饮料稳定剂项目投资估算_参考

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1、泓域/饮料稳定剂项目投资估算饮料稳定剂项目投资估算xx（集团）有限公司目录第一章 投资估算4一、 建设期利息估算的前提条件4二、 建设期利息的估算方法4三、 建设投资中的增值税、进项税额4四、 生产能力指数法5五、 流动资金估算应注意的问题6六、 分项详细估算法6第二章 项目背景分析10一、 产业环境分析10二、 必要性分析12第三章 项目基本情况13一、 项目概况13二、 结论分析13第四章 项目投资计划16一、 投资估算的编制说明16二、 建设投资估算16三、 建设期利息18四、 流动资金19五、 项目总投资21六、 资金筹措与投资计划22第五章 项目经济效益评价24一、 基本假设及基础参

2、数选取24二、 经济评价财务测算24三、 项目盈利能力分析28四、 财务生存能力分析31五、 偿债能力分析31六、 经济评价结论33第一章 投资估算一、 建设期利息估算的前提条件进行建设期利息估算必须先完成以下各项工作：1建设投资估算及其分年投资计划；2确定项目资本金（注册资本）数额及其分年投入计划；3确定项目债务资金的筹措方式（银行贷款或企业债券）及债务资金成本率银行贷款利率或企业债券利率及发行手续费率等）。二、 建设期利息的估算方法估算建设期利息应按有效利率计息。项目在建设期内如能用非债务资金按期支付利息，应按单利计息；在建设期内如不支付利息，或用贷款支付利息应按复利计息。项目评价中对借款

3、额在建设期各年年内按月、按季均衡发生的项目，为了简化计算，通常假设借款发生当年均在年中使用，按半年计息，其后年份按全年计息。对借款额在建设期各年年初发生的项目，则应按全年计息。建设期利息的计算要根据借款在建设期各年年初发生或者在各年年内均衡发生，采用不同的计算公式。三、 建设投资中的增值税、进项税额我国于2009年开始实施增值税转型改革，由生产型增值税转变为消费型增值税，允许从销项税额中抵扣部分固定资产增值税，同时该可抵扣固定资产进项税额不得计入固定资产原值。从2016年5月1日起，全面推行营业税改征增值税试点。根据国务院关于废止中华人民共和国营业税暂行条例和修改中华人民共和国增值税暂行条例的

4、决定（国务院令第691号）、财政部、税务总局关于调整增值税税率的通知（财税201832号）和关于全面推开营业税改征增值税试点的通知（财税201636号）等规定，工程项目投资构成中的建筑安装工程费、设备购置费、工程建设其他费用中所含增值税进项税额，应根据国家增值税相关规定实施抵扣。但是，为了满足筹资的需要，必须足额估算建设投资，为此建设投资估算应按含增值税进项税额的价格进行。同时要将可抵扣增值税单独列示，以便财务分析中正确计算各类资产原值和应纳增值税。四、 生产能力指数法该方法根据已建成的、性质类似的建设项目的生产能力和投资额与拟建项目的生产能力来估算拟建项目投资额。采用生产能力指数法，计算简单

5、、速度快；但要求类似项目的资料可靠，条件基本相同，否则误差就会增大。对于建设内容复杂的项目，可行性研究中有时也用生产能力指数法进行分项装置（或生产线）的工程费用估算。五、 流动资金估算应注意的问题1投入物和产出物采用不含增值税销项税额和进项税额的价格时，流动资金估算中应注意将销项税额和进项税额分别包含在相应的收入和成本支出中。2技术改造项目采用有无对比法进行财务分析或经济分析时，其增量流动资金可能出现负值的情况。当增量流动资金出现负值时，对不同方案之间的效益比选应体现出流动资金的变化，以客观公正反映各方案的相对效益，而对选定的上报方案而言，其增量流动资金只能取零。3项目投产初期所需流动资金在实

