技术经济案例分析资料报告

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1、文档案例一 某造纸厂改、扩建项目技术经济评价本案例仅着眼与研究与改、扩建项目特点有关的技术改造问题。一概况某造纸厂是我国25家大型造纸厂之一。该造纸厂拟进展改、扩建：从国外引进一条年产2.4万吨胶印书刊纸的长同中速抄纸机生产线,并将亚钠法改为硫酸盐法制浆,而且建立碱回收系统.项目与老厂有如下四种相互关系.(1).本项目建成以后需用的电力和蒸汽有正在改扩建的自备热电站供给,该热电站还将供给老厂所需的蒸汽与电力.(2)由于原料供给的限制,只允许净增产2万吨,即新纸机达产后要停产两台年产0.4万吨的旧纸机.(3).硫酸盐法所制的纸浆除供给新纸机外还供给老厂,碱回收装置也替老厂服务,减少老厂的排污费.

2、(4).碱回收燃烧炉产生的蒸汽可供发电厂发电,而且制成副产品粘合剂出售.二经济评价鉴于新项目与老厂与其他项目的复杂关系，评价时按以下3项原如此进展：1和节能项目热电站合在一起计算造纸厂拟建的热电站，虽是一个独立项目，但实际上和本技术改造项目相互依存，收益和踟躇难以分工，故将二者合在一起作为一个综合体进展计算。作为综合体计算了总投入的费用，热电站的产出品电和蒸汽除供给本项目所需外，还将用于替换老厂现时的消耗，新替换部门节省下来的费用作为本项目的收益，从生产本钱中扣除。2纸机酸增量局部的效果该造纸厂是一个经济效益较好的工厂，具有开展前途，不存在关停并转，无须计算改、扩建前后的总经济效果来考察是否值

3、得改造的问题，只计算增量效果即可。增量是有项目和无项目比照而言的。有了本项目，将增产新产品胶屯书刊纸24480吨/年，但根据主管部门只允许净增量两万吨的指标精神，新纸机达产后，现有年产4000吨有光纸的两台旧纸机将停产或拆除。据此，达产前的增量效益就是新纸机开工生产的效益。达产后增量效益将是新纸机的全效益与停产旧纸机生产效益的差额。副产品粘合剂的收入是本项目的新增益。3只企业的财务角度进展评价本项目实施后，现有污水排放量将降低70%崭新改善了环境保护，这对国民经济的效益是巨大的。但此评价只从企业的角度进展计算，即只计算减少排污费70%的数额作为本项目的收入，从生产本钱中扣除。评价容如下：1新增

4、投资局部。停产的两台旧纸机，不打算拆除，故无可回收的价值，新增投资就是本项目建设所花费的费用。其数额如表：2新增收益局部。胶印书刊纸售价2000元/吨，达产年销售收入为：200024480=48960千元 副产品粘合剂售价150元/吨，年收入为：1502300=3450千元。 以上两项合计52410千元 有光纸售价1607元/吨旧纸机产，年销售收入为：16074000=6428千元 新增销售收入为：新纸机达产时为52410-6428=45982千元； 在新纸机达产前旧纸机不停，这时新增收益就是新纸机生产的销售收入。3新增本钱局部。包括热电站在再的项目投入总本钱为41941.7千元,其中固定本钱

5、7558.4千元,变动本钱为34383.3千元.停产两台就纸机减少产量4000吨,相应的减少本钱4958千元(不包括折旧费)热电站的电力和蒸汽供给老厂可替换出电力费1400千元,蒸汽费3300千元减少现有排污费70%,计1648千元.由亚硫酸盐法的制浆本钱根本接近,略而不计.与新增收入相对应的达产年新增本钱为:41941.7-4958-1400-3300-1648=30635.7千元.其中:经营本钱26573千元;折旧3493千元;流动资金利息471千元生产第一年达产40%,第二年达产80%的生产总本钱固定本钱、变动本钱计算得出： 0.4-6346=14965千元0.8-6346=14965千

6、元4.新增利润热电站较新纸机提前两年投产,不能满负荷运转,其收益和本钱根本接近,故略而不计.按照以上数据,算得新增利润如表7-25.新增投资(全投资)现金流量通过新投资(全投资)现金流量表(见表7-3)算得新增投资部收益率为13.44%,投资回收期为10.09年6.效益本项目把亚钠法制浆改成硫酸盐法制浆,建立了回收装置,减少了国家紧缺烧碱的用量和污染公害.从国外引进了先进的长网抄纸机生产线,把原生产落后的凸版纸换成生产国急需的胶印书刊纸,具有明显的国民经济效益.从财务角度看,项目的投资部收益率为13.44%,高于造纸业的基准收益率.因此可以认为,项目在财务上是可行的.投资回收期稍长,但这与资金

7、分5年逐步投入有关.建议采取措施,缩短此更新改造项目的建设期,使项目本身具有更好的财务生存能力.技术经济学案例分析 某钢厂线材车间技术改造可行性研究 一、 概述 该线材车间原有一套半连续五线同时轧制的线材轧机，最高年产量曾达37万吨。由于生产工艺落后，设备结构旧，存在着产品品种规格少、盘重小、尺寸公差大、机械性能差等问题。为了扩大品种、改善质量并提高产量，拟进展技术改造。主要是把精轧机改为45无扭高速线材轧机，并在轧后增加控制冷却。改造后的精轧速度将由原来的16米/秒提高到33-35米/秒，线材盘重由原来的120千克增加到400-500千克。 由于精轧机局部全部另外新建，在改造期间原有的旧精轧

