中级考试财务管理第四章筹资管理上课后习题及答案

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1、第四章 筹资管理（上）一、单项选择题1.为了满足经营业务活动的正常波动所形成的支付需要而产生的筹资动机是（ ）。 2.只适用于股份有限公司，而且必须以股票作为载体的筹资方式是（ ）。 3.筹资分为直接筹资和间接筹资两种类型是按照（ ）。C.是否借助于金融机构为媒介来获取社会资金4.企业要充分利用各种筹资渠道，选择经济、可行的资金来源所涉及的筹资管理原则是（ ）。 5.股份有限公司注册资本的最低限额为人民币（ ）万元。 6.相对于股权融资而言，长期银行借款筹资的缺点是（ ）。7.最常见的债券偿还方式是（ ）。 8.承租方与出租方签订了一份融资租赁合同，标的资产是承租方售给出租方的，租赁合同约定除

2、资产所有者的名义改变之外，其余情况均无变化，则这种融资租赁形式属于（ ）。A.直接租赁 B.售后回租C.杠杆租赁 D.贷款租赁9.企业向租赁公司租入一台设备，价值1500万元，合同约定租赁期满时残值15万元归租赁公司所有，租期从2013年1月1日到2018年1月1日，租费率为12%，若采用先付租金的方式，则平均每年支付的租金为（ ）万元。（P/F，12%，5）=0.5674，（P/A，12%，4）=3.0373，（P/A，12%，5）=3.6048A.371.54 C.413.75 10.相比举借银行借款购买资产而言，融资租赁筹资的特点是（ ）。A.限制条件多 B.资本成本负担较高C.存在融资

3、额度的限制 D.财务风险大11.下列关于中外合资经营企业和中外合作经营企业的说法中，正确的是（ ）。A.合资企业可以依法取得中国法人资格，也可以办成不具备法人条件的企业，而合作企业必须是法人B.合作企业是属于契约式的合营，合资企业属于股权式企业C.合资企业可以通过合作合同来约定风险和亏损的分担，而合作企业则是根据各方注册资本的比例进行分配D.合资企业通过签定合同具体规定各方的权利和义务，而合作企业以投资比例来确定合营各方权利、义务12.下列各项中，属于吸收直接投资与债务筹资相比的优点的是（ ）。 13.如果某上市公司最近一个会计年度的审计结果显示其股东权益低于注册资本，则该上市公司会被（ ）。

4、A.暂停上市 C.特别处理 14.发起设立方式成立和向特定对象募集方式发行新股的股份有限公司采用的股票发行方式是（ ）。 15.下列关于发行普通股筹资的特点中，不正确的是（ ）。A.两权结合，有利于公司自主经营管理B.没有固定的股息负担，资本成本较高C.对于上市公司而言，有利于市场确认公司的价值D.相对吸收直接投资方式来说，不易及时形成生产能力。16.下列各项不构成留存收益的是（ ）。 二、多项选择题1.下列各项属于筹资管理的内容有（ ）。A.科学计算资金需要量B.合理安排筹资渠道、选择筹资方式C.降低资本成本、控制财务风险D.调整资本结构2.下列各项属于资金筹资费用的有（ ）。A.股票发行费

5、 B.利息支出C.融资租赁的资金利息 D.借款手续费3.一般来说，企业最基本的筹资方式有（ ）。 B.债务筹资 4.按企业所取得资金的权益特性不同，将企业筹资分为（ ）。 B.债务筹资C.混合筹资 5.筹资管理应遵循的原则有（ ）。A.规模适当 B.取得及时C.结构合理 D.筹措合法6.资本金缴纳的期限，通常有三种办法：实收资本制、授权资本制和折衷资本制。下列有关这三种办法的表述正确的有（ ）。A.在实收资本制下，企业成立时一次筹足资本金总额，否则企业不能成立B.在授权资本制下，企业成立时的实收资本与注册资本一致，否则企业不能成立C.在折衷资本制下，有限责任公司的股东首次出资额不得低于注册资本

