会计报表讲座之兖州煤业2004年财务分析报告

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1、兖州煤业2004年财务分析报告目录一、实现利润分析41.利润总额42.营业利润53.投资收益64.营业外利润75.主营业务的盈利能力76.利润真实性判断8二、成本分析91.成本构成情况92.总成本变化情况113.主营业务成本控制情况124.营业费用的合理性评价125.管理费用的合理性评价136.财务费用的变化情况14三、资产结构分析141.资产构成基本情况142.流动资产构成特点173.资产增减变化204.总资产增减变化原因215.资产结构的合理性评价216.资产结构的变动情况23四、负债及权益结构分析241.负债及权益构成基本情况242.流动负债构成情况253.负债的增减变化274.负债增减

2、变化原因285.权益的增减变化296.权益变化原因31五、偿债能力分析311.支付能力312.流动比率313.速动比率324.短期偿债能力变化情况335.短期付息能力336.长期付息能力347.负债经营可行性34六、盈利能力分析351.盈利能力基本情况352.内部资产的盈利能力363.对外投资盈利能力364.内外部盈利能力比较365.净资产收益率366.净资产收益率变化情况377.资产报酬率变化情况378.资产报酬率变化原因379.成本费用利润率变化情况3810.成本费用利润率变化原因38七、营运能力分析381.存货周转天数382.存货周转变化原因393.应收账款周转天数394.应收账款周转变

3、化原因405.应付账款周转天数406.应付账款周转天数变化原因417.现金周期418.营业周期419.营业周期结论4210.流动资产周转天数4311.流动资产周转天数变化原因4312.总资产周转天数4313.总资产周转天数变化原因4414.固定资产周转天数4515.固定资产周转天数变化原因45八、发展能力分析451.销售收入增长率452.净利润增长率453.资本增长性464.可动用资金总额465.挖潜发展能力47九、经营协调分析471.投融资活动的协调情况472.营运资本变化情况483.经营协调性及现金支付能力494.营运资金需求的变化515.现金支付情况526.整体协调情况52十、经营风险分

4、析541.经营风险542.财务风险55十一、杜邦分析561.杜邦分析图562.资产净利率变化原因分析563.权益乘数变化原因分析564.净资产收益率变化原因分析57兖州煤业2004年财务分析报告 兖州煤业2004年主营业务收入为1,220,916.35万元，营业利润为420,338.29万元，投资收益为2,517.50万元，营业外收支净额为-11,373.46万元，实现利润411,482.32万元。兖州煤业2004年的成本费用总额为804,481.25万元，占主营业务收入的65.89%，主营业务成本为508,647.23万元，主营业务利润率为56.44%，营业利润率为34.43%。兖州煤业20

5、04年资产总额为1,821,391.90万元，负债总额为293,377.52万元，所有者权益为1,525,247.06万元,资产负债率为16.11%，资产净利率为16.84%，净资产收益率为20.61%。一、实现利润分析 1.利润总额 2004年实现利润为411,482.32万元，与2003年的169,366.23万元相比成倍增长，增长1.43倍。实现利润主要来自于内部经营业务，公司盈利基础比较可靠。 2.营业利润 2004年营业利润为420,338.29万元，与2003年的168,047.97万元相比成倍增长，增长1.50倍。具体来说，以下项目的变动使营业利润增加：主营业务收入增加354,3

6、93.13万元，财务费用减少8,553.00万元，营业费用减少18,594.66万元，共计增加381,540.80万元；以下项目的变动使营业利润减少：主营业务成本增加107,177.61万元，管理费用增加10,941.77万元，主营业务税金及附加增加10,732.24万元，其他业务利润减少398.86万元，共计减少129,250.48万元。增加项与减少项相抵，使营业利润增长252,290.31万元。 3.投资收益 2004年投资收益为2,517.50万元，与2003年的1,041.70万元相比成倍增长，增长1.42倍。 4.营业外利润 2004年营业外利润为负11,373.46万元，与2003

