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1、会计学1投资投资(tu z)项目现金流量项目现金流量第一页，共47页。第2页/共47页第二页，共47页。经营决策：考察一年之内营业收入营业成本营业利润投资决策：考察整个项目寿命期，现金流量折现投资收益现值投资额净现值第3页/共47页第三页，共47页。第4页/共47页第四页，共47页。第5页/共47页第五页，共47页。第6页/共47页第六页，共47页。经营性支出资本性支出 利润现金流量经营现金流量投资现金流量第7页/共47页第七页，共47页。收入 现金流入成本 现金流出利润 现金净流量第8页/共47页第八页，共47页。第9页/共47页第九页，共47页。第10页/共47页第十页，共47页。第11页
2、/共47页第十一页，共47页。自由(zyu)现金第12页/共47页第十二页，共47页。第13页/共47页第十三页，共47页。第14页/共47页第十四页，共47页。投资建设期营运期项目终结点第15页/共47页第十五页，共47页。固定资产上的投资无形资产上的投资营运资本上的投资（占压）第16页/共47页第十六页，共47页。经营NCF=现金流入现金流出经营NCF = 销售收入营运成本所得税第17页/共47页第十七页，共47页。非付现成本：固定资产折旧(zhji)、无形资产摊销等，虽然是成本，但没有发生现金流动。第18页/共47页第十八页，共47页。经营NCF=息税前利润+折旧及摊销所得税金经营NCF
3、税后利润+折旧及摊销第19页/共47页第十九页，共47页。税后利润折旧经营NCF经营性净收益(shuy)投资资本(zbn)回收第20页/共47页第二十页，共47页。第21页/共47页第二十一页，共47页。第22页/共47页第二十二页，共47页。第23页/共47页第二十三页，共47页。筹资得来资金是不是项目的现金流入项？利息费用支出是不是项目的现金流出项？第24页/共47页第二十四页，共47页。机会成本是否要计算在内？沉没成本是否要考虑？相互侵蚀与连带的影响是否计入？第25页/共47页第二十五页，共47页。增量的现金流量才是相关的现金流量忽略利息和筹资现金流机会成本要考虑同类之间的侵蚀和连带效果
4、要计入沉没成本不是现金流量勿忘营运资本的增减第26页/共47页第二十六页，共47页。经营NCF(SOC)(1t%) + Dt%销售收入增加$10000 NCF=？营运成本增加$10000 NCF=?第27页/共47页第二十七页，共47页。NCF(SOC)(1t%) + Dt%第28页/共47页第二十八页，共47页。直线折旧加速折旧双倍余额递减法年限总和法美国加速成本回收制度减速折旧 （极少用）偿债基金法第29页/共47页第二十九页，共47页。直线(zhxin)折旧减速(jin s)折旧加速折旧使用时间资产账面价值第30页/共47页第三十页，共47页。第31页/共47页第三十一页，共47页。第3
5、2页/共47页第三十二页，共47页。第33页/共47页第三十三页，共47页。第34页/共47页第三十四页，共47页。投资决策分析举例第35页/共47页第三十五页，共47页。第36页/共47页第三十六页，共47页。第37页/共47页第三十七页，共47页。第38页/共47页第三十八页，共47页。第39页/共47页第三十九页，共47页。第40页/共47页第四十页，共47页。0第17年第8年固定资产投资800万营运资本-200200万经营现金流量0220万220万合计1000万220万420万第41页/共47页第四十一页，共47页。第42页/共47页第四十二页，共47页。第43页/共47页第四十三页，共47页。第44页/共47页第四十四页，共47页。第45页/共47页第四十五页，共47页。0第13年第4年固定资产投资增量18000+3000残值增量营运资本增量000经营现金流量0+7200+7200合计18000+7200+10200第46页/共47页第四十六页，共47页。感谢您的观看感谢您的观看(gunkn)！第47页/共47页第四十七页，共47页。
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