国际金融市场B课件

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1、国际金融市场B第四章第四章 国际金融市场国际金融市场国际金融市场B欧洲货币市场欧洲货币市场 欧洲货币欧洲货币并非指欧洲国家的货币，而是并非指欧洲国家的货币，而是指在某种指在某种货币发行国国境外货币发行国国境外流通的该种货币。流通的该种货币。欧洲货币又称欧洲货币又称“离岸货币离岸货币”。 注：所谓的注：所谓的“欧洲欧洲”一词，不是一个地理概一词，不是一个地理概念，实际上是念，实际上是“非国内的非国内的”、“境外的境外的”、“离岸的离岸的”的意思。的意思。 欧洲货币包括有欧洲货币包括有欧洲英镑欧洲英镑、欧洲美元、欧洲美元、欧洲日元等。在美国境外流通的美元称为欧洲日元等。在美国境外流通的美元称为“欧

2、洲美元欧洲美元”；在英国境外流通的英镑称为；在英国境外流通的英镑称为“欧洲英镑欧洲英镑”。还有。还有“欧洲日元欧洲日元”。 国际金融市场B 练习：下面那些情况属于欧洲货币，共产生练习：下面那些情况属于欧洲货币，共产生了多少欧洲货币？：了多少欧洲货币？：（1 1）美国客户甲存于德国法兰克福银行）美国客户甲存于德国法兰克福银行100100万美元。万美元。（2 2）美国客户乙存于日本东京银行）美国客户乙存于日本东京银行200200万美万美元。元。（3 3）美国客户丙存于英国伦敦银行）美国客户丙存于英国伦敦银行100100万英万英镑。镑。（4 4）英国客户甲存于日本东京银行）英国客户甲存于日本东京银行

3、200200万英万英镑。镑。（5 5）英国客户乙存于美国纽约银行）英国客户乙存于美国纽约银行100100万美万美元。元。国际金融市场B 欧洲货币市场又称欧洲货币市场又称“离岸或境外中离岸或境外中心。它是指在货币发行国境外进行的该心。它是指在货币发行国境外进行的该国货币的存储和贷放市场国货币的存储和贷放市场; ;是非居民可是非居民可以自由参加境外货币交易的市场以自由参加境外货币交易的市场, ,是不是不受市场所在国金融法令的管辖的市场。受市场所在国金融法令的管辖的市场。 近近2020年来，纽约、伦敦、卢森堡、年来，纽约、伦敦、卢森堡、瑞士、列支敦士登、摩洛哥、奎因西岛、瑞士、列支敦士登、摩洛哥、奎

4、因西岛、新加坡、香港、东京、菲律宾、百慕大、新加坡、香港、东京、菲律宾、百慕大、巴哈马、巴林、巴拿马、开曼群岛等相巴哈马、巴林、巴拿马、开曼群岛等相继成为著名继成为著名离岸金融中离岸金融中心心。国际金融市场B案例分析案例分析有关香港作为人民币离有关香港作为人民币离岸金融中心的话题的思考岸金融中心的话题的思考 “正当香港各界为香港回归正当香港各界为香港回归1010周年举行各种庆祝活动之际，国家周年举行各种庆祝活动之际，国家开发银行在港首发人民币债券开发银行在港首发人民币债券5050亿亿元，无疑是庆祝香港回归十周年的元，无疑是庆祝香港回归十周年的最好的最好的礼物礼物”。20072007年年6 6月

5、月2626日下午，中国人民银行行长助理马日下午，中国人民银行行长助理马德伦在香港特别行政区金融管理局德伦在香港特别行政区金融管理局5757楼新闻发布厅的这番祝辞，赢得楼新闻发布厅的这番祝辞，赢得了在场嘉宾和了在场嘉宾和5050多家境内外媒体记多家境内外媒体记者的满堂掌声。者的满堂掌声。 国际金融市场B 当时，国开行在香港举行仪式，宣当时，国开行在香港举行仪式，宣布将于布将于6 6月月2727日至日至7 7月月6 6日在港发行人民日在港发行人民币债券币债券5050亿元，这是境内金融机构在亿元，这是境内金融机构在香港特别行政区发行的第一只人民币香港特别行政区发行的第一只人民币债券。债券。 有专家评

