2021年注册会计师《财务成本管理》考前冲刺试卷5

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1、2011年注册会计师财务成本管理考前冲刺试卷5总分：100分 及格：60分考试时间：150分一、单项选择题(本题型共12小题，每小题1分，共12分。每小题只有一个正确答案，请 从每小题的备选答案中选出一个你认为最正确的答案，在答题卡相应位置上用 2B铅笔填涂相应的答案代码。答案写在试题卷上无效。)(1)某投资人长期持有 A股票，A股票刚刚发放的股利为每股 2元，A股票目前每股市价为20元，A公司长期保持目前的经营效率和财务政策不变，股东权益增长率为6%,则该股票的股利收益率和期望收益率分别为()。A. 10.6% 和 16.6%B. 10% 和 16%C. 14% 和 21%D. 12% 和

2、20%(2)假定DL公司在未来的5年内每年支付20万元的利息，在第5年末偿还400万元的本金。这些支付是无风险的。在此期间，每年的公司所得税税率均为25%。无风险利率为5%,则利息抵税可以使公司的价值增加 ()。已知：(P/A, 5% , 5)=4.3295 , (F/A , 5%, 5)=5.5256 ,(P/F, 5%, 5)=0.7835 , (F/P, 5%, 5)=1.2763A. 21.65 万元B. 3.92万元C. 27.63 万元D. 6.38万元(3)从公司理财的角度看，与长期借款筹资相比较，普通股筹资的优点是()。A.筹资速度快B.筹资风险小C.筹资成本小=A_A= (A

3、_A)D.筹资弹性大(4)下列各项中，适合建立标准成本中心的单位或部门有()。A.行政管理部门B.医院放射科C.企业研究开发部门D.企业广告宣传部门(5)某债券期限5年，面值1000元，发行价1100元，票面利率4%,到期一次还本付息，发 行日购人，准备持有至到期日， 则下列说法不正确的是()。已知：(F/P, 4%, 5)=1.2167A.单利计息的情况下，到期时一次性收回的本利和为1200元B.复利计息的情况下，到期的本利和为1200元C.单利计息的情况下，复利折现下的债券的到期收益率为D.如果该债券是单利计息，投资者要求的最低收益率是中大网校aa在线a*a考试中心T1. 76%2%（复利

4、按年折现），则不能购买（6）财务报表分析方法的比较分析法，在进行比较分析时不包括（A.B.C.D.比较会计要素的总量 比较结构百分比 比较财务比率：比较报表的形式=A_A= (A_A)（7）下列关于正常标准成本的说法中，不正确的是（）。A.应大于理想的标准成本B.应小于历史平均水平C.实施以后实际成本极有可能产生顺差D.制定时考虑了一般难以避免的损耗和低效率等情况（8）通过计算差异调整率，可以将已分配作业成本调整为当期实际发生成本，下列相关的公 式不正确的是（）。A.某作业成本调整率=（该作业本期实际发生成本-本期已分配成本）/本期已分配成本B.某项作业成本调整额=该项已分配作业成本X该作业成

5、本调整率C.产品实际作业成本=（某项已分配成本+该作业成本调整额）D.将调整后的作业成本（即实际成本）加总，即可得出当期发生的成本费用（9）下列各因素中，属于市净率特有的驱动因素是（）。A.股利支付率B.增长率C.权益净利率=A_A= （A_A）D.销售净利率（10）已知风险组合 M的期望报酬率和标准差分别为 15%和10%,无风险利率为5%,某投资 者除自有资金外，还彳t入占自有资金 30%的资金，将所有的资金均投资于风险组合M,则总期望报酬率和总标准差分别为（）。A. 13% 和 18%B. 20% 和 15%C. 18% 和 13%D. 15% 和 20%（11）某公司发行面值为1000

6、元的5年期债券，债券票面利率为10%,半年付息一次，发行后在二级市场上流通， 假设必要投资报酬率为 12%并保持不变，以下说法正确的是 （）。A.债券溢价发行，发行后债券价值随到期时间的缩短而逐渐下降，至到期日债券价值等于 债券面值B.债券折价发行，发行后债券价值随到期时间的缩短而波动上升，至到期日债券价值等于 债券面值C.债券折价发行，发行后债券价值随到期时间的缩短而逐渐下降，至到期日债券价值等于 债券面值D.债券按面值发行，发行后债券价值在两个付息日之间呈周期性波动（12）A公司拟采用配股的方式进行融资。20X1年3月15日为配股除权登记日，以该公司20X 0年12月31日总股数1000万

7、股为基数，每10股配2股。配股说明书公布之前 20个交易日平均股价为 5元/股，配股价格为4元/股。假定在分析中不考虑新募集投资的净现值 引起的企业价值的变化，该配股股权的价值为（）元/股。4. 4.83B。,17来源；考试大在线考试中心C. 1.5 口. 4二、多项选择题（本题型共16小题，每小题1.5分，共24分。每小题均有多个正确答案，请从每小题的备选答案中选出你认为正确的答案，在答题卡相应位置上用 2B铅笔填涂相应的答案代码。每小题所有答案选择正确的得分；不答、错答、漏答均不得分。答案写在试题 卷上无效。）（1）以下特殊债券中，票面利率通常会高于一般公司债券的有（）。A.收益公司债券B

