中小企业的融资制度手册

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1、融资制度是指为取得资产而集资所采取的货币手段或为支付超过现金的购货款而采取的货币交易手段的规则。 融资通常是指货币资金的持有者和需求者之间，直接或间接地进行资金融通的活动。广义的融资是指资金在持有者之间流动以余补缺的一种经济行为这是资金双向互动的过程包括资金的融入（资金的来源）和融出（资金的运用）。狭义的融资只指资金的融入。 中小企业融资制度手册专辑主要包括了中小企业融资过程中的问题及对策、融资渠道、融资制度、融资流程、融资体系、信用管理、融资模式、融资计划书、融资方案、融资瓶颈及疏通方案等相关内容，为中小企业进行融资管理提供参考。一、资金对中小企业的重要性资金不但是任何个人工作和生活不可或缺

2、的重要因素，同时也是任何法人组织运转和发展的源头。没有资金或企业缺少资金，都会影响企业的日常运转和长期的发展。在产品的生产过程中，劳动力、劳动对象和劳动工具是构成生产的三要素，这三要素相互作用、相互影响，缺一不可。但是这三要素都要靠金钱来获得，没有资金就没有办法进行生产，没有办法生产企业就会面临着倒闭。所以说金钱对企业来说就如同空气和水对人一样重要，不可缺少。当前我国的中小企业得不到较好的发展，其中最重要的一点就是没有充足的资金作保障，从而失去了许多好的发展机会。要想使这些企业得到发展就要有充足的资金，但是怎样才能做到这一点呢？企业数目众多，每一个企业的发展都需要资金，这些资金不可能都通过国家

3、援助的方式予以解决。究其最终的办法还是要靠企业自己。那么企业应用什么样的方法筹集到资金就成为一个十分重要的问题。它是采用吸收直接投资、信贷筹资，还是债券筹资和风险筹资，企业在选择时应该慎重考虑，各种融资方式都有自己的优缺点，以免给自己造成重大的损失。二、中小企业的几种主要的融资渠道（一）吸收直接投资. 吸收直接投资的定义、来源和主要方式所谓吸收直接投资是指非股份制企业以协议等形式吸收国家、法人、个人和外商等直接投入资金，形成企业资金的一种筹资方式（陈宝明，2001）。采用吸收直接投资一般有以下几个来源：第一、国家投资。12国家投资是指有权代表国家投资的政府部门或者机构以国有资产投入企业，由此形

4、成国家资金。它是国有企业筹集自由资金的主要方式。每个国家关系民生的一些重要行业一般情况下都是有国家掌握着大多数或全部的经营和决策权。这类企业一般都是由国家出资帮助解决资金问题的，例如我国的民航、邮电、交通和石油等行业就如此。第二、法人投资。法人投资是指法人单位以其依法可以支配的资产投入企业，由此形成法人资本金。目前主要指法人单位在共同出资成立的公司，投资以参与企业利润分配为目的的，而且投资方式可以灵活多样。例如合伙企业、合资企业就是这样，它们都是由合伙人以自己可支配的资产投入合伙成立的公司或企业，以参与企业的利润分配为目的。第三、个人投资。个人投资指社会个人或本企业内部职工以个人合法财产投入企

5、业，由此形成个人资本金。现在企业竞争如此激烈，企业为了使自己不被社会淘汰纷纷出台让员工出资入股参与企业的管理，使企业的命运与其相挂钩，来激发员工的潜力。第四、外商投资。外商投资指外国投资者以及我国香港、澳门、台湾地区投资者投入的资金，由此形成外商资本金。它一般只有中外合资、合作或外商独资经营企业才能采用，而且必须经过国家有关部门的批准。在我国像这类的企业很多，例如手机行业的三星和摩托罗拉、轮胎行业的锦湖和普力斯通等等。吸收直接投资的方式主要有以下几种：第一、现金投资，是吸收直接投资中一种最重要的投资方式。第二、实物投资，主要是指以房屋、建筑物、设备等固定资产和材料、燃料、商品等流动资产所进行的

