财务会计管理秘要课件

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1、Wealth课件制作:郭琼第九章，第九章，财务分析财务分析Wealth财务管理基本理论财务管理基本理论财务管理基本价值观念财务管理基本价值观念财务管理基本内容财务管理基本内容筹资筹资投资投资利润分配利润分配决策决策分析分析控制控制预算预算预测预测Wealth学习要求v基本要求：基本要求：本章要求掌握财务分析的趋势分析法、因素分析法的原理；掌握企业资金营运能力、偿债能力、盈利能力和发展能力分析的基本指标的计算及分析；掌握财务综合分析方法的应用；熟悉不同信息需求者对信息的要求、财务分析的内容等。了解财务分析的意义、依据、 WealthContents财务分析的意义和内容财务分析的意义和内容 1基本

2、财务比率分析基本财务比率分析 2财务综合分析财务综合分析 3Wealth第一节，财务分析的意义和内容第一节，财务分析的意义和内容v一、财务分析的意义一、财务分析的意义 v二、财务分析与财务管理其他基本方法二、财务分析与财务管理其他基本方法（环节）的关系（环节）的关系v三、财务分析的目的三、财务分析的目的v四、财务分析的依据四、财务分析的依据v五、财务分析的内容五、财务分析的内容 v六、财务分析的方法六、财务分析的方法Wealth 一、财务分析的意义一、财务分析的意义v（一）财务分析的概念v财务分析是财务管理的一种重要方法。v它是以企业财务报告及其他相关资料为主要依据，对企业的财务状况和经营成果

3、及现金流动情况进行评价和剖析，反映企业在营运过程中的利弊得失和发展趋势，从而为改进企业财务管理工作和优化经济决策提供重要的财务信息。v依据、内容、目的（目标）Wealthv1、依据v2、内容v财务状况（偿债能力、资金营运能力、现金流动情况 ）经营成果（资金营运能力、企业自身盈利能力、社会贡献能力）v3、目的（目标）Wealth一、财务分析的意义一、财务分析的意义v（二）财务分析的作用 P274v概括地说就是总结过去、评价现在、预测总结过去、评价现在、预测未来。未来。v做好财务分析工作具有以下重要意义： 1、是评价企业财务状况和衡量经营业绩的重要依据。 2、是挖掘潜力、改进工作、实现理财目标的重

4、要手段。 3、是合理实施财务决策的重要步骤。Wealth第一节，财务分析的意义和内容第一节，财务分析的意义和内容v二、财务分析与财务管理其他基本方法二、财务分析与财务管理其他基本方法（环节）的关系（环节）的关系v（在财务管理中的地位）vP273下v既是对已完成的财务活动的总结，而且能说明企业目前的财务情况，更重要的是能为企业未来的财务预测提供重要依据，因此它在财务管理循环中起着承上启下的重要作用。 Wealth第一节，财务分析的意义和内容第一节，财务分析的意义和内容v三、财务分析的目的三、财务分析的目的vP274v从分析的主体看，可分为内部分析和外部分析。v内部分析：内部分析：企业管理当局的分

5、析。v外部分析：外部分析：投资者、债权人及其他利益相关主体的分析。v不同的财务分析关心的问题有差别，所以分析的目的也不同，分析的内容既有共性又有不同侧重点。 Wealth 三、财务分析的目的三、财务分析的目的最关心的是企业是否具有足够的偿债能力和支付能力 2多元性财务管理目标的特征财务管理目标的特征 根本目的是考量企业的盈利能力状况 还可以评价企业经营管理者的业绩 企业投资者的企业投资者的分析目的分析目的 关注企业的偿债能力、资金营运能力和现金流动能力，更要关注企业的盈利能力 3层次性企业债权人的企业债权人的分析目的分析目的 企业经管者的企业经管者的分析目的分析目的 其他主体的分其他主体的分析

6、目的析目的 企业职工；供应商和顾客；注册会计师等审计人员；财务分析师工商、物价、财政、税务及审计等政府部门Wealth第一节，财务分析的意义和内容第一节，财务分析的意义和内容v四、财务分析的依据v财务分析是以财务报告及其他相关资料为基础。v企业财务报告及其他相关资料是财务分析的基本依据。 Wealth四、财务分析的依四、财务分析的依据据其他相关资料其他相关资料 企业财务报告企业财务报告财务报告反映的信息高度浓缩，内在关系复杂，以及其他一些固有的局限性，使大多数信息使用者难以直接有效地加以利用。 企业财务情况说明书，上市公司的招股说明书、上市公告、临时公告，企业管理当局的分析与说明，财务评论和预

7、测报告，分部信息，社会责任报告等； 宏观和企业的其他经济、经营方面的信息资料。Wealth第一节，财务分析的意义和内容第一节，财务分析的意义和内容v五、财务分析的内容vP275v财务分析的内容可以分为企业偿债能力分析、资金营运能力分析、盈利能力分析等方面。 Wealth第一节，财务分析的意义和内容第一节，财务分析的意义和内容v六、财务分析的方法六、财务分析的方法vP276v开展财务分析，需要运用一定的方法。v财务分析的方法主要包括比较分析法、比比较分析法、比率分析法和因素分析法。率分析法和因素分析法。v另外，对上述方法加以综合运用，还形成了综合分析法综合分析法。 Wealth第一节，财务分析的

