精品资料2022年收藏的财务管理1

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1、第一章 总论 本章主要内容： 财务管理的基本概念 财务管理目标 财务管理环境 财务管理组织第一节 财务管理基本概念 一、资金运动及其表现形式 市场经济条件下，客观存在两种资金运动形式 （一）实物商品资金运动 G-W -P-W，-G ，（二）金融商品资金运动 1、金融商品 是指各种能在金融市场反复买卖，并有市场价格的有价证券（GW）。 2、金融商品运动形式 G- GW_-G，二、财务活动财务关系 （一）财务活动 1、涵义 是指资金的筹集、运用、收回及分配等一系列行为。包括： 筹资活动（3、4章）投资活动（5、7章）日常资金营运活动（6章）分配活动（8章） 2、相互关系（二）财务关系 1、涵义 是

2、企业在理财活动中产生的与各利益集团间的利益关系。 2、具体表现 三、财务管理的涵义 第一种表达方式：财务管理是对企业财务活动实施决策与控制，并对其所体现的价值属性及财务关系进行的一种管理。 第二种表达方式：财务管理是对企业资金运动中所体现的财务活动与财务关系的管理，是企业管理的重要组成部分。第二节 财务管理目标 一、财务管理目标及其特征 1、涵义 财务管理目标是企业进行财务活动所要达到的根本目的，是评价企业财务活动是否合理的标准，决定着财务管理的基本方向。 2、特征 战略稳定性 多元性二、财务目标的表达 （一）利润最大化 1、涵义 2、优缺点 （二）资本利润率或每股利润最大化 1、涵义 资本利

3、润率=净利润/净资产 每股利润=净利润/普通股股数 2、优缺点（三）企业价值最大化 1、企业价值的涵义 2、优点 1-3三、不同利益主体在财务管理目标上的协调（一）出资者与经营者的矛盾与协调1、矛盾所在：所有权与经营权分离的委托代理制2、协调方法：1-4（二）所有者与债权人的矛盾与协调 1、矛盾所在 表现在两个方面 2、协调方法 1-3 四、财务管理目标与社会责任 企业财务管理目标的制定和实现与社会责任的履行基本一致。第三节 财务管理环境 一、涵义 财务管理环境又称理财环境，是指对企业财务活动和财务管理产生影响作用的企业内外的各种条件。 二、宏观环境因素 经济体制环境、经济结构环境、财税环境、

4、金融环境、法律制度环境第四节 财务组织 一、企业组织形式（一）独资企业（二）合伙企业（三）公司制企业 1、类型 股份有限公司和有限责任公司 2、特点 所有权、经营权分离； 承担有限责任二、财务分层管理体系 （一）涵义 当企业采取公司制组织形式时，股东大会、经营者（董事会、总经理）、财务经理三者分别按自身的权责，对某一财务事项分别就决策、控制及监督三者形成相互制衡的管理体制，这就是企业财务分层管理。 （二）内容 出资者财务、经营者财务、财务经理财务第二章 财务观念 本章主要内容： 资金时间价值观念 风险收益均衡观念 成本效益观念第一节 货币时间价值观念一、货币（资金）的时间价值1、涵义货币的拥有

5、者因放弃对货币的使用而因其时间的长短所获得的报酬。100元 利率10% ，一年后 110元10元：货币的时间价值2、前提条件是货币的所有权与使用权分离的必然产物 3、实质 是资金在运动中所产生的价值增值4、表示方式 利息额和利息率 货币时间价值是扣除了风险报酬和通货膨胀贴水后的平均利润率或报酬率。二、货币时间价值的计算 （一）现值与终值 现值是货币的现在价值，是指未来一定量的货币按规定的折算的现在价值；终值是指一定量货币按规定利率计算的未来价值，终值是货币现在价值在一定期限后的本息和。 现值和终值之间的差额就是货币的时间价值。终值=现值+利息（时间价值）（二）复利终值与复利现值的计算 1、复利

6、终值的计算 S= PV (1+i)n (1+i)n：复利终值系数（附表1） 例题见教材31页2、复利现值的计算 S= PV (1+i)n PV= S/(1+i)n = S (1+ i)-n (1+ i)-n：复利现值系数（附表2） 复利终值系数与复利现值系数互为倒数 例题见教材32页（三）年金 1、涵义 是指时间间隔相等、收入或支出金额相等的款项。 2、分类 （1）普通年金 （2）预付年金 （3）递延年金 （4）永续年金3、普通年金终值及计算 （1）涵义 是指每期期末收入或支出等额款项的复利终值之和。(零存整取业务的整取数) （2）计算 4、普通年金现值 （1）涵义 是指每期期末收入或支出等额

7、款项的复利现值之和。（整存零取业务的整存数） （2）计算三、时间价值观念的运用 不同时点的资金不能直接比较，必须统一到同一时点后才能比较。第二节 风险收益均衡观念 一、风险的概念 （一）涵义 是在一定条件下和一定时期内可能发生的 各种结果的变动程度。 （二）特点 1、风险是一定条件下的风险 2、风险是一定时期内的风险（三）类型 1、市场风险（不可分散风险、系统风险） 是指那些对所有公司产生影响的因素引起的风险。 2、公司特有风险（可分散风险、非系统风险） 是指发生与个别公司的特有事件造成的风险。二、风险收益均衡 （一）投资的风险价值 是指投资者由于冒风险进行投资而获得的超过货币时间价值的额外收

