拟上市公司财务总监的关注点

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1、拟上市公司财务总监的关注点拟上市公司财务总监的关注点上市是一项复杂的系统工程，需要在各个方面满足上市的规范要 求，而财务问题往往直接关系功败垂成。拟上市公司的财务总监应 该关注哪些问题呢? 一起来看看！关注点一：持续盈利能力能够持续盈利是企业发行上市的一项基本要求，从财务会计信息 来看，盈利能力主要体现在收入的结构组成及增减变动、毛利率的 构成及各期增减、利润来源的连续性和稳定性等三个方面。从公司自身经营来看，决定企业持续盈利能力的内部因素一一核 心业务、核心技术、主要产品以及其主要产品的用途和原料供应等 方面。从公司经营所处环境来看，决定企业持续盈利能力的外部因素一 所处行业环境、行业中所处

2、地位、市场空间、公司的竞争特点及 产品的销售情况、主要消费群体等方面。公司的商业模式是否适应市场环境，是否具有可复制性，这些决 定了企业的扩张能力和快速成长的空间。公司的盈利质量，包括营业收入或净利润对关联方是否存在重大 依赖，盈利是否主要依赖税收优惠、政府补助等非经常性损益，客 户和供应商的集中度如何，是否对重大客户和供应商存在重大依赖 性。【案例】某公司创业板上市被否决原因：其主营产品为药芯焊丝, 报告期内，钢带的成木占原材料成本比重约为60%。最近三年及一 期，由于钢材价格的波动，直接导致该公司主营业务毛利率在18. 45%27. 34%之间大幅波动。原材料价格对公司的影响太大， 而公司

3、没有提出如何规避及提高议价能力的措施。某公司中小板上市被否原因：公司报告期内出口产品的增值税享 受“免、抵、退”的政策，2008年、2007年、2006年，出口退税 金额占发行人同期净利润的比例肖分别为61%、81%、130%,发行人 的经营成果对出口退税存在严重依赖。某公司创业板上市被否原因：公司三年一期报表中对前五名客户 销售收入占主营业务收入的比例分别为69.02%、70.57%、76. 62%及 93. 87%,客户过于集中。关注点二：收入营业收入是利润表的重要科目，反映了公司创造利润和现金流量 的能力。在主板及创业板上市管理办法规定的发行条件中，均有营 业收入的指标要求。公司的销售模

4、式、渠道和收款方式。按照会计准则的规定，判断 公司能否确认收入的一个核心原则是商品所有权上的主要风险和报 酬是否转移给购货方，这就需要结合公司的销售模式、渠道以及收 款方式进行确定。销售循环的内控制度是否健全，流程是否规范，单据流、资金流、 货物流是否清晰可验证。这些是确认收入真实性、完整性的重要依 据，也是上市审计中对收入的关注重点。销售合同的验收标准、付款条件、退货、后续服务及附加条款。 同时还须关注商品运输方式。收入的完整性，即所有收入是否均开票入账，对大量现金收入的 情况，是否有专门内部控制进行管理。对于零售企业等大量收入现 金的企业，更须引起重点关注。现金折扣、商业折扣、销售折让等政

5、策。根据会计准则规定，发 生的现金折扣，应当按照扣除现金折扣前的金额确定销售商品收入 金额，现金折扣在实际发生时计入财务费用；发生的商业折扣，应当 按照扣除商业折扣后的金额确定销售商品收入金额;发生的销售折让, 企业应分别不同情况进行处理。关注销售的季节性，产品的销售区域和对象，企业的行业地位及 竞争对手，结合行业变化、新客户开发、新产品研发等情况，确定 各期收入波动趋势是否与行业淡旺季一致，收入的变动与行业发展 趋势是否一致，是否符合市场同期的变化情况。企业的销售网络情况及主要经销商的资金实力，所经销产品对外 销售和回款等情况，企业的营业收入与应收账款及销售商品、提供 劳务收到的现金的增长关

6、系。关注点三：成本费用成木费用直接影响企业的毛利率和利润，影响企业的规范、合规 性和盈利能力，其主要关注点如下：首先应关注企业的成本核算方法是否规范，核算政策是否一致。 拟改制上市的企业，往往成本核算较为混乱。对历史遗留问题，一 般可采取如下方法处理：对存货采用实地盘点核实数量，用最近购 进存货的单价或市场价作为原材料、低值易耗品和包装物等的单价, 参考企业的历史成本，结合技术人员的测算作为产成品、在产品、 半成品的估计单价。问题解决之后，应立即着手建立健全存货与成 本内部控制体系以及成本核算体系。费用方而，应关注企业的费用报销流程是否规范，相关管理制度 是否健全，票据取得是否合法，有无税务风

7、险。对于成本费用的结 构和趋势的波动，应有合理的解释。在材料采购方而，应关注原材料采购模式，供应商管理制度等相 关内部控制制度是否健全，价格形成机制是否规范，采购发票是否 规范。关注点四：税务税务问题是企业改制上市过程中的重点问题。在税务方而，中 国证监会颁布的主板和创业板发行上市管理办法均规定：发行人依 法纳税，各项税收优惠符合相关法律法规的规定，发行人的经营成 果对税收优惠不存在重大依赖。企业执行的税种、税率应合法合规。对于税收优惠，应首先关注 其合法性，税收优惠是否属于地方性政策且与国家规定不符，税收 优惠有没有正式的批准文件。对于税收优惠属于地方性政策且与国 家规定不一致的情况，根据证