8、意义和内容第一节，财务分析的意义和内容 六、财务分析的方法六、财务分析的方法财务分析的方法比较比较分析分析法法 比率比率分析分析法法 因素因素分析分析法法 趋势分析法趋势分析法 本企业指标与其他企业指标比较本企业指标与其他企业指标比较 实际指标与计划预算指标比较实际指标与计划预算指标比较 构成比率构成比率 相关比率相关比率 效率比率效率比率 连环替代法连环替代法差额分析法差额分析法 返回Wealth（一）比较分析法（一）比较分析法1、趋势分析法、趋势分析法趋势趋势分析分析法法（1）重要财务）重要财务指标的比较指标的比较 （2）会计报表）会计报表的比较的比较 （3）会计报表项）会计报表项目构成的

9、比较目构成的比较 定基动态比率定基动态比率 环比动态比率环比动态比率 固定基期数额分析期数额定基动态比率 前期数额分析期数额环比动态比率 返回Wealth（一）比较分析法（一）比较分析法v2、本企业指标与其他企业指标比较 v以本企业一些重要指标与行业平均数或竞争对手或国内外先进单位指标比较，也称“横向比较”。 v3、实际指标与计划预算指标比较v用本企业某些指标的实际执行结果与计划预算指标比较，也称“差异分析”。 Wealth六、财务分析的方法六、财务分析的方法v（二）比率分析法 v财务比率是把会计报表中某些彼此存在关联的项目加以对比，计算出的比率。v1、比率分析法比率分析法是通过计算各种比率指

10、标来确定经济活动变动程度的分析方法。 v比率是相对数，因此能把某些条件下的不可比指标变为可以比较的指标， Wealth（二）比率分析法（二）比率分析法v2、常用的一般有三种类型：v（1）构成比率v（2）相关比率v（3）效率比率Wealth（二）比率分析法（二）比率分析法v3、优点v（1）计算简便。v（2）计算结果比较容易判断。v（3）可以在不同规模的企业之间进行比较，甚至能超越行业差别进行比较。 Wealth（二）比率分析法（二）比率分析法4、应注意几点应注意几点 比率分析法也要比较比率分析法也要比较 （1）对比项目的相关性对比项目的相关性 （2）对比口径的一致性对比口径的一致性 （3）衡量标

11、准的科学性衡量标准的科学性 （4）返回Wealth 六、财务分析的方法六、财务分析的方法（三）因素分析法（三）因素分析法 1、因素分析法的含义v是根据分析指标与其影响因素之间的关系，按照一定的顺序，从数量上确定各因素对分析指标差异的影响方向和影响程度的一种分析方法。 返回Wealthv企业活动是一个有机整体，每个指标的高低都受到若干因素的影响。v因素分析法从数量上测定各因素的影响程度v可以帮助人们分析变动的原因，从而抓住主要矛盾以便采取针对措施，改进管理。v因此在财务分析中应用颇为广泛。 Wealth（三）因素分析法（三）因素分析法 2、应用因素分析法的三项假定：v（1）分析一个因素变化的影响

12、作用时，假定其他各个因素不变；v（2）在分析后一个因素变动的影响程度时，假设前面的因素已在变化了的基础之上；v（3）因素替代时，假定各个因素之间有先后顺序，不可倒错。v因此，因素分析法的计算结果不免带有一定的假定性。Wealth（三）因素分析法（三）因素分析法v3、因素分析法具体分为连环替代法和差额分析法v（1）连环替代法v（2）差额分析法v例1：P280Wealthv上述每种方法各有其分析作用和侧重点。v要系统完整地对整个企业的各方面财务情况进行综合分析，准确、直观、全面地把握企业综合情况及说明产生问题的原因，还应将各种方法综合运用，采用杜邦财务分析法、沃尔比重评分法等综合分析方法。 Wea

13、lth第二节，基本财务比率分析第二节，基本财务比率分析v这一节“基本财务比率分析”也就是财务分析的内容。v将内容与财务比率分析法结合起来。v比率分析法也要比较。 Wealth第二节，基本财务比率分析第二节，基本财务比率分析偿债能力分析偿债能力分析 1资金营运能力分析资金营运能力分析 2盈利能力分析盈利能力分析 3返回发展能力分析发展能力分析 *4Wealth第二节，基本财务比率分析第二节，基本财务比率分析 一、一、偿债能力分析偿债能力分析偿债偿债能力能力指标指标短期偿债能力短期偿债能力指标指标长期偿债能力长期偿债能力指标指标 流动比率流动比率 速动比率 现金比率 资产负债率资产负债率 产权比率

14、 权益乘数 利息保障倍数 返回Wealth一、一、偿债能力分析偿债能力分析v偿债能力是指企业偿还债务（包括本息）的能力。v企业在一定时期内的资产结构状况和变现能力，特别是流动资产的结构和变现能力，决定着企业对债务（特别是短期债务）的清偿能力。v偿债能力分为短期偿债能力和长期偿债能力。 Wealth（一）短期偿债能力分析（一）短期偿债能力分析v短期偿债能力是指企业流动资产对流动负债及时足额偿还的保证程度。是衡量企业当前财务能力，特别是流动资产变现能力的重要标志。v分析评价企业短期偿债能力的指标主要有流动比率、速动比率和现金比率等。v它们都是静态比率。 Wealth（一）短期偿债能力分析（一）短期