8、.附属信用债券C.参加公司债券D.附认股权债券（2）在销售百分比法中， 外部融资额大于0,企业其他条件不变的情况下，企业若打算减少外部融资的数量，应该（）。A.提高销售净利率B.提高股利支付率C.降低股利支付率D.提高经营资产销售百分比（3）影响长期偿债能力的表外因素包括（A.长期租赁中的融资和赁B.准备很快变现的非流动资产C.他暑担保D.未决诉修来源：考试大在线考试中心k5,233xom(4)下列关于营运资本筹资政策的说法中，正确的有()。A.在其他条件相同时，保守型筹资政策的临时性流动负债最少B.激进型筹资政策是一种收益性和风险性均较低的营运资金筹资政策C.在三种筹资政策中，保守型筹资政策

9、的风险和收益都较低D.在激进型筹资政策下，临时性流动资产大于临时性流动负债(5)下列关于股票股利、股票分割和股票回购的表述中，正确的有()。A.发放股票股利会导致股价下降，因此股票股利会使股票总市场价值下降B.如果发放股票股利后股票的市盈率增加，则原股东所持股票的市场价值增加C.发放股票股利和进行股票分割对企业的所有者权益各项目的影响是相同的中大网校人。人在线A*A考试中心TD.股票回购本质上是现金股利的一种替代选择，但是两者带给股东的净财富效应不同(6)某零件年需要量16200件，单价10元，日供应量60件，一次订货变动成本25元，单位储存变动成本1元/年。假设一年为360天，保险储备量为

10、20件，则(A.经济订货量为1800件B.送货期为40天 =A_A= (A_A)C.平均库存量为225件D.存货平均占用资金2450元(7)以下关于变动成本法应用的表述中，正确的有()。A.各成本费用科目要按变动费用和固定费用分别设置B. “生产成本”科目只记录存货的变动成本C. “固定制造费用”科目没有期初期末余额D. “产成品”科目的使用没有变化(8)下列有关优序融资理论的说法中，正确的有()。A.考虑了信息不对祢对企业价值的影响B-考虑了逆向选祥对企业价值的影响来源.考试大在线考试中心C.考点了债务代理成本和代理收益的权衡ksND.考虑了过度投资和投资不足的问霆(9)下列说法中，不正确的

11、有()。A.计算责任成本是为了评价成本控制业绩B.责任成本的计算范围是各责任中心的全部成本C.标准成本和目标成本主要强调事先的成本计算，而责任成本重点是事后的计算、评价和 考核D.如果某管理人员不直接决定某项成本，则无需对该成本承担责任(10)下列关于混合成本的说法中，不正确的有()。A.混合成本介于固定成本和变动成本之间，它因产量变动而变动，但不是成正比例关系B.变化率递减的曲线成本的总额随产量的增加而减少C.在一定产量范围内总额保持稳定.超过特定产量则开始随产量成比例增长的成本叫半变 动成本D.对于阶梯成本，可根据业务量变动范围的大小，分别归属于固定成本或变动成本(11)下列关于自利行为原

12、则的说法中，正确的有()。A.自利行为原则属于对资本市场中人的行为规律的基本认识B.白利行为原则的依据是理性经济人假设C.自利行为原则的一个重要应用是委托一代理理论D.自利行为原则是双方交易原则的基础(12)A证券的预期报酬率为12%,标准差为15%; B证券的预期报酬率为 18%,标准差为20%。投资于两种证券组合的机会集是一条曲线。有效边界与机会集重合，以下结论中正确 的有()。A.最小方差组合是全部投资于A证券B.最高预期报酬率组合是全部投资于B证券C.两种证券报酬率的相关性较高，风险分散化效应较弱D.可以在有效集曲线上找到风险最小，期望报酬率最高的投资组合(13)下列关于协方差和相关系

13、数的说法中，正确的有()。A.如果协方差大于0,则相关系数一定大于 0B.相关系数为1时，表示一种证券报酬率的增长总是等于另一种证券报酬率的增长C.如果相关系数为0,则表示不相关，但并不表示组合不能分散任何风险=A_A= (A_A)D.证券与其自身的协方差就是其方差(14)F公司是一个家具制造企业。该公司该生产步骤的顺序，分别设置加工、装配和油漆三个生产车间。公司的产品成本计算采用平行结转分步法，按车间分别设置成本计算单。装配车间成本计算单中的“月末在产品成本”项目的“月末在产品”范围应包括()。A. “加工车间”正在加工的在产品B. “装配车间”正在加工的在产品C. “装配车间”已经完工的半

14、成品D. “油漆车间”正在加工的在产品(15)在实物期权中，关于放弃期权的说法正确的有()。A.是一项看涨期权B.其标的资产价值是项目的继续经营价值C.其执行价格为项目的清算价值D.是一项看跌期权（16）如果期权已经到期，则下列结论成立的有（）。A.时间溢价为0B.内在价值等于到期日价值C.期权价值等于内在价值D.期权价值等于时间溢价三、计算分析题（本题型共4小题。其中第1小题6分；第2小题至第4小题每小题7分。本题型最高得分为 27分，要求列出计算步骤。除非有特殊要求，每步骤运算得数精确到小数点后两位，百分数、概率和现值系数精确到万分之一，在答题卷上解答，答案写在试题卷上无效。）(1)某公司

15、2009年度息税前利润为500万元,资金全部由普通股资本组成，所得税税率为25% 该公司认为目前的资本结构不合理，准备用发行债券购回部分股票的办法予以调整.经过咨 .询调查，目前的债券税后资本成本和权益资本成本情况如表所示士愦春的用%恂值忑元债券税后资本成本权益资本成本2003.315%4004.5$；16%要求工（1）假定债券的市场价值等于其面值，债券的票面而摔等于税前资本成本，分别计算各种 资本结构时公前的市场价值（精确到整数位），从而确定最隹资本结构（假设资本结构的改变 不会置响息税前利底I，并符合股票市场价值公式的条件）并计苴最佳资本结构时的加权平均 资本成本工（2）假设该公司采用的是