8、益。 （二）风险与收益的关系风险收益均衡 资本与资产定价模型： 必要投资报酬率=无风险报酬率+风险报酬率 风险报酬率=风险系数 （市场平均报酬率-无风险报酬率） 某资产的必要报酬率=无风险报酬率+该资产的风险系数 （市场平均报酬率-无风险报酬率） （三）正确处理风险与收益的关系第二节 成本效益观念 一、涵义 是指作出一项财务决策要以预期效益大于成本为原则，即某一项目的预期收益大于其所需成本时，在财务上即为可行；否则，应该放弃。 注意预期收益和成本的范畴。二、机会成本是指选择最优方案时，所放弃的次优方案的预期收益。三、沉没成本 是指项目决策中，在项目分析之前发生的成本费用。第一节 筹资概述l 二

9、、筹资的分类l 1、按筹集资金的权益性质不同分类股权资本和负债资金l 2、长期资金和短期资金l 3、直接筹资与间接筹资l 4、内部筹资与外部筹资第三节股权资本筹资l 一、吸收直接投资l （一）涵义l 是指企业以协议合同等形式吸收国家、其他企业、个人和外商等直接 投入资金，形成企业资本金的一种筹资方式。l （二）类型l 1、吸收现金投资l 2、吸收非现金投资实物投资和无形资产投资第三节股权资本筹资l （三）吸收直接投资的管理l 1、合理确定吸收直接投资的总量l 2、正确选择出资形式及出资结构l 3、明晰产权关系l （四）吸收直接投资的优缺点l 1、优点：14l 2、缺点 ：12第三节股权资本筹资

10、l 二、股票筹资管理l （一 ）股票的涵义与特征l 1、涵义l 股票是股份公司为股权资本而发行的，表示其股东按其持有的股份享有权益和承担义务的可转让的书面凭证。l 2、特征l 14二、股票筹资管理l （二）股票的种类l 1、普通股：基本权利、种类、优缺点l 2、优先股：特点、种类、优缺点l （三）股票的发行与定价l 1、股票的发行l 2、股票的定价基础未来收益现值法、每股净资产、清算价值法、市盈率法。第四节负债筹资l 一、长期借款l （一）涵义l 企业根据借款协议或合同向银行或其他金融机构借入的期限在一年以上的款项。l （二）分类l 1、政策性银行贷款和商业银行贷款l 2、抵押借款和信用借款一

11、、长期借款l （三）长期借款协议的保护性条款l 1、涵义l 为了保护自身权益，保证到期能收回贷款并获得收益，银行要求企业保持良好的财务状况，特别是作出承诺时的状况，这就是借款协议中的保护性条款。l 2、分类l （1）一般性保护条款l （2）例性性保护条款l （3）特殊性保护条款一、长期借款l （四）长期借款的优缺点l 二、企业债券l （一）涵义l 是企业为筹集资金而发行的，约期还本付息的具有借贷关系的有价证券。l （二）分类及特点l （三）等级及确定二、企业债券l （四）债券筹资管理l 1、债券发行资格l 2、发行价格l （1）影响发行价格的因素债券面额、票面利率、市场利率、期限等。l （2）

12、发行价格的确定方法l 发行价格=本金的现值+利息的现值之和l （五）债券筹资的优缺点三、融资租赁l （一）涵义l 是有出租人（租赁公司）按承租人（企业）的要求融资购买设备，并在契约或合同规定的较长时期内提供给承租人使用的信用业务。l （二）特点：14l （三）分类l 1、直接租赁l 2、售后回租l 3、杠杆租赁三、融资租赁l （四）租金及确定方法l 1、租金的理论构成l （1）设备购置成本l （2）预计残值（减项）l （3）利息l （4）租赁手续费l （5）利润l 2、租金的确定方法l （1）平均分摊法l （2）等额年金法三、融资租赁l （五）融资租赁的优缺点 四、商业信用（一）涵义 是企业在

13、商品购销活动过程中因延期付款或预收货款而形成的借贷关系，是由商品中货与钱在时间与空间上的分离而形成的企业之间的信用行为。四、商业信用l （二）类型应付账款、应付票据、预收货款等。l （三）商业信用筹资管理l 1、付款条件l 表示方式（2/10，n/30）l 信用期：30天l 现金折扣期：10天l 现金折扣率：2%l 2、利用现金折扣的决策（三）商业信用筹资管理l 2、利用现金折扣的决策l （1）享受现金折扣l （2）放弃现金折扣，在信用期付款l （3）逾期支付，拖欠货款（不提倡）l 决策依据计算放弃折扣成本率l 决策标准82页（四）商业信用筹资的优缺点五、短期借款l （一）涵义l 企业向银行和

14、其他非银行金融机构借入的期限在一年以内的借款。l （二）短期借款的信用条件l 1、信贷限额l 是银行对借款人规定的无担保贷款的最高额。一般为一年。l 2、周转信贷协定l 银行具有法律义务地承诺提供不超过某一最高限额的贷款协定。（二）短期借款的信用条件l 3、补偿性余额l 是银行要求借款企业在银行中保持按贷款限额或实际借用额一定百分比的最低存款余额。l 提高了企业实际借款利率。l 4、借款抵押l 抵押品一般是企业的应收账款、存货、股票、债券等。（三）利率支付方式l 1、收款法l 是在借款到期时向银行支付利息的方法。l 2、贴现法l 是银行向企业发放贷款时，先从本金中扣除利息部分，而到器时借款企业

