技术分析入门

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1、 技术分析的定义及特点技术分析的理论基础是空中楼阁理论。空中楼阁理论是美国著名经济学家凯恩斯于1936年提出的，该理论完全抛开股票的内在价值，强调心理构造出来的空中楼阁。投资者之所以要以一定的价格购买某种股票，是因为他相信有人将以更高的价格向他购买这种股票。至于股价的高低，这并不重要，重要的是存在更大的“笨蛋”愿以更高的价格向你购买。精明的投资者无须去计算股票的内在价值，他所须做的只是抢在最大“笨蛋”之前成交，即股价达到最高点之前买进股票，而在股价达到最高点之后将其卖出。一、 K线基本含义 K线又称阴阳线、棒线、红黑线或蜡烛线，起原于日本德川幕府时代（1603-1867）的米市交易，经过200

2、多年的演进，形成了现在具有完整形式和分析理论的一种技术分析方法。最高价收盘价开盘价最低价阳线实体最高价开盘价收盘价最低价阴线实体K线由开盘价、收盘价、最高价、最低价四个价位组成，开盘价低于收盘价称为阳线，反之叫阴线。中间的矩形称为实体，实体以上细线叫上影线，实体以下细线叫下影线。K线可以分为日K线、周K线、月K线，在动态股票分析软件中还常用到分钟线和小时线。K线是一种特殊的市场语言，不同的形态有不同的含义。二、 K线基本型态应用 从每日的K线图的形态上，我们可以作出以下大致的判断： 1. 大阳线，表示强烈涨势。2. 大阴线，表示大跌。3. 多空交战，先跌后涨，多头势强。4. 多空交战，空头略占

3、优势，但跌后获得支撑，后市可能反弹。5. 多空交战，多头略胜一筹，但涨后遭遇压力，后市可能下跌。6. 多空交战，先涨后跌，空头势强。7. 后转信号。如在大涨后出现，后市可能下跌；如在大跌后出现，则后市可能反弹。8. 反转试探，如在大跌后出现，行情可能反弹；如在大涨后出现，则应保持冷静，密切注意后市之变化。9. 表示多头稍占上风，但欲振乏力，后市可能下跌。10. 先上涨后下跌，空头略占上风。11. 俗称大十字，表示多空激烈交战，势均力敌，后市往往有所变化。12. 小十字，表示狭幅盘整。 应该注意的是，单个K线的意义并不大，而应该与前些日子的K线作比较才具有意义，这就组成了K线的各种形态：头肩顶与

4、头肩底形态股价长期波动，从K线图形来看，无论是周K线或日K线，涨跌过程里，会在某价位区内停留一段期间，少则几根多则几十根K线聚集在某价位区。这种K线密集区依照多头与空头实力变化而决定面积大小。举个例子，股价从10元起涨，在1314元间停留，形成K线密集区，若多头实力强，停留几天后，股价又会上升，突破14元，采取速战速决方式。有时空头抵抗力量强，多头不易短期征服，只有先消磨空头力量，而后再度全力进攻。观察K线密集区，可依稀观察出几个标准图例。相对地。股价从14元跌起，在1011元间停留，形成密集区，而后依空头力量强弱，决定盘旋时间长短，终究是否要跌破10元，观察K线密集区，亦可发觉不同标准图例，

5、下面介绍K线图形密集区内经常出现的头肩形态。K线密集区内，会出现三个顶点或三个底点，但其中第二个顶点或底点较其他两顶点或底点更高或更低。从图形看，是一顶两肩或一底两肩状，而有头肩顶（如图71）与头肩底（如图72）之分。K线密集区内可能出现三个以上的顶点或底点，图形上若出现一个或两个头部，两个左肩与两个右肩，称为复合头肩型，亦有复合头肩顶（如图73与图74）与复合头肩底（如图75与图76）之分。头肩顶的颈线：头肩顶之颈线取之于左肩底点与右肩底点之连线，向左右延伸出去。一般来说，人的左肩与右肩不一定等高，因此有三种可能：一为左肩底较右肩底高，则颈线由左向右下斜（如图727）；二为右肩底较左肩底高，