15、偿债能力分析1、流动比率流动比率v流动比率是企业流动资产与流动负债的比率，其计算公式为：流动负债流动资产流动比率v一般来说，流动比率越高表明企业资产的流动性越大，变现能力越强，短期偿债能力越强，债权人的权益就越有保证。v但流动比率对企业来说不是越高越好。v国际上通常认为，流动比率等于2时较为适当，其下限为1。Wealth （一）（一）短期偿债能力分析短期偿债能力分析1、流动比率流动比率v运用流动比率时，须注意以下问题：v第一，流动比率高并不一定能说明短期偿债能力一定强。v第二，流动比率是否合理，不同行业、不同企业以及同一企业不同时期的评价标准是不同的，因此，不应用统一的标准来评价各企业流动比率

16、合理与否。返回Wealth（一）短期偿债能力分析（一）短期偿债能力分析2、速动比率速动比率v速动比率，亦称酸性测试比率，是企业速动资产与流动资产的比值。v速动资产 = 货币资金+短期投资+应收款项 = 流动资产- 存货- 待摊费用- 待处理流动资产损失。v如企业待摊费用、待处理流动资产损失等可以忽略不计时，企业速动资产流动资产- 存货。流动负债速动资产速动比率 Wealth（一）短期偿债能力分析（一）短期偿债能力分析2、速动比率速动比率v一般情况下，速动比率越高，表明企业偿还流动负债的能力越强。v国际上通常认为，速动比率等于1，即速动资产与流动负债相等时较为适当。v由于企业所处行业、销售方式等

17、有较大差异，因此实务中并不存在速动比率的统一标准；v在分析速动比率时，也要注意速动资产的结构和质量，还要结合同行业的平均数或先进水平、本企业的计划、历史资料和经营策略等情况，以做出正确的判断。返回Wealth （一）短期偿债能力分析（一）短期偿债能力分析3、现金比率现金比率v现金比率是指企业现金类资产与流动负债的比率，在西方财务中称之为超速动比率。它最能反映出企业立即偿付流动负债的能力。流动负债短期证券投资现金现金比率返回Wealth（一）短期偿债能力分析（一）短期偿债能力分析3、现金比率现金比率v现金比率较高说明企业直接偿债能力较强。v但由于企业现金类资产的收益能力很差，企业过多地持有现金类

18、资产，不利于发挥资产的效能。因此，一般而言，现金比率控制在20%左右即可。Wealthv企业短期偿债能力或实际变现能力还会受到其他一些表外因素的影响，如可动用的银行贷款指标、准备很快变现的长期资产、企业偿债方面的声誉、未作记录的或有负债和担保责任引起的负债数量等。因此，有必要多了解这些方面的情况。 Wealth第二节，基本财务比率分析第二节，基本财务比率分析v一、偿债能力分析一、偿债能力分析 v（二）长期偿债能力分析（二）长期偿债能力分析v长期偿债能力是指企业偿还长期债务本息的能力。v企业长期偿债能力和获利能力密切相关。v分析评价长期偿债能力的主要指标有：资资产负债率、产权比率、权益乘数、利息

19、保产负债率、产权比率、权益乘数、利息保障倍数障倍数等。v前三者一般是静态比率，后者是动态比率。 Wealth（二）长期偿债能力分析（二）长期偿债能力分析1、资产负债率资产负债率 v资产负债率表明在企业资产总额中债权人提供的资金所占的比重（体现企业资金结构），以及企业资产对债权人权益的保障程度。这是最重要的一项衡量企业长期偿债能力的指标。 %100资产总额资产总额负债总额负债总额资产负债率资产负债率Wealth1、资产负债率资产负债率v一般情况下，资产负债率越高，表明债权人的债权保障程度越低，企业长期偿债能力越差，债权人面临的风险就越大；v反之，表明企业长期偿债能力越强。Wealth（二）长期偿

20、债能力分析（二）长期偿债能力分析1、资产负债率资产负债率v从债权人债权人角度看：该指标越小越好。v从企业（所有者）角度：该指标还说明企业利用财务杠杆的程度和带来的财务杠杆利益的多少；体现财务风险的大小。它还是衡量企业负债程度（即资金结构）是否合理的指标。v对企业经营管理者来说，资产负债率又是评价经营管理者理财能力和进取心的指标。返回Wealth1、资产负债率资产负债率v保守的观点认为资产负债率不应高于50%，而国际上通常认为资产负债率等于60%时较为适当。Wealth（二）长期偿债能力分析（二）长期偿债能力分析2、产权比率产权比率 v产权比率，也称资本负债率，是负债总额与所有者权益总额的比率，

