化学原料药项目财务分析（参考）

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1、化学原料药项目财务分析xx投资管理公司目录第一章 财务分析4一、 财务生存能力分析4二、 相关报表编制6三、 财务分析的作用7四、 财务分析的基本原则8第二章 项目基本情况12一、 项目概况12二、 结论分析12第三章 公司概况15一、 公司基本信息15二、 公司主要财务数据15第四章 投资计划方案17一、 投资估算的编制说明17二、 建设投资估算17三、 建设期利息19四、 流动资金20五、 项目总投资22六、 资金筹措与投资计划23第五章 经济收益分析25一、 基本假设及基础参数选取25二、 经济评价财务测算25三、 项目盈利能力分析29四、 财务生存能力分析32五、 偿债能力分析32六、

2、 经济评价结论34第一章 财务分析一、 财务生存能力分析（一）财务生存能力分析的作用财务生存能力分析旨在分析考察“有项目”时（企业）在整个计算期内的资金充裕程度，分析财务可持续性，判断在财务上的生存能力。财务生存能力分析主要根据财务计划现金流量表，同时兼顾借款还本付息计划和利润分配计划进行。非经营性项目财务生存能力分析还兼有寻求政府补助维持项目持续运营的作用。（二）财务生存能力分析的方法财务生存能力分析应结合偿债能力分析进行，对项目的财务生存能力的分析可通过以下相辅相成的两个方面：1分析是否有足够的净现金流量维持正常运营（1）在项目（企业）运营期间，只有能够从各项经济活动中得到足够的净现金流量

3、，项目才能得以持续生存。财务生存能力分析中应根据财务计划现金流量表考察项目计算期内各年的投资活动、融资活动和经营活动所产生的各项现金流入和流出，计算净现金流量和累计盈余资金，分析项目是否有足够的净现金流量维持正常运营。（2）拥有足够的经营净现金流量是财务上可持续的基本条件，特别是在运营初期。一个项目具有较大的经营净现金流量，说明项目方案比较合理，实现自身资金平衡的可能性大，不会过分依赖短期融资来维持运营；反之，一个项目不能产生足够的经营净现金流量，或经营净现金流量为负值，说明维持项目正常运行会遇到财务上的困难，实现自身资金平衡的可能性小，有可能要靠短期融资来维持运营，有些项目可能需要政府补助来

4、维持运营。（3）通常因运营期前期的还本付息负担较重，故应特别注重运营期前期的财务生存能力分析。如果拟安排的还款期过短，致使还本付息负担过重，导致为维持资金平衡必须筹借的短期借款过多，可以设法调整还款期，甚至寻求更有利的融资方案，减轻各年还款负担。所以财务生存能力分析应结合偿债能力分析进行。（4）财务生存能力还与利润分配的合理性有关。利润分配过多、过快都有可能导致累计盈余资金出现负值。出现这种情况时，应调整利润分配方案。2各年累计盈余资金不出现负值是财务上可持续的必要条件各年累计盈余资金不出现负值是财务上可持续的必要条件。在整个运营期间，允许个别年份的净现金流量出现负值，但不能容许任一年份的累计

5、盈余资金出现负值。一旦出现负值时应适时进行短期融资，该短期融资应体现在财务计划现金流量表中，同时短期融资的利息也应纳入成本费用和其后的计算。较大的或较频繁的短期融资，有可能导致以后的累计盈余资金无法实现正值，致使项目难以持续运营。二、 相关报表编制（一）借款还本付息计划表应根据与债权人商定的或预计可能的债务资金偿还条件和方式计算并编制借款还本付息计划表。（二）财务计划现金流量表财务计划现金流量表是国际上通用的财务报表，用于反映计算期内各年的投资活动、融资活动和经营活动所产生的现金流人、现金流出和净现金流量，考察资金平衡和余缺情况，是表示财务状况的重要财务报表。（三）资产负债表资产负债表通常按企