6、则颈线由左向右上倾（如图728）；三为左肩底与右肩底等高，则颈线平直穿越左肩底与右肩底（如图729）。股价波动虽不规则，只要是头肩形态就不会脱离此模式。头肩底的颈线：头肩底是头肩顶倒反过来之形态，颈线之取法与头肩顶相同，亦有三种不同图形：一为左肩顶较右肩顶高，颈线由左向右下斜（如图730）；二为左肩顶较右肩顶低，颈线由左向右上倾（如图731）；三为右肩顶与左肩顶等高，则颈线平直穿越左肩顶与右肩顶（如图732）。 复合头肩顶的颈线：古人对于具有超乎常人能力之人，经常用三头六臂来形容，由外观看，就是较一般人多了肩部与头部，表示多能之意。股价波动形态里除了头肩形外，会出现复杂之图形，由两右肩、两左肩

7、与一头或二头组成。因此，技术分析者在取颈线时就较为困难。一般来说，最简便而有效性高之方法则取之于最靠近头部之左肩底与右肩底两点连线之延伸线（如图733与734）。复合头肩底的颈线：这是复合头肩顶之相反形态，因此颈线取法亦与复合头肩顶形态类似，取之于最靠近头部之左肩顶与右肩顶两点连线之延伸线（如图735与图736）。头肩顶形态的形成步骤 股价经过长期上升后，成交量大增，此时获利回吐压力亦增加，股价回跌一段，成交量下降，比先前最高价附近的成交量减少许多，此时头肩顶的左肩形成。 股价回升，突破左肩之顶点，成交量亦可能因大换手而创记录，接手与持有股票者恐慌，相继抛售，股价回跌至前一低点水准附近，有时高

8、些，有时低些，但是绝对低于左肩的顶点，头部完成。 第三次上升，已不再出现过去庞大成交量，涨势亦不再凶猛，到达头部股价水准前就向下跌，这是右肩。最后，第三次下跌时，急速穿过经由左肩和头部之间的底部以及头部和右肩之间底部的延长线（即颈线），再回升时股价仅能达到颈线水准附近，然后成为下跌趋势，反转下跌形态完成。 颈线之突破，收盘价突破颈线幅度超过该股市价3以上，是有效之突破。 头肩顶形态操作上要注意的事项： 头肩顶形态完成后，向下跌破颈线时，成交量不一定扩大，但日后继续下跌时，成交量会扩大。 一旦头肩顶形态完成，就应该相信图上所表示的意义。 若头肩顶形态确定，从图上头部的顶端画一条垂直线到颈线，然后

9、再从右肩完成后突破颈线的那一点开始向下量出同样的长度，则这段价格距离是股价将要下跌的最小程度。也就是说，至少股价要跌完所测量之差价方有再反转上升的可能。 三角形整理形态三角形整理：股价变动进入密集区，有时上下振荡幅度大，有时则愈来愈狭，渐渐失去弹性，从线路图看，就如三角形状，盘旋时间不会长，当股价走入三角形尖端时，表示整理形态结束。由于变动方式不一，三角形又可分为细长三角形（如图711）、直角三角形（如图712）与对称三角形（如图713）。对称三角形整理形态的特征此由一系列价格变动所组成，变动幅度逐渐下降，成交量亦随着缩小，呈一收敛图形，愈向右边波动，股价愈呈静止状态与整理形态的对称三角形不同

10、点是，其股价朝过去变动的方向继续上升或下跌，反转形态的对称三角形是将原先上升趋势转为下跌趋势，或将原先下跌趋势转为上升趋势。 对称三角形整理形态注意事项： 此形态大多出现于整理形态，反转形态之机会为四分之一。 台湾股票图形出现反转对称三角形，多半为中级上升结束，次级下跌开始，借着盘局予以出货，然后再将行情打下去。股价变动演变成对称三角形时，供需双方得以在此获得调节，要买的人可用类似价格分天买进较多的股票，要卖的人亦有时间将大笔额子分天出清，而价格相差也不多，等到实力派买进或卖出足够的额子时，股价波动再次兴起，突破对称三角形而上升或下跌。因此，对称三角形完成后的上升或下跌是另一次极佳的买进或卖出