6、际工作中应在项目投产前筹措。为简化计算，项目评价中流动资金可从投产第一年开始安排，运营负荷增长，流动资金也随之增加，但采用分项详细估算法估算流动资金时，运营期各年的流动资金数额应按照上述计算公式分别进行估算，不能简单地按100%运营负荷下的流动资金乘以投产期运营负荷估算。六、 分项详细估算法分项详细估算法虽然工作量较大，但是准确度较高，一般项目在可行性研究阶段应采用分项详细估算法。分项详细估算法是对流动资产和流动负债主要构成要素，即存货、现金、应收账款、预付账款、应付账款、预收账款等项内容分项进行估算，最后得出项目所需的流动资金数额。流动资金估算的具体步骤是首先确定各分项的最低周转天数，计算出

7、各分项的年周转次数，然后再分项估算占用资金额。（一）各项流动资产和流动负债最低周转天数的确定采用分项详细估算法估算流动资金，其准确度取决于各项流动资产和流动负债的最低周转天数取值的合理性。在确定最低周转天数时要根据项目的实际情况，并考虑一定的保险系数。如：存货中的外购原材料、燃料的最低周转天数应根据不同来源，考虑运输方式和运输距离等因素分别确定。在产品的最低周转天数应根据产品生产的实际情况确定。（二）年周转次数计算各类流动资产和流动负债的最低周转天数参照同类企业的平均周转天数并结合项目特点确定，或按部门（行业）规定执行。（三）流动资产估算流动资产是指可以在1年或者超过1年的一个营业周期内变现或

8、耗用的资产，主要包括货币资金、短期投资、应收及预付款项、存货等。为简化计算，项目评价中仅考虑存货、应收账款和现金三项，可能发生预付账款的某些项目，还可包括预付账款。1存货估算存货是指企业在日常生产经营过程中持有以备出售，或者仍然处在生产过程，或者在生产或提供劳务过程中将消耗的材料或物料等，包括各类材料、商品、在产品、半成品、产成品等。为简化计算，项目评价中仅考虑外购原材料、外购燃料、在产品和产成品，对外购原材料和外购燃料通常需要分品种分项进行计算。2应收账款估算应收账款的计算也可用营业收入替代经营成本。考虑到实际占用企业流动资金的主要是经营成本范畴的费用，因此选择经营成本有其合理性。3现金估算

9、项目评价中的现金是指货币资金，即为维持日常生产运营所必须预留的货币资金，包括库存现金和银行存款。4预付账款估算预付账款是指企业为购买各类原材料、燃料或服务所预先支付的款项。（四）流动负债估算流动负债是指将在1年（含1年）或者超过1年的一个营业周期内偿还的债务，包括短期借款、应付账款、预收账款、应付工资、应付福利费、应交税金、应付股利、预提费用等。为简化计算，项目评价中仅考虑应付账款，将发生预收账款的某些项目，还可包括预收账款。1应付账款估算应付账款是因购买材料、商品或接受劳务等而发生的债务，是买卖双方在购销活动中由于取得物资与支付货款在时间上不一致而产生的负债。2预收账款估算预收账款是买卖双方

10、协议商定，由购买方预先支付一部分货款给销售方，从而形成销售方的负债。估算流动资金应编制流动资金估算表。第二章 项目背景分析一、 产业环境分析保持经济社会平稳较快发展，提高发展质量和效益，发展平衡性、包容性和可持续性不断增强，确保如期全面建成小康社会。到2017年，全区地区生产总值和城乡居民人均收入比2010年同口径翻一番；到2020年，全区地区生产总值迈上新台阶，城乡居民人均收入同步提升。产业支撑更加有力。“三大新兴产业”实现快速发展，传统产业进一步提质增效，初步构建起支撑区域发展的产业新体系。城市品质更加优良。进一步突出以人为本，城市综合功能进一步完善，环境质量不断提升，社会民生持续改善。人

11、民生活更加美好。就业、教育、文化、卫生、体育、社保、住房等公共服务体系更加健全，初步实现城乡基本公共服务均等化，人民群众生活质量、健康水平和文明素质不断提高，参与感、获得感、幸福感显著增强。从广义上讲，能增加溶液、胶体、混合物、固体的稳定性能的化合物都叫稳定剂，饮料稳定剂是指在保证饮料的基本口感和品质的情况下，使能果汁饮料长期储存的食品添加剂。当前，能长期保存的饮品仍是饮料市场的畅销产品，果汁饮品是用原果浆或浓缩果浆、糖、酸味剂、饮料稳定剂等调制而成，饮料稳定剂成功解决饮料在储存过程中出现的沉淀及悬浮等问题，是饮料工业中不可缺少的重要添加剂。随着居民健康意识不断增强，饮料稳定剂的选用备受关注，