15、则需偿还贷款全部本金的一种计息方法。l 3、加息法l 银行将根据名义利率计算的利息加到贷款本金上，计算出贷款的本息和，要求企业在贷款期内分期本息之和。（四）短期借款筹资的优缺点l 短期借款的l 实际利率=实际支付利息/实际使用的借款额第四章 筹资管理（下）资本成本资本结构筹资风险第一节 资本成本资本成本的概念资本成本的计算降低资本成本的途径一、资本成本的概念（一）概念企业为筹措和使用资金而付出的代价称为资本成本。包括筹资费用和使用费用。（二）表示方式资本成本=年使用费/筹资净额100%（三）性质（四）作用二、资本成本的计算（一）个别资本成本的计算 1、长期借款成本的计算：109 资本成本=年使

16、用费/筹资净额100% 2、债券资本成本的计算：110 3、优先股资本成本的计算： 4、普通股资本成本的计算：（1）股利折现法（2）资本资产定价模式法 5、留存收益的成本（二）综合资本成本的计算：112三、降低资本成本的途径合理安排筹资期限合理利率预期提高企业信誉，积极参与信用等级评估积极利用负债经营积极利用股票增值机制，降低股票筹资成本第二节 资本结构及其决策资本结构的涵义最佳资本结构决策资本结构的调整 一、资本结构的涵义 资本结构是指企业各种资本的构成 及其比例关系。 广义的资本结构指全部资金的来源构成，又称财务结构；狭义的资本结构是指长期资本的构成及其比例关系。二、最佳资本结构决策 （一

17、）涵义 最佳资本结构是指企业在一定期间内，使加权平均资本成本最低、企业价值最大时的资本结构。 判断标准有三： 1有利于最大限度增加所有者财富，能使企业价值最大化； 2、企业加权平均资本成本最低； 3、资产保持适宜的流动性，并使资本结构具有弹性。 （二）最佳资本结构决策的方法 1、比较资本成本法 通过计算不同资本结构的加权平均资本成本，并以此为标准，选择其中加权平均资本成本最低的资本结构作为最佳资本结构。 2、无差异点分析法 通过比较实际或预计业务量与无差异点的业务量之间的关系来选择最佳资本结构的一种方法。在追加筹资时使用。2、无差异点分析法（1）无差异点无差异点是指净资产收益率或税后每股净收益

18、无差异点，即使两种追加筹资方式（负债与权益）在追加筹资后净资产收益率或税后每股净收益相等时的息税前利润。（2）步骤：求无差异点比较实际或预计息税前利润与无差异点的关系根据决策标准的出结论。（3）决策标准实际或预计息税前利润无差异点时，选择负债增资；实际或预计息税前利润无差异点时，选择权益增资。第四章 筹资管理（下） 第三节 筹资风险 风险与杠杆效应本节主要内容筹资风险的涵义与分类筹资风险与财务杠杆效应经营风险与经营杠杆效应总杠杆效应筹资风险的管理一、筹资风险的涵义与分类 （一）筹资风险的涵义 由于负债筹资而引起的到期不能偿债的可能性以及由此而形成的净资产收益率的波动。三、经营风险与经营杠杆效应

19、 （一）经营风险的涵义 是企业因经营上的原因导致利润变动的风险。 影响经营风险的因素： 包括产品需求变动、产品售价、产品成本、调整价格的能力、固定成本的比重等。四、总杠杆效应（一）涵义 只要企业存在固定的生产经营成本和固定的财务支出，就会产生联动作用，即普通股每股盈余的变动率大于产销量的变动率，从而导致总杠杆效应。（二）产生原因 同时存在固定性的生产经营成本和固定性的财务支出。（三）衡量方法总杠杆系数（DTL） DTL=DOL DFL重要启示： 例题：某企业资金总额为300万元，负债比例为60%，负债利息率为10%。该企业年销售收入500万元，息税前盈余为100万元，变动成本率为60%。试分别

20、计算该企业的经营杠杆系数、财务杠杆系数和总杠杆系数。 根据前面的计算公式：经营杠杆系数DOL=基期贡献毛益/基期息税前利润 =500 (1-60%)/ 100 =2财务杠杆系数DFL= 息税前利润/税前利润 =100/100-（300 60% 10%） =1.22总杠杆系数DTL = DOL DFL =2 1.22 =2.44 五、筹资风险的管理（一）筹资风险的衡量方法 1、财务杠杆系数法 DFL越大，财务风险越大 2、指标分析法 通过计算偿债能力指标进行分析 3、概率分析法（1）期望收益（2）标准差（标准离差）（3）标准离差率（二）筹资风险的规避与管理对于现金性筹资风险，应注重资产占用与资金

21、来源间的合理的期限搭配，搞好现金流量安排对于收支性筹资风险，应做好三方面的工作1、优化资本结构，从总体上减少风险2、加强企业经营管理，提高效益，降低收支风险3、实施债务重整第五章长期投资与固定资产管理主要内容1、了解投资的概念、种类、目的2、掌握固定资产的概念、特点、管理原则3、重点掌握固定资产投资决策的方法4、重点掌握固定资产折旧政策第一节 投资概述一、投资的概念与目的（一）涵义投资是将财力投放于一定的对象，以期望在未来获取收益的行为。（二）特点：投放的对象性、时机的选择性、经营的预付性，目标的收益性、收益的不确定性、资产的专用性（三）目的最终目的是实现企业价值最大化具体目的有三方面二、投资