11、时机。反转形态的对称三角形特性与整理形态的对称三角形相同，股价变动愈接近其顶点或底点，突破力量愈小。向上突破时需要大成交量伴随，向下突破时则不必。 直角三角形形态特征： 此形态系一条水平线与另一条斜线相交所形成的三角形，若顶线水平，表示各次次级波动的高点均在某一价位附近，而顶线从左向右上倾，表示次级波动的低点价位均较上次低点价位高，这是上升直角三角形（如下图）。若顶线由左向右下斜，表示次级波动的高点价位均较上次高点价位低，底线水平，表示各次次级波动的低点均停在某一价位附近，这是下降直角三角形（如图760）。直角三角形形态操作注意事项： 这种图形也是很容易让投资人预测未来股价走势的形态，若下跌趋

12、势末期出现上升直角三角形盘局时，表示股价即将反转上升，可以大胆买进。上升趋势末期出现此形态，表示股价即将反转下跌，必须及早卖出，减少损失。一般来说，上升三角形表示股价上升的信号，下降三角形表示股价下降的信号，虽然也有例外，但是误差比率不到五分之一。 直角三角形形态的成交量变动情形与对称三角形一样，当价格波动移向尖端时，成交量缩小，当股价突破而上升时成交量应该扩大，成交量若没有在突破上限时增加，需留意可能是一个假的突破，不久会再回至原先的形态内。下跌突破时成交量没有扩大，不影响它的有效性，可以依赖。 直角三角形突破后，股价变动的最小幅度至少为三角形的顶点至底边的垂直距离。 双顶和双底解析双顶与双

13、底：在走势图中，有时可看出股价波动的状况，股价出现最高价之后回跌，稍事整理后，再度回升至先前股价水准附近，又告回跌，两个“一般高”的高点形成在线路图上，且在短期内不复再见到，这种形状称为双重顶，亦称双顶，或M头（如图77）。双重底则是股价变动图形里显示先后出现两个股价水准类似的低点，在短期内不复再见到，也称双底，或W底（如图78）。双顶双底的颈线画法：由图形看，与双顶与双底形态与英文字母M或W类似。因此颈线取法明朗，形成M头时会出现一凹点，将此凹点画一平直线（如图737）。同理，形成W底时会出现一凸点，将此凸点画一平直线（如图738）。 双顶特征： 双顶是当某一股票急速上升至某价格水准时，必会

14、回跌，而在峰顶处留下大成交量，然后成交量随股价下跌而萎缩，然后再度上升时，股价又回至前一峰顶附近（价位相同、低于或高于），成交量再度增加，却不再出现先前在第一峰所留下之成交量水准，上升阻力产生，随后造成第二次下跌，突破颈线后，形成原始下跌趋势或中级下跌趋势，而向下突破颈线时，成交量亦不一定扩大，日后继续下跌时，成交量会扩大。 颈线之所在，是画一条平行线通过双峰间之低点。双重顶完后突破颈线，从图形可看出，类似英文字母M。 双底特征： 双底只是将双顶倒转过来，形成W字母状，也就是下跌趋势结束前出现反弹，然后再度下跌，跌势趋于缓和，在前次低价附近止住，开始向上涨升。 突破颈线时出现大成交量，也就是双

15、重底从第二个底部上升时的成交量会高于第一底部上升时的数量，双重底得以确认。 双顶双底形态操作注意事项： 双顶或底不一定都是反转信号，有时也会是整理形态，如果两个顶点（底点）出现时间非常近，在它们之间只有一个次级下跌（或上升），大部分属于整理形态，将继续朝原方向进行股价变动。相反地，两个顶点（底点）产生时间相距甚远，中间经过几次次级上升（或下跌），反转形态形成的可能性大。 如果在双顶时，股价从第二顶点滑落时低于谷底的价位（术语即破位），在双重底时，股价从第二谷底上升超过顶点的价格，则必为反转形态。 无论双顶或双底完成后，突破颈线幅度超过该股市价3以上时，是有效突破。测量完成双重顶形最小下跌距离，