7、年负542.89万元相比亏损成倍增加，增加19.95倍。 5.主营业务的盈利能力 从主营业务收入和成本的变化情况来看，2004年的主营业务收入净额为1,220,916.35万元，比2003年的866,523.22万元增长40.90%，主营业务成本为508,647.23万元，比2003年的401,469.62万元增加26.70%，主营业务收入和主营业务成本同时增长，但主营业务收入增长幅度大于主营业务成本，表明公司主营业务盈利能力提高。实现利润增减变化表2004年2003年2002年项目名称数值(万元)增长率(%)数值(万元)增长率(%)数值(万元)增长率(%)销售收入1,220,916.3540

8、.90%866,523.227.57%805,525.890.00%实现利润411,482.32142.95%169,366.2310.65%153,071.450.00%营业利润420,338.29150.13%168,047.9710.55%152,013.990.00%投资收益2,517.50141.67%1,041.70182.46%368.800.00%营业外利润-11,373.46-1,994.99%-542.8959.09%-1,327.040.00%补贴收入0.00-100.00%819.45-59.35%2,015.700.00% 6.利润真实性判断 从报表数据来看，公司销售

9、收入主要是现金收入，收入质量是可靠的。公司的实现利润主要来自于营业利润。 二、成本分析 1.成本构成情况 2004年兖州煤业成本费用总额为804,481.25万元，其中：主营业务成本为508,647.23万元，占成本总额的63.23%；营业费用为147,312.82万元，占成本总额的18.31%；管理费用为129,803.09万元，占成本总额的16.14%；主营业务税金及附加为23,134.06万元，占成本总额的2.88%。 成本构成表(占成本费用总额的比例)2004年2003年2002年项目名称 数值(万元)百分比(%) 数值(万元)百分比(%) 数值(万元)百分比(%)成本费用总额804,

10、481.25100.00%702,777.28100.00%656,527.22100.00%主营业务成本508,647.2363.23%401,469.6257.13%359,351.1154.74%销售费用147,312.8218.31%165,907.4823.61%164,744.7325.09%管理费用129,803.0916.14%118,861.3216.91%113,427.9517.28%财务费用-4,415.96-0.55%4,137.040.59%4,956.120.75%主营业务税金及附加23,134.062.88%12,401.821.76%14,047.312.14

11、% 2.总成本变化情况 兖州煤业2004年成本费用总额为804,481.25万元，与2003年的702,777.28万元相比有较大增长，增长14.47%。具体来说，以下项目的变动使总成本增加：主营业务成本增加107,177.61万元，管理费用增加10,941.77万元，主营业务税金及附加增加10,732.24万元，共计增加128,851.63万元；以下项目的变动使总成本减少：财务费用减少8,553.00万元，营业费用减少18,594.66万元，共计减少27,147.66万元。增加项与减少项相抵，使总成本增长101,703.96万元。成本构成变化情况表(占主营业务收入的比例)2004年2003年

12、2002年项目名称 数值(万元)百分比(%) 数值(万元)百分比(%) 数值(万元)百分比(%)主营业务收入1,220,916.35100.00%866,523.22100.00%805,525.89100.00%主营业务成本508,647.2341.66%401,469.6246.33%359,351.1144.61%主营业务税金及附加23,134.061.89%12,401.821.43%14,047.311.74%销售费用147,312.8212.07%165,907.4819.15%164,744.7320.45%管理费用129,803.0910.63%118,861.3213.72%

13、113,427.9514.08%财务费用-4,415.96-0.36%4,137.040.48%4,956.120.62% 3.主营业务成本控制情况 2004年主营业务成本为508,647.23万元，与2003年的401,469.62万元相比有较大增长，增长26.70%。2004年主营业务成本占主营业务收入为41.66%，与2003年的46.33%相比有较大幅度的降低，降低4.67个百分点。主营业务成本费用水平下降，企业内部成本控制措施得力，水平提高。 4.营业费用的合理性评价 2004年营业费用为147,312.82万元，与2003年的165,907.48万元相比有较大幅度下降，下降11.2

14、1%。2004年在销售费用下降的情况下销售收入却获得了较大幅度的增长，公司采取了非常成功的销售战略，营销效率显著提高。 5.管理费用的合理性评价 2004年管理费用为129,803.09万元，与2003年的118,861.32万元相比有较大增长，增长9.21%。2004年管理费用占销售收入的比例为10.63%，与2003年的13.72%相比有较大幅度的降低，降低3.09个百分点。管理费用支出得到了有效控制，营业利润明显上升，管理费用支出的效率显著提高。 6.财务费用的变化情况 本期财务费用为-4,415.96万元。三、资产结构分析 1.资产构成基本情况 兖州煤业2004年资产总额为1,821,