16、剩余股利政策，以上述最佳资本结构为目标资本结构，2011年需 要增加投资资本68万元，判断201。年是否能分配股利独口果能分配股利，计算股利数额;（3）如果2010年不能分配股利，则需要噌发普通股，假设普通股发行价格为1。元，筹资 费率为筋计股利固定增长率为4%瓶计第一年的股利为L 5元，计算新发行的普通股 的资本成本.(2)AK公司近三年的主要财务数据和财务比率如下,如口译2006$2口用年销售额CTT元）400043003900总资产E元）143015501695普通胺S元）1Q0100100保留盈余仃1元）5005S0550股东权益合计600650650流动比率1. 191.251 20

17、应收账款周转天数132227存货周转率软数）807.55.5债务/股东权益1.381.401.61非流动负债/股东权益0 50 460.46销售毛利率23.0%16.3ft13,2%捐售净利率7 5X4. 7%2.6H总资产周转率G欠数）2.302.762.24总资产净利率21%12 672*5 824%假设该公司所得税税率为30%,利润总额年利-期间费用.要求：（1）分析说明总资产净利率下降的原因;（2）分析说明总资产周转率下降的原因；（3）计算2OD8年和2009年的毛布k期间费用，利润总额和净利润，笄说明销售净利率 下降的原因?（4）分析说明该公司的资金来源：（5）分析公司的股利支付比例

18、；/A/A|假如你是该公司的财务经理，在2010年应从哪些方面改善公司的财务状况和经营 业绩.(3)C公司的母股收益是1元，其预期噌长率是12临为了评估该公司股票价值是否被低估，收 .集了以下3个可比公司的有关数据：可比公司当前市盈率预期增长率D公司5得蚣司2510%F公司271阴i要求，口)采用修正平均市盈率法，对C公司股票价值进行评估幻采用股价平均法，对C 公司股票价值进行评估:(3)分析市盈率估价模型的优点和局限性口(4)A公司是一家零售商，正在编制L2月份的预算，有关资料如下: 预计的2008年11月30日资产负债表如下(单位：万元)，资产一一一金领负债及所有者权益-金额现金2Z应付账

19、款1S2应收账款T&应付利息11存货132银行惜欷120固定资产T70实收资本TOO未分配利润7资产总计1000负愦及所有者枳益总计1000销售收入预计工 2008年11月200万兀, 12月220万兀；2009年1月230万兀w(3)销售收现预计：销售当月收回60%,次月收回鸵知其余霹无法收回(坏账).(4)采购付现预计:销售商品的8口炬前一个月购入，销售商品的冢济当月购入？所购商品 的进货款项，在购买的次月支付.(5)预计12月份购置固定资产需支付60万元；全年折旧费216万元，除折旧外的其他管理 费用均须用现金支付，预计12月份为而,5万元；12月末归还一年前借入的到期借款120 万兀n

20、洵计销售成本率7%(不朝计银行借款年利率1够还款时支付利息.(8)企业最低现金余额5万元；预计现金余劄不足5万元时，在母月月初从银行借入，借款 金额是1万元的整薇倍.(9)假设公司按月计提应计利息和坏账追备.虫：(1)计算12月份销售收回的现金、进货支付的现金、新借入的银行借款；C2)计算12月份现金、应收账款、应付账款、存货的期末余额事(3)计置12月的税前利润.四、综合题(本题型共2小题，第1小题19分，第2小题18分，共37分。要求列出计算步骤，除非有特殊要求，每步骤运算得数精确到小数点后两位，百分数、概率和现值系数精确到万分之一。在答题卷上解答，答案写在试题卷上无效。) (1)&公司2

21、03年的资产负债表和利润表如下所示：资产负债表2009年12月31日单位；万元;资产年末年初负愦及股东权益年末年初流动资产：流动负债：货市资金107短期借款3014交易性金融资产S9交易性金融负债8E应收利息0.20 1应付票据211应收票据6.S26,9应付账款1440应收账款3060应付职工薪酬11应收股利2 口】2应文税费34其他应收款100应付利息54存货40S5成付股利105其他流动资产2911其他应付款914流动资产合计200211其他流动负债30流动负债合计9099非流动负债：长期借款q2719非流动资产：应付债券804可供出售金融资产515长期应付款401S持有至到期投资100

22、预计负债35IT长期股权投资100100递延所得税负债2518长期应收款00其他非流动负愤015固定资产17087非流动负债合讨207132在建工程128负愦合计297231固定资产清理00股东权益：无形资产8Q股本3530A非流动资产合计315220股东权益合计218200资产祈515431负债及股东权益总计515431项目本期金融上期金颔一、营业收入75C700减：营业成本640505营业税金及附加2T25销售费用1213管理费用3.2310 3利润表2009年 单位；万元财务费用32.6612.36资产激值损失05加：公允价值受劫收益100投资收益10二、营业利泗40.9143.34加：