6、论说，国开行赴港发行有专家评论说，国开行赴港发行5050亿元人民币债券，看似是债券市场和亿元人民币债券，看似是债券市场和人民币业务发展迈出的一小步，却是人民币业务发展迈出的一小步，却是推动人民币走向国际化的一大步、推推动人民币走向国际化的一大步、推动香港成为人民币离岸金融中心的一动香港成为人民币离岸金融中心的一大步。大步。国际金融市场B 案例分析：人民币在香港经济中的地位日益案例分析：人民币在香港经济中的地位日益提高。提高。20042004年年1 1月月1 1日，香港持牌银行正式获日，香港持牌银行正式获准开办有关个人人民币业务，香港成为首个准开办有关个人人民币业务，香港成为首个中国内地以外可以

7、经营人民币业务的地区；中国内地以外可以经营人民币业务的地区；20072007年初，香港人民币业务再获重大突破，年初，香港人民币业务再获重大突破，国务院允许内地金融机构可在香港发行人民国务院允许内地金融机构可在香港发行人民币债券。币债券。 国开行此次在港首发人民币债券，意味国开行此次在港首发人民币债券，意味着在人民币业务方面，香港可以比其他地区着在人民币业务方面，香港可以比其他地区先行一步。这正是人民币离岸金融业务的开先行一步。这正是人民币离岸金融业务的开始，也是人民币国际化启动过程中的第一步，始，也是人民币国际化启动过程中的第一步，其未来意义彰显。其未来意义彰显。国际金融市场B（二）关注三种方

8、案（二）关注三种方案 其实，关于香港充当人民币离岸中心的其实，关于香港充当人民币离岸中心的问题不仅仅香港关注，内地同样也关注。问题不仅仅香港关注，内地同样也关注。早在今年年初内地惟一一家香港上市银早在今年年初内地惟一一家香港上市银行行中银香港专门调集旗下精兵强将、中银香港专门调集旗下精兵强将、经过详细调查论证后得出了一份长达数万经过详细调查论证后得出了一份长达数万字的研究报告，该报告的核心是提出了香字的研究报告，该报告的核心是提出了香港成为人民币离岸中心的三种可能。港成为人民币离岸中心的三种可能。 报告显示的三种方案一是允许香港的银报告显示的三种方案一是允许香港的银行接收人民币存款，但必须应将

9、存款回流行接收人民币存款，但必须应将存款回流到中国人民银行，并按储备利率支付利息。到中国人民银行，并按储备利率支付利息。二是允许指定的香港银行开展人民币存款二是允许指定的香港银行开展人民币存款业务，贷款只发放给香港经指定的企业。业务，贷款只发放给香港经指定的企业。三是允许所有香港银行开展人民币业务，三是允许所有香港银行开展人民币业务，在人民币贷款业务上也不受限制。在人民币贷款业务上也不受限制。国际金融市场B 三种方案的差别主要在于人民币离岸的三种方案的差别主要在于人民币离岸的范围不同，因而其作用和对资本账户管制、范围不同，因而其作用和对资本账户管制、货币和外汇政策的影响也就不同。三种方案货币和

10、外汇政策的影响也就不同。三种方案相比较，依次越往后开放的程度越大。相比较，依次越往后开放的程度越大。 中银香港资金部负责人杨学军认为，开中银香港资金部负责人杨学军认为，开放程度最低的方案一实施的条件最为成熟。放程度最低的方案一实施的条件最为成熟。因为方案二、三均涉及到资本账户开放问题，因为方案二、三均涉及到资本账户开放问题，但这些短期内是很难做到的。但这些短期内是很难做到的。 资本账户的逐步开放而不是一次性开放，资本账户的逐步开放而不是一次性开放，由此决定了第一种方案实施可能性较大。而由此决定了第一种方案实施可能性较大。而且该方案既容易实施，又能促使人民币通过且该方案既容易实施，又能促使人民币

11、通过官方渠道回流到内地，有助于国家对资本外官方渠道回流到内地，有助于国家对资本外流的控制。流的控制。国际金融市场B（三）香港作为人民币离岸中心对内地（三）香港作为人民币离岸中心对内地的金融改革也具有重要的意义。的金融改革也具有重要的意义。 在当前人民币面临升值压力越来在当前人民币面临升值压力越来越大的情况下，就必须寻找窗口进行试越大的情况下，就必须寻找窗口进行试验，而香港作为中国的一个享受充分开验，而香港作为中国的一个享受充分开放的特别行政区，理应是进行人民币离放的特别行政区，理应是进行人民币离岸试点的最佳选择。岸试点的最佳选择。 通过试验不仅可以看出人民币受到通过试验不仅可以看出人民币受到的