21、它反映企业所有者权益对债权人权益的保障程度，也是企业资金结构是否稳健的重要标志。 %100所所有有者者权权益益总总额额负负债债总总额额产产权权比比率率Wealth（二）长期偿债能力分析（二）长期偿债能力分析2、产权比率产权比率v一般情况下，产权比率越低，表明企业长期偿债能力越强，债权人权益的保障程度越高，债权人承担的风险越小，但企业不能充分发挥负债的财务杠杆效应。Wealth（二）长期偿债能力分析（二）长期偿债能力分析2、产权比率产权比率v产权比率与资产负债率对评价企业偿债能力的作用基本相同。v两者的主要区别主要区别是：资产负债率侧重于分析债务偿付安全性的物质保障程度，产权比率则侧重于揭示资金

22、结构的稳健程度以及自有资金对偿债风险的承受能力。返回Wealth（二）长期偿债能力分析（二）长期偿债能力分析3、权益乘数权益乘数 v权益乘数也称权益总资产率，表明企业所有者投入的资本支撑着几倍于自己的经营规模。这一比例越大，说明企业的负债比率越大，长期偿债能力越差。 所有者权益总额资产总额权益乘数 资产负债率11所有者权益平均总额资产平均总额权益乘数返回Wealth（二）长期偿债能力分析（二）长期偿债能力分析4、利息保障倍数利息保障倍数v利息保障倍数，也叫已获利息倍数，是企业息税前利润与利息费用的比率，用以衡量企业偿付借款利息的能力。 利息费用息税前利润利息保障倍数 返回Wealth4、利息保

23、障倍数利息保障倍数v利息保障倍数是一项动态比率，它不仅反映了企业盈利能力的大小，而且反映了盈利能力对偿还到期债务的保证程度。v一般来说该倍数越大，表明企业越有充足的偿付利息的能力。v国际上通常认为，该指标为3时较为适当。Wealth第二节，基本财务比率分析第二节，基本财务比率分析 v二、资金营运能力分析二、资金营运能力分析v资金营运能力资金营运能力是指企业对其资金资源的配置和利用能力，从价值角度看，就是企业资金的利用效率企业资金的利用效率，也表明企业管理当局经营管理、运用资金的能力。v体现资金周转速度。Wealth二、资金营运能力分析二、资金营运能力分析v一般情况下，它通过反映企业经营资金的周

24、转速度的相关指标衡量。v企业资金周转速度越快，表明企业资金利用效果越好，效率越高，资金运营能力越强，企业管理当局经营理财能力越强。 v周转指标一般有周转率（次数）周转率（次数）和周转期两种。Wealth二、资金营运能力分析二、资金营运能力分析v某种资金的周转次数周转次数等于一定时期内的资金周转额除以周转一次所需的资金量（平均余额）；v周转期是指某种资金周转一次所需要的时间。v经常用于分析资金营运能力（周转次数）的财务比率有总资产周转率、固定资产周总资产周转率、固定资产周转率、流动资产周转率、应收账款周转率转率、流动资产周转率、应收账款周转率和存货周转率和存货周转率等。它们都是动态比率。 Wea

25、lth二、资金营运能力能力分析二、资金营运能力能力分析资金资金营运营运能力能力指标指标总资产周转率(次数)应收账款周转率应收账款周转率(次数)应收账款周转天数应收账款周转天数固定资产周转率(次数)流动资产周转率(次数)存货周转率存货周转率(次数)存货周转天数存货周转天数返回Wealth二、资金营运能力分析二、资金营运能力分析1、总资产周转率总资产周转率v总资产周转率是营业收入净额与平均资产总额的比率，反映企业对其所拥有的全部资产的有效利用程度。 平均资产总额营业收入净额次数总资产周转率v营业收入净额 =营业收入-销售折扣与折让等；平均资产总额 = （资产总额年初数+资产总额年末数）2Wealt

26、h1、总资产周转率总资产周转率v总资产周转率指标反映资产总额的周转速度。如果这个比率较高，则说明企业利用全部资产进行经营的效率较高；反之则说明企业利用全部资产进行经营的效率较差，最终会影响企业的盈利能力。返回Wealth二、资金营运能力分析二、资金营运能力分析2、固定资产周转率固定资产周转率 v固定资产周转率是反映固定资产周转情况、利用效率的指标，它是企业一定时期营业收入净额与平均固定资产净值的比值。 平均固定资产净值平均固定资产净值营业收入净额营业收入净额固定资产周转率固定资产周转率 Wealth2、固定资产周转率固定资产周转率v一般情况下，固定资产周转率越高，表明企业固定资产利用充分，固定

27、资产营运能力强，同时也能表明企业固定资产投资得当，固定资产结构合理，能够充分发挥效率。v运用固定资产周转率指标时，需要考虑固定资产折旧的影响，更新重置固定资产其净值突然增加的影响。返回Wealth二、资金营运能力分析二、资金营运能力分析3、流动资产周转率流动资产周转率v流动资产周转率是反映企业流动资产周转速度的指标，它是企业一定时期营业收入净额与平均流动资产总额的比率。 平平均均流流动动资资产产总总额额营营业业收收入入净净额额流流动动资资产产周周转转率率 返回Wealth3、流动资产周转率流动资产周转率v流动资产周转期（天数） = 360流动资产周转率v通常认为，在正常经营情况下，流动资产周转