22、的种类（一）实体投资与金融投资（二）长期投资与短期投资（三）对内投资与对外投资（四）独立投资、互斥投资、互补投资（五）先决投资与后决投资三、固定资产的概念与特点（一）涵义使用年限在一年以上，单位价值在规定标准以上，并能在使用过程中保持原有实物形态的资产。（二）特点1、专用性强，技术含量高2、收益能力高，风险大3、价值双重存在四、固定资产管理原则（一）正确预测固定资产的需要量（二）合理确认固定资产的价值（三）加强实物管理，提高利用效率（四）正确计提折旧，确保及时更新第二节固定资产投资决策一、固定资产投资决策要素（一）可利用资本的成本与规模（二）项目的盈利性（三）企业承担风险的意愿和能力二、现金流

23、量（一）涵义投资决策中的现金流量是指与投资决策有关的现金流入、流出的数量，是评价投资项目财务可行性的基础。（二）分类1、初始现金流量2、营业现金流量3、终结现金流量（三）投资决策中使用现金流量的原因1、便于考虑和进行时间价值的计算2、使投资决策更符合客观实际（四）现金流量的计算经营期年现金净流量的计算公式：1、NCF=年营业收入-付现成本-所得税2、 NCF=净利润+折旧124页例题1三、非贴现现金流量指标（一）投资回收期1、涵义是指收回初始投资所需的时间，一般以年为单位。2、计算（1）经营期每年现金净流量相等时（2）经营期每年现金净流量不相等时例题2三、非贴现现金流量指标（二）平均报酬率平均

24、报酬率=年平均现金净流量/原始投资额（三）非贴现指标的优缺点四、贴现现金流量指标（一）净现值（NPV）1、涵义项目投入使用后的净现金流量、按资本成本或企业要求达到的报酬率折算为现值，减去初始投资以后的余额。2、计算净现值=未来报酬的总现值-初始投资四、贴现现金流量指标（二）现值指数（PI）1、涵义是投资项目未来报酬的总现值与初始投资的现值之比。2、计算现值指数=未来报酬的总现值/初始投资四、贴现现金流量指标（三）内含报酬率1、涵义是使投资项目的净现值等于零时的贴现率。2、计算（1）年现金净流量相等时（2）年现金净流量不相等时五、投资决策评价指标的运用（一）固定资产更新决策133页例题（二）资本

25、限量决策135页例题（三）项目寿命不等的投资决策1、最小公倍寿命法2、年均净现值法136页例题第三节固定资产折旧政策一、固定资产折旧与折旧政策的概念（一）折旧的涵义与意义（二）折旧政策的涵义与特点1、涵义企业折旧政策是指企业根据自身的财务状况及其变化趋势，对固定资产的折旧方法和折旧年限的选择。2、折旧政策的特点（1）政策选择的权变性（2）政策运用的相对稳定性（3）政策要素的简单性与决策因素的复杂性二、折旧政策对企业财务的影响1、对筹资的影响2、对投资的影响3、对分配的影响第六章 流动资产管理主要内容掌握流动资产的概念、特点、分类重点掌握现金管理重点掌握应收账款管理重点掌握存货管理掌握营运资本管

26、理第一节流动资产概述一、流动资产的概念及特点（一）概念是指能够在一年或超过一年的一个营业周期内变现的资产。（二）特点1、周转速度快，变现能力强2、获利能力相对较弱，投资风险较小第一节流动资产概述二、流动资产的分类1、速动资产现金、短期投资、应收票据、应收账款、预付账款、其他应收款等2、非速动资产主要指存货第二节 现金管理一、现金管理的目标在现金的流动性和收益性之间作出合理选择，在保证企业高效、高质开展生产经营活动的情况下，尽可能保持最低现金占用。现金管理的内容包括编制现金预算、确定最佳现金持有量、加强内部控制二、现金预算（一）现金预算是基于现金管理的目标，依托企业未来发展规划和组织构架，在充分

27、调查与分析各种现金收支影响因素的基础上，合理预测企业未来一定时期的现金收支状况，并对差异进行控制的方法体系。（二）收支预算法1、涵义是将预算期内可能发生的一切现金流入、流出项目分类列入现金预算表内，以确定收支差异，采取适当财务对策的方法。2、内容现金收入、现金支出、现金余绌、现金融通3、优缺点三、最佳现金余额的确定（一）企业保持一定现金余额的动机1、交易动机2、预防动机3、投机动机（二）最佳现金持有量的确定方法存货模式法1、最佳现金持有量能够使现金管理的总成本，即持有成本与转换成本保持最低组合水平的现金持有量。2、计算公式：154页（1）最佳现金持有量（2）证券变现次数（3）最低现金管理总成本

