凯恩斯政策应用

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1、【精品文档】如有侵权，请联系网站删除，仅供学习与交流凯恩斯政策应用.精品文档.凯恩斯政策在美国的应用摘要：凯恩斯认为在危机出现时，应该开始放松货币政策，原因在于，随着危机的蔓延，有效需求的不足开始显现，企业开始缩减投资，消费者不愿进行消费。为了刺激需求，政府必须降息。对于企业来讲，在金融危机的大背景下，企业的产能过剩，产品积压，资本边际效率降低，为了促进投资，必须降低利率；降息使得消费者可能将储蓄转化为消费，在此基础上，可以刺激经济。关键词：凯恩斯政策 次贷危机 财政政策 凯恩斯主义认为，通过利率把储蓄转化为投资和借助于工资的变化来调节劳动供求的自发市场机制，并不能自动地创造出充分就业所需要的

2、那种有效需求水平；在竞争性私人体制中，“三大心理规律”使有效需求往往低于社会的总供给水平，从而导致就业水平总是处于非充分就业的均衡状态。因此，要实现充分就业，就必须抛弃自由放任的传统政策，政府必须运用积极的财政与货币政策，以确保足够水平的有效需求。凯恩斯最根本的理论创新就在于为国家干预经济的合理性提供了一整套经济学的证明。凯恩斯关于国家干预的政策主张有两大特点：其一是以稳定经济为目标；其二是强调财政政策在稳定经济中的重要作用。凯思斯经济稳定政策主张的特点是：强调在经济萧条时，采用扩张性的宏观政策，而经济过度膨胀时，采用紧缩性的宏观政策。根据凯恩斯政策可知，国民收入由投资，消费和出口（这里指净出

3、口）构成。投资依赖于利率（这里指实际利率）和资本边际效率。资本边际效率是一种贴现率，这种贴现率正好使一项资本物品的使用期内各预期收益的现值之和等于这项资本品供给价格或者重置资本。只有资本边际效率大于利率时才有投资的价值。消费依赖于收入，收入越高，消费越多。但消费的增加及不上收入的增加，存在边际消费倾向递减规律。当然在考虑一个国家的消费时，还应考虑这个国家的国民收入分配情况，政府的税收政策等各方面的因素。而出口和本国以及他国的国民收入有关，本国的国民收入越高，则进口增加，净出口自然减少；同时，他国的国民收入增加，则出口自然增加。对于美国次贷危机2000年7月至2003年7月，美国为了刺激国内经济

4、发展采取了扩张性货币政策，连续13次降低联邦基金利率至最低点1%，且一直持续到2004年6月，这使得企业和居民有了投资和消费的基础。降息周期使房地产市场从2001年到2005年发展非常迅猛，同时低利率和低信贷标准，不仅将富人包含在内，而且也将穷人吸引了进来。这是因为低利率政策使抵押房价一直上涨，即使出现违约，银行也可将抵押品房屋收回并以高价拍卖，从而避免遭受损失。所以那些次贷借款人，即低收入、无工作、少财产的人，也同样能够向银行借到钱。由于金融机构内部风险管理控制监督机制的不完善，同时房地产投资势不可挡，这就为后来经济泡沫的破灭埋下了伏笔。2004年美国经济全面开始出现泡沫，为了减轻通货膨胀的

5、压力，美联储又于2004年6月至2006年6月期间连续17次加息，购房者信贷成本提高，违约率上升，同时利率提高使得房地产开发商投资意愿降低，投资逐渐减少，从而房价暴跌。2007年8月，美国次贷危机终于爆发，不仅房地产泡沫破灭，而且由次贷危机引发了更为严重的全球性金融危机。凯恩斯认为在危机出现时，应该开始放松货币政策，原因在于，随着危机的蔓延，有效需求的不足开始显现，企业开始缩减投资，消费者不愿进行消费。为了刺激需求，政府必须降息。对于企业来讲，在金融危机的大背景下，企业的产能过剩，产品积压，资本边际效率降低，为了促进投资，必须降低利率；降息使得消费者可能将储蓄转化为消费，在此基础上，可以刺激经

6、济。当然，对于现在的情况，如果政府实行扩张性货币政策，增发货币的话，极端情况下有可能陷入所谓的“凯恩斯陷阱”，即无论有多少货币，人们都愿意在手中持有，而不去进行任何投资活动。从而使经济得不到刺激，一直处在萧条中。即使再次降息，也达不到刺激投资和消费的目的。总之，也许降息的效果不明显，但降息是改变萧条，促进经济的必要条件。在凯恩斯宏观调控理论中，凯恩斯本人更倾向于财政政策在处理经济萧条方面的作用。在此次经济危机中，就算美国当局降低利率也没有使投资增加很多，也就是说，利率变动一定幅度所引起的投资变动幅度不大，即投资的利率系数很小，从而IS曲线较陡峭。此时，在LM曲线不变时，实行扩张性财政政策效果很

7、明显，“挤出效应”较小。与此同时，经济的不景气使得在货币需求变化一定数量时利率变化很小，即货币需求的利率系数很大，从而LM曲线较平坦。而此时，在IS曲线不变时，财政政策效果大。在危机中，可以采取各种财政政策。首先，应该采取减税政策。降低税率，对企业来说，可以降低成本，提高企业的资本边际效率，在利率一定的情况下，有利于增加投资；对个人消费者来说，提高个人所得税的标准，减少对个人的征税，可以提高消费者的可支配收入，从而增加消费，促进经济的增长。第二，应该加大政府转移支付的力度。由于收入较低的居民的消费倾向大，所以增加社会福利保险，贫困救济等各种补助，可以有效的促进消费，缓解经济衰退。最后，应该扩大

