债转股案例分析

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1、浅识政策性债转股江西制药公司债转股的案例分析引言：从存量角度看，1999年底国有控股企业的总资产为80471.69亿元，总负债为49495.01亿元，资产负债率为61.98%；同年我国国有商业银行贷款余额为73695.9亿元，其中不良资产为24000亿元，高达32.1%，同年GDP为80729.8亿元，国有商行不良资产占GDP的比重为29.7%。1999年，中国首次组建了4家资产管理公司。其设立的三大使命是：化解金融风险、保全国有资产、支持国企改革。其主要目标是专门收购、管理、处置从四大独资国有商业银行剥离出来的不良资产，改善其资产负债结构。而资产管理公司处置不良资产的重要方式之一是债权转股权

2、。一、债转股定义：所谓债转股,是指国家组建金融资产管理公司，收购银行的不良资产，把原来银行与企业间的债权债务关系，转变为金融资产管理公司与企业间的控股(或持股)与被控股的关系，债权转为股权后，原来的还本付息就转变为按股分红。国家金融资产管理公司实际上成为企业阶段性持股的股东，依法行使股东权利，参与公司重大事务决策，但不参与企业的正常生产经营活动，在企业经济状况好转以后，通过上市、转让或企业回购形式回收这笔资金。二：债转股意义：目前实施的政策性债转股，其内涵和整个模式已经从改革和发展两方面扩展了。从改革意义来说，债转股的内在含义实际上与十五大所规定的推进现代企业制度、发展多元化产权结构和国有资本

3、实施战略性重组这些改革目标密切联系在一起，为这些改革提供了一个好的契因和条件。从发展方面看，与解决我们目前国有企业面临的许多重大难题有密切关系。债转股不意味着国家或有国家背景的金融机构把企业的烂帐认下来，而是淘汰旧的生产能力、调整产权结构、促进技术设备更新，以及在全社会的空间实现资源优化配置等。三：债转股优势：1、增加资本活性它把银行不良资产盘活，把银行不良资产分离出去，转为企业的股权，这样，就可大力提高银行的信用地位，从而搞活银行的资金。通过银行来使企业重组，改变单一的国有资本，增加国有资本的活性。 2、强化对企业的经营监督在我国，资本市场不发达，国有企业资金严重依赖银行贷款，但银行的债权人

4、地位使得银行无法约束企业的行为。当前，存在一个突出现象是，银行的债权纠纷由于种种原因在法院很难取得胜诉，即使取得胜诉，也无法执行实施。实行债权转股权后，银行取得对企业的监管权，就能增加对债务企业的约束力度，防止企业经营行为短期化，保障银行权益。3、减轻国有企业负担减轻国有企业负担，有利于实现国有企业脱困目标。四、债转股案例分析（一）江西制药公司概况1、基本情况江西制药有限责任公司（简称江药）创建于1950，是江西省建厂最早的重点综合制药企业，隶属于江西省医药总公司，企业性质为国有独资有限责任公司。公司分别于1989年和1993年晋升为国家二级企业、国家大一型企业，并享有独立进出口经营权。该公司

5、占地面积8万余平方米、建筑面积1999年达12.37万平方米。1999年末该公司员工2214人，该公司技术力量雄厚，设备精良。主要产品有棒酸、硫酸小诺霉素、硫酸庆大霉素等原料药及针剂、片剂、胶囊、输液等制剂300个品种。其中棒酸是国家重点攻关产品。1999年末该公司资产总额29637万元，负债23806万元，资产负债率高达80.32%，全年实现销售收入11308万元。2、存在问题根据对江西1999年末财务状况的评审，虽然江西制药报表反映1999年盈利34.8万元，净资产5831万元。但存在5601万元的潜亏（主要是存货中有以前年度少赚成本，虚增资产2310万元；递延资产中有以前年度应摊未摊的费

6、用970万元，待摊费用中应摊的费用493万元，财政借款应进未进利息763万元，预提费用中未进财务费用的利息挂账824万元；1999年末要计未计利息241万元等）。考虑潜亏因素，实际资产负债率是99.22%。可见，企业负债过大，利息负担重，对有效益、疗效好、有市场潜力的新产品因缺乏资产投入，而使这些产品的市场占领速度偏慢，另外，离退休人员多，社会负担重。（二）公司的债转股方案1、债转股金额及构成根据债转股企业方案，申请债转股总金额10613万元，转股金额构成和转股后各股东持股金额及比例构成如下表所示：公司方案申请转股金额构成表债权银行金额工行9095农行1218中行300合计10613公司方案转

