铁路发展关键在于加快铁路投融资体制改革

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1、铁路发展关键在于加快铁路投融资体制改革投融资铁路发展关键在于力口快铁路投融资体制改革?文,长安大学经济与管理学院镍艳凤囊新岭籀曩:肛加映铁路投融资体丰.改董的紧迫I生和铁路投鞋资体制目前存在的问题人手,阐述了铁路投融资忸制总体改革思路,并提出了当前需要解决的问题.TheKeyOfRailwayDevelopmentIsQuickeningReformOfRailwayFinanceSystemBXuYan-feng&YuanXinlingAbstract:Thearticleproceededwithimprovingthespeedofreformotrailwayfinancesy

2、stem,andtheexistingproblem,thethesisexpoundsthereformwayofrailwayfinancesystem,andputsforwardproblemsneedingsolutioncurrently.铁路是我国现代化交通运输体系的骨干,具有运能大,成本低,污婆少全天候等独特忧势,铁路是符合可持续发展要求的大众化交通运输方式.对经济社会发展具有重要的作用2004年1月,国务院审议通过了中长期铁路艇规划,标志着铁路进霹越式发展期.铁路跨越式发展关键在于能否戚功实现现有投融资体制的改董.筹措到足够的铁路建设资金1加快铁路投融资体制改革的紧迫性1.1

3、铁路发展滞后的根源从上世纪90年代以来.我国快了铁路发展步饯,但是与公路,爱航等其他运输方式相比,与国民经济发展需求褶比,铁路发展速度睛显滞后.高速公路花了1O年多的时间完成了国外发达国家40,50年发展过程,t路,民航等运输紧张状况基本缓解.而每年的春运,黄金周段近两年来的燥,油等能源的铁路运输全面吃紧.铁路发展滞后于我国交通运输的整体发展严重制约了我国综合运输体系建设的总体部署和,瞄谲nhn7m自一nm-结构优化.1996年至2003年铁路基建投资占全国基建投资比重一直在下降,而公路基建投资却一直在上升(如图1).关键词:铁路;投融资体制改革思路这是与六交通理念和十一五交通规划发展铁路的重

4、要目标是背离的.1.2实现大规模的铁路建设.需要大规模资金据预测,1J2020年,我国铁路发展六约需要20000亿元的投A.年均要1000多亿元.巨大的投资单靠每年大约400亿元的建设基金是不可能保证的.何况铁路每年还需要偿还300多亿元的贷款利息,这已经消耗了铁路建设基金的大部分.目前以铁路建设基盒和银行贷教为主铁路建设资金来源渠道已无法满趾旱亿元的投资需求.衙以必须推进投融资蚀制改革创新融资方式,开辟新的融资渠道.1.3面临加入WTO的严蝗挑战力人WTO后.铁路行业中己经没有禁止外商投资的领域,均为鼓励,限,允许投资领域.我国鼓威商投资铁路干线建设,经言(中方控股).以及夏线铁路,地方铁路

5、和桥粱,隧道,轮庭设施的建设,经营(限于台资,台怍).在扩大开放形势,我国铁路投融资体刮必须与国际投融资体制相协调.2目前铁路投融资体制存在的问题2.1投资主体单一目前绝大多数铁路建设项目还是中央政府投资,包括地方政府在内的其他投资主体的投资敞虽有增长.但所占比重太小.2.2筹资渠道单一铁路建设的资金主要桌源为财政性资金和银行赞款.而公路与铁路截然不同.0踌的建设资金是企业自筹,国内贷爨为主.而专项基金f车购费】仅为7.0%.如图2所示.2.3投资管理方式落后国家铁路建设项目主要由铁道部直接负责筹资,组螅建设并承担还赁责任.企业的投融资主体的土生位尚未确立起来.缺乏投资控制机制和滚动发展机玟积