12、无危害的天然稳定剂市场需求不断增加。饮料稳定剂品种较多，几乎每种饮料都有一款专用的饮料稳定剂。饮料稳定剂受温度、压力、PH值、稳定剂配比以及饮料种类等因素的影响，选用合适的饮料稳定剂不仅能保证饮料的稳定性能，还能增添饮料口感，一般来说，复合稳定剂比单一稳定剂的效果较好。饮料稳定剂大致可分为果汁饮料稳定剂和乳品稳定剂两大类，由于乳饮料的稳定性对外界影响较敏感，其稳定性比果汁饮料的稳定性低。常见的饮料稳定剂包括果胶、琼脂、羧甲基纤维素钠（CMC）、黄原胶、海藻酸钠、黄原胶，低甲氧基（LM）果胶，结冷胶等。饮料稳定剂由增稠剂和乳化剂两部分组成，其中增稠剂通过提高饮料的浓度，使其有足够的浮力保证微粒的

13、均匀悬浮；乳化剂通过提高饮料中脂类物质的亲水性，使饮料汁液与脂类物质稳定分散。饮料稳定剂在果汁饮料有效解决果肉沉淀和流动性差的问题，提升果汁饮料的外观价值，促进产品销售；在植物蛋白饮品中，蛋白沉淀一直是影响酸性双蛋白饮料品质的重要因素，加入复合饮料稳定剂便能很好地解决蛋白沉淀问题。二、 必要性分析（一）现有产能已无法满足公司业务发展需求作为行业的领先企业，公司已建立良好的品牌形象和较高的市场知名度，产品销售形势良好，产销率超过 100%。预计未来几年公司的销售规模仍将保持快速增长。随着业务发展，公司现有厂房、设备资源已不能满足不断增长的市场需求。公司通过优化生产流程、强化管理等手段，不断挖掘产

14、能潜力，但仍难以从根本上缓解产能不足问题。通过本次项目的建设，公司将有效克服产能不足对公司发展的制约，为公司把握市场机遇奠定基础。（二）公司产品结构升级的需要随着制造业智能化、自动化产业升级，公司产品的性能也需要不断优化升级。公司只有以技术创新和市场开发为驱动，不断研发新产品，提升产品精密化程度，将产品质量水平提升到同类产品的领先水准，提高生产的灵活性和适应性，契合关键零部件国产化的需求，才能在与国外企业的竞争中获得优势，保持公司在领域的国内领先地位。第三章 项目基本情况一、 项目概况（一）项目投资人xx（集团）有限公司（二）建设地点本期项目选址位于xxx（待定）。二、 结论分析（一）项目选址

15、本期项目选址位于xxx（待定），占地面积约91.00亩。（二）项目实施进度本期项目建设期限规划12个月。（三）投资估算本期项目总投资包括建设投资、建设期利息和流动资金。根据谨慎财务估算，项目总投资42731.13万元，其中：建设投资32075.39万元，占项目总投资的75.06%；建设期利息443.41万元，占项目总投资的1.04%；流动资金10212.33万元，占项目总投资的23.90%。（四）资金筹措项目总投资42731.13万元，根据资金筹措方案，xx（集团）有限公司计划自筹资金（资本金）24632.92万元。根据谨慎财务测算，本期工程项目申请银行借款总额18098.21万元。（五）经济

16、评价1、项目达产年预期营业收入（SP）：93500.00万元。2、年综合总成本费用（TC）：75980.49万元。3、项目达产年净利润（NP）：12807.66万元。4、财务内部收益率（FIRR）：22.53%。5、全部投资回收期（Pt）：5.51年（含建设期12个月）。6、达产年盈亏平衡点（BEP）：35995.14万元（产值）。（六）主要经济技术指标主要经济指标一览表序号项目单位指标备注1占地面积60667.00约91.00亩1.1总建筑面积100018.26容积率1.651.2基底面积33366.85建筑系数55.00%1.3投资强度万元/亩341.072总投资万元42731.132.1