6、业范围编制，企业资产负债表是国际上通用的财务报表表中数据可由其他报表直接引入或经适当计算后列入，以反映企业某一特定日期的财务状况。编制过程中应实现资产与负债和所有者权益两方的自然平衡。与实际企业相比，财务分析中资产负债表的科目可以适当简化，反映的是各年年末的财务状况，必要时也可以按“有项目”范围编制。按增量数据编制的资产负债表无意义。根据企业资产负债表的数据可以计算资产负债率、流动比率、速动比率等比率指标，用以考察企业的财务状况。方法与参数第三版只要求计算“有项目”的资产负债率指标。三、 财务分析的作用1项目决策分析与评价的重要组成部分。项目评价应从多角度、多方面进行，对于项目的前评价、中间评

7、价和后评价，财务分析都是必不可少的重要内容之一。在项目的前评价决策分析与评价的各个阶段中，包括投资机会研究、项目建议书、初步可行性研究、可行性研究报告，财务分析都是重要组成部分。2重要的决策依据。在经营性项目决策过程中，财务分析结论是重要的决策依据。项目发起人决策是否发起或进一步推进该项目；权益投资人决策是否投资于该项目；债权人决策是否贷款给该项目；财务分析都是重要依据之一。对于那些需要政府核准的项目，各级核准部门在做出是否核准该项目的决策时，许多相关财务数据可作为项目社会和经济影响大小的估算基础。3项目或方案比选中起着重要作用。项目决策分析与评价的精髓是方案比选，在项目建设规模、产品方案、工

8、艺技术方案、工程方案等方面都必须通过方案比选予以优化。财务分析结果可以反馈到建设方案构造和研究中，用于方案比选，优化方案设计，使项目整体更趋于合理。4配合投资各方谈判，促进平等合作。目前，投资主体多元化已成为项目的融资主流，存在着多种形式的合作方式，主要有国内合资或合作的项目、中外合资或合作的项目、多个外商参与的合资或合作的项目等。在酝酿合资、合作的过程中，咨询工程师会成为各方谈判的有力助手，财务分析结果起着促使投资各方平等合作的重要作用。5财务分析中的财务生存能力分析对项目，特别是对非经营性项目的财务可持续性的考察起着重要的作用。四、 财务分析的基本原则财务分析应遵循以下基本原则：（一）费用

9、与效益计算范围的一致性原则为了正确评价项目的获利能力，必须遵循项目的直接费用与直接效益计算范围的一致性原则。如果在投资估算中包括了某项工程，那么因建设了该工程而使企业增加的效益就应该考虑，否则就会低估了项目的效益；反之，如果考虑了该工程对项目效益的贡献，但投资却未计算进去，那么项目的费用就会被低估，从而导致高估了项目的效益。只有将投入和产出的估算限定在同一范围内，计算的净效益才是投人的真实回报。（二）费用与效益识别的有无对比原则有无对比是项目评价中通用的费用与效益识别的基本原则。项目评价的许多方面都需要遵循这条原则，采用有无对比的方法进行，财务分析也不例外。所谓“有”是指实施项目后的将来状况，

10、“无”是指不实施项目时的将来状况。在识别项目的效益和费用时，须注意只有“有无对比”的差额部分才是由于项目的投资建设增加的效益和费用，即增量效益和费用。因为即使不实施该项目，现状也很可能发生变化。例如农业灌溉项目，若没有该项目，将来的农产品产量也会由于气候、施肥、种子、耕作技术的变化而变化；再如计算交通运输项目效益的基础运输量，在无该项目时，也会由于地域经济的变化而改变。采用有无对比的方法，就是为了识别那些真正应该算做项目效益的部分，即增量效益，排除那些由于其他原因产生的效益；同时也要找出与增量效益相对应的增量费用，只有这样才能真正体现项目投资的净效益。有无对比不仅适用于依托老厂进行的改扩建与技

