等客户批量

28、供货；继续开展PUNCH混合动力汽车用驱动电机的研发和样件制造拟收购某某海能和某某德沃仕100%股权，产品覆盖整车控制器、转向控制、电机控制等整车动力总成系统江特电机起重冶金电机1H15营收4609万元，同比增长438.41%拟9.5亿收购九龙汽车32.62%股权正海磁材某某大郡铷铁硼永磁材料2015年收购完成某某大郡81.5%股权，某某大郡2Q15营收超1.3亿，20152017年承诺扣非后净利润分别为2000万/3500万/5000万元某某大郡出资600万元与卧龙电气、某某澳特彼共同设立某某卧龙大郡新能源电机某某，占注册资本30%某某松正新能源汽车电机驱动2009年进入节能与新能源汽车领域

29、，2012年混合动力公交车驱动系统全国市场占有率排名第一，是国内驱动电机系统与混合动力系统行业标准制定者之一万向钱潮参股其10%股权六、国内重点驱动电机企业与配套企业目前驱动电机行业主要的企业情况如下：6.1 大洋电机某某大洋电机股份某某位于某某省某某市西区沙朗第三工业区，公司注册资本71,602.785万元，某某省高新技术企业、国家火炬计划重点高新技术企业、某某省百强民营企业；主要从事微特电机、新能源汽车电驱动电机与控制系统的开发、生产和销售，年产能：四千余万台微特电机。新能源汽车领域的开展情况：2009 年公司先后与理工大学、福田汽车签署战略合作协议进入新能源汽车电机驱动系统领域。结合具有

30、新能源汽车产业化、技术实力雄厚的整车企业、高等院校的研发根底、公司的电机产业化能力三方优势，以新能源汽车电机与控制系统为切入点，共同开展新能源汽车产业。2009 年公司全程参与并主导理工发明设计的新能源汽车用“大功率永磁同步电机与驱动系统系列产品批量制造工艺技术与产业化研究，目前，全系列新能源汽车用“大功率永磁同步电机与驱动系统已经成功在大洋电机落地并顺利批量生产；截止09年底公司在、某某已经完成新能源汽车用大功率永磁同步电机与控制系统产品的生产布局，已具备年产5000台套的产能。09年大洋电机新动力成为市纯电动环卫车、公交大巴车等量产车辆中唯一的永磁同步电机与驱动系统的供给商。新能源关键部件

31、投资项目：项目一：新能源动力与控制系统产业化项目。建成后将形成主要面向国内市场的大规模生产能力。公司作为专门从事各种微特电机的企业，已有十余年的生产经营历史。公司对电动汽车电机驱动系统加工工艺和设备都非常熟悉，具有项目产业化的制造优势。项目二：新能源动力与控制系统研发与中试基地建设项目。拟通过研发、中试基地建设，加强研发根底设施和完善研发平台，增加一批先进的检测仪器和设备，建立多个产品检验测试和功能实验室，加速研发和试产新能源动力与控制系统新产品，掌握新能源动力与控制系统核心技术和先进的生产工艺，建立独立、自主、创新的研究开发能力。本项目建设将加强研发中心的研发根底平台，为新能源动力与控制系统

32、的开发提供技术支撑，中试生产线将为产品实现产业化提供技术平台。项目三：驱动启动电机BSG与控制系统建设项目。驱动启动电机简称BSG即一种采用皮带传动方式进展动力混合的具备怠速停机和启动功能的混合动力技术，系统通过BSG 系统能快速地启停发动机，加装在汽车现有发电机上可以有效实现节能35%。且BSG 系统结构简单，重量轻，对整车原有结构改动小，性能经济可靠。该项目产品的客户群体主要为传统汽车领域，针对如东风汽车为主的国内所有乘用车客户。项目四：大功率IGBT 与IPM 模块封装建设项目。项目完成后，公司有望在未来35 年成为国内大功率IGBT 与IPM 模块封装行业的领先企业，使公司产品链从电机

33、到控制器，再向上游功率模块拓展，在电力电子领域有所作为。IGBT 模块主要应用在变频器的主回路逆变器与一切逆变电路，即DC/AC 变换中。IPM 智能功率模块已被广泛应用于交流电机变频调速和直流电机斩波调速以与各种高性能电源。2015年收购某某电驱动100%股权，某某电驱动预计20152017年归属于母公司所有者的净利润分别不低于9,400万元、13,800万元、18,900万元。6.2 某某大郡某某大郡动力控制技术某某成立于2005年11月，是专业从事电力电子产品和电动汽车用电机控制系统产品研发和生产的高科技企业。公司现有共有员工70多人，其中80拥有本科与以上学历。公司开发出一系列具有自主