8、仍可继续生产，个别必须停产才能施工的局部拟结合车间大修一并进展。因此，可视为建设期间不影响车间利润收入，但在改造完成后投产的第1年，产量尚不与改造前年产量，故年利润有所下降，其余年份的利润均高于改造前。 二、 根本数据 1、本钱和消耗变动表： 项目 年生产能力万吨 年总本钱 (万元) 平均单位本钱(元/吨) 原料(kg/t) 油耗(kg/t) 电耗(kwh/t) 改造前 37 16312 4409 10331 408 87 改造后 60 27981 4664 1027 35 115 2、原料来源：原料钢坯由本市其他钢厂供给。 3、基建投资：改造投资估计为2260万元，其中借款1700万元，自筹

9、560万元。 4、流动资金估算： 流动资金按产值的9%计算，正常生产年份的流动资金约为： 改造前：37531万元9%=3337.8万元 改造后：37531万元9%=3337.8万元 新增流动资金为：3337.8-1899=1478.8万元 5、产品本钱计算 车间年限按20年计算。根据投资估算分析，改造投资的固定资产形成率按87.7%计算。改造后总固定资产价值包括新增固定资产价值、建设期利息52.6万元以与可利用原有固定资产净值300万元，根本折旧率取5%。 计算公式为： 226087.8%+52.6+300=2334(万元) 改造后的平均单位本钱高于改造前，这是由于改造后产品结构有变化，而一样

10、的品种如此比改造前略有减少。改造后，除电耗外，大局部消耗特别是金属消耗都有所下降。 年可变总本钱为： 466.3560-723=27258(万元) 单位产品可变本钱为：2725860=454.3(元/吨) 税金计算公式为： 应纳税额=产品销售收入额税率扣除税额 按照钢材增值税率14%，逐年应纳税额销售税金为：第3年为1257万元，第4年为2514万元，第5年以后每年均为3142万元。 利润计算：总收益本钱 改造后本车间正常生产年份净利润为6408万元，扣除本车间改造前每年2940万元利润，如此改造后每年增加净利润为3468万元。 三、 经济性评价 1、现金流量计算与评价指标分析 假如整个寿命的

11、累计现金流量新增投资为6.52亿元。 从建设期算起，投资回收期为4.6年，如从投产算起，投资回收期仅为2.6年。静态投资收益率为97.7%，动态部收益率为47.9%。保证i=15%时的收益率以后，整个寿命期新增的净现值高达1亿元以上。 2、财务报表计算与分析 正常年销售利润为6408万元。扣除改造前的利润2940万元后，正常年新增利润为3468万元。改造利润是按改造后的整个寿命期扣除的。 改造项目的总奖金为3738.8万元，如包括建设期利息52.6万元，如此为3791.4万元，按此计算的正常生产年份的投资利润率为91.5%，投资收益率为95.5%。 按国家财政规定，在投产的前3年，根本折旧的8

12、0.%可用于归还借款，其余年份按50.%用于归还贷款。 3、改造后的相关效益资料 该线材车间由于采用了45度高速无扭精轧机与轧后控制冷却,可以生产大盘量、小规格、高精度的组织和性能极好的钢材，从而给后步拉丝工序与直接使用带来了相应的好处。主要有以下几方面： 1 好的金相组织和机械性能给后步拉丝工序带来的经济效益。 2小规格的线材代替原有材料的经济效益。 据以上粗略估计,提高经济效益可增收节支1807万元. 四、 不确定行分析 1、盈亏平衡分析 将销售税金考虑在,假设销售量=本钱量。改造后企业盈亏平衡点产量(销售量)计算公式为: 本钱C=固定本钱Cf变动本钱CvQ Q=Cf/P - Cv 用生产

13、能力利用率表示：L=Q/R100% 用价格表示：P=Cf/Q + Cv 用价格降低率表示：P - P/P100% 用变动本钱表示：Cv=P - Cf/Q 用固定本钱表示：Cf=PQ - CvQ 本案例仅计算原料方坯一项,其分析本钱(在正常生产年份)为439.9元/吨,税率为8%,因此,本车间改造后的盈亏平衡点产量为: Q = 723 + 2940/ 625.5 ( 1-14% ) -454.3 + 439.98% = 30.8(万吨) 2、敏感性分析 下面对预测中由于销售量单位售价和投资等因素发生变化时对部收益率与投资回收期的影响进展敏感性分析.根据估计,本项目可能出现的影响因素是销售量(或产