17、建设投资万元32075.392.1.1工程费用万元28112.102.1.2工程建设其他费用万元3256.452.1.3预备费万元706.842.2建设期利息万元443.412.3流动资金万元10212.333资金筹措万元42731.133.1自筹资金万元24632.923.2银行贷款万元18098.214营业收入万元93500.00正常运营年份5总成本费用万元75980.496利润总额万元17076.887净利润万元12807.668所得税万元4269.229增值税万元3688.5010税金及附加万元442.6311纳税总额万元8400.3512工业增加值万元28323.7213盈亏平衡点万

18、元35995.14产值14回收期年5.51含建设期12个月15财务内部收益率22.53%所得税后16财务净现值万元25677.24所得税后第四章 项目投资计划一、 投资估算的编制说明（一）投资估算的依据本期项目其投资估算范围包括：建设投资、建设期利息和流动资金，估算的主要依据包括：1、建设项目经济评价方法与参数（第三版）2、投资项目可行性研究指南3、建设项目投资估算编审规程4、建设项目可行性研究报告编制深度规定5、建设工程工程量清单计价规范6、企业工程设计概算编制办法7、建设工程监理与相关服务收费管理规定（二）项目费用与效益范围界定本期项目费用界定为工程费用和项目运营期所发生的各项费用；项目效

19、益界定为运营期所产生的各项收益，并严格遵循财务评价过程中费用与效益计算范围相一致性的原则。二、 建设投资估算本期项目建设投资32075.39万元，包括：工程费用、工程建设其他费用和预备费三个部分。（一）工程费用工程费用包括建筑工程费、设备购置费、安装工程费等；工程建设其他费用包括：建设管理费、勘察设计费、生产准备费、其他前期工作费用，合计28112.10万元。1、建筑工程费估算根据估算，本期项目建筑工程费为13118.90万元。2、设备购置费估算设备购置费的估算是根据国内外制造厂家（商）报价和类似工程设备价格，同时参照机电产品报价手册和建设项目概算编制办法及各项概算指标规定的相应要求进行，并考

20、虑必要的运杂费进行估算。本期项目设备购置费为14194.71万元。3、安装工程费估算本期项目安装工程费为798.49万元。（二）工程建设其他费用本期项目工程建设其他费用为3256.45万元。（三）预备费本期项目预备费为706.84万元。表格题目建设投资估算表单位：万元序号项目建筑工程设备购置安装工程其他费用合计1工程费用13118.9014194.71798.4928112.101.1建筑工程费13118.9013118.901.2设备购置费14194.7114194.711.3安装工程费798.49798.492其他费用3256.453256.452.1土地出让金1481.211481.21

21、3预备费706.84706.843.1基本预备费410.47410.473.2涨价预备费296.37296.374投资合计32075.39三、 建设期利息按照建设规划，本期项目建设期为12个月，其中申请银行贷款18098.21万元，贷款利率按4.9%进行测算,建设期利息443.41万元。表格题目建设期利息估算表单位：万元序号项目合计第1年第2年1借款1.1建设期利息443.41443.410.001.1.1期初借款余额18098.211.1.2当期借款18098.2118098.210.001.1.3当期应计利息443.41443.410.001.1.4期末借款余额18098.2118098.