28、第三节 应收账款管理一、应收账款管理目标在发挥应收账款强化竞争、扩大功能效应的同时，尽可能降低投资的机会成本、坏账损失与管理成本，最大限度地提高应收账款投资的效益。二、信用政策即应收账款的管理政策，是指企业为了对应收账款投资进行规划与控制而确立的基本原则与行为规范。包括三项内容。二、信用政策（一）信用标准1、涵义是客户获得企业商业信用所具备的最低条件，通常以预期的坏账损失率来表示。2、影响因素同行业竞争对手的情况企业承受违约风险的能力客户的资信程度“6C”系统（二）信用条件是指企业接受客户信用订单时所提出的付款要求。主要包括信用期限、现金折扣期和折扣率等。（三）收账方针也称收账政策，是指当客户

29、违反信用条件，拖延甚至拒付账款时企业所采取的收账策略与措施。三、应收账款管理决策信用政策改变的决策思路比较决策成本与决策收益之间的关系，计算净收益指标进行决策。决策净收益=决策收益决策成本决策收益=赊销收入净额 贡献毛益率决策成本=应收账款投资机会成本+坏账损失+管理费用例题见167页四、应收账款日常管理（一）应收账款追踪分析（二）应收账款账龄分析（三）应收账款收现率预警应收账款收现保证率=（当期预计现金需要额-当期预计其他稳定可靠的现金来源）/当期应收账款总计余额第四节 存货管理一、存货管理目标在存货的成本与收益之间进行利弊权衡，实现两者的最佳组合，是存货管理的基本目标。存货管理的方法：确定

30、存货的经济采购批量、存货储存期控制、存货ABC分类管理法、零存货与即时性管理。二、存货经济采购批量控制（一）经济采购批量是指能够使一定时期存货的总成本达到最低时的进货数量。（二）假设前提1-6（三）计算公式：174页 14三、存货储存期控制（一）存货保本储存天数与保利储存天数（二）计算公式保本储存天数=（毛利-一次性费用-销售税金及附加）/日增长费用保利储存天数= （毛利-一次性费用-销售税金及附加-目标利润）/日增长费用批进批出经销存货获利或亏损额=日增长费用（保本储存天数-实际储存天数）四、存货ABC分类管理法（一）涵义就是按照一定标准，将企业的存货划分为A、B、C三类，分别实行按品种重点

31、管理，按类别一般控制和按总额灵活掌握的存货管理方法。（二）分类标准主要标准：金额标准次要标准：数量标准五、零存货与即时性管理第五节 营运资本管理一、企业日常经营活动与经营周期经营周期=存货周期+应收账款周期现金周转期=经营周期-应付账款周期二、营运资本管理（一）营运资本的概念营运资本是用以维持企业日常经营正常运行所需要的资金，按照一般说法，它是指企业流动资产减去流动负债后的余额。（二）营运资本政策选择从营运资本与长短期资金来源的配比关系，依其风险与收益的不同，主要有三种营运资本政策类型。1、配合型融资政策2、激进型融资政策3、稳健型融资政策第七章 证券投资管理主要内容：证券投资概述股票投资管理

32、债券投资管理证券组合投资第一节 证券投资概述一、证券投资的目的（一）涵义证券投资是指企业、个人或其他社会组织从事有价证券买卖的经济行为。主要研究企业证券投资活动。（二）目的1、保证未来的现金支付2、进行多元化投资，分散风险3、对某一企业进行控制或实施重大影响4、充分利用闲置资金 二、证券投资的种类与特点（一）种类政府债券投资、金融债券投资、企业债券投资、企业股票投资（二）特点1、政府债券与金融债券投资风险小、流动性强、抵押代用率高、免税优惠2、企业债券与企业股票投资风险高、抵押代用率低、无免税优惠 三、证券投资风险（一）涵义是指投资者在证券投资过程中遭受损失或达不到预期收益的可能性。（二）分类

33、1、心理风险2、经济风险（1）变现风险（2）违约风险（3）利率风险（4）通货膨胀风险 （三）证券投资风险的衡量方法1、标准离差和标准离差率指标值越大，风险越大2、结合风险与收益的对称关系进行分析例见教材191页四、证券投资收益是指投资者进行证券投资所获得的净收入，主要包括债息、股利与资本利得等。 五、单一证券投资策略 1、证券投资对象的选择 计算证券的投资价值进行决策 2、证券投资时机的选择（1）因素分析法（2）指标分析法（3）图示分析法第二节 股票投资一、涵义与目的（一）涵义是股份有限公司为筹集股权资本而发行的有价证券，是投资者投资入股并借以取得股利的凭证。（二）目的1、获取投资收益2、控制

34、其他企业二、股票投资的特点（一）风险大（二）期望收益高 三、股票估价（一）基本思路（二）估价模型 1、零增长股票的估价模型 2、固定增长股票的估价模型 3、阶段性增长股票的估价模型 四、股票投资名义收益率的衡量（一）名义收益率是指在不考虑时间价值与通货膨胀情况下的收益状态。（二）名义收益率的计算1、持有期间收益率2、持有期间年均收益率例见教材199页第三节 债券投资一、我国债券发行的特点：1-3二、债券估价模型（一）基本思路（二）估价模型1、永久债券估价模型2、零息债券估价模型3、非零息债券估价模型 三、债券名义收益率的衡量（一）到期收益率的计算 1、每年付息一次 2、到期一次还本付息（二）持