15、391.90万元，其中流动资产为840,215.15万元，主要分布在货币资金、应收票据、短期投资等环节，分别占公司流动资产合计的62.82%、10.69%和10.12%。非流动资产为981,176.74万元，主要分布在固定资产净额和无形资产，分别占公司非流动资产的84.10%、8.43%。 资产构成各项增量表 单位(万元)项目名称2004年2003年流动资产391,162.5459,325.24长期投资60,316.691,116.15固定资产-27,840.7933,943.39无形及递延资产82,757.51-77,743.66其他-78,863.8778,863.87资产构成表2004年

16、2003年2002年项目名称 数值(万元)百分比(%) 数值(万元)百分比(%) 数值(万元)百分比(%)总资产1,821,391.90100.00%1,393,859.82100.00%1,298,354.84100.00%流动资产840,215.1546.13%449,052.6132.22%389,727.3730.02%长期投资净额64,622.613.55%4,305.920.31%3,189.770.25%固定资产净额825,146.0845.30%853,062.6061.20%815,201.7962.79%无形及递延资产82,757.514.54%0.000.00%77,74

17、3.665.99%其他8,650.550.47%87,438.686.27%12,492.240.96% 2.流动资产构成特点 公司持有的货币性资产数额较大，约占流动资产的72.94%，表明公司的支付能力和应变能力较强。但应当关注货币性资产的投向。 流动资产构成表2004年2003年2002年项目名称 数值(万元)百分比(%) 数值(万元)百分比(%) 数值(万元)百分比(%)流动资产840,215.15100.00%449,052.61100.00%389,727.37100.00%存货48,542.845.78%50,202.8511.18%57,657.9314.79%应收账款34,08

18、4.814.06%59,247.2813.19%57,344.6214.71%其他应收款43,224.715.14%11,008.752.45%22,314.185.73%短期投资85,000.0010.12%10,000.002.23%8,870.212.28%应收票据89,846.5510.69%70,038.8315.60%23,997.426.16%货币资金527,846.8762.82%204,129.3345.46%159,593.3740.95%其他11,669.371.39%44,425.569.89%59,949.6415.38% 流动资产构成各项增量表 单位(万元)项目名称

19、2004年2003年存货-1,660.02-7,455.08应收账款-25,162.481,902.67其他应收款32,215.96-11,305.43短期投资75,000.001,129.79应收票据19,807.7246,041.41货币资金323,717.5444,535.96其他-32,756.19-15,524.083.流动资产分类分析兖州煤业2003年底的流动资产构成为：货币资产为45.46%，生息资产为2.23%，信用资产为31.20%，存货资产为11.17%。在2004年底货币资产的比例上升为62.82%，生息资产的比例上升为10.11%，信用资产下降为19.9%，存货资产下降

20、为5.78%。这些变化表明，由于货币资产增加，企业应付市场变化的能力增强，同时也说明闲置资金增多；生息资产得比例增加，说明企业将一部分货币资金投于短期投资，在一定程度上带来一定得利息收入；信用资产比例下降，说明企业货款的回收和管理状况良好；存货资产比例下降，说明企业产品销售或生产管理开展得较为理想理想。流动资产分类构成图时间货币资产生息资产12月31日总金额占比总金额占比2002年159,593.3740.958,870.212.222003年204,129.3345.4610,0002.232004年527,846.8762.8285,00010.11时间信用资产存货资产12月31日总金额占

21、比总金额占比2002年103,656.2226.657,657.9314.82003年140,294.8631.250,202.8511.172004年167,15619.948,542.845.785.结构性资产的分类构成分析兖州煤业2003年底的结构性资产构成为：长期投资为0.46%，固定资产为90%，在建工程为0.88%，无形及递延资产为8.34%。在2004年底长期投资的比例上升为6.59%，固定资产的比例下降为84%，在建工程基本没有变化，无形及递延资产变化变化较小。这些变化表明，根据企业生产经营的需要，企业对外投资联营或参股控股，发挥群体实力和专业化协作优势，以保证企业正常生产经营