28、速度越快，表明流动资产利用效果越好，从而相对节约了流动资金，增强了企业的盈利能力。但不是越快越好。v计算出来后，需要与本企业以前年份和同行业的情况进行对比才能说明问题。Wealth二、资金营运能力分析二、资金营运能力分析4、应收账款周转率应收账款周转率 v应收账款周转率是指企业一定时期内赊销收入净额与平均应收账款余额的比率，用以反映企业应收账款的周转速度和管理效率。 v 应收账款期（天数）=360应收账款周转率应应收收账账款款平平均均余余额额赊赊销销收收入入净净额额次次数数应应收收账账款款周周转转率率)(返回Wealth4、应收账款周转率应收账款周转率v有人主张计算应收账款周转率指标的分子用“

29、营业收入净额”比较好。v计算应收账款周转率指标的分母“平均应收账款余额”应包括应收票据。v如果应收账款余额的波动性较大，应尽可能采用更详尽的计算资料计算平均应收账款余额。Wealth4、应收账款周转率应收账款周转率v一般来说，应收账款周转率越高，周转期天数越短，说明应收账款的变现速度越快，其管理效率越高。v但不是越高越好。因为过高也可能说明企业在赊销政策方面存在问题。v也要与企业的前期指标、行业平均水平或其他类似企业的该项指标相比较。 Wealth二、资金营运能力分析二、资金营运能力分析5、存货周转率存货周转率 v存货周转率是指企业一定时期的营业成本（销售成本）与平均存货余额的比率，是衡量企业

30、生产经营各环节中存货运营效率和管理状况的综合性指标。v 存货周转期（天数） = 360存货周转率 平平均均存存货货余余额额营营业业成成本本次次数数存存货货周周转转率率)(返回Wealth5、存货周转率存货周转率v一般而言，存货周转率高，表明存货资金周转速度快，企业在采购、储存、生产、销售各环节的存货资金使用和管理有效率。v而且指标的高低还影响企业短期偿债能力和盈利能力。v不是越高越好。v也要比较才能说明问题。Wealth二、资金营运能力分析二、资金营运能力分析v总之，反映企业资金营运能力的各项资产的周转率指标用于衡量企业运用资产赚取收入的效率和能力。v这些指标要和反映偿债能力和盈利能力的指标结

31、合在一起使用，可全面评价企业的财务状况和盈利能力。 Wealth第二节，基本财务比率分析第二节，基本财务比率分析v三、盈利能力分析三、盈利能力分析v盈利能力是企业赚取利润的能力，就是企业资金增值的能力。v它通常表现为企业利润数额的大小与盈利水平的高低。 v可以按照会计基本要素设置营业利润率、成本费用利润率、总资产报酬率、净资产收益率和资本保值增值率等指标。Wealth三、盈利能力分析三、盈利能力分析v对资金增值的不断追求是企业资金运动的动力源泉和直接目的动力源泉和直接目的。 v利润是政府政府取得税收、投资者投资者取得投资收益、债权人债权人收取本息的来源，是经营者经营者经营业绩和管理效率的集中表

32、现，也是职工职工福利、政府税收的重要保障。v因此，对企业的盈利能力进行分析十分重要。 Wealth第二节，基本财务比率分析第二节，基本财务比率分析 三、盈利能力分析三、盈利能力分析v企业盈利能力分析可以从一般企业收益的数量和质量、一般企业盈利能力和上市公司盈利能力、企业自身盈利能力和社会贡献能力等角度考虑。v反映盈利能力的财务比率都是动态比率，且一般都是越高越好。Wealth三、盈利能力分析三、盈利能力分析盈利盈利能力能力基本基本分析分析 企业自身企业自身盈利能力盈利能力基本分析基本分析 企业社会企业社会贡献能力贡献能力分析分析 企业盈利企业盈利能力数量能力数量分析分析 企业盈利企业盈利能力的

33、质能力的质量分析量分析 社会贡献率社会贡献率 社会积累率 返回Wealth（一）企业盈利能力数量分析（一）企业盈利能力数量分析 企业企业盈利盈利能力能力数量数量分析分析 一般企业一般企业盈利能力盈利能力的数量分的数量分析析 上市公司上市公司盈利能力盈利能力的数量分的数量分析析 营业利润率营业利润率 总资产报酬率总资产报酬率 每股收益每股股利每股股利 市盈率市盈率 每股净资产每股净资产 成本费用利润率成本费用利润率 净资产收益率净资产收益率 资本保值增值率资本保值增值率 返回Wealth 1、一般企业盈利能力数量分析一般企业盈利能力数量分析 （1）营业利润率（销售利润率）营业利润率（销售利润率）

34、 v营业利润率，也称销售利润率，是指企业一定时期取得的利润与营业收入净额的比率。 %100营营业业收收入入净净额额利利润润总总额额营营业业利利润润率率%100营业收入净额营业收入净额净利润净利润营业净利率营业净利率返回Wealth1、一般企业盈利能力数量分析一般企业盈利能力数量分析（1）营业利润率（销售利润率）营业利润率（销售利润率）v营业利润率（销售利润率或销售净利率）表明企业营业收入的获利能力。v该指标值越高，表明从营业收入中获取盈利的水平就越高，企业盈利能力就越强；反之则相反。v指标计算出来后，一般要与本企业前期数或计划数或同行业水平进行比较。 Wealth 1、一般企业盈利能力数量分析