12、冲击到底有多大，而且这种试验对中的冲击到底有多大，而且这种试验对中国金融体制的进一步改革以及人民币的国金融体制的进一步改革以及人民币的逐渐放开是非常有价值的，因此这种试逐渐放开是非常有价值的，因此这种试验也是非常必要的。验也是非常必要的。国际金融市场B 目前，内地金融市场化改革的一个目前，内地金融市场化改革的一个重大障碍是，没有一个在市场化基础重大障碍是，没有一个在市场化基础上形成的利率指标。但是如果在香港上形成的利率指标。但是如果在香港建立人民币离岸中心，就可以形成一建立人民币离岸中心，就可以形成一个完全市场化的人民币利率指标。个完全市场化的人民币利率指标。 而香港一旦真正成为人民币离岸中而

13、香港一旦真正成为人民币离岸中心，对内地和香港都是一种心，对内地和香港都是一种“双赢双赢”。这样不仅可以让人民币在海外流动合这样不仅可以让人民币在海外流动合法化，并促进内地金融业的改革和竞法化，并促进内地金融业的改革和竞争等。争等。国际金融市场B课堂练习课堂练习 1.欧洲货币市场主要是（欧洲货币市场主要是（ ）之间金融交易的）之间金融交易的场所场所 A.居民与非居民居民与非居民B.非居民与非居民非居民与非居民 C.居民与居民居民与居民 D.欧洲国家与欧洲国家欧洲国家与欧洲国家 2.国际货币市场的融资期限为（国际货币市场的融资期限为（ ） A.3个月个月 B.6个月个月 C.一年一年 D.无限制无

14、限制 3.最早出现的欧洲货币是（最早出现的欧洲货币是（ ） A.欧洲英镑欧洲英镑 B.欧洲法郎欧洲法郎 C.欧洲美元欧洲美元 D.欧洲马克欧洲马克国际金融市场B4.欧洲货币市场是（欧洲货币市场是（ ） A.经营欧洲货币单位的国家金融市场经营欧洲货币单位的国家金融市场 B.经营欧洲国家货币的国际金融市场经营欧洲国家货币的国际金融市场 C.欧洲国家国际金融市场的总称欧洲国家国际金融市场的总称 D.经营境外货币的国际金融市场经营境外货币的国际金融市场5.欧洲货币市场的经营范围（欧洲货币市场的经营范围（ ） A.仅限于欧洲境内仅限于欧洲境内 B.以西方发达资本主义国家为主以西方发达资本主义国家为主 C

15、.不受地域限制不受地域限制国际金融市场B6.广义的国际金融市场包括（广义的国际金融市场包括（ ） A.国际货币市场国际货币市场B.国际资本市场国际资本市场 C.国际证券市场国际证券市场 D.国际黄金市场国际黄金市场 E.国际外汇市场国际外汇市场7.狭义的国际金融市场包括（狭义的国际金融市场包括（ ） A.国际货币市场国际货币市场B.国际资本市场国际资本市场 C.国际证券市场国际证券市场 D.国际黄金市场国际黄金市场 E.国际外汇市场国际外汇市场国际金融市场B 对于离岸金融中心，一般人原本并不对于离岸金融中心，一般人原本并不熟悉，但近几年来它却熟悉，但近几年来它却“小有名气小有名气”，可这名气又

16、是同可这名气又是同“洗钱洗钱”、“腐败腐败”、“资本外逃资本外逃”、“逃避监管逃避监管”等词汇等词汇连在一起，也就是说，它的连在一起，也就是说，它的“名声名声”不太好。不太好。国际金融市场B “离岸公司离岸公司”的含义是，投资人的公司注的含义是，投资人的公司注册在离岸管辖区，但投资人不用亲临当地，册在离岸管辖区，但投资人不用亲临当地，其业务运作可在世界各地的任何地方直接其业务运作可在世界各地的任何地方直接开展。例如在巴哈马群岛注册一家贸易公开展。例如在巴哈马群岛注册一家贸易公司，但其贸易业务的往来可以是在欧洲与司，但其贸易业务的往来可以是在欧洲与美洲之间进行的。美洲之间进行的。 离岸公司在某些