6、投资。第三、工业产权投资，是指以专有技术、商标权、专利权等无形资产所进行的投资。这类投资一般情况下都要与被投资者企业有直接关系和利益的工业产权，才能被企业接受。第四、土地使用权，土地使用权与工业产权一样都要对被投资者的企业有作用才可接受。. 吸收直接投资的优缺点吸收直接投资具有以下三点优点：第一增强企业信誉和借款能力；第二能尽快形成生产能力；第三有利于降低财务风险。其缺点有以下两点：第一资金成本高；第二容易分散企业控制权。3. 中小企业吸收直接投资的主要来源作为中小企业来说吸收直接投资的主要来源应该是个人投资。原因在于以下三点：其一国家投资，一般主要投放于基础设施建设、文教卫生事业和有较大发展

7、前景的国有企业。对于那些发展前景不大或没有发展前景的企业国家一般不会进行投资，至于私有企业则就更不用说，因此这种资金来源不是大多数中小企业的最佳选择。其二法人投资，主要的目的是获得企业的经营权和决策权，使得企业朝着自己的决策方向走。但是作为中小企业的所有者来说，创建一个企业不是那么容易，总希望企业的发展方向掌握在自己手中。所以法人投资总的来说不是一个最佳的选择。其三外商投资，这种方法可以说是一个较好的方法，通过这种方法不仅可以得到所需的资金，而且还可以得到外国先进的技术。但是这种方法的手续十分繁杂，一般的企业根本不可能办到，所以这种方法也行不通。总体而言国家投资、法人投资和外商投资都有一些不足

8、之处，但是个人投资不仅可以弥补以上各种投资对中小企业的不足，而且还具有自己的特点。个人投资一般都是由一些拥有零星的数额较小的资本的个人为主体，随着主体人数的增多所拥有的可支配的资本数量就越大，这对企业来说具有很大的吸引力。由于每个个人投资者所拥有的资金数额较小，企业回笼这部分资金就比较容易，不需要花费太多的人力、物力和财力。这与从银行贷款来说，企业省去了一些向银行递交的关于企业财务的资料，也同时节省了一些不必要的开支。（二）信贷融资（负债融资） . 对信贷融资的介绍对大部分人来说企业若是遇到资金周转不灵时往往想到的第一个解决办法就是到银行贷款。但是想从银行融到资金并不是一件容易的事，银行也是一

9、个盈利性的企业，它的盈利虽然不是全部来自于其的贷款业务所收取的利息。但是从目前中国的银行业来看，这一业务仍是银行收益的主要来源（曹晋生 ，2002）。银行给企业进行融资也是有选择的。对那些经营状况较好的企业，银行可以主动上门向其提供贷款，且不需要附加任何条件。因为其相信此类企业完全有能力归还贷款。但是对大多数中小企业来说，是享受不到这一待遇的。除非中小企业提出提高贷款的利率银行才可以考虑是否放贷。银行总是把安全性放在第一位，只有当高利所带来的利益足以抵偿风险的增加时，它才会对大多数在经营上存在风险的企业做出贷款的决策（张勇，2004）。企业如果既想从银行贷款又想降低贷款利率，那么较好的一种方法

10、就是把所需款数化整为零，分别从不同的银行进行贷款，这样会使银行对其还款能力的担忧程度降低，从而降低贷款的利率。再就是以押牟贷的方式，这种方法对企业和银行来说都是有利的。对银行来说，银行不用过于担心企业贷款到期时企业归还不了本金和利息而给自己造成重大损失。因为企业在银行进行贷款时，一般情况下所要求企业抵押的实物价格不会与所贷款的数额相差太远，甚至有时还会高出贷款数额。当贷款到期时，企业归还不了贷款，银行可以把企业的抵押物进行拍卖，从而获取一部分资本来弥补自己的损失，这样可以使自己的风险降低，同时降低自己的损失。对企业来说，以押牟贷可以使企业在与银行进行贷款业务时省去了许多唇枪舌战的过程，使该业务

11、变得较容易，同时可以给企业节省许多时间和财力。. 银行借款的含义、种类及优缺点所谓银行借款是指企业根据借款合同从有关银行或非银行金融机构借入的需要还本付息的各种借款。它依据不同的要求可大体分为以下四种：第一按借款期限分为：短期借款、中期借款、长期借款；第二按借款有无担保分为：担保借款、信用借款、票据贴现；第三按借款用途分为：基本建设借款、专用借款、流动资金借款；第四按提供贷款的机构分为：政策性银行贷款和商业银行贷款。银行借款的优点有借款速度较快；筹资成本较低；借款弹性好；缺点有：筹资风险高；限制条款较多；筹资数量有限（曹晋生，2002）。（三）融资租赁1. 融资租赁的概念、特点和种类所谓租赁是