23、营业外收入10.2311. 16减营业外支出00三、利加0总额57.1460减：所每税费用17.1418, 00四、律利润404ER2)计算财务比率时假设：.货币资金”全部为金融资产；.应收票据、应收账款”， 付其他应收款“不收取利息，“应收股利”全部是长期股权投资的；付应付票据”等短期应 忖项目本左忖利息；“长期，亚付萩”是由融生租赁三I起的；或付股利”全部是普通股的应 付股利工投资收益”和“公允价值变动收益全部是金融资产产生的，呷才务费用“全部 为利息费用，”斤旧与摊销的年初余额合计为20万元，年末余额合计为团万元.要求; (1)计算A公司20年的税后经营净利?闰、净经营性营运资本噌加、净

24、经营性长期贲产增加、 经营资产净投资工(2)计篝4公司208年的经营活动现金毛流量、实体现金流量，金融资产噌加、金融负债喈 加、债务现金流量、股利分配、股权资本净噌加、股权现金流量、融资现金流量.(2)已知甲公司上年的销售收入为60000万元，税前经营利润为3500万元 利息费用为600万 元，平均所得税税率为32乐上年末的其他有关资料如下（单位，万元），货市资金逢融）120交易性互融资产50可供出售金融资产82应收利息10持有至到期投资90总资产9800短期借款510交易性金融负债48长期借款520应付债券330应付利息4。一年内到期的非流动负债0总负债4800股东权益5000要求：（1）计

25、算上年的税后经营净利润、税后利息、税后经营净利率；（2）计算上年的税后净未鸣曲心）计算上年末的净经营资产和净负债；（4）计算上年的港经营资产净利率、净经营资产周转次数、税后利息率、净财务杠杆、经 营差异率、杠杆贡献率和权益净利率（资产负债表的数据用年末缴人一.场）如果本年净财务杠杆不能提高了，请指出提高权益净利率和杠杆支献率的有效途径， （引在不改变经营差异率的情况下，本年想通过噌加借款的方法提高权益净利率，请您分析 一下是否可行！（7）假设本年预计净经营资产净利率会比上年下降10个百分点,打算噌加借款100万元（其 中有时煨资于资本市场），不想减少股东报酬，计售借款的利息率的上限；（8）在第

26、间中，假设借款的利息率为6%,计算增加借款可以增加的净利润.答案和解析一、单项选择题（本题型共12小题，每小题1分，共12分。每小题只有一个正确答案，请 从每小题的备选答案中选出一个你认为最正确的答案，在答题卡相应位置上用2B铅笔填涂相应的答案代码。答案写在试题卷上无效。）:A在保持经营效率和财务政策不变的情况下，股利增长率=可持续增长率=股东权益增长率，所以，股利增长率（g）为6%,股利收益率=预计下-期股利（D1）/当前股价（P0）=2 X （1+6%）/20=10.6% ,期望报酬率=D1/P0+9+10.6%+6%+16.6% 。（2） ：A利息抵税可以使公司增加的价值=利息抵税的现值

27、=20 X 25% X (P/A , 5%, 5)=21.65(万元)。:B由于普通股没有固定到期日，不用支付固定的利息，所以与长期借款筹资相比较，筹资风险小。(4) ：B标准成本中心，必须是所生产的产品稳定而明确，并且已经知道单位产品所需要的投入量的责任中心。医院放射科可以根据接受放射治疗的人数建立标准成本中心。(5) :B如果是单利计息，则到期时一次性收回的本利和=1000 X (1+4% X 5)=1200(元)，复利计息，到期的本利和=1000X(F/P, 4%, 5)=1216.7(元)，根据“价格=未来现金流入的复利现值之和” 可知：1100=1200X (P/F,i,5),即：(

28、1 十 i)5=1200/1100 ,到期收益率 i=(1200/1100)1/5-1=1.76% 低于投资者要求白最低收益率2%,所以，不能购买。(6) ：D财务报表分析方法中的比较分析法，按比较内容分为：比较会计要素的总量、比较结构百分比、比较财务比率。:C在制定正常标准成本时，把生产经营活动中一般难以避免的损耗和低效率等情况也计算在 内，使之切合下期的实际情况，成为切实可行的控制标准。要达到这种标准不是没有困难， 但它们是可能达到的。从具体数量上看，它应大于理想标准成本，但又小于历史平均水平， 实施以后实际成本更大的可能是逆差而不是顺差，是要经过努力才能达到的一种标准。(8) ：D选项D

29、正确的表述应该是：将直接追溯到产品的直接成本和调整后的作业成本(即实际成本)加总，即可得出当期发生的成本费用。(9) ：C市盈率的驱动因素是企业的增长潜力、股利支付率和风险(股权资本成本)；市净率的驱动因素是权益净利率、股利支付率、增长率和风险(股权资本成本)；收入乘数的驱动因素是销售净利率、股利支付率、增长率和股权成本。(10) :C公式“总期望报酬率=QX风险组合的期望报酬率 +(1-Q) X无风险利率”中的 Q的真实含义 是投资总额中投资于风险组合 M的资金占自有资金的比例。 所以，本题中Q=1+30%=130% , 总期望报酬率=130% X 15%+(1-130%) X 5%=18%

30、；总标准差=130%X 10%=13%。(11) :B根据票面利率小于必要投资报酬率可知债券折价发行，选项A、D的说法不正确；对于分期付息、到期-次还本的流通债券来说，如果折现率不变，发行后债券的价值在两个付息日之 间呈周期性波动，对于折价发行债券来说，发行后价值逐渐升高，在付息日由于割息而价值下降，然后又逐渐上升。总的趋势是波动上升。所以选项 C的说法不正确，选项 B的说法 正确。(12) :B配股后的每股价格 =(1000 X 5+1000/10 X 2 X 4)/(1000+lO00/10 X 2)=4.83(元/月);配股权的价 值=(4.83-4)/5=0.17(元/股)。【提示】(