22、和实现企业产业多样化和经营多样化；固定资产、在建工程及无形及递延资产变化较小，说明企业的生产经营比较稳定。结构性资产分类构成图时间长期投资固定资产净值12月31日总金额占比总金额占比2002年3,189.7,68 0.35815,201.79892003年4,305,920.46853,062.61902004年64,622.616.59825,146.0884时间在建工程无形及递延资产12月31日总金额占比总金额占比2002年12,302.271.3577,743.66 8.562003年8,402.690.8878,863.878.342004年8,451.220.8682,757.518

23、.43 6.资产增减变化 2004年总资产为1,821,391.90万元，与2003年的1,393,859.82万元相比有较大增长，增长30.67%。 7.总资产增减变化原因 具体来说，以下项目的变动使资产总额增加：货币资金增加323,717.54万元，短期投资增加75,000.00万元，长期投资合计增加60,316.69万元，其他应收款增加32,215.96万元，应收票据增加19,807.72万元，无形资产增加3,893.64万元，在建工程增加48.53万元，工程物资增加27.20万元，共计增加515,027.28万元；以下项目的变动使资产总额减少：预付账款减少1,393.61万元，存货减少

24、1,660.02万元，待摊费用减少3,800.18万元，应收账款减少25,162.48万元，应收补贴款减少27,562.40万元，固定资产净额减少27,916.52万元，共计减少87,495.20万元。增加项与减少项相抵，使资产总额增长427,532.08万元。 8.资产结构的合理性评价 从资产各项目与主营业务收入的比例关系来看，2004年应收账款所占比例基本合理。存货所占比例基本合理。固定资产投入使用时间不长。2004年公司资产结构基本合理。 9.资产结构的变动情况 总体来看，流动资产增长快于主营业务收入增长，资产的盈利能力增加。因此与2003年相比，资产结构趋于改善。主要资产项目变化情况表

25、2004年2003年2002年项目名称数值(万元)增长率(%)数值(万元)增长率(%)数值(万元)增长率(%)流动资产840,215.1587.11%449,052.6115.22%389,727.370.00%长期投资64,622.611,400.79%4,305.9234.99%3,189.770.00%固定资产825,146.08-3.27%853,062.604.64%815,201.790.00%存货48,542.84-3.31%50,202.85-12.93%57,657.930.00%应收账款34,084.81-42.47%59,247.283.32%57,344.620.00%

26、货币性资产702,693.42147.28%284,168.1647.65%192,461.010.00%四、负债及权益结构分析 1.负债及权益构成基本情况 兖州煤业2004年负债总额为293,377.52万元，资本金为307,400.00万元，所有者权益为1,525,247.06万元，资产负债率为16.11%。在负债总额中，流动负债为257,086.67万元，占负债和权益总额的14.14%；长期负债为36,290.85万元，付息负债合计占资金来源总额的2.30%。 负债及权益构成表2004年2003年2002年项目名称 数值(万元)百分比(%) 数值(万元)百分比(%) 数值(万元)百分比(

27、%)负债及权益总额1,818,624.58100.00%1,393,485.91100.00%1,297,861.19100.00%所有者权益1,525,247.0683.87%1,102,361.1479.11%965,857.3074.42%流动负债257,086.6714.14%243,176.0317.45%202,730.3715.62%长期负债36,290.852.00%47,948.743.44%129,273.529.96%少数股东权益0.000.00%0.000.00%0.000.00% 2.流动负债构成情况 公司经营活动派生的负债资金数额较多，约占流动负债的37.88%，资

28、金成本相对较低。公司来自于收入分配性的负债较大，约占流动负债的33.65%。 流动负债各项增量表 (万元)项目名称2004年2003年短期借款0.000.00应付账款6,117.30-10,245.65应付票据0.00-10,800.17其他应付款-29.327,393.11应交税金45,835.4012,023.78预收账款-20,679.1349,300.38其他-17,333.60-7,225.80 3.负债的增减变化 2004年负债总额为293,377.52万元，与2003年的291,124.76万元相比0.77%。公司负债规模变化不大；负债变化情况表2004年2003年2002年项目