17、场合可以发挥一定的正面离岸公司在某些场合可以发挥一定的正面作用，但是，也为洗钱、侵吞国有资产和作用，但是，也为洗钱、侵吞国有资产和公众财产，避税、欺诈、转嫁金融风险提公众财产，避税、欺诈、转嫁金融风险提供了便利。在国际经济界，一部分离岸公供了便利。在国际经济界，一部分离岸公司就沦为洗钱等刑事犯罪的工具之一。司就沦为洗钱等刑事犯罪的工具之一。 国际金融市场B 离岸公司与一般公司的区别离岸公司与一般公司的区别 主要区别在税收上。与通常使用的按营业主要区别在税收上。与通常使用的按营业额或利润征收税款的做法不同，离岸管辖额或利润征收税款的做法不同，离岸管辖区政府只向离岸公司征收年度管理费，除区政府只向

18、离岸公司征收年度管理费，除此之外，不再征收任何税款。此之外，不再征收任何税款。 除了有税务优惠之外，几乎所有的离岸管除了有税务优惠之外，几乎所有的离岸管辖区均明文规定：离岸公司的股东可以是辖区均明文规定：离岸公司的股东可以是一个人，公司的股东资料、股权比例、收一个人，公司的股东资料、股权比例、收益状况等，享有保密权利，如股东不愿意，益状况等，享有保密权利，如股东不愿意，可以不对外披露。可以不对外披露。国际金融市场B 离岸公司注册程序简单，维持成本甚低离岸公司注册程序简单，维持成本甚低 有专业的注册代理机构代为完成，还有专业的注册代理机构代为完成，还可以进行网上注册。注册周期很短，可以进行网上注

19、册。注册周期很短，通常当天就可以完成。通常当天就可以完成。 在萨摩亚，注册离岸公司可以在在萨摩亚，注册离岸公司可以在1 1个个小时内完成，其名称可以在小时内完成，其名称可以在5 5分钟内分钟内获得批准。一些律师事务所等代理机获得批准。一些律师事务所等代理机构甚至采用类似装配流水线的方式构甚至采用类似装配流水线的方式“制造制造”各种各种“规格规格”的离岸公司，的离岸公司，供客户选择、订购。供客户选择、订购。 国际金融市场B 它是散落在加勒比海中不起眼的一片小岛，它是散落在加勒比海中不起眼的一片小岛，四十几个岛屿总共才四十几个岛屿总共才153153平方公里。可这片平方公里。可这片在地图上几乎没有踪

20、影的群岛偏偏成为全在地图上几乎没有踪影的群岛偏偏成为全球拥有企业数最多的地区之一。它就是世球拥有企业数最多的地区之一。它就是世界著名的离岸金融中心界著名的离岸金融中心英属维尔京英属维尔京群岛。英属维尔京群岛是全世界最大的离群岛。英属维尔京群岛是全世界最大的离岸公司注册地之一，其离岸金融服务业从岸公司注册地之一，其离岸金融服务业从19841984年重新起步以来就一直发展迅速。年重新起步以来就一直发展迅速。 据统计，迄今为止，英属维尔京群岛注册据统计，迄今为止，英属维尔京群岛注册的国际商业公司就超过了的国际商业公司就超过了100100万家，全球注万家，全球注册的离岸公司册的离岸公司80%80%90

21、%90%是在英属维尔京岛。是在英属维尔京岛。 国际金融市场B 所有的离岸开发区均不同程所有的离岸开发区均不同程度地规定了离岸公司所取得的营度地规定了离岸公司所取得的营业收入和利润免交当地税，有的业收入和利润免交当地税，有的甚至免交遗产税。如果企业通过甚至免交遗产税。如果企业通过设立离岸公司妥善安排税务，就设立离岸公司妥善安排税务，就能取得合理避税的结果。离岸金能取得合理避税的结果。离岸金融中心因此被称为融中心因此被称为“避税天堂避税天堂”。 国际金融市场B 离岸银行业有利可图且发展迅离岸银行业有利可图且发展迅速，据估计，该行业的业务正在速，据估计，该行业的业务正在以以15%15%的速度逐年增长

22、，因此，新的速度逐年增长，因此，新兴一些的离岸金融中心都在力图兴一些的离岸金融中心都在力图从传统离岸金融中心手中争得一从传统离岸金融中心手中争得一块业务。由于利益的驱使以及本块业务。由于利益的驱使以及本身监管力度不高等原因，这些新身监管力度不高等原因，这些新兴离岸金融中心往往不关心资金兴离岸金融中心往往不关心资金的来源，而成为洗钱的场所。离的来源，而成为洗钱的场所。离岸金融中心因此又被称为岸金融中心因此又被称为“洗钱洗钱天堂天堂”。 国际金融市场B 塞舌尔是一个激起国际监督当塞舌尔是一个激起国际监督当局公愤的国家，它向所有局公愤的国家，它向所有10001000万美万美元以上的投资者敞开大门，从