14、量)由于原料不足等原因达不到设计产量,以与投资超支或产品价格降低(或原料价格上涨)等因素. 相对来说,基建投资对部收益率和投资回收期影响不敏感.当投资增加20%时,部收益从47.9%下降到43.6%,下降4.3%.投资回收期从4.6年增加到4.8年.这是因为产值高投资低的缘故.单位产品售价和销售量对部收益率的投资回收期的影响十分敏感.如果单位售价降低10%,如此整个寿命期的净现值出现负值,不但没有收益,反而要赔本.如售价提高10%,部收益率提高90%以上，回收期也大大缩短.产量下降20%时,部收益率下降到30.6%.可见,单位售价为最敏感因素。 企业经济评价指标：1指标名称 数量 2 3 静态

15、投资收益率 97.7%4 部收益率 47.7% 5 净现值i=15% 10977万元 五、 结论 本车间花费2260万元投资,对现有线材车间精轧采用45度高速无扭轧机进展改造,同时,轧后采用控制冷却,将使产量从每年37万吨提高到60万吨,并可得到大盘重、小规格、高精度和机械性能好的线材,使企业在扣除本车间前的每年2940万元利润后可获得很好的投资效果,同时带来可观的相关收益.可见,无论从投资效果的各项指标或者从企业的财务平衡分析看,改造都是可行的. 指标名称 数量部收益率 47.9%净现值 10977.0万元投资回收期 4.6年静态投资收益率 97.7% 产量 30.8万吨生产能力利用 51.

16、3%资金利用率 91.5%某新建电子配件厂经济评价案例一、项目名称该拟建投资项目为某新建电子配件厂，且其经济评价是在可行性研究报告阶段(即完成市场需求预测，项目生产方案、工艺方案与设计方案选择，项目生产规模选择，原材料、燃料与动力供给，建厂条件和厂(场)址方案，公用工程和辅助设施，环境影响评价，项目组织机构设置和人力资源配置等多方面的分析论证和多方案比拟并确定了的最优方案)进展的。该拟建投资项目生产的产品是在国外市场上比拟畅销的产品，即有市场需求保证。该拟建投资项目主要设施包括生产车间、与工艺生产相适应的辅助生产设施、公用工程以与有关的管理与生产福利设施。本项目所得税前项目投资财务基准收益率和

17、资本金财务基准收益率为15%，所得税后项目投资基准收益率为10%；基准投资利润率和资本金净利润率分别为20%和30%；基准的静态投资回收期和动态投资回收期分别为7年和10年；中国建设银行对这类项目所要求的借款偿还期不能超过6年。二、根底数据该项目建成后拟生产目前市场上所需的计算机配件，设计生产规模为年产90万件。该项目拟二年建成，第三年投产，当年生产负荷达到设计生产能力的70%，第四年达到90%，第五年达到100%。生产期按18年计算，计算期为20年。经估算，该项目建设投资总额为6700万元(不含建设期利息)，其中：预计形成固定资产6310万元，无形资产590万元，其他资产300万元。该项目的

18、流动资金估算总额为1350万元。建设投资分年使用计划按第一年投入3700万元，第二年投入2000万元；流动资金从投产第一年开始按生产负荷进展安排。该项目的资本金为2110万元，由A、B两公司各按55%、45%的比例投入，其中用于建设投资1700%。根据市场分析，预计产品的市场售价(不含税)为95元件。本产品采用价外计税，增值税税率为17%，城市维护建设税和教育费附加的税率分别为7%和3%。(1)该项目正常年份的外购原材料、燃料动力费(不含税)为5250万元；(2)据测算，该项目的年工资与福利费估算为150万元；(3)固定资产折旧费按平均年限法计算，折旧年限为18年，残值率为5%；(4)无形资产

19、按10年摊销，其他资产按5年摊销；(5)修理费按折旧费的40%计取；(6)年其他费用为320万元；(7)项目在生产经营期间的应计利息全部计入财务费用。建设投资借款在生产经营期按全年计息；流动资金当年借款按全年计息。(1)所得税率按25%考虑；(2)盈余公积金按税后利润的10%计取。(3)利润分配：在还清借款年份以后年份，项目净利润在提取法定的公积金和公益金后的可供分配利润可全部用来进展利润分配。利润分配按投资者的投资比例进展。例：某公司拟对生产线进展自动化控制改造，以降低本钱，提高生产效率。该公司的资金本钱为15% ，适用的所得税率为33%，更新前后的有关资料见下表： 某公司生产线改造项目有关

20、情况 单位：万元目前状况操作工人年工资18000年运营维护费用8500年残次品本钱7200旧设备当初购置本钱60000预计使用寿命10年已经使用寿命5年预计残值0折旧年限与方法10年，直线法折旧旧设备当年市值12000更新改造后的预计状况人员工资0不需要操作人员更新改造设备投资62000设备安装费用7500年运营维护费用6800年残次品费用1800预计使用寿命5年残值0 折旧年限与方法5年，直线法折旧问题：1、编制本技术改造项目财务现金流量表；2、计算静态投资回收期、财务净现值和财务部收益率评价指标；3、评价该投资计划的财务可行性。解：1、生产线改造项目财务现金流量表 单位：万元年012345

21、1、现金流入18000180001800018000180001700170017001700170054005400540054005400120005940小 计1794025100251002510025100251002、现金流出62000750056765676567656765676小 计69500567656765676567656763、净现金流量515601942419424194241942419424上表计算过程：1.1工资节约额=“有项目“无项目=018000=18000万元1.2运营维护费节约额=“有项目“无项目=68008500=1700万元1.3残次品损失节约额=