7、股后各股东持股金额及比例构成股东持股金额（万元）比例（%）华融公司909555.47 长城公司12187.43 东方公司3001.83 江药公司578335.27 合计16396100.00 2、实施债转股后公司的财务状况按照公司的转股方案执行转股后，资产负债率由实际的99.22%下降到42.37%。根据长城公司南昌办事处、华融公司、东方公司以及公司和上级主管部门共同确定的债转股方案，在剔除企业潜亏和部分非经营性资产、辅助性资产剥离后，新成立的目标公司总股本10965.26万元，初始资产25917万元，负债14955万元，资产负债率57.7%。实施债转股后，目标公司轻装上阵，卸去了沉重的历史包

8、袱，通过建立现代企业制度，强化管理，挖掘内部潜能，盈利能力大大增强。2000年至2005年的目标净利润可达395万元、1523万元、1985万元、2311万元、2638万元、3958万元。（三）简要分析1、债转股使企业的负债减少，资本结构优化，财务风险降低公司申请将10613万元的负债转为股东权益，资产负债率下降至42.37%，使公司过度负债的资本结构状况得到迅速改善，相应的财务负担减少，使财务风险降低。2、就短期而言，债转股实现了扭亏转盈实施债转股后，公司减息增盈取得立竿见影的效果，从1999年的5601万元的潜亏转为2000年至2005年的可达395万元、1523万元、1985万元、231

9、1万元、2638万元、3958万元目标净利润，经济效益水平大幅度提高。3、债转股后公司资产质量提高，建立了新的经营机制通过实施债转股，提高了公司资产质量，通过剥离非经营性资产，引入多元主体，组建新公司，使企业逐步实现经营机制转换，企业法人治理结构得到初步完善，初步建立起现代企业制度。4、就长期而言，债转股的效果取决于公司的实质性变革债转股的财务重组只是一次短期行为，可以马上完成，是得企业短期内的经营效果明显好转。但是其后的管理重组的完成决定着债转股的长期效果，债转股的长期效果取决于企业是否实施了制度性变革，是否组建了新公司，是否转变了运营机制，是否建立了有效的公司治理结构。五、对债转股现状的思

10、考1、债转股是国有企业脱困的充分条件，但不是充分必要条件实行债转股，对企业和银行来说都是一件好事，银企双方可以相互得利。他可以盘活银行的不良贷款，化解金融风险，又可以支持国有企业脱困，加快改革。但是，债转股不能解决企业和银行的所有问题。首先，四家资产管理公司只能解决四家国有商业银行的不良资产，其他银行的不良资产和金融风险依然存在，还需要研究解决办法。其次，债转股主要是对1995年底以前的银行贷款实行转股，在其之后银行内部形成的不良贷款依旧留在银行内部，等待解决第三、债转股后企业经营层无实质性变化。债转股后大部分企业实际控制人、经营管理理念没有变化, 先进的企业制度和传统的管理观念经常发生冲突。

11、第四、债转股企业资金紧缺情况没有得到根本改善。债转股只解决了企业的债务负担问题, 并没有增加企业的现金流入, AMC不能或者无意追加企业投资, 部分企业从银行获取贷款规模有限,而向证券市场直接融资难度更大。最后，债转股只是对一部分符合债转股条件的企业操作，且它并不能代替企业改善生产经营和加强管理，不能代替银行盘活自身不良资产的工作。因此，对于国有企业的困境，债转股政策的实施是有一定正面意义的，但财务结构的暂时改善并不必然导致企业状况的根本改变，比财务结构更重要的是企业经营结构、产权结构和治理结构的变化(张文魁，1999)。也就是说，债转股是国有企业脱困的充分条件，但不是充分必要条件，这个政策只