35、一般企业盈利能力数量分析 （2）成本费用利润率）成本费用利润率v 成本费用利润率是指企业一定时期的利润总额与成本费用总额的比率。 v 成本费用总额=营业成本+营业费用+管理费用+财务费用 %100成本费用总额成本费用总额利润总额利润总额成本费用利润率成本费用利润率返回Wealth1、一般企业盈利能力数量分析一般企业盈利能力数量分析 （2）成本费用利润率）成本费用利润率v该指标越高，表明企业为取得利润而付出的代价越小，成本费用控制得越好，盈利能力越强。v在评价成本费用开支的效果时，应注意成本费用与利润之间在计算层次和口径上的对应关系。Wealth 1、一般企业盈利能力数量分析一般企业盈利能力数量

36、分析 （3）总资产报酬率总资产报酬率v总资产报酬率也称资金利润率、资产利润率、资产收益率或投资报酬率v是指企业在一定时期内的息税前利润或净利润与平均资产总额的比率 v 总资产净利率总资产净利率=（销售收入净额平均资产总额）（净利润销售收入净额） = 总资产周转率销售净利率 %100平平均均资资产产总总额额息息税税前前利利润润总总资资产产息息税税前前利利润润率率%100资产平均总额净利润总资产净利率Wealth 1、一般企业盈利能力数量分析一般企业盈利能力数量分析 （3）总资产报酬率总资产报酬率v总资产报酬率表明企业资产利用的综合效果。该指标值越高，表明投资盈利水平就越高，企业获利能力就越强；反

37、之则相反。v判断资产报酬率指标高低要参照社会平均利润率、行业平均利润率等指标。v资产报酬率是反映企业投入与产出、所用与所得对比关系的一项综合性经营效率指标。 返回Wealth 1、一般企业盈利能力数量分析一般企业盈利能力数量分析（4）净资产收益率）净资产收益率v净资产收益率也称净资产报酬率、资本收益率、资本利润率、权益资金税后利润率、股东权益报酬率、净值报酬率等%100平均净资产净利润净资产收益率Wealth（4）净资产收益率）净资产收益率v净资产收益率是企业所有财务比率中综合综合性最强性最强的一个指标。在某种程度上说，它是一般企业财务管理的基本目标。v它是企业盈利能力指标的核心。Wealth

38、（4）净资产收益率）净资产收益率v该比率越大，表明企业自有资金获取收益的能力越强，运营效益越好，企业所有者所享受的净利润越多，企业盈利能力相应越强，对债权人的保证程度也越高；反之则相反。Wealth（4）净资产收益率）净资产收益率v该指标与总资产报酬率之间有着内在联系，企业负债比率越低，其总资产报酬率与净资产收益率越接近；企业负债比率越高，净资产收益率超出或低于总资产报酬率也越多。返回Wealth 1、一般企业盈利能力数量分析一般企业盈利能力数量分析（5）资本保值增值率）资本保值增值率v 资本保值增值率是企业扣除客观因素后的本年年末所有者权益总额与年初所有者权益总额的比率，反映了企业当年权益资

39、金在企业盈利努力下的实际增减变动情况。%100年初所有者权益总额所有者权益总额扣除客观因素后的年末资本保值增值率返回Wealth（5）资本保值增值率）资本保值增值率v一般认为，资本保值增值率越高，表明企业的资本保全状况越好，所有者权益增长越快，债权人的债务也越有保障，企业发展后劲越强。v该指标通常应高于100% 。Wealth（一）企业盈利能力数量分析（一）企业盈利能力数量分析 2、上市公司盈利能力数量分析上市公司盈利能力数量分析v（1）每股收益每股收益，也称每股盈余、每股利润等v是指上市公司每股普通股可享有的净利润额。v直观地反映普通股的获利水平。股股数数年年末末发发行行在在外外的的普普通通

40、股股优优先先股股股股利利净净利利润润每每股股收收益益返回Wealth（1）每股收益每股收益v是衡量上市公司盈利能力最常用的财务指标。 v在其他条件不变的前提下，该比率越大，表明企业的盈利能力就越强，股票市价也会相应越高。v这一指标成为股票市场比较企业业绩，股东比较各企业股票潜在价值的重要依据。Wealth 2、上市公司盈利能力数量分析上市公司盈利能力数量分析（2）每股股利）每股股利v每股股利是指上市公司本年发放的普通股现金股利与年末普通股总数的比值。 v每股股利是上市公司普通股股东从公司实际分得的每股利润，它反映上市公司当期利润的积累和分配情况。年末普通股总数普通股现金股利总额每股股利 返回W