11、术改造项目的增量盈利能力分析，对于新建项目，也同样适用该原则。对于新建项目，通常可认为无项目与现状相同，其效益与费用均为零。（三）动态分析与静态分析相结合，以动态分析为主的原则国际通行的财务分析都是以动态分析方法为主，即根据资金时间价值原理，考虑项目整个计算期内各年的效益和费用，采用现金流量分析的方法，计算内部收益率和净现值等评价指标。我国分别于1987年、1993年和2006年由原国家计委或国家发展改革委和原建设部发布施行的建设项目经济评价方法与参数（以下简称方法与参数）第一版、第二版以及第三版，都采用了动态分析与静态分析相结合，以动态分析为主的原则制定出一整套项目经济评价方法与指标体系。2

12、002年由原国家计委办公厅发文试行的投资项目可行性研究指南（以下简称指南）同样采用这条原则。（四）基础数据确定的稳妥原则财务分析结果的准确性取决于基础数据的可靠性。财务分析中所需要的大量基础数据都来自预测和估计，难免有不确定性。为了使财务分析结果能提供较为可靠的信息，避免人为的乐观估计所带来的风险，更好地满足投资决策需要，在基础数据的确定和选取中遵循稳妥原则是十分必要的。第二章 项目基本情况一、 项目概况（一）项目投资人xx投资管理公司（二）建设地点本期项目选址位于xxx（以最终选址方案为准）。二、 结论分析（一）项目选址本期项目选址位于xxx（以最终选址方案为准），占地面积约45.00亩。（

13、二）项目实施进度本期项目建设期限规划24个月。（三）投资估算本期项目总投资包括建设投资、建设期利息和流动资金。根据谨慎财务估算，项目总投资21855.38万元，其中：建设投资16268.79万元，占项目总投资的74.44%；建设期利息439.31万元，占项目总投资的2.01%；流动资金5147.28万元，占项目总投资的23.55%。（四）资金筹措项目总投资21855.38万元，根据资金筹措方案，xx投资管理公司计划自筹资金（资本金）12889.92万元。根据谨慎财务测算，本期工程项目申请银行借款总额8965.46万元。（五）经济评价1、项目达产年预期营业收入（SP）：44100.00万元。2、

14、年综合总成本费用（TC）：35542.78万元。3、项目达产年净利润（NP）：6253.31万元。4、财务内部收益率（FIRR）：21.58%。5、全部投资回收期（Pt）：5.96年（含建设期24个月）。6、达产年盈亏平衡点（BEP）：16923.50万元（产值）。（六）主要经济技术指标主要经济指标一览表序号项目单位指标备注1占地面积30000.00约45.00亩1.1总建筑面积54203.17容积率1.811.2基底面积16800.00建筑系数56.00%1.3投资强度万元/亩354.582总投资万元21855.382.1建设投资万元16268.792.1.1工程费用万元14090.082.

15、1.2工程建设其他费用万元1732.532.1.3预备费万元446.182.2建设期利息万元439.312.3流动资金万元5147.283资金筹措万元21855.383.1自筹资金万元12889.923.2银行贷款万元8965.464营业收入万元44100.00正常运营年份5总成本费用万元35542.786利润总额万元8337.747净利润万元6253.318所得税万元2084.439增值税万元1828.9810税金及附加万元219.4811纳税总额万元4132.8912工业增加值万元14147.5013盈亏平衡点万元16923.50产值14回收期年5.96含建设期24个月15财务内部收益率2

16、1.58%所得税后16财务净现值万元5051.10所得税后第三章 公司概况一、 公司基本信息1、公司名称：xx投资管理公司2、法定代表人：蒋xx3、注册资本：800万元4、统一社会信用代码：xxxxxxxxxxxxx5、登记机关：xxx市场监督管理局6、成立日期：2013-10-137、营业期限：2013-10-13至无固定期限8、注册地址：xx市xx区xx二、 公司主要财务数据表格题目公司合并资产负债表主要数据项目2020年12月2019年12月2018年12月资产总额9175.217340.176881.41负债总额4295.393436.313221.54股东权益合计4879.82390