8、监会保荐代表人培训提供的审核政策 说明，寻找不同解决办法。纳税申报是否及时，是否完整纳税，避税行为是否规范，是否因 纳税问题受到税收征管部门的处罚。【案例】上海某公司创业板上市被否决原因：2006年纳税使用 核定征收方式，不符合企业所得税相关规定而未予纠正。关注点五：资产质量企业资产质量良好，资产负债结构合理是企业上市的一项要求。 其主要关注点如下：应收账款余额、账龄时长、同期收入相比增长是否过大。存货余额是否过大、是否有残次冷背、周转率是否过低、账实是 否相符。是否存在停工在建工程，固定资产产证是否齐全，是否有闲置、 残损固定资产。无形资产的产权是否存在瑕疵，作价依据是否充分。其他应收款与其

9、他应付款的核算内容，这两个科目常被戏称为 “垃圾桶”和“聚宝盆”。关注大额其他应收款是否存在以下情况: 关联方占用资金、变相的资金拆借、隐性投资、费用挂账、或有损 失、误用会计科目。关注大额“其他应付款”是否用于隐瞒收入， 低估利润。财务性投资资产，包括交易性金融资产、可供出售的金融资产等 占总资产的比重，比重过高，表明企业现金充裕，上市融资的必要 性不足。【案例】如某企业创业板上市被否决原因就是应收账款余额过大, 应收账款占总资产的比例每年都在40%以上，风险较大。如某企业创业板上市被否决原因：存货余额较高，占流动资产的 比例为33.75%。而且存货周转率呈现连年下降的趋势，2007年为 3

10、.67, 2008年为4.92, 2009年上半年仅为1.88,下降幅度惊人。 随着公司应收账款和存货规模的不断增加，流动资金短缺的风险进 一步加大。关注点六：现金流量现金流量反应了一个企业真实的盈利能力、偿债和支付能力，现 金流量表提供了资产负债表、利润表无法提供的更加真实有用的财 务信息，更为清晰地揭示了企业资产的流动性和财务状况。经营活动产生的现金流量净额直接关系到收入的质量及公司的核 心竞争力。应结合企业的行业特点和经营模式，将经营活动现金流 量与主营业务收入、净利润进行比较。经营活动产生的现金流量净 额为负数的要有合理解释。关注投资、筹资活动现金流量与公司经营战略的关系。例如，公 司

11、投资和筹资活动现金流量净额增加，表明企业实行的是扩张的战 略，处于发展阶段。此时需要关注其偿债风险。【案例】如某公司上市被否决原因：公司报告期内经营活动现金 流不稳定，2007年、2008年度经营活动现金流量净额为负且持续增 大。2009年19月，公司经营活动产生的现金流量净额仅为 138.6万元。公司现金流和业务的发展严重不匹配。关注点七：重大财务风险在企业财务风险控制方而，中国证监会颁布的主板和创业板发行 上市管理办法均作了禁止性规定，包扌舌不存在重大偿债风险，不存 在影响持续经营的担保、诉讼以及仲裁等重大或有事项;不存在为控 股股东、实际控制人及其控制的其他企业进行违规担保的情形;不得

12、有资金被控股股东、实际控制人及其控制的其他企业以借款、代偿 债务、代垫款项或者其他方式占用的情形。【案例】如某公司创业板上市被否决原因：控股股东在报告期内 持续以向企业转让债权、代收销售款方式占用企业大量资金。关注点八：基础会计工作会计基础工作规范，是企业上市的一条基木原则。拟改制上市企业，特别是民营企业，由于存在融资、税务等多方 而需求，普遍存在几套账情况，需要及时对其进行处理，将所有经 济业务事项纳入统一的一套报账体系内。会计政策要保持一贯性，会计估计要合理并不得随意变更。如不 随意变更固定资产折旧年限，不随意变更坏账准备计提比例，不随 意变更收入确认方法，不随意变更存货成本结转方法。关注

13、点九：独立性与关联交易企业要上市，其应当具有完整的业务体系和管理结构，具有和直 接而向市场独立经营的能力，具体为资产完整、人员独立、财务独 立、机构独立和业务独立五大独立。尤其是业务独立方面，证监会 对关联交易的审核非常严格，要求报告期内关联交易总体呈现下降 的趋势。因此对关联交易要有完整业务流程的规范，还要证明其必 要性及公允性。【案例】如某公司上市被否决原因：与其关联公司在提供服务、 租赁场地、提供业务咨询、借款与担保方面存在关联交易。2006年、 2007年、2008年及2009年16月，与其控股股东及其附属公司 发生的业务收入占同期营业收入的比重分别为38. 19%、32. 53%、

14、29.56%、27.47%,关联交易产生的毛利额占总毛利的比重分别为 48.18%、42.28%、34.51%、30.82%。发审委认为其自身业务独立性 差，对控股股东等关联方存在较大依赖。关注点十：业绩连续计算在IP0过程中，经常有公司整体改制，这就涉及业绩连续计算的 问题，主板上市管理办法规定最近三年内主营业务和董事、高级管 理人员没有发生重大变化，实际控制人没有发生变更。即使创业板 也规定最近两年内上述内容没有变化。对同一公司控制权人下相同、类似或相关业务的重组，在符合一 定条件下不视为主营业务发生重大变化，但需掌握规模和时机，不 同规模的重组则有运行年限及信息披露的要求。【案例】如某公司创业板被否决案例：报告期内实际控制人及管 理层发生重大变化，公司的第一大股东A信托公司持有公司32. 532% 股份，2008年10月8日，经某市国资委有关批复批准同意，A信托 与B集团签署股份转让协议，A信托将其持有的公司32. 532%股 权悉数转让给同为某市国资委控制的B集团。转让前后控股股东的 性质不完全一致。同时，A信托以信托业务为主，B集团以实业股权 投资为主，二者的经营方针有所区别。另外，2009年1月，木次控 股股东发生变更后，B集团提名了两位董事和两名监事，企业主要 管理人员发生了变化。发审委认为企业本次控股股东的变更导致了 实际控制人变更。