31、1)配股除权价格=(配股前股票市值+配股融资额)/配股后的股数=(配股前股票市值+ 配股价格X配股数量)/(配股前的股数+配股数量)； 正是由于配股价格低于股票市价，所以，配股权具有价值。(2)配股权价值=(配股后股票价格-配股价格)/购买-股新股所需要的认股权数 =(配股后股票价 格-配股价格)/购买-股新股所需要的原股数。（3）配股后股票价格=配股后的普通股市场价值 /配股后白股数=（配股前的普通股市场价值 +普 通股市场价值增加）/配股后的股数，在不考虑新募集投资的净现值引起的企业价值变化的情 况下，配股融资额=普通股市场价值增加额，因此，配股后股票价格一配股除权价格，了解 了这些内容后

32、，本题就可以解决了。二、多项选择题（本题型共16小题，每小题1.5分，共24分。每小题均有多个正确答案， 请从每小题的备选答案中选出你认为正确的答案，在答题卡相应位置上用2B铅笔填涂相应的答案代码。每小题所有答案选择正确的得分；不答、错答、漏答均不得分。答案写在试题 卷上无效。） （1） ：A, B收益公司债券是只有当公司获得盈利时方向持券人支付利息的债券，由于收益公司债券持有人的投资风险高于一般债券，因此，其票面利率通常会高于一般公司债券；附属信用债券是当公司清偿时，受偿权排列顺序低于其他债券的债券，为了补偿其较低受偿顺序可能带来的损失，这种债券的利率高于一般债券；参加公司债券的持有人除享有

33、到期向公司请求还本付息的权利外，还有权按规定参加公司盈余分配，由于其持有人获得收益的渠道比一般债券持有人多，因此，其票面利率通常会低于一般公司债券；附认股权债券是附带允许债券持有人按特定价格认购公司股票权利的债券，由于相对于一般公司债券的持有人而言，附认股权债券的持有人不仅可以获得利息收入，还可以获得股利收入，因此，其票面利率通常低于一般公司债券。（2） ：A, C外部融资额=（经营资产销售百分比-经营负债销售百分比）X基期销售额X销售增长率-可动用的金融资产-基期销售额x （14-销售增长率）*预计销售净利率X （1-预计股利支付率），可以 看出A、C会增加留存收益的增加额，从而会减少外部融

34、资额；选项B、D会增加外部融资额。：C, D影响长期偿债能力的表外因素有：长期租赁（指的是其中的经营租赁 卜债务担保、未决诉讼。准备很快变现的非流动资产是影响短期偿债能力的表外因素。注意：本题问的是表外因素， 即在财务报表中没有反映出来的因素，而融资租赁形成的负债会反映在资产负债表中，所以，选项A不是答案。（4） ：A, C激进型筹资政策是一种收益性和风险性均较高的营运资本筹资政策，所以选项B的说法错误；在激进型筹资政策下，临时性流动资产小于临时性流动负债，所以选项D的说法错误。（5） ：B, D由于发放股票股利可以导致普通股股数增加，所以，选项A的说法不正确；发放股票股利后的原股东所持股票的

35、市场价值一发放股票股利后原股东的持股比例X发放股票股利后的 盈利总额X发放股票股利后的市盈率，由于发放股票股利不影响股东的持股比例以及盈利总额（指上年的），所以，选项8的说法正确；发放股票股利会影响未分配利润而进行股票分割 并不影响未分配利润，所以选项C的说法不正确；对股东来讲，股票回购后股东得到的资本利得需交纳资本利得税，发放现金股利后股东则需交纳股息税，所以。选项D的说法正确。（6） ：A, D根据题意可知，平均日需求量=16200/360=45（件），由于题中告诉了日供应量，因此，本题属于存货陆续供应和使用的情况，根据公式可知，经济订货量 =2 X 16200 X 25/1 X 60/（

36、60 45）1/2=1800（件）,送货期=1800/60=30（天）。平均库存量=1800/2X （1-45/60）+20=245（件）（注意 此处不是增加了保险储备量的一半，原因在于保险储备量在正常情况下是不被耗用的）。存 货平均占用资金 =245 X 10=2450(元)。【提示】(注意送货期、交货期和订货周期的区别，送货期指的是从到货开始直到货物全部送达所需要的时间，等于订货量 /每日送货量；交货期指的是从发出订单开始到收到货物为止的时间间隔，即订货提前期；订货周期指的是两次订货之间的时间间隔，等于订货次数的倒数，即如果一年订贸 5次，则订货周期为1/5年。):A, B, C采用变动成

37、本法时， 各成本费用科目要按变动费用和固定费用分别设置，即分别设置“变动制造费用”、“固定制造费用”、“变动销售费用”、“固定销售费用”、“变动管理费用”、“固定 管理费用”等。与此同时，“生产成本”和“产成品”科目也要相应变化，即它们只记录存货的变动成本，而不包括固定成本。变动成本法下，固定制造费用作为期间费用处理，在发生的当期转为费用，列入利润，因此“固定制造费用”科目没有期初期末余额。(8) ：A, B优序融资理论的观点是，考虑信息不对称和逆向选择的影响，管理者偏好首选留存收益筹资， 然后是债务筹资(先普通债券后可转换债券)，而将发行新股作为最后的选择。选项 C、D是 代理理论考虑的问题