17、3.863659.86表格题目公司合并利润表主要数据项目2020年度2019年度2018年度营业收入28317.9522654.3621238.46营业利润4326.073460.863244.55利润总额4107.273285.823080.45净利润3080.452402.752217.92归属于母公司所有者的净利润3080.452402.752217.92第四章 投资计划方案一、 投资估算的编制说明（一）投资估算的依据本期项目其投资估算范围包括：建设投资、建设期利息和流动资金，估算的主要依据包括：1、建设项目经济评价方法与参数（第三版）2、投资项目可行性研究指南3、建设项目投资估算编审规

18、程4、建设项目可行性研究报告编制深度规定5、建设工程工程量清单计价规范6、企业工程设计概算编制办法7、建设工程监理与相关服务收费管理规定（二）项目费用与效益范围界定本期项目费用界定为工程费用和项目运营期所发生的各项费用；项目效益界定为运营期所产生的各项收益，并严格遵循财务评价过程中费用与效益计算范围相一致性的原则。二、 建设投资估算本期项目建设投资16268.79万元，包括：工程费用、工程建设其他费用和预备费三个部分。（一）工程费用工程费用包括建筑工程费、设备购置费、安装工程费等；工程建设其他费用包括：建设管理费、勘察设计费、生产准备费、其他前期工作费用，合计14090.08万元。1、建筑工程

19、费估算根据估算，本期项目建筑工程费为6883.85万元。2、设备购置费估算设备购置费的估算是根据国内外制造厂家（商）报价和类似工程设备价格，同时参照机电产品报价手册和建设项目概算编制办法及各项概算指标规定的相应要求进行，并考虑必要的运杂费进行估算。本期项目设备购置费为6843.25万元。3、安装工程费估算本期项目安装工程费为362.98万元。（二）工程建设其他费用本期项目工程建设其他费用为1732.53万元。（三）预备费本期项目预备费为446.18万元。表格题目建设投资估算表单位：万元序号项目建筑工程设备购置安装工程其他费用合计1工程费用6883.856843.25362.9814090.08

20、1.1建筑工程费6883.856883.851.2设备购置费6843.256843.251.3安装工程费362.98362.982其他费用1732.531732.532.1土地出让金752.17752.173预备费446.18446.183.1基本预备费214.53214.533.2涨价预备费231.65231.654投资合计16268.79三、 建设期利息按照建设规划，本期项目建设期为24个月，其中申请银行贷款8965.46万元，贷款利率按4.9%进行测算,建设期利息439.31万元。表格题目建设期利息估算表单位：万元序号项目合计第1年第2年1借款1.1建设期利息439.31109.8332

21、9.481.1.1期初借款余额4482.731.1.2当期借款8965.464482.734482.731.1.3当期应计利息439.31109.83329.481.1.4期末借款余额4482.738965.461.2其他融资费用1.3小计439.31109.83329.482债券2.1建设期利息2.1.1期初债务余额2.1.2当期债务金额2.1.3当期应计利息2.1.4期末债务余额2.2其他融资费用2.3小计3合计439.31109.83329.48四、 流动资金流动资金是指项目建成投产后，为进行正常运营，用于购买辅助材料、燃料、支付工资或者其他经营费用等所需的周转资金。流动资金测算一般采用

22、分项详细测算法或扩大指标法，根据企业流动资金周转情况及本项目产品生产特点和项目运营特点，该项目流动资金测算参照同行业流动资产和流动负债的合理周转天数，采用分项详细测算法进行测算。根据测算，本期项目流动资金为5147.28万元。表格题目流动资金估算表单位：万元序号项目第1年第2年第3年第4年第5年1流动资产0.0025262.0028630.2733682.671.1应收账款0.0011367.9012883.6215157.201.2存货0.008841.7010020.5911788.931.2.1原辅材料0.002652.513006.183536.681.2.2燃料动力0.00132.6

23、2150.31176.831.2.3在产品0.004067.184609.475422.911.2.4产成品0.001989.382254.632652.511.3现金0.002020.962290.422694.611.4预付账款0.003031.443435.634041.922流动负债0.0021401.5424255.0828535.392.1应付账款0.007704.568731.8310272.742.2预收账款0.0013696.9915523.2518262.653流动资金0.003860.464375.195147.284流动资金增加0.003860.46514.73772.