12、指出租人在承租人给予一定报酬的条件下，在契约或合同规定的期限内，将财产租让给承租人使用。租赁种类主要有：经营租赁和融资租赁。经营租赁通常为短期租赁，其特点有：第一可随时提出租赁资产要求；第二租赁期短期；第三租赁合同灵活；第四租赁期满后，租赁的资产一般归还给出租人；第五由出租人提供设备保养、维修、保险等专门服务。所谓融资租赁又称财务租赁，通常为长期租赁，可解决企业对资产的长期需要，故有时也称为资本租赁。其特点有以下几点：第一要提出正式申请；第二租期较长；第三租赁合同稳定；第四租约期满后，一般将设备作价转让给承租人；第五在租赁期间内，出租人一般提供维修和设备保养服务。融资租赁的形式分为：售后租回、

13、直接租赁、杠杆租赁。2. 融资租赁的优缺点融资租赁的优点有以下六点：第一筹资速度快；第二限制条款较少；第三减少设备陈旧过时遭淘汰的风险；第四租金在整个租期内分摊，可适当减轻到期还本负担；第五租金可在所得税前扣除，税收负担轻；第六可提供一种新的资金来源。其缺点有三点：第一、资金成本较高；第二、固定的租金支付构成较重的负担；第三、不能享有设备残值。（四）风险资本融资1. 风险资本的含义和作用所谓风险资本就是指风险投资行业为具有高增长潜力的企业创业者提供的资本和其他资源（杰弗里.蒂蒙斯，2002）。风险资本的作用有以下几点：第一风险资本逐步替代政府投资，成为研究和开发资金的重要来源。第二风险资本是培

14、育高科技企业的主力，其功能是金融机构所不能替代的。在美国有百分之九十的高科技企业是按照风险资本模式发展起来的。第三风险资本的优化资源配置功能。2. 风险资本融资的优缺点风险资本融资的优点有以下三点：第一筹资速度比较快；第二它的成本比较低；第三限制条款较少。其缺点有两点，见表：第一筹资风险较大；第二容易分散企业的控制权。三、中小企业应根据各自的特点选择融资渠道任何事物都不是十全十美的，人们不是常说金无足赤，人无完人吗。各种融资渠道也有自己的优点和缺点，中小企业在进行选择融资渠道时应慎之又慎，切勿急躁，以防给自己造成重大损失。应该根据自己所从事的行业特点进行选择。美国政府于1953年设立了小企业管

15、理局（Small Business Administration），目的是向那些无法从其他渠道获得优惠贷款的小企业提供长期的资金帮助。 （一）零售型行业零售型企业其主要是以零售日常用品和食品为主的企业，像超市、商场。其行业的特点就是商品的更替频率比较高，因此这类企业要有充足的货源。由于这个特点对其来说在资金上不能出现资金紧缩的现象。一旦该类企业出现资金不足，那么该类企业将会因商品种类不齐全，货源得不到供给，从而给顾客留下不好的印象，降低企业的销售额，甚至更有可能为同行业的其他企业所排挤而倒闭或退出该行业。因此资金的充裕对该类企业来说是十分重要的。零售型企业要做大做好，不仅要货源充足，品种多样，

16、而且还要物美价廉，只有这样才能赢得顾客的好评而促进销量。那么一旦该类企业在资金上出现了周转不灵的时候，应该通过那种渠道来进行融资呢？笔者认为应该主要从以下几种方式来融资。1. 通过供应商来进行融资零售型企业它的顾客群体品位和爱好各不相同，依据零售型企业的这一特点对供应商来说其是一个比较便利且直接有效地接触顾客的渠道，能让顾客了解自己的产品，同时可以通过群体效应来对自己的产品进行宣传和推广，这不但会给供应商节省很多的宣传费用，而且这种效用的作用会比宣传更有影响力。人们都有一个从众心理的弱点，例如大多数人说某件东西好，少数人则会不假思索就随声附和起来。零售行业的特点就是恰恰利用了人们的这一弱点。故