38、。(9) ：B, D责任成本的计算范围是各责任中心的可控成本；如果某管理人员不直接决定某项成本，但是上级要求他参与有关事项，从而对该项成本的支出施加了重要影响，则他对该成本也要承担责任。(10) :B, C变化率递减的曲线成本的总额随产量的增加而增加，仅仅是变化率递减(即增加的速度递减)，所以，选项8的说法不正确；在一定产量范围内总额保持稳定，超过特定产量则开始 随产量成比例增长的成本叫延期变动成本，半变动成本是指在初始基数的基础上随产量正比例增长的成本，所以，选项 C的说法不正确。(11) :A, B, C, D 有关竞争环境的原则， 是对资本市场中人的行为规律的基本认识，而自利行为原则属于

39、有关竞争环境的原则，所以，选项 A的说法正确；根据教材内容可知，选项 B、C的说法正确； 双方交易原则的建立依据是商业交易至少有两方、交易是“零和博弈”，以及各方都是自利的，由此可知，选项 D的说法正确。(12) :A, B, C根据有效边界与机会集重合可知，机会集曲线上不存在无效投资组合，即机会集曲线没有向后弯曲的部分，而 A的标准差低于B,所以，最小方差组合是全部投资于A证券，即选项A的说法正确；投资组合的报酬率是组合中各种资产报酬率的加权平均数，因为B的预期报酬率高于A,所以最高预期报酬率组合是全部投资于B证券，即选项 B的说法正确；因为机会集曲线没有向后弯曲的部分，所以，两种证券报酬率

40、的相关性较高，风险分散化效应较弱，即选项 C的说法正确；因为风险最小的投资组合为全部投资于A证券，期望报酬率最高的投资组合为全部投资于B证券，所以选项 D的说法错误。(13) :A, C, D相关系数一两项资产的协方差 /(一项资产的标准差X另一项资产的标准差),由于标准差不可能是负数，因此，如果协方差大于0,则相关系数一定大于 0,选项A的说法正确。相关系数为1时，表示一种证券报酬率的增长总是与另一种证券报酬率的增长成比例，因此，选项B的说法不正确。对于风险资产的投资组合而言，只要组合的标准差小于组合中各资产标准差的加权平均数，则就意味着分散了风险，相关系数为0时，组合的标准差小于组合中各资

41、 产标准差的加权平均数，所以，组合能够分散风险。或者说，相关系数越小，风险分散效应 越强，只有当相关系数为1时，才不能分散风险，相关系数为 0时，风险分散效应强于相关 系数大于0的情况，但是小于相关系数小于0的情况。因此，选项 C的说法正确。协方差一相关系数X一项资产的标准差X另一项资产的标准差，证券与其自身的相关系数为1,因此，证券与其自身的协方差 =1X该证券的标准差X该证券的标准差一该证券的方差，选项D的说法正确。【讲解】举例说明一下“一种证券报酬率的增长总是与另一种证券报酬率的增长成比例”的含义：假设证券A的报酬率增长3%时，证券B的报酬率增长5%;证券A的报酬率增长6%时， 证券8的

42、报酬率增长10%;证券A的报酬率增长 9%时，证券B的报酬率增长15%。这就 属于“一种证券报酬率的增长总是与另一种证券报酬率的增长成比例”，在这个例子中，A证券报酬率的增长占 B证券报酬率增长的比例总是 3/5。(14) :B, C, D采用平行结转分步法，每一生产步骤的生产费用要在其完工产品与月末在产品之间进行分 配。这里的完工产品是指企业最后完工的产成品，某个步骤的“在产品”指的是“广义在产 品”，包括该步骤尚未加工完成的在产品和该步骤已完工但尚未最终完成的产品。换句话说，凡是该步骤“参与” 了加工，但还未最终完工形成产成品的，都属于该步骤的“广义在产品”(言外之意，某步骤的广义在产品中

43、不可能包括前面步骤正在加工的在产品)。由此可知，选项A不是答案，选项 B、C、D是答案。(15) ：B, C, D放弃期权是一项看跌期权， 其标的资产价值是项目的继续经营价值，而执行价格是项目的清算价值。(16) :A, B, C期权的时间溢价是一种等待的价值，如果期权已经到期，因为不能再等待了，所以，时间溢价为0,选项A的结论正确；内在价值的大小，取决于期权标的资产的现行市价与期权执行 价格的高低，期权的到期日价值取决于“到期日”标的股票市价与执行价格的高低，因此， 如果期权已经到期，内在价值与到期日价值相同，选项 B的结论正 确。由于期权价值等于 内在价值加时间溢价，所以到期时，期权价值等

44、于内在价值，因此，选项C正确，选项D错误。三、计算分析题(本题型共4小题。其中第1小题6分；第2小题至第4小题每小题7分。本题型最高得分为 27分，要求列出计算步骤。除非有特殊要求，每步骤运算得数精确到小 数点后两位，百分数、概率和现值系数精确到万分之一，在答题卷上解答，答案写在试题卷上无效。)(1)：（1）确定最佳资本结构债券票面矛1W二税后资本成本7（1-25%）债券市场价值为200万元时，债券票面利率二比75%/（1-25%5%借券市场价值为400万元时，债券票面利率，5/（1-25%） =6%当债券的市场价值为200万元时；年利息二2。0 X 5炉L0 （万元）股票的市场价值二（500