22、211.2其他融资费用1.3小计443.41443.410.002债券2.1建设期利息2.1.1期初债务余额2.1.2当期债务金额2.1.3当期应计利息2.1.4期末债务余额2.2其他融资费用2.3小计3合计443.41443.410.00四、 流动资金流动资金是指项目建成投产后，为进行正常运营，用于购买辅助材料、燃料、支付工资或者其他经营费用等所需的周转资金。流动资金测算一般采用分项详细测算法或扩大指标法，根据企业流动资金周转情况及本项目产品生产特点和项目运营特点，该项目流动资金测算参照同行业流动资产和流动负债的合理周转天数，采用分项详细测算法进行测算。根据测算，本期项目流动资金为10212

23、.33万元。表格题目流动资金估算表单位：万元序号项目第1年第2年第3年第4年第5年1流动资产42446.1249520.4760132.0070743.531.1应收账款19100.7522284.2127059.4031834.591.2存货14856.1417332.1721046.2024760.241.2.1原辅材料4456.845199.656313.867428.071.2.2燃料动力222.84259.98315.69371.401.2.3在产品6833.837972.809681.2511389.711.2.4产成品3342.633899.734735.395571.051.3

24、现金3395.693961.644810.565659.481.4预付账款5093.535942.457215.848489.222流动负债36318.7242371.8451451.5260531.202.1应付账款13074.7415253.8618522.5521791.232.2预收账款23243.9827117.9832928.9738739.973流动资金6127.407148.638680.4810212.334流动资金增加6127.401021.231531.851531.855铺底流动资金12733.8414856.1418039.6021223.06五、 项目总投资本期项目

25、总投资包括建设投资、建设期利息和流动资金。根据谨慎财务估算，项目总投资42731.13万元，其中：建设投资32075.39万元，占项目总投资的75.06%；建设期利息443.41万元，占项目总投资的1.04%；流动资金10212.33万元，占项目总投资的23.90%。表格题目总投资及构成一览表单位：万元序号项目指标占总投资比例1总投资42731.13100.00%1.1建设投资32075.3975.06%1.1.1工程费用28112.1065.79%1.1.1.1建筑工程费13118.9030.70%1.1.1.2设备购置费14194.7133.22%1.1.1.3安装工程费798.491.8

26、7%1.1.2工程建设其他费用3256.457.62%1.1.2.1土地出让金1481.213.47%1.1.2.2其他前期费用1775.244.15%1.2.3预备费706.841.65%1.2.3.1基本预备费410.470.96%1.2.3.2涨价预备费296.370.69%1.2建设期利息443.411.04%1.3流动资金10212.3323.90%六、 资金筹措与投资计划本期项目总投资42731.13万元，其中申请银行长期贷款18098.21万元，其余部分由企业自筹。表格题目项目投资计划与资金筹措一览表单位：万元序号项目数据指标占总投资比例1总投资42731.13100.00%1.

27、1建设投资32075.3975.06%1.2建设期利息443.411.04%1.3流动资金10212.3323.90%2资金筹措42731.13100.00%2.1项目资本金24632.9257.65%2.1.1用于建设投资13977.1832.71%2.1.2用于建设期利息443.411.04%2.1.3用于流动资金10212.3323.90%2.2债务资金18098.2142.35%2.2.1用于建设投资18098.2142.35%2.2.2用于建设期利息2.2.3用于流动资金2.3其他资金第五章 项目经济效益评价一、 基本假设及基础参数选取（一）生产规模和产品方案本期项目所有基础数据均以

28、近期物价水平为基础，项目运营期内不考虑通货膨胀因素，只考虑装产品及服务相对价格变化，同时，假设当年装产品及服务产量等于当年产品销售量。（二）项目计算期及达产计划的确定为了更加直观的体现项目的建设及运营情况，本期项目计算期为10年，其中建设期1年（12个月），运营期9年。项目自投入运营后逐年提高运营能力直至达到预期规划目标，即满负荷运营。二、 经济评价财务测算（一）营业收入估算本期项目达产年预计每年可实现营业收入93500.00万元；具体测算数据详见营业收入税金及附加和增值税估算表所示。表格题目营业收入、税金及附加和增值税估算表单位：万元序号项目第1年第2年第3年第4年第5年1营业收入56100

29、.0065450.0079475.0093500.002增值税2012.982431.863060.183688.502.1销项税7293.008508.5010331.7512155.002.2进项税5280.026076.647271.578466.503税金及附加241.56291.83367.22442.633.1城建税140.91170.23214.21258.203.2教育费附加60.3972.9691.81110.663.3地方教育附加40.2648.6461.2073.77（二）达产年增值税估算根据中华人民共和国增值税暂行条例的规定和关于全国实施增值税转型改革若干问题的通知及相