35、有期间收益率计算1、每年付息一次 2、到期一次还本付息第四节 证券组合投资一、组合投资的目的分散风险，稳定收益二、投资组合的期望收益率三、投资组合的风险衡量四、投资组合的方式1、不同风险等级的证券投资组合2、不同弹性的证券投资组合3、不同方式的证券投资组合第八章 利润管理主要内容： 1、目标利润的规划与控制方法2、利润分配的管理第一节 目标利润规划与控制一、利润的概念及其构成（一）会计报表中的利润构成（二）财务与会计的利润观念差异与利润质量评价1、财务利润与会计利润的差异2、利润质量的评价：1-3二、目标利润的规划方法（一）目标利润与目标利润管理（二）目标利润的规划方法1、本量利分析法2、倒求

36、法3、比率法4、利润增长比率法三、目标利润下的销售收支规划（一）单一品种条件下目标成本、目标单价、目标销售量（销售收入）（二）多品种条件下第二节 利润分配管理一、利润分配原则（一）依法分配原则（二）妥善处理分配与积累的关系（三）同股同权，同股同利原则（四）无利不分原则二、利润的分配顺序税后利润的分配顺序：1、弥补查没损失，支付滞纳金与罚款2、弥补以前年度亏损3、提取法定公积金4、提取任意公积金5、支付普通股股利6、未分配利润三、利润分配政策（一）涵义利润分配政策是指企业管理当局对利润分配有关事项所制定的方针与决策。对股份公司而言即股利政策。（二）股利分配的基本理论1、股利无关理论2、股利相关理

37、论（三）影响股利政策的因素：1-3（四）可供选择的股利政策1、剩余股利政策（1）涵义是指企业或企业集团在有着良好的投资机会时，根据目标资本结构测算出必须的权益资本与既有权益资本的差额，首先将税后利润满足权益资本的需要，然后将剩余部分作为股利发放。1、剩余股利政策（2）股利分配步骤（3）优缺点（4）应用举例2、定额股利政策（1）涵义是将每年股利的发放额固定在某一水平上，并在较长时期内保持不变。（2）优缺点3、定率股利政策（1）涵义是按照固定的股利支付率与可供分配的税后利润额确定股利发放额的方式。（2）优缺点4、低定额加额外股利政策（1）涵义企业在一般年份只支付一个固定的、数额通常低于正常水平的股

38、利，在盈利较多或不需要较多留存收益的年份，向股东增发部分额外的股利。（2）优缺点（五）股份公司股利形式1、现金股利形式用货币资金支付股利2、财产股利形式用现金以外的其他资产分配股利3、负债股利形式以负债来发放股利4、股票股利形式以增发股票方式代替现金，按股东股份比例分发股东作为股息。（五）股份公司股利形式5、股票回购形式（1）涵义企业将流通在外的股票通过现金方式购回而作为库藏股的行为。（2）动机：1-4（3）方式：1-3第九章 财务分析本章重要内容财务分析概述财务分析的方法财务分析指标体系综合财务分析第一节 财务分析概述一、涵义财务分析是以企业财务报表为基础，对企业经济活动的过程和结果进行分析

39、研究，从而揭示企业生产经营过程中的利弊得失，评价企业的财务状况和经营成果。财务分析的主体经营者、投资者、债权人、管理部门。财务分析的依据财务报表。第二节 财务分析的方法一、比较分析法二、比率分析法三、趋势分析法四、因素分析法第三节 财务分析指标体系一、营运能力分析：16（一）应收账款周转率1、应收账款周转次数=赊销净额/应收账款平均余额；2、应收账款周转天数=计算期天数/应收账款周转次数周转率（二）存货1、存货周转次数=主营业务成本/平均存货余额；2、存货周转天数=计算期天数/存货周转次数（三）营业周期营业周期=应收账款周转天数+存货周转天数（四）流动资产周转率1、流动资产周转次数=主营业务收

40、入/流动资产平均余额；2、流动资产周转天数=计算期天数/流动资产周转次数（五）固定资产周转率固定资产周转次数=主营业务收入/固定资产净值；固定资产周转天数=计算期天数/固定资产周转次数（六）总资产周转率1、总资产周转次数=主营业务收入/总资产平均余额；2、总资产周转天数=计算期天数/总资产周转次数。二、短期偿债能力分析（一）流动比率=流动资产/流动负债；（二）速动比率=速动资产/流动负债； 速动资产=流动资产-存货（三）现金比率=（现金+短期投资）/流动负债三、长期偿债能力分析（一）资产负债率=负债总额/资产总额；（二）产权比率=负债/所有者权益；（三）有形净值债务率=负债/（所有者权益-无形

41、资产）；（四）已获利息倍数=息税前利润/利息总额。四、盈利能力分析（一）销售利润率=税后利润/主营业务收入净额；（二）净资产收益率=税后利润/所有者权益；（三）总资产利润率=税后利润/资产总额。第四节 综合财务分析一、杜邦分析体系（杜邦比率分析金字塔）二、经营状况雷达图一、单项选择题1.企业同其所有者之间的财务关系反映的是（ ）A经营权与所有权的关系B纳税关系C投资与受资关系D债权债务关系2.企业的管理目标的最优表达是（ ）A利润最大化B每股利润最大化C企业价值最大化D资本利润率最大化3.出资者财务的管理目标可以表述为（ ）A资金安全B资本保值与增殖C法人资产的有效配置与高效运营D安全性与收益