23、不追元以上的投资者敞开大门，从不追究资金究竟从何而来。英国、欧盟、究资金究竟从何而来。英国、欧盟、美国等组织已联合谴责这种他们视美国等组织已联合谴责这种他们视之为公然邀请洗钱分子和毒品走私之为公然邀请洗钱分子和毒品走私团伙的做法。迄今为止，这一举措团伙的做法。迄今为止，这一举措已足以吓退其潜在的客户们，迫使已足以吓退其潜在的客户们，迫使他们转向别处另觅其他洗钱天堂。他们转向别处另觅其他洗钱天堂。国际金融市场B 离岸金融中心又是资本外逃的离岸金融中心又是资本外逃的“中转中转站站” ” . . 中国大陆的一些腐败官员和民营企业，中国大陆的一些腐败官员和民营企业，利用离岸中心的便利条件，把国有资产和

24、国利用离岸中心的便利条件，把国有资产和国内资金打往海外公司账号，非法转移到国外。内资金打往海外公司账号，非法转移到国外。 据不完全统计，中国自改革开放以来，据不完全统计，中国自改革开放以来，大约有大约有40004000名腐败官员逃往国外，带走了大名腐败官员逃往国外，带走了大约约500500多亿美元的资金，其中相当一部分是多亿美元的资金，其中相当一部分是通过离岸金融口岸发生的。这些官员一般都通过离岸金融口岸发生的。这些官员一般都是通过是通过“可信赖可信赖”的离岸公司，打着开展海的离岸公司，打着开展海外业务的旗号，将自己手中的钱存到该公司外业务的旗号，将自己手中的钱存到该公司的境外账户上或自己的境

25、外账户上。的境外账户上或自己的境外账户上。 国际金融市场B 由于几乎所有的离岸管辖区均明文规定：由于几乎所有的离岸管辖区均明文规定：离岸公司的股东资料、股权比例、收益状况、离岸公司的股东资料、股权比例、收益状况、负债情况等，享有保密权利，如股东不愿意，负债情况等，享有保密权利，如股东不愿意，可以不对外披露。可以不对外披露。 借助离岸公司这一工具，公司可以在整借助离岸公司这一工具，公司可以在整体债务水平较高的情况下，将其控制下的离体债务水平较高的情况下，将其控制下的离岸子公司账面债务水平保持在较低水平，从岸子公司账面债务水平保持在较低水平，从而掩盖整体的高负债情况，继续圈钱、诈骗。而掩盖整体的高

26、负债情况，继续圈钱、诈骗。 此时此刻，离岸金融中心又沦为此时此刻，离岸金融中心又沦为 “圈圈钱天堂钱天堂”。国际金融市场B “避税天堂避税天堂”、“洗钱天堂洗钱天堂”、“圈钱天圈钱天堂堂”离岸金融中心的多重身份让越来离岸金融中心的多重身份让越来越多的国家对其亮越多的国家对其亮“黄牌黄牌”。美国、英国。美国、英国等多个国家和地区已制定相应政策来限制等多个国家和地区已制定相应政策来限制本国企业在这些离岸金融中心注册公司。本国企业在这些离岸金融中心注册公司。 越来越多的监管行动透露出一个动向：有越来越多的监管行动透露出一个动向：有条件地公开离岸公司信息、增加信息透明条件地公开离岸公司信息、增加信息透

27、明度已成为规范离岸金融中心的必要举措。度已成为规范离岸金融中心的必要举措。随着国际经济生活的秩序化，国际社会不随着国际经济生活的秩序化，国际社会不可能容许离岸金融中心继续享受无条件的可能容许离岸金融中心继续享受无条件的信息保密。信息保密。 国际金融市场B 改进对资本流动的监管改进对资本流动的监管 适度限制有关机构在内地开展离岸金融服适度限制有关机构在内地开展离岸金融服务务 整顿国有资产转让和改制工作整顿国有资产转让和改制工作 加强对离岸公司投资企业的金融监管，防加强对离岸公司投资企业的金融监管，防范其从境外转嫁金融风险范其从境外转嫁金融风险 取消对外资的过度优惠，实现内外资待遇取消对外资的过度