12、是为转股企业创造了一些有利的条件，企业要摆脱困境，仍然需要靠的是自己。2、债转股本身并没有化解掉已经存在的风险尽管债转股是破解一些国企与银行双重困难的好办法，但债转股本身并没有化解掉已经存在的风险，而是将原来银行与企业承担的风险全部转移到了金融资产管理公司身上，而国企的问题，并不仅仅是债务问题，还有经营管理问题、内在机制问题，市场问题、经营者的素质、品德问题、人员负担问题等等，只有当财务费用成为制约企业效益的只要因素时，采用债转股才会有好的绩效。债转股是一项政策性和业务性都很强的工作，如果债转股的机制设计不好，容易给地方政府和企业造成某种程度债务豁免的预期，每个欠债不还的亏损企业都可以论证其困

13、损失国家政策造成的，从而理直气壮地要求债转股，视债转股为免费的晚餐，使债转股的运作出现道德风险。3、资产公司并未真正成为企业的股东在大部分债转股新公司中, 资产公司并未真正取得投资人应有的地位和权利, 难以真正参与对公司的有效管理和监督; 地方政府和一些企业并未把资产公司作为投资人对待, 在实施行业整合重组、 对债转股企业的主要经营者实行年薪制等, 事前不征求企业股东、 甚至是控股股东的资产公司的意见, 就以正式文件印发企业贯彻执行; 由于不参与企业的经营活动管理, 一些债转股企业把资产公司视为摆设, 只通知参加一年一次的董事会和股东会, 企业经营班子和主要经营者实际上仍然只对决定其任职与否的

14、原上级管理单位负责, 资产公司很难真正了解和掌握企业的真实情况。 这样, 债转股企业完全不理资产公司提出的不同意见, 债转股以后建立的现代企业制度基本形同虚设, 资产公司在债转股新公司中基本无法实施管理与监督。4、从实践经验看，债转股的核心内容在于管理重组目前我国运作的债转股整个操作步骤实际包括两个方面：财务重组和管理重组。财务重组实现债权转股权，改变企业和资产管理公司的债权结构和股权结构，企业财务状况从报表上看，明显变得优质，但是如果债转股知识重点完成财务重组，其他方面不作相应改变，只能在短时间内奏效，随着时间的推移，必将重新陷入经营困境。所以，在转转股的运作中，管理充足应是一个关键的，核心

15、的步骤，必须从企业治理结构、人事任免体系、管理激励机制等各个方面予以更新和改善。督促企业经营管理能力的提升，从源头上遏制不良资产的继续发生。参考文献胡援成国有企业“债转股”与资本结构优化北京：清华大学出版社，2003王芸对政策性债转股的几点看法J .山东政报，2000,12:42-43陈新树，杨景政策性债转股何去何从J .西部论丛，2005,12:61-63下面内容为赠送的工作总结范文，不需要的朋友下载后可以编辑删除！工作总结怎么写：医院个人工作总结范文一年的时间很快过去了，在一年里，我在院领导、科室领导及同事们的关心与帮助下圆满的完成了各项工作，在思想觉悟方面有了更进一步的提高，本年度的工作

16、总结主要有以下几项：1、工作质量成绩、效益和贡献。在开展工作之前做好个人工作计划，有主次的先后及时的完成各项工作，达到预期的效果，保质保量的完成工作，工作效率高，同时在工作中学习了很多东西，也锻炼了自己，经过不懈的努力，使工作水平有了长足的进步，开创了工作的新局面，为医院及部门工作做出了应有的贡献。2、思想政治表现、品德素质修养及职业道德。能够认真贯彻党的基本路线方针政策，认真学习马列主义、毛泽东思想、医学教，育网邓小平理论和“三个代表”的重要思想。坚持“以病人中心”的临床服务理念，发扬救死扶伤的革命人道主义精神，立足本职岗位，踏踏实实做好医疗服务工作。向各位局领导以及全体教职工进行述职，请予

17、批评指正。一、工作目标完成情况我校一年来，秉承“质量是生命，师德是灵魂，公平是民心，安全是保障”的教育理念，以全面提升教育教学质量为核心，以标准化学校建设为突破口，以“让教育接地气，创建新学校”为学校发展目标，团结一心，攻坚克难，大打翻身仗，学校办学条件和办学效益实现了“质”的飞越。在全体教职工的努力下，我们基本完成了XX年目标管理责任状中的德育管理、教学管理、两基、师训、标准化学校建设、特色学校建设、艺体卫、财务管理、捐资助学、组织工作、信访监督、工会及团队、行风建设、安全、政务等xx项工作任务。3、专业知识、工作能力和具体工作。能严格遵守医院的各项规章制度，刻苦严谨，视病人为上帝，始终把他