16、至少达到波谷与波峰之间垂直距离，也就是最高价与颈线间差距为7元，则将从颈线价位至少再跌7元，跌势才能稍止。测量完成双重底形最小上涨距离亦是依照此方式推算。 旗形整理形态旗形整理形态：股价进入盘旋整理阶段，多空双方争战虽呈拉锯战，但从图形看，仍有一方居上风，使行情逐步上升或下移，若将股价移动上端与下端各连成一条直线，会出现两种图形，一为上升旗形（如图715），一为下降旗形（如图716）。换句话说，上升旗形从图形看，一波比一波低，空头力量占上风，最后，多头力挽狂澜，使股价突破盘局的上界线，继续展开另段上升行情。下跌旗形则从图形看，一波比一波高，多头力量居主动，最后，空头全力打压，使股价突破盘局的下

17、界缘，继续展开另段下跌行情。旗形形态特征： 上升行情中途出现此形态，它的图形就如一面小旗，轨道由左向右下斜，也就是股价进入盘档，一波比一波低，似是即将反转下跌，却扭转跌势，向上界线突破（如图786）。 下跌行情中途出现此形态，它的图形则倒反过来，轨道由左向右上倾，也就是股价进入盘档，一波比一波高，似是即将上涨，却很快下跌，向下界线突破（如图787）。 此形态的种类有二：其一是小平行四边形，价格变动紧密而不大；其二是小矩形，价格变动范围更小。旗形整理注意事项： 这种形态仅出现于整理形态，因此投资者比较易随机应变。 到了旗形的末端，股价突然急剧上升，成交量跟着增加，而且突破轨道上界线而上升，仅会在

18、先前高价附近稍事停留，整理筹码后，就将展开另一段上升行情。下跌行情的旗形整理成交量亦减少，但是股价向轨道下界线突破时成交量亦大增，这特征与其他整理形态下跌突破时成交量不一定增加迥异。楔形整理形态图解楔形整理形态：与旗形相类似，所不同的仅有一点，旗形的上下界线平行向上或向下移动，而楔形上下界线虽然亦往同方向移动，但上界线或下界线倾斜度较大，使两条界线仍是收敛圆形（如下图）。股价的整理和反转一个人跑得太快或走得太急，气力用尽时脚步自然会缓慢下来，待稍事恢复后可再继续冲刺。敌我双方在战场对阵，我方发动全面攻击，敌方战败而逃，乘胜追击之余，一定要稍事停顿，整编军队，补充弹药与粮食，激励军心士气，以迎接

19、未来更艰难的战斗。股票市场也一样，多空双方对阵，当一种股票上涨或下跌速度太快、太猛时，也就是短期获利或亏损的投资者跟着增加，物极必反，股价在涨跌过程里，不可能是永不回头式的直线地涨或直线地跌，除非公司宣告倒闭，否则它必会在某价格区域停留一段期间（或长或短），再继续向上或向下变动，此价位区域称为整理形态。有时也可能进行反方向的变动，形成反转形态。多头市场里，上升行情亦会发生回档整理，并且经过换手而使股价脱离盘局继续上涨。空头市场则反之，下跌行情出现反弹，无力上升时，股价突破盘局下端又跌一段。也就是说，股价行进方向未受短暂的干扰而改变其持续性，最后，原来掌握优势的一方重新居于上风。中间停留的盘档走