30、关规定，本期项目达产年应缴纳增值税计算如下：达产年应缴增值税=销项税额-进项税额=3688.50万元。（三）综合总成本费用估算本期项目总成本费用主要包括外购原材料费、外购燃料动力费、工资及福利费、修理费、其他费用（其他制造费用、其他管理费用、其他营业费用）、折旧费、摊销费和利息支出等。本期项目年综合总成本费用的估算是以产品的综合总成本费用为基点进行，根据谨慎财务测算，当项目达到正常生产年份时，按达产年经营能力计算，本期项目综合总成本费用75980.49万元，其中：可变成本65014.16万元，固定成本10966.33万元。达产年项目经营成本73352.38万元。具体测算数据详见综合总成本费用估

31、算表所示。表格题目综合总成本费用估算表单位：万元序号项目第1年第2年第3年第4年第5年1原材料、燃料费36767.1142894.9652086.7361278.512工资及福利费3735.653735.653735.653735.653修理费751.95751.95751.95751.954其他费用7586.277586.277586.277586.274.1其他制造费用556.09556.09556.09556.094.2其他管理费用582.55582.55582.55582.554.3其他营业费用6447.636447.636447.636447.635经营成本48840.9854968

32、.8364160.6073352.386折旧费1711.681711.681711.681711.687摊销费29.6229.6229.6229.628利息支出886.81886.81886.81886.819总成本费用51469.0957596.9466788.7175980.499.1其中：固定成本10966.3310966.3310966.3310966.339.2可变成本40502.7646630.6155822.3865014.16（四）税金及附加本期项目税金及附加主要包括城市维护建设税、教育费附加和地方教育附加。根据谨慎财务测算，本期项目达产年应纳税金及附加442.63万元。（五）

33、利润总额及企业所得税根据国家有关税收政策规定，本期项目达产年利润总额（PFO）：利润总额=营业收入-综合总成本费用-税金及附加=17076.88（万元）。企业所得税税率按25.00%计征，根据规定本期项目应缴纳企业所得税，达产年应纳企业所得税：企业所得税=应纳税所得额税率=17076.8825.00%=4269.22（万元）。（六）利润及利润分配该项目达产年可实现利润总额17076.88万元，缴纳企业所得税4269.22万元，其正常经营年份净利润：净利润=达产年利润总额-企业所得税=17076.88-4269.22=12807.66（万元）。表格题目利润及利润分配表单位：万元序号项目第1年第2

34、年第3年第4年第5年1营业收入56100.0065450.0079475.0093500.002税金及附加241.56291.83367.22442.633总成本费用51469.0957596.9466788.7175980.494利润总额4389.357561.2312319.0717076.885应纳所得税额4389.357561.2312319.0717076.886所得税1097.341890.313079.774269.227净利润3292.015670.929239.3012807.668期初未分配利润0.002962.817770.3615308.699可供分配的利润3292.0

35、18633.7317009.6628116.3510法定盈余公积金329.20863.371700.972811.6411可供分配的利润2962.817770.3615308.6925304.7212未分配利润2962.817770.3615308.6925304.7213息税前利润6373.5010338.3516285.6522232.91三、 项目盈利能力分析（一）财务内部收益率（所得税后）项目财务内部收益率（FIRR），系指项目在整个计算期内各年净现金流量现值累计为零时的折现率，本期项目财务内部收益率为：财务内部收益率（FIRR）=22.53%。本期项目投资财务内部收益率22.53%，

36、高于行业基准内部收益率，表明本期项目对所占用资金的回收能力要大于同行业占用资金的平均水平，投资使用效率较高。（二）财务净现值（所得税后）所得税后财务净现值（FNPV）系指项目按设定的折现率，计算项目经营期内各年现金流量的现值之和：财务净现值（FNPV）=25677.24（万元）。以上计算结果表明，财务净现值25677.24万元（大于0），说明本期项目具有较强的盈利能力，在财务上是可以接受的。（三）投资回收期（所得税后）投资回收期是指以项目的净收益抵偿全部投资所需要的时间，是财务上投资回收能力的主要静态指标；全部投资回收期（Pt）=（累计现金流量开始出现正值年份数）-1+上年累计现金净流量的绝对