41、ealth 2、上市公司盈利能力数量分析上市公司盈利能力数量分析（3）市盈率）市盈率v市盈率指标是上市公司普通股每股市价相当于每股收益的倍数。v是投资者作出投资决策的重要参考因素之一。v 该指标表示投资者从某种股票获得1元的利润所愿意支付的价格。v 一般来说，市盈率高，说明公司获利的潜力越大，投资者对该公司的发展前景看好，愿意出较高的价格购买该公司股票。但某种股票的市盈率过高，也意味着该股票的投资风险很大。普普通通股股每每股股收收益益普普通通股股每每股股市市价价市市盈盈率率 返回Wealth 2、上市公司盈利能力数量分析上市公司盈利能力数量分析（4）每股净资产）每股净资产v是上市公司年末净资产

42、（即股东权益）与年末普通股总数的比值，也称为每股账面价值或每股净值。v该指标反映发行在外的每股普通股所代表的公司账面股东权益的价值。年末普通股总数年末股东权益每股净资产返回Wealth（4）每股净资产）每股净资产v每股净资产在理论上提供了股票的最低价值。在投资人看来，该指标与每股市价的差额是公司的一种潜力。v股票市价高于账面价值越多，表明投资者认为这个公司越有发展前景。 Wealth三、盈利能力分析三、盈利能力分析v（二）企业盈利能力质量分析（二）企业盈利能力质量分析vP299v按照会计分期假设和权责发生制原则确认的企业账面利润，只表现为一种应计现金应计现金流量流量与企业或股东的可能财富。v从

43、财务上讲，只有当应计现金流量转化为实际现金流量时，才表明利润的真正实现与企业或股东财富的实质性取得。 Wealth（二）企业盈利能力质量分析（二）企业盈利能力质量分析v如果账面利润不能转化为足够的实际现金流入量，势必给企业带来极为不利的负面影响：如，无力支付依据账面收入和账面利润计算的增值税和所得税；无力弥补或追加投资再生产所需的资金而只得举借新债，造成财务风险和资金成本的加大。v倘若企业长时间处于现金短缺状态，必然会陷入严重的财务困境。Wealth（二）企业盈利能力质量分析（二）企业盈利能力质量分析v因此财务分析主体在分析企业的盈利能力时，还必须从企业利润来源的稳定可靠性、利润实现的时间分布

44、和利润的现金支持能力等角度深入分析盈利能力的质量问题。v企业盈利能力的质量高低是其现金流动能力强弱的主要表现之一。 Wealth（二）企业盈利能力质量分析（二）企业盈利能力质量分析v1、利润来源的稳定可靠性分析vP300v（1）营业利润占利润总额的比重 v（2）主营业务利润占营业利润的比重 Wealth（二）企业盈利能力质量分析（二）企业盈利能力质量分析v2、利润实现的时间分布vP300v（1）利润实现的期限结构 v（2）利润期限系数比率 Wealth（二）企业盈利能力质量分析（二）企业盈利能力质量分析v3、利润的现金支持能力 vP301v（1）销售营业现金流入比率 v（2）应收账款收现率 v

45、（3）赊销收入折现系数比率 v（4）营业净利润现金比率 v等等Wealth 三、盈利能力分析三、盈利能力分析v（三）企业社会贡献能力分析（三）企业社会贡献能力分析 P302v企业的社会责任主要有依法纳税、保障产品和服务的高质量、保护职工权益和改善职工待遇、保护生态环境、支持社区发展和慈善事业等。v从财务角度看，企业对社会的贡献主要包括四个方面：政府的税收、职工的工薪、债权人的利息和股东的净利润。返回Wealth（三）企业社会贡献能力分析（三）企业社会贡献能力分析v在财务分析中，评价企业社会贡献能力的指标主要有：社会贡献率社会贡献率和社会积累率社会积累率。 Wealth（三）企业社会贡献能力分析

46、（三）企业社会贡献能力分析1、社会贡献率社会贡献率 v社会贡献率是指一定时期企业的社会贡献总额与平均资产总额的比率。%100平均资产总额平均资产总额企业社会贡献总额企业社会贡献总额社会贡献率社会贡献率v企业社会贡献总额包括已交或应交的各种税金和附加、已支付的各种工资薪金和社会保险金、已支出的利息费用和产生的净利润。返回Wealth（三）企业社会贡献能力分析（三）企业社会贡献能力分析2、社会积累率社会积累率 v社会积累率是一定时期企业上交的各项财政收入（主要是税收）与企业社会贡献总额的比率。 v 这项指标反映了企业对社会的经济贡献中用于社会积累的份额。 %100社会贡献总额社会贡献总额企业上交财

47、政收入总额企业上交财政收入总额社会积累率社会积累率返回Wealth 第三节，财务综合分析第三节，财务综合分析 v概念：概念：P303v所谓财务综合分析财务综合分析就是将企业偿债能力、资金营运能力、盈利能力等诸方面的分析纳入一个有机的整体之中，全面地对企业财务状况和经营成果等所有财务活动的过程及结果做出科学的分析、评价和判断。Wealth第三节，财务综合分析第三节，财务综合分析v特征：特征：v财务综合分析必须具备分析内容的综合性、分析方法的结合性、分析指标的搭配性、分析结果的多用性等特征。v方法：方法：v现代财务综合分析的方法中应用比较广泛的主要有杜邦财务分析体系和财务比率综合评分法。Wealt