18、们的利益放在第一位。能及时准确的完成病历、病程录的书写，对一些常见疾病能独立诊断、治疗。较好的完成了自己的本职工作。遇到问题能在查阅相关书籍仍不能解决的情况下，虚心的向上级医生请教，自觉的做到感性认识和理性认识相结合，从而提高了自己发现问题、分析问题、解决问题的能力。二、主要亮点1、确定和生成了“让教育接地气，创建新学校”的学校发展目标。让教育接“地气”，创建“新”学校，是指教育必须遵循规律，脚踏实地，摒弃功利思想，拆掉空中楼阁，不折腾。努力让学校教育贴着“地面”，接受地中之气。更多的关注学校教育与师生愿望、诉求、发展的最佳契合点，使教育根植于中华民族优秀文化的丰润土壤，根植于新中国教育的优秀

19、经验，根植于中国的国情，根植于与时俱进的中国特色社会主义，使全体师生在学校教育中真正快乐成长、幸福成长、茁壮成长，创建一个全“新”的学校。2、在标准化学校建设工作中，全校上下戮力同心，攻坚克难，目前，已经顺利通过省级验收，并被评为市级先进，推荐省级先进。我们正在积极准备，迎接近期到来的省教育督导室的复检。在九月二十一日是的检查验收中，验收组的袁主任用感动、惊奇来形容他的心情，给予我校有内涵、有特色、有发展的高度评价，当场决定推荐我校为省级先进学校。3、德育工作我们重点抓住“诵弟子规 孝行天下”德育主题教育活动，开展“孝道”教育，传递“正能量”。“一周一行”已经成为我校的一个传统，一大特色。学生

20、为父母长辈洗脚洗头、端茶倒水，做家务等，使孩子们从小就懂得感恩，并带动父母及全社会孝敬自己的父母长辈，促进社会风气的好转，学校收到家长反馈信息四百余件。我们编写了诵弟子规 做小孝星校本教材，已经投入使用。学校自编了“孝亲操”，得到市督导室领导的首肯。(述职报告)我们把感恩教育延伸到了校外，全校师生长期照顾无儿无女的抗美援朝老军人卢爷卢、卢奶奶，定期看望，送去生活用品，全体男教师为其捆玉米秸秆等，老人给学校送来了锦旗。主题读书活动成果显著，我校吴彥川同学被选为我县唯一一名优秀学生进京领奖。学校设立朵朵爱心基金，全体师生每年募捐一次，用于救助校内外的弱势群体。4、努力构建以培养学生自学能力为主的“

21、构建自主学习的高效课堂”教改活动，一年来，举行了上下学期各两个月的教改展示课活动，天天展示，天天评课，使我们的教改取得了可喜欢的成果。曹红军的快乐课堂、王玉荣的自信课堂、周杰的高效课堂、宋永亮的激情课堂已经形成了鲜明教学风格。教学管理上，我们强化“规范”这一主旨，越是常规的工作，我们越是强制规范。学校实行查课制度，一年来，仅我参与的查课就进行了五次。4、工作态度和勤奋敬业方面。热爱自己的本职工作，能够正确认真的对待每一项工作，工作投入，热心为大家服务，认真遵守劳动纪律，保证按时出勤，出勤率高，全年没有请假现象，有效利用工作时间，坚守岗位，需要加班完成工作按时加班加点，保证工作能按时完成。总结一年的工作，尽管有了一定的进步和成绩，但在一些方面还存在着不足。比如有创造性的工作思路还不是很多，个别工作做的还不够完善，这有待于在今后的工作中加以改进。在新的一年里，我将认真学习各项政策规章制度，努力使思想觉悟和工作效率全面进入一个新水平，为医院的发展做出更大的贡献。医生的天职就是治病，这些基本工作我这么多年来一直在进步，虽然质变还是没有发生，不过相信量变积累到一定程度，我就会迎来自己的质变和升华。我在不断的提升我的思想素质和工作能力，我相信只要我做到了这一切，我就会迎来一个美好的未来!