20、势称之为整理（如下图）。股价变动并非一成不变的，受客观与主观环境改变，原居优势的一方会在盘档行情的末期失去控制权，使股价运动方向发生绝对性的改变，亦即由上升行情转为下跌行情，从原本不断创新高价的走势转变成股价日趋下游。抑或由下跌行情转为上升行情，从原本不断出现新低价的走势转变成股价不断向上窜升，脱离盘档行情称为反转（如下图）。 盘档行情是股价变动的过渡期，盘局由于时间长短，多空短期力量变化，而形成不规则或规则图形，在规则的图形里又可区分不同的形状，最终的结果仍是上升或下跌。简言之，技术分析者对于股价变动在盘整行情结束时，会对此盘局做一推断，是整理抑或反转。整理走势的过程不外乎：上升盘整上升盘整

21、上升下跌盘整下跌盘整下跌；反转的过程不外乎：上升盘整上升盘整下跌盘整下跌盘整上升。简言之，股价变动经过整理后继续朝原方向上升或下跌，则此盘局行情称之为整理。股价变动在盘局末端从原先的上升行情转趋下跌行情，或由原先的下跌行情转趋上升行情，则称之为反转。 支撑位与阻力位什么是支撑位阻力位什么是支撑位？什么是阻力位？一般来说，支撑位是在一段时期中某价位区域内 实际或预期出现买方力量大于卖方而阻止下跌趋势，股价因此向上弹升。阻力是支撑的反面，在一段时期中某价位区域内实际或预期出现卖方力量大于买方而阻止上升趋势，股价因此反转向下跌。支撑位就是在某一价位有足够的买力出现，起码制止下跌趋向，甚至能使股价反转

22、而上扬。同样地，阻力位是在一价位有足够的供给以阻止股价升高，甚或反转下跌。理论和实际上几乎在任何价位都发生供给和需要（也就是成交现象），只是支撑位一带代表买力的突然集中，阻力位一带则代表供给的突然集中而已。如何寻找支撑位与阻力位预测的基础发展支撑和阻力理论的依据是所有股票的成交值集中于数个价格水准，过去在那儿是多空争斗、买方与卖方互不相让的价位区，成交量累积庞大，因为任何大量成交的价位时常变成股票趋势的反转点（原始、中级或次级），自然地，那些反转水准也会一再重复出现，这些曾经大量成交的价位时常从支撑变为阻力或从阻力变为支撑而改变其角色。前面的顶点一旦被超越一段距离，便会变成下一个下跌趋势的底线

23、，老的底线一旦被突破，下跌一段距离后，也会变成下一个上升阻力位。 举例来说，使一档股票的上升趋势由18元上升到33元后，在那儿碰上大量的卖出，发生中级下跌，使股价回到28元，然后向上盘升，在28元33元间产生整理形态，经过一段股价整理期，新的上升开始，在碰到大量的供给时，需求也相对增加，而使股价再度上升至39元，经过大幅度上升，自然发生回档，形成整理形态或中级下跌，等到反转上升时，价位极可能由33元为起点，也就是在上次顶点会获得支撑，同时，39元附近将遇到阻力（图634）。猫否网：由上图可看出33元本是阻力位，突破后则是股价回档的支撑位。然而，一个正常的次级或中级变动形态迟早会被突破。普遍以两

24、种方式出现，其中之一，股价在突破先前盘档区（阻力地带）而继续前面的上升趋势，此种变动后股价短期内很少会再回跌至支撑水准，而在较高股价区域盘旋，可能反转也可能成为整理形态。因此，纵使穿过最近的支撑水准，在技术性图形分析上也有其实际的意义，跌破次级支撑应该视之为中级趋势反转下跌的第一步。同样的，跌破中级支撑带时常是原始趋势反转下跌的第一个信号。如何判断支撑位与阻力位的有效性行情进行时，如何判断支撑位与阻力位的有效性?简单地分析，可从走势强弱加以研判： （1）上升趋势里，回档过程中，K线之阴线较先前所出现之阳线为弱，尤其接近支撑价位时，成交量萎缩，而后阳线迅速吃掉阴线，股价再上升。这是有效的支撑（图