45、-10）X （1-25呦/15即2450 （万元）公司的市场价值=200+2450二兆60 （万元）当债券的市场价值为400万元时；年利息=400X6%=% （万元）股票的市场价值二（500-24） X （1-25%） /162231 （万元）公司的市场价值=400+2231=2831（万元）通过计算可知，债务为200万元时的公司市场侨值最大,此时的资本结构为最佳资本结构，则:加权平均资本成本=200/2850X 3. 75S+245O/265OX 15%=14,15%（2）2011年需要噌加的权益资金为E00X 2460/宏50=554. 72（万元）2010 年的净利?闰二（500TO）

46、X （1-25%）=367.5（万元）由此可知，即使第，5万元全部留存，也不能满足投资的需要，所以，260年度不能分 配股利.（5）新发行的普通股的资本成本二二5/E10X （卜5% 刊脏19. 79%（2）:口)根据“总资产净利率二销售净利率X总资产周转率”可知，总资产净利率下降的原因是总 资产周转率和销售净利率在下降；本题中总资产周转率下降的原因是应收倏款周转天效延长和存货周转率下降;相关数据计苴结果见下表，年度毛利净利润利涧总颗期间费用2008700.9202. 1288.71412.1920。950L69B.3141.143G0.46根据”白售脩利率=净利润用白售收入X100骗”可知，

47、哥响销售净而库的直接因素是净利润和 销售收入，本题中2000年的销售收入比2000年下降，如果净利润不变，则销售净利率一定 会提高，所以，销售净利率下降的直接原因是净利润下降，净利润下降的原因是利润总颔下 降，利润总额下降的原因是销售毛利率下降导致的毛利下降，尽管在2009年大力压缩了期 间费用S1-73万元(412. 19-360.46),仍未能导致销售净利率上升：(4)根据资料可知，该公司的资金来源包括股东权益、非流动负债和流动负债.其中根据，责 务速东权益”的数值大于1可知，在资本结构中负债的比例大于股东权益，即负债是资金 的主要来源，归步根据(非流动债务/股东权益)/(偌务/股东权益门

48、非流动债翳/债务，可 知本题中“非流动债务/债务热的数值小于0.5,即在负债中，流动负债占的比例大于非流 动负债，因此，流动负债是负债资金的主要来源；(6)2触年的留存收益;550 -500 =50(万元)，股利支付比例为 (202. 1-50)-=-202t1X100%=75, 26%； 2009 年的留存收益=555 550=0,股利支付比例为 (S8.8-0) -H98.8X100VF100%,由此可知,该公司的股利支付比例很大，大部分盈余都用于 发放股利；值)扩大销售；降低存货1降低应收喘款：增加收益留存降低迸货成本.【解释】*扩大销售、降低存货“可以提高存货周转率，“扩大销售、降低电

49、攵账款”可以 提高应收账款周转率，缩短应收账款周转天散;降低进培成本的目的是为了提高销售毛利率， 因为毛利一销售收入一车用售成本，而降f氏进货成本可以降低母肖售成本.增加留存收益的目的 是噜加股东权益比重,调整资本结构，降低口掺风险.(3): A（1）可比企业平均市盈率=（8+25+27）/3=20可比企业平均预期噌长率=（5%+1媒+13蛉/3=11%修正平均市盈率=20/（ll%X 100）=1.813C 公司每股价值二L 81E X 12%X 100X1=21, 82 （元/股）企业名称当期市盈率预期增长率修正市盈率C公司每股净利保）C公司预期增长率二公司每股价值阮）D公司g5售1.61

50、1ZN19 2E公司2510%2 5112*30F公司2T13%1.5112K18平均数22.4【提示】“修正平均市盈率法”和“股价平均法制的区别，前者是先平均后修正，后看 是先修正后平均.（3）市盈率模型的优点首先，计算市盈率的数据容易取得，并且计算同单：其次，市 盈率把价格和收益联系起来，直观地反映投入和产出的关系；最后,市盈率涵盖了风险补偿 率、噌长率，股利支付率的募响，具有很高的综合性.市盈率模型的局限性；如果收益是负值,市盈率就失去了意义.再有，市盈率除了受企 业本身基本面的彩响以外，还受到整个经济景气程度的影响口如果是一个周期性的企业，则 企业侨值可能被歪曲.（4）:（1）计算12

51、月份销售收回的现金，进货支付的现金，新借入的银行借款 i I根据题中的条件销售当月收回60%，次月收回33%其余2%无法收回（坏喔）用可知工 12月你肖售收回的现金=12月份销售额的60511月份销售额的33%=22QX6Q%+200X 兜弥 152+76=208（万元）根据”肖售商品的B0瘫前一个月购入，销售商品的2徼在当月购入j所购商品的进货 款项，在购买的次月支付”。可知，12月份进货支付的现金=12月份销售商品购货款的80%+Ll月份销售商品购货款的20%【提示】根据A公司是一家零售商”可知,惜售商品购货款二船售商品的成本，因为商 业企业对于购入的商品不做任何加工处理，直接对外销售.如

52、果是生产企业，则“销售商品 购货款二销售商品的成本”这个等式不成立，因为生产企业的产品成本中不仅仅包括夕的 材料费用，还包括加工过程中发生的费用.又由于.销售商品的成本一销售收入X销售成本 率”，所以：本题中，销售商品购货款=销售收入X耦售成本率，12月份销售商品购货款 二220X75乐11月份销售商品购货款二28X75%12 月份进货支付的现金二（220X75%） X8O%+（200X75%） X 20%=162 （万元）假设本月新借入的银行借款为w万元，则；22+208-162-60-26. 6-12OX （1+10%）+W学5解得；裾三155.5（万元），由于借款金额是1万元的整数倍，因