6、的20%D.在折衷资本制下，规定了首期出资的数额或比例及最后一期缴清资本的期限7.银行借款按企业取得贷款用途划分，不包括（ ）。 8.根据证券法规定，公开发行公司债券，应当符合相关条件。下列有关相关条件的表述中正确的有（ ）。A.股份有限公司的净资产不低于人民币3000万元，有限责任公司的净资产不低于人民币6000万元B.累计债券余额不超过公司净资产的30%9.相比自行一次支付购买设备而言，下列各项属于融资租赁取得设备优点的有（ ）。A.延长资金融通的期限 B.无需大量资金就能迅速获得资产C.财务风险小，财务优势明显低10.下列关于融资租赁与经营租赁的区别中，表述正确的有（ ）。A.前者租期较

7、长，后者租期较短B.前者的租金中包括设备价款，而后者的租金中只是设备使用费C.前者的租赁合同是不可撤销合同，后者的租赁合同经双方同意可中途撤销D.前者融资融物于一体，后者无融资特征，只是一种融物方式11.相对于股权筹资，债务筹资的缺点有（ ）。 12.下列各项中，属于吸收直接投资的有（ ）。 13.在实践中，企业可以将特定债权转为股权的情形主要有（ ）。C.企业实行公司制改建时，经银行以外的其他债权人协商同意，可以按照有关协议和企业章程的规定，将其债权转为股权D.根据规定，国有企业的境内债权人将持有的债权转给外国投资者，企业通过债转股改组为外商投资企业14.发行普通股股票筹资方式下，股东的权利

8、有（ ）。 15.下列各项中，属于留存收益与普通股筹资方式相比的特点的有（ ）。 16.下列各项，属于股权筹资缺点的有（ ）。 三、判断题1.调整性筹资的目的，是为了企业经营活动追加资金，这类筹资通常会增加企业的资本总额。（ ）2.企业进行筹资时，首先应利用发行普通股筹资，然后再考虑利用留存收益筹资。（ ）3.根据我国公司法等法律法规的规定，投资者可以采取货币资产和非货币资产两种形式出资，全体投资者的货币出资金额不得低于公司注册资本的30%。（ ）4.借款合同中规定借款的用途不得改变，这属于一般性保护条款。（ ）5.如果企业在发行债券的契约中明确规定了有关允许提前偿还的条款，则当预测利率上升时

9、，一般应提前赎回债券。（ ）6.正常情况下，发行债券的公司在公司债券到期日前，分期等额归还债券本金和利息。（ ）7.公司债券的利息比银行借款高，但公司债券的期限长、利率相对固定。在预计市场利率持续下降的金融市场环境下，发行公司债券筹资，能锁定资本成本。（ ）8.融资租赁是由租赁公司按承租单位要求出资购买设备，在较长的合同期内提供给承租单位使用的融资信用业务，它是以融物为主要目的的租赁。（ ）9.一般来说，债务筹资的资本成本低于股权筹资。（ ）10.股权筹资形成企业的股份资金，股权筹资的方式包括吸收直接投资、发行股票、利用留存收益和融资租赁四种主要形式。（ ）11.合资经营企业是在中国境内按中国

10、法律规定取得法人资格的企业，其注册资本中，外方合营者的出资比例一般不低于30%。（ ）12.普通股股东依法享有公司重大决策参与权、优先认股权、优先分配剩余财产权、股份转让权等。（ ）13.在股票的发行方式中，发行范围广、发行对象多、易于足额筹集资本是非公开直接发行股票方式的优点。（ ）14.公司股票上市对企业而言，只有好处，没有坏处，如便于筹措新资金、促进股权流通和转让、便于确定公司价值。（ ）15.与发行债券筹资相比，留存收益筹资的特点是财务风险小。（ ）16.股权筹资相比债务筹资而言，资本成本负担重。（ ）四、计算分析题某企业于2013年1月1日从租赁公司租入一套设备，价值120万元，租期