48、h第三节，财务综合分析第三节，财务综合分析 一、一、杜邦财务分析体系杜邦财务分析体系 v杜邦财务分析体系（简称杜邦体系、杜邦分析法、杜邦分析模型等）是利用各种主要财务指标间的内在联系，对企业综合经营理财及经济效益进行系统分析评价的方法。v因其最初由美国杜邦公司创立并成功运用而得名。Wealth一、一、杜邦财务分析体系杜邦财务分析体系v该分析体系以净资产收益率净资产收益率为核心，将其分解为若干个财务比率指标，通过分析各分解指标的变动对净资产收益率的影响来揭示企业经营理财目标的实现程度及其变动原因。Wealth杜邦分析图杜邦分析图主营业务收入1,084,093,312.002,934,008,57

49、6.00主营业务成本818,506,240.002,001,333,016.77财务费用10,171,848.00109,827,768.00管理费用20,062,142.0073,794,888.00销售费用03,651,189.25成本费用813,336,832.002188606861.02净利润 203,271,456.00552,334,640.00主营业务收入1,084,093,312.002,934,008,576.00销售净利润率18.75%，18.83主营业务收入1,084,093,312.002,934,008,576.00流动资产610,038,080.001,616,0

50、09,008.00固定资产828,794,944.007,142,418,332.00其它资产39,294,412.0022,587,948.00长期投资78,617,720.00101,570,472.00总资产1,556,745,216.008,882,585,600.00总资产周转率0.748，0.324，0.107资产收益率18.68%,6.982%，8.70所有者权益比率62.72%,64.25%,58.91%权权益益资资产产收收益益率率22.376% 13.071%，13.06深南电国电电力Wealth一、一、杜邦财务分析体系杜邦财务分析体系v1、净资产收益率是一个综合性很强的财务

51、比率 v净资产收益率 = 总资产净利率权益乘数 = 销售净利率销售净利率总资产周转率总资产周转率权益乘数权益乘数v销售净利率代表企业盈利能力 v总资产周转率代表企业资金营运能力 v权益乘数则反映企业偿债能力、筹资结构、资金成本、财务风险和财务杠杆的作用大小 Wealth一、一、杜邦财务分析体系杜邦财务分析体系v2、销售净利率、销售净利率反映了企业净利润与营业收入的关系。v净利润是营业收入减去全部成本费用加上其他利润减去所得税的结果。v主要有两个途径：一是扩大营业收入；二是降低成本费用。 Wealth一、一、杜邦财务分析体系杜邦财务分析体系v3、总资产周转率总资产周转率揭示企业资产总额实现营业收

52、入的综合能力和效率。v取决于资产总额中流动资产和非流动资产的投资结构安排是否恰当，流动资产和非流动资产的内部投资结构以及影响资产周转率的各具体因素。 Wealth一、一、杜邦财务分析体系杜邦财务分析体系v4、权益乘数权益乘数反映了企业偿债能力、筹资结构、资金成本、财务风险和财务杠杆的作用大小。 v必须合理配置企业的筹资结构，使资金成本和财务风险尽可能趋于合理，充分发挥财务杠杆的作用，并使企业偿债能力达到适当水平。 Wealth一、一、杜邦财务分析体系杜邦财务分析体系v通过杜邦体系自上而下的分析，不仅可以揭示出企业各项财务指标间的相互关系，查明各项主要指标变动的影响因素以及影响程度，而且为决策者

53、提供了优化经营理财状况，提高企业经营效益，实现财务管理目标提供了思路：Wealthv即提高净资产收益率的根本途径在于扩大扩大销售、节约成本费用、合理配置投资结构、销售、节约成本费用、合理配置投资结构、优化筹资结构、加速资金周转、确立风险优化筹资结构、加速资金周转、确立风险意识等。意识等。 Wealth 第三节，财务综合分析第三节，财务综合分析v二、财务比率综合评分法财务比率综合评分法 P306v20世纪初由美国财务学家亚历山大 沃尔首创了对企业各种主要财务比率对比标准比率进行综合评分以获得对一个企业财务情况水平的总体认识的财务综合分析方法，称为沃尔比重评分法。 Wealth 二、财务比率综合评

54、分法二、财务比率综合评分法 v一般认为企业财务评价的主要内容是盈利能力、偿债能力、资金营运能力、发展能力等。 v如果以100分为总分，评分的标准分值及其他情况如P306表115所示。v标准比率应以本行业平均数为基础，适当进行理论修正。Wealthv在给每个指标评分时，应规定上限和下限，以减少个别指标异常对总分造成不合理的影响。v上限可定为正常评分值的1.5倍，下限定为正常评分值的1/2。此外，给分时不采用“乘”的关系，而采用“加”或“减”的关系来处理。Wealth第九章，财务分析第九章，财务分析v习题：vP308310v计算分析题14Wealth思考与练习思考与练习 v1财务分析的目的是什么？v2财务分析有哪些基本方法？v分析企业盈利能力的指标主要有哪些？在进行盈利能力分析时，应排除哪些因素的影响？v3企业资金营运能力怎样分析？v4企业偿债能力一般通过哪些指标体现？v5怎样进行企业盈利能力的比率分析？v6.杜邦财务分析体系中各指标之间有什么关系？该分析体系主要作用是什么？返回