17、而零售型企业的供应商都会对该行业在付款方面给予很大的宽幅度，甚至有的供应商为了打出自己产品的品牌会让零售企业先对产品进行销售，销售完以后在对其付货款。这样以来便给了零售企业在资金方面一个很大的帮助，使其不会因资金不足而导致货源不足。2. 信贷融资零售型中小型企业一般的注册资金在几十万到一百万左右，故而其购入货源所需的款项一般不会高于其的注册资金。那么这类企业即使在资金上出现了周转不灵的问题，也不是一个很大的数目，可以通过从银行进行贷款。因为其所贷资金对银行来说只是一笔小数目的贷款业务，银行不会花很多的时间和人力物力对该企业进行严格地审查，看其有无还款能力。再说零售行业是薄利多销的行业一般情况下

18、正常经营不会出现亏本的现象，故而银行不会过度担心企业没有还款能力。同时银行为了更安全起见，可以要求企业以抵押物的形式对该贷款进行担保。零售企业只要有充足的资本，多样的货源，就不会亏本。这对银行来说，就算贷款到期，企业不能归还贷款，银行也不用担心，它可以把企业的抵押物进行拍卖而获得一定的补偿金。（二）建筑型行业建筑型企业是耗用资金庞大的一类企业。它的资金周转期比较长，所以该类企业若没有充足的资金就没有办法发展下去。例如房地产业，它要有庞大的资金用于购买土地使用权、建造房屋所需的各种材料以及房屋建成后的宣传费用等等。这些费用一旦在建造过程中出现资金周转不灵的情况，就有可能使企业倒闭。故而对建筑型企

19、业来说资金就是其生命线。那么该类企业应通过哪种渠道来进行融资呢？我认为主要有以下几种方式进行融资。1. 信贷融资由于这类企业所需的资金比较庞大，对银行来说相当于一个甚至是一个巨额贷款，故而银行在对该类企业的审查方面十分地严格，否则一旦企业到期还不了贷款，也有可能使银行形成不良账款或倒闭，从而使银行背上沉重的负担。同时银行对这类风险性比较大的企业进行贷款时，往往会有一些附加性的条款，例如抵押物、担保或是留取保证金等，使其降低风险。所以这种融资渠道对该类企业来说是一个融资渠道，但需花费企业许多人力、物力和财力。2. 吸收民间投资民间资本就像一个大的“聚宝盆”，它不但资金数量庞大，聚拢起来也比较容易

20、且费用十分低。基于这个特点越来越多的企业开始把手伸向这个“聚宝盆”。笔者以浙江省的温州为例说明这一点。有人曾用“富得流油”这样的词语来描述温州民间资本的丰厚。最近又有媒体披露，温州至少有150亿元民间资本流向各地。同时有人估计2002年温州的民间资本至少近10个亿流向上海房地产市场。据统计目前温州民间投资已如潮般涌向道路、桥梁、隧道、码头、水利、通讯、文化、教育、体育、旅游、城市基础设施等等。从19802002年的20多年间，民间投资年增长25.2%，比国有投资高出2.5个百分点。2000年起，在积极财政政策的拉动下，浙江民间投资活动进入了新一轮高速增长期。20002002的三年中，全省GD平

21、均增长12.6%其中民间投资的贡献率达到4048个百分点。2003年上半年浙江省实现GDP4120亿元增速12.7%，完成全省社会投资1857亿元，同比38.8%，其中民间投资的比重达到58.4%，况且民间投资正在由传统产业向基础设施、新兴服务业等方面发展（王性，2004）。从以上来看，民间投资对建筑型企业来说无疑是最佳的匹配。不仅使民间资本得到使用并增值，同时也使建筑业解决了资金困难的问题。这对建筑型企业来说是比较有效的融资渠道。（三）制造型行业制造型企业与建筑型企业一样都需要投入大量的资本购买生产所需的各种原材料、生产厂房和劳动力。但是它与建筑类行业不同的是它是作为一种长期的投资，不可以随