11、6年，租赁期满时预计残值6万元，归租赁公司所有。假设租费率为10%。租金每年年末支付一次。要求：（1）计算每年租金（结果保留整数）。（2）编制租金摊销计划表，将结果填入下表。 租金摊销计划表 单位：元年份期初本金支付租金应计租费本金额偿还额本金余额201320142015201620172018合计参考答案及解析一、单项选择题1.【答案】B【解析】支付性筹资动机，是指为了满足经营业务活动的正常波动所形成的支付需要而产生的筹资动机。2.【答案】C【解析】发行股票筹资方式只适用于股份有限公司，而且必须以股票作为载体。3.【答案】C【解析】按企业所取得资金的权益特性不同，可将筹资分为股权筹资、债务筹

12、资及混合筹资；按筹集资金的使用期限不同，可将筹资分为长期筹资和短期筹资；按其是否借助于金融机构为媒介来获取社会资金，企业筹资分为直接筹资和间接筹资；按资金的来源范围不同，可将筹资分为内部筹资与外部筹资。所以，选项C正确。4.【答案】D【解析】企业筹资管理的原则包括筹措合法；规模适当；取得及时；来源经济；结构合理。筹措合法原则是指企业筹资要遵循国家法律法规，合理筹措资金。规模适当原则是指要根据生产经营及其发展的需要，合理安排资金需求。取得及时原则是指要合理安排筹资时间，适时取得资金。来源经济原则是指要充分利用各种筹资渠道，选择经济、可行的资金来源。结构合理原则是指筹资管理要综合考虑各种筹资方式，

13、优化资本结构。5.【答案】D【解析】我国公司法规定：股份有限公司注册资本的最低限额为人民币500万元，上市的股份有限公司股本总额不少于人民币3000万元；有限责任公司注册资本的最低限额为人民币3万元，一人有限责任公司的注册资本最低限额为人民币10万元。6.【答案】A【解析】相对于股权融资而言，长期银行借款筹资的优点有：（1）筹资速度快；（2）资本成本较低；（3）筹资弹性较大。缺点有：（1）不能形成企业稳定的资本基础；（2）筹资数额有限；（3）财务风险大。7.【答案】D【解析】到期一次偿还的债券是最为常见的。8.【答案】B【解析】融资租赁的基本形式有直接租赁、售后回租和杠杆租赁。售后回租是指承租

14、方由于急需要资金等各种原因，将自己资产售给出租方，然后以租赁的形式从出租方原封不动地租回资产的使用权。在这种租赁合同中，除资产所有者的名义改变之外，其余情况均无变化。9.【答案】B【解析】先付租金=1500-15（P/F，12%，5）/（P/A，12%，4）+1=（1500-150.5674）/（3.0373+1）=369.43（万元）或=1500-15（P/F，12%，5）/（P/A，12%，5）（1+12%）=（1500-150.5674）/4.0374=369.42（万元）。10.【答案】B【解析】融资租赁的租金通常比举借银行借款或发行债券所负担的利息高得多，租金总额通常要高于设备价值的

15、30%，因此资本成本负担较高，是融资租赁筹资的特点。11.【答案】B【解析】中外合资经营企业和中外合作经营企业都是中外双方共同出资、共同经营、共担风险和共负盈亏的企业。两者的区别主要是：（1）合作企业可以依法取得中国法人资格，也可以办成不具备法人条件的企业，而合资企业必须是法人。（2）合作企业是属于契约式的合营，它不以合营各方投入的资本的数额、股权作为利润分配的依据，而是通过签定合同具体规定各方的权利和义务。而合资企业属于股权式企业，即以投资比例来作为确定合营各方权利、义务的依据。（3）合作企业在遵守国家法律的前提下，可以通过合作合同来约定收益或产品的分配，以及风险和亏损的分担。而合资企业则是

16、根据各方注册资本的比例进行分配的。12.【答案】C【解析】吸收直接投资属于股权筹资，没有还本付息的压力，所以有利于降低财务风险。需要注意的是吸收直接投资相比股票筹资是有利于集中控制权，但相比较债务筹资，引进了新的投资者，会导致公司控制权结构的改变，分散公司控制权。13.【答案】C【解析】上市公司出现财务状况或其他状况异常的，其股票交易将被交易所“特别处理”。“最近一个会计年度的审计结果显示其股东权益低于注册资本”属于“财务状况异常”，所以会被“特别处理”。14.【答案】C【解析】股票的发行方式有公开间接发行和非公开直接发行两种，采用募集设立方式成立的股份有限公司向社会公开发行股票时，必须由有资