28、优惠，实现内外资待遇平等平等 国际金融市场B3.欧洲货币市场产生与发展的进程及原因欧洲货币市场产生与发展的进程及原因原因：原因：经济根源：生产和资本的国际化经济根源：生产和资本的国际化前提：前提：大量的游离于境外的美元资金的存在大量的游离于境外的美元资金的存在诱因：各国涉外金融管制政策诱因：各国涉外金融管制政策进程进程第一阶段：第一阶段：1963年年1973年为早期发展阶段。年为早期发展阶段。第二阶段：第二阶段：1974年年1980年为市场扩展阶段。年为市场扩展阶段。第三阶段：第三阶段：1981年开始，欧洲货币市场在调整年开始，欧洲货币市场在调整中不断向纵深发展。中不断向纵深发展。国际金融市场

29、B 4.3.2欧洲货币市场的分类与构成欧洲货币市场的分类与构成1. 欧洲货币短期信贷市场欧洲货币短期信贷市场定义：一年期以内的境外货币存放款市场。同业定义：一年期以内的境外货币存放款市场。同业拆借占绝大部分比重。是欧洲货币市场最初的、拆借占绝大部分比重。是欧洲货币市场最初的、也是最主要的业务。也是最主要的业务。特点：特点：期限短；期限短；交易方式简便；交易方式简便；条件灵活，选择性强；条件灵活，选择性强；交易额起点高；交易额起点高；存贷利差小。存贷利差小。国际金融市场B2.欧洲货币中长期信贷市场欧洲货币中长期信贷市场定义：一年期以上的境外货币存放款市场。定义：一年期以上的境外货币存放款市场。特

30、点：特点：数额巨大；数额巨大；利率规定特殊；利率规定特殊；采取辛迪加放款；采取辛迪加放款；手续复杂并要有政府担保；手续复杂并要有政府担保；资金来源：资金来源：连续发行欧洲短期债券；连续发行欧洲短期债券；发行不同期限的大额存单；发行不同期限的大额存单；银行内部的资金调拨调配；银行内部的资金调拨调配；短期存款的最低余额。短期存款的最低余额。资金运用：资金运用：公司、政府、央行、金融机构、国际组织等公司、政府、央行、金融机构、国际组织等国际金融市场B3.欧洲债券市场欧洲债券市场定义：指从事欧洲债券交易活动的场所。定义：指从事欧洲债券交易活动的场所。欧洲债券欧洲债券:在欧洲货币市场上发行的以市在欧洲货

31、币市场上发行的以市场所在国家以外的货币标示的债券成为欧场所在国家以外的货币标示的债券成为欧洲债券洲债券特点：特点：发行手续简便迅速，不需政府批准，发行手续简便迅速，不需政府批准，不受所在国法令管制；不受所在国法令管制；发行费用低；发行费用低；国际金融市场B 欧洲货币市场的作用及其发展趋势欧洲货币市场的作用及其发展趋势1.作用作用积极作用：积极作用： 促进生产、资本和市场国际化，以及国际金融一体化；促进生产、资本和市场国际化，以及国际金融一体化； 促进国际贸易迅速增长；促进国际贸易迅速增长；促进国内经济发展；促进国内经济发展；帮助一些国家解决国际收支逆差帮助一些国家解决国际收支逆差消极作用：消极

32、作用： 加剧国际金融市场动荡；加剧国际金融市场动荡； 传递和转嫁通货膨胀；传递和转嫁通货膨胀； 干扰各国金融政策干扰各国金融政策国际金融市场B2.欧洲货币市场的发展趋势欧洲货币市场的发展趋势第一，其未来仍将获得进一步的发展。原因在于：第一，其未来仍将获得进一步的发展。原因在于： 符合国际经济一体化的需要；符合国际经济一体化的需要； 西方推行金融自由化政策的促进；西方推行金融自由化政策的促进； 金融工具不断创新的促进；金融工具不断创新的促进；第二，其今后将受到较多的管制。原因是：第二，其今后将受到较多的管制。原因是：其消极影响越来越受到更多的关注。其消极影响越来越受到更多的关注。“存短放长存短放长” 方式潜伏着信用危机爆发的极大可能性。方式潜伏着信用危机爆发的极大可能性。欧洲货币市场上银行间的竞争将进一步趋于更加激烈和欧洲货币市场上银行间的竞争将进一步趋于更加激烈和复杂。复杂。