22、“有项目“无项目=18007200=5400万元1.5出售旧设备的抵税收益=旧设备账面余额旧设备市值33% =300001200033%=5940万元2.3所得税增加额=年利润增加额33% 在收入不变的前提下，年利润增加额=年本钱节约额年本钱增加额改造后折旧费增加年本钱节约额=工资节约额运营维护费节约额残次品损失节约额 =1800017005400=25100万元年本钱增加额改造后折旧费增加=【620007500/5】【600000/10】 =139006000=7900万元所以，年利润增加额=年本钱节约额年本钱增加额=251007900=17200万元所得税增加额=年利润增加额33%=172

23、00万元33%=5676万元2、项目现金流图如下：05156019424 12345财务净现值FNPV(15%)=19424(P/A,15%,5)51560=13552万元财务部收益率FIRR=26%3、因为，财务净现值FNPV(15%)0；财务部收益率FIRR15% 所以，该投资计划的在财务评价上可行。案例三 绿远公司固定资产投资可行性评价固定资产投资具有投资金额大、影响时间长、投资风险大的特点，因此固定资产投资可行性评估十分重要。通过本案例的学习和讨论，你应该能够：掌握现金流量的容与其测算；掌握折现率确实定方法；掌握折现现金流量法如NPV 法、 IRR 法的原理与应用；理解敏感性分析的必要

24、性与分析方法；熟悉与本案例有关的政策规定。一 概况本项目下称芦荟生产项目由某进出口总公司和某生物制品公司合作开发，共同投资成立绿远公司经营该项目。 1 某进出口集团总公司以下简称进出口公司成立于 1959 年， 1993 年改组为综合型外经贸集团公司，注册资金为 4亿元人民币，以“大经贸、“市场多元化、“以优取胜为开展战略，大力开展技术与成套设备进出口、国际工程承包与劳务合作、实业投资与一般贸易等方面的经营业务，以平等互利为原如此，积极同境外经济组织、社会团体、工商企业开展多种形式的经济技术合作和贸易往来。集团化、国际化、实业化、多元化战略布局取得成效。 2 某生物集团公司是目前元江最大的芦荟

25、种植加工企业，拥有近 1000 亩芦荟，注册资金 1000 万元，由总经理投资 410 万元，占股份41% ，县农资公司投资 400 万元，占股份 40% ，县糖厂投资 190 万元，占股份 19%，生产的“生命故事系列芦荟产品有化妆品、保健食品等，取得了良好的经济效益。1 、 产品市场预测国外市场芦荟是百合科草本植物，具有护肤、保湿、抗菌、防辐射、提高免疫力的每个多种功能，在世界围，芦荟已广泛用于化妆品、保健食品、饮料工业等领域。芦荟产业的兴起，迎合了化妆品朝高雅、自然、温和无刺激、保湿、防衰老开展的趋势，食品工业朝绿色无污染、改善饮食结构，注重健康开展的趋势。开发和利用芦荟植物资源，符合国

26、家生物资源产业开展方向，是人类生存和客观要求，是新兴的产业。 1 国市场需求预测美、日芦荟产业开展走过了 20 年，已进入较成熟阶段，需求量将随着化妆品和保健品市场规模的扩大而增长 ,而我国是个后开展国家，在改革开放方针指引下，经济高增长，经济兴旺地区和中心城市的居民已步入小康阶段，伴随着人们收入的增加和生活水平的提高，化妆品和保健品的市场需求将迅速增加。根据化妆品工业协会与国际咨询公司预测，中国化妆品市场今后几年以 10-20%左右的年均增长率开展，其中，作为化妆品新生力量的芦荟化妆品，将以高于整个化妆品产业开展速度增长，这是化妆品业人士的普遍估计。 2 国际市场开展预测改善健康状况，提高生

27、活质量，追求自然与人类的和谐与统一和可持续开展已成为 21世纪的主流方向。植物提取物正逐步取代化学合成品，生物技术迅速崛起，绿色、回归自然渐成时尚。由于芦荟植物能很好地迎合人们新的需求，其产品必将成为下一世纪继续重点开发的对象。从芦荟市场分布来看，当前芦荟市场主要分布在美国、欧洲、日本等少数兴旺国家，芦荟产业的开展是不平衡的，尚未开发和潜在的市场是巨大的。2 、 项目生产能力与产品方案从上面的市场分析可以看出，选择年产 40 吨芦荟冻干粉的生产规模是比拟妥当的。具体产品方案为： 1 芦荟浓缩液 800 吨折合冻干粉 40 吨，建成芦荟浓缩液生产线一条。 400 吨供给冻干粉生产线作为原材料，其

28、余 400吨无菌包装后外销。 2 年产芦荟冻干粉 20 吨，建成芦荟冻干粉生产线一条。3 、 厂址选择该项目拟建于省市元江县城郊，距县城约 3 公里 ，在原元江县供销社农资公司仓库南侧征地 20亩，新建加工厂区，元江县供销社为本项目股东之一，对其原有仓库、办公楼等建筑物进展统一规划，留作安装芦荟终端产品生产线适用。分析：对项目财务可行性的分析，即现金流量影响、经营风险的估计一、 对现金流量的估计把握：现金流量在评价中的意义为何重于利润？现金流量是指资本循环过程中现金流入、现金流出的数量。而利润如此是一定时期的经营成果。在财务学家们看来，利润是通过会计制度规而由会计人员计算出来的，如果排除会计人