17、格的证券经营中介机构承销，即公开间接发行；采用发起设立方式成立和向特定对象募集方式发行新股的股份有限公司，向发起人和特定对象发行股票，采用直接将股票销售给认购者的自销方式，即非公开直接发行。15.【答案】A【解析】公司通过对外发行股票筹资，公司的所有权与经营权相分离，分散了公司控制权，有利于公司自主管理、自主经营。16.【答案】A【解析】留存收益包括提取盈余公积（包括法定公积金和任意公积金）和未分配利润，因此正确答案是选项A。二、多项选择题1.【答案】ABC【解析】调整资本结构是企业筹资的动机，即企业因调整资本结构而产生的筹资动机。2.【答案】AD【解析】资本成本是企业筹集和使用资金所付出的代

18、价，包括资金筹集费用和使用费用。在资金筹集过程中，要发生股票发行费、借款手续费、证券印刷费、公证费、律师费等费用，这些属于资金筹集费用。在企业生产经营和对外投资活动中，要发生利息支出、股利支出、融资租赁的资金利息等费用，这些属于资金使用费用。3.【答案】AB【解析】一般来说，企业最基本的筹资方式就是两种：股权筹资和债务筹资。4.【答案】ABC【解析】按企业所取得资金的权益特性不同，企业筹资分为股权筹资、债务筹资及混合筹资三类。5.【答案】ABCD【解析】对于这类题，我们可以按照常识结合排除法进行，如果有明显不合理的选项剔除即可。6【答案】ACD【解析】在授权资本制下，企业成立时不一定一次筹足资

19、本金总额，只要筹集了第一期资本，企业即可成立，其余部分由董事会在企业成立后进行筹集，企业成立时的实收资本与注册资本可能不一致。7.【答案】AB【解析】按机构对贷款有无担保要求，银行借款分为信用贷款和担保贷款；按企业取得贷款的用途，银行借款分为基本建设贷款、专项贷款和流动资金贷款。8.【答案】AD【解析】根据证券法规定，公开发行公司债券，应当符合下列条件：（1）股份有限公司的净资产不低于人民币3000万元，有限责任公司的净资产不低于人民币6000万元；（2）累计债券余额不超过公司净资产的40%；（3）最近三年平均可分配利润足以支付公司债券一年的利息；（4）筹集的资金投向符合国家产业政策；（5）债

20、券的利率不超过国务院限定的利率水平；（6）国务院规定的其他条件。所以，选项B、C是不正确的。9.【答案】ABC【解析】融资租赁筹资的最主要缺点就是资本成本较高。10.【答案】ABCD【解析】以上四个选项均是正确的。11.【答案】ACD【解析】相对于股权筹资，利用债务筹资可以根据企业的经营情况和财务状况灵活商定债务条件，控制筹资数量，安排取得资金的时间，故债务筹资的筹资弹性大。12.【答案】ACD【解析】吸收直接投资的种类有：吸收国家投资、吸收法人投资、合资经营、吸收社会公众投资。吸收债权人投资属于债务筹资，不属于股权筹资。13.【答案】ABCD【解析】在实践中，企业可以将特定债权转为股权的情形

21、主要有： （1）上市公司依法发行的可转换债券；（2）金融资产管理公司持有的国家及国有控股企业债权；（3）企业实行公司制改建时，经银行以外的其他债权人协商同意，可以按照有关 协议和企业章程的规定，将其债权转为股权；（4）根据利用外资改组国有企业暂行规定,国有企业的境内债权人将持有的债权转给外国投资者，企业通过债转股改组为外商投资企业； （5）按照企业公司制改建有关国有资本管理与财务处理的暂行规定,国有企业改制时，账面原有应付工资月中欠发职工工资部分， 在符合国家政策、职工自愿的条件下，依法扣除个人所得税后可转为个人投资；未退还职工的集资款也可转为个人投资。14.【答案】ABCD【解析】选项A、B