53、此本月新借入的银行借款为 166万元口【提示】由于题中说了父还款时支付利息用尸12月末妇还一年前借入的到期借款120万元用. 所以，12月末除了归还我。万元借款以外，还应该支付其I年的利惠，即支付的借款本利 和为120黑（1+10册,另外，由于题中说了父还款时支付利息豺，所以，12月份借人的卡万 元在12月份不需要支付利息，在上述表达式中不能扣除w万元借款的1个月的利息.（2）计篝12月份现金、应收联款、应付账款、存货的期末余额；现金期末余额=T50. 5+156=5. 5（万元）应收账款期末余额=2 20 X阳炉8 3 . 65元）【提示】本题要求计算的是资产负债表中的应收账款的期末余额，并

54、不是应收账款的眯面余 颤，资产负债表中的应收账款的期末余额中已经扣除了计提的醐准备，根据”自售当月收 回60%次月收回品知其余舞无法收回（:计提坏账）”可知，销售当月的应收账款期末余额 二销售当月的销售额乂窕%.应付咪款期末余额二（230X75%） XS0%+（220X75%） X 20%=171 1万元）【提示】根据“所购商品的进货款项，在购买的次月支付“可知，本月应付账款的期末余额 二本月所购商品的进货款项，根据”肖售商品的80%在前一个月购入，销售商品的20炕当月 购入”可知；12月份购入下年1月份销售商品的30%, 12月销售商品的20%，所以；12月 份所购商品的进货款项二下年1月份

55、销售商品成本的80%+12月份销售商品成本的 20%= （230X75%） X80%+（220X75%） X 20%=1仃（万元） 存货的期末余额【提示】思路；12月份存货的期末余额二12月份存货的期初余SS+12月份噌加的存货72月 份减少的存货，本题中由于是商业企业，所以，本期噌加的存货一本期购入的存货（即本期 进货成本），本期减少的存货二本期销售的存货（即本期销售成本），即12月份存货的期末余 额=12月份存货的期初余额+12月份迸货成本-12月份销售成本 根据题中条件可知；（iQXiaOvCil12 月份进货成本二（230 XT5知 X B0驹 （220X75%） X2O%=171（万

56、元）12月份销货成本二22。乂丫5知165（万元）所以，12月份存贷期末余额=132+171-16S=138 （万元）税前利润220-220X75%-（216/12+26. 5）-220X 2%-（12（H156） X 10%/12=55-44. 5-4,4-2.3=2.8（万元）【提示】22。是12月份的销售收入，2RXT5%是12月份的销售成本，（216/12+2也5）是 12月份全部的管理费用（注意按照现在的规定，计提的坏账准备不计入管理费用，而是计入 资产遍值损失），其中的216/12表示的是L2月份的折旧额. 220X2骊表示的是12月份计提 的坏账准备，（120+156） X 10

57、%/12表示的是12月份计提的应计利息（计入财务费用）.四、综合题（本题型共2小题，第1小题19分，第2小题18分，共37分。要求列出计算步 骤，除非有特殊要求，每步骤运算得数精确到小数点后两位，百分数、概率和现值系数精确到万分之一。在答题卷上解答，答案写在试题卷上无效。）：A中大网校引领成功职业人生(2):净经营性营运资本增加=经营性流动资产增阑经营在流动负债埔加=-1 0 .1+2引,17.9（万兀）经营性氏期资产田长期股权投赞+固定资产+在建工程无形资产+长期待掉费用上其他萋流动资产年初经营性长期”=100+87+ 8+0+6+4*2 0 5（7/7C）年末抨讣件仅期费产=1。+17。+

58、12*9 | 4+5=30引力儿）线苕性氏期资产增加=30牛20 535（万元）经甯件流劭黄酒增用=47-75=见万元（1）平均所得税税率=17.14,57.14* 10。%需30%税后利息费用叫32861。-1产（1-30%产16.巩万元I这里需要建意计尊税前利息费用时尚该扪除计入金胜旭益的“投责收部”和“公允价值变动收益，税后鳏营净利洞工净利海+税后利息费用%+15.3=55.豌万兀）经营性端动资产二蜿牧熊出+臧牧账款*同收股利中其他应收款+存党上其他流动资产年初经营性流动资产不26J+S0+12 I 0 卜85 + H9（万而）算木。；背否流动资产=6*80+20+10+40+26=18

59、481万元）慨营性就动费产增加司84alM加记口.1（万元）经营性流动负情二鹰付票据+疮对账款鹿付职工薪扁+应交税皆底付股利+其他应付款+其他流动负使年初经营性流动负值=11+40+1+4+5+14+0=75（7/JU）犁末触群性流勒贝植=2*1*3*1Q+9+B=4H万元）落旗;一经营性长期负弹预计负债+递延所得税负精+其他非流动负简年初经营性长期货低=17+18+135皿万而1年末授营性长期负债*35+26+0*6巩万元蛭背性长期他侦询加=6650=10（万九】净经营性长期资产增加=里营性长期班产增阑经营性长JW货情增加=95-10=86（万前经营费产洗投资=净经营性营运资本增加+净经营性长则资产纲加=17.9+85=102.9（万元）然汴活动现金毛流近y戳后舔营净利润+折归万摊箱=65.3+（2协20）=63总厅g实体现金端盘工税后经益净利洞一经注资产净投资3531 025=-4孔制万儿】成明松现金流吊林现金流量-侦芬现金流母#47.6+弱金产然（万兀）眼旗现金虢鼻