29、员被指使或被其他人为操纵的因素，它只是一个账面的结果；反过来，现金净流量是通过实实在在的现金流入与流出表现出来的，它不单表现在账面上，而且还实实在在地表现在企业的银行账户中，它是企业经理人员可以随时动用的企业资源。作为一个管理者，你是需要现金还是需要利润？答案当然是：两者都需要。但如果只有唯一的选择，“鱼和熊掌之间你又做何选择？我们认为，现金净流量可能是最重要的，因为，你是在管理企业的资源，是在运作资源，而不是在运作账簿。因此，在现金为王的今天，对于现金流量的评价一般是重于对利润评价的。在比拟这个项目的时候，主要比拟这个投资项目报酬率到底是多少，而并不考虑其资金是借来的，还是自有的。即我们不希

30、望由于融资的差异来影响对案例本身的判断。所以，要采用投资与筹资相别离的原如此来进展评价。因此，在现金流量估计时不考虑利息。全额计算是指只这个项目不涉与到卖，或不出售原有的旧项目，它只考虑新项目的全部投资所产生的现金流量，差额计算主要涉与售旧购新，即是出售原有的旧项目再买新的呢？还是继续用旧的？在这种情况下，用差额计算方式。本案例需注意：1 、分三期估算现金流量；2 、全额计算法不考虑售旧的问题；3 、管理费用中的开办费是按 5 年摊销估算；4 、对冻干粉的原材料计算不要重复；冻干粉是从浓缩液中提取二、 折现率的计算把握：在投资与筹资别离的原如此下加权资金本钱的作用与假设投资所使用的资金利息与股

31、息等本钱在加权资本本钱率中考虑，前面已说过，在现金流量估计时不考虑利息，那么，放在什么地方呢？就放在这个地方。即从筹资渠道来看，需要衡量债务、股权的回报。判定投资项目可行的根本条件：该项目的收益率必须够抵补投资者所要求的最低必要报酬率，也即公司所支付的加权资金本钱率。加权资金本钱率是一个底线，只有高于它，才能赚取收益。a) 加权资金本钱率确实定要是指市场的风险，即产品的售价、进价随着产品的本钱原材料、人工费用增加而增加的弹性。弹性越大，说明经营风险越小。例如，汉堡包的牛肉长价了10% ，那么，汉堡包的售价是否会长？是涨 5% 还是 10% ？售价调整得越大，说明你的经营风险越小。经营风险、财务

32、风险、资本结构等决定了加权资金本钱的权数；市场资金供求、平均收益率和项目投资风险等决定各单项资金本钱的比率。加权资本本钱率是一个预测数据，用于投资和筹资的效益比拟。b) 新项目在何时采取原有公司的加权资金本钱率？必须满足如下两个条件： 1 、新项目的经营风险与原公司大致一样如原来是卖电脑的，本次所经营的仍然是电脑，或是相近的产品，就需要采用原有的、既定的、目标的资金结构，而不要采用新项目自身的资金结构。因为，投资与筹资相别离。 2、新项目的筹资不能极大的改变原有资本结构。因为贴现率的大小，对公司的投资项目的可行性评价影响是非常大的。加权资本本钱率的上下在净现值的计算中起何作用？加权资本本钱率这

33、个利率主要是在贴现时使用的，如果这个利率越大，贴现后净现值就小，说明这个项目的风险就大，即获利的正的现金流入就比拟小。加权资金本钱率在涵报酬率计算中起何作用 ? 在这个案例中，我们是假设净现值为 0 的时候来求涵报酬率。当净现值 =0的时候，拿加权资金本钱率与涵报酬率进展比拟，如果涵报酬率高于加权资金本钱率，说明这个项目是可取的。三、 敏感性分析把握：1 、意义当一个项目的净现值大于 0 ，或涵报酬率高于加权资金本钱率，这个项目是否就是可行的？还应当做进一步的具体分析。2 、分析方法主要对这个项目进展敏感性测试，其目的是估计各因素风险程度、控制主要因素的风险，即在上面的分析中对风险的考虑是不足

34、的，在企业可能会出现贴现的利率会变化，原来定的是10% ，未来的市场变了，风险增加了，投资者、股东要求的涵报酬率也相应的增长，那么，投资的贴现的利率也应该跟着变化。1) 正分析方法：是对各相关因素的敏感性强弱的估计。如当该项目的销售量、价格、单位本钱、投资额等向不利的方向变化 10%，对项目的可行性会产生何影响？称为正分析方法。这就要看这几个因素的那一个对项目的影响大，一般讲，在企业中，影响最大的价格，其次是单位变动本钱，然后是固定本钱，在对其进展控制时，要抓住它的主要因素。这是他的正分析方法。正分析方法的学习还有一种好处，例如当你控制住其中某一因素时，或者价格涨价了，价格你没方法控制，如原材