24、095铺底流动资金0.007578.608589.0810104.80五、 项目总投资本期项目总投资包括建设投资、建设期利息和流动资金。根据谨慎财务估算，项目总投资21855.38万元，其中：建设投资16268.79万元，占项目总投资的74.44%；建设期利息439.31万元，占项目总投资的2.01%；流动资金5147.28万元，占项目总投资的23.55%。表格题目总投资及构成一览表单位：万元序号项目指标占总投资比例1总投资21855.38100.00%1.1建设投资16268.7974.44%1.1.1工程费用14090.0864.47%1.1.1.1建筑工程费6883.8531.50%1.

25、1.1.2设备购置费6843.2531.31%1.1.1.3安装工程费362.981.66%1.1.2工程建设其他费用1732.537.93%1.1.2.1土地出让金752.173.44%1.1.2.2其他前期费用980.364.49%1.2.3预备费446.182.04%1.2.3.1基本预备费214.530.98%1.2.3.2涨价预备费231.651.06%1.2建设期利息439.312.01%1.3流动资金5147.2823.55%六、 资金筹措与投资计划本期项目总投资21855.38万元，其中申请银行长期贷款8965.46万元，其余部分由企业自筹。表格题目项目投资计划与资金筹措一览表

26、单位：万元序号项目数据指标占总投资比例1总投资21855.38100.00%1.1建设投资16268.7974.44%1.2建设期利息439.312.01%1.3流动资金5147.2823.55%2资金筹措21855.38100.00%2.1项目资本金12889.9258.98%2.1.1用于建设投资7303.3333.42%2.1.2用于建设期利息439.312.01%2.1.3用于流动资金5147.2823.55%2.2债务资金8965.4641.02%2.2.1用于建设投资8965.4641.02%2.2.2用于建设期利息2.2.3用于流动资金2.3其他资金第五章 经济收益分析一、 基本

27、假设及基础参数选取（一）生产规模和产品方案本期项目所有基础数据均以近期物价水平为基础，项目运营期内不考虑通货膨胀因素，只考虑装产品及服务相对价格变化，同时，假设当年装产品及服务产量等于当年产品销售量。（二）项目计算期及达产计划的确定为了更加直观的体现项目的建设及运营情况，本期项目计算期为10年，其中建设期2年（24个月），运营期8年。项目自投入运营后逐年提高运营能力直至达到预期规划目标，即满负荷运营。二、 经济评价财务测算（一）营业收入估算本期项目达产年预计每年可实现营业收入44100.00万元；具体测算数据详见营业收入税金及附加和增值税估算表所示。表格题目营业收入、税金及附加和增值税估算表单

28、位：万元序号项目第1年第2年第3年第4年第5年1营业收入0.0033075.0037485.0044100.002增值税0.001551.841758.761828.982.1销项税0.004299.754873.055733.002.2进项税0.002747.913114.293904.023税金及附加0.00186.23211.05219.483.1城建税0.00108.63123.11128.033.2教育费附加0.0046.5652.7654.873.3地方教育附加0.0031.0435.1836.58（二）达产年增值税估算根据中华人民共和国增值税暂行条例的规定和关于全国实施增值税转型