29、名称数值(万元)增长率(%)数值(万元)增长率(%)数值(万元)增长率(%)负债总额293,377.520.77%291,124.76-12.31%332,003.890.00%短期借款0.000.00%0.000.00%0.000.00%应付账款51,589.2213.45%45,471.92-18.39%55,717.570.00%其他应付款61,663.73-0.05%61,693.0513.62%54,299.940.00%长期负债36,290.85-24.31%47,948.74-62.91%129,273.520.00%其他143,833.725.75%136,011.0546.7

30、0%92,712.860.00% 4.负债增减变化原因 具体来说，以下项目的变动使负债总额增加：应交税金增加45,835.40万元，长期应付款增加8,342.12万元，应付账款增加6,117.30万元，应付工资增加960.84万元，一年内到期的流动负债增加548.44万元，共计增加61,804.09万元；以下项目的变动使负债总额减少：其他应付款减少29.32万元，长期借款减少20,000.00万元，预收账款减少20,679.13万元，共计减少40,708.45万元。增加项与减少项相抵，使负债总额增长21,095.64万元。 5.权益的增减变化 2004年所有者权益为1,525,247.06万元

31、，与2003年的1,102,361.14万元相比有较大增长，增长38.36%。 所有者权益变化表2004年2003年2002年项目名称数值(万元)增长率(%)数值(万元)增长率(%)数值(万元)增长率(%)所有者权益合计1,525,247.0638.36%1,102,361.1414.13%965,857.300.00%资本金307,400.007.11%287,000.000.00%287,000.000.00%资本公积650,194.9437.92%471,419.515.83%445,452.130.00%盈余公积115,446.8554.29%74,823.5728.49%58,234

32、.330.00%未分配利润372,281.2767.66%222,050.0726.76%175,170.830.00%少数股东权益0.000.00%0.000.00%0.000.00% 6.权益变化原因具体来说，以下项目的变动使所有者权益增加：资本公积增加178,775.43万元，未分配利润增加150,231.20万元，盈余公积增加40,623.28万元，股本增加20,400.00万元，共计增加390,029.91万元。7.流动负债分类构成分析兖州煤业2003年营业性负债占87. 7%，2004年提高到95。5，连续基本上维持在较高水平，说明其营业环节形成的流动负债占较高比重，企业资金成本比

33、较低。而且其中应付账款和预收账款占比较高，进一步降低了企业资金成本。流动负债分类构成图时间营业环节的负债12月31日总金额占比2002年152,45375.22003年213,34987.72004年245,55495.58.结构性负债分类构成分析结构性负债是企业结构性资产占用资金的主要来源，是企业生产经营惯常性资金需求的主要保证，结构性负债是企业稳定性、独立性的保证，反映企业生产经营过程的资金保证程度以及企业的相对独立性和稳定性。兖州煤业2003年底82.56%的资金来自于结构性负债，2004年底上升到85.89%；来自于流动负债的资金从2003年的占17.44降至14.11，说明兖州煤业公

34、司资金结构稳定性和独立性在原来的基础上得到进一步的提高。负债分类构成分析时间流动负债结构性负债12月31日总金额占比总金额占比2002年202,730.37015.611,095,624.4684.392003年243,176.0317.441,150,683.79 82.562004年257,086.6714.111,564,305.2385.89五、偿债能力分析 1.支付能力 从支付能力来看，兖州煤业2004年是有现金支付能力的。 从发展角度来看，按照当前资产的周转速度和盈利水平，公司有能力偿还短期借款。 2.流动比率 从变化情况来看，2004年流动比率为3.27%，与2003年的1.85

35、%相比有较大增长，增长了1.42%。2004年流动比率比2003年提高的主要原因是：2004年流动资产为840,215.15万元，与2003年的449,052.61万元相比有较大增长，增长87.11%。2004年流动负债为257,086.67万元，与2003年的243,176.03万元相比有较大增长，增长5.72%。流动资产增长速度快于流动负债的增长速度，致使流动比率提高。用当期流动资产偿还流动负债，没有困难，流动比率比较合理。 3.速动比率 2004年速动比率为3.06%，与2003年的1.60%相比有较大增长，增长了1.46%。2004年速动比率比2003年提高的主要原因是：2004年速动