37、值/当年净现金流量，本期项目投资回收期：投资回收期（Pt）=5.51年。本期项目全部投资回收期5.51年，要小于行业基准投资回收期，说明项目投资回收能力高于同行业的平均水平，这表明项目的投资能够及时回收，盈利能力较强，故投资风险性相对较小。表格题目项目投资现金流量表单位：万元序号项目第1年第2年第3年第4年第5年1现金流入0.0056100.0065450.0079475.0093500.001.1营业收入0.0056100.0065450.0079475.0093500.002现金流出32075.3955209.9456281.8972187.0776348.092.1建设投资32075.3

38、90.002.2流动资金6127.401021.237659.252553.082.3经营成本48840.9854968.8364160.6073352.382.4税金及附加241.56291.83367.22442.633所得税前净现金流量-32075.39890.069168.117287.9317151.914累计所得税前净现金流量-32075.39-31185.33-22017.22-14729.292422.625调整所得税1593.382584.594071.415558.236所得税后净现金流量-32075.39-207.287277.804208.1612882.697累计所得

39、税后净现金流量-32075.39-32282.67-25004.87-20796.71-7914.02计算指标1、项目投资财务内部收益率（所得税前）：30.14%；2、项目投资财务内部收益率（所得税后）：22.53%；3、项目投资财务净现值（所得税前，ic=10%）：44520.56万元；4、项目投资财务净现值（所得税后，ic=10%）：25677.24万元；5、项目投资回收期（所得税前）：4.86年；6、项目投资回收期（所得税后）：5.51年。四、 财务生存能力分析从经营活动、投资活动和筹资活动全部现金流量来看，计算期内各年累计盈余资金都大于零，运营期不需要增加维持运营所需投资，说明本期项目

40、有足够的净现金流量维持正常生产运营活动，而且，累计盈余资金逐年增加，项目的现金流量状况较好；因此，本期项目具备较强的财务盈力能力。五、 偿债能力分析（一）债务资金偿还计划本期项目按照“按月还息，到期还本”的模式偿还建设投资借款计算，还款期为10年。借款偿还资金来源主要是项目运营期税后利润。（二）利息备付率测算按照建设项目经济评价方法与参数（第三版）的规定，利息备付率系指在借款偿还期内的息税前利润（EBIT）与应付利息（PI）的比值，它从付息资金来源的充裕性角度反映出项目偿还债务利息的保障程度，本期项目达产年利息备付率（ICR）为25.07。本期项目实施后各年的利息备付率均高于利息备付率的最低可

41、接受值，说明本期项目建成正常运营后利息偿付的保障程度较高。（三）偿债备付率测算按照建设项目经济评价方法与参数（第三版）的规定，偿债备付率系指在借款偿还期内，可用于还本付息的资金（EBITDA-TAX）与应还本付息金额（PD）的比值，它表示可用于还本付息的资金偿还借款本金和利息的保障程度，本期项目达产年偿债备付率（DSCR）为22.22。根据约定的还款方式对本期项目的计算表明，在项目实施后各年的偿债率均高于偿债备付率的最低可接受值，说明项目建成后可用于还本付息的资金保障程度较高。表格题目借款还本付息计划表单位：万元序 号项目第1年第2年第3年第4年第5年1借款1.1期初借款余额18098.211

42、8098.2118098.2118098.211.2当期还本付息443.41886.81886.81886.81886.811.2.1还本1.2.2付息443.41886.81886.81886.81886.811.3期末借款余额18098.2118098.2118098.2118098.2118098.212利息备付率25.073偿债备付率22.22六、 经济评价结论根据谨慎财务测算，项目达产后每年营业收入93500.00万元，综合总成本费用75980.49万元，税金及附加442.63万元，净利润12807.66万元，财务内部收益率22.53%，财务净现值25677.24万元，全部投资回收期5.51年。本期项目具有较强的财务盈利能力，其财务净现值良好，投资回收期合理。综上所述，本期项目从经济效益指标上评价是完全可行的。