22、、C、D都是普通股股东的权利，此外还包括剩余财产要求权。15.【答案】ACD【解析】留存收益筹资不需要考虑筹资费用。16.【答案】ABD【解析】股权资本不存在还本付息的财务风险，所以财务风险较小。三、判断题1.【答案】【解析】调整性筹资的目的，是为了调整资本结构，而不是为企业经营活动追加资金，这类筹资通常不会增加企业的资本总额。2.【答案】【解析】发行普通股筹资属于外部筹资，企业向外部筹资大多需要花费一定的筹资费用，从而提高了筹资成本。因此，企业进行筹资时，首先应利用内部筹资，即留存收益筹资，然后再考虑外部筹资。3.【答案】【解析】根据我国公司法等法律法规的规定，投资者可以采取货币资产和非货币

23、资产两种形式出资。全体投资者的货币出资金额不得低于公司注册资本的30%。4.【答案】【解析】借款的用途不得改变属于特殊性保护条款，此外要求公司的主要领导人购买人身保险、违约惩罚条款等也属于特殊性保护条款。5.【答案】【解析】预测利率下降时，如果提前赎回债券，而后以较低的利率来发行新债券，可以降低利息费用，对企业有利。而当预测利息率上升时，则不宜提前赎回债券。6.【答案】【解析】正常情况下，发行债券的公司在公司债券到期日，一次性归还债券本金，并结算债券利息。7.【答案】【解析】发行公司债券筹资，因为公司债券的期限长、利率相对固定，所以能锁定资本成本；但只有在预计市场利率持续上升的情况下对公司才是

24、有利的；否则，预计市场利率持续下降的情况下，发行公司债券将利率固定在高水平，对公司不利。8.【答案】【解析】融资租赁是以融通资金为主要目的的租赁。9.【答案】【解析】一般来说，债务筹资的资本成本要低于股权筹资。其一是取得资金的手续费用等筹资费用较低；其二是利息、租金等用资费用比股权资本要低；其三是利息等资本成本可以在税前支付。10.【答案】【解析】融资租赁属于债务筹资方式。11.【答案】【解析】合资经营企业注册资本中，外方合营者的出资比例一般不低于25%。12.【答案】【解析】普通股股东的权利有：（1）公司管理权；（2）收益分享权；（3）股份转让权；（4）优先认股权；（5）剩余财产要求权。13

25、.【答案】【解析】非公开直接发行股票方式的优点是弹性较大，企业能控制股票的发行过程节省发行费用；而发行范围广、发行对象多、易于足额筹集资本是公开间接发行方式的优点。14.【答案】【解析】公司股票上市的目的是多方面的，除了有利的方面外，也有对公司存在不利影响的一面，如上市成本较高，手续复杂严格；公司将负担较高的信息披露成本；信息公开的要求可能会暴露公司商业机密；股价有时会歪曲公司的实际情况，影响公司声誉；可能会分散公司的控制权，造成管理上的困难。15.【答案】【解析】发行债券筹资面临固定的利息负担，且到期还应还本，而留存收益筹资没有固定的利息负担，也不需要还本，所以留存收益筹资的财务风险较小。1

26、6.【答案】【解析】由于投资者投资于股权的风险较高，投资者会要求得到较高的报酬率，投资者要求的报酬率对于筹资者而言，就是资本成本。四、计算分析题【答案】（1）每年租金=1200000-60000(P/F，10%，6)/(P/A，10%，6)=267750(元)（2） 租金摊销计划表 单位：元年份期初本金（1）支付租金（2）应计租费（3）（1）10% 本金额偿还额（4）（2）-（3）本金余额（5）（1）-（4）201312000002677501200001477501052250201410522502677501052251625258897252015889725267750178777.5 2016267750 2017267750 72018267750合计1606500760018.63*60018.63即为到期残值，尾数18.63系中间计算过程四舍五入的误差导致的。