8、政府购买，增加政府投资。加大政府投资，一方面可以直接促进经济增长，另一方面加大政府投资可以刺激需求，从而带动企业的再投资，有利于经济的发展，而且增加政府投资，还可以扩大就业，提高居民的收入水平，从而增加消费，同样对经济有积极的意义。虽然在扩大政府购买的同时，对个人投资有一定的挤出，但在经济危机的情形下，这种影响很小，所以，经济危机中还是应该积极的增加政府投资。因此美国采取了一系列的政策：（一）连续降息进入零利率时代从2007年9月开始在2008年2月底，美联储连续10次降息，将联邦基金目标利率从5.25%下调至0-0.25%，共下调500个基点，在一年多时间里，将利率政策发挥到极致。同时，美联

9、储通过再贴现率工具适时调整再贴现率总量及利率，明确再贴现票据选择，实现货币信贷总量调控目标，合理引导资金流向和信贷投向，为缓解金融机构资金压力提供了较好的支持。（二）对金融机构的直接救助为了妥善处理两房（房地美、房利美）、贝尔斯登、AIG等具有系统重要性的金融机构的破产，美联储启用紧急预防条款，亲自入市收购部分资产，为其提供融资。为了支持AIG重组，美联储先后成立了Maiden LaneLLG和Maiden Lane LC两家公司来收购AIG的MBS(抵押贷款支持证券)和CDO（担保债务权证担保债务凭证）。金融危机爆发至今，美国政府在救助两房救助资金已达1600亿美元、救助AIG方面已累计投入

10、1823亿美元。（三）向商业银行准备金支付利息长期以来，美联储和其他主要国家的中央银行均不为商业银行的法定存款准备金和超额准备金支付利息。在金融危机冲击下，为了增加商业银行的可贷资金，2008年10月6日，美联储宣布向商业银行法定存款准备金和超额准备金支付利息。其中，向法定准备金支付的利息比准备金交存期的联邦基金目标利率均值低10个基点，向超额准备金支付的利息初定为比准备金交存期的最低联邦基金目标利率低75个基点。（四）启动“国债和MBS”购买计划2009年3月18日，美联储宣布将购买3000亿美元的长期国债，同时美联储还准备再次购买8500亿美元机构债（主要是“两房”担保的房地产抵押债券），

11、标志定量宽松货币政策进入新的阶段。截至2010年第一季度美联储购买1.25万亿美元的抵押贷款支持证券（MBS）、2000亿美元的机构债券，购买债券金额总计高达1.725万亿美元，其中2009年10月已完成3000亿美元的长期国债购买任务。（五）不断扩大货币互换规模2007年12月12日、2008年3月11日和9月18日、10月8日和10月13日，为了应对不断恶化的金融危机冲击，美联储先后与欧洲中央银行、英格兰银行和日本银行等进行了大规模的国际联合援助行动。主要内容包括：（1）各主要国家中央银行通过公开市场操作等渠道向本国货币市场注入流动性。（2）美联储与主要国家的中央银行签订双边货币互换协议（

12、RCA），并根据形势发展调整互换的期限和规模。（3）2008年10月8日，美联储、欧洲中央银行、英格兰银行、加拿大中央银行、瑞典中央银行和瑞士国家银行等联合宣布降息50个基点。金融危机的发生致使我们不得不想到是不是经济完全的自由化导致了危机本身。如果当初政府的监管体系能够更合理一些，监管能够更及时、有效，现在的情况可能没有这么糟糕。所以，经济的发展不仅要依据自身的规律进行，同时政府也应在特定时期给予适当调节。参考文献：1美国次贷危机:背景、原因与发展.2高鸿业，微观经济学3 高鸿业，宏观经济学Keynesians believe that, through the interest rate

13、the savings into investment and aid of wages to adjust labor supply and demand changes in the spontaneous market mechanism does not automatically create the kind of full employment required level of effective demand; in a competitive private system in Three psychological law that effective demand is

14、 often lower than the total supply level of society, resulting in the level of employment is always full employment in the non-equilibrium state. Therefore, to achieve full employment, we must abandon the traditional laissez-faire policy, the Government must use proactive fiscal and monetary policie

15、s to ensure an adequate level of effective demand. Keyness most fundamental theoretical innovation is that the state intervention in the economy provides a set of reasonable proof of Economics. Keyness policies on state intervention has two characteristics: First, the objective is to stabilize the e

16、conomy; the other is in a stable fiscal policy emphasized the important role of the economy. Keynes economic stabilization policy in favor of the features are: emphasis on recession, the use of expansionary macroeconomic policies and economic over-expansion, the use of contractionary macroeconomic p

17、olicy.According to Keynesian policies we can see that income from the investment, consumption and exports (net exports in this case) form. Investment depends on the interest rate (in this case the actual interest rate) and the marginal efficiency of capital. Marginal efficiency of capital is a disco

18、unt, this discount rate just to make use of a capital goods during the period of the present value of expected return is equal to the supply price of capital goods, or reset the capital. Only marginal efficiency of capital investment is greater than the value of interest rate only. Consumption depen

19、ds on income, the higher the income, consumption more. However, the increase in consumption of inferior income increases, there is the law of diminishing marginal propensity to consume. Of course, taking into account a countrys consumption, you should also consider the distribution of national incom

20、e, the Governments tax policy and other aspects. Exports and domestic as well as his countrys national income is related to the higher national income, the increase in imports, net exports of natural decrease; the same time, increased his countrys national income, the export increase. Resulted in fi

21、nancial crises we have to think about is not an economic crisis led to full liberalization itself. Had the Governments regulatory system to a more reasonable number, regulation can be more timely, effective, and now may not be so bad. Therefore, the economic development not only based on the law of their own, while the Government should give appropriate adjustment in the specific period of time.