22、时抽走资金。但是建筑类企业则不同，它根据房地产业的发展状况可随时抽走资金。所以这两种类型的企业在选择企业融资渠道时就有一定的差别。1. 信贷融资它是制造型企业常用的一种融资渠道，但是它对制造型企业来说有很多不便。首先银行会对企业的财务状况及负债比例进行严格的审查，看其是否有偿还能力。其次银行为了降低其自身的风险往往会附加一些额外的条件。再就是依据企业经营状况的好坏给予不同的待遇。例如利率的高低、贷款数目是否有限制等。虽然信贷融资对制造型企业有很多不便，但是它对企业获得资金比较有保障，所以企业还愿意采用这种方法。2. 融资租赁融资租赁是指企业或项目实体需要设备时，不是通过筹资自行购买而是以付租金

23、的方式向租赁公司借入设备。它与其他融资方式相比，融资租赁方式的筹资成本高，但是审批较快，期限和规模灵活，通常采用分期付款方式，可以避免资金的集中支付。对制造型企业来说生产设备在其整个生产过程中起着举足轻重的角色。没有生产设备就如同一个画家没有画笔一样，什么也做不了。况且每一套生产设备的价钱也不低，对于一些企业来说是购买不起的。融资租赁的出现无异于雪中送炭，解决了一个难题。例如地铁项目开展融资租赁，通过租赁公司筹措资金，采取融资租赁方式获得地铁设备，租金的偿还根据项目的收益或现金流的百分比提取，达到双方约定的租金总额或出租方的收益率为止。3. 风险资本融资风险投资是一种权益资本，而不是一种借贷资

24、本，因此其着眼点并不在于其投资对象当前的盈亏，而在于其发展前景和资产增值，以便通过上市或出售而蜕资并取得高额回报。例如天使投资者通常是熟悉投资行业的个人或企业，他们可能出于战略发展的目的而投资，并且与接受投资的企业家在事先都有一定的了解，因而大大降低了信息不对称问题。故而只要中小型企业的发展前景是美好的，只是暂时受到资金不足的困扰，就会受到天使投资者的青睐（蒂姆伯恩，1999）。（四）科技型行业这种类型的企业主要是以研制开发和应用高新科技为主要业务的企业。它具有建设所需资金少，建成周期短，资金机制灵活，管理成本低廉，能够适应市场多样化的需求特点。它既是加快科技成果转化，实现技术创新的有效载体，

25、也是国民经济增长的重要源泉。近年来的发展，科技型中小企业无论在数量还是质量上都已经成为国民经济的重要组成部份，成为国家经济发展新的重要增长点。但是科技型中小企业普遍面临着融资难的问题，在企业迅速成长时期难以筹集到所需的资金。我认为科技型企业在进行融资时应主要靠风险资本融资来实现。科技型中小企业在发展的前期和中期都是资本少、规模小、市场前景不明朗。越是科技含量高的产品和项目，风险越大。银行从风险规避考虑，在强调贷款安全的前提下追求投资收益。高科技产业的特点是高投入、高风险、高收益。一般说，技术创新的风险主要是技术风险和投资风险。在一个技术创新过程中，技术风险和投资风险的最大值分别出现在创新过程的

26、开始和中期。在企业发展的这一阶段，靠自由资本难以支持，银行贷款又难以获得，间接融资成本高、难度大，如缺乏直接融资渠道条件，企业的发展就会受到制约，企业一般依赖风险投资的投入，没有风险投资的投入，科技型中小企业将很难成长为大中型企业。风险资本的投入对高科技企业获得银行贷款具有重要作用。风险资本投资于某一企业，实际上是向银行批露了该企业具有投资价值的信息，亦是为该企业提供了某种信用担保，使该企业更容易获得银行贷款。四、总结此篇论文谈了几种重要的融资渠道和不同类型的中小企业应该适用的融资渠道，希望中小企业在进行融资时应扬其长而避其短。一个企业的兴衰不只是因为某一因素造成，而是由一组因素引起的。管理者的才能、生产设备的齐全、资本的保障和相关利益者的帮助，这些因素都是不容忽视的。此篇文章笔者只是针对企业在融资方面做出阐述，其他方面没有涉及。资金对企业来说的重要性是不言而语的。所以当企业出现资金问题时，选择适合自己的融资渠道就非常重要。在此也希望我国的中小企业能够顺利地走出融资困境，走向辉煌的未来。相关阅读：中小企业管理制度手册中小企业营销战略管理中小企业融资制度手册 中小企业绩效管理手册