42、性并重、现金收益的提高4.扣除风险报酬和通货膨胀贴水后的平均报酬率是（ ）A货币时间价值率B债券利率C股票利率D贷款利率5.两种股票完全负相关时，把这两种股票合理地组合在一起时，（ ）A能适当分散风险B不能分散风险C能分散一部分风险D能分散全部风险6.普通年金终值系数的倒数称为（ ）。A、复利终值系数B、偿债基金系数C、普通年金现值系数 D、投资回收系数7. 按照我国法律规定，股票不得 （ ）A 溢价发行 B 折价发行C 市价发行 D 平价发行8. 某公司发行面值为1，000元，利率为12%，期限为2年的债券，当市场利率为10%，其发行价格为（ ）元。A 1150 B 1000 C 1030

43、D 9859.放弃现金折扣的成本大小与（ ）A 折扣百分比的大小呈反向变化B 信用期的长短呈同向变化C 折扣百分比的大小、信用期的长短均呈同方向变化D 折扣期的长短呈同方向变化 10.在下列支付银行存款的各种方法中，名义利率与实际利率相同的是（A ）。A 收款法 B 贴现法 C 加息法 D 余额补偿法 11.最佳资本结构是指企业在一定时期最适宜其有关条件下（ ）。 A、企业价值最大的资本结构 B、企业目标资本结构 C、加权平均的资本成本最低的目标资本结构 D、加权平均资本成本最低，企业价值最大的资本结构12.只要企业存在固定成本，那么经营杠杆系数必（ ）A 恒大于1 B 与销售量成反比 C 与

44、固定成本成反比 D 与风险成反比13. 下列筹资方式中，资本成本最低的是 （ ）A 发行股票 B 发行债券C 长期贷款 D 保留盈余资本成本14 假定某公司普通股雨季支付股利为每股1.8元，每年股利增长率为10%，权益资本成本为15%，则普通股市价为（ ）A 10.9 B 25 C 19.4 D 715. 筹资风险，是指由于负债筹资而引起的（ ）的可能性A 企业破产 B 资本结构失调C 企业发展恶性循环 D 到期不能偿债16.若净现值为负数，表明该投资项目（ ）。A. 为亏损项目，不可行 B.它的投资报酬率小于0，不可行 C. 它的投资报酬率没有达到预定的贴现率，不可行 D.它的投资报酬率不一

45、定小于0，因此，也有可能是可行方案17按投资对象的存在形态，可以将投资分为（ ）A实体投资和金融投资B长期投资和短期投资C对内投资和对外投资D独立投资、互斥投资和互补投资18.“6C”系统中的“信用品质”是指（ ）A客户履约或赖帐的可能性B客户偿付能力的高低C客户的经济实力与财务状况D不利经济环境对客户偿付能力的影响19.以下属于约束性固定成本的是（ ）A广告费B职工培训费C新产品研究开发费D固定资产折旧费20.从数值上测定各个相互联系的因素的变动对有关经济指标影响程度的财务分析方法是（ ）A因素分析法B趋势分析法C比率分析法D比较分析法21.以下指标中可以用来分析短期偿债能力的是（ ）A资产

46、负债率B速动比率C营业周期D产权比率22.关于存货保利储存天数，下列说法正确的是（ ）A同每日变动储存费成正比B同固定储存费成反比C同目标利润成正比D同毛利无关23某企业的应收账款周转期为80天，应付账款的平均付款天数为40天，平均存货期限为70天，则该企业的现金周转期为（ ）A190天 B110天 C50天 D30天一、单项选择题答案：1. A 2.C 3.B 4A 5.D 6B 7.B 8.C 9.D 10.C 11.D 12.A 13.C 14.B 15.D 16.C 17.A 18.A 19.D 20.A 21.B 22. A 23.B二、多项选择题1.财务管理目标一般具有如下特征（

47、）A.综合性 B.相对稳定性 C.多元性 D.层次性 E.复杂性2.下列各项中，属于长期借款合同例行性保护条款的有（ ）。A 限制现金股利的支付水平 B 限制为其他单位或个人提供担保 C 限制租赁固定资产的规模 D 限制高级管理人员的工资和奖金支出 E. 贷款的专款专用3.企业的筹资渠道包括（ ）A 银行信贷资金B 国家资金C 居民个人资金D 企业自留资金E 其他企业资金4.企业筹资的目的在于（ ）A 满足生产经营需要B 处理财务关系的需要C 满足资本结构调整的需要D 降低资本成本E 促进国民经济健康发展5.影响债券发行价格的因素有（ ）A 债券面额B 市场利率C 票面利率D 债券期限E 通货

48、膨胀率6.长期资金主要通过何种筹集方式（ ）A 预收账款B 吸收直接投资C 发行股票D 发行长期债券E 应付票据7.总杠杆系数的作用在于（ ）。 A、用来估计销售额变动对息税前利润的影响 B、用来估计销售额变动对每股收益造成的影响 C、揭示经营杠杆与财务杠杆之间的相互关系 D、用来估计息税前利润变动对每股收益造成的影响 E、用来估计销售量对息税前利润造成的影响8.净现值与现值指数法的主要区别是（ ）。A.前面是绝对数，后者是相对数 B 前者考虑了资金的时间价值，后者没有考虑资金的时间价值 C 前者所得结论总是与内含报酬率法一致，后者所得结论有时与内含报酬率法不一致 D 前者不便于在投资额不同的