34、知识产权的混合动力汽车、纯电动汽车以与燃料电池汽车用电机系统产品被纳入国家863计划，是目前国内领先的产品与应用技术方案；并与一汽、上汽、东风、长安等国内主要汽车制造商配套，在奥运、世博会与“十城千辆项目中投入示X运营，取得优异表现。目前，某某大郡动力控制技术某某已实现了汽车集成起动发电机系统ISG、增程器系统APU、纯电动驱动系统TM和双电机驱动系统ISG/APU+TM等多个系列产品的产业化。2015年7月，与卧龙电气合资设立新能源电机合资公司。6.3 精进电动 精进电动科技某某成立于 2008 年2 月，其自主研发的产品已经全面地覆盖了纯电动、插电混合动力、混合动力等主要技术路线，并为整车

35、企业提供电机和控制器的成套电驱动解决方案。该公司有一支国际化的新能源汽车电机产业化团队，在研发、生产、质量、供给链、项目管理、营销、售后服务等整个价值链上与国际标准接轨。公司在建立了新能源汽车电机系统研发中心，在某某嘉定国际汽车城建成了年产能达10 万台的先进生产基地，配备了具有自主知识产权的生产线。 精进电动在乘用车方面推出了60120kW高速驱动电机，同步开发了基于AutoSAR架构控制软件的驱动电机控制器。在商用车方面，精进电动推出了同轴混联直驱双电机系统，双电机驱动转矩达到3100Nm，功率达到300kW，可使整车动力提升30%。6.4 南车时代某某南车时代电动汽车股份某某于2007年

36、7月注册成立，是中国南车集团株洲电力机车研究所联合清华大学、三一集团等国内优势资源而组建的股份制公司，注册资本1.6亿元，是我国第一家集电动汽车整车、电气系统与关键零部件于一体的，具备研发、制造和检测试验能力的电动汽车专业公司。公司在驱动电机系统等关键零部件、混合动力系统等电气系统和整车集成等三个电动汽车核心研发层次上，具备很强的自主开发、持续创新和专业制造能力。公司目前具备的电动汽车八大关键技术为：电动客车整车集成技术；大、中型车辆的纯电动、无轨电车、混合动力电气系统集成技术；串/并联混合动力系统技术；车用驱动电机系统技术；车载能源锂电池、镍氢电池、超级电容等应用技术；电动汽车网络控制技术；

37、电动汽车车载和地面充电机技术；电动汽车辅助系统转向系、制动系、上下压转换电源等集成技术。公司目前是全国唯一同时拥有混合动力客车整车资源、关键零部件核心技术和动力系统技术平台的企业。公司客车电气系统产品已经涵盖串联式/并联式混合动力城市客车、无轨电车、纯电动客车、PLUG-IN电动客车四大类；核心零部件永磁电机、异步牵引电机、电机控制器、智能充电机、减速箱、DC/DC变换器、整车控制器、电池管理系统等，已全部成功应用于916米各种类型的城市电动客车，并向轻型客车、乘用车领域拓展。整车产品已经涵盖1012米串联式、并联式混合动力城市客车、912米柴油动力城市客车、1012米公路、旅游、团体客车。6

38、.5 万向电动万向电动汽车某某成立于2002年，是万向集团全资子公司，公司致力于掌握情节能源技术，开展节能环保汽车，按照“电池-电机-电控-电动汽车的开展战略，公司在大功率，高能量聚合物锂离子动力电池，一体化电机与其驱动控制系统，整车电子控制系统，汽车工程集成技术以与试制平台等方面取得了显著的成果。图 万向电动车具备全面竞争优势公司多年来共承当国家“863计划课题5项，承当省重大产品科技攻关项目4项，累计申报电动汽车类专利70多项，局部项目成果已经成功实现产业化。目前公司已成功开发了电动轿车、电动公交车、双能源电车、电动电力服务车、电动电力工程车等车型，装备自主开发的聚合物锂离子动力电池和动力

39、系统的纯电动公交车在某某西湖Y9公交线路已经运行3年，产品的可靠性得到了长期商业运营的实践检验。图 万向驱动电机系统产品历史开展电机方面，万向在商用车驱动系统总成方面取得较大进展。32KW、40KW、45KW、60KW、100KW等规格的电机驱动系统已经在纯电动专用车、纯电动中巴车、纯电动公交车以与混合动力公交车上得到小批量应用，数十台装备万向动力系统的商用车在国内多个城市正在进展示X运行。图 万向驱动电机系统产品与其特点6.6 某某电驱动已被大洋电机收购某某电驱动某某成立于2008年，由某某安乃达驱动技术某某、中科院中科易能新技术某某、某某韵升股份某某和核心团队共同发起成立。公司集中国内优势