36、资产为786,007.85万元，与2003年的389,385.11万元相比成倍增长，增长1.02倍。2004年流动负债为257,086.67万元，与2003年的243,176.03万元相比有较大增长，增长5.72%。速动资产增长速度快于流动负债的增长速度，致使速动比率提高。速动资产充足，速动比率合理。 4.短期偿债能力变化情况 公司短期偿债能力有所提高，这种提高是在资产的盈利水平有所提高但资产的周转速度并没有提高的情况下取得的，是可靠的。 5.短期付息能力 从短期来看，公司拥有支付利息的能力。 偿债能力指标表项目名称2004年2003年2002年流动比率3.271.851.92速动比率3.06

37、1.601.58利息保障倍数0.0041.9431.89资产负债率0.160.210.26 6.长期付息能力 本期财务费用为负，无法进行长期付息能力判断。 7.负债经营可行性 公司财务费用小于0或缺乏利息支出数据，无法进行负债经营风险判断。六、盈利能力分析 1.盈利能力基本情况 兖州煤业2004年的营业利润率为34.43%，总资产报酬率为25.32%，净资产收益率为20.61%，成本费用利润率为51.15%。公司实际投入到企业自身经营业务的资产为1,657,454.28万元，经营资产的收益率为25.36%，而对外投资的收益率为1.68%。 盈利能力指标表(%)项目名称2004年2003年200

38、2年主营业务利润率56.4452.2453.65营业利润率34.4319.3918.87成本费用利润率51.1524.1023.32总资产报酬率25.3212.8912.17净资产收益率20.6110.6910.39 2.内部资产的盈利能力 兖州煤业2004年内部经营资产的盈利能力为25.36%，与2003年的12.34%相比有较大幅度的提高，提高13.02个百分点。2004年对外投资业务的盈利能力为3.90%，与2003年的24.19%相比有较大幅度的降低，降低20.30个百分点。 3.对外投资盈利能力 尽管投资收益有较大幅度的增长，但增长幅度远远不及对外投资总额的增长幅度，致使对外投资业务

39、的盈利能力有较大幅度的下降。 4.内外部盈利能力比较 从企业内外部资产的盈利情况来看，外部投资的收益率小于内部资产收益率。 5.净资产收益率 2004年净资产收益率为20.61%，与2003年的10.69%相比有所提高，提高9.92个百分点。 6.净资产收益率变化情况 2004年净资产收益率比2003年提高的主要原因是：2004年净利润为270,778.48万元，与2003年的110,536.46万元相比成倍增长，增长1.45倍。2004年平均所有者权益为1,313,804.10万元，与2003年的1,034,109.22万元相比有较大增长，增长27.05%。净利润增长速度快于平均所有者权益的

40、增长速度，致使净资产收益率提高。 7.资产报酬率变化情况 2004年总资产报酬率为25.32%，与2003年的12.89%相比有较大幅度的提高，提高12.43个百分点。 8.资产报酬率变化原因 2004年总资产报酬率比2003年提高的主要原因是：2004年息税前收益为407,066.37万元，与2003年的173,503.27万元相比成倍增长，增长1.35倍。2004年平均总资产为1,607,625.86万元，与2003年的1,346,107.33万元相比有较大增长，增长19.43%。息税前收益增长速度快于平均总资产的增长速度，致使总资产报酬率提高。 9.成本费用利润率变化情况 2004年成本

41、费用利润率为51.15%，与2003年的24.10%相比有较大幅度的提高，提高27.05个百分点。2004年期间费用投入的经济效益为150.89%，与2003年的58.62%相比有较大幅度的提高，提高92.27个百分点。 10.成本费用利润率变化原因 2004年成本费用投入经济效益比2003年提高的主要原因是：2004年实现利润为411,482.32万元，与2003年的169,366.23万元相比成倍增长，增长1.43倍。2004年成本费用总额为804,481.25万元，与2003年的702,777.28万元相比有较大增长，增长14.47%。实现利润增长速度快于成本费用总额的增长速度，致使成本

42、费用投入经济效益提高。七、营运能力分析 1.存货周转天数 兖州煤业2004年存货周转天数为34.94天，2003年为48.36天，2004年比2003年缩短13.42天。 2.存货周转变化原因 2004年存货周转天数比2003年缩短的主要原因是：2004年平均存货为49,372.85万元，与2003年的53,930.39万元相比有所下降，下降8.45%。2004年主营业务成本为508,647.23万元，与2003年的401,469.62万元相比有较大增长，增长26.70%。公司产供销体系的效率提高，存货水平下降。 3.应收账款周转天数 兖州煤业2004年应收账款周转天数为13.76天，2003