49、方案之间比较，后者便于在投资额不同的方案中比较 E.两者所得结论一致9信用标准过高的可能结果包括（ ）A丧失很多销售机会。B降低违约风险C扩大市场占有率D减少坏账费用。E增大坏账损失10企业在组织账款催收时，必须权衡催账费用和预期的催账收益的关系，一般而言（ ）A在一定限度内，催账费用和坏账损失成反向变动关系。B催账费用和催账效益成线性关系。C在某些情况下，催帐费用增加对进一步增加某些坏账损失的效力会减弱。D在催账费用高于饱和总费用额时，企业得不偿失。A催帐费用越多越好。11.存货经济批量模型中的存货总成本由以下方面的内容构成（ ）A.进货成本B.储存成本C.缺货成本D.折扣成本E.谈判成本1

50、2.以下关于股票投资的特点的说法正确的是（ ）A风险大B风险小C期望收益高D期望收益低E无风险13.企业在制定目标利润时应考虑（ ）A持续经营的需要B成本的情况C税收因素D资本保值的需要E内外环境适应的要求14在现金需要总量既定的前提下，则（ ）A现金持有量越多，现金管理总成本越高。B现金持有量越多，现金持有成本越大。C现金持有量越少，现金管理总成本越低。D现金持有量越少，现金转换成本越高。E现金持有量与持有成本成正比，与转换成本成反比。15.下列项目中属于与收益无关的项目有（ ）A出售有价证券收回的本金。B出售有价证券获得的投资收益。C折旧额。D购货退出F偿还债务本金16在完整的工业投资项目

51、中，经营期期末（终结时点）发生的净现金流量包括（ ）A回收流动资金B回收固定资产残值收入C原始投资D经营期末营业净现金流量E固定资产的变价收入17下列说法正确的是（ ）A净现值法能反映各种投资方案的净收益B净现值法不能反映投资方案的实际报酬C平均报酬率法简明易懂，但没有考虑资金的时间价值D获利指数法有利于在初始投资额不同的投资方案之间进行对比E在互斥方案的决策中，获利指数法比净现值法更准确18固定资产折旧政策的特点主要表现在（ ）A政策选择的权变性B政策运用的相对稳定性C政策要素的简单性D决策因素的复杂性E政策的主观性19折旧政策，按折旧方法不同划分为以下各种类型（ ）A长时间平均折旧政策B短

52、时间快速折旧政策C快速折旧政策D直线折旧政策E长时间快速折旧政策20下列能够计算营业现金流量的公式有（ ）A税后收入税后付现成本税负减少B税后收入税后付现成本折旧抵税C收入（1税率）付现成本（1税率）折旧税率D税后利润折旧E营业收入付现成本所得税F二、多项选择题G 1.BCD 2.BC 3.ABCDE 4.AC 5.ABCD 6.BCD 7.BC 8.AD 9.ABD 10.ACD 11.ABC 12.AC 13.ADE 14.BDE 15. ADE 16.ABDE 17.BCD 18.ABCD 19.CD 20.ABCDE简答题1.简述企业的财务关系。2.简述企业价值最大化是财务管理的最优目

53、标。3.简述影响利率形成的因素。4.简述企业筹资的目的。5. 什么是筹资规模，请简述其特征。6.简述企业如何进行直接投资的管理。7简述吸收直接投资的优缺点。8. 普通股股东有哪些权利？9简述优先股发行的目的和动机。10. 简述发行优先股的利弊所在。11. 简述银行借款协议的保护性条款。12. 简述不同类别债券的特性。13. 简述融资租赁的优缺点。14. 简述资本成本的内容、性质和作用。15.简述降低资本成本的途径。16. 什么是筹资风险？按其成因可分为哪几类？17.如何规避与管理筹资风险？18.简述如何调整资本结构。19.为什么在投资决策中广泛运用贴现法，而以非贴现法为辅助计算方法？20简述营

54、运政策的主要类型。21简述应收账款日常管理。22.简述判断证券投资时机的方法？23.简述不同证券投资各自的特点？24.证券投资的目的有哪些？简答题1.简述企业的财务关系。答：企业的财务关系是企业在理财活动中产生的与各相关利益集团间的利益关系。企业的财务关系主要概括为以下几个方面：（1）企业与国家之间的财务关系，这主要是指国家对企业投资以及政府参与企业纯收入分配所形成的财务关系，它是由国家的双重身份决定的；（2）企业与出资者之间的财务关系，这主要是指企业的投资者向企业投入资金，参与企业一定的权益，企业向其投资者支付投资报酬所形成的经济关系；（3）企业与债权人之间的财务关系，这主要是指企业向债权人借入资金，并按借款合同的规定按时支付利息和归还本金所形成的经济关系；（4）企业与受资者之间的财务关系，这主要是指企业将闲散资金以购买股票或直接投资形式向其他企业投资所形成的经济关系；（5）企业与债务人之间的财务关系，这主要是指企业将其资金以购买债券、提供借款或商业信用等形式出借给其他单位所形成的经济关系；（6）企业内部各单位之间的财务关系，这主要是指企业内部各单位之间在生产经营各环节中相互提供产品或劳务所形成的经济关系；（7）企业与职工之间的财务关系，这主要是指企业向职工支付报酬过程中所形成的经济关系。2.简述企业价值最