投资方案的比较与优选课件

《投资方案的比较与优选课件》由会员分享，可在线阅读，更多相关《投资方案的比较与优选课件（28页珍藏版）》请在装配图网上搜索。

1、投资方案的比较与优选1投资方案的比较与优选2q 独立关系独立关系 一系列互不干涉的方案，接受某方案不影响其一系列互不干涉的方案，接受某方案不影响其他方案的采纳，在选择时各方案可以任意组合。他方案的采纳，在选择时各方案可以任意组合。独立方案独立方案: 作为评价对象的各方案的现金流量是独立的，不作为评价对象的各方案的现金流量是独立的，不具有相关性，而任意方案的采用与否都不影响其他方具有相关性，而任意方案的采用与否都不影响其他方案的决策。案的决策。 独立方案的工程经济分析只需考虑方案本独立方案的工程经济分析只需考虑方案本身的经济性。身的经济性。投资方案的比较与优选3q 互斥关系互斥关系 可供选择的方

2、案相互排斥，采纳了其中一个可供选择的方案相互排斥，采纳了其中一个就排斥了其他方案的采纳。就排斥了其他方案的采纳。q 层混关系层混关系独立与互斥共存独立与互斥共存投资方案的比较与优选4q 直接比较直接比较q 差额分析法差额分析法投资方案的比较与优选5q NPV、NAVq PVC、AC-费用型费用型-收益型收益型投资方案的比较与优选6q 计算期不同计算期不同q 计算期相同计算期相同最优、可行可行jjjccnttNAVNPVMaxNAVniPANPVNAVNPVtiFPNCFNPV0,/0,/0投资方案的比较与优选7方方案案初始初始投资投资年收年收益益费费用用n残残值值A20.50.2200B3.5

3、0.80.3200C1010.1201单位：万元单位：万元 MARR=10%投资方案的比较与优选8方方案案初始初始投资投资年收年收益益费费用用n残残值值NPV（元）（元）NAV（元）（元）A20.50.22005540.8650.8B3.50.80.32007568888.9最优最优C1010.1201-21892-2571单位：万元单位：万元 MARR=10% 方方案案最最优优结结论论：其其余余以以此此计计算算B8 .650300020, 1 . 0 ,P/A20000NAV8 .554020, 1 . 0 ,A/P300020000NPVAA 投资方案的比较与优选9NPV 最小公倍数法（最

4、小公倍数法（n的最小公倍数）的最小公倍数）不考虑技术进步，寿命终了再投资时，不考虑技术进步，寿命终了再投资时，原来的投资条件不变。原来的投资条件不变。方案方案初始初始投资投资年净年净收益收益n nA A10010040404 4B B20020053536 6例：设例：设ic=10%012005345601100404AB投资方案的比较与优选10n 的最小公倍数为的最小公倍数为12，调整后的各方案如图：，调整后的各方案如图：012005361201100404812200100100AB投资方案的比较与优选11便。净年值法比净现值法简互斥方案比较时，评价：当计算期不同的若不考虑其寿命：1 .

5、76 , 1 . 0 ,/200535 . 84 , 1 . 0 ,/10040PANAVPANAVBA1 . 712, 1 . 0 ,/3 .485 . 812, 1 . 0 ,/6 .573 .486 , 1 . 0 ,/20012, 1 . 0 ,/536 .574 , 1 . 0 ,/10012, 1 . 0 ,/401020PANAVPANAVKFPAPNPVKFPAPNPVBAKBKA投资方案的比较与优选12最优、jjACPVCMintiFPCniFPLIPVCntt,/,/1 niPAtiFPCniPAniFPLIACntt,/,/,/,/1残值现值法残值现值法 niPAtiFP

6、CniFALniPAIACntt, ,/, ,/, ,/, ,/1残值偿债基金法残值偿债基金法投资方案的比较与优选13方案方案 初始投资初始投资 年经营费用年经营费用n残值残值A16000500050B12000650050ic=8%投资方案的比较与优选14方案方案 初始投资初始投资 年经营费用年经营费用n残值残值A16000500050B12000650050ic=8%950665005 ,08. 0 ,/12000900850005 ,08. 0 ,/16000PAACPAACBA选选A方案方案选选A方案方案379535%,8 ,/650012000359645%,8 ,/50001600

7、0APPVCAPPVCBA投资方案的比较与优选15 不考虑技术进步不考虑技术进步PVC - 最小公倍数最小公倍数AC - 直接比较直接比较 考虑技术进步考虑技术进步0105001500B05350800C05600800A残值残值n年经营费用年经营费用初始投资初始投资设备设备ic=8%现有现有A、B两两种设备，分种设备，分析人员预测析人员预测5年内改良设年内改良设备备C将上市，将上市，数据如表。数据如表。问选问选A还是还是选选B?投资方案的比较与优选16 。选设备选设备A72450010,08. 0 ,P/A1500AC70010,08. 0 ,P/A5 ,08. 0 ,F/P5 ,08. 0