35、料涨价无法控制，但你可以调整其它因素，最后仍然使你的项目可行。就是当其中某一或某两因素不可控制时，有的因素可控的条件下，可以调整其它可控因素，使你的项目的NPV 大于 0 ，涵报酬率大于加全资金本钱，这就是正分析方法。2) 逆分析方法：是在维持原决策结论不变的前提下各因素所容许变动的围，即净现值等于 0 然后你去反求，当净现值等于 0 的 时候，的 NCF即净现金流量的值是多少？它的下限是多少？举个例子、现值指数等于 1 、涵报酬率等于资金本钱率时各相关因素的值。例：某案例中净现值等于 0 时的 NCF 291290 元，也就是说现金净流量变动的下限是 291290元，还要往下推，并由此计算维

36、持该现金净流量的销售量下限、销售价格下限、本钱下限、投资有效期的下限等。 这样的求法，你就可以很清楚，为保证 NPV 等于 0，这个产品的单价或销价售价不能降到多少，本钱不能涨到多少。这样可以便于你们在销售定价，本钱控制、投资有效期的时候可以很好的把握。因此逆分析法采用这样一个口径，但注意一定要把它分析到每一个项目上，不要只分析一个大素上，最后要落到本钱的下限是多少，本钱还要细分变动本钱是多少，变动本钱还要具体分为，例如水费是多少，这样对你的意义更好。这是逆分析法。整个案例来看分为这几大块：第一，是市场调研，这点是整个项目进展至关重要的环节，尽管在案例里给你相关资料，但在实际过程里这点是至关重

37、要，是要花费大力气，要组织很多人员进展越细调查，准确的调查。第二，是对现金流量的估计，它的具体方法主要是通过3 期，另外按照全额计算和差额计算这两种常见方法，这取决于你所选择的项目。 3是对贴现率确实定，刚刚讲了，取决于新项目和原有的经营风险得比拟、和新项目的筹资的结构是不是极大的改变了原由的结构，例如原来是 40 ： 60, 现在的资本结构是70 ： 30 ，这就不行，这要注意。另外不要忽略对敏感性的分析。在这个案例里同学们算出 NPV ，最后一定 对它进展敏感性的分析。这个 NPV的项目可行，那么 敏感性分析以后呢？希望同学亲自进展一下，后面的练习要做一下。当我被上帝造出来时，上帝问我想在

38、人间当一个怎样的人，我不假思索的说，我要做一个伟大的世人皆知的人。于是，我降临在了人间。我出生在一个官僚知识分子之家，父亲在朝中做官，精读诗书，母亲知书答礼，温柔体贴，父母给我去了一个好听的名字：清照。小时侯，受父母影响的我饱读诗书，聪明伶俐，在朝中享有“神童的称号。小时候的我天真活泼，才思敏捷，小河畔，花丛边撒满了我的诗我的笑，无可置疑，小时侯的我快乐无虑。“兴尽晚回舟，误入藕花深处。争渡，争渡，惊起一滩鸥鹭。青春的我如同一只小鸟，自由自在，没有约束，少女纯净的心灵常在小，流水也被自然洗礼，纤细的手指拈一束花，轻抛入水，随波荡漾，发髻上沾着晶莹的露水，双脚任水流轻抚。身影轻飘而过，留下一阵清

39、风。可是晚年的我却生活在一片黑暗之中，家庭的衰败，社会的改变，消磨着我那柔弱的心。我几乎对生活绝望，每天在痛苦中消磨时光，一切都好象是灰暗的。“寻寻觅觅冷冷清清凄凄惨惨戚戚这千古叠词句就是我当时心情的写照。最后，香消玉殒，我在痛苦和哀怨中凄凉的死去。在天堂里，我又见到了上帝。上帝问我过的怎么样，我摇摇头又点点头，我的一生有欢乐也有坎坷，有笑声也有泪水，有鼎盛也有衰落。我始终无法客观的评价我的一生。我原以为做一个着名的人，一生应该是被欢乐荣誉所包围，可我发现我错了。于是在下一轮回中，我选择做一个平凡的人。我来到人间，我是一个平凡的人，我既不着名也不出众，但我拥有一切的幸福：我有温馨的家，我有可亲

40、可爱的同学和教师，我每天平凡而快乐的活着，这就够了。天儿蓝蓝风儿轻轻，暖和的春风带着春的气息吹进明亮的教室，我坐在教室的窗前，望着我拥有的一切，我甜甜的笑了。我拿起手中的笔，不禁想起曾经作诗的清照，我虽然没有横溢的才华，但我还是拿起手中的笔，用最朴实的语言，写下了一时的感受：人生并不总是完美的，每个人都会有不如意的地方。这就需要我们静下心来阅读自己的人生，体会其中无尽的快乐和与众不同。“富不读书富不久，穷不读书终究穷。为什么从古到今都那么看重有学识之人？那是因为有学识之人可以为社会做出更大的贡献。那时因为读书能给人带来快乐。自从看了丑小鸭这篇童话之后，我变了，变得开朗起来，变得乐意同别人交往，