6、赞图1铁路基建投资与公路基建投资比较图2铁路基建投资来源与公路基建投资来源比较制,不能发挥国有资本对社会资金的引导和带动作用.综上可见,要实现<中长期铁路网规划>,加快改革建立长期,可靠,稳定和充足的资金来源迫在眉睫.3目前铁路投融资体制改革的思路铁路投融资体制改革,必须按照完善社会主义市场经济体制和促进全面协调可持续发展的要求,坚持政企分开,政资分开,转变政府经济管理职能,依据谁投资,谁受益,谁承担风险的原则,充分发挥市场配置资源的基础性作用,明确投资主体,分类经营,建立竞争机制和约束机制,通过扩大开放市场,盘活存量资产,引入外部资本,实现投资主体多元化,投资来源多渠道,融资方式

7、多样化,形成政府统筹规划,政策积极引导,社会广泛参与,市场规范化运作的新型铁路投融资体制.3.1确立铁路投融资主体(1)明确设立国有投资主体改革开放以来,铁道部作为政府职能部门始终是铁路投融资的主体,而国家财政拨款和铁路建设基金的投入也是有限的.现行的铁路投融资体制是:铁道部将资金按项目下拨给部属的管理中心或铁路局,中心或铁路局作为建设单位,负责项目建设,铁道部为项目决策主体,中心和铁路局为建设管理责任主体,出现问题后责任不明确.建议铁道部设立铁路投资公司,具有法人地位的经济-iII作为政府投资主体,具有投资和资产运营管理职能,拥有经营管理权,投资决策权,财产收益权,选择管理者的权利,对铁路项

8、目进行投资和管理,并可从事市场融资工作.尤其对于公益性铁路投资项目而言,修建这样的铁路能满足国家政治,国防及国土建设的需要,具有明显的外部正效应,不以盈利为目的,需要由政府财政拨款负担.(2)确立企业法人投资主体地位铁路局或公司作为一级法人企业,由于其投资主体地位不明确,许多项目无法实现在市场上直接筹措建设基金,所以要确立企业法人投资主体的地位.目前,铁路局仍不是完全独立的运输企业,也没有建立现代企业制度,很难承担企业投资主体的重任,因此,需要在国家批准的铁路运输管理体制改革方案总体框架内,对运输企业进行重组,加快建立现代企业制度,成立专业运输公司,进一步理顺铁道部统一调度指挥与各运输企业经营

9、管理的关系,使企业真正成为自主经营,自负盈亏的经济实体和市场主体,成为自担风险,自主决策的投资主体.像经营性铁路项目,如国家路网干线铁路(京沪高速铁路,大秦铁路等)具有良好的经济效益,能够独立进行经济核算,对于这类项目,主要采用市场化手段投融资与建设运营,充分发挥企业法人投资主体地位.3.2确立以存量换增量的股权融资思路当前铁路债务性融资比重较高,从1996年至2003年铁道部基建投资来源中可知,仅国内贷款和债券融资就占34.5%,还贷压力很大.加快铁路投融资体制改革,尤其要注意融资结构改革,因此,必须努力扩大铁路权益性融资比例.采用权益性融资可通过设立股份有限公司,上市发行股票募集资金.我国

10、一些大型基础产业或网络行业,如电信,电力,港口建设等也运用这种融资方式实现了快速发展.权益性融资其具体思路可概括为存量换增量,即:将铁路优良JIII投融资.I川资产重组改制,设立股份有限公司,上市发行股票,所融资金用于收购其他铁路存量资产,实现资产变现,再投入新的铁路建设项目,这种做法其优点在于通过不断收购存量资产,不断扩大增量投资,实现持续融资,滚动发展,既能较快为铁路发展募集大量资金,又能促进铁路存量资产的优化配置,促进铁路体制创新加快建立现代企业制度,应作为铁路股权融资的主要方式.3.3扩大铁路债券的发行规模铁路建设债券是目前铁路以债券形式筹集社会资金用于铁路建设投资的渠道,其发行规模受

11、国家发行额度的限制.促进铁路发展要进一步发挥该平台的重要作用,制定适当的债券发行规模,开发新的债券融资方式.3.4吸引地方政府投资和社会资本吸引地方政府和社会资本投资铁路,除了政策和制度环境支持以外,还要有相应的资本进渠道和平台.推广以合资铁路方式作为社会资本直接参与投资建设的渠道,2O多年以来,我国已建成合资铁路3O多条,运营里程达7000多公里,分布在2O多个省市自治区,成为中国铁路网的重要的组成部分,合资铁路打破了国家独办的投资模式,调动了中央和地方两个积极性,为国家和地方经济社会发展作出了贡献.其具体思路是:将路网规划中预期盈利能力强,经济效益好的铁路干线项目(如客运专线,煤炭运输通道