29、改革若干问题的通知及相关规定，本期项目达产年应缴纳增值税计算如下：达产年应缴增值税=销项税额-进项税额=1828.98万元。（三）综合总成本费用估算本期项目总成本费用主要包括外购原材料费、外购燃料动力费、工资及福利费、修理费、其他费用（其他制造费用、其他管理费用、其他营业费用）、折旧费、摊销费和利息支出等。本期项目年综合总成本费用的估算是以产品的综合总成本费用为基点进行，根据谨慎财务测算，当项目达到正常生产年份时，按达产年经营能力计算，本期项目综合总成本费用35542.78万元，其中：可变成本30213.98万元，固定成本5328.80万元。达产年项目经营成本34216.43万元。具体测算数据

30、详见综合总成本费用估算表所示。表格题目综合总成本费用估算表单位：万元序号项目第1年第2年第3年第4年第5年1原材料、燃料费0.0021137.7423956.1028183.652工资及福利费0.002030.332030.332030.333修理费0.00404.62404.62404.624其他费用0.003597.833597.833597.834.1其他制造费用0.00294.25294.25294.254.2其他管理费用0.00232.46232.46232.464.3其他营业费用0.003071.123071.123071.125经营成本0.0027170.5229988.8834

31、216.436折旧费0.00872.00872.00872.007摊销费0.0015.0415.0415.048利息支出0.00439.31439.31439.319总成本费用0.0028496.8731315.2335542.789.1其中：固定成本0.005328.805328.805328.809.2可变成本0.0023168.0725986.4330213.98（四）税金及附加本期项目税金及附加主要包括城市维护建设税、教育费附加和地方教育附加。根据谨慎财务测算，本期项目达产年应纳税金及附加219.48万元。（五）利润总额及企业所得税根据国家有关税收政策规定，本期项目达产年利润总额（PF

32、O）：利润总额=营业收入-综合总成本费用-税金及附加=8337.74（万元）。企业所得税税率按25.00%计征，根据规定本期项目应缴纳企业所得税，达产年应纳企业所得税：企业所得税=应纳税所得额税率=8337.7425.00%=2084.43（万元）。（六）利润及利润分配该项目达产年可实现利润总额8337.74万元，缴纳企业所得税2084.43万元，其正常经营年份净利润：净利润=达产年利润总额-企业所得税=8337.74-2084.43=6253.31（万元）。表格题目利润及利润分配表单位：万元序号项目第1年第2年第3年第4年第5年1营业收入0.0033075.0037485.0044100.0

33、02税金及附加0.00186.23211.05219.483总成本费用0.0028496.8731315.2335542.784利润总额0.004391.905958.728337.745应纳所得税额0.004391.905958.728337.746所得税0.001097.971489.682084.437净利润0.003293.934469.046253.318期初未分配利润0.000.002964.546690.229可供分配的利润0.003293.937433.5812943.5310法定盈余公积金0.00329.39743.361294.3511可供分配的利润0.002964.546

34、690.2211649.1812未分配利润0.002964.546690.2211649.1813息税前利润0.005929.187887.7110861.48三、 项目盈利能力分析（一）财务内部收益率（所得税后）项目财务内部收益率（FIRR），系指项目在整个计算期内各年净现金流量现值累计为零时的折现率，本期项目财务内部收益率为：财务内部收益率（FIRR）=21.58%。本期项目投资财务内部收益率21.58%，高于行业基准内部收益率，表明本期项目对所占用资金的回收能力要大于同行业占用资金的平均水平，投资使用效率较高。（二）财务净现值（所得税后）所得税后财务净现值（FNPV）系指项目按设定的折现

35、率，计算项目经营期内各年现金流量的现值之和：财务净现值（FNPV）=5051.10（万元）。以上计算结果表明，财务净现值5051.10万元（大于0），说明本期项目具有较强的盈利能力，在财务上是可以接受的。（三）投资回收期（所得税后）投资回收期是指以项目的净收益抵偿全部投资所需要的时间，是财务上投资回收能力的主要静态指标；全部投资回收期（Pt）=（累计现金流量开始出现正值年份数）-1+上年累计现金净流量的绝对值/当年净现金流量，本期项目投资回收期：投资回收期（Pt）=5.96年。本期项目全部投资回收期5.96年，要小于行业基准投资回收期，说明项目投资回收能力高于同行业的平均水平，这表明项目的投资