25、635）。 （2）上升趋势里，回档过程K线频频出现阴线，空头势力增强，即使在支撑线附近略作反弹，接手乏力，股价终将跌破支撑线（图636）。 （3）在压力线附近形成盘档，经过一段时间整理，出现长阳线，支撑线自然有效。 （4）在支撑线附近形成盘档，经过整理却出现一根长阴线，支撑带顿时成为大批筹码套牢圈，投资者减少损失，争相出脱，股价自将下跌一段。（5）下跌趋势出现反弹，K线之阳线较先前之阴线为弱，尤其接近阻力价位时，成交量无法放大，而后阴线迅速吃掉阳线，股价再下跌，这是强烈的阻力。 （6）下跌趋势见强力反弹，阳线频频出现，多头实力坚强，即使在阻力线附近略作回档，但换手积极，股价必可突破阻力线，结束

26、下跌走势。（7）在阻力线附近盘旋数时，出现长阴线，阻力线自然有效。（8）在阻力线附近进行整理，最后出现一根长阳线向上突破，成交量增加，低档接手有人，激励买方，股价自将调升一段。如何利用支撑位和阻力位经过浅略的介绍，读者应了解从事股票投机或投资，抵抗线概念是必须的工具之一。但是股票市场并没有一成不变的法则，因此这种概念不容易简化，必须依据经年累月对证券投资的经验与观察，来判断抵抗线可能发生之处。当然，有时我们预测一条抵抗线将会形成，但事与愿违，并没有出现，投资者与投机者就应该立即在那一个价位放弃原先的投资计划。 我们从许多发行公司K线图会发现股价在上升与下跌趋势里，假使是上升，则上升之后的每一次

27、下跌都不会低于先前盘局形成的顶点价位，如果是下跌走势，当股价跌到某一价位，开始反弹，它的最高点低于先前盘局的低点，使你可以在上升顶点附近卖出，回档时补进，或是在下跌反弹时卖出股票。 另一个概念，股票的供需转变是渐进的，也就是多空双方间的争斗并非一朝一夕就能分出胜负，而是经年累月，因此经过一段期间的拼斗，一方的溃败导致另一方长驱直入，当胜利的一方无法保持战果，需要暂时撤退，则先前的战斗区域自然形成堡垒，作为反攻的据点。因此我们可以看到一段时间的整理，亦可能会看到一个中级下跌趋势，抑或一个上升趋势；市场性强的股票在供需转变过程里，不可能长期盘档，若股价没有反转迹象，在上升趋势线接近股价时，趋势线亦

28、即一种支撑，另一段上升行情开始，在突破整理形态顶点的百分之五，回档时便是买进时机，有时气势旺盛，没有出现回档，这时更应买进，以免贻误大行情；同样地，下跌趋势线逼近股价，具有阻力作用，另一段下跌行情产生，在突破整理形态低点的百分之五，开始反弹（或不反弹），此时卖点形成，应将股票抛出。等待下次机会来临。从成交量来看，假使股票在支撑位或阻力位水准附近盘旋几天或几星期，成交量逐渐萎缩，突然以一个大成交量（有时成交量并不大）配合很明显的长阴线跌破支撑价位时，须立刻卖出。同理，当股价向上冲出盘档区，成交量大增，此时应买进；而若突破上档压力线，成交量并未增加，则此时不需急于购进，以免误入做手设下的“假突破”圈套。 当你是某一股票的多头，就不希望股价回跌至以前形成的次级底部更低，当它超过先前次级趋势顶点时，你也不希望它回档太深，因此，通常在上升趋势我们只看最近形成的次级底部，当股票有三天的收盘价格要比形成底点那天的价格都高，就可以把自卫价格向上移到新的支撑水准。在空头市场亦可以使用同样的操作，利用三天规则来改变卖出时机与价位。 另外，整理与反转形态中，多重底是支撑水准，多重顶是阻力水准，头肩形态的颈线是支撑，亦可能形成阻力，依当时股价走势与位置而定。对称三角形的顶点是强有力的支撑或阻力点，而在某一价位形成的任何密集地带，当股价再度接近时，亦是支撑或阻力的可能形成区域。