40、资源，主要从事新能源汽车电驱动系统的研发、生产、销售，公司注册资金5000万，位于闵行区沧源科技园内。公司拥有电磁设计部、系统控制部、结构设计部、信息咨询部、产业推进部、试验检测部、中试基地等部门，拥有技术骨干80 余人，承当国家863 专项项目80 余个。拥有研发仿真平台、测试平台、制造平台。目前公司主要产品有：主驱动系统燃料电池电动轿车、纯电动轿车、混合动力轿车、混合动力客车、微型电动轿车、轮毂驱动电动轿车；辅助驱动系统电动助力转向、空调压缩机、燃料电池空气压缩机、电动风扇电机、电动水泵电机。公司研制了适用于各种电动汽车的电机控制器样机，大局部电机驱动系统已经进展装车运行考核。配套情况：某

41、某电驱动某某研制的车用电机与其驱动系统样机的应用客户几乎涵盖了国内全部汽车厂商，如一汽、上汽、东风、长安、奇瑞、吉利、华普、华晨、夏利、万向等汽车厂商，应用车型从燃料电池汽车、纯电动轿车、混合动力汽车等；同时，公司还为其他有关电机生产企业配套生产了相关的电机和控制器产品，具有形成车用电机与其驱动系统系列化产品的良好根底。产能产量：电机生产线：拥有1电机柔性装配线一条汽车电机系统示X组装生产线2009 年形成12000 台套生产能力。除装配外，还拥有关键工艺如“整体充磁；2电机控制器柔性装配生产线一条。目前公司已开发出满足整车应用要求、机电一体化集成的具有自主知识产权的电机驱动系统产品；完成不同

42、形式混动车用ISG 电机系统；完成微型轿车用驱动系统的产品系列并开展批量化生产；通过产学研联合完成燃料电池/纯电动轿车电机系统产品和批量化生产。车用电机系统产业化能力建设目标：由于新能源汽车尚处于研制开发和示X运行阶段，还是小批量试生产，生产规模较小，09 年底具1.2 万台套产能销售约1000 台，2010 年具50000 台套产能，2011 年将达到10 万台套产能。目前，某某电驱动产品开发的应用车型有纯电动轿车、燃料电池轿车、串联插电式混合动力轿车、微型电动轿车、混合动力客车等车型。产品品种有驱动电机、ISG 电机和轮毂电机。这些产品与奇瑞、华晨、华普、北汽、上汽、吉利、长安、一汽、玉柴

43、等的新能源车均有合作配套关系。2010 年公司目标是做到收入1 亿，上半年已完成接近5000 万元。公司长远配套目标是轿车电驱动电机产品均价3-4 万元/套，而南车时代主攻大型汽车。6.7 汇川技术 某某市汇川技术股份某某成立于2003年4月，专注于控制产品的研发、生产和销售，主要产品有变频器、伺服系统、PLC、HMI与新能源汽车电机控制器等，主要应用于工业自动化与新能源两大行业。根据某某市汇川技术股份某某披露的2014年年度报告，当年公司实现新能源汽车电机控制器销售收入亿元，占公司营业收入13.11%。6.8 方正电机 公司联合公司全资子公司某某市高科润电子某某共同搭建新能源驱动系统研发平台

44、，形成研发资源、产品参数和试验平台数据共享的全面协同研发，继续加大在新能源汽车驱动系统产品上的研发力度，申请并授权9项实用新型专利，申请受理一项发明专利。目前公司已经完成了3-45KW系列电机的研发和样件制造，产品覆盖混合动力车、低速电动车和纯电动汽车。2010年11月8日，公司宣布与万向系麾下万向电动汽车某某展开电动汽车驱动电机领域合作，并将斥资8.75亿元，投建年产30万台电动汽车驱动电机项目。该项目投产后可实现年均销售收入15亿元，利润总额4.7亿元。驱动电机作为电动汽车的核心部件，公司必将迎来巨大的市场机遇。 新能源汽车驱动电机已成为公司战略开展目标，方正电机的第二大股东为通联创业投资

45、股份某某隶属万向集团，其持有方正22.23%的股权。目前，在新能源汽车领域，万向集团正在积极布局，力图形成较完整产业链。其中，电机方面，万向旗下尚没有第二家控股或参股的电机制造方面专业公司，未来万向集团很可能将新能源汽车驱动电机完全让方正一家“独揽 。 2015年6月，公司将收购某某海能100%股权，和德沃仕100%股权，产品覆盖整车控制器、转向控制、电机控制等整车动力总成系统。6.9 信质电机 信质电机股份某某始创于1990年7月，是一家上市公司。目前公司主要产品有：汽车发电机定子与总成、微特电机转子、电动车定子与总成、电动工具电机转子和电梯曳引机转子、三相稀土永磁同步电动机、VVT汽车可变