36、能够及时回收，盈利能力较强，故投资风险性相对较小。表格题目项目投资现金流量表单位：万元序号项目第1年第2年第3年第4年第5年1现金流入0.000.0033075.0037485.0044100.001.1营业收入0.000.0033075.0037485.0044100.002现金流出8134.408134.4031217.2130714.6639068.462.1建设投资8134.408134.402.2流动资金0.003860.46514.734632.552.3经营成本0.0027170.5229988.8834216.432.4税金及附加0.00186.23211.05219.483所

37、得税前净现金流量-8134.40-8134.401857.796770.345031.544累计所得税前净现金流量-8134.40-16268.80-14411.01-7640.67-2609.135调整所得税0.001482.301971.932715.376所得税后净现金流量-8134.40-8134.40759.825280.662947.117累计所得税后净现金流量-8134.40-16268.80-15508.98-10228.32-7281.21计算指标1、项目投资财务内部收益率（所得税前）：29.59%；2、项目投资财务内部收益率（所得税后）：21.58%；3、项目投资财务净现值

38、（所得税前，ic=15%）：12047.62万元；4、项目投资财务净现值（所得税后，ic=15%）：5051.10万元；5、项目投资回收期（所得税前）：5.27年；6、项目投资回收期（所得税后）：5.96年。四、 财务生存能力分析从经营活动、投资活动和筹资活动全部现金流量来看，计算期内各年累计盈余资金都大于零，运营期不需要增加维持运营所需投资，说明本期项目有足够的净现金流量维持正常生产运营活动，而且，累计盈余资金逐年增加，项目的现金流量状况较好；因此，本期项目具备较强的财务盈力能力。五、 偿债能力分析（一）债务资金偿还计划本期项目按照“按月还息，到期还本”的模式偿还建设投资借款计算，还款期为1

39、0年。借款偿还资金来源主要是项目运营期税后利润。（二）利息备付率测算按照建设项目经济评价方法与参数（第三版）的规定，利息备付率系指在借款偿还期内的息税前利润（EBIT）与应付利息（PI）的比值，它从付息资金来源的充裕性角度反映出项目偿还债务利息的保障程度，本期项目达产年利息备付率（ICR）为24.72。本期项目实施后各年的利息备付率均高于利息备付率的最低可接受值，说明本期项目建成正常运营后利息偿付的保障程度较高。（三）偿债备付率测算按照建设项目经济评价方法与参数（第三版）的规定，偿债备付率系指在借款偿还期内，可用于还本付息的资金（EBITDA-TAX）与应还本付息金额（PD）的比值，它表示可用

40、于还本付息的资金偿还借款本金和利息的保障程度，本期项目达产年偿债备付率（DSCR）为22.00。根据约定的还款方式对本期项目的计算表明，在项目实施后各年的偿债率均高于偿债备付率的最低可接受值，说明项目建成后可用于还本付息的资金保障程度较高。表格题目借款还本付息计划表单位：万元序 号项目第1年第2年第3年第4年第5年1借款1.1期初借款余额4482.738965.468965.468965.461.2当期还本付息109.83768.79439.31439.31439.311.2.1还本1.2.2付息109.83768.79439.31439.31439.311.3期末借款余额4482.738965.468965.468965.468965.462利息备付率24.723偿债备付率22.00六、 经济评价结论根据谨慎财务测算，项目达产后每年营业收入44100.00万元，综合总成本费用35542.78万元，税金及附加219.48万元，净利润6253.31万元，财务内部收益率21.58%，财务净现值5051.10万元，全部投资回收期5.96年。本期项目具有较强的财务盈利能力，其财务净现值良好，投资回收期合理。综上所述，本期项目从经济效益指标上评价是完全可行的。