43、年为24.22天，2004年比2003年缩短10.46天。 4.应收账款周转变化原因 2004年应收账款周转天数比2003年缩短的主要原因是：2004年平均应收账款为46,666.05万元，与2003年的58,295.95万元相比有较大幅度下降，下降19.95%。2004年主营业务收入为1,220,916.35万元，与2003年的866,523.22万元相比有较大增长，增长40.90%。公司在加速应收账款周转的同时，盈利水平提高。 5.应付账款周转天数 兖州煤业2004年应付账款周转天数为34.35天，2003年为45.37天，2004年比2003年缩短11.02天。 6.应付账款周转天数变化

44、原因 2004年应付账款周转天数比2003年缩短的主要原因是：2004年平均应付账款为48,530.57万元，与2003年的50,594.75万元相比有所下降，下降4.08%。2004年主营业务成本为508,647.23万元，与2003年的401,469.62万元相比有较大增长，增长26.70%。 7.现金周期 兖州煤业2004年现金周转天数为14.36天，2003年为27.21天，2004年比2003年缩短12.85天。 8.营业周期 兖州煤业2004年营业周期为48.70天，2003年为72.58天，2004年比2003年缩短23.87天。 营运能力指标表 单位(天)项目名称2004年20

45、03年2002年存货周转天数34.9448.3657.76应收账款周转天数13.7624.2225.63应付账款周转天数34.3545.3755.82营业周期48.7072.5883.39 9.营业周期结论 从存货、应收账款、应付账款三者占用资金数量及其周转速度的关系来看，公司经营活动的资金占用有较大幅度的下降，营运能力明显提高。 10.流动资产周转天数 兖州煤业2004年流动资产周转天数为190.08天，2003年为174.24天，2004年比2003年延长15.84天。 11.流动资产周转天数变化原因 2004年流动资产周转天数比2003年延长的主要原因是：2004年平均流动资产为644,

46、633.88万元，与2003年的419,389.99万元相比有较大增长，增长53.71%。2004年主营业务收入为1,220,916.35万元，与2003年的866,523.22万元相比有较大增长，增长40.90%。平均流动资产增长速度快于主营业务收入的增长速度，致使流动资产周转天数延长。 12.总资产周转天数 兖州煤业2004年总资产周转次数为0.76次，比2003年周转速度加快，周转天数从559.24天缩短到474.03天。公司在资产规模增长的同时，主营业务收入有较大幅度增长，表明公司经营业务有较大幅度的扩张，总资产周转速度有较大幅度的提高。 资产周转速度表 单位(天)项目名称2004年2

47、003年2002年总资产周转天数474.03559.24580.25固定资产周转天数247.42346.54364.32流动资产周转天数190.08174.24174.17现金周转天数14.3627.2127.57 13.总资产周转天数变化原因 2004年总资产周转天数比2003年缩短的主要原因是：2004年平均总资产为1,607,625.86万元，与2003年的1,346,107.33万元相比有较大增长，增长19.43%。2004年主营业务收入净额为1,220,916.35万元，与2003年的866,523.22万元相比有较大增长，增长40.90%。平均总资产增加速度慢于主营业务收入净额的增

48、长速度，致使总资产周转天数缩短。 14.固定资产周转天数 兖州煤业2004年固定资产周转天数为247.42天，2003年为346.54天，2004年比2003年缩短99.12天。 15.固定资产周转天数变化原因 2004年固定资产周转天数比2003年缩短的主要原因是：2004年平均固定资产净额为839,104.34万元，与2003年的834,132.20万元相比变化不大,变化幅度为0.60%。2004年主营业务收入为1,220,916.35万元，与2003年的866,523.22万元相比有较大增长，增长40.90%。平均固定资产净额增加速度慢于主营业务收入的增长速度，致使固定资产周转天数缩短。