46、气门正时系统家电电机定、转子等。为国内外众多大型电机电器厂商提供专业配套服务，如法雷奥Valeo、博世(Bosch)、日立、雷米等。 公司产品丰富，产品结构合理，建立起了良好的产业开展体系，坚持开展“更专业、更环保、更高效的产品。目前已经形成以电机定子铁芯、转子铁芯为核心，高效节能电机、汽车电子产品为两翼，电机定子总成、转子总成为躯干的全方位覆盖的产业开展体系，产品广泛适用于汽车、家电、电梯、大型油田、电动工具等行业的电机领域。 2015年7月，收购美国 RMS 公司 40%股权，掌握美国最先进新能源驱动电机电控技术。6.10 正海磁材某某正海磁性材料股份某某是专业生产高性能磁性材料与磁体组件

47、的高新技术企业。正海磁材以赶超世界一流水平为目标，凭借具有自主知识产权的正海无氧工艺ZHOFP技术和世界一流的生产检测设备，能够批量生产当今世界顶级的55N、53N、50M、48M、48H、44SH、40UH、38EH、35AH、28ZH等30多个牌号的烧结钕铁硼磁体。公司产品被广泛应用于信息产业、汽车行业、电力设备、家用电器、石油化工、机械制造、航空航天、医疗器械等领域，产品综合品质达到世界一流水平，赢得了国内外客户的一致赞誉。 2015年收购某某大郡81.5%股权，某某大郡2Q15营收超1.3亿，20152017年承诺扣非后净利润分别为2000万/3500万/5000万元七、新能源驱动电机

48、投资分析7.1产业根底 新能源汽车产业是国家重点打造的战略性新兴产业，2012年，国务院出台节能与新能源汽车产业开展规划20122020年，提出到2015年，我国纯电动汽车和插电式混合动力汽车累计产销量力争达到50万辆；到2020年，纯电动汽车和插电式混合动力汽车生产能力达到200万辆、累计产销量超过500万辆。 自规划提出、产业资本涌入以来，经过数年的育苗培养，新能源汽车的产业规模、技术水平、根底设施、受众认可等各方面都取得了一定的进展，尤其是14年7月国务院出台免征购置税等政策之后，新能源汽车的产销量出现持续井喷：2014年销量达7.48万辆，同比增长320%；2015年我国新能源汽车产量

49、达到34 万辆，同比增长330%。7.2投资机遇 2015年的销量井喷，一方面源于示X城市年底考核时限的临近，另一方面如此是摇号、送牌等优惠政策的叠加，考虑到新能源汽车产业的规模化效应，以与充电等根底设施完善所带来的性价比提升，未来新能源乘用车渗透率的快速提升将成为市场开展的主线。在中性条件下， 2015年国内新能源汽车的销量达34万辆，同比增长近3倍；未来六年的年复合增速有望超50%。 新能源汽车的核心部件包括电池、电机、电控，其中电机领域的产业路径最为清晰电池领域尚存有技术路线之争，铁锂、三元、氢燃料谁会最后胜出仍无定论，而电机如此无论在混动、纯电动，还是燃料电池车上都无可替代，随着新能源

50、汽车产业的兴起，电机领域的受益确定性最强。7.3市场规模预测 中国产业信息网发布的2015-2020年中国新能源汽车电机市场态势与投资前景报告指出： 目前国内新能源汽车电机系统占到整车本钱的近15%，其中乘用车价格在13万元/套，商用车在712万元/套；按2020年新能源汽车保有量500万辆商用车100万辆，乘用车400万辆，商用车8万/套，乘用车2万/套计，未来六年国内新能源汽车动力总成系统的累计市场规模有望达1600亿元。表 汽车电机与控制系统市场需求预测20132014201520162020中国汽车总需求预测20002101220623102760乘用车混合动力252035100纯电动

51、12550400小计34585500客车混合动力23纯电动135小计58卡车1合计509新能源汽车市场份额%0.28%0.52%2.27%3.94%18.44%电机市场需求量电机控制器市场需求量合计亿元资料来源：中机院新兴产业研究所7.4投资建议新能源汽车行业的开展必然带动驱动电机的增长，个股上可关注大洋电机、信质电机。 大洋电机收购了某某电驱动，使得大洋电机在市场市场占有率可达25%左右、技术能力全方面提升。强强联合，双方在技术研发、供给链、客户资源等方面将产生显著协同效应。收购电驱动，使得大洋电机规模上占优，利于其与下游车厂的接触。 信质电机为国内最大的电机定子、转子供给商，近年通过控股戒参股拥有了某某鑫永、某某艾麦和某某和鑫，完成了核心零部件定子、转子、电机交流感应式电机+直流永磁同步电机和电机控制系统拥有美国RMS 公司 40%股权的全产业链布局。完整的电机产业链、交流感应电机的布局，将为公司未来的开展赢得竞争优势。27 / 27