12、等)拿出来招商投资,以合资铁路的方式进行建设.对于盈利前景差的项目,以政府财政资金或基金提供一定的投资补助或对铁道部投资限定分红条件的形式,由铁道部和投资方组建合资铁路公司进行建设.允许社会资本以获取特许经营权方式投资建设铁路.某些铁路项目的建设与运营,允许按照相关的规定以特许权建议的方式交由本国企业或外国公司等进行建设和运营.如BOO方式,PPP模式等.3.5进一步扩大外资规模结合引进铁路技术装备和铁路建设的需要,扩大利用国际金融组织贷款和外国政府贷款,拓宽利用外资渠道,不断开发外资贷款新品种,争取期限长,成本低的优惠资金,引进外商直接投资建设铁路,开展融资租赁或经营租赁.租赁是形成多种投资

13、渠道,多样融资方式的重要手段之一.租赁可以成为银行贷款融资的重要补充,租赁方式还有助于铁路企业拓展境外业务,将设备拓展至海外市场,加大对外投资,租赁方式还可以服务于铁路设备的生产环节,是促进铁路设备生产企业销售的重要手段.我国铁路在多元化引资方面做了很多尝试,也取得了一些成功经验,如通过贷款修建的合资铁路朔黄模式,经营上采用模块化产业组织形式;广深公司采用典型的融资租赁模式引进瑞典X.2000摆式列车,运营的新时速取得很大成功,铁路客运专线公司已成为社会资本引资的龙头.4需要解决的问题4.1建议应由投融资主体自主制定运输价格基于铁路在国民经济中的地位和作用,铁路运输价格一直由国家管制,实行全国

14、统一的运价制度和保本微利的价格政策.国家制定的铁路运价水平,比公路,民航运价要低的多,实行统一运价,不能真实反映运营成本,也不能真实反映运输市场供求关系,扭曲了价格信号,使市场失去了对资源配置的功能,不利于铁路建设与运营步入良性循环的轨道,制约铁路行业投融资体制改革,建议应由投融资主体自主制定运输价格,但由于铁路运输具有公共物品特征,国家需要有一定的调控能力,建议国家给予铁路运输企业定价权,使运输价格在国家制定的限制下浮动.4.2健全有利于吸引社会投资的政策法规虽然铁路行业没有投资禁止领域,在放宽市场准入方面国家也有明确要求,但由于缺乏明确具体的可操作性的配套制度和政策措施,实际推进起来仍存在

15、一些障碍,我们需要认真细化研究相关政策,切实加强法规制度建设.制定铁路投融资法律法规要明确的主要问题是:投资主体的国名待遇:投资建设与经营铁路的范围权限和方式:明确界定与投资主体的收入密切相关的权益与债券;投资者取得投资回报的保障措施.4.3建立和完善规范,公正的市场监管体系铁道部应归位于政府职能,首先将铁道部的政府职能与企业职能分开,成立国铁公司承担企业职能,与别的公司一样成为市场经营主体.铁道部履行铁路行业主管部门大的政府职能,以维护公平竞争和保护投资者的合法权益,健全网络化的市场运营规则以及修订相应的法律法规.建立透明的会计制度,对铁路公司的资产进行严格的监管,防止投资者的合法的权益被侵害.而且国铁公司的改革与铁路管理体制的改革同步进行.(第一作者:硕士,研究方向为道路经济与管理)参考文献1国家统计局.中国统计年鉴,1996,2003.2李宏.铁路建设投融资体制改革浅见J综合运输,2005,123王兆成.关于铁路投融资体制改革的思考J铁道经济研究,2005,24孙永福.对铁路投融资体制改革的思考界,2004,11匪圈64轨道交通2007/1如对本文观点有任伺评价或补充t请发信至:rt