8、 ,A/P3505 ,08. 0 ,F/P8005 ,08. 0 ,A/P600800ACBA 01800610600800535001150010500分析：分析：投资方案的比较与优选17方案方案投资投资n年费用年费用其它其它AB 650000元，用元，用于挖河道，铺于挖河道，铺水泥面。水泥面。65000元，用元，用于购置挖掘设于购置挖掘设备备可永久可永久使用使用每每10年年更换一更换一次挖掘次挖掘设备设备1000元元34000元元10000元元/5年修补一年修补一次水泥面次水泥面残值残值7000元元设设ic=5%例：例：投资方案的比较与优选18 。选选方方案案A4186110,05. 0

9、,F/A7000120002200010,05. 0 ,P/A65000AC353105 ,05. 0 ,F/A10000100005. 0650000ACBA 一次性投资且使用寿命一次性投资且使用寿命n时，将投资转换成年金费用。时，将投资转换成年金费用。iiiiiiiPAiIAnnnnnC111lim111投投资方案的比较与优选19q NPVq Ptq 概念与内容概念与内容q IRR投资方案的比较与优选20 概念概念对项目的两个方案的对应金额的差额部分做出分析，比较对项目的两个方案的对应金额的差额部分做出分析，比较优劣。优劣。 投资投资净收益净收益nA205.810B307.810C409.

10、21001AB-A=210IB-A=10ic=12%差额现金流量图差额现金流量图例如：例如：投资方案的比较与优选21 两两相比较直至选出最优方案。两两相比较直至选出最优方案。 各方案的投资由小到大排序。各方案的投资由小到大排序。 较低投资额被证明是合理时，较高投资额较低投资额被证明是合理时，较高投资额的方案方可与其比较。的方案方可与其比较。 求相比较的两方案的差额分析指标。符合求相比较的两方案的差额分析指标。符合评价规则，选择投资大的方案；否则，选投评价规则，选择投资大的方案；否则，选投资小的方案。资小的方案。投资方案的比较与优选22将各方案的投资由小到大排序将各方案的投资由小到大排序按投资额

11、排列，按投资额排列，选临时最优方案选临时最优方案选与临时最优方案相邻的方案进行比较选与临时最优方案相邻的方案进行比较是否符合评价规则是否符合评价规则IRR ic？NPV 0？以投资额较大的方案为临时最优方案以投资额较大的方案为临时最优方案NOYesYes是否比选完？是否比选完？最后选出的方案为最优方案最后选出的方案为最优方案Yes保留原临时最优方案保留原临时最优方案NONO投资方案的比较与优选23分析：分析： 投资额由小到大排序。见前例题投资额由小到大排序。见前例题 判断判断A是否为临时最优方案？是否为临时最优方案？ IRRA0 - 5.8(P/A，IRRA0 ，10) 20=0 IRRA0

12、=26%12% ，所以所以A为临时最优方案为临时最优方案 选相邻方案比较。选相邻方案比较。 IRRBA - 2(P/A， IRRBA ， 10) 10=0 IRRBA =15%12%,选选B为临时最优方案为临时最优方案 IRRCB - 1.4(P/A， IRRCB ， 10) 10=0 IRRCB =6.5%0 所以所以A为临时最优方案为临时最优方案 选相邻方案比较。选相邻方案比较。 NPVBA = 2(P/A，0.12 ，10) 10=1.30 选选B为临时最优方案为临时最优方案 NPVCB = 1.4(P/A，0.12 ，10) 10= -2.090 结论：结论：B为最优方案。为最优方案。

13、投资方案的比较与优选25q 无资金限额下无资金限额下q 有资金限额下有资金限额下 NPV、NAV、 IRR、Pt、 Pt、NPVR（除除PVC、AC不可）不可） 净现值法净现值法 比率指标排序法比率指标排序法投资方案的比较与优选26-在资金限额条件下，寻求总净现值最大的方案组合。在资金限额条件下，寻求总净现值最大的方案组合。 步骤：步骤： 计算各方案在其寿命期中的计算各方案在其寿命期中的NAV 计算各方案的计算各方案的NPV 将将NPV由大到小排序由大到小排序 按按NPV由大到小计算累计投资额，由大到小计算累计投资额， 不超过资金限额的方案组合为选定方案不超过资金限额的方案组合为选定方案投资方

14、案的比较与优选27 步骤：步骤： 计算各方案的效率指标（计算各方案的效率指标（NPVR、IRR） 画方案选择图画方案选择图 标效率指标由大标效率指标由大小（左小（左右）右） 标标MARR和资金限额和资金限额 根据限额，由左根据限额，由左右，选效率指标与右，选效率指标与MARR 交点左侧的方案组合。交点左侧的方案组合。投资方案的比较与优选28增量比率指标排序法增量比率指标排序法 步骤：步骤： 计算增量效率指标（清除无资格方案）计算增量效率指标（清除无资格方案） 画方案选择图画方案选择图 选满足资金限额的方案组合选满足资金限额的方案组合 列出满足资金限额之间所有可能的方案组合，列出满足资金限额之间所有可能的方案组合， 组成互斥方案进行选优。组成互斥方案进行选优。