49、八、发展能力分析 1.销售收入增长率 从这三年来看，兖州煤业的销售收入持续增长。2004年销售收入为1,220,916.35万元，比2003年增长40.90%，这一增长速度是在2003年增长7.57%的基础上取得的。 2.净利润增长率 从这三年来看，兖州煤业的净利润持续快速增长。2004年净利润为270,778.48万元，比2003年增长144.97%，这一增长速度是在2003年取得了较大幅度增长的基础上取得的。说明净利润的增长是有基础的。 3.资本增长性 从这三年来看，兖州煤业的权益资本持续快速增长。2004年权益资本为1,525,247.06万元，比2003年增长38.36%，这一增长速度

50、是在2003年取得了较大幅度增长的基础上取得的。说明权益资本的增长是有基础的。 4.可动用资金总额 2004年企业新创造的可动用资金总额为283,361.58万元。说明在没有外部资金来源的情况下，企业用于投资发展的资金如果不超过这一数额，则不会给企业经营业务活动带来不利影响，反之，如果企业的新增投资规模超过这一数额，则在没有其他外部资金来源的情况下，必然占用经营业务活动资金，引起营运资本的减少，将会引起经营活动的资金紧张。 5.挖潜发展能力 在加速企业流动资产周转速度方面，如果使公司流动资产周转速度提高0.05次，则流动资产占用缩短4.89天，由此而节约资金16,580.36万元，可用于企业今

51、后发展。九、经营协调分析 1.投融资活动的协调情况 从长期投资和融资情况来看，公司长期投融资活动能为企业提供583,128.48万元的营运资本，投融资活动是协调的。营运资本增减变化表2004年2003年2002年项目名称数值(万元)增长率(%)数值(万元)增长率(%)数值(万元)增长率(%)营运资本583,128.48183.24%205,876.5810.10%186,997.000.00%所有者权益1,525,247.0638.36%1,102,361.1414.13%965,857.300.00%少数股东权益0.000.00%0.000.00%0.000.00%长期负债36,290.85

52、-24.31%47,948.74-62.91%129,273.520.00%固定资产825,146.08-3.27%853,062.604.64%815,201.790.00%长期投资64,622.611,400.79%4,305.9234.99%3,189.770.00%其他长期资产0.000.00%0.000.00%0.000.00% 2.营运资本变化情况 2004年营运资本为583,128.48万元，与2003年的205,876.58万元相比成倍增长，增长1.83倍。企业经营实力增加，营运资本的充足性提高，经营效率提高。 3.经营协调性及现金支付能力 从公司经营业务的资金协调情况来看，公

53、司经营业务正常开展，能够为企业带来119,564.94万元的流动资金，经营业务是协调的。经营性资产增减变化表2004年2003年2002年项目名称数值(万元)增长率(%)数值(万元)增长率(%)数值(万元)增长率(%)存货48,542.84-3.31%50,202.85-12.93%57,657.930.00%应收账款34,084.81-42.47%59,247.283.32%57,344.620.00%其他应收款43,224.71292.64%11,008.75-50.66%22,314.180.00%预付账款6,004.91-18.84%7,398.51-49.44%14,633.960.

54、00%其他经营性资产5,664.47-84.70%37,027.05-18.29%45,315.680.00%合计137,521.73-16.60%164,884.45-16.42%197,266.370.00%经营性负债增减变化表2004年2003年2002年项目名称数值(万元)增长率(%)数值(万元)增长率(%)数值(万元)增长率(%)应付账款51,589.2213.45%45,471.92-18.39%55,717.570.00%其他应付款61,663.73-0.05%61,693.0513.62%54,299.940.00%预收货款45,803.85-31.10%66,482.9928

55、6.92%17,182.610.00%应付工资8,024.1513.60%7,063.3152.26%4,638.920.00%应付股利0.000.00%0.000.00%0.000.00%其他经营性负债11,532.54-61.34%29,826.98-24.44%39,477.170.00%合计178,613.50-15.16%210,538.2522.89%171,316.210.00% 4.营运资金需求的变化 2004年营运资金需求为负119,564.94万元，与2003年负78,291.58万元相比，经营活动创造的资金大幅度增加。经营活动创造的资金随着销售收入的增长而继续增加，经营业务健康协调发展。 5.现金支付情况 从企业的现金支付能力来看，企业经营业务的开展，能够为企业带来119,564.94万元的资金。而企业投融资活动又为企业提供了583,128.48万元的流动资金，结果出现资金闲置，当期闲置支付能力702,693.42万