41、变得自信了因为我知道：即使现在我是只“丑小鸭，但只要有自信，总有一天我会变成“白天鹅的，而且会是一只世界上最美丽的“白天鹅我读完了这篇美丽的童话故事，深深被丑小鸭的自信和乐观所折服，并把故事讲给了外婆听，外婆也对童话带给我们的深刻道理而惊讶不已。还吵着闹着多看几本名着。于是我给外婆又买了几本名着故事，她起先自己读，读到不认识的字我就告诉她，如果这一面生字较多，我就读给她听整个一面。渐渐的，自己的语文阅读能力也提高了不少，与此同时我也发现一个人读书的乐趣远不与两个人读的乐趣大，而两个人读书的乐趣远不与全家一起读的乐趣大。于是，我便开展“业务带动全家一起读书现在，每每遇到好书大家也不分男女老少都一

42、拥而上，争先恐后“抢书，当我说起我最小应该让我的时候，却没有人搭理我。最后还把书给撕坏了，我生气地哭了，妈妈一边安慰我一边对外婆说：“孩子小，应该让着点。外婆却不服气的说：“我这一把年纪的了，怎么没人让我呀？大家人你一言我一语，谁也不肯相让读书让我明白了善恶美丑、悲欢离合，读一本好书，犹如同智者谈心、谈理想，教你区分善恶，教你弘扬正义。读一本好书，如品一杯香茶，余香缭绕。读一本好书，能使人心灵得到净化。书是我的教师，把知识传递给了我；书是我的伙伴，跟我诉说心里话；书是一把钥匙，给我敞开了知识的大门；书更是一艘不会沉的船，引领我航行在人生的长河中。其实读书的真真乐趣也就在于此处，不是一个人闷头苦

43、读书；也不是读到好处不与他人分享，独自品位；更不是一个人如痴如醉地沉浸在书的海洋中不能自拔。而是懂得与朋友，家人一起分享其中的乐趣。这才是读书真正之乐趣呢！这所有的一切，不正是我从书中受到的教益吗？我阅读，故我美丽；我思考，故我存在。我从心深处真切地感到：我从读书中受到了教益。当看见有些同学宁可买玩具亦不肯买书时，我便想到培根所说的话：“世界上最庸俗的人是不读书的人，最吝啬的人是不买书的人，最可怜的人是与书无缘的人。许许多多的作家、伟人都十分喜欢看书，例如主席，他半边床上都是书，一读起书来便进入忘我的境界。书是我生活中的好朋友，是我人生道路上的航标，读书，读好书，是我无怨无悔的追求。一个人的谈

44、吐有没有“味道，完全要看他的读书方法。如果读者获得书中的“味，他便会在谈吐中把这种风味表现出来；如果他的谈吐中有风味，他在写作中也免不了会表现出风味来。所以，我认为风味或嗜好是阅读一切书籍的关键。这种嗜好跟对食物的嗜好一样，必然是有选择性的，属于个人的。吃一个人所喜欢吃的东西终究是最合卫生的吃法，因为他知道吃这些东西在消化方面一定很顺利。读书跟吃东西一样，“此人吃来是蜜糖，他人吃来是砒霜。教师不能以其所好强迫学生去读，父母也不能希望子女的嗜好和他们一样。如果读者对他所读的东西感不到趣味，那么所有的时间全都浪费了。所以，永远记得，这世间上没有什么一个人必读的书，只有在某时某地，某种环境，和生命中

45、的某个时期必读的书。读书和婚姻一样，是命运注定的或阴阳注定的。纵使某一本书，如圣经之类，是人人必读的，读这种书也一定应当在适宜的时候。当一个人的思想和经验还没有达到阅读一本杰作的程度时，那本杰作只会留下不好的滋味。孔子曰：“五十以学易。便是说，四十五岁时候尚不可读易经。孔子在论语中的训言的冲淡温和的味道，以与他的成熟的智慧，非到读者自己成熟的时候是不能欣赏的。四十学易是一种味道，到五十岁，看过更多的人世变故的时候再去学易，又是一种味道。所以，一切好书重读起来都可以获得益处和新乐趣。多读书，可以让你觉得有许多的写作灵感。可以让你在写作文的方法上用的更好。在写作的时候，我们往往可以运用一些书中的好

46、词好句和生活哲理。让别人觉得你更富有文采，美感。 多读书，可以让你全身都有礼节。俗话说：“第一印象最重要。从你留给别人的第一印象中，就可以让别人看出你是什么样的人。所以多读书可以让人感觉你知书答礼，颇有风度。 多读书，可以让你多增加一些课外知识。培根先生说过：“知识就是力量。不错，多读书，增长了课外知识，可以让你感到浑身充满了一股力量。这种力量可以激励着你不断地前进，不断地成长。从书中，你往往可以发现自己身上的不足之处，使你不断地改正错误，摆正自己前进的方向。所以，书也是我们的良师益友。 多读书，可以让你变聪明，变得有智慧去战胜对手。书让你变得更聪明，你就可以勇敢地面对困难。让你用自己的方法来

47、解决这个问题。这样，你又向你自己的人生道路上迈出了一步。 多读书，也能使你的心情便得快乐。读书也是一种休闲，一种娱乐的方式。读书可以调节身体的血管流动，使你身心健康。所以在书的海洋里遨游也是一种无限快乐的事情。用读书来为自己放松心情也是一种十清楚智的。读书能冶人的情操，给人知识和智慧。所以，我们应该多读书，为我们以后的人生道路打下好的、扎实的根底！“书籍是全世界的营养品, 生活里没有书籍, 就好象没有; 智慧里没有书籍, 就好象鸟儿没有翅膀。英 莎士比亚。“一本新书象一艘船, 带领着我们从狭隘的地方, 驶向生活的无限广阔的海洋。瑞士 凯勒。“不读书就没有真正的学问,没有也不可能有欣赏能力、文采

48、和广博的见识。不读书的人就不是一个完人。俄 赫尔岑。多读书, 可以开阔视野, 增长见识, 启迪智慧, 可以使自己在工作中有所创造, 有所成就; 多读书, 可以丰富自己的知识宝库, 进一步懂得生活, 可以提高自己的文采和对艺术的欣赏能力, 可以变“下里巴人为“阳春白雪, 从而使自己的生活更加丰富多采, 充满情趣。 “书是随时在近旁的顾问, 随时都可以供给你所需要的知识, 而且可以按照你的心意, 重复这顾问的次数。凯勃司。知识就是力量, 科学技术就是生产力。要想建设一个具有高度精神文明的社会主义强国, 没有一定的科学技术水平是不行的; 科学技术仅为少数人所掌握, 也是不行的, 尤其是在科学技术高度

49、兴旺的今天, 更是如此。而要想让所有的人都上学学习, 是不可能的。那么, 就只有在工作中学习,利用一切可以利用的时间和条件自学。在自学过程中, 不可能人人都能得到指导教师, 那么, 最好的教师就是书籍。 “书籍蜿蜒伸入我们的心灵, 诗人的诗句在我们的血流里舒缓地滑行。我们年轻时诵读它们, 年老时仍然铭记它们。我们读到他人的遭遇, 却感到身历其境。书籍到处可得, 而且价廉物美。我们就象呼吸空气中的氧一样吸收书中的营养。(英 哈慈利特)。读书有这样多的好处, 而书籍又可随时随地买到, 并且花钱不多; 时间, 工作之余也是足够的; 精力, 20岁左右的小伙子和姑娘们是充沛的。这种年龄, 记忆力旺盛,

50、 分析判断能力也已达到一定程度, 且无家室之累, 正是集中精力学习知识的黄金时代, 千万不要白白地浪费掉。中国有句古话: “少壮不努力,老大徒伤悲。待到自己在曲折的人生中悟出应该多学本事的道理, 想学的时候, 由于年龄的增长, 记忆力衰退, 由于家庭的重负, 精力集中不起来, 那时想学也学不好了。与其那时悔恨终生, 倒不如现在就努力学习。 “学海无涯勤是岸, 云程有路志是梯, “勤奋能点燃智慧的火苗, 懒惰是埋葬天才的坟墓。“业精于勤, 荒于嬉; 行成于思, 毁于随。唐 愈。成功的喜悦, 永远都是只属于那些勤奋好学, 勇于攀登的人们。“如果你们, 年轻的人们, 真正希望过很宽阔, 很美好的生活

51、, 就创造它吧, 和那些正在英勇地建立空前未有的、宏伟的事业的人手携手地去工作吧。 高尔基。为了能够工作得更好和生活得更美好, 读书学习吧, 年轻的朋友! 古人云：“书中自有黄金屋，书中自有颜如玉。可见，古人对读书的情有独钟。其实，对于任何人而言，读书最大的好处在于：它让求知的人从中获知，让无知的人变得有知。读史蒂芬?霍金的时间简史和果壳中的宇宙，畅游在粒子、生命和星体的处境中，感受智慧的光泽，犹如攀登高山一样，瞬间眼前呈现出仿佛九叠画屏般的开阔视野。于是，便像白在诗中所写到的“庐山秀出南斗旁，屏风九叠云锦，影落明湖青黛光。 对于坎坷曲折的人生道路而言，读书便是最优的润滑剂。面对苦难，我们苦闷

52、、彷徨、悲伤、绝望，甚至我们低下了曾经高贵骄傲的头。然而我们可否想到过书籍可以给予我们希望和勇气，将慰藉缓缓注入我们枯槁的心田，使黑暗的天空再现光芒？读罗曼?罗兰创作、傅雷先生翻译的名人传，让我们从伟人的生涯中汲取生存的力量和战斗的勇气，更让我们明白：唯有真实的苦难，才能驱除罗曼谛克式幻想的苦难；唯有克制苦难的悲剧，才能帮助我们担当起命运的磨难。读海伦?凯勒一个个真实而感人肺腑的故事，感受遭受不济命运的人所具备的自强不息和从容豁达，从而让我们在并非一帆风顺的人生道路上越走越勇，做命运真正的主宰者。在书籍的带领下，我们不断磨炼自己的意志，而我们的心灵也将渐渐充实成熟。 读书能够荡涤浮躁的尘埃污秽，过滤出一股沁人心脾的灵新之气，甚至还可以营造出一种超凡脱